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 中国人民大学重阳金融研究院执行院长、丝路学院副院长、特聘教授，中美人文交流研究中心执行主任，中国金融学会绿色金融专业委员会秘书长，国务院参事室金融研究中心研究员。曾任《环球时报》编委和社评起草人，2011年“中国新闻奖”获得者，2019年、2020年连续获人大“国家高端智库”建设决策咨询先进个人等荣誉。 ', 'type' => 'interflow', 'opened' => '0', 'followed' => '0'), array('id' => '290', 'name' => '刘瑞霞', 'thumb' => 'public://expert/2021/12-27/0950400bd533903149.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2021/12-27/0950400ea9fe213871.jpg', 'description' => '金融稳定理事会TCFD成员', 'about' => '金融稳定理事会（FSB）气候相关金融信息披露工作组专家成员，中国银行业支持实现碳达峰碳中和目标专家工作组首席专家，中国工商银行支持碳达峰碳中和暨气候风险首席专家。中国银行业协会风险管理课程首席资深专家，被授予“中国银行业风险管理人才培养领军人物”。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '   ', 'attachachieve' => '   ', 'viewpoint' => '   ', 'elegant' => array(), 'userId' => '1080', 'status' => 'unpublish', 'createdTime' => '1640569918', 'updatedTime' => '1640569918', 'body' => '       金融稳定理事会（FSB）气候相关金融信息披露工作组专家成员，中国银行业支持实现碳达峰碳中和目标专家工作组首席专家，中国工商银行支持碳达峰碳中和暨气候风险首席专家。中国银行业协会风险管理课程首席资深专家，被授予“中国银行业风险管理人才培养领军人物”。 ', 'type' => 'interflow', 'opened' => '0', 'followed' => '0'), array('id' => '210', 'name' => '俞宁子', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-12/1344259f35ea487569.png', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-12/134426a544a6129920.png', 'description' => '德勤（中国）风险咨询部门金融服务行业资深合伙人', 'about' => '德勤中国风险咨询部门金融服务行业资深合伙人，德勤智慧债券等多个产品合伙人，从业二十余年，为众多金融机构提供创新的风险管理解决方案，专精智能化风控、信用风险管理与信用挖掘、人工智能与自然语言处理、Fintech。先后领导推出德勤智慧债券、德勤财报智评、德勤产业链等多元化产品化解决方案。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;">论文</div> <div style="height: 12px; float: left;"> </div> <div style="height: 12px; float: left;"> </div> 2020，从宏观经济走势预测消费金融减值风险《第一财经日报》。 2019，适度违约是常态债市如何完善风险管理《第一财经日报》。 2016，债券违约风险预警模型探究《中国市场》 . 2016年39期。 2016，x中国债券违约大增亟须建立预警系统《第一财经日报》。 ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2>信用风险智能管理与监控</h2> <h2>一、信用风险管理中的组合方案</h2>       我们在看整个市场的信用风险的时候，虽然近年来有很多新的数据出现，但是整体的思路和框架其实并没有太大的改变。比如一个企业出现问题，就像永煤和华晨，总结起来归因可能会很多，可能是经营不善，可能是管理层的问题，有的是大股东后来支持力度不够。       归根结底其实就两个原因，一个可能是流动性的原因，短期的偿债性现金流付不出来；还有一个是经营的原因，就是长期的经营不善。 <h2>二、评级客观化</h2>       城投公司的财务报表中，有些信息是有价值的，比如说融资成本，若想知道非标融资占比到底是多少，需要把所有的非标融资逐笔加总，然后把非标融资和整个融资的规模进行相除，得到非标融资占比。       融资成本有时不会公布，需要我们对数据进行二次加工。从我的角度来看，一个城投公司去做非标，如果非标的占比在百分之四五十的话，流动性风险会非常高，因为非标融资成本至少在10-12之间，这么高的融资成本对一个城投来说是不太合理的。还有对外担保数据，也在财报附注里，如果担保当中有大量的民营企业，那么民营企业的担保率可能有更多的风险提示作用。  <h2>三、预警与财报粉饰</h2>       评级可以了解一个行业内哪些企业比较好，哪些企业比较差。评级模型最大的特点是客观。不管认知怎样，评级逻辑一旦定下来，好坏是符合逻辑的。但是信评分析师去做的时候，经常被挑战，在某一些细分行业里边，大家的观点会差距很大。        比如说地产行业，如果想问碧桂园或者龙湖和恒大、富力比哪个好？回答可能会比较一致，碧桂园和龙湖肯定是比富力和恒大要好一点，是从信用的角度而不是从经营的角度，那么如果问碧桂园和富力以及龙湖到底谁的信用更好一点？这不太容易回答。龙湖谨慎一点，但要是从客观的数据上去测算，用整体的框架来看，碧桂园可能稍稍比龙湖好一点，为什么会产生这种歧义？我觉得主要是机器和人的区别，机器是完全跟着模型的逻辑框架来走，人却有一些传统的思维，或者说有一些自己对企业的直观感受。       再看另外的一个例子，华晨汽车，我列了一些在评估的时候考虑的因素，比如竞争优势规模多元化，运营杠杆等等，那么整体考虑方方面面的维度和指标以后，其实华晨分数是不低的。如果谁说之前华晨的评级就一定能够达到很低，我觉得他可能是有个人的成见在里边，或者说是一个马后炮。       我们有三个产品，一个是做风险的评级和预警的，一个是做财报的粉饰，叫财报制品，还有一个产业链的产品。为了方便，我选取了外评也就是绿色的虚线这条线，华晨一直到什么时候才出问题？它是到了2020年的将近10月10月的时候，突然出现了交易价格下跌，然后评级才下来了，比整个交易价格的下跌有滞后性。       为什么大家会更看重隐含评级？因为隐含评级中的估值是通过交易价格来达到的，从这个角度说，交易价格有一定的用处，这种状况下，要是看评级公司的评级，外评下调肯定是来不及的，但看交易价格发现异常以后，机会也小了，因为到60多块了，后面就很快到40多块了。       我们做了一个预警曲线，叫预警指数，也就是这根实线，我们首次把华晨放到中高预警，是在2019年的10月，但当时是一个脉冲式的，下到了中高预警，在准入线上面，触碰到准入线，但很短就回去了，这个不能作数。往前延伸，到了2020年初，实际上再一次进入了中高风险，在我们的体系里就是红色这根线。在这一块中高风险进入了准入线以下，然后一直持续就没有上来过。       这个时间点交易价格一直是在90多块，如果大家的内部规则是一个强规则，比如预警到这个等级是需要抛出的，那么这个时间点的确是可以抛出的。到2020年的4月17号以后，进入了高风险，高风险持续一段时间，整个交易价格就断崖式下跌。 <h2>四、基于公开大数据进行动机导向的财报粉饰风险分析</h2>       我们用纯模型来解决问题，但纯模型也有问题，最大的一个挑战是：坏的企业可以罗列出来，比如被交易所和证监会处罚过，加上被银监会，或者地方政府明确处罚过，这样的企业肯定有作弊行为。但是好的企业怎么定位？现在上市公司和发债企业加起来有1万多家，这些公司虽未被处罚，但报表一定是真的吗？这很难分析，在做这种变量分析的时候，0-1变量可能是有瑕疵的。       在这个角度上，我们是从审计本身的规则角度出发，加上我们对于财报数据前几年的分析，做人工智能识别，通过聚类把类似财报情况的企业聚在一起，如果有一个企业已经出现了比如说大股东占款，那其他企业一定也有这样的问题，但是还有一些企业聚在一起不确定是何行为，分析后我们跟财务专家沟通，如果财务专家能够认可这种行为，我们也把这种行为放到我们的行为引擎里。       首先有一个企业画像，如果企业的成长性，以及行业不一样的话，整个企业的财务表现也不一样的，我们把企业的财务表现分成两块，一是财报的异常引擎，比如说高存高贷、大股东关联交易，还有营收和税收的背离，还有一些地区的毛利率，有大量背离。比如尔康公司在柬埔寨的分公司，当年的毛利率是88%，但全国大概只有40%多，这可能有问题。二是外部事件，比如说医药企业，他的药被医保拉出去了，他不公告或者一致性检查没有通过。还有像频繁更换审计师，很多作假企业，在作假之前都存在连续更换审计师的情况，而且审计师的排名在中注协越排越低，如果审计师出具了保留意见，公司立刻把审计师换掉。这些公司作假的嫌疑非常大。 <h2>五、产业链案例</h2>       前面我们从评级、预警、财报角度来看，当时交易价的变化已经发生了，那么再往前看一点会不会有一些其他的问题，我们从产业链的角度去看。比如活牲畜行业，活牲畜是在我们的系统里边属于4级分类，在万德的4级分类里边也有，万德在4级分类中大概能做到150个产品，我们在4级分类中能做到760多个产品。       但我们的行业里没有活猪行业，因为我们所有的数据都是从报表里来的，活猪是不会在报表里有明细的，但是我们可以把它归类到活牲畜下面，对于猪行业，我们认为景气度是高的，是上升的，那么上游所有的行业是不是都上升了？好像是的，下游是不是也都上升？好像不是的。餐饮、特色风味小吃的景气度的确是上升的，原因是To C端，定价权高，有一些景气度是下降的，比如说双汇，雨润，因为熟肉制品是B To B机制。       再往下细分的看，我们分多个维度看，行业景气度是1个维度，我们来看企业数量、增长率、市值、企业盈利能力、行业盈利能力、行业竞争分析、行业的进入壁垒，比如说资产壁垒、专利壁垒以及研发壁垒，每年的研发投入、议价能力、行业周期分析，包括它的行业偿债能力和整体行业的分析，单看一年可能意义不大，我们看一个时间序列。       最后我们给活猪行业打了三个标签：竞争激烈、低壁垒、周期性行业。对于食品行业，白酒毛利率很高，乳制品也不错，黄酒也不错，这些大家看看股市就明白了，哪一些行业的景气度高，股价表现也是不错的。活牲畜毛利或者说盈利能力其实并不是特别高。市场上的企业，牧原大概是100%做猪的，但大部分企业比如像正邦、天邦这些公司除了做猪之外，还做猪饲料，还有收费制造加工，这一块的毛利是非常低的，纯粹是一个人力密集型行业。       很多企业规模越大，毛利越高，比如说生物医药行业。但是猪行业毛利率是下降的，随着企业规模变大，无法随着规模的扩大获得更高的利益，行业内可能存在恶性竞争。我们把猪行业分成三个周期，从10年开始到11年、12年是个小周期；然后从13年开始到14年、15年、16年是个大周期；我们现在从17年开始，到今年是一个高峰，超过了0.34%的当时的一个ROE的行业的高峰值，但是掉下来也很快，因为猪肉价格在掉。       对于活猪这样一个周期性行业，一旦猪肉拐点成立，这些去年在活猪行业快速扩张的养殖业企业，在未来一段时间里会碰到很大的还款压力。举两个例子，一个是牧原集团，它的行业应付利息非常高。牧原本身也是养猪的行业龙头，它的有息债务并不高，甚至比较低的，但应付利息高这说明什么？我觉得它的融资成本会非常高，说明牧原杠杆加得厉害，融资成本还高，一旦毛利率下来，他的还款能力面临很大挑战。正邦也是一样，扩张很快，从行业的5名之后迅速成为了行业三甲，但问题是猪肉价格如果一直在涨当然没有问题，但如果猪肉价格明年下跌，正邦的还款压力会非常大。       来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛系列11：智能风控——俞宁子《信用风险智能管理与监控》 ', 'elegant' => array(), 'userId' => '311', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1605159890', 'updatedTime' => '1636596724', 'body' => '      俞宁子：德勤中国风险咨询部门金融服务行业资深合伙人，德勤智慧债券等多个产品合伙人，从业二十余年，作为信用风险管理领域的顶级专家，为众多金融机构提供创新的风险管理解决方案，其服务对象包括：中国证监会、国泰君安、中信建投、广发证券、招商银行、银河证券、工商银行等，专精智能化风控、信用风险管理与信用挖掘、人工智能/自然语言处理、Fintech。先后领导推出德勤智慧债券、德勤财报智评、德勤产业链等多元化产品化解决方案。 ', 'type' => 'interflow', 'opened' => '0', 'followed' => '0'), array('id' => '98', 'name' => '卢娜', 'thumb' => 'public://expert/2021/09-28/144250a8985b727432.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2021/09-28/144250ab0053932071.jpg', 'description' => '中国建设银行风险管理部资深副经理', 'about' => '中国建设银行风险管理部资深副经理。长期从事银行风险管理工作，对全面风险管理体系建设、风险偏好、风险治理、风险文化等有专业研究。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '           ', 'attachachieve' => '           ', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;">一、风险偏好的核心内涵</h2>        虽然不同的机构对风险偏好定义不同，但是每个定义之间也存在着明显的共同特征。其共性主要体现为：第一，风险偏好的目标均是服务于发展战略；第二，风险偏好既反映了银行主观的承担态度，也客观体现出银行承担风险的能力；第三，风险偏好要细化到具体的风险类型和风险总量的规模；第四，风险偏好的表达往往是定性与定量相结合；第五，银行需要借助压力测试来体现其风险偏好。2013年，金融稳定委员会发布了《有效风险偏好框架原则》（简称：《原则》），该原则系统、完整地阐述了风险偏好管理的框架，并且明确风险偏好框架应当包括风险偏好陈述、风险限额和职责分工等内容。相对应的，中国银监会在2016年发布的《银行业金融机构全面风险管理指引》（简称：《指引》）中也对风险偏好进行了描述。 <h2 style="text-align: justify;">二、风险偏好的地位与意义</h2>        在战略层面，风险偏好能够协助银行进行业务的取舍、进退的选择，它体现了银行对风险的承担态度。在银行业，银行资产负债结构的配比配置非常重要，其不仅要保证经济上行时银行表现良好，也要在市场发生严重逆转时保证银行不出现重大问题。风险偏好就是要做到三个平衡：资本、收益、风险长期可持续的平衡。同时，风险偏好也解决了金融机构的三个问题：做什么、不做什么，如果做那应该承担多少风险。此外，风险偏好还实现了三个确定：定结构、定边界、定标准。        风险偏好对于银行经营管理具有重要意义，对决策层而言风险偏好是风险管理领域的纲领性文件，其可以减少银行在战略上的摆动，降低战略风险和银行体系的脆弱性。对于管理层来说，风险偏好关注风险、收益、资本的相互匹配，有利于银行各层级和经营管理条线内风险收益的有效平衡，是管理层决策的标准和依据之一。在执行层面，清晰的风险偏好有助于执行层正确的理解、执行和传导相关政策，进而保证其为具体经营管理活动提供明确的方向、规则、底线和行动指南，并引导业务健康科学发展。 <h2 style="text-align: justify;">三、银行实践中的风险偏好</h2>        对于银行来说，完善的风险偏好体系一般包含五个方面的主要内容。一是总体风险偏好，即从整体层面表述银行对于风险承担的态度，以及如何实现资本、收益的平衡把握。二是主要风险偏好，即明确银行面临的主要风险，并在定性上明确风险承担态度、定量上明确风险承担边界。三是主要业务风险偏好。风险偏好体系需要定性描述业务的选择标准和风险管控的总体要求，并使用定量指标控制银行资产组合的结构比例、不同压力情境下风险承担边界等。四是零容忍情况。零容忍不意味着该类情况一定不能发生，但是主观上的零容忍表明一旦该类情况发生后银行会进行严厉处置，以确保此类情况尽可能不再发生。五是子公司风险偏好。子公司风险偏好需要在集团统一的风险偏好框架下、结合其自身业务定位来制定。        风险偏好首先要服务于全行的发展战略，而全行的发展战略也指导了风险偏好的形成。董事会主要以风险偏好陈述书作为载体来表达风险偏好。然后，各部门、分支机构要将风险偏好渗透到银行的各类业务，并贯穿于风险识别、评估、计量、监测、控制、报告的整个流程。同时，风险偏好的形成与传导也往往需要队伍建设、系统工具、风险文化、全面风险责任制等基础设施作为保障。 <h2 style="text-align: justify;">四、风险偏好的相关认识和问题</h2>        虽然风险偏好在银行经营管理中占据着重要的地位，但是在实践中很多银行的风险偏好制定更多是满足公司治理要求，偏形式化。在目前的银行里，作为风险管理战略核心的风险偏好战略地位体现不足，这也导致其很难在战略层面充分发挥作用。造成这种现象的原因主要体现在两个方面。第一，银行的各个层面主观上对风险偏好不够重视。实际上，正因为中国银行业还没有经历一个完整的经济周期，所以其难以对风险偏好重要性有深刻的认识。第二，银行对未来发展准确预判的难度较大。实践中，银行在平衡资本、风险、收益时，需要针对未来内外部环境变化找到合适的标尺。此外，在具有中国特色的公司治理结构中，银行风险偏好的决策机制不够完善。正因为风险偏好战略地位体现不足、决策机制不够完善，所以很多银行风险偏好的传导载体衔接不到位。很多银行的经营计划与风险偏好之间衔接、融合的并不清晰，风险偏好的引领作用也并未得到体现。 <h2 style="text-align: justify;">五、风险偏好发展与完善</h2>        银行制定风险偏好时要进行各种场景的分析，分析银行在未来三至五年内会遇到何种风险、何种风险是最主要的风险。系统性风险是银行在制定风险偏好时需要重点关注的核心。在研究宏观经济之外，银行也要分析判断行业整体风险、捕捉关键风险点、研究同业竞争情况，以此来及时调整风险政策。此外，银行要善于使用压力测试，充分理解极端但可能情景下的风险轮廓，及时动态调整风险偏好目标导向和经营策略，实现资本、收益、风险等关键指标的稳健与协调。风险偏好的一个重要作用就是定结构、定边界、定标准，而银行也需要借助“三定”来弥补风险偏好战略地位体现不足的问题。首先是定结构，这是目前银行比较缺失的一部分。其次，银行要定边界，即确定各类风险的量化指标或偏好导向，并制定各类业务的风险调整后回报水平、风险限额、风险承担边界。最后，银行还要定标准，即制定业务、客户、产品的准入标准或底线标准。        银行要通过经济资本、经济增加值、经济资本使用效益、监管资本使用效率等手段，对愿意并且能够承担的风险进行预先安排，主动挑选风险对象，将有限的资源在各业务领域进行最佳配置，通过主动承担这些风险敞口谋求更高收益。银行要完善风险偏好形成与传导机制，发挥其在银行经营管理中的引领作用。首先，银行要自上而下和自下而上的广泛的听取意见。其次，银行要充分听取独立董事的专业意见。然后，银行还可以考虑由党委会来前置研究讨论风险偏好。最后，银行要强化在风险偏好方面对分支机构的传导。        来源：2020TGES系列论坛-05：资产负债管理（含流动性风险）、资本管理和风险偏好管理——卢娜《风险偏好与银行风险管理》 ', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1632811579.jpg'), array('src' => '/files/expert/expert_1632811711.png')), 'userId' => '197', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1604545423', 'updatedTime' => '1636534750', 'body' => '      卢娜，中国建设银行风险管理部资深副经理。长期从事银行风险管理工作，对全面风险管理体系建设、风险偏好、风险治理、风险文化等有专业研究。 ', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '144', 'name' => '李林', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-09/142909554517872415.png', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-09/1429095af09f584429.png', 'description' => '中国农业银行总行内控合规监督部副总经理', 'about' => '现任中国农业银行总行内控合规监督部副总经理，武汉大学金融学博士。银行工作经历丰富，在内控、合规、风险管理、国际业务、资产管理、金融市场、公司治理、跨文化管理等方面积累了丰富从业经验和研究成果。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<div style="border-left:5px solid #ff7200;padding-left:20px;">论文</div> <div style="height:12px; float:left"> </div> 2019，<a href="https://www.yunzhan365.com/97300397.html">中国企业在非洲刚果（布）的跨文化管理研究—基于HOFSTEDE文化维度分析框架</a>，《法国研究》第2期 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2018，<a href="https://www.yunzhan365.com/96445996.html">中非法郎区银行风险预警研究—基于层次法和熵值法的组合分析</a>，《国际金融研究》第4期 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2018，<a href="https://www.yunzhan365.com/71763725.html">法国及刚果（布）金融监管体系改革及启示</a>，《法国研究》第2期 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2017，<a href="https://www.yunzhan365.com/62981810.html">完善国有银行治理防范系统性金融风险</a>，《经济日报》10月7日 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2017，<a href="https://www.yunzhan365.com/93898754.html">中非法郎的汇率货币危机与中非金融合作</a>，《金融市场研究》第10期 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2008，<a href="https://www.yunzhan365.com/85278764.html">拓展碳排放业务实现银行商业运作与社会责任和谐发展</a>，获2008年度中国农业银行中青年学术论文一等奖 ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2>一、运用“5443”金融工程方法实现绿水青山等生态资产的货币价值</h2> 在《绿水青山变成金山银山的金融工程方法》（2021）一文中，作者提出，针对绿水青山变成金山银山过程中的5种形态（自然资源，生态资产，会计资产，生态产品，货币资产），经历的4个阶段（自然资源生态化，生态资产会计化，会计资产商品化，生态产品货币化），涉及到的4个部门（政府、企业、家户、金融），采用宏观金融工程的3种分析方法（资产负债表法，积木分析法，创造套利法），以问题为导向，综合运用各种政策工具和金融工具，对生态资产的价值实现提出了金融工程解决方案，即四部门协同合作，以生态资产使用权或收益权注入企业以改善企业资产负债表为核心，培育和提升企业市场化融资能力，最终推动绿水青山变成金山银山。总而言之，适合生态资产价值实现的金融工程方案，应该是基于政府（中央政府、地方政府、村集体）、企业、住户、金融四部门协同合作，以生态资产所有权与使用权（或收益权）适度分离为法律基础，以金融机构破解绿色融资难点为重点，以生态资产使用权或收益权注入企业以改善企业资产负债表为核心，培育和提升企业市场化融资能力，以“金融机构股权质押+生态资产权益抵押+生态资产权益交易+项目贷款”为特色金融产品，创新各项政策工具和金融工具，最终推动绿水青山变成金山银山。   <h2>二、基于宏观资产负债表方法可以对中非法郎区银行业风险进行预警</h2> 在《中非法郎区银行风险预警研究--基于层次法和熵值法的组合分析》（2018）一文中，作者认为，基于宏观资产负债表框架，选取银行业资产负债表相关分析指标作为微观预警指标，结合外部宏观环境预警指标，可以构建中非银行业风险评价和预警指标体系，采用层次法和熵值法相结合的组合法来确定指标权重，计算风险指数，标识风险区间，从而实现风险的计量、监测、预警和管理。实证分析表明，风险权重较大的内外部直接因素分别为银行业快速增长的贷存比和中非共同体日益增加的经常项目赤字。2015年中部非洲银行业整体已进入风险危险区。2016年、2017年如果银行业贷存比持续上升，不良贷款继续上升，而经常项目赤字没有好转、非石油GDP和实际GDP继续下滑，则中非法郎区银行业风险将进入危机区。为此，建议加强银行业资产负债表管理，建立危机预警体系，中非产能合作和金融合作也要充分认识到非洲金融市场的特点和风险。   <h2>三、较早提出了商业银行拓展碳排放业务，以实现商业运作与社会责任和谐发展</h2> 2008年，在《拓展碳排放业务，以实现商业运作与社会责任和谐发展》一文中，作者分析了商业银行拓展碳排放业务的商业价值和社会价值。2005年正式生效的《京都议定书》规定了三个旨在减排温室气体的灵活合作机制——共同履约机制（JI）、清洁发展机制（CDM）和国际排放贸易机制（ETS）。借此机会，中国国内CDM项目悄然兴起。农业银行拓展碳排放业务将开创一片蓝海，形成未来银行新的利润増长点之一，既能实现面向“三农”和商业运作的和谐发展，又能实现面向“三农”和商业运作的和谐发展。农业银行拓展碳业务的切入点可从三方面入手：基于CDM项目的投融资框架，基于CDM项目的投融资业务，参与碳市场交易。为此，建议设立专门团队，并采取相应配套措施。   <h2>四、完善国有银行公司治理，防范系统性金融风险</h2> 在《完善国有银行治理防范系统性金融风险》（2017）文章中，作者认为，良好的公司治理是商业银行内部控制、风险管理和经营管理的基础，公司治理水平决定了银行各利益相关者的基本关系。公司多边治理理论要求，不仅要考虑现有股东的利益，而且应考虑员工、债权人（如存款人）、供应商、用户、所在社区及经营者等利益相关者的利益，各利益相关者利益的共同最大化是现代公司的经营目标。如果在公司治理层面对其他利益相关者考虑不周，就容易引起公司利益与社会利益的冲突，进而引发银行的合规风险和声誉风险，甚至形成突发性风险事件，成为系统性风险爆发的导火索。为此，一是要将银行内部控制与风险管理，由管理层面提升到治理层面。二是要完善“三会一层”架构，加强董事、监事和管理层履职评价。三是加强集团层面的公司治理。根据集团内公司为纯粹股权投资机构或具体从事金融业务的区别，采取差异化的公司治理要求和管理模式；按照透明、简单、可理解的原则，简化集团内部的股权和组织架构。四是充分考虑其他利益关联方的利益。切实保护金融消费者特别是存款人的权益，培养和爱护员工，使企业文化体现社会主义核心价值观，贯彻落实政府及行业监管部门的要求，使银行的发展战略和经营策略与国家利益及监管要求有机统一。五是将党的领导与建设内嵌于公司治理，切实推进党的领导与公司法人治理机制相结合，将加强党的建设纳入公司章程并贯彻落实。    <h2>五、法国及刚果（布）金融监管体系改革及对我国的借鉴</h2> 在《法国及刚果（布）金融监管体系改革及借鉴》（2018）一文中，作者分析了21世纪以来法国和刚果（布）的金融监管体系变革。法国在朝着统一监管方向改革的同时仍保留了二元监管特点，刚果（布）则一直采取分业监管模式，这与各自所处的经济金融的不同发展水平相关。由此给我国金融监管改革带来启示。一是金融监管体系选择需要综合考虑监管效率与效力，金融稳定与监管成本间的平衡。二是立法先行，尽快制定和颁布金融安全与金融稳定等宏观审慎监管的法律。三是建立有硬约束的常态化的监管协调和合作机制。由国务院领导牵头，成立超越部门的且有实际监管权力的金融稳定委员会，负责宏观审慎监管协调。对金融集团实施双重监管。四是央行可以在金融监管体系中发挥更大作用，但要在其货币职能和监管职能间建立防火墙机制，避免监管职能影响到货币职能。五是落实全面监管。将各金融机构、金融市场、金融产品均纳入金融监管体系。如将场外衍生产品交易全部转入场内交易。将一些商品远期、期货等交易市场，以及互联网金融、第三方支付等均纳入金融市场监管范围，将各类投资公司、理财公司、互联网金融公司等视同金融机构纳入金融机构监管范围。六是将地方金融办纳入金融监管体系。在坚持金融监管垂直管理模式的前提下，探索发挥地方金融办在金融稳定中的作用。将一些金融产品（如某些互联网金融产品）交由地方金融办来监管，不符合金融市场一体化特性和金融监管集中化趋势。七是提升金融监管部门的权威，加大金融违法违规行为的处罚力度，逐步提升金融监管部门化解危机的处置能力。   <h2>六、开展中国企业在一带一路沿线国家投资的跨文化管理研究</h2> 在《中国企业在非洲刚果（布）的跨文化管理研究—基于HOFSTEDE文化维度分析框架》（2019）一文中，作者基于吉尔特·霍夫斯泰德国家文化维度分析框架，实证分析了在非洲刚果（布）的中资企业中，中方员工和刚方员工的文化维度差异表现、原因及影响，同时指出了中刚双方员工文化融合的现象及中方员工国内外或存在文化差异，并提出相关跨文化管理建议，期望能为“一带一路”倡议下中国在非洲投资企业的经营管理提供借鉴。其管理步骤为：识别文化维度差异；引入文化维度管理；检验管理效果并不断反馈和修正。此外，作者也指出了值得注意的问题。一是在中刚企业经营管理中，对中方员工文化和刚方员工文化都要予以关注，予以尊重，在此基础上培养共同的企业文化。如果只是单方面对刚方员工进行文化培养和引导，而忽视中方员工的文化培养和引导，也难以解决客观存在的文化冲突。二是跨文化管理是动态的，不同时间地域和员工群体，企业的文化认知和差异也会存在差异，需要不断识别、管理和修正。不仅在刚果中资企业工作的中方员工与刚方员工存在文化差异，而且同为中方员工，外派刚果工作的与在国内母公司工作的，也会存在差异；外派国有企业工作与外派民营企业工作的，也会存在差异。三是基于霍夫斯泰德文化维度的跨文化管理也受制于自身不足，不一定能处理好企业的跨文化管理。最后，跨文化管理仅是企业管理中的一个方面，衡量文化管理是否成功最后还是要看是否实现了企业的愿景和战略目标。 ', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1630481788.jpg')), 'userId' => '245', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1604903385', 'updatedTime' => '1648633976', 'body' => '李林，中国农业银行内控合规监督部副总经理。金融学博士，研究方向为金融工程及宏观金融风险。长期在中国农业银行工作，先后从事资产管理、金融市场交易、国际金融研究、内控合规管理等工作，曾外派非洲刚果（布），在一家中国与刚果（布）的合资银行从事管理工作。在《国际金融研究》《法国研究》等刊物上发表论文多篇，曾获中国农业银行中青年学术论文一等奖。 ', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '204', 'name' => '姚奕', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-12/11413938748f876706.png', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-12/1141393d94a7914231.png', 'description' => '资深银行风险管理人士，国家工程实验室金融大数据研究中心高级专家，ICFRM特聘专家', 'about' => '资深银行风险管理人士，国家工程实验室金融大数据研究中心高级专家，ICFRM特聘专家；金融行业从业17年，是国内最早从事巴塞尔协议建设的专家，银监会新资本协议规划与研究小组原成员，交通银行新资本协议办公室原负责人，具备丰富的风控体系建设经验。曾服务于国内四十多家银行，提供风险管理领域的专业咨询方案与建议。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '   ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '   ', 'elegant' => array(), 'userId' => '305', 'status' => 'unpublish', 'createdTime' => '1605152609', 'updatedTime' => '1636596231', 'body' => '姚奕，资深银行风险管理人士，国家工程实验室金融大数据研究中心高级专家，ICFRM特聘专家；金融行业从业17年，是国内最早从事巴塞尔协议建设的专家，银监会新资本协议规划与研究小组原成员，交通银行新资本协议办公室原负责人，具备丰富的风控体系建设经验。曾服务于国内四十多家银行，提供风险管理领域的专业咨询方案与建议。 ', 'type' => 'interflow', 'opened' => '0', 'followed' => '0'), array('id' => '123', 'name' => '董述寅', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-06/133733dcbad4489857.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-06/133734e0258d115797.jpg', 'description' => '渣打银行中国有限公司行长助理、行为管理总监', 'about' => '复旦大学与麻省理工学院合作工商管理硕士，现任渣打银行中国有限公司行长助理、行为管理总监。有着25年以上的中外资商业银行前、中、后台管理经验，曾任渣打银行上海分行副行长、渣打银行中国有限公司操作风险总监。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;">论文</div> <div style="height: 12px; float: left;"> </div> 2020，廉洁金融文化本土化建设探索，《中国银行业》第7期。 ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '      作为一家国际性银行，渣打银行的廉洁金融文化建设经过了在全球多个市场多年的实践，以严格的三道防线建设降低了岗位兼容的风险，严格的问责机制降低了“有权”岗位的寻租空间，从集团到区域和市场子行自上而下的独特矩阵制组织架构设置极大地减少了“关键人”的腐败风险，按照职业经理人方向建设的人才培养和发展战略降低了“关系”和“人情”的风险。近年来，该行将在国际上建立了人人有授权，但是很难有人可越权的标本兼治、预防为主的廉洁金融文化建设治理体系。   <h2 style="text-align: justify;">一、三驾马车砥砺前行，引领廉洁金融文化</h2>       首先，董事会高度重视，秉承品牌价值理念，坚守“为所当为”价值观。董事会带头承诺对员工行为准则的遵守，始终将干部和员工的能力和诚信建设列为对高管层的基本要求。       其次，高管层砥砺前行，在全行建立“标本兼治、预防为主”的整体工作思路，在管理建设和组织架构上不断强化，在全面风险管理体系建设的基础上，大力将廉洁金融文化建设揉进其中。具体来说，将合规和金融罪案作为第二道防线，主导制度建设并且在部门设立反腐败、反贿赂的专员，不仅全面的协调和治理，对第三方管理、人力资源、公司事务品牌、财务等等在各自领域也设立了相应的具体的要求，共同构建银行的第二道防线。各业务部门和职能部门切实落实将有关的要求嵌入到产品和业务流程当中形成坚固的第一道防线，包括不断巩固制度建设，主要将反腐败反贿赂的管理制度、利益冲突的管理制度、行为管理的制度以及员工行为准则等等都进行了细化的管理标准。通过三道防线制定完善的风险管理制度和流程并进行有关的评估和有效的设施，将反腐反贿赂和员工的行为管理嵌入到对员工全流程的管理当中。第二方面是动态的调整组织架构。为了进一步提高廉洁管理的有效性，我们也在既有的三道防线基础上设立了专门的反腐败反贿赂的管理专员。一方面连接整个渣打集团的相关要求，培训协同全球网络，对容易产生腐败和贿赂的高风险领域进行从集团到各个国家再到各个分行的协同管理。       最后，党建工作积极引领，走出了一条国际性银行进行两新组织创新的党建之路。属地管理为主，在总行以及大部分核心业务所在的上海设立了党总支，党员人数也达到了几百人。共产党员工在各个重要的岗位上有为，党建活动丰富多彩，卓有成效，成为上海的先进员工。各位共产党员从我做起，向我看齐，发挥先锋模范带头作用明显。在将党员培养成骨干的双培工程中，也探索实践，获得了多方面的肯定。   <h2 style="text-align: justify;">二、国际经验本土优化，纵横结合密织控网</h2>       渣打银行的廉洁金融文化建设是基于全球多个市场的多年实践，所以三道防线的建设中岗位兼容的风险是极大降低的。由于严格的问责机制，也确实降低了有权岗位的寻租空间。从集团到各国区域的国家支行自上而下的独特的矩阵制组织架构，极大地降低和减少了关键人员的腐败的风险。其次，按照职业经理人方向建设的人才发展战略，使得员工关系和人情风险得到了极大的降低。目前，渣打银行基本上做到了人人有授权，但是人人难以越权的良好基础。比如，中资银行的信贷审批权对于渣打银行的总行及分行行长来说，都是接触不到的，存在严格的防火墙，都是由专业的信贷职业经理人审批团队来进行管理的。哪怕是用人方面、有关的重大的事项及项目、采购以及决策权方面都是相互制衡的，矩阵式的组织架构从制度上天然地起到较好的防火墙作用。具体内容将从以下几个方面阐述。       第一，走双结合之路，依托集团要求建基础，优化内化国内要求。首先，将廉洁管理纳入到全面风险管理框架，具体是依托于金融罪案的风险管理框架、行为风险管理框架、超出风险管理框架，嵌入并且制定了相关的标准，同时考虑到整个集团管理大部分都在新兴市场，经验较多，学习交流并将它反哺到这个制度上面，相应的落实在中国。再次，流程管理方面我们确实尽了最大努力，在员工和中间商、供应商的馈赠款待、赞助、捐赠、疏通费等各个流程管理方面，都加入了反腐败和反贿赂的审批流程。同时，涉及公职人员和客户的时候，立即会有反腐败反贿赂的专员介入，清除预警以后才可以进入下一步的审批环节。最后，行为准则方面结合英国行为金融行为监管的5项行为问题的监管要求和中国银保监会的员工管理有关的监管具体规则。从识别、控制、监督、文化等方面都落实了相应措施。       第二，业务条线和分行管理的横竖结合管理，比如设立了一些客户接触点的有关监测体系，因为我们认为很多时候产生腐败、贿赂等行为方面的问题，主要产生在跟客户接触的过程当中，甚至于把监管部门及政府部门也列为客户接触点，设立了有关的全流程的客户接触点的各种点状的监测体系。 <h2 style="text-align: justify;"> </h2> <h2 style="text-align: justify;">三、标本兼治以预防为主，关口前移重行为管理</h2>       该部分核心就是通过行为管理促进廉洁金融教育及文化建设，首先是狠抓制度和流程反腐，防范高风险事件的发生，三道防线真正的发挥作用，也要具体落实在这一方面。       其次，狠抓员工行为管理，着力管控关口前移。第一，员工培训实行全覆盖，反腐败反贿赂的相关考试要求每年都要考80分以上才可以通过，而且还有合格的证书。第二，从基本的意识方面，前中后台员工行为的整个管理的全周期都进行了覆盖。在人员方面，从入职前后的新人期、成长期到离职期有关的培训、警示教育是全流程的，包括入职前的招聘就防止有任何的腐败行为，招聘时候相关的一些管控点都上升到区域甚至集团层面来进行管理。第三，抓源头，着力疏导出成效。对每一个发生的问题要寻找根源，并进行了许多疏导相关措施。第四，重监督，监测手段不断提升，重视每一个举报的线索，从来没有发生过举报人因为信息泄露从而导致打击报复的情况等等。同时，严格实行防火墙，独立的调查团队对受举报部门进行调查，并聘用了一些有舞弊审查师资格的专业人士，同时引进国际有经验的同事参加进行联合调查。由此，对于员工来讲，也是有极大的震慑的作用。       来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛-19：风险治理、文化、战略与全面风险管理《金融廉洁文化即员工行为管理初探》演讲文稿整理   ', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1614846636.png')), 'userId' => '224', 'status' => 'unpublish', 'createdTime' => '1604641621', 'updatedTime' => '1623119758', 'body' => '       董述寅，复旦大学与麻省理工学院合作工商管理硕士，现任渣打银行中国有限公司行长助理、行为管理总监。有着25年以上的中外资商业银行前、中、后台管理经验，曾任渣打银行上海分行副行长、渣打银行中国有限公司操作风险总监。 ', 'type' => 'senior', 'opened' => '0', 'followed' => '0'), array('id' => '15', 'name' => '于晓东', 'thumb' => 'public://expert/2019/07-16/101855fb68da894453.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2019/07-16/101855fd5de3797235.jpg', 'description' => '中国太平保险（英国）有限公司董事、总经理、北美精算师、中国精算师（非寿险方向）、美国寿险管理师、国际注册内部审计师', 'about' => '中国太平保险（英国）有限公司董事、总经理。北美精算师、中国精算师（非寿险方向）、美国寿险管理师、国际注册内部审计师。曾任太平再保险有限公司副总经理，复星集团风险管理部总经理兼复星保险板块首席风险官，中国太平保险集团合规负责人、业务管理部、企划精算部、风险管理及合规部总经理。', 'sticky' => 'index', 'weight' => '90', 'achievement' => '<div style="border-left:5px solid #ff7200;padding-left:20px;">论文</div> 2019，<a href="https://new.qq.com/omn/20190513/20190513A077SA.html" style="text-decoration:none">再保险公司的边界与破界</a>，《保险文化》5月刊 2013，人身保险费率市场化改革的影响及应对，《风险管理》2013年第3辑 2012，精算在产险公司中的应用，复旦大学出版社，2012年10月 2012，精算学-评估与研究风险的科学，复旦大学出版社，2012年10月 2012，<a href="http://www.financialnews.com.cn/bx/ft_102/201207/t20120704_10974.html" style="text-decoration:none">第二代偿付能力建设不宜照搬国外做法</a>，《金融时报》2012-07-04刊第010版 2011，从风险管理的视角解读银保新政，《风险管理》2011年综合第1辑 2006，关于在寿险公司建立基于内含价值的高管人员长期激励计划的思考，《中国保险业的机遇与挑战—精算师看未来》，复旦大学出版社，2006年12月（获2005年上海市保险学会、瑞士再保险和复旦-瑞士再保险研究基金主题征文最佳论文奖） 2002，上海投资型个人寿险市场分析，《上海-香港-台北精算研讨会会议文集》，后转载于《上海保险》2001年第10期和《上海改革》2001年第10期 <div style="border-left:5px solid #ff7200;padding-left:20px;">其他成果</div> 2019，《天鸽山竹灾后思考—应对粤港澳大湾区下一个超强台风》，英国精算师协会2019年亚太年会，成都 2018，《金融科技时代保险公司的风险管理》，2018中国金融风险经理年度论坛，北京 2017，《欧盟保险业偿二代下的资产负债管理及其启示》，2017（第十三届）中国金融风险经理年度总论坛专题论坛四—资产负债管理与流动性风险管理 2016，《“大健康”在保险行业的战略布局与实践》，2016年第四届中国保险产业国际峰会，上海 2016，《我国保险业风险新特点及其应对》，2016（第十二届）中国金融风险经理年度总论坛，北京 2016，《向左走，向右走—保险业偿二代下的资产负债管理》，2016（第十二届）中国金融风险经理年度总论坛分论坛三—资产负债与全面风险管理，北京 2015，《偿二代下保险公司的资本管理》，2015年中国金融风险经理年度论坛，北京 2014，《稳固险企风险管理的重要环节》，第二届中国保险产业国际峰会，上海 2013，《利率市场化下的流动性风险管理》，2013年中国金融风险经理年度论坛、第六届保险公司风险管理论坛 2012，《太平集团对全球偿付能力监管要求变化的应对》，中国保险行业协会“第二代偿付能力监管制度体系建设”专题研讨会，北京 2011，《偿付能力约束下的保险公司资本管理》，2010年中国金融风险经理年度论坛、第三届保险公司风险管理论坛，北京 2019，《战略风险管理》、《流动性风险管理》，中国保险行业协会保险公司风险管理系列培训（第四期）— 难以量化风险专题培训班，北京 ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;">一、关于财产保险公司的风险偏好体系建设</h2> <h4 style="text-align: justify;">（一）风险偏好体系的概念、意义和作用</h4>       风险偏好（Risk Appetite）是公司为了达到既定目标，愿意承担的风险种类及水平，是管理层经营风险的边界。风险偏好阐明了公司对风险的基本态度，包括愿意以何种方式承担何种风险、多少风险，以及为了增加盈利愿意多承担多少风险等。风险偏好体系在公司经营管理中具有指令性的引导作用和框架性的约束作用，既规范了公司内部管理和经营行为，又向公司各利益相关者呈现了整个公司的概况。 <h4 style="text-align: justify;">（二）风险偏好体系的书面载体——风险偏好陈述书</h4>       风险偏好陈述书是公司风险偏好体系的核心内容和行动指南，是公司风险偏好体系的书面载体。一个体系完善、表达清晰的风险偏好陈述书有利于形成公司上下一致的风险语言，便于公司风险偏好体系的建设、评价和监控，在公司经营中扮演了一个连接战略决策和风险管理的桥梁角色。 <h4 style="text-align: justify;">（三）风险偏好体系的治理架构和构建方法</h4>       风险偏好体系的建立需要包括公司董事会、管理层、风险管理部门、各业务单位及职能部门的共同参与才能完成，在全面风险管理体系下，形成由公司董事会决策批准、管理层向董事会解释报告、风险管理部门组织实施、各职能部门和业务单位执行反馈，内部审计部门监督检查的风险偏好工作组织体系。       构建风险偏好体系的基本方法有两种，自上而下法和自下而上法。自上而下法是指风险偏好由公司董事会确定，逐级分解至各职能部门、业务单位和分支机构。自下而上法是指风险偏好由基层职能部门、业务单位和分支机构分别制定，并逐级合并，最终确定公司总体风险偏好。 <h4 style="text-align: justify;">（四）风险偏好在财险公司经营管理中的主要应用</h4>       指导公司战略规划和业务预算的编制，指导资产配置的制定，通过风险量化完善公司的资本管理，完善公司流动性管理，和绩效评估结合，形成风险文化。       来源：《风险管理》2013年第1期   <h2 style="text-align: justify;">二、关于集团并表和资本管理——欧盟对金融集团监管的几点启示</h2> <h4 style="text-align: justify;">（一）金融集团（financial conglomerate）的判定条件</h4>       欧盟现有监管规定对金融集团的判定条件主要有两个：至少有一家子公司注册在欧盟且接受监管；母公司及其子公司和参股公司（持有20%或以上股份或投票权）已构成综合金融集团，其中综合金融集团的判定条件有两条，第一条是该集团的金融板块的总资产之和>集团总资产的40%，第二条是集团拥有至少一家保险公司和一家银行（或投资服务业，包括投资公司）。 （二）对金融集团的补充监管要求       比照金融集团的要求提出以下五方面的补充监管要求：自有资本的充足性（偿付能力）、风险集中度、集团内部交易、风险管理流程、内控政策。目标集团需定期按照金融集团的口径进行测算并就测算结果与监管进行沟通。       此外，欧盟监管机构也可能提出其他潜在要求，以确保对综合金融集团的适当监督，包括：1）要求目标集团在欧盟境内注册成立一家混合金控或金融控股公司，用于管理在欧盟投资的金融企业，便于欧盟监管当局实施监管。2）目标集团管理层和其子公司可能也需要符合监管要求，如职业行为和合规要求等。 <h4 style="text-align: justify;">（三）对中国的几点启示</h4>       首先，清晰理解金融集团（混合金控）的判定标准是关键。针对不同类型的金融集团实施差异化监管；金融集团架构中的银行、保险、投资服务业务及其组织架构严格分开，避免交叉持股；系统梳理欧盟内各金融主体间可能发生的内部交易事项、风险集中的可能领域，尤其是IT系统的设计；融资安排需要精心设计，做实受监管主体的资本金，避免出现不足；明确牵头监管机构（欧盟内牵头监管的国家），不同监管机构的监管松紧程度不同。       其次，合理应对补充监管要求。基于资本充足率的测算，金融集团应尽可能争取将补充监管范围局限在欧盟层面；在组织架构、合规报告和配套的风险管理及内控支持体系方面研究相应安排。       来源：《风险管理》2019年第6期   <h2 style="text-align: justify;">三、关于中国保险行业开放与风险管理的应对</h2> <h4 style="text-align: justify;">（一）中国保险公司在经营能力和风险管理能力方面的发展</h4>       以偿付能力管理为核心的全面风险管理体系建设将保险公司经营管理提升到一个新高度，保险资产负债管理的“硬约束”实质性落地，逐步增强了保险业整体风险管理能力，降低了系统性风险。但是总体而言，我国保险业高速发展过程中，保险主体在短时间内大量增加，很多保险公司基础薄弱，经营策略雷同，创新能力和盈利能力不强，加上市场上保险专业人才和管理人员供给不足，存在降格以求、拔苗助长的情形，与国际成熟市场和优秀公司相比，在一些方面还需要学习借鉴，进一步提升能力和水平。 <h4 style="text-align: justify;">（二）外资寿险公司的优势领域</h4>       与中资产险公司相比，外资产险公司在承保管理、产品开发、验险查勘、防灾防损等方面具有优势，特别是在特殊险业务领域努力满足市场需求，特色突出。在外资保险中介机构的合作与支持下，外资财险公司专注于产品开发、核保、精算、风险管理等业务价值链的核心环节，将销售、理赔等职能交由保险中介机构承担。通过深化分工，外资产险公司的经营效率有望进一步提升，在非车险领域的市场份额逐步提高，进而推动整体财险市场的转型升级和承保效益的提升。 <h4 style="text-align: justify;">（三）中国保险业的开放与应对</h4>       进一步加大对外开放，既可以促进行业经营效率和效益的改善，也必将带来一定挑战。竞争主体不断增加，市场主体成分也更为复杂，对保险监管机构必然提出更高的要求。这就要求保险业的开放与保险监管能力的提升相辅相成，保险监管水平需与市场开放程度相适应。我认为保险公司系统开展战略风险管理非常重要。战略风险管理的目的在于促进和保障保险公司持续完善发展战略、强化战略执行、提升战略成效，助力保险公司在激烈市场竞争中形成可持续的、差异化的竞争优势。战略风险管理，意味着识别和管理风险应当成为战略规划整体过程的一部分。       来源：《风险杂志》2020年第2期   <h2 style="text-align: justify;">四、关于财产保险公司全面风险管理体系建设</h2> <h4 style="text-align: justify;">（一）财产保险公司全面风险管理体系框架</h4>       该全面风险管理体系框架主要由四个模块构成，分别是风险文化、风险治理体系、风险管理机制以及风险管理基础设施。 <h4 style="text-align: justify;">（二）财产保险公司全面风险管理体系主要模块分析</h4>       1、风险治理体系实际上很大程度上决定了一个公司全面风险管理体系建设成功与否以及质量高低的关键。财产保险公司的风险治理体系可以分为三个层面，第一是决策层，第二是执行层，第三是监督层。       2、风险管理机制实际上是说明日常的风险管理工作如何开展，涉及到公司战略目标的确定、风险评估与控制框架的构建以及风险管理平台的搭建等。       3、对于风险管理基础设施的建设，可用“人、武器、弹药”这5个字进行概括。“人”对应风险管理团队的建设。“武器”对应风险管理系统的建设。“武器”对应风险管理系统的建设。“人” “武器”以及“弹药”的结合，就决定公司日常风险管理水平的高低，但最后是否能够发挥作用，还取决于风险治理体系。       4、风险文化就是公司如何看待风险，这些理念如何指导业务的日常决策、如何在风险评估中发挥作用等具体工作。 <h4 style="text-align: justify;">（三）财产保险公司全面风险管理体系建设思路</h4>       第一，建立风险管理团队。第二，搭建组织架构。第三，制定风险管理基本政策制度。第四，明确风险偏好和关键风险指标。第五，建立风险报告制度。第六，开展风险管理培训。第七，开发管理信息系统。以上七项工作基本上是构成了财产保险公司全面风险管理体系持续有效地运作，并进一步成熟的基础。 <h4 style="text-align: justify;">（四）财产保险公司全面风险管理体系建设难点分析</h4> <h4 style="text-align: justify;">      1、难点一：风险管理团队的搭建</h4> <h4 style="text-align: justify;">      2、难点二：风险管理的定位和角色发挥</h4> <h4 style="text-align: justify;">      3、难点三：风险偏好体系</h4>       来源：TGES2020前沿讲座系列-12：保险公司与风险管理——于晓东《财产保险公司全面风险管理体系建设》 ', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1565661597.jpg'), array('src' => '/files/expert/expert_1565661603.jpg')), 'userId' => '5', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1556174205', 'updatedTime' => '1636596676', 'body' => '       于晓东先生现任中国太平保险（英国）有限公司董事、总经理，曾任太平再保险有限公司副总经理（2018年5月起），分管寿险业务发展部、寿险精算部以及公司资产管理工作，兼任公司寿险精算管控要员、寿险委任精算师（2018年11月起），以及中国太平保险(新加坡)有限公司董事、审计与风险管理委员会委员（2019年6月起）。        于先生拥有20年大型金融保险集团和保险公司企划、精算和风险管理经验。加入太平再保险前，曾任复星国际有限公司风险管理部总经理兼复星保险板块首席风险官，同时担任葡萄牙忠诚保险公司非执行董事、鼎睿再保险有限公司非执行董事、风险管理委员会主任。在复星工作期间，从无到有负责建立起复星集团独立的风险管理部门、工作机制和专业团队，从无到有领导建立了复星保险板块（涵盖葡萄牙、美国、德国、中国、香港的8家保险公司）层面的偿付能力管理、资产负债管理体系和工作机制。在此之前，于先生在中国太平保险集团香港总部服务近15年，曾担任集团业务管理部总经理、企划精算部总经理、集团合规负责人、风险管理及合规部总经理、风险管理及精算部总经理等，负责建立并实施集团企划、精算、全面风险管理体系；亦曾兼任中国太平人寿保险(香港)有限公司第一任委任精算师、太平再保险有限公司委任精算师、太平养老保险股份有限公司总精算师，以及太平财产保险有限公司监事长、太平养老保险股份有限公司监事长、太平人寿保险有限公司监事、中国太平保险(澳门)有限公司董事、中国太平保险服务(日本)有限公司董事等。        于先生在太平集团工作期间，于2009年获中国保监会系统第五届青年五四奖章。加入中国太平前，任职于友邦保险中国区总部精算部，从事保险产品开发、定价、经验分析和代理人薪酬福利研究工作。        于先生2000年毕业于复旦大学数学研究所，应用数学专业，获理学硕士学位；1997年毕业于复旦大学数学系，控制科学专业，获理学学士学位，是中国少有的寿险、非寿险双料精算师，目前是北美精算学会会员（FSA，2003）、香港精算学会资深会员（2003）、中国精算师协会常务理事、创始会员和中国精算师（非寿险方向，2007），亦拥有美国寿险管理师（FLMI，2003）、国际注册内部审计师（CIA，2005）资格。目前还是中国银保监会偿付能力监管专家咨询委员会第一届咨询专家（2017年12月起）、中国金融风险五十人论坛（CFR50）专家委员会委员（2017年1月起）。 ', 'type' => 'interflow', 'opened' => '0', 'followed' => '0'), array('id' => '319', 'name' => '喻永新', 'thumb' => 'public://expert/2024/12-23/184151f14013136194.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2024/12-23/184151f76f8e325677.jpg', 'description' => '中国建设银行风险管理部副总经理', 'about' => '中国建设银行风险管理部副总经理，华中理工大学系统工程专业博士。96年至今一直在建行风险管理等相关部门工作，主要从事项目评估、授信审批、内评法对公客户评级模型开发、组合风险管理等相关领域的工作。曾在河北省分行任风险总监、副行长。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '    ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '   ', 'elegant' => array(), 'userId' => '1232', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1734950548', 'updatedTime' => '1735092668', 'body' => '中国建设银行风险管理部副总经理，华中理工大学系统工程专业博士。96年至今一直在建行风险管理等相关部门工作，主要从事项目评估、授信审批、内评法对公客户评级模型开发、组合风险管理等相关领域的工作。曾在河北省分行任风险总监、副行长。 ', 'type' => 'senior', 'opened' => '0', 'followed' => '0'), array('id' => '34', 'name' => '李祥林', 'thumb' => 'public://expert/2019/07-16/101911fe82bd742509.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2019/07-16/101912015465689125.jpg', 'description' => '上海交通大学上海高级金融学院教授、CDO定价模型发明人', 'about' => '上海交通大学上海高级金融学院教授，中国金融研究院副院长，CDO定价模型发明人。李祥林教授曾在中外一流金融机构工作二十多年，曾担任中国国际金融有限公司首席风控官、花旗银行和巴克莱资本全球信用衍生品数量分析和研究部门负责人、美国国际集团资产管理分析部门负责人。', 'sticky' => 'index', 'weight' => '91', 'achievement' => '<div style="border-left:5px solid #ff7200;padding-left:20px;">论文</div> A Comparative Analysis of Correlation Approaches in Finance, Journal of Derivatives, with Claudio Albanese, Edgar Lobachevskiy and Gunter Meissner, Winter 2013, Vol. 21, No 2, pp 42. 4 items for Encyclopedia for Quantitative Finance, edited by Rama Cont:  Base correlation, risk neutral default probability, Gaussian Copula credit model and ABX indices and TABX, 2009. An Overview of Copula Function Approach to Credit Portfolio Modeling, a chapter in Ultimate Guide to CDOs: Market, Application, Valuation and Hedging, edited by Gunter Meissner, July 2008. It is all about credit, Editorial, North American Actuarial Journal, January 2006. Pricing and Hedging Synthetic CDOs with Jure Skarabot, a chapter in the book of Credit Derivative: a Definitive Guide edited by Jon Gregory, Risk Publication, 2003. An Estimating Function Approach to ARCH Estimation, with Harry Turtle, Journal of Business and Economic Statistics, April 2000, pp. 174 -186. On Default Correlation: A Copula Function Approach, Journal of Fixed Income, March 2000, pp. 43 -54. The Valuation of Basket Credit Derivatives, CreditMetrics Monitor, April 1999. Constructing a Credit Curve, Credit Risk, A RISK Special Report, RISK, November 1998, also collected in a book “Credit Risk: Models and Risk Management” edited by David Shimko. Immunization Measurement for Life Contingencies, with Harry Panjer, 4th AFIR Proceedings, 1994. <div style="height:12px; float:left"> </div> <div style="border-left:5px solid #ff7200;padding-left:20px;">理论与模型</div> Value-at-Risk Using Volatility, Skewness and Kurtosis. Valuation and Hedging of the ith-to-Default Basket Credit Derivatives. CDO Squared Pricing Using Gaussian Mixture Model with Transformation of Loss Distribution, with Michael Liang. Quanto Adjustment in the case of Default. A Transformed Gaussian Copula Function Approach to Credit Portfolio Modeling. A Dynamic Competing Risk Model for Subprime Security Pricing. <div style="border-left:5px solid #ff7200;padding-left:20px;">专访</div> 联接函数、信用组合与心碎综合征——李祥林教授专访，《关联模型研究》（Dependence modeling）201X; 0X (X): 1-18，2018. ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;">一、后危机时代金融机构风险管理</h2>       具体来说，良好的风险管理包括以下几个方面： <h4 style="text-align: justify;">（一）良好的风险治理架构</h4>       董事会要对风险起到必要的监督作用，应考虑在董事会下成立专门的风险管理委员会。公司高级管理层必须充分重视风险，而且对风险负责。此外，公司应该任命单一高级管理人员作为公司的首席风险官，应确保首席风险官有足够的地位和权力，对公司主要决策有足够影响。 <h4 style="text-align: justify;">（二）科学的风险理念</h4>       公司首先要定义并明确风险偏好，并确保其在整个公司能有效贯彻。公司的风险偏好应该与总体战略保持一致，例如中国券商应该思考拿多少资本金用于自营业务。公司在建立风险偏好时应保持“不存在意外”的态度，对传统判断提出质疑。 <h4 style="text-align: justify;">（三）良好的风险文化</h4>       全公司应该树立一个良好的风险文化，风险管理职责认定与落实应当成为整个公司的首要任务之一。公司全员都是风险管理的一部分，任何人不能凌驾于整个公司风险控制之上。 <h4 style="text-align: justify;">（四）全面的风险管理体系</h4>       我们整个金融行业应该将内部控制从合规管理转向全面风险管理。风险管理不仅仅是将风险损失降低到最小化或仅限于风险计量，而是要把它作为管理的一个重要部分。风险管理应该主动和谨慎，从而在风险和收益最大化之间达到一定的平衡。确保对所有风险及来源进行综合性处理，对风险计量手段的技术局限性也需要充分分析和考虑。       来源：《风险管理》杂志2011年综合第6期   <h2 style="text-align: justify;">二、大型金融机构管理的整体分析框架结构</h2>        金融企业的整体分析框架应从总体风险因子模型出发，对情景进行合计与生成。综合性风险因子模型将为资产和负债的估值提供输入信息，对可执行资产和负债估值，并产生经济/GAAP/STAT资产负债表，最后根据总体风险因子模型所产生的市场情境，测试资产、负债价值的未来可能的结果与分布。但由于使用任何模型都存在模型风险，为了尽可能控制模型风险，模型建立和应用的过程中要坚持几个原则：模型独立检验、模型的有效性、模型的应用以及模型的文件记录。        来源：2019（第十五届）中国金融风险经理年度总论坛，金融危机后大型金融机构分析整体框架结构   <h2 style="text-align: justify;">三、从金融危机中获得的风险管理启示</h2> <h4 style="text-align: justify;">（一）金融危机发生的原因</h4>       从微观方面来看，次贷就是美国政府不需任何证明就给几乎没有任何收入、信用级别很差的人贷款，让他们购买房屋。从宏观方面看，我过去多年在美国一直感觉对于金融行业钱是没有限制的，全世界的钱都在流入美国市场。而当危机发生以后，大家才开始提出很多微观层面和宏观层面的问题。 <h4 style="text-align: justify;">（二）金融危机的教训</h4>       本次金融危机为我们提供了宝贵的经验教训。现代风险管理从20世纪90年代产生，经过十几年发展，已成为经济活动中一个重要的部分。一个优秀的管理人必定是一个好的风险管理人。金融有两个方面：收益和风险。但包括中国在内，世界上大约有95%的人都会关注收益，比如股票走势等，而可能只有不超过5%的人在关注风险问题。风险管理首先是对一些意想不到的风险的考虑。风险管理还应保持有效的沟通。 <h4 style="text-align: justify;">（三）风险管理在中国的发展方向</h4>       风险管理对IT非常重视，主要是因为风险管理会涉及大量数据，需要对数据进行汇总分析，对风险做全面理解，然后帮助管理层做出决策。需要对数据进行汇总分析，对风险做全面理解，然后帮助管理层做出决策。风险管理的中心最终还是诚实。最大的风险都是人造成的，所以公司文化非常重要。此外还要注意模型公式的一致性，如果有不一致的地方需要用参数修正。       来源：《风险管理》杂志2010年专题第2期   <h2 style="text-align: justify;">四、违约相关性</h2>        李教授2000年的论文“On Default Correlation: A Copula Function Approach”研究了违约相关问题。论文首先引入一个名为“time-until-default”的随机变量来表示每个可能违约实体或金融工具的生存时间，并将两个信用风险之间的违约相关性定义为它们的生存时间之间的相关系数。之后论文讨论了为什么应该使用copula函数方法来指定生存时间的联合分布，基于已有市场信息的生存时间的边际分布，例如风险债券价格或资产互换利差，并给出了copula函数的定义和一些基本性质。研究表明，当时市场上流行的CreditMetrics方法通过资产相关性描述违约相关性的方法等同于使用正态分布连接函数函数。最后，论文给出一些数值例子来说明在一些信用衍生工具的估值中使用copula函数，例如信用违约互换和首次违约合约。        来源：《Journal of Fixed Income》2000年03期   <h2 style="text-align: justify;">五、信用违约组合违约的高斯联接函数模型</h2>        李祥林教授曾于2000年在金融杂志《固定收益》上发表论文“论违约相关性：相依函数方法”（On Default Correlation: A Copula Function Approach）。高斯连接函数给信用风险关联现象提供了系统的数学基础模型。该方法一经推出便得到学术界的认可（被将近2000篇学术文章引用）和市场的广泛使用，论文中的公式后来又被称为“李公式”。李祥林公式的意义在于首次将连接函数（Copula）引入信用分析，并证明了高斯连接函数和当时行业公认的信用矩阵（Credit Metrics）模型是一致的，因此连接函数中的关联矩阵就应该是信用风险管理中常用的资产关联矩阵，从而为全球信用组合市场的快速发展奠定了基础。高斯连接函数模型至今仍然在广泛使用中，在KMV和CreditMetrics中被用作为信用组合风险管理模型，在信用衍生产品（CDO）中作为交易定价模型，也被各大评级机构用于为结构化信用产品评级。        如Merton在他的著名文章中所述，公司的资产被模拟成对数正态过程，因此，收益率成为一个正态过程。但是，如果单单从工程学角度来看这个问题：使用连接函数来生成一个基于给定边缘分布的联合分布时，理论上你可以使用许多其它的连接函数。李祥林教授论文原文中与风险交易对手进行信用违约互换的例子就是基于混合连接函数，第一个违约定价的例子是基于高斯连接函数。这篇论文展现的是一个一般理论框架，同时也建立了高斯连接函数和单一期限默顿模型之间的联系，运用单因子（或者单参数）高斯连接函数来进行北美、或欧洲信用利差指数证券化产品交易。李祥林教授认为高斯连接函数的流行是因为它的经济解释和它的简单性，尤其是单个相关参数的高斯连接函数。        来源：《Journal of Fixed Income》2000年03期   <h2 style="text-align: justify;">六、高斯联接函数模型与金融危机无关</h2>        从对金融市场的影响力来说，李祥林公式是金融衍生品市场中最重要的两个公式之一。在李祥林公式被华尔街金融机构广泛的使用过程中，许多市场参与者对公式的内涵理解不足，也不清楚模型的局限性。而后美国发生次贷危机导致了全球金融危机，许多人将矛头直指李祥林公式。        次级抵押贷款是向信用较差的借款人发放的抵押贷款。按揭贷款有两种风险：提前支付风险和违约风险，这与只受到违约风险影响的公司债券完全不同。我们使用生存时间来描述一个违约事件，然后使用联接函数构造一个联合生存时间分布。对于抵押贷款，我们必须使用多重递减理论来描述违约风险和提前支付风险。从建模的角度来看，很显然不能应用联接函数模型进行房屋抵押贷款的建模。当然，行业中有人试图“捏造”模型，假设提前支付是固定的，那么每个抵押贷款只受到违约风险。        其次，资产支持证券(ABS)或债务抵押债券（CDO）中的单一信用个数不一样。资产支持型证券(ABS)中的房屋抵押贷款总额可能在几千到几万之间。在企业信用组合建模中，我们在一个投资组合中通常最多只有上百种信用资产。房屋抵押贷款违约和提前支付的根本影响因子是利率、房价价格指数(HPI)、借款人自身的特征（如贷款房价比、信用评分）、以及贷款本身性质（如固定或浮动利率）等等。李祥林教授使用了一个 “动态竞争风险模型”用于次级房屋抵押贷款建模，用Cox模型同时处理提前支付风险和违约风险，并将借款人的信用和贷款特征作为协变量。另，这是一个动态模型，因为利率和房价上涨指数（HPI）都是动态变量。        所以从建模的角度来看，高斯联接函数模型与次贷危机完全无关。实际上，在金融危机期间，CDX和ITRAXX或任何企业信贷组合证券化产品的交易仍然都在使用高斯联接函数模型和基本相关性曲线，无较大大问题，至今仍在使用。由于在金融危机期间，人们对模型和市场进行调整时遇到了一定困难，因此模型本身也必须得到加强和修改。        李祥林博士和市场其他有识之士从未建议用相依函数方法来研究房屋抵押贷款之间的相关性，他更建议用动态竞争风险生存模型来研究房屋抵押贷款的违约和提前偿付，利用它们受到利率和房产价格指数等的共同影响来研究相关性。所以说李祥林公式造成了美国次贷危机实则是一种夸张的说法。金融危机时至今日近十年，李祥林公式仍是全球信用衍生品定价中的标准模型，也是信用评级机构对 CLO 评级量化模型的基础，这说明李祥林公式是经受住了时间的考验，随着大家对产品和市场认知的加深，对于模型的应用也更趋于理性。        来源：北大汇丰金融前沿讲堂，李祥林：联接函数、信用组合与心碎综合征   <h2 style="text-align: justify;">七、关于对中国资产证券化市场的期望</h2>        李祥林教授在“中国资产证券化和结构性融资行业年会暨第四届中国资产证券化论坛年会”中，针对证券化产品的发展提出，证券化的资产应该完全剥离，发行者不应该提供担保。应该控制可以安排证券化产品的金融机构的数量，建立资格认证标准。在评级方面，李祥林教授强调透明、区别化和科学化。评级机构必须把评级透明化，一步步完善各种资产证券化的评级方法。再者，关于市场，必须要发展二级市场、交易市场。没有交易市场，没有双向的买卖，这个市场始终是不透明的；通过交易，市场会变得更有效。李教授认为需要产生一些指数产品，没有指数产品，大家很难知道市场往哪个方向走。最后是关于平台，市场需要有些专业化平台，李教授希望市场可以凝聚到一个公开的平台上，把信息透明化，这样整个行业作为整体便可以把市场健康持续地发展下去，否则会容易出现很多问题。        来源：中国资产证券化和结构性融资行业年会暨第四届中国资产证券化论坛年会，美国市场经验和中国市场期望 ', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1565230300.jpg'), array('src' => '/files/expert/expert_1565230305.jpg'), array('src' => '/files/expert/expert_1565230310.jpg'), array('src' => '/files/expert/expert_1565230325.jpg')), 'userId' => '16', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1557924339', 'updatedTime' => '1636526632', 'body' => '       李祥林，现任上海交通大学上海高级金融学院金融学教授、中国金融研究院副院长、风险管理研究中心、金融科技研究中心主任、金融硕士项目联席主任、CDO定价模型发明人。加入高金之前，在中外一流金融机构工作二十多年，在风险管理、金融新产品开发和研究、资产管理、保险和信息技术等领域有丰富的高级管理经验。曾担任中国国际金融有限公司首席风险官、花旗银行和巴克莱资本全球信用衍生品数量分析和研究、美国国际集团资产管理分析部门负责人。        李先生拥有加拿大滑铁卢大学统计学博士学位，以及精算、工商管理和经济学硕士学位和数学学士学位。他曾被选为北美精算学会投资分会理事，目前是《北美精算期刊》副主编, 加拿大滑铁卢大学客座教授。李博士是信用衍生产品早期开拓者之一，发明的信用组合定价公式被市场广泛使用和学术界认可，并获华尔街日报（WSJ）头版，金融时报（Financial Times），日本经济新闻（Nikkei），加拿大国家广播公司新闻（CBC News）等报道。         David X. Li is professor of finance, and faculty co-director of Master of Finance (MF) program at Shanghai Advanced Institute of Finance (SAIF), and an associate director of Chinese Academy of Financial Research (CAFR)， and director for Risk Management Center and FinTech Research Center of CAFR at Shanghai Jiaotong University. Previously, he worked at leading financial institutions for more than two decades in the areas of new product development, risk management, asset/liability management and investment analytics. He was the chief-risk-officer for China International Capital Corporation (CICC) Ltd, head of credit derivative research and analytics at Citigroup and Barclays Capital, and head of modeling for AIG Investments.          David has a PhD degree in statistics from the University of Waterloo, Master’s degrees in economics, finance and actuarial science, and a bachelor’s degree in mathematics. Dr. Li is currently an associate editor for North American Actuarial Journal, an adjunct professor at the University of Waterloo. Dr. Li was one of the pioneers in credit derivatives. His seminal work of using copula functions for credit portfolio modeling has been widely cited by academic research, broadly used by practitioners for credit portfolio trading, risk management and rating, and well covered by media such as Wall Street Journal, Financial Times, Nikkei，CBC News. 研究领域： 风险管理，信用衍生品市场，保险，机器学习在金融中的应用 教育经历： 1995年5月，统计学博士，滑铁卢大学，加拿大 1993年11月，北美精算师协会 1992年5月，精算学硕士，滑铁卢大学，加拿大 1991年5月，金融工商管理硕士，拉瓦尔大学，魁北克，加拿大 1987年5月，经济学硕士，南开大学，中国 1983年5月，数学学士，扬州大学，中国 工作经历： 2017.07，教授，上海高级金融学院, 上海交通大学 2016.03-2017.06，SVP，企业风险方法与分析主管，保德信金融公司，纽瓦克市，新泽西州 2012.01-2016.03，高级董事总经理，分析部门主任，AIG资产管理公司，纽约 2008.05-2012.01，首席风险官(CRO)，中国国际金融有限公司(CICC)，北京，中国 2004.06.06-2008.04，信用衍生产品量化分析部门主任，巴克莱资本，纽约 2001.10-2004.06，全球信用衍生产品研究部主任，，花旗集团，纽约 2000.03-2001.10，风险管理部副总裁，安盛金融，纽约 1999.01-2000.03，合伙人，The RiskMetrics Group，纽约 1996.08-1998.12，高级经理，执行董事，金融产品部，多伦多、纽约 1995.05-1996.07，高级分析师，经理，风险管理部，加拿大皇家银行（RBC），多伦多 1994.04-1995.05，精算学/金融学助理教授，管理学院，曼尼托巴大学，温尼伯，加拿大 学术与行政活动： 北美精算杂志的副主编（自1998年起）；“风险管理”副主编（中文杂志），2015年新加坡国立大学风险管理研究所（RMI）顾问委员会成员，曾任多伦多全球风险研究所（GRI）高级研究员，当选为精算师协会（SOA）投资投资委员会理事会成员，曾任银行与保险委员会委员，私募债券违约研究，金融业务领域（1999-2001） 曾任IIF监管资本监督委员会成员（2008-2012），在北京工作期间积极参加了IIF亚洲CRO论坛 曾任IAIS和巴塞尔技术委员会会员 曾任部分中国监管机构、协会和公司的顾问（中国证券监督管理委员会，中国投资公司，中国国家安全协会，国资委国资监管局，NAFFMI-ISDA（中国）等） 1998年-至今，各种会议发言人，ICM，ICBI，RISK，哥伦比亚大学，斯坦福大学，芝加哥大学，多伦多大学，滑铁卢大学，中国人民大学，复旦大学，国立新加坡大学，SOA春季会议和年会 美国之音（VOA）亚洲经济危机讨论会的邀请小组成员（2000年9月26日） 在哥伦比亚大学，滑铁卢大学，曼尼托巴大学，保险学院和Marsh&McLennan公司（MMC）上过风险管理高级课程。过去10年一直在SAIF（上海高级金融学院）教授EMBA和DBA课程“金融机构风险管理” 语言： 中文，英语，法语 Research Interests: Risk management, credit derivative market, insurance, machine learning with application in finance Education: May 1995, Ph.D. in Statistics, University of Waterloo, Canada November 1993, Associate of the Society of Actuaries May 1992, MMath in Actuarial Science, University of Waterloo, Canada May 1991, MBA (Type B) with major in Finance, Laval University, Quebec, Canada May 1987, MA, Department of Finance, Nankai University, P. R. China May 1983, B. Sc. in Mathematics, Yangzhou University Work Experience: July 2017, Professor, Shanghai Advanced Institute of Finance, Shanghai Jiaotong University. March 2016 - June 2017, SVP, Head of Enterprise Risk Methodology and Analytics, Prudential Financial Inc., Newark, NJ. January 2012 - March 2016, Senior Managing Director and Head of Modeling, AIG Investments, New York City. May 2008 - January 2012, Chief Risk Officer (CRO), China International Capital Corporation Ltd (CICC), Beijing, P. R. China.    June 2004 - April 2008, Head of Quantitative Analytics of Credit Derivatives, Barclays Capital, New York City. October 2001 - June 2004, Head of Global Credit Derivative Research, World Capital Markets Inc., Citigroup, New York City. March 2000 - October 2001, VP of Risk Management, AXA Financial, 1290 Ave of Americas, New York City. January 1999 - March 2000, Partner, The RiskMetrics Group/J. P. Morgan, 44 Wall Street, New York City. August 1996 - December 1998, Senior Manager, Executive Director, Financial Products Group, Toronto and New York City. May 1995 - July 1996, Senior Analyst, Manager, Risk Management, Royal Bank of Canada, Toronto. July 1994 - May 1995, Assistant Professor (tenure-track) of Actuarial Science/Finance, Faculty of Management, University of Manitoba, Winnipeg, Canada Professional and Administrative Activities: Currently an Associate Editor (since 1998) of North American Actuarial Journal; Associate Editor of ‘Risk Management” (Chinese language magazine), advisory board member for Risk Management Institute (RMI) at National University of Singapore since 2015, Senior Research Fellow of Global Risk Institute (GRI) in Toronto, Was elected Council Member of the Society of Actuaries (SOA) Investment Section, Committee member on Banking and Insurance Committee, Private Placement Default Studies, Finance Practice Area (1999-2001). Was a member of supervisory committee on regulatory capital of IIF, actively participated IIF Asia CRO Forum while working in Beijing Was in IAIS and Basel technical committees Was an advisor to a few Chinese regulatory bodies, associations and companies (CSRC-China Security Regulatory Commission, CIC –China Investment Corporation, SAC- Security Association of China, SASAC-State supervisor for SOEs, NAFFMI-Chinese ISDA, etc. 1998 - now, Speakers at various conferences, ICM, ICBI, RISK, Columbia University Financial Engineering Practitioners Seminar, Stanford University, University of Chicago, University of Toronto, University of Waterloo, People’s University of China, Panasonic Speaker at Fudan University, National University of Singapore, SOA Spring and Annual Meetings Voice of America (VOA) invited panelist (September 26, 2000) on Asian Economic Crisis. Taught courses at Columbia University, the University of Waterloo, University of Manitoba, The College of Insurance, and an Executive Course on risk management to Marsh & McLennan Company (MMC).  Have been teaching EMBA and DBA classes “Risk Management for Financial Institutions” at SAIF (Shanghai Advanced Institute of Finance) for the last 7 years. Languages: Chinese, English and French ', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '183', 'name' => '王剑', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-11/120035387a44543102.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-11/120037545086391770.jpg', 'description' => '长江养老保险股份有限公司合规负责人、首席风险管理执行官', 'about' => '长江养老保险股份有限公司合规负责人、首席风险管理执行官，硕士，拥有FRM、CIA等资格，先后于中国银行从事国际业务，于中国太平洋保险（集团）股份有限公司任审计部资深审计师、风险监控部总经理，对保险集团的内控、风险、内部审计有较为丰富的管理实践经验。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '    ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2>一、关于外部输入性风险</h2>       文章《输入性风险、存量风险及处置次生风险-保险公司经营视角的观察与分析》（2019）指出我国当前面临的外部输入性风险包括全球经济增长率放缓、中美贸易争端、美国政策与外汇收支效应。在此基础上，文章进一步阐述了外部输入性风险传导路径及影响。一是金融市场波动放大。过去几年美国货币政策正常化对新兴市场经济体的负面溢出效应，中美贸易摩擦扰乱全球主要商品供应链体系，扭曲投资者预期，进而放大全球金融市场波动，2019年世界主要经济体包括美国增速均放缓。此外，我国正处于经济转型期，中美贸易摩擦冲击出口效应显现，输美商品遇到较大障碍，产业结构发生向外的转移，金融杠杆压制及房地产调控持续。二是全球产业价值链重塑。在全球贸易紧张局势加剧的背景下，企业为了降低关税成本、规避政策风险，开始寻求以供应链上的其他国家替代，甚至重新布局整条供应链。三是核心技术遭到遏制。多项信息技术关键领域的核心技术受制于美国，包括保险机构在内的金融企业需要防范信息安全领域的风险以及相关软硬件可持续性风险。最后是金融开放加速。但从国际经验教训看，开放范围、次序、力度、时机如选择不当，会导致金融风险增加。如果短期资本过快流动，会对货币体系带来冲击，也会导致金融行业出现较大的系统性风险。       来源：《风险管理》2019年第06期   <h2>二、存量风险、处置及次生风险</h2>       《输入性风险、存量风险及处置次生风险-保险公司经营视角的观察与分析》（2019）一文指出我国对存量风险的处置稳步推进且初具成效。自2016年去杠杆政策实施以来，2017年我国开启了防风险、治乱象、促进服务实体经济以及补短板的一揽子金融防控和化解工作，稳妥处置金融领域风险。2018年宏观杠杆率首次出现下降1.5个百分点，同时杠杆结构优化，金融空转的问题得到了有效遏制，稳杠杆的目标初步实现，各种金融乱象也得到了有效治理。       同时列举安邦、包商银行和P2P平台的案例，从案例中总结存量风险处置的措施和影响。（1）安邦被保险监管部门接管后的处置过程中，动用保险保障基金，夯实股本，防范偿付能力不足风险；特批售卖速反型产品，并通过致函安慰各交易对手，稳定投保人和交易对手预期，防止负债的非预期现金性流出；保障资产有序处置，防止交易挤压造成交易价格非理性下跌，防范资产减值风险。（2）接管包商银行过程中，为应对打破同业业务的刚兑预期造成的市场风险偏好快速下行、中小银行及非银机构融资困难，央行迅速采取对中小银行实行较低存款准备金率、增加再贴现和短期贷款便利（SLF）额度等精准调控措施，才有效缓解流动性分层，帮助市场风险偏好的恢复。（3）P2P风险防范重点在于保障社会稳定，防控重大案件，防范声誉风险，管理承保风险。       来源：《风险管理》2019年第06期   <h2>三、信托型养老保险风险管理的挑战</h2>       王剑专家在信托型养老保险的业务特点中梳理出风险管理目前面临的三大挑战。第一是适用监管规则体系复杂。在监管机构方面，其功能监管和机构监管分属人社部和银保监会，所以适用的业务规则是比较复杂的。第二是经营业务类型众多。在从事每一项业务或者是投资的时候，在风险管控的这个方面都有其特点，都需要分门别类地有针对性地去建立相应的风险体系或是指标。第三是资金来源广泛和独特性强，包括：基本养老保险基金和企业职业年金；保险资金、机构投资、银行专户；个人养老保障产品和团体养老保障产品。       来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛NO.15：保险公司风险管理——王剑《信托型养老保险公司的风险管理限额体系实践》   <h2>四、风险偏好及风险限额</h2>       王剑专家指出，在设计风险限额时，第一是严格落实监管规定，以合规为前提，严格落实监管部门各项风控指标要求；第二是满足委托人的要求；第三是兼顾集团的风险偏好和公司风控能力，符合集团整体风险偏好和限额管控要求，适应公司业务发展和能力实际；第四是责任到位，精细化管理。同时，基于以上原则，王剑专家阐述了从战略层面、经营层面、监管风险层面、业务层面自上而下地设立风险偏好体系框架，给出公司的风险偏好描述，并建议从监管指标和内部控制指标两个方面去设置风险限额指标。       在风险限额的执行方面，主要分为正常情况和预警、超限情况的处理，并在风险监控平台方面将其分为事前、事中和事后这三个部分，最后定期形成一些风险分析报告，自动生成监控报表。       此外，王剑专家还提出，风险限额不是一成不变的，实际上在日常的管理要求中，每年末都有总体评估，对上一年的情况进行梳理和分析，回顾公司整体风险水平，和当年风险限额实施情况，来确定下一年度的公司风险偏好目标、各维度风险容忍度、风险限额调整。       来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛NO.15：保险公司风险管理——王剑《信托型养老保险公司的风险管理限额体系实践》 ', 'elegant' => array(), 'userId' => '284', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1605067300', 'updatedTime' => '1636536693', 'body' => '      王剑，长江养老保险股份有限公司合规负责人、首席风险管理执行官，硕士，拥有FRM、CIA等资格，先后于中国银行从事国际业务，于中国太平洋保险（集团）股份有限公司任审计部资深审计师、风险监控部总经理，对保险集团的内控、风险、内部审计有较为丰富的管理实践经验。 ', 'type' => 'interflow', 'opened' => '0', 'followed' => '0'), array('id' => '51', 'name' => '刘贤荣', 'thumb' => 'public://expert/2020/12-16/095927febb81462489.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/12-16/09592802338b627611.jpg', 'description' => '中国建设银行数据管理部副总经理', 'about' => '中国建设银行数据管理部副总经理，中国金融风险管理专家委员会委员。20年银行数据管理工作经历，参与过企业级数据仓库、新一代核心系统等系统建设，熟悉金融统计、监管统计、银行资本计量，在金融数据治理和数据应用方面有丰富经验。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '  <div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;">论文</div> <div style="height: 12px; float: left;"> </div> <div style="height: 12px; float: left;"> </div> 2015，挖掘数据资源助力精细化管理，《金融电子化》第10期。 2014，构建数据质量治理体系的思考，《金融电子化》第04期。 2010，<a href="https://www.yunzhan365.com/12576902.html">完善商业银行信息披露体系</a>，《中国金融》第17期。 <div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;">科研成果</div> <div style="height: 12px; float: left;"> </div> <div style="height: 12px; float: left;"> </div> 2009-09～2010-08，中国建设银行风险加权资产(RWA)计算及新资本协议监管报表系统 ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;">一、数据风险新面临的挑战</h2>       可以从将数据作为一个生产要素的角度去尝试描述数据风险。基于数据整个生命周期来看，从数据的产生，到数据的整合、应用、存档、销毁，每一个环节都会遇到不同的风险问题。       比如，当我们获取数据时面临的几个问题：一个是当银行从外部单位拿到数据支持银行内部的管理、产品的创新或流程的改造时，银行无法知道外部单位对数据的治理能力能否达到银行的要求；第二个问题是当银行获取数据时还需要考虑到数据的合规性，尤其是获取个人客户数据时必须得到两方面的认可，即客户的许可和公司合规获取客户信息的许可；第三个问题是，银行拿到合规数据的情况下无法保证数据的连续性。       在获取数据之后，对数据进行传输和整合时，银行会面临的最大的问题是数据质量问题，可以说，数据和数据的交叉验证和数据本身的反欺诈会成为未来风险管理里的两大挑战。当有大量的数据存入数据库后，由于这是有价值的数据，此时会面临数据安全的问题，例如银行的征信信息非法泄露在过去几年时间成为一个巨大的社会问题。数据风险本身就会带来巨大的挑战，数据风险会成为未来风险管理中需要被关注的问题。   <h2 style="text-align: justify;">二、银行数据应用深度不断提升</h2>       过去的几年，金融科技在很多方面改变了银行的业务模式，其中最具颠覆性的，是以大数据为代表的各种金融科技的应用改变了很多传统上线下的、事后的甚至滞后很长时间的信息收集模式，使银行风险管理可以使用的数据更加实时、细致和全面。银行在解决系统性风险方面相比过去也有了很多改变，譬如现在很多银行都推出了线上的小微快贷类产品，这些代表性的产品相较于过去线下审批模式，能更好地解决小微企业这个庞大客户群体的信息不对称问题。在个人贷款方面，传统的产品，例如信用卡和消费贷款，需要客户在填表和审批等流程上消耗较长时间，相较之下，现在的个人快贷类产品只要在APP里进行操作，客户就可以很快地获得授信。可以说，金融科技日渐改变着整个金融业和银行业的发展方式。从银行的实际情况来看，大数据已经在银行业里得到了非常深刻的应用，包括客户画像，定制化客户关系、流程与产品，信贷风险分析与管理，交易与资产管理决策，反欺诈和合规管理等。银行应用数据的深度和宽度上与过去相比发生了很大变化，可以认为银行进入了数据应用的4.0时代，即银行的产品和服务越来越基于实时数据支持进行可行化定制。   <h2 style="text-align: justify;">三、数据风险管理框架与治理架构</h2>       为了更系统地应对数据风险，银行应当搭建数据风险管理框架，从治理架构与制度流程出发，对四大子风险，即数据质量风险、数据合规风险、数据使用风险和数据安全风险，进行针对性的管理，同时确保数据基础设施能够为数据风险提供坚实的基石。       怎样建立数据风险管理框架？其实银行在数据风险管理的过程中仍然需要遵守传统风险管理的逻辑。银行的前台和后台是数据的采集者和使用者，数据管理部门则是数据真正的管理者，后端的审计部门是最后的防火墙。但是数据风险管理相对于其他传统风险管理也有自身的独特性，例如，由于数据本身是技术的重要的组成部分，那么银行就需要对相关的基础设施领域保持密切的关注。这些基础设施可以包括数据库，数据技术，以及数据治理框架等。       数据风险治理架构，即涉及谁对数据风险负责的问题。去年银保监会发文《银行业金融机构数据治理指引》，明确表明在数据治理整个大的架构中需要公司不同管理层的参与来解决问题。在未来几年银行金融科技应用更为深入的情况下，如上文所提及的新型的风险可能会对银行业提出巨大的挑战，也可能成为风险管理领域中的热门的话题。   <h2 style="text-align: justify;">四、数据风险管理的四个角度</h2>       （一）数据质量风险。在金融科技应用的时代，数据作为银行越来越重要的生产要素，需要保证生产要素的质量，如果数据质量出现问题，那基于此的很多模型或产品就会出现问题。所以未来银行数据质量治理可能需要巨大的成本，例如需要建立数据治理委员会的管理机制，这一机制将聚焦于重要数据的质量问题。重要数据如反洗钱的数据、个人信用风险的数据、线上信贷中获取的外部数据等，数据质量治理可以从数据的准确性、完整性、及时性、连续性和真实性等质量指标上进行考量。可以推测，数据质量本身可能会成为今后数据风险管理上的一个热点讨论话题。       （二）数据合规风险。第二个面临的挑战是数据合规的问题，尤其像工农中建这样的跨地区或跨国家经营的银行，会在数据合规问题上面临巨大的挑战。从国内来看，存在以《个人信息保护法》为代表的对个人数据隐私保护的法律法规。从国际上来看，存在以《通用数据保护条例》（GDPR）为代表的对数据合规要求的规范。例如银行一旦违反GDPR的规定，则会面临巨额罚款，这样的罚款会对整个集团的资产负债表产生影响，其影响程度可见一斑。       （三）数据使用风险。第三个挑战是在数据使用问题上。一方面数据本身的使用给银行带来了价值，但另一方面如果数据使用不慎，则会给银行带来很大的风险。例如当客户经理发现了模型的漏洞时，客户经理会将这种漏洞有意或无意地传递给客户，由于造假骗数据系统的成本比造假骗审计的成本要低很多，就可能促使客户选择数据造假。对不同来源的数据的交叉验证，数据的完整性，数据的反欺诈的问题越来越成为银行在使用数据中需要面对的非常重要的问题。       （四）数据安全风险。银行在过去会有数据丢失损坏或者数据泄露，但这都未曾被视作一个重要的问题。但是如果仔细评估GDPR的本质要求，银行就需要考虑一个重要的判断，即“数据到底是谁的”这样一个问题。如果数据是客户的资产，则在银行沉积的数据资产应该是由银行替客户保存的，这是不能丢的。数据安全风险还涉及数据泄露的问题，如果有数据泄露，银行不仅会受到来自客户的疑问，还会受到监管的罚款和合规管理能力质疑。       来源：《风险管理》2020年综合第2期 ', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1609751029.png'), array('src' => '/files/expert/expert_1609751040.png')), 'userId' => '33', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1559195087', 'updatedTime' => '1651810091', 'body' => '      刘贤荣，中国建设银行数据管理部副总经理，中国金融风险管理专家委员会委员。20年银行数据管理工作经历，参与过企业级数据仓库、新一代核心系统等系统建设，熟悉金融统计、监管统计、银行资本计量，在金融数据治理和数据应用方面有丰富经验。 ', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '62', 'name' => '巴劲松', 'thumb' => 'public://expert/2020/12-18/1036408127cf702597.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/12-18/10364086fd09273961.jpg', 'description' => '国家金融与发展实验室研究员', 'about' => '金融学博士后，国家金融与发展实验室研究员。曾就职于人民银行总行、中国银监会，担任过中国银监会银行监管一部资本管理处处长、政策研究局监管研究处处长、审慎规制局机构规制处处长。曾具体负责巴塞尔资本协议在我国大型银行的实施落地工作。', 'sticky' => 'index', 'weight' => '0', 'achievement' => '<div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;">论文</div> 2010，<a href="https://www.yunzhan365.com/49687903.html">分省投资与信贷关系中的“门槛效应”:审视投资增长的新视角</a>，《金融研究》第05期。 <div style="height: 12px; float: left;"> </div> 2007，<a href="https://www.yunzhan365.com/36177390.html">银行向投资者转让贷款债权：合法合理?</a>，《银行家》第12期。  <div style="height: 12px; float: left;"> </div> 2005，<a href="https://www.yunzhan365.com/27629820.html">我国资产证券化法制的现在和未来</a>，《中国金融》第14期。 <div style="height: 12px; float: left;"> </div> 2003，<a href="https://www.yunzhan365.com/82414996.html">信用涵义的经济解读和法律解读——一个比较的视角</a>，《江西财经大学学报》第04期。 2001，<a href="https://www.yunzhan365.com/83367554.html">利率市场化进程中的中国金融业发展走向</a>，《当代财经》第03期。 2000，<a href="https://www.yunzhan365.com/39607641.html">从法律角度看我国银行的不良资产</a>，《当代财经》第04期。 2000，<a href="https://www.yunzhan365.com/25656149.html">中国国际收支与外汇储备波动趋势</a>，《世界经济》第04期。 <div style="height: 12px; float: left;"> </div> 2000，从法律角度看我国银行的不良资产，《上海金融》第03期。 2000，<a href="https://www.yunzhan365.com/85120159.html">当前中国国际收支与外汇储备波动趋势</a>，《华南金融研究》第01期。 1999，<a href="https://www.yunzhan365.com/35784847.html">现阶段启动我国经济的对策──兼谈财政政策与货币政策协调运行</a>，《浙江金融》第06期。 1999，<a href="https://www.yunzhan365.com/75227083.html">创业投资的运作机理及其在我国的兴起</a>，《城市金融论坛》第04期。 1998，<a href="https://www.yunzhan365.com/88574157.html">当前香港和新加坡金融界在香港指数期货上的争论及其演变</a>，《青海金融》第12期。 1998，<a href="https://www.yunzhan365.com/47872557.html">欧元启动的经济影响与我国经济金融界的对策思考</a>，《浙江金融》第11期。 ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;">一、巴塞尔资本协议的演变和逻辑</h2> <h4 style="text-align: justify;">    （一）三大支柱的逻辑</h4>       从监管的角度去理解三大支柱的时候，我们会看到它实际上是一个体系。第一支柱实际上是对重大风险以定量的方法进行计算，包括信用风险、市场风险、操作风险。       第二支柱是将第一支柱中没有覆盖到的风险以及覆盖不全面的风险，作为对于单家金融机构的额外资本要求，放到分子里来计算。第二支柱的本质是全面风险管理。       第三支柱的逻辑就是引入了市场的激励和约束机制，让银行去强制披露自身的风险信息，这是因为监管机构的人员始终有限，这就需要大部分市场参与者来同时监督和评价银行，对银行的好坏进行区分。 <h4 style="text-align: justify;">    （二）从监管角度看巴塞尔协议</h4>       它是一套规范，一套机制，提供了一个统一的国际银行的监管标准和方法。首先，它是一个资本充足率的监管，形成了约束机制。第二，它以资本为抓手，去促进风险管理。第三，它以资本为枢纽，去平衡股东、经营层和存款者之间的利益，平衡整个金融市场的风险和单体金融机构之间风险的关系。       它提供了一个公平的竞争环境，因为任何银行都不能逃避监管，都要纳入到资本充足率监管的范畴。       从巴I到巴Ⅲ的过程是资本充足率计算中分子的质量和数量的提高的过程。       2017年的《巴塞尔协议Ⅲ》是一个务实策略和技术原则的平衡机制。 <h4 style="text-align: justify;">    （三）从银行的角度看巴塞尔协议</h4>       第一，巴塞尔协议要求计算风险加权资产，它在国际银行界建立了一套国际通用的、以加权方式衡量资产负债表上不同种类资产以及表外业务项目的风险及其资本充足率标准。第二，巴塞尔协议实际上是把风险计量、资本管理和业务管理融合在一起，做成了一个三位一体的一个概念。第三，它提供了一个分母的激励机制，当银行选择更好的客户，有良好的风险计量技术的时候，那么同样的资本就可以做更大的业务。第四，它还是一个分子的约束，任何银行都需要有资本去支撑其业务以及风险。       从巴塞尔协议实施角度来看的话，它的确是一个系统的工程，从治理到政策流程的再造，再到风险计量模型的搭建、开发验证和审计，它是研发的一个整套的计量工具。 <h4 style="text-align: justify;">    （四）带来的制度变革和技术革命</h4>       从监管的角度去看，巴塞尔协议的实施是一个从定性到定量的风险管理体制的变革；第二个就是它带来了风险管理的体系化；巴塞尔协议实施带来的技术革命是显而易见的，信息数据仓库的建立和先进计量技术的应用是做好风险管理和控制的基础。   <h2 style="text-align: justify;">二、巴塞尔资本协议在我国的实施 </h2>       从治理层面来看，巴塞尔协议的实施面临一些问题和挑战，第一个是模型的更新和迭代；第二个大的挑战就是风险管理和资源管理之间存在“两张皮”的现象，甚至是多张皮，第三个方面的挑战就是风险管理和业务战略的脱离，如何把风险管理从一个事物层次到战略层次，从事前审批、事后问责，转向前瞻性管理、组合和全局管理，是这个层面所遇到的困难。       从技术层面可以看到，整个模型的哲学本土化和模型的质量有待提高，第二大的方面就是评级应用的广度和深度不足。       从金融科技层面看，互联网的风控对于巴塞尔统计模型也会产生一些挑战。   <h2 style="text-align: justify;">三、我国资本监管的框架和要点</h2>       实施巴塞尔的资本办法的有几个层次，第一个层次是合规层次，即满足它的最低资本要求，包括各类资本的要求，而且要对外进行信息披露。第二个层次是要建立一套风险管理的体系和架构，而且要注重风险权重与回报的平衡。第三个层次就是实施模型法，用内部模型去计量监管资本，把内部管理和监管资本的计量结合起来，但是这个需要监管机构的认可，一个基本的逻辑是：银行建立自己的模型，经过开发、验证、审计三道防线，模型上线后应用到各种不同的领域，包括评审、绩效考核各种不同类型的应用，当银行应用了一种循环机制之后，监管才认可其内部模型可以应用于风险资本的计量。       在巴塞尔协议实施的时候，监管的原则首先是希望解决“两张皮”的问题，一方面是把日常的监管和实施资本监管的要求进行融合。第二个原则是要处理不同的关系。   <h2 style="text-align: justify;">四、实施建议 </h2>       从建议的角度来看，第一点是实施巴塞尔协议以资本为抓手的目标并不是为资本而资本，而是为了通过资本监管来推动银行的风险管理水平的提升。       第二点建议就是风险管理的治理和组织架构需要重构，而不是简单的修修补补。       第三点建议是整个的风险管理需要制度变革和业务流程的再造，而不是仅仅引入评级就能解决，需要把整个信贷管理制度和评级制度融合在一起。       第四点是要注重模型的构建和后发优势。   <h2 style="text-align: justify;">五、资本推动下的金融机构转型</h2>       一是从规模导向到价值导向；二是从以前的账面利润到经济利润的转变；转变还包括以大论优到以质论优，从控制风险到主动管理风险，从单一的盈利到多元的盈利，从被动定价到主动定价，从一个部门制的银行到一体化的流程的银行，从比例管理到资本管理。       目前除了6家银行在实施内部模型法之外，也有不少其他的银行用内部模型进行自我管理，在这种自我管理到达一定程度之后，当监管的形势、国际国内的形势发生变化以后，一些优秀银行的内部管理所计量的结果也会逐步得到认可。       在巴塞尔协议进行变革的过程中，无论是监管标准更严，还是逐步转向市场，管理的逻辑依然没有变化，还是资本除以风险加权资产。在风险加权资产的风险权重的计量过程中，其激励机制也没有发生变化，依然是鼓励银行去选择高评级的客户，选择有更多风险缓释的业务，让风险成本和资本成本变低，用同样的资本去做更多的业务，用资本去抵御非预期损失。虽然我国在实施的过程中会碰到许多棘手的问题，但是依然取得了较大的成果。       来源：2020周末论坛《从监管角度看巴塞尔资本协议在我国的实施》 ', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1609731908.png'), array('src' => '/files/expert/expert_1609731922.png'), array('src' => '/files/expert/expert_1609731933.png')), 'userId' => '45', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1561105370', 'updatedTime' => '1636514706', 'body' => '      巴劲松<o:p></o:p>，中国社会科学院金融学博士后，国家金融与发展实验室特聘高级研究员；中国国际经济贸易仲裁委员会仲裁员。 <o:p></o:p>      具有二十余年金融从业经验，从事过金融立法、监管研究、资本管理、风险管理等专业工作。先后就职于中国人民银行总行、中国银监会等机构，担任过中国银监会法规部立法处副处长、银行监管一部资本管理处长、政策研究局金融监管研究处处长，审慎规制局机构规制处处长等职务；作为起草小组成员直接参加过《人民银行法》《银行业监督管理法》《商业银行法》等法律的起草或修订；在《中国金融》《国际金融研究》《银行家》等期刊发表经济金融、法学论文四十多篇，曾获第二届国际金融青年论坛一等奖（中国国际金融学会主办）、第五届中国博士后经济学论坛优秀论文、新金融研究贡献奖（《经济观察报》2018年主办）。<o:p></o:p> ', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '263', 'name' => '陈晖萌', 'thumb' => 'public://expert/2021/02-24/182807729be1431793.png', 'originalThumb' => 'public://article/2021/02-24/182807754baa202947.png', 'description' => '中国邮储银行授信管理部副总经理', 'about' => '中国邮储银行授信管理部副总经理，高级经济师，中国人民银行研究生部博士。2000 年开始，先后在中国邮政储蓄银行储蓄业务部、资金营运部以及风险管理部工作，曾任中国邮储银行风险管理部副总经理。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;">论文</div> <div style="height: 12px; float: left;"> </div> 2008，<a href="https://www.yunzhan365.com/28990197.html">中国邮政储蓄银行综合经营战略</a>，《银行家》第03期。 2008，<a href="https://www.yunzhan365.com/41403476.html">论商业银行参与金融租赁行业的发展前景</a>，《特区经济》第09期。 2008，<a href="https://www.yunzhan365.com/25216978.html">中外金融控股集团公司治理比较研究</a>，《金融与经济》第07期。 2008，<a href="https://www.yunzhan365.com/60740079.html">中国邮政储蓄银行参与金融租赁业的可行性</a>，《银行家》第06期。 2007，<a href="https://www.yunzhan365.com/35500463.html">金融控股公司的治理与管理的冲突与协同</a>，《经济导刊》第06期。 2007，<a href="https://www.yunzhan365.com/88566834.html">中国邮蓄银行全面风险管理体系设计</a>，《银行家》第11期。 2006，<a href="https://www.yunzhan365.com/34034587.html">论金融资产管理公司战略转型的目标模式</a>，《金融与经济》第09期。 2003，<a href="https://www.yunzhan365.com/40053898.html">网络银行业务及其在我国的发展</a>，《企业经济》第01期。 ', 'attachachieve' => '       ', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;">一、关于金融控股公司的治理与管理的冲突</h2> <h4 style="text-align: justify;">（一）公司治理与管理关系特征</h4>       一般地，金融机构混业经营的目标是为了追求母子公司之间，以及子公司之间的协同效应（包括“范围经济与规模经济”），实现所谓的“1+1>2”或者“2+2=5”，通过整合各个子公司的资源向客户提供“一站式”服务，以取得相关的竞争优势。通常协同效应需要通过必要的母公司的集中管与协调来实现。金融控股公司各个子公司之间的协同效应要大于一般的控股公司，主要原因是金融控股公司的银行、证券、保险、信托等子公司相关资产，尤其是资金等金融资产的资产专用性显著低于实物资产，金融控股公司的资金、金融产品与服务，以及营业网络与设施、核心技术、品牌，客户等资源可在金融控股公司母子公司之间及各个子公司之间低成本地转移与共享，进行配置与再配置。金融控股公司可以实现的协同效应（范围经济与规模经济）的空间相对于一般控股公司而言相对较大。 <h4 style="text-align: justify;">（二）金融控股公司对分业监管与集中管理的需求间冲突</h4>       一般地，公司组织结构从U型（直线职能制）、M型（事业部制）到H型（控股公司制）分权程度越来越高。金融控股公司的组织结构是最为“分权”的H型组织结构，显然，这种“分权”型组织结构不利于金融控股公司追求“协同效应”而进行的必要的集中管理。金融控股公司“分权”的组织结构与“集权”的管理需求之间存在的矛盾根源在于：金融控股公司制度的产生是监管当局在金融机构的效率与系统风险之间进行权衡的结果，不是金融机构自身权衡风险与收益的结果，为了提高金融机构的效率，监管当局允许金融机构进行混业经营，但是为了便于控制系统性金融风险，利用“法人分业”来实现风险隔离，起到“防火墙”的作用。因而限定金融机构只能采用控股公司结构，由不同的专业子公司分别经营不同的金融业务。同时又要通过分业监管来降低监管难度与监管成本。因此，我们不难理解金融控股公司在分权的H型架构下为实现集权的种种努力，也不难理解金融控股公司在“金字塔”式的多层级组织架构下为缩短“指挥链”，实现直接协同而导致的“扁平化”冲动。       来源：2007，金融控股公司的治理与管理的冲突与协同，《经济导刊》第06期   <h2 style="text-align: justify;">二、关于商业银行参与金融租赁行业的发展前景</h2> <h4 style="text-align: justify;">（一）金融租赁行业没有得到长足发展原因</h4>       1、外部市场机制不完善和内部管理失控。我国的金融租赁市场起步较晚，长时间以来，国内具备持续筹资能力和风险管理能力的商业银行等金融机构都因政策限制无法进入该领域。       2、风险管理不到位。相对于银行信贷，金融租赁通过将“融资”和“融物”相结合，拥有租赁物品的所有权，而不是贷款对应的抵押权，能够将信用风险与企业破产风险有效隔离，因此理论上它是一个风险较小，比较稳健的行业。可是现实中承租企业拖欠租金现象非常严重。       3、资金瓶颈突出。金融租赁属于资金密集型行业，租赁标的价值高，资金周转期长，极易形成资金的固化与沉淀，使金融租赁企业难以承受资金压力，陷于流动性不良的困境之中，因此筹资能力是决定租赁公司发展规模和经营水平的主要因素。就目前国内金融租赁公司而言，不仅股东资金实力弱，而且长期以来自身在融资上也受到诸多限制，融资渠道单一，资金实力弱也是造成租赁行业发展缓慢的重要原因。       4、核心竞争能力欠缺。金融租赁是一项高度专业性、技术性的业务，在进入行业的选择、项目可行性及效益评估、风险评审与跟踪、设备残值判断等诸多环节上，不仅要求金融租赁公司具备专业化的判断能力，更需要具备敏锐的产品创新能力，同时还需要具备强大的营销能力。目前我国租赁行业因专业人才缺乏、创新能力不足、经营观念守旧等问题严重制约了其核心竞争能力的培养，无法为企业利润的持续增长提供支撑。 <h4 style="text-align: justify;">（二）对于商业银行参与金融租赁行业的建议</h4>       1、在金融租赁公司的设立上，银行可以通过并购、控股、合资、新设等方式以出资人的身份进入金融金融租赁行业。银行应首先确立旗下金融租赁公司的战略定位，可以考虑与自身所述金融控股集团内其它金融企业的协同，并同时与自身战略发展目标相协同。       2、选择交通、水务、通讯、飞机、铁路等领域作为进入金融租赁的主要行业，这些领域的未来现金流良好，且行业中的企业普遍规模较大，有国家信用作为支撑，具有一定的垄断性，可以较好地降低银行从事金融租赁的信用风险。另外，这些行业的项目往往需要大规模资金作为支持，正好能够发挥银行的资金优势，提升银行在金融租赁领域的市场竞争力。       3、可以选择部分中小企业发展良好、竞争力强的发达地区开展金融租赁业务，对中小企业发展提供资金支持，同时也有利于发挥银行的网络优势。该地区应同时具有良好的社会诚信环境、完善的债权人保护的法制环境和高效的政府部门工作效率，来保证金融租赁出租人的合法权益，另外还可以要求承租人提供额外的抵押、质押或者第三方担保来降低违约风险。       4、为了保证业务的稳健开展，银行可以先在一至二个地区试点，总结经验后再逐步推开。       5、鉴于目前市场上现有的金融租赁公司普遍还存在租金拖欠严重、经营效益差等问题，银行与现有的金融租赁公司开展合作，应该采取谨慎的态度，认真评估租赁公司的历史问题和经营能力，目前应对租赁公司重组整顿后的经营效果保持关注。       来源：2006，论金融资产管理公司战略转型的目标模式，《金融与经济》第09期 ', 'elegant' => array(), 'userId' => '437', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1614162624', 'updatedTime' => '1636515216', 'body' => '      陈晖萌，中国邮储银行授信管理部副总经理，高级经济师，中国人民银行研究生部博士。2000 年开始，先后在中国邮政储蓄银行储蓄业务部、资金营运部以及风险管理部工作，曾任中国邮储银行风险管理部副总经理。 ', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '146', 'name' => '李艳学', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-09/143357577578353209.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-09/1433575d5627426217.jpg', 'description' => '中国银河证券股份有限公司股票质押业务板块负责人', 'about' => '中国银河证券股份有限公司股票质押业务板块负责人。拥有十年以上证券及资产管理工作经验，曾在申万宏源证券等券商从事行业研究、证券投资、资产管理、信用交易业务等工作。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '   ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '   ', 'elegant' => array(), 'userId' => '247', 'status' => 'unpublish', 'createdTime' => '1604903727', 'updatedTime' => '1636526719', 'body' => '李艳学，中国银河证券股份有限公司股票质押业务板块负责人。拥有十年以上证券及资产管理工作经验，曾在申万宏源证券等券商从事行业研究、证券投资、资产管理、信用交易业务等工作。 ', 'type' => 'interflow', 'opened' => '0', 'followed' => '0'), array('id' => '149', 'name' => '刘宏海', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-09/144119f41c06009472.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-09/144119fa56c2842197.jpg', 'description' => '中国邮政储蓄银行湖南省分行行长', 'about' => '中国邮政储蓄银行湖南省分行行长。曾任职于中国建设银行总行、渤海银行、以及邮储银行总行资产负债管理部。在《投资研究》、《中国金融》、《银行家》等刊物发表文章超过20篇，著有《商业银行经济资本管理与价值创造》和《以绿色金融创新支持京津冀协同发展》。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;">图书</div> <div style="height: 12px; float: left;"> </div> 2018，《以绿色金融创新支持京津冀协同发展》，中国金融出版社。 2000，《商业银行经济资本管理与价值创造》，中国金融出版社。 <div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;">论文</div> <div style="height: 12px; float: left;"> </div> 2020，LPR改革实践的难题与对策，《中国金融》第12期。 2019，疏通货币政策传导机制对策，《中国金融》第06期。 2019，科学布局促进京津冀绿色发展，《银行家》第03期。 2019，银行债转股:实践进展、管理挑战与对策建议，《农村金融研究》第07期。 2018，我国货币供给的形成机制、结构变化及启示，《银行家》09期。 2018，后金融危机时期中国主要上市银行资产负债管理变化，《清华金融评论》第03期。 2018，新一轮金融开放下完善金融监管的建议，《农村金融研究》第10期。 2018，当下银行资产负债管理的挑战与对策，《银行家》第02期。 2017，绿色金融与实体经济的融合创新，《中国金融》第19期。 2017，绿色金融助推京津冀协同发展，《银行家》第12期。 2017，京津冀供给侧改革分析与绿色政策建议，《兰州大学学报(社会科学版)》第06期。 2016，供给侧改革中的绿色金融，《中国金融》第24期。 2016，绿色金融:问题和建议——以京津冀协同发展为案例，《银行家》第12期。 2016，从储蓄-投资转化的视角看中国经济，《银行家》第05期。 2016，负利率货币政策机理与实践，《中国金融》第07期。 2016，美联储加息下的中国货币政策，《中国金融》第05期。 2013，<a href="https://www.yunzhan365.com/34931442.html">新形势下的商业银行流动性风险管理</a>，《证券时报》地方级。 2013，<a href="https://www.yunzhan365.com/92643032.html">贷款利率下限放开将推动银行差异化转变</a>，《中国经营报》中央级。 2011，<a href="https://www.yunzhan365.com/23081566.html">“内涵式”增长是中小银行发展之本</a>，《金融时报》中央级。 2008，商业银行经济资本管理应用的国际比较，《投资研究》第07期。 2008，<a href="https://www.yunzhan365.com/82738127.html">B篇银行界访谈:后汇改期的银行外汇业务经营</a>，《中国外汇》第13期。 2000，<a href="https://www.yunzhan365.com/12414423.html">五大商业银行争当开放式基金托管人</a>，《金融信息参考》第12期。 2000，<a href="https://www.yunzhan365.com/43542296.html">我国商业银行面对WTO的应对策略</a>，《煤炭经济研究》第11期。 2000，<a href="https://www.yunzhan365.com/29727589.html">马来西亚外汇管制政策及其效应分析</a>，《中国外汇管理》第07期。 2000，<a href="https://www.yunzhan365.com/69522138.html">资本市场的发展对我国商业银行经营管理的影响</a>，《西南金融》第06期。 ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;">一、LPR改革的影响与应对</h2>       在《LPR 改革实践的难题与对策》（2020）中，刘宏海先生指出，未来LPR走势一是取决于MLF如何引导，二是取决于银行业如何经营。改革既要体现中央引导市场利率下行，降低企业融资成本的货币政策导向，又要平衡增长和通胀的关系。从历史角度看，货币政策绝不能在一个时间内过于单一，未来MLF有多大下行空间还取决于通胀和增长如何平衡，短期内下行空间还不是太明显。央行关注定价模型，以及如何准确对优质客户定价。如果定价模型不变，那么LPR的水平取决于商业银行各项成本的控制能力。目前来看，决定LPR的因素无非就是资金成本、风险成本、运营成本和资本成本。整体来看，商业银行的运营成本和风险程度取决于内部管理的水平，肯定要内部挖潜，科技赋能，转型升级等等，但短期内如果想要通过这些方面提升，我觉得空间有限。另外，要想使LPR下行还要有效控制商业银行的融资成本。整个银行体系80%的资金来源于存款，未来要想引导LPR下行，进而引导基于LPR的贷款的终极定价水平下行，可能还要有效的规范银行的竞争行为，对创新产品有所控制，对于融资成本能够有效稳定并且引导下行，这样才能使实体经济中的融资成本有所下行，保证金融作为支持实体经济的一部分。 <h2 style="text-align: justify;"> </h2> <h2 style="text-align: justify;">二、LPR改革对银行和客户的利率风险管理，以及利率和信用衍生品市场的发展的影响</h2>       刘宏海先生认为，短期来看，对银行的影响主要体现在七个方面：       一是从系统改造角度来看，原来的定价系统主要参考人民币贷款基准利率上下浮动，现在参考LPR加减点定价，系统支撑很重要。       二是原来基于央行基准利率，改为参照LPR基准利率，合同和制度要改革的也较多。       三是贷款定价能力，银行要针对产品、客户准确定价，这取决于商业银行对内定价技术，主要取决于各项参数的确定，其中风险和成本参数十分关键，这也是银行管理的核心竞争力之一，更重要的是资金成本参数，体现银行竞争模式，存款获得模式，以及长期竞争力，都要银行准确管理。       四是内部定价体系,存贷款FTP过去主要参照法定基准利率，未来如何确定存贷基准利率，以及FTP浮动周期，这对银行经营影响很大。       五是存量业务改革，存量业务逐步到期，包括自然定价期限没到，但重定价期限到了，如何与客户签订合同。       六是客户接受度，市场营销，内部客户经理培训，如何使客户经理理解，并且与客户谈判过程中形成共同语言，需要时间磨合。       七是短期NIM波动将加大，历史经验看，发达国家利率市场化中NIM会波动。打破底线后，贷款利率可能面临下行压力，如何应对，银行业需要思考。   <h2 style="text-align: justify;">三、LPR改革将银行业和经济运行、银行业市场竞争方向和竞争格局的影响</h2>       刘宏海先生认为监管对存款的规范管理的动作会更多一些，市场的规范性提高，金融体系健康运行的长远基础更加牢固，有利于金融体系防风险和稳健运行。基于目前情况，对客户定价进一步分化，优质客户成本更加下行，信用溢价分化可能再次出现，对于市场出清，更加科学地引导客户，更加理性决策，更好地控制成本和经营风险有利。       他同时强调，利率定价机制改革将对银行的盈利模式，经营模式，服务能力，服务质量，成本管控等方面产生长远影响。从经营模式、盈利驱动看，欧美银行在利率市场化之后，盈利从主要由NIM驱动转向NIM和中收驱动，而中收又有赖于客户基础的培育和银行业服务能力的提升。NIM下行压力会使银行战略集中向零售银行转型，要想做好零售银行，在银行组织体系、架构、科技支撑，客户服务能力，获客，留客，活客的能力，与客户成长的价值创造能力上对银行是挑战。   <h2 style="text-align: justify;">四、商业银行流动性风险管理的挑战与应对</h2>       流动性风险管理的重要性方面，首先流动性风险是巩固银行稳健经营的生命线，流动性风险是受宏、中、微三个层面的因素的影响，其本身又具有间接性、隐蔽性和爆发性的特点。同时，还需要注意流动性风险管理是有成本的，管理得好则可以创造效益的，管理的不好，效益则会受影响。其次，流动性风险管理是银行经营管理的重要约束条件，稳定息差是银行管理的终极目标，也是资产负债管理的重要目标。但是在净息差的管理过程中，除了资本约束货币供应量和资产与存款之间的缺口等等这些之外，流动性风险的管理是银行经营管理的重要约束条件。最后，管理流动性风险需要特别关注管理成本与管理目标之间的匹配。如果简单地把监管指标作为目标，例如把资金放在超额赔付或者现金项目上，虽然流动性最低，但是成本最高，收益最低。所以流动性风险管理本身既要注重安全性，更要注重成本控制。       流动性风险管理面临的挑战方面，一是随着监管政策的不断推出，国内流动性风险监管环境趋严。但是截至目前，在流动性风险管理方面，市场上还没有一个工具或者指标可以通俗直观地来衡量流动性风险的大小和成本。二是近年来，银行的流动性风险会伴随着信用风险的上升而遭受冲击，所以银行需要对这方面加强防范。三是存款增长波动影响资金来源的稳定性。       流动性风险管理的应对措施方面，一是要强化核心存款争揽，提高负债来源多样性，二要不断完善流动性风险管理体系，三要发挥流动性压力测试的风险预警作用，四要适时调整资产负债结构，应对市场环境变化。       来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛（11月） ', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1609750830.png'), array('src' => '/files/expert/expert_1609750844.png')), 'userId' => '250', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1604904144', 'updatedTime' => '1653910551', 'body' => '      刘宏海，中国邮政储蓄银行湖南省分行行长。曾任职于中国建设银行总行、渤海银行、以及邮储银行总行资产负债管理部。在《投资研究》、《中国金融》、《银行家》等刊物发表文章超过20篇，著有《商业银行经济资本管理与价值创造》和《以绿色金融创新支持京津冀协同发展》。 ', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '121', 'name' => '程建', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-06/115942ef15b1846013.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-06/115943f2b938290825.jpg', 'description' => '中国建设银行总行风险管理部系统重要性银行管理处处长', 'about' => '中国建设银行总行风险管理部系统重要性银行管理处处长，毕业于西安交通大学，经济学博士，长期从事巴塞尔协议实施、模型验证管理工作，并负责全球系统重要性银行监管达标、恢复与处置计划编制和更新等工作。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;">论文</div> <div style="height: 12px; float: left;"> </div> <div style="height: 12px; float: left;"> </div> 2009，信用评级体系的定量验证研究出处，《经济问题》第1期 2008，客户信用评级体系的校准度检验研究出处，《山西财经大学学报》第8期 2008，美国银行实施新资本协议项目管理经验及其启示出处，《现代商业银行导刊》第7期 2007，信用评分系统的建模及其验证研究出处，《国际金融研究》第6期 2007，投资——现金流敏感性：融资约束还是代理成本？,《财经研究》第2期 2006，不同成长机会下资本结构与经营绩效之关系研究出处，《当代经济科学》第2期 2005，中国区域经济增长收敛的协整分析出处，《经济科学》第5期 ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2>一、关于信用风险内评法的几点思考</h2> <h4>（一）巴塞尔协议的演变和资本充足率内涵的扩展</h4>       巴塞尔协议Ⅲ对资本充足率的范围、计算的规则和内涵、比率都进行了扩充。包括比率对资本的要求、风险加权资产的计量规则都引入了很多监管的考虑，或者说是对风险管控的要求。比如巴塞尔协议Ⅲ引入了宏观审慎监管的要求，包括逆周期的资本缓冲、留存资本缓冲，都是一些最新的变化。这背后也是业界的一些实践和经验教训，也是在损失惨重或者导致整个金融体系出问题了之后，监管也是在不停地调整这些资本约束的指标。 <h4>（二）内评法下风险加权资产的计算</h4>       内评法下信用风险加权资本的计算，第一步是分类，基本上是对客户或产品按照风险暴露的水平作一个大致的分类。第二步就是对每一类都会有一个监管的参数和规则的设定，在这里银行更多的是做客户评级和债券评级两大参数。算完参数之后在计算的时候我们还要考虑风险缓释的处理，主要是抵质押。比如说我们有一些用保证金和国债抵押，它的权重可能需要被适当地替换。经过上述处理之后我们最终通过公式得到风险加权资产，EAD相对来说简单一些，主要就是通过PD和LGD来计算K。实际上巴塞尔的信用风险计量规则背后是有一个理论模型，这个模型就叫渐进性单风险因子模型。从银行账户信用风险暴露的分类来看，里面每一个风险暴露它都有自己的计量规则。这些规则里面比较重要的一个参数相关系数，相关系数的一个重要的输入参数就是PD，计算资本还需要加入LGD。 <h4>（三）关于内评法应用的思考</h4>       第一，内评法计量规则存在差异性。非零售信用风险暴露，包括主权、金融机构和公司，是从客户维度去分类的；零售信用风险暴露，主要是从产品维度进行分类的，因为它主要包括了住房、合格循环和其他零售。所以这两者在内评法规则的内部有一定的差异，这个差异的原因就在于，对于零售来说，在当时要实现对客户的风险计量和评级，可能技术和成本上都不支持。       第二，相关性系数的校准。巴塞尔ASFR模型的假设就是分散化、流动性和相关性。分散化和集中度并不是表面看上去“三分天下”就可以了，还有一个动态的结果的影响的问题。流动性在第三版巴塞尔协议中专门提出了一个框架。但是相关性其实在巴塞尔协议Ⅲ里也没有做太多的调整，主要的调整就是针对金融机构，将其相关系数扩大了1.25倍，其他的还是沿用巴Ⅱ的框架。       第三，亲周期的问题。银行主要是PIT（Point In Time，即点违约率），这是银行经营管理上所需要的；但是监管是TTC（Through-The-Cycle，跨周期违约率）。这两者之间在资本高级方法实施的过程中，实际上就是两者之间的一个权衡。       第四，金融科技的影响。金融科技的影响是比较大的，一个是流程。当前的管控流程和大数据的模型是有一些相互作用的，也需要银行去对二者进行协调。另外金融科技既会对既有的流程进行冲击，也会产生一些新的风险——因为系统或者算法的应用所产生的模型风险，这可能也是未来防控的重点。最后还有一个能源问题。       来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛NO.1：信用分析和评级技术发展与应用——程建《关于信用风险内评法的几点思考》   <h2>二、资本充足与损失分担的问题探讨</h2> （一）资本如何约束风险       从趋势上来看，风险导向和损失吸收正在成为资本约束银行风险的“两把刷子”。银行内部需要建立内部资本充足评估程序，将资本规划和风险变化挂钩，使得资本管理更具有前瞻性，从而把好风险“入口”。高资本充足并不意味着银行实际风险水平较低，还要看资本的质量，实际就是吸收损失的效果。目前总损失吸收能力监管框架已基本制定完毕，高比例要求是基本趋势。吸损比例的提升和范围的扩大会倒逼银行的利益相关者关注风险承担活动，避免风险计量与管理“两张皮”，从而进一步抑制道德风险，降低银行体系的风险水平。 （二）资本如何吸收损失       资本损失吸收与资本的结构密切相关，主要受求偿顺序影响。在吸收损失能力上，通常核心一级资本优于其他一级资本，其他一级资本优于二级资本。各类资本及债务工具在实际吸收损失时，受法律法规、审批流程等的影响。2015年，金融稳定理事会发布了总损失吸收能力标准，在8%的资本最低要求之外，额外提出了8-10%的额外要求，除可用合格监管资本工具来补充外，还可使用自救债及行业基金等资金来补充，以进一步提升处置时的损失吸收能力，实现更大范围的损失分担，减少处置带来的系统性冲击。包商银行被接管之后，银行机构的信用分层开始出现，外源式补充难度开始上升，风险定价将会逐步发挥作用。从长期上看，有助于推动国内银行业进一步开展资本工具创新，优化资本结构，以充分考虑吸损能力与经营回报要求的平衡问题。 （三）资本吸损如何影响金融体系稳定       银行业的资本变化会影响到整个金融体系的稳定。从历史数据看，银行业经营具有明显的顺周期性，容易引发经济过度波动。人民银行在2016年推出了宏观审慎评估体系（MPA），这是一个逆周期工具，它将GDP增速与目标CPI挂钩，来判断逆周期资本附加要求。推出这一体系的目的在于，鼓励银行在经济繁荣时多留存资本。在经济衰退时，多留存的资本可以吸收额外的损失来使银行的放贷能力不会大幅收缩。要进一步扩大金融业高水平双向开放，增加多元化的市场投资机构，分散化解国内银行体系风险积聚，一方面对国内银行业的经营提出了挑战，另一方面，对我国的风险处置能力也提出了挑战。前者的挑战在于，要让投资者接受资本工具减记或转股条款，就要给出市场对价，核心就是自身的风险水平和管理能力，在这方面，国内银行业还要经受更多的历练。后者的挑战在于，要具备真正法制化、市场化的风险处置能力。一方面，有关处置的法律规定很多还是空白，对资本工具的发行、损失触发条件等操作要求更缺乏具体的指引，难以对市场主体形成透明的规则预期。       来源：《风险管理》杂志2020年第4期 ', 'elegant' => array(), 'userId' => '222', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1604635245', 'updatedTime' => '1623119725', 'body' => '      程建，毕业于西安交通大学，经济学博士，建设银行总行风险管理部系统重要性银行管理处处长，长期从事巴塞尔协议实施、模型验证管理工作，并负责全球系统重要性银行监管达标、恢复与处置计划编制和更新等工作。 ', 'type' => 'interflow', 'opened' => '0', 'followed' => '0'), array('id' => '283', 'name' => '靳晋', 'thumb' => 'public://expert/2021/12-02/153002a99867269820.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2021/12-02/153002ac5d28248115.jpg', 'description' => '清华大学计算机学士，硕士，多伦多大学计算机博士', 'about' => '清华大学计算机学士，硕士，多伦多大学计算机博士。现供职于美国富达投资集团，负责全球资产量化投资研究。之前供职于加拿大养老基金投资集团，负责4000亿美元的资产配置和风险管理。他是美国注册特许金融分析师(CFA)和风险管理师(FRM)。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '   ', 'attachachieve' => '   ', 'viewpoint' => '   ', 'elegant' => array(), 'userId' => '1214', 'status' => 'unpublish', 'createdTime' => '1638430211', 'updatedTime' => '1638430211', 'body' => '       清华大学计算机学士，硕士，多伦多大学计算机博士。现供职于美国富达投资集团，负责全球资产量化投资研究。之前供职于加拿大养老基金投资集团，负责4000亿美元的资产配置和风险管理。他是美国注册特许金融分析师(CFA)和风险管理师(FRM)。 ', 'type' => 'interflow', 'opened' => '0', 'followed' => '0'), array('id' => '195', 'name' => '熊瑛', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-11/152831f3e0d4291349.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-11/152831f931bc513469.jpg', 'description' => '广州银行高管', 'about' => '广州银行高管。曾任建设银行分行副行长，广州交易所集团、广州金控集团、广州轻工工贸集团高管。长期分管审计，稽核，风险，纪检类工作。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '   ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '    ', 'elegant' => array(), 'userId' => '296', 'status' => 'unpublish', 'createdTime' => '1605080102', 'updatedTime' => '1636595275', 'body' => '熊瑛，广州银行高管。曾任建设银行分行副行长，广州交易所集团、广州金控集团、广州轻工工贸集团高管。长期分管审计，稽核，风险，纪检类工作。 ', 'type' => 'interflow', 'opened' => '0', 'followed' => '0'), array('id' => '49', 'name' => '袁先智', 'thumb' => 'public://expert/2019/07-16/101956c74b40844068.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2019/07-16/101956c9a60b365918.jpg', 'description' => '数联铭品科技有限公司（BBD）高级副总裁兼首席风险官', 'about' => '数联铭品科技有限公司（BBD）高级副总裁兼首席风险官，中山大学管理学院和苏州大学金融工程研究中心讲座教授，上海市和四川省在金融工程和金融科技方面的特聘专家。曾任美国毕马威风险管理咨询负责人、中国/香港德勤财务咨询负责人、美国德州能源交易公司总监和加拿大蒙特利尔银行集团总部风险管理部经理。', 'sticky' => 'index', 'weight' => '0', 'achievement' => '             <div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;">论文</div> <div style="height: 12px; float: left;"> </div> <div style="height: 12px; float: left;"> </div> 2020，在金融科技中基于人工智能算法的风险特征因子筛选框架的建立和在期货价格趋势预测相关的特征因子刻画的应用《安徽工程大学学报》 2020年04期。 2019，基于LM检验的小型工业企业债信评级模型及实证《管理工程学报》2019年01期。 2016，大数据架构下企业内部信用评级的实证研究《系统工程学报》2016年06期。 2016，银行操作风险计量、预警、溯源关键技术开发与应用科技成果。 2014，中国资产管理行业风险管理现状与建议《中国市场》2014年41期。 2012，<a href="https://www.yunzhan365.com/19534066.html">如何开展风险管理咨询</a>《中国期货业协会会议论文集》。 2011，<a href="https://www.yunzhan365.com/99934817.html">大宗商品价格风险管理的问题和挑战</a>《中国期货业协会会议论文集》。 2009，<a href="https://www.yunzhan365.com/13746374.html">金融风险管理的新挑战及次贷危机的启示</a>《管理评论》2009年03期。 ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;">一、关于普惠金融支持小微企业服务线的产品创新与风险管理</h2> <h4 style="text-align: justify;">（一）关于支持小微普惠金融业务创新线上发展的全息画像工具的建立</h4>       文章《普惠金融在支持小微企业服务线的产品创新与风险管理方法与案例分享》提到，互联网的核心竞争力在于征信环节。案例公司在金融科技创新的本质和核心点在于三个方面。首先是异构异源数据的融合。异构异源数据的融合指融合政府“小数据”，促进“大数据”的小而美。其关键步骤为数据采集、数据集市、数据清洗、数据挖掘、数据分析及数据可视化。并且，有以下六大优势：第一，分布式，平台能够方便快捷地得到部署；第二，私有性，BBD自身拥有多达500台的私有服务器；第三，API接口丰富，可接入多种类型数据；第四，挖掘能力，平台能够自动挖掘数据的内在属性；第五，复杂网络，平台能够找到属性之间的时空关系；第六，动态性，平台能够捕捉数据实时变化。其次是全息画像图谱的建立。企业全息画像由全面新鲜适用于企业的数据构建，包含2000多个非结构性相关联性数据源。企业关联方指与目标企业发生投资及管理行为关系的自然人（公司），任何2个公司可能产生的关系有4种，由此形成了网络图谱。由此，我们可以得到基于大数据的动态全面信用风险全息画像。BBD也在此基础上进行了创新，建立信用风险的X光片到核磁共振图谱，这也是变革的关键一步。最后是基于风险基因指标解读。基于异构异源数据的融合、全息画像图谱的建立及基于风险基因指标的解读，BBD建立了全息画像（HIGGS）平台，其功能主要有信用报告、企业画像、云信监控及关系探寻。 <h4 style="text-align: justify;">（二）关于支持小微企业风险基因解读的“U-型现象”新理论的建立</h4>       袁先智专家通过对U型现象模型和创新理论的介绍，总结了两点结论：一是，在小微企业的发展过程中，如果投资者太少或者太多，这对小微企业的成长演变都不好，这种现象称为“U形现象”；二是股权有极大差异化的公司是好的公司，反之是不好的公司（比如具有等量股权的公司不会形成比较好的激励机制）。 <h4 style="text-align: justify;">（三）关于支持小微普惠金融业务创新线上风险管理动态信用评估体系的建设</h4>       袁先智专家提出，第一是大数据风险决策模型的建立，其具有全面和动态的特征，包括准入模型、评分模型、决策模型及贷后预警模型。第二是BBD动态信用评估体系框架的建立，其核心模型主要包含以下三部分：首先，财务指标评分模型结合传统的信用评估方法，基于企业的高纬度财务指标，分行业对基础的因子模型进行指标筛选和评分，从而构建完善的财务评分模型；其次，财务欺诈识别模型通过金融大数据方法对基础财务指标进行风险特征的多维度分析，构建了财务异常指标识别体系，建立了对应财务指标的财务欺诈识别模型；最后，智能企业征信模型基于BBD公司全息画像（HIGGS）系统为工具的风险基金提取方法对企业进行全方位动态指标检测体系，以全量企业数据为基础建立。       来源：《风险管理》杂志2020年第5期   <h2 style="text-align: justify;">二、关于人工智能算法针对刻画企业财务欺诈风险特征的筛选框架</h2>       文章《基于人工智能算法针对刻画企业财务欺诈风险特征的筛选框架的建立和应用》从金融科技的大数据思维出发，结合人工智能（AI）中的吉布斯抽样（Gibbs Sampling）算法分享如何建立针对刻画企业财务欺诈风险特征的筛选框架。 <h4 style="text-align: justify;">（一）基于吉布斯抽样的随机搜索方法——风险特征提取</h4>       袁先智专家指出，非结构化特征的提取首要问题是解决坏样本不够的问题。其次，在介绍工具时，重点介绍了吉布斯算法，并强调使用此方法要注意的两点：第一，在理想上要求有无穷多的坏样本的样本来得出特征结论。若没有足够的坏样本可以用足够有限的部分样本代替，每一个样本中有一个OR值，反推无穷大的样本中，通过aic或者bic的一个标准保证这个样本在标准误差比较两倍的标准误差小于5%。第二，非结构化推断特征推断的时候，传统的统计学的方法用不上，很多国内外的文章用统计学的方法把非结构化的变量当成一个因子放在统计学里面，用统计学的方法会丢掉很多信息。此外，袁先智专家还介绍了支持吉布斯算法的标准，即AIC & BIC，以及CAFÉ体系——刻画欺诈的非结构化特征的高度关联的风险特征提取。 <h4 style="text-align: justify;">（二）关于建立刻画企业财务欺诈风险特征的筛选框架</h4>       文章提到，针对 “（财务）欺诈”进行甄别和预防的预警解决方案，至少从下面三个维度进行分析和处理：一是公司本身的财务指标（公司的商务运营），二是公司的董监高（公司的治理框架），三是支持日程管理的内外审计管理和执行功能。袁先智专家通过对完善的治理框架的解读提出，模型的结果是高度关联且有敏感性的，这是一个区间的概念，不是某一个点，且股权结构是影响公司财务欺诈风险的最重要的原因。此外，袁先智专家还表示，内外审计的治理框架和整个运营效率中的许多数据通常是不可得的。如果做一个很好的审计，可以发现作假，但外部审计和内部审计的数据非常有限。因此欺诈公司的欺诈永远存在，公司的好坏和董事会有没有完善的治理框架没有关系。       来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛NO.11：智能风控——袁先智《基于人工智能算法针对刻画企业财务欺诈风险特征的筛选框架的建立和应用》 ', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1611655309.png'), array('src' => '/files/expert/expert_1611655322.png')), 'userId' => '31', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1558918686', 'updatedTime' => '1636597467', 'body' => '      袁先智，数联铭品科技有限公司（BBD）高级副总裁兼首席风险官。同济大学风险管理研究所金融工程教授、博士生导师，中山大学管理学院和苏州大学金融工程研究中心讲座教授，上海和四川“千人计划”项目金融工程和金融科技方面特聘专家。曾任美国毕马威风险管理咨询负责人、中国 / 香港德勤财务咨询负责人、美国德州能源交易公司总监和加拿大蒙特利尔银行集团总部风险管理部经理。多家学术专业杂志编委。任中国系统工程学会金融系统专业委员会副主任委员等职。 ', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '208', 'name' => '于进科', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-12/115731b7c8df724635.png', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-12/115731bd7633489398.png', 'description' => '中信保诚人寿保险有限公司风险管理部总监', 'about' => '中信保诚人寿保险有限公司风险管理部总监，英国精算师协会与中国精算师协会正式会员。拥有超过15年的保险行业从业经验，曾任职于阳光保险集团、韬睿惠悦（中国）、耆卫集团、瑞泰人寿等公司，工作职责涉及风险管理、法律合规、保险业务咨询、欧洲偿二代、中国CROSS、产品开发以及精算评估等领域。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '   ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '   ', 'elegant' => array(), 'userId' => '309', 'status' => 'unpublish', 'createdTime' => '1605153867', 'updatedTime' => '1636596587', 'body' => '于进科，中信保诚人寿保险有限公司风险管理部总监，英国精算师协会与中国精算师协会正式会员；毕业于英国Ｈeriot-Watt University，获得精算学硕士学位。2015年4月加入中信保诚人寿保险有限公司，担任风险管理部总监，负责统筹公司偿二代实施与全面风险管理工作。拥有超过15年的保险行业从业经验，加入中信保诚人寿保险有限公司之前，曾任职于阳光保险集团、韬睿惠悦（中国）、耆卫集团（北欧区、欧洲及拉丁美洲区）、瑞泰人寿等公司，工作职责涉及风险管理、法律合规、保险业务咨询、欧洲偿二代、中国CROSS、产品开发以及精算评估等领域。 ', 'type' => 'interflow', 'opened' => '0', 'followed' => '0'), array('id' => '176', 'name' => '陶桢', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-10/1516320857af870470.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-10/1516320acf80791343.jpg', 'description' => '浙江东方金融控股集团股份有限公司监事、法务风控部总经理', 'about' => '硕士，高级经济师，浙江东方金融控股集团股份有限公司监事、法务风控部总经理。具有国有四大行、外资银行、股份制银行、城商行及创新金融领域近二十年首席风控官或风险总监从业经验，深谙金融风控体系建设与全面风险管控理念，结合创新金融领域经验运用，尤其对多牌照金融平台风险管控有独到见解。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '          ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;">一、浅议金控集团风险管理职责边界</h2> <h4 style="text-align: justify;">（一）目前的难点</h4>       目前管理上存在的难点第一是在于历史沿革，尤其是法人治理结构的顺畅化。金控集团作为在子公司之后产生的事物，如果要对子公司进行管控，则需要符合一定的法人治理结构。如果集团没有从治理结构的方面进行调整，只是单纯的实施硬性指标管理，那么管理的难度会比较大。       第二点，金控集团与子公司相关职责的划分仍处于不断磨合的过程中。一家金控集团拥有不同的子公司牌照，可以认为是处于混业经营的状态。而子公司业务的各个细分领域对专业度也有着比较高的要求。       第三点在于不同监管体系交叉运营的障碍。金控公司的部分业务领域归属于银保监、证监的监管范围，而金控集团本身受到人行的管控，同时，一些集团的国有性质又使得它们受到国资委的领导。因此，根据一些监管体系的要求，子公司应当在数据或信息方面实现隔离和保密。       第四点，内部和总体管控的要求，其深度与广度有待明确。从深度的角度来说，诸如授权、资产分类、重要的风控指标、制度和流程、风险资产的处置，这些职责要明确划分；从广度的角度来说，要解决好覆盖面的问题。 <h4 style="text-align: justify;">（二）设立风控职责边界的原则</h4>       首先，要符合金控管理办法。金控办法对风控的很多方面提出了要求，如风险偏好、容忍度、重要的风险监控指标、关联交易风险的防范、声誉风险、风险的隔离、风险系统的建设等。这些都可以成为明确职责边界的原则。       第二，要满足不同监管体系的要求。因为有多种监管体系交叉运作的情况。       第三，要能够有效实施集团的风控战略。 <h4 style="text-align: justify;">（三）集团层面可实施的管控范围</h4>       在集团层面可以实施管控的范围大致分为七个方面。第一，股东权益；第二，基本制度；第三，风险偏好；第四，重要监控指标；第五，风控考核；第六，关联交易管理；第七，重大风险及不良资产。       来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛-10：金融集团与风险管理《浅议金控集团风险管理职责边界》演讲文稿整理   <h2 style="text-align: justify;">二、新冠病毒疫情对金融机构经营管理的影响和应对</h2>       对银行类金融机构而言，整体行业风险把控难度加大。部分行业（尤其餐饮、旅游、交通、娱乐、零售等）经营活动受到重大影响，尤其是中小企业经营受影响较大，违约风险加大，加强对此类客户的贷后管理显得尤为必要。应采取积极合理的必要措施面对突发风险，最大限度确保业务质量延续性。       我们基本可以预见的是，受财政与货币政策双重影响，2020年大额信贷投放还是会集中在政府融资平台、基础设施建设以及房地产相关行业，部分利多政策如加大基建投入（云南）、下调房贷首付比例（河南、浙商银行）已经或将陆续出台。对此我们建议选择有政策扶持及良好的现金流及再融资能力的重点行业或客户，同时有效控制行业、区域等集中度风险。此外我们也关注到，医疗健康、生物科技、新农业等行业及其产业链会迎来较好的发展空间，银行类金融机构应加强对此类行业的研究，开发出符合客户需求的金融产品，促进新的业务增长点产生。综上而言，银行类金融机构应加强本次疫情所带来的行业风险研究，及时调整信贷政策，创新信贷产品，形成新的产业细分准入格局，不断完善风险控制措施，抓住机遇，在有力支持实体经济发展的同时不断完善壮大。       本次疫情很大程度上会引起全球股市大幅震荡（前期已经显现），我们应充分关注证券行业的市场风险。从短期来看，与资本市场密切相关的如股票质押、定增等业务风险较大，需要加强对未来证券市场的预判，调整或强化相关风控措施，在业务操作时注重采取措施实现风险敞口有效覆盖，如选择合理的目标股票定价基准点等；从长期来看，如疫情的不确定性长期存在并波及到全球层面，会对证券市场造成长期影响，不稳定性风险长期存在，建议深入研究由此带来的行业影响，关注长期趋势。长远来看，中国资本市场长期向好的趋势不变，但短期内不稳定因素较多，存在一定下行压力，需要有较为完备的应对措施。       保险业作为风险的管理者，将首当其冲承受疫情爆发带来的影响。如疫情持续恶化，将造成经济活动减少，经济增长陷入下滑通道。由此保险需求削弱、保费收入也将随之削减，致使利润下滑。同时考虑受疫情影响，保险公司收入下降，而理赔支出却有可能大幅上升，从资本市场融资也会变得困难，保险公司有可能通过提升费率来缓解公司运营的困难，将可能会产生新的竞争格局。       金融科技会迎来较大的市场发展机遇，金融机构应加大金融科技及线上服务的开发及利用，进一步提高业务中科技占比。同时，监管部门很大可能性会对金融科技加大扶持力度，推出更多优惠鼓励措施，长期来看很大程度上会继续改变我国金融科技整体发展格局。       从信息披露的角度来看，疫情的不确定性会对金融机构未来业务发展及规划造成较大影响，金融机构需未雨绸缪，加强对疫情信息的获取及对自身发展影响的研判，进一步强化信息披露，加强与客户及监管部门沟通联系，有效防范声誉风险，健全突发风险防范应急机制，做好宏观全局管控及未来规划，保持持续稳定经营。       从总体来看，我国经济整体运行较为平稳，金融风险总体呈收敛态势，前期对金融市场乱象的治理取得了较为明显的成效，虽有下行压力，但风险总量仍保持在合理区间，金融投放明显向实体经济倾斜，同时政府采取积极的财政政策与稳健的货币政策双重引导。在这种整体局面下，受疫情影响程度有限，近期发生系统性风险的可能性较小。       来源：《风险管理》2020年第1期《新冠病毒疫情对金融机构经营管理的影响和应对》演讲文稿整理   ', 'elegant' => array(), 'userId' => '277', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1604992549', 'updatedTime' => '1636536301', 'body' => '      陶桢，硕士，高级经济师，浙江东方金融控股集团股份有限公司监事、法务风控部总经理。具有国有四大行、外资银行、股份制银行、城商行及创新金融领域近二十年首席风控官或风险总监从业经验，深谙金融风控体系建设与全面风险管控理念，结合创新金融领域经验运用，尤其对多牌照金融平台风险管控有独到见解。 ', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '268', 'name' => '刘卉', 'thumb' => 'public://expert/2021/02-25/181402a40c72629395.png', 'originalThumb' => 'public://article/2021/02-25/181402a8253c109891.png', 'description' => '平安集团风险管理部高级经理', 'about' => '平安集团风险管理部高级经理，负责集团A+房估值,AN+黑名单，风险准备金管理,FRS9风险管理等工作。曾任平安集团首席投资官办公室高级经理，集团风险管理部经理，工商银行总行风险管理部经理。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '         ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;">一、AI+房地产投资/押品风控平台</h2>       过去十年房价整体是在往上走的，而未来1到2年，整体大趋势可能会有一些基本方向的变化，具体到各个城市就会产生较大的分化。在这种情况下，现在关于房地产的押品和投资的风控要怎么做，是我们面临的一个问题。       我们内部的各个专业公司做了一些调研，发现都面临着这样的问题：就是房地产估值现在普遍的外包出去做，但是一些机构反映这种外包成本比较高，并且估值完毕，整个流程就结束了，没有沉淀。银行原来的评估，从一开始的放款评估到后面的处置，甚至到贷后管理，整个项目生命周期，大致有30%左右的房地产出险项目，都存在评估价值过高的问题。所以针对这一问题，我们想通过建立AI评估模式，能够通过这个方式给内部的房地产估值设置一道评审。再一个就是通过对押品进行复估，对存量我的复估方法大致是依靠抽样，可能拿百分之十、百分之二十，或者是每年做一部分，甚至有的地方三年才全部复估一次。因为原来房地产上涨的时候，大家不用过分担忧，但现在市场往下走或者分化的时候，这个频率就过低了。所以就需要批量的复估业务，并且能够以一个较高的频率去复估，动态地发现我们的风险所在、我们未来的业务的机会所在。       第三个痛点是现在初估、复估都找外部的机构去做，整个环节中，自身金融机构里面没有数据沉淀，也缺乏了一种时空的分析，整个交易过程的价值没有打通起来看。另外对于不同区域也没有细分。当然这也是原来在房地产上涨背景下普遍采用的方式方法，但是未来就需要用一些数据的聚合去形成我们金融机构自己的对投资策略和押品策略的时空分析的能力，这样才能把握住我们的风险，预测到底业务机会聚集在哪些城市？或是某个城市的哪些地方？所以业务有着地方区域的因素，原来的分析是不够具体、准确的，而且可能原来有的时候为了要开拓市场，做过一些人为的调整，这个人为调整在当时的背景下是允许的，可能为了争夺业务高评高贷。但是之后风控，可能信息没传达，或者说发现了市场动态的新变化的时候，如果没有很高的频率去评估，就跟不上这个变化，可能出现一些坏账。       再一个就是在做尽调、评估、贷后管理的时候，流程上各个环节的人掌握的房产信息是断层的，那么就会产生很大的问题。一是造成资源浪费。另外这些信息造成各个岗位互相博弈的问题，没有办法形成很好的配合，降低整体效率。我们也很想在市场上找到成熟的解决方案，但是调研了后发现市场上并没有已有产品。   <h2 style="text-align: justify;">二、关于AI+房地产投资/押品风控平台建立的实践心得</h2>       我们通过AI的技术去建立了一个房地产风控的平台，形成对各种房地产资产的统一管控。我们希望这个平台上面会有的一些产品功能，有的还在建设，比如尝试建设一些自己的AI估价功能和押品的动态监控功能，评估机构的管理功能，核心的问题就是要解决上面的痛点，使得整个的流程环节做到信息打通，将估值能力形成风控需要掌握的程度。使自己有能力去对押品的价值进行控制和管理。       我们建设这个平台主要的目的还是要使整体的金融机构在数据能力、投资能力、风控能力和管理能力上做到提升。力争做到房地产的数据化、因子化、标签化、模型化，而不只像原来一样纯简单对押品的管控。在管理层面形成整体的行为轨迹，客户经理做的事就可以一点一滴的全部通过系统去捕捉，传导给到审批的人员，贷后的人员，以及全流程各个环节。任何问题在CRO层面是能够统筹并自动预警，从而降低各个层面的道德风险。       银行方面，目前的一个痛点就是在策略制定上，各个领域的金融专业公司，在做策略上普遍还是依靠专家的判断。当然会有一些调研的数据和专项的报告分析，但是这些东西都是单向单次做的，很少能够形成逻辑上持续的沉淀。另外可能这些数据分析是一个切面的，断层的，或者是人家所写好的报告所呈现的。通过这些东西并不能够掌握到底层的因素，用以形成金融机构自己的判断能力。现在来看做策略仍然是没有足够的数据支持的。       押品管理，以及信贷流程太长的问题，这也是我们遇到的另一痛点。如果我们把这些避免之后，我相信对银行，对金融机构来说，减损的效果是非常大的。另外就是贷后管理，如果要做好减损，前期就要做好高频率、高质量的贷后管理。为了做好贷后管理，就需要有一套成熟的系统，因为各项业务所在地比较分散。目前信用风险信评时，已经有了精细的系统，但是在押品管理领域，目前还是做得比较落后的，所以需要把这块提升上去。       以上就是我们目前采取的一些应对手段，原来是依托一家专业公司去做这个事情，但是后面又转到了整个集团层面统筹规划，形成一个内部的覆盖我们所有业态的压力动态管控体系。       来源：2018（第十四届）中国金融风险经理年度总论坛（11月） ', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1614248100.png')), 'userId' => '444', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1614248052', 'updatedTime' => '1623114775', 'body' => '      刘卉，平安集团风险管理部高级经理，负责集团A+房估值,AN+黑名单，风险准备金管理,FRS9风险管理等工作。曾任平安集团首席投资官办公室高级经理，集团风险管理部经理，工商银行总行风险管理部经理。 ', 'type' => 'interflow', 'opened' => '0', 'followed' => '0'), array('id' => '40', 'name' => '俞勇', 'thumb' => 'public://expert/2019/07-16/170102e275c0413462.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2019/07-16/170103f40ac7350213.jpg', 'description' => '中国农业再保险公司高管，前粤财控股首席风险官', 'about' => '前粤财控股首席风险官。经济学博士。先后在美国摩根大通银行、美国运通公司等从事新资本协议、风险管理、金融衍生品交易与定价模型等工作，曾担任恒丰银行总行首席风险官、平安银行总行风险管理部兼新资本协议办公室总经理、银监会银行监管二部处长等职。拥有丰富全面的国际与国内金融机构经营管理工作经验。', 'sticky' => 'index', 'weight' => '98', 'achievement' => '<div style="border-left:5px solid #ff7200;padding-left:20px;">论文</div> 2021，<a href="https://mp.weixin.qq.com/s/4JirEE2R18t0CXhXBjizdA">把握风险，赢得未来：对债券投资与现金管理业务的思考</a>，《当代金融家》，第6期 2019，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/gwew/mobile/index.html" style="text-decoration:none;">中国反洗钱工作的重要进展与新形势</a>，《当代金融家》，第7期 2019，金融科技与风险管理，《上海金融》，第6期 2019，回望危机：信用衍生品的功能、风险与启示，《金融博览》，第5期 2019，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/kwle/mobile/index.html" style="text-decoration:none;">金融机构非零售信用风险量化管理之道（四）</a>，《当代金融家》，第5期 2019，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/zovw/mobile/index.html" style="text-decoration:none;">金融机构非零售信用风险量化管理之道（三）</a>，《当代金融家》，第4期 2019，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/lqhg/mobile/index.html" style="text-decoration:none;">金融控股公司风险管理:监管变革与能力提升</a>，《清华金融评论》，第3期 2019，构建金融控股公司全面风险管理体系，《中国证券报》，3月5日 2019，进一步深化对衍生品的认识，《金融时报》，2月13日 2019，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/staj/mobile/index.html" style="text-decoration:none;">金融控股公司监管体系转型</a>，《中国金融》，第1期 2018，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/fxue/mobile/index.html" style="text-decoration:none;">缓急相摩，聚散以成：金融控股公司全面风险管理体系建设（上）</a>，《当代金融家》，第11期 2018，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/cnnz/mobile/index.html" style="text-decoration:none;">未来，将又何去何从：金融控股公司的发展与转型</a>，《当代金融家》，第8期 2018，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/awly/mobile/index.html" style="text-decoration:none;">金融危机再回首：风险管理应汲取的教训，</a>《当代金融家》，第8期 2018，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/jcpa/mobile/index.html" style="text-decoration:none;">往者不可谏，来者犹可追：金融机构集中度风险管理（下）</a>，《当代金融家》，第7 期 2018，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/lcax/mobile/index.html" style="text-decoration:none;">往者不可谏，来者犹可追：金融机构集中度风险管理（上）</a>，《当代金融家》，第6 期 2018，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/rcjy/mobile/index.html" style="text-decoration:none;">加强金融机构合规体系建设，提升防范化解金融风险能力</a>，《当代金融家》，第5期 2018，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/viqp/mobile/index.html" style="text-decoration:none;">推进我国金融业综合经营</a>，《中国金融》，第9期 2018，金融科技在业务场景和风险管理中的应用，《当代金融家》，第4期 2018，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/zynx/mobile/index.html" style="text-decoration:none;">商业银行支持实体经济风险管控重点</a>，《新理财》，第3期 2018，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/gzge/mobile/index.html" style="text-decoration:none;">过去未去未来已来系统反思金融危机十年</a>，《当代金融家》，第1期 2017，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/yxur/mobile/index.html" style="text-decoration:none;">金融危机十年：回望与前瞻</a>，《当代金融家》，第12期 2017，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/jgep/mobile/index.html" style="text-decoration:none;">粤港澳大湾区：金融机遇和风险之辨</a>，《当代金融家》，第11期 2017，取势、明道、优术：金融机构投融资风险防控能力，《当代金融家》，第10期 2017，洪荒之力-金融创新推动经济发展方式转变《当代金融家》，第9期 2017，无声而生，能长且久：金融控股公司的并表管理（下），《当代金融家》，第8期 2017，无声而生，能长且久：金融控股公司的并表管理（上），《当代金融家》，第7期 2017，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/yfqm/mobile/index.html" style="text-decoration:none;">综合金融集团风险管理之基石一一投资产品风险分级</a>，《银行家》，第5期 2017，治本抓源金融机构套期保值的制度安排（上），《当代金融家》，第5期 2017，知易行难：金融机构之产品风险管理逻辑，《当代金融家》，第4期 2017，银行账户利率风险管理之道（下），《当代金融家》，第3期 2017，银行账户利率风险管理之道（中），《当代金融家》，第2期 2017，银行账户利率风险管理之道（上），《当代金融家》，第1期 2016，金融控股集团的阿喀琉斯之踵:关联交易内部控制及监测（下），《当代金融家》，第12期 2016，金融控股集团的阿喀琉斯之踵:关联交易内部控制及监测（上），《当代金融家》，第11期 2016，求木之长必固其根：新常态下的金融机构资产风险管理，《当代金融家》，第9期 2016，大音希声，大象无形：授信后管理为商业银行带来财富（下），《当代金融家》，第8期 2016，大音希声，大象无形：授信后管理为商业银行带来财富（上），《当代金融家》，第7期 2016，建设稳健的综合金融集团风控管理体系，《银行家》，第4期 2016，法兴银行弊案前后一一警惕无处不在的商业银行操作风险，《当代金融家》，第2期 2015，民营银行：风险这样自担一一银行处置机制及其在中国现状分析（三），《当代金融家》，第12期 2015，大数据与银行风险管理革命，《当代金融家》，第12期 2015，摩根大通银行的公司治理，《当代金融家》，第8期 2015，信用风险量化模型建设和管理技术，《中国征信》，第8期 2015，从“干了再算”到“算了再干” 一一谈一谈风险量化模型，《当代金融家》，第7期 2015，全面风险管理与新资本协议实施，《中国征信》，第5期 2015，在上市的风口内控体系先搭好——中小商业银行上市前要考虑的关键环节，《当代金融家》，第4期 2015，上医治未病之病一一商业银行内部规章制度的合规问题，《当代金融家》，第3期 2015，民营银行：风险这样自担一一银行处置机制及其在中国现状分析（二），《当代金融家》，第1期 2014，民营银行：风险这样自担一一银行处置机制及其在中国现状分析（一），《当代金融家》，第12期 2014，警觉与自觉:管好银行的重大风险，《当代金融家》，第11期 2014，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/wqwv/mobile/index.html" style="text-decoration:none;">迎接利率市场化挑战构建有效的银行产品定价体系</a>，《西部金融》，第11期 2014，美国是怎么处置问题银行的，《当代金融家》，第10期 2014，银行产品定价是一项复杂而系统的工程一一以客户关系定价为视角，《当代金融家》，第9期 2014，利率市场化与商业银行资产负债管理，《当代金融家》，第8期 2014，有多大本事就干多少事一一商业银行风险偏好实践分析，《当代金融家》，第7期 2014，微妙变化正发生一一互联网金融开始冲击银行利润的最大源头，《当代金融家》，第7期 2014，商业银行流动性风险管理之道，《当代金融家》，第6期 2014，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/vtii/mobile/index.html" style="text-decoration:none;">商业银行流动性风险管理体系及其发展状况</a>，《西部金融》，第6期 2014，商业银行资本供给、分配管理体系及其应用，《当代金融家》，第4期 2014，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/tfcy/mobile/index.html" style="text-decoration:none;">巴塞尔资本协议Ⅳ:从迷雾中走来</a>，《西部金融》，第4期 2014，通往巴塞尔资本协议Ⅳ的路径，《当代金融家》，第2期 2013，商业银行公司治理：新一轮银行改革的关键之棋，《当代金融家》，第10期 2013，巴塞尔新资本协议时代的金融机构信贷管理，《中国征信》，第5期 2013，加强商业银行债券业务风险管理，《银行家》，第2期 2012，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/vunj/mobile/index.html" style="text-decoration:none;">人民币CDS产品的定价及其在商业银行中的应用现状</a>，《风险管理》，第6期 2012，<a href="https://www.yunzhan365.com/86488796.html">银行需练合规“内功”</a>，《中国外汇》，第6期 2011，<a href="https://www.yunzhan365.com/94874424.html">“资产收益权”的法律性质及其信托产品的法律风险探讨</a>，《金融时报》，12月19 日 2011，<a href="https://www.yunzhan365.com/75989992.html">城市商业银行跨地区经营:模式、动因与风险</a>，《银行家》，第11期 ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;">一、关于金融控股公司风险管控</h2> <h4 style="text-align: justify;">（一）金融控股公司风险及其管控的特征</h4>       金融控股公司风险管控能力的提升需要外部监管和内部管控的共同作用、形成体系化合力。但长期以来，这方面存在两个典型的困境。困境之一是金融分业监管框架下的套利空间。困境之二是金融控股公司自身风险管理能力不足。目前国际上的金融控股公司经营模式主要有三种，按风险管控方面的特点及监管难易度有所不同。一是纯金融控股型，即控股公司不经营具体业务，仅作为股东对控股子公司行使管理职能；子公司独立经营、独立核算，接受所属监管部门的监管。二是交叉持股型，即银行控股保险，或保险控股银行，母子公司均有金融牌照，母公司经营具体业务，并对子公司进行管理。三是产融结合型，即产业资本控股金融机构，控股公司经营实业。 <h4 style="text-align: justify;">（二）金融控股公司风险管控体系的构建</h4>       总体来说，金融控股公司需要在资本约束理念下，坚持风险与业务发展相协调、风险与收益相匹配的基本原则，推动从单一风险管理向全面风险管理、从控制风险向主动经营与管理风险、从资产负债管理向资本管理、从简单关注风险指标向全过程风险管理、从经验定性管理向定性与定量管理结合、从静态创利和不良考核向动态风险调整后收益考核等一系列转变。 <h4 style="text-align: justify;">（三）金融科技驱动的金融控股公司风险管控升级</h4>       在大数据时代，金融控股公司的风险管控需要更加重视对数据的积累、管理和开发，提高从数据中识别风险、运用大数据技术管控风险的能力。目前金融科技的四大代表性技术在风险管理场景下的应用深度有所差异，侧重领域也各有不同，且存在一些交叉。云计算技术为海量数据的运算能力和速度提升带来了突破；大数据风控技术主要应用于互联网金融的信用风险管理领域，解决的是信息不对称问题；人工智能风控技术是在大数据技术的基础上，主要解决风控模型优化的问题；区块链技术主要应用于支付清算等操作风险管理中的技术安全领域。       来源：《风险管理》2019年第1辑   <h2 style="text-align: justify;">二、关于商业银行如何进行重大风险识别与评估</h2>       新资本协议提出了以风险量化和资本管理为核心的三大支柱，对以三大风险为主的重要风险类型提出了详细的管理要求，为全面风险管理框架奠定了一个开放式的平台、实现路径和具体的方法。 <h4 style="text-align: justify;">（一）重大风险识别与评估的意义与范围</h4>       重大风险识别与评估工作在满足内部资本充足评估程序（ICAAP）监管要求的同时，能够进一步提升银行内部管理水平。重大风险识别与评估工作涵盖三部分内容：风险的分类、定义与识别，第二支柱风险的评估，以及分析风险评估结果。 <h4 style="text-align: justify;">（二）重大风险识别方法</h4>       重大风险识别的管理流程包括风险分类与定义、风险全面识别、重大风险认定、持续重检更新四个步骤。风险分类与定义分析根据相关监管指引文件与行业实践进行，同时结合银行的风险轮廓进一步明确。风险全面识别由风险管理部门统筹组织并与各业务条线的专家完成，采用自下而上和组合层面两种方式对不同风险进行识别。重大风险认定需要建立重大风险认定标准，从风险事件发生可能性和影响程度两个角度判断哪些风险是重大风险。持续重检更新每年由风险团队和业务专家完成，基于内外部环境的变化对新的风险因素进行识别，并对已识别的风险进行再评价。 <h4 style="text-align: justify;">（三）重大风险评估方法</h4>       重大风险评估框架首先应区分风险是否可以量化，若可量化，应进行风险状况定量计量和管理情况定性评估，从而得出评估结论；若不可量化，应进行风险状况定性计量和管理情况定性评估，得出评估结论。其中管理情况定性评估又包括管理机制健全性和执行有效性评估两方面。重大风险评估工作步骤包括：①设计风险评估模板；②讨论确定模板指标及权重；③收集相关数据、信息及资料；④根据相关信息填写评估模板；⑤讨论确定风险评估结果；⑥撰写重大风险评估报告；⑦审阅重大风险评估报告；⑧确认重大风险评估报告。对风险状况的量化评估：选取关键风险指标，从指标阈值、与往年比较、与同业比较等方面进行分析，赋予相应的权重及分数，得出风险状况评估结果。与评估可量化的重大风险相比，评估不可量化重大风险对风险状况的评估无法根据量化指标进行，改进方案之一是从风险来源分析入手，评估银行风险发生的可能性及影响大小，并赋予相应的权重及分数。       来源：《风险管理》2014年第4辑   <h2 style="text-align: justify;">三、关于疫情下的固定收益业务投资与风险管理</h2> <h4 style="text-align: justify;">（一）信用债环境的变化</h4>       永煤等违约事件对于市场的冲击主要是市场担心风险传染和系统性风险。监管部门强调提高政治站位、督促各类主体履行责任，建立良好的地方金融生态和信用环境，确立‘信用’债市的重要地位。从事后回顾来看，金融委定调后，走势低迷的债市信心得以明显提振。在这个大环境下，我的思考是市场面临的压力可能还是会逐渐增大，不会减少，特别是来自监管层的。 <h4 style="text-align: justify;">（二）信用利差的定价依据及其隐忧</h4>       第一是中美债券发行人的资质比较。第二是我国债券发行人资质的主体属性对比。平均而言，央企的信用利差明显低于地方国企和其他所有制企业。在新形势下，我们应该如何根据这些信息来研判市场是一个问题。我的判断是：第一，从中短期来看，信用利差趋向合理化。中美利差对比来看，美国投机级的BB有接近500bp的利差，我国对于信用利差的定价仍然偏低。第二，高等级信用风险存在隐忧。国企等债券发行人资质恶化，但市场定价缺乏对其中信用风险的定价，更多的是对其背后隐性担保的信念。 <h4 style="text-align: justify;">（三）评级市场的规范化</h4>       从总体来看，我个人觉得如果我们在评级方面应该强化信息披露机制、规范市场秩序。前者包括两个内容，一是规范评级过程，即保持评级结果一致性，加大评级流程的透明度。二是扩大评级机构信息披露范围，包括强化备案和跟踪报告、强化工作底稿规范、对评级模型和最终结果的差异进行披露等。后者则涵盖许多工作，如加强评级机构客观性和独立性，加强对级别买卖、利益冲突等问题的预防和监督等。 <h4 style="text-align: justify;">（四）固定收益业务风险管理</h4>       固定收益业务风险管理必须关注的问题，一是业务边界的语境和语义问题，二是业务管理问题，三是风险认知差异问题，四是投入与发展的匹配问题。       流动性风险关注因素，一是压力测试，二是估值偏离，三是客户结构和交易能力。       信用风险关注因素，一是信用分析团队的建设，二是信用风险不能杜绝，三是纪律。       合规风险关注因素，一是交易价格监控体系的客观合理性，二是系统集成能力，三是告知投资交易团队监控体系的目标指标和关注点。       固定收益业务风险管理面临的难题，第一是投资业绩与风险管理标准问题，第二是风险标准不能够有特权，第三是业务边界重叠和管理效率。 <h4 style="text-align: justify;">（五）固定收益业务风险管理热点分析</h4>       一是杠杆水平是否合理，我个人认为目前债券市场的杠杆水平总体是处在合理范围，但存在结构差异。二是杠杆是否一定存在风险，这是不一定的。三是基金的合理杠杆水平问题。       来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛——俞勇《疫情下的固定收益业务投资与风险管理》演讲文稿整理   ', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1563255423.jpg'), array('src' => '/files/expert/expert_1563255433.jpg'), array('src' => '/files/expert/expert_1563255440.jpg'), array('src' => 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  在2007年金融危机爆发后，欧美经济金融受到了影响，俞勇教授毅然决定将国外学到的金融风险方面的知识引进到中国。他加入中国银行业监督管理委员会，参与制定了商业银行相关的系列监管办法。后调任平安银行总行（原深圳发展银行）任风险管理部兼新资本协议实施办公室总经理，提出了金融控股集团的金融风险管理策略。2014担任恒丰银行总行首席风险官，管理整个银行全面风险工作。两年后，恒丰银行在全国股份银行的风险管理能力排名第三。在此之后，2017年，俞教授受聘为粤财投资控股公司首席风险官，负责集团全面风险管理工作。俞勇教授从进入风险管理行业，从开始到国外深造，经过政府监管部门和金融机构磨砺，始终认为全面风险管理对于金融集团布局以及整体战略非常重要，风险管理短期效果不明显，长期来看则是一个金融机构的生命线。 ', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '224', 'name' => '祝世虎', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-12/153626a5b9a3291914.png', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-12/153626ab2a3b522174.png', 'description' => '光大信托信息技术部副总经理、数据中心总经理', 'about' => '光大信托信息技术部副总经理、数据中心总经理，曾任光大银行智能风控中心副主任；北京大学第一批人工智能专业的博士，毕业后在一直从事风险管理相关工作，目前主要工作领域为：智能风控、互联网金融等。在智能风控领域，祝先生拥有十余项算法专利，相关论著被多家媒体发表，并多次获得人民银行、银保监会的奖项，多次作为主讲嘉宾参与国内外智能风控的论坛。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;">论文</div> <div style="height: 12px; float: left;"> </div> <div style="height: 12px; float: left;"> </div> 2013，中国光大银行基于新资本协议的监管资本管理系统  科技成果 2009， Novel similarity measures for face representation based on local binary pattern 《Journal of Harbin Institute of Technology》 2009年02期 2006，自学习智能决策支持系统《系统仿真学报》2006年04期 2006，基于神经网络与专家系统的智能决策支持《系统电光与控制》 2006年01期 ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;">银行模型风险管理体系的构建与实践</h2> <h2 style="text-align: justify;">一、警惕模型的“摇身一变”</h2>       （一）模型应用的“一日千里”。近十年，模型在银行业的应用可以说是一日千里，银行的模型已经由 Basel 模型在资本计量的应用、IFRS9 模型在拨备计提的应用，发展到人工智能和机器学习模型及其在数据分析、信贷审批、决策推断、客户管理等多领域的应用。（二）模型风险管理的“一夜成名”。国际上，美联储发布了《模型风险管理监督指南（SR11-7）》，并与《年度全面资本分析和审查（CCAR）》等严格的监管措施相结合，为美国银行建立了模型风险管理的规范，这个规范后续由美国推广到了欧洲，又推广到了亚洲，并逐步发展成为行业标准。（三）警惕模型的“摇身一变”。模型管理没有集中化，模型资产分散，银行缺乏对全行模型状态的掌握；模型开发、验证流程管理不规范，模型应用监控体系不完善；模型的数据及特征管理缺乏统一性，数据缺少有效整合无法发挥效能，特征无法形成有效共享和复用，数据与模型的交互缺少顶层设计；模型部署敏捷性不足，无法有效应对市场及流量的变化。 <h2 style="text-align: justify;">二、模型与模型风险</h2>       （一）模型的定义与范围。按照美联储《模型风险管理监督指南（SR11-7）》的定义，模型是“应用统计、经济、金融或数学理论、技术和假设将输入数据处理为定量估计的量化方法、系统或途径”。       （二）模型风险的定义。按照美联储《模型风险管理监督指南（SR11-7）》的模型风险的标准定义：“模型的使用总是会带来模型风险。模型风险是基于有缺陷或误用的模型输出和报告做出决策的潜在后果。”这一定义后来成为了模型风险的行业标准定义。 <h2 style="text-align: justify;">三、美国模型风险管理体系</h2>       （一）美国模型风险管理的方法论。美国模型监管体系围绕着“有效挑战（Effective Challenge）”建立了一套行之有效并且可以复制的方法论，挑战者必须具备能动力、胜任力、影响力三大要素。（二）美国模型风险管理的具体要求。美国的模型风险监管体系对模型风险管理的具体要求体现在以下五个方面：模型清单（Model Inventory）、模型开发（Model D e v e l o p m e n t ）、模型实施与使用（ M o d e l Implementation and Model Use）、模型验证（Model Validation）、模型监控（Model Monitoring）。（三）国内模型风险管理的发展现状：1.重科技平台而轻组织架构；2.重效率管理而轻风险管理；3.重个体风险而轻整体规划。 <h2 style="text-align: justify;">四、模型管理平台的建设</h2>       （一）模型管理平台的四大目标：1.模型和特征的信息化管理；2.模型开发的流程化管理；3.模型验证和监控的自动化；4.依托模型管理平台实现模型人员的“尽职免责”。（二）模型管理平台的十大功能模块：1.模型资产管理模块；2.模型开发流程管理模块；3.自动化模型测试模块；4.自动化模型验证模块；5.模型报告与报表服务模块；6.模型预警模块；7.可视化模块；8.用户角色及权限模块；9.文档管理模块；10.系统管理模块。（三）模型管理平台的逻辑架构：首先，数据工厂统一汇总银行的大数据资源，规范数据来源、数据口径、数据标准和存储架构，并实现内外部数据有效整合；其次，特征工厂从数据层进行特征萃取并形成稳定的特征层；再次，模型工厂从特征层进行模型的开发工作；最后，由模型服务平台向全行提供“模型服务”。 <h2 style="text-align: justify;">五、构筑模型风险管理体系</h2>       （一）模型风险管理的组织架构：第一道防线——模型的开发和使用部门；第二道防线——模型的验证部门；第三道防线——内部审计部门。（二）模型风险管理的政策体系：1.设计良好的风险传导机制，将模型风险有效整合进银行的风险偏好，纳入银行全面风险管理体系；2.模型技术部门需从以技术为主的职能定位过渡到模型风险管理的管理定位；3.需要建立一套模型风险管理团队与高级管理层合适的沟通方式，以便与高级管理人员交流技术话题。 <h2 style="text-align: justify;">六、银行面临的挑战：人才</h2>       人才的严重短缺是一大挑战，因为该领域的人员不仅需要数据科学和高级分析技术方面的专业知识，还需要风险管理和业务经验。在金融生态系统中，科技公司、金融公司、互联网公司、银行都在争夺这一类技术人才。所以，如何在激烈的竞争中吸引和留住人才，是银行面临的主要挑战。       来源：《风险管理》杂志2020年第6期   <h2 style="text-align: justify;">智能风控助力客户营销</h2> <h2 style="text-align: justify;">一、银行智能风控概述</h2>       （一）智能风控三条军规：第一，智能风控必须是一个全周期的管理，智能风控涉及贷前、贷中、贷后，永远不要认为只用一个准入模型就能管住一个贷款产品和客户；第二，风险就是要找到机会和损失的黄金分割点。不良是一定会发生的，没有收益才是银行最大的风险。风险和收益必须要兼顾；第三，智能风控需要上升到银行的战略层面，无论是智能风控的工具，还是智能风控的手段，无论是客户还是银行的收益，一定是为银行的战略去服务。（二）智能风控模型。风控与三个指标相关，一个是客户，一个是利润，一个是风控。也就是说我们的模型要在满足这三个风控指标的基础上，还要满足监管。风控模型要找到4个指标的黄金分割点，或者说是在满足监管指标的情况下，找到其他三个指标的黄金分割点。 <h2 style="text-align: justify;">二、对客户的触达优先于客户白名单</h2>       客户营销最忌讳的就是项目化。项目推荐一个上百万人的白名单交给银行让其触达毫无用处。首先，白名单存在有效区；其次，做出白名单之后交给银行，银行触达结果没有反馈，导致白名单的模型无法更新。所以，我认为银行最大的问题不在于出白名单，也不在于做白名单。做一个良好的客户营销需要贷前、贷中、贷后三个模型。第一个模型是白名单模型，第二个模型是产品模型。第三个是渠道模型，或者说叫做触达模型。 <h2 style="text-align: justify;">三、智能风控贷前、贷中、贷后模型</h2>       （一）贷前模型，既是银行风险和客户的入口，又是银行利润的入口，要找到这三者之间的一个黄金分割点。第二个关键问题是贷前模型包含什么？贷前模型分成两个维度，一个是风险维度，一个是客户维度。风险维度对应的是标准化模型。（二）贷中模型，在贷中最适合做客户挖掘。第一点，贷中之后，客户在银行就有几个月的表现期，也就有数据，这就使得做客户营销的时候不完全依赖于外部数据，第二点，有收益时，成本就不是成本，若没有收益，成本完全是成本。贷中的收益有两个，第一个降低了不良，如果贷中做客户挖掘出来上百亿的贷款，就有了价值，成本就不再是成本了。 <h2 style="text-align: justify;">四、智能风控助力客户营销具体流程</h2>       触达能力最关键。首先需要导数据，把银行的所有行为数据全导完。做客户画像要用行为数据，只有行为数据才能支撑更好的触达模型。同时构建一个特征库，叫做客户触达或者客户营销或者产品特征库，三个特征库整合在一起。客户、产品和营销特征库整合在一块，形成一个特征体系之后，把这个特征体系带入贷中模型。       实际中，我们在三家分行做了实验性的试点，第一家分行实验白名单是否可行，结果我们的白名单是传统的客户经理选客户数量的30倍。我们在第二家分行实现闭环销售，即在第二家分行按照白名单，打每个电话，发每个短信，都要取得监控结果，结果效果更好。同时我们还知道了哪些客户可以触达，哪些客户不能触达了，这些结果返回去迭代了我们的白名单模型，形成了反馈。在第三家分行，我们扩展了触达方式，借鉴了信用卡的这种权益触达，也通过客户画像，找到一些适合权益触达的客户，直接触达600万以上的私行客户。        来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛系列11：智能风控——祝世虎《智能风控助力客户营销》 ', 'elegant' => array(), 'userId' => '325', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1605166638', 'updatedTime' => '1636598112', 'body' => '      祝世虎，光大信托信息技术部副总经理、数据中心总经理，光大集团数字化协同实验室资深研究员，曾任光大银行智能风控中心副主任、主任科学家；北京大学第一批人工智能专业的博士，毕业后在一直从事风险管理相关工作，目前主要工作领域为：智能风控、互联网金融等。在智能风控领域，祝先生拥有十余项算法专利，相关论著被多家媒体发表，并多次获得人民银行、银保监会的奖项，多次作为主讲嘉宾参与国内外智能风控的论坛。 ', 'type' => 'interflow', 'opened' => '0', 'followed' => '0'), array('id' => '223', 'name' => '朱延明', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-12/1535015307a3220910.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-12/1535015a80cc137445.jpg', 'description' => '泰康保险集团风险管理部总经理，泰康资产监事', 'about' => '泰康保险集团风险管理部总经理，泰康资产监事。财务金融硕士，美国注册金融分析师。曾任泰康人寿风险管理部总经理，参与银保监会资产负债管理监管规则等项目。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '         ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '   ', 'elegant' => array(), 'userId' => '324', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1605166550', 'updatedTime' => '1613982938', 'body' => '      朱延明，泰康保险集团风险管理部总经理，泰康资产监事。财务金融硕士，美国注册金融分析师。曾任泰康人寿风险管理部总经理，参与银保监会资产负债管理监管规则等项目。 ', 'type' => 'senior', 'opened' => '0', 'followed' => '0'), array('id' => '239', 'name' => '李文斌', 'thumb' => 'public://expert/2020/12-27/214255f2209f233681.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/12-27/214255f4e5df621468.jpg', 'description' => '京东集团CFO办公室总监', 'about' => '京东集团财务体系保险板块总监，原君康人寿保险股份有限公司首席风险官及合规负责人。中国保险资管协会内控专委员成员、保险保障基金行业风险评估专家委员会成员。此前曾在普华永道工作近12年，任风险控制咨询部门高级经理。他在风险管理、资产负债管理、公司治理及内控合规咨询等领域有近15年的专业经验。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '     ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '     ', 'elegant' => array(), 'userId' => '335', 'status' => 'unpublish', 'createdTime' => '1609076624', 'updatedTime' => '1636526517', 'body' => '李文斌，京东集团财务体系保险板块总监，原君康人寿保险股份有限公司首席风险官及合规负责人。中国保险资管协会内控专委员成员、保险保障基金行业风险评估专家委员会成员。此前曾在普华永道工作近12年，任风险控制咨询部门高级经理。他在风险管理、资产负债管理、公司治理及内控合规咨询等领域有近15年的专业经验。   <div> </div> ', 'type' => 'interflow', 'opened' => '0', 'followed' => '0'), array('id' => '220', 'name' => '周理高', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-12/152903f6f8a8705220.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-12/152903fc56ca894670.jpg', 'description' => '诺亚（中国）控股有限公司首席风险官', 'about' => '现任诺亚控股有限公司（NYSE：NOAH）首席风控官，芝加哥大学管理学硕士，中欧工商管理学院EMBA，CFA，FRM持证人，曾先后任职于中国平安集团，中投信托，担任公司风险管理负责人，自营投资负责人和境外投资负责人等职位，具有超20年的金融风险管理和资产管理经验。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '   ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;">一、资产管理&财富管理风险传导：产品风险与公司风险</h2>       如今的市场分类越来越细化，大类上有银行、券商、信托等金融机构，而细类的资管机构又分为进行股权交易、债券交易、对冲基金、量化基金等各种业务。不同公司的客户群体并非完全一致，有的面向高净值客户，而有的面向中产阶级，它们所承担的责任是不同的。因此，资管机构需要进行战略定位以及业务差异化区分。在资管公司内部，产品部门可能会认为销售部门所面向的客户并非合格投资者，而销售部门也可能认为产品部门的产品设计并不合理，这时候就需要风控部门进行评判。金融产品中的信用风险、市场风险、流动性风险和操作风险最终是由投资者承担的，但卖则有责，而产品与销售等部门各自承担多少责任是很难界定的，这是我们日常工作中所面临的非常大的挑战。       基金产品风险通过操作风险传导渠道传导至资管机构当中，如果各部门尽职尽责，则操作风险会较低，反之会将所有风险传递到公司当中。最后通过仲裁等方式得出的赔偿数额，便是我们所承担风险的量。       在一个公司内，产品风险是主要的控制风险源。同时需要进行操作风险管理，控制风险传递至管理机构。在此基础上进行全面的风险管理，进行证券的战略定位，选择合适的客户群与投资资产。   <h2 style="text-align: justify;">二、资管机构的风险管理总体框架</h2>       资管机构的风险管理分为四个概念。       第一个概念是：是什么？资管机构管理的风险是管理人/代销机构的产品本身发生风险、管理人/代销机构因操作风险而承担产品风险，以及公司其他风险如战略风险、人力资源风险、监管合规风险等。       第二个概念是：管什么？在资管机构担任首席风险官，需要与投资经理比拼投资的专业度，与首席运营官比拼运营能力，与首席市场官比拼销售的合规性以及销售的标准化流程，与首席产品官比拼产品的布局、风险的分配。在该过程中既要管控产品风险，又要通过内控以及建立全面风险管理体系来管控战略风险、合规风险、声誉风险和其他风险，要进行各条线与板块的冲突管理。       第三个概念是：怎么管？本质上是要进行风险识别、风险应对和损失控制。       第四个概念是：管理框架。如风险的汇报形式如何，各个子公司的风险是实线还是虚线汇报，投资经理与产品经理的KPI是否与奖金挂钩、风险管理部门是否有权力直接降低投资经理与产品经理的绩效与奖金等。   <h2 style="text-align: justify;">三、资管机构的风险量化管理</h2> <h4 style="text-align: justify;">（一）风险量化管理目标输出</h4>       风险量化有四个目标。一是提供一个标准化的内部沟通“语言”。每一个人对风险高低的标准并不一致，在公司内部大家需要统一的语言标准。二是风控量化与标准化。建立产品风险管理统一计量方法与风控标准要求，形成公司统一的风控政策指引。三是风险绩效归因。如今不只有二级市场上的产品，还有ABS、非标、PE/VC等多种产品，要明白投资经理赚取的利润是通过提高风险获得的还是通过管理风险获得的，通过PE/VC赚取五千万，与通过债券交易赚取五千万，得到的绩效和奖金是完全不一样的。四是建立各产品、各组织的风险KPI评估机制，逐步形成风险文化对产品投资与组织行为的长效牵引。 <h4 style="text-align: justify;">（二）风险量化指标体系与标准化语言</h4>       我们需要标准化的语言和量化指标。如今谈及信用风险，会想到评级、违约概率、违约损失率、风险敞口、投资的安全边界等各种指标，仅仅是度量信用风险的指标就有几十个甚至上百个。同样度量市场风险大家也会用到VaR、β等指标，流动性风险有流动性VaR、压力测试得出的风险缺口等指标，操作风险也存在不同等级。那么高级的管理人员便会问，面对这么多的指标，这个产品的风险到底有多高，公司到底承担了多少风险，由于语言是多元化的，不同的风险计量方法所得出的结果并不一致，此时就需要思考如何运用一把标尺去度量所有风险。 <h4 style="text-align: justify;">（三）新巴塞尔资本协议Ⅲ：自营风险的量化与参考-RW</h4>       日常管理中，我会将巴塞尔协议的标准引入产品风险与操作风险的度量上。巴塞尔协议对于银行来说是必需的标准，而我将其看作是金融机构风险的度量框架。巴塞尔协议需要设定风险权重，公司需要考虑信用风险和市场风险等各种风险的比较、安全系数如何合并等问题。举例来说，公司可能运用基本法或别的方法度量操作风险，运用基本法可能在信用风险、市场风险、流动性风险和操作风险的对比中存在一定的障碍，这是必须进行一定的调整，对应基础数据的核实，然后建立统一的模型，形成一致的标准。 <h4 style="text-align: justify;">（四）资产管理机构的风险量化与管理</h4>       通过这把统一度量的标尺，我们可回头来看各类风险如何累加及其累加程度如何。此时可将风险细化至某一产品条线、该条线的每一个团队、该团队中的投资经理和产品经理，评定他们给公司带来的风险与收益，通过该评定可进行操作风险的量化，最终形成一个风险系数，该风险系数与投资经理和产品经理的绩效直接挂钩。通过该体系，公司成员的言行与规则达成一致，绩效与奖金的计量是公允的，从而不会对风险管理部作出挑战。       以目前的产品风险计量举例，我们把所有产品对应的市场风险、信用风险、操作风险进行累加，根据业务的性质作出区分，并依据不同的权重和系数，得出每个人的KPI考核。       来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛（11月） ', 'elegant' => array(), 'userId' => '321', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1605166295', 'updatedTime' => '1636598005', 'body' => 'FRM，CFA，诺亚（中国）控股有限公司首席风控官。曾先后供职于中国平安，中建投信托，先后担任公司的风险管理负责人，自营投资负责人和境外投资负责人等职位，拥有近20年投资与金融风险管理经验，芝加哥布斯商学院MBA，中欧工商管理学院高级工商管理硕士（EMBA）。 ', 'type' => 'interflow', 'opened' => '0', 'followed' => '0'), array('id' => '153', 'name' => '刘学锋', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-10/11483755e81d672149.png', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-10/1148375b7f5f230125.png', 'description' => '中国银行司库高级业务经理', 'about' => '中国银行司库高级业务经理。1993年进入银行业，拥有商业银行业务、MIS、管理工作经验。职业背景涉及司库运营、市场风险管控、资产负债管理、MIS系统建设等领域，对商业银行经营和IT系统建设有深入的体会和理解。曾任高级财务经理、高级风险经理、高级分析师，境外一级分行市场风险主管、司库VP，境内二级分行副行长。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '   ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;">商业银行资产负债管理与流动性管理的业务逻辑</h2> <h4 style="text-align: justify;">一、资产负债管理与流动性管理的脉络</h4>       资产负债管理和流动性管理的脉络图正如图1所示。实际上，流动性管理主要是集中在资产负债表上面，即ALM。资产负债管理它的管理目标是安全性、流动性、效益性这三性统一。这三性统一要落实到流动性和资产负债表上，中间需要有一个媒介和桥梁，也就是具体通过什么手段去实现，而这个手段实际上最后还要落实到资金手段上面，即资金交易。资产负债管理三性统一是目标，而我们在实务中所遇到的管理手段主要是一些关键的绩效指标、关键的风险指标，也即KPI和KRI。譬如在总分支机构这种银行构架下，每个年初会下达许多指标，然后一直到年度中间和年末都需要随时监控这些指标。       最初，资产负债表管理在国内提得并不多，但是资产负债表管理在国际化银行里是一个比较普遍的做法。在国际化银行里面，有一个叫司库的部门，这个部门主要的工作是在资产负债表上面做一些资金交易，也即负责看护资产负债表，而它看护资产负债表的手段则是通过各种各样的资金交易，譬如拆入、拆出、投资、融资，包括表外的衍生品、利率掉期、货币掉期、外汇掉期等常用的手段。期间，其中每一笔交易它会仔细考量或衡量它的量、价、险这三个要素。所以资产负债管理最后落实到资产负债表上，它是通过交易去落实的，最终资金交易里还要通过量、价、险的平衡权衡去实现的。       具体而言，资产负债表上的流动性实际上是在于两个方面，一方面是日间的缺口，日间的流动性缺口是保支付的，也即头寸管理。日间头寸就是一收一付，银行所有的资金运动，最后都会落实到收和付两个动作，收款多少付款多少，两者轧差之后，银行的钱多还是钱少，就是你的头寸有余还是头寸不足，盯住日间头寸也叫日间头寸管理。另一个方面是未来的到期期限的管理，期限缺口就是未来各期限的到期的资金流可能出现的现金流缺口问题。       实际上ALM和BSM两者的业务逻辑是完全一致的，两者都是需要权衡收益和风险，然后再确定规模与结构，无论是交易层面还是ALM的KPI、KRI层面都需要考量这些因素，然后通过具体的数量和价格的选项的调整，实现量价险的综合最优解。       当落实到资产负债表管理上，还需要考虑到在资产负债表上不但有流动性风险，还有市场风险。流动性风险主要盯住两个缺口，也就是上文所提到的日间流动性日间头寸缺口和未来的到期的现金流缺口。市场风险则要关注两个方面，一个是利率风险，另一个是外汇风险或外汇敞口。 <h4 style="text-align: justify;">二、期限错配风险</h4>       期限错配的管理中有很多的风险，只要在这张表里有了期限错配，就会存在利率风险、汇率风险、流动性风险，所以说所有的风险是由于有了期限才可以看到风险。通常而言，在多数的财务报表上，我们很难看见其中存在的期限错配，它只关心比如说货币资金或各种资产负债表内外的项目，而并不关心期限。而实际上，正常的资产负债管理和资产负债表管理是一定要关注期限的，所以这也是从管理会计角度去看资产负债表。如果是从资金角度去看，就要关注流动性，实际上就是若资金充足那么流动性就很好，而资金管理在银行里通常是有部门去管的，管理资金需要考虑到日间的头寸缺口和未来的现金流的缺口，即各个期限到期之后都要有足够的资金去满足业务需求。 <h4 style="text-align: justify;">三、集中度风险</h4>       另一个需要关注的就是集中度。因为很多时候我们在资产负债管理的时候，由于过度重视KPI、KRI指标，但是如果缺少从资金交易角度去考虑的话，就会忽略其中很多风险。特别是在资金方面，如果过度依赖某个资金来源，或者资金运用方面，即过度集中于某一项的资产运用。比如说把所有的钱全砸到了地方债或者某些债券上面，或者说资金来源完全依靠市场的各种MLF、SLF去押券融资，这说明流动性就存在很大的问题了。对于集中度的问题，如图2所示，也可以用一辆车来做个比喻，如果把银行比喻成一辆车的话，或者将业务比喻成一辆车，那么集中度则可以比喻为一块温度表，资金不能过度集中在某几个产品上面。以上就是一个总体从资产负债表上看，资产负债管理与流动性管理的业务逻辑，其中还会衍生出来市场风险，市场风险就包括利率和汇率两种风险。 <h4 style="text-align: justify;">四、外汇风险</h4>       外汇敞口主要来源于三方面，一是远期未交割的头寸，二是估值的盈亏，三是当期的损益，即落账的当期损益。如果一笔交易没有具体落账，比如做了一笔掉期，虽然近端已经是落账了，但远端还没到期，未来的A、B货币还要再换回来，所以远端的敞口是一直敞着的，这属于外币的敞口头寸。提到外币敞口这块，要提一个关键概念叫本位币，本位币它不是本国货币，它只是指本位币。本位我们知道就是金本位，银本位，全球最早是从金本位制度过渡来的。目前，全球的计价货币实际上是美元。对外汇交易来讲，美元事实上是一种无风险货币。但是如果对于我们中国而言，人民币也会被认同是没有风险敞口的。所以当我们把人民币定位成本位币时，即使拿着美元，这时候美元也成了风险敞口。所以在外汇敞口计量的时候，要注意本位币到底是以美元作为本位币，还是以人民币作为本位币。 <h4 style="text-align: justify;">五、日间头寸管理</h4>       日间头寸有主账户和辅账户，收付款都需要通过这些账户。正常情况下，主账户不能缺钱，如果主账户缺钱则需要及时到市场融资拆解进来，把它补足。辅账户则是代理行代为收付款的，如果辅账户缺钱，则需要从主账户及时把钱拨付过去，这就是资金调拨的概念。 <h4 style="text-align: justify;">六、头寸监控和资金安排</h4>       头寸监控，即抚平日间头寸缺口；期限缺口，即抚平期限资金缺口，是一个全行监控的概念。       综上所述，资产负债管理目标是保证一个比较良好的资产负债表的状态，资本约束正是重资本和轻资本之间的业务逻辑。         来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛-23：资产负债管理和流动性风险管理《资产负债管理与流动性管理的业务逻辑》演讲文稿整理 ', 'elegant' => array(), 'userId' => '254', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1604980329', 'updatedTime' => '1636534621', 'body' => '      刘学锋，中国银行司库高级业务经理。1993年进入银行业，拥有商业银行业务、MIS、管理工作经验。职业背景涉及司库运营、市场风险管控、资产负债管理、MIS系统建设等领域，对商业银行经营和IT系统建设有深入的体会和理解。曾任高级财务经理、高级风险经理、高级分析师，境外一级分行市场风险主管、司库VP，境内二级分行副行长。 ', 'type' => 'interflow', 'opened' => '0', 'followed' => '0'), array('id' => '55', 'name' => '黄党贵', 'thumb' => 'public://expert/2020/12-18/104239fe63f6700481.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/12-18/10424004406a370700.jpg', 'description' => '中国银行总行全球金融市场部总经理，中银资产管理公司董事长', 'about' => '中银资产管理公司董事长。曾任中国银行宁波市分行、天津市分行副行长，总行授信评审委员会副主任、市场风险管理部副总经理，总行公司金融部总经理，中国银行青岛市分行行长。专业领域包括资产负债管理，市场风险，信贷评审，公司业务等。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '  <div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;">论文</div> <div style="height: 12px; float: left;"> </div> <div style="height: 12px; float: left;"> </div> 2018，开启国际化发展新征程，《中国金融》第05期。 2015，人民币国际化进程中利差交易对我国商业银行“走出去”的启示，《国际金融》第03期。 2014，国际利率互换定价新规则的影响、启示及相关建议，《国际金融》第12期。 2014，沃尔克规则对我国银行业的启示，《清华金融评论》第05期。 2013，市场风险内部模型法的应用实践，《中国金融》第08期。 2012，<a href="https://www.yunzhan365.com/88045341.html">商业银行小币种业务——背景、瓶颈和对策建议</a>，《国际金融》第10期。 ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;">一、从风险处置看风险治理和信用风险政策</h2> <h4 style="text-align: justify;">     （一）重大风险事件背后几乎都有风险治理失败的影子</h4>        风险治理失败主要源于以下五个因素：1、失败的激励机制。激励机制包括机构激励和个人激励。不恰当的利润压力实际是最大的风险事件来源。假如为了消化不良资产而使利润降低，可能会面临股东绩效考核以及主管部门考核的压力，而绩效考核标准又与员工薪酬挂在一起的，当这些东西不变时，利润下降就会使得银行管理层面临巨大压力；个人激励问题主要体现在薪酬体系和职业晋升机制，大银行更多跟职业晋升机制挂钩，中小银行可能更多跟薪酬体系挂钩。2、失败的约束机制。过于严厉的约束机制可能会降低效率、提高风险，带来整个信用审批过程的低效。一方面，过于严厉的约束机制会降低效率。另一方面，过于严厉的约束机制甚至会提高风险。3、失败的流程。失败的流程是指在流程之外出现了潜规则。原因在于：一方面是人事管理不合理，业务报告路线和人事管理路线脱节，容易出现流程之外高层的干预。另一方面，出现流程套利，通过低风险短流程的方式去规避正常的业务流程。4、失败的内部文化。表现在免责文化盛行，导致流程冗长、决策不明确、失去优化的动力。5、不良的信用外部环境。如银行受到社会信用环境的压力，无法按照既定的规则运营，也会导致风险治理的失败。 <h4 style="text-align: justify;">     （二）风险治理是效率和效益的平衡</h4>        风险治理应是效率和效益的平衡，包含四个方面：1、良好的风险治理是顶层设计的一部分。2、速度和质量的平衡。风险治理要注意速度和质量的平衡，特别是在具体项目的审批上，有时速度可能比质量更重要。因为金融机构生活在一个竞争的环境中，当速度太慢，即使看起来审批结果很好，但无法形成有效的投放，而寻找新项目投放可能要花费更长的时间，结果让风险管理远离预期目标。3、相对的独立与独立的相对性。这些年不断地有些流程嵌入到前台，虽然独立性会受到一定影响，但因为信息来源广，容易做出比较有效的决策。4、有效问责、有限问责。尽责免责是一把双刃剑，一方面它可以促进业务积极性，另一方面如果大家都没有感受到责任约束，也可能会导致经营混乱。 <h4 style="text-align: justify;">     （三）信用风险政策是一门实践的艺术</h4>       1、风险偏好：名实相符的难度。很多小机构的风险偏好只是抄来的，写完也只是摆设。如对同一客户，其债券产品的风险偏好和信用产品的风险偏好是截然不同的。2、组合管理。风险资本的管理是组合管理的一部分，要谨慎实施经济资本管理，确保经济资本管理的结果符合机构整体利益。 <h4 style="text-align: justify;">     （四）信用风险政策要与时俱进</h4>        1、风险政策与监管政策一定要有密切配合的关系，风险政策相当于行车的双黄线，而监管要求是护栏，都不应逾越，但功能稍有区别。2、授信政策与授信对象的相互进化。风险政策与授信对象是相互影响、共同进化的，制定风险政策的行为会影响借款人，而借款人的反应又会反过来作用于风险政策的制定。        来源：2020TGES系列论坛-02：信用风险管理和内部信用评级：《从风险处置看风险政策的制定》   <h2 style="text-align: justify;">二、新冠疫情对金融机构和风险管理的影响</h2>        新冠疫情对银行金融机构的冲击可从近期、中期、远期角度考虑。近期的冲击主要表现在业务连续性方面。如能解决好内部人员的防疫问题，业务连续性的压力相对不高。客户的金融需求主要表现在支付和业务到期延续等基本金融服务方面，应该讲，银行的压力相对较小。中期的冲击表现在资产质量方面。一方面，近些天来，一些大型企业重组的消息不断，正如新冠疫情的特点，对有基础病症的感染者更危险一样。另一方面，疫情基本结束，生产、消费恢复甚至爆发性恢复之后，一部分企业急需补充流动，一部分企业继续抓反弹机会扩大生产，会在短期内迅速扩张对银行贷款需求，如果把握不好，也会在中期造成银行资产质量的波动。远期的冲击表现在对银行经营模式的冲击上。这次的疫情，让很多的传统金融从业者感受到职业与社会需求的脱节感。举个例子，从公益角度，一些金融机构提供了与疫情统计相关联的服务，开发了自己的小程序。这些服务一定程度上将给金融机构带来后续的营销机会。        来源：《风险管理杂志》2020年第1期   <h2 style="text-align: justify;">三、对投贷结合的思考</h2>        黄党贵从小微企业和大企业贷款特点和投贷联合以及债转股两个方面进行了分享。他指出，银行日常经营中模糊了贷款和投资。银行对小企业的贷款特别像投资，对大企业投资反而像贷款。小企业发展初期，资金来源匮乏，银行实际上冒了很大风险。银行对大企业特别是国有企业投资中也存在投资回报水平向贷款靠拢、大企业把超额信贷资金改变用途等不合常理现象。在投贷联动和债转股方面，投贷联动是对银行提高小微企业效率的激励，债转股是对银行放松大企业贷款标准的惩罚。投贷联动目前看令人激动的成果不多，问题在于执行过程过多强调股权和债权分离，实际投资机构和贷款机构分离。新一轮债转股目前的金额还不够多，原因在于没准确把握债转股本质。银行天然的动力是帮自己解决问题，面对政府和大型企业，银行处于弱势，回报低。银行信贷和债转股两个部门，如果定价不合理、责任不清，银行风险就会增加。        针对我国目前债转股开展情况，黄党贵认为，实际业务中债转股需要银行与企业间反复地谈判，难度较大。伴随着债转股业务经验的积累，今后有价值的项目会更多。        来源：《风险管理杂志》2019年第6期 ', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1609747604.png'), array('src' => '/files/expert/expert_1609747615.png')), 'userId' => '38', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1560243171', 'updatedTime' => '1636524103', 'body' => '      黄党贵，中银资产管理公司董事长。曾任中国银行宁波市分行、天津市分行副行长，总行授信评审委员会副主任、市场风险管理部副总经理，总行公司金融部总经理，中国银行青岛市分行行长。专业领域包括资产负债管理，市场风险，信贷评审，公司业务等。 ', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '187', 'name' => '吴建政', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-11/144708c40a0c420900.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-11/144708ca0e0f832766.jpg', 'description' => '建设银行总行风险管理部副总经理', 'about' => '建设银行总行风险管理部副总经理，曾任建设银行贵州省分行副行长，主要从事商业银行风险管理、巴塞尔新资本协议等方面的研究和工作。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '  <div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;">论文</div> 2018,<a href="https://kns.cnki.net/kcms/detail/detail.aspx?filename=ZGJR201802026&dbcode=CJFQ&dbname=CJFD2018&v=6SXdOk9lvACbRIisZ8Af9FVrhrEFOoTA85aYeAxDjJqusly74MhP%mmd2FvDOez7eYhfB">强化银行全球化风险管理</a>,《中国金融》第2期。 2012,<a href="https://kns.cnki.net/kcms/detail/detail.aspx?filename=JRDZ201207008&dbcode=CJFQ&dbname=CJFD2012&v=%mmd2Fh5QTSYStDB4MG0g5MzXEI57XbULxsHLM6fpHbzZDYI9A1uRo0DqFOEtc%mmd2F6m4XT%mmd2F">实练全面风险管理内功——《资本管理办法》实施的难点、重点与对策</a>,《金融电子化》第7期。 2008,<a href="https://www.yunzhan365.com/11927049.html">中国银行业应理性面对新资本协议</a>,《西部金融》第6期。 2008,欧洲银行实施新资本协议情况考察报告,《现代商业银行导刊》。 2002,内部风险评级最新进展及中国银行业的战略选择,《投资研究》第12期。        ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;">一、关于风险治理</h2>       吴建政专家在文章《风险治理抽象么？》中提到，割裂的2020年是风险管理人一个非常宝贵的经历，有助于我们深入地思考和改进自己机构的风险管理。吴建政专家认为从全球治理到国家治理，进一步到微观主体的公司治理，最后到一家金融机构的风险治理，这样的逻辑表述可能会更细致一些。在风险治理框架上，吴建政专家倾向于使用FSB在2013年同行评价报告中的风险治理框架来思考，同时指出，在银行如何进行风险治理方面可以借鉴现在的医学的思考，特别是在现代医学的传染病治疗方面。因为，金融风险和一般传染病的相似之处就在于，其传染性非常强。       在治理的主要要素方面，吴建政专家介绍到，FSB专题评价从银行失败案例中抽象出四点，一是国家监管机构要对金融机构的治理，特别是风险加强监管；二是关于金融机构董事会的职责，包括其做法；三是金融机构内部的风险管理职能；四是对风险治理架构的评估。此外，吴建政专家还重点指出了，在国内对于风险治理，不同部门之间、层级之间的出发点有着比较明显的区别。       在如何进行风险治理方面，吴建政专家总结到，第一要坚持党的领导；第二要优化我们的理念，激励机制上包括风险控制、风险管控、风险管理和风险治理；第三，风险战略要服从和服务于业务战略；第四，内部的组织和流程特别重要，在组织上没有最好，只有更好。其中，吴建政专家着重强调，并没有一个特别明确的组织架构，只有适合自己的才是最好的。       最后，吴建政专家做出了一点提醒：治理机制实际上有多个角色，其在框架的完善上发挥了巨大的作用，任何一个角色都可能影响金融机构风险治理的效果。同时强调了全面风险管理中遵循的原则包括全覆盖、匹配性、独立性、前瞻性和有效性。吴建政专家最后提到要回顾总书记给我们的三点启示，即要强化风险管理理念，在中央的统一领导下，强化党组织建设，改进我们的治理理念，完善我们的治理体系，提高我们的治理能力。要做好自己的风险管理，完善治理体系，必须做到“知行合一”。       来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛NO.19：风险治理、文化、战略与全面风险管理——吴建政《风险治理抽象么？》   <h2 style="text-align: justify;">二、关于银行全球化风险管理</h2>       文章《强化银行全球化风险管理》指出，民粹主义、逆全球化和国际贸易及投资保护主义抬头，已经成为阻碍全球经济复苏的重大风险因素。针对中国企业全球化进程中的失败案例，吴建政专家在文章进行反思，并对中国银行业全球化进程提出期许：在国际金融监管日益全面、严格，技术性越来越强的背景下，中国银行业在国际化的进程中，应当尽快提升风险管理的专业性。具体可以总结为以下几点：第一，要树立全球化的战略意识；第二，要树立全球化的风险意识；第三，要树立集团化的管理意识；第四，要树立精细化的经营意识；第五，要树立专业化的人才意识。       来源：《中国金融》，2018年第2期   <h2 style="text-align: justify;">三、关于新资本协议</h2> <h4 style="text-align: justify;">（一）关于新旧资本协议</h4>       论文《中国银行业应理性面对新资本协议》提到，1988年的资本协议，主要目的在于“有助于国际银行业系统的安全性与稳定性”和“消除国际银行间的不平等竞争”。与原资本协议不同的是，新资本协议的推出是国际领先银行自利行为的直接结果。新资本协议建立了一套完整的包含治理结构、政策、制度、流程和技术在内的风险管理新范式，凝结了国际银行业风险管理的最佳实践与成熟经验。实施新巴塞尔协议，从单纯依靠资本抵御风险转变为以全面风险管理体系平衡风险与收益。吴建政专家强调，实施新资本协议有助于提高资本效率，有助于提高银行声誉。 <h4 style="text-align: justify;">（二）关于国内银行的新资本协议实施</h4>       吴建政专家在文章中进一步指出了国内银行实施新资本协议的主要差距：风险管理体制尚需完善；信用风险计量与管理亟待提高；市场风险计量与管理亟待强化；操作风险管理亟待整合；数据基础过于薄弱。此外，吴建政专家还强调了国内实施新资本协议应当注意的几个问题。一是在总体目标上，确立国内商业银行实施新资本协议的目标，并遵循以下三项原则：首先，应立足于提升风险管理能力、促进国内商业银行业务稳步发展的内在需求，提升核心竞争力；其次，考虑到国内银行的基础、差距和未来的战略重点，目标应具有可行性，不宜太高；第三，需要参照领先监管机构的要求，达到合规标准。二是集中有限的专家资源，明确要求与标准，统筹组织、协调各个项目的推进与实施，进行过程监控；在此基础上，再由各相关部门具体负责相关项目的开发。三是要协调计量技术与基础管理的关系。四是要发挥监管当局的选择权。中国银监会应当尽快组织国内商业银行，参照各监管机构的经验，针对不同参数进行整体定量测试，并根据测试结果对有关参数进行调整，以确保实施新资本协议不会对我国银行业资本充足率水平带来过大的冲击并实现激励相容。       来源：《西部金融》，2008年第6期 ', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1611737352.png'), array('src' => '/files/expert/expert_1611737732.png')), 'userId' => '288', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1605077282', 'updatedTime' => '1627537738', 'body' => '      吴建政，建设银行总行风险管理部副总经理，曾任建设银行贵州省分行副行长，主要从事商业银行风险管理、巴塞尔新资本协议等方面的研究和工作。 ', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '64', 'name' => '石智勇', 'thumb' => 'public://expert/2020/12-17/175156c951c6123134.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/12-17/175156cc0a8d408465.jpg', 'description' => '农业银行总行风险管理部副总经理', 'about' => '中国农业银行总行风险管理部副总经理，天津大学金融工程博士，在信用卡、个人与中小微企业信贷、供应链融资、大数据风控、公司与机构金融、资产管理等领域拥有近20年的风险计量与管理经验。牵头农业银行巴塞尔新资本协议实施工作，建立了农业银行内部评级体系、RWA计量体系等。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<div style="border-left:5px solid #ff7200;padding-left:20px;">图书</div> <div style="height:12px; float:left"> </div> <div style="height:12px; float:left"> </div> 2007，《国有商业银行制度创新和风险管理》，中国物资出版社。 <div style="border-left:5px solid #ff7200;padding-left:20px;">论文</div> <div style="height:12px; float:left"> </div> <div style="height:12px; float:left"> </div> 2013，PD模型开发中的关键技术方法，《中国金融》第17期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2011，<a href="https://www.yunzhan365.com/14540352.html">我国商业银行实施新资本协议的有关思考</a>，《农村金融研究》第03期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2010，<a href="https://www.yunzhan365.com/59711864.html">建立和完善商业银行内部评级验证体系</a>，《中国金融》第15期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2006，<a href="https://www.yunzhan365.com/35859228.html">关系型信贷、信息不对称与信贷退出博弈</a>，《西安电子科技大学学报（社会科学版）》第02期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2005，<a href="https://www.yunzhan365.com/23629053.html">重构国有商业银行内部控制组织结构的思考</a>，《金融理论探索》第05期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 1995，<a href="https://www.yunzhan365.com/98147756.html">国家专业银行与国有商业银行的不同点</a>，《农金纵横》第02期。 ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;">一、LPR改革的影响与应对</h2>       此次LPR定价机制改革对于疏通利率传导机制，降低实体企业融资成本，能够起到多大作用？       从市场利率影响因素看，三个因素支持利率下行。一是社会平均利润率。考虑到当前社会平均利润水平并不高，不支持过高的贷款利率。二是经济周期。当前中国经济总体处于底部区域，迫切需要降低实体经济的融资成本，不支持利率持续上行。三是商业银行竞争。多数银行会以此为契机抢夺信贷资源，进而促使利率进一步下行。两个因素限制利率下行空间。一是风险成本。当前，商业银行利差水平（NIM）总体处于较高水平。但考虑到经营成本中，风险成本占了较大比重，来自利润的压力，有可能使部分商业银行提高风险偏好、提高贷款利率定价。二是通胀预期。考虑通胀预期，当前贷款利率总体存在较强的上升需求。       本次改革将银行业和经济运行、银行业市场竞争方向和竞争格局将产生什么影响？       短期看，一方面，会引导市场贷款利率下行，降低实体经济融资成本，减少财务支出，提高盈利水平。另一方面，会降低社会公众理财收益预期，促进民间投资，扩大消费。长期看，利率市场化进程的不断发展，使我国金融业从外部环境到内部结构都面临着一系列重大变革。一方面，提高了利率定价的市场化程度，有利于促进资金资源的优化配置、提高金融机构的经营活力；但另一方面，商业银行的定价管理、风险管理、资产选择、资本充足率压力将会进一步凸现。       来源：《风险管理》2019年第4期   <h2 style="text-align: justify;">二、金融开放与风险管理</h2>       金融开放对金融机构（风险管理）的影响与应对       对商业银行风险管理而言，短期内影响有限。一方面，目前开放内容未超出市场预期，主要是取消外资金融机构业务范围限制，为其提供更为宽松、自主的制度环境。另一方面，近年来通过持续深化改革，我国商业银行经营管理不断改善，国际化程度不断提高，抵御风险和外部冲击的能力明显增强。就风险管理而言，风险识别、计量和管理能力显著提升。体制机制上，通过对接国际规则，深入实施巴塞尔协议，已初步建立全面风险管理体系。关键风险指标上，相比国外银行，国内银行整体资本质量较好、资本充足率较高；贷款不良率较低，拨备覆盖率较高。       长期来看，机遇大于挑战。机遇主要体现在三方面：一是有利于国际社会更好了解、客观评价我国商业银行经营管理和风险状况，也有利于我国商业银行更好融入、更多参与国际竞争，提高在国际金融市场中的影响力。二是有利于我国商业银行学习、借鉴国外优质银行在经营理念、产品创新、金融服务、科技发展等方面经验，进一步提升金融服务实体经济特别是民营小微企业的能力。三是有利于促进我国商业银行加快完善风险治理和防控机制，进一步优化风险管理工具和相关制度，提升风险计量核心能力，加强资本、流动性、利率、汇率等重点领域风险管理。       来源：《风险管理》2019年第3期   <h2 style="text-align: justify;">三、《中国金融稳定报告（2019）》解读</h2>       进一步推进防范化解重大金融风险攻坚战，逐步完成从风险治标向治本的过渡       未来一段时期，为实现2020年攻坚战的顺利收官，小康社会的全面建成，防范化解重大金融风险攻坚战将进一步向纵深推进，逐步完成从风险治标向治本的过渡，并在系统性风险防控的制度机制上做出安排，包括：一是完善现有政策法规，改进监管框架，将互联网科技企业控股形成的互联网金融控股集团以及金融市场基础设施、金融机构第三方技术服务商纳入监管范围。二是有序处置重点金融控股集团风险，着力化解地方中小金融机构风险，完善系统重要性金融机构监管，积极探索以存款保险为平台，建立市场化法制化的金融机构退出机制。三是全面清理整顿金融秩序，打击非法金融机构和非法金额活动，整治地方交易所违规开展业务，推动交易所有序整合撤并。四是防范金融市场异常波动风险，阻断跨市场、跨区域、跨境风险传染，防范金融市场异常波动和共振，主动做好预期管理，建立金融委办公室新闻发言人制度。       来源：《风险管理》2019年第6期   <h2 style="text-align: justify;">四、新冠病毒疫情对金融机构经营管理的影响和应对</h2> <h4 style="text-align: justify;">    （一）我国新冠大疫对金融机构业务和风险管理的影响</h4>       新冠疫情对银行的资产质量带来了一定的负面冲击，特别是对中小金融机构和互联网金融机构。但是总体来看，对整个银行系统的风险影响是短期的、有限的。短期看，中小微企业贷款质量可能将有所恶化，个人经营性贷款违约率短期或阶段性上升；区域性金融机构、互联网金融机构和消费金融机构受之影响较大。长期看，“国际关注的突发公共卫生事件”对国际贸易和供应链布局调整的压力不容忽视，对资产质量的影响是长期和深远的。 <h4 style="text-align: justify;">    （二）我国新冠大疫与应对给金融机构风险管理的启示</h4>       第一、风险信息是风险管理的基础，风险信息越真实、准确、及时和完整，风险决策越科学、越高效。第二、风险价值观比风险管理本身更重要。面对风险的态度决定风险管理的深度，面对“灰犀牛”，心存侥幸是灾难性的。风险共识取得越晚，化解风险的成本越高。       来源：《风险管理》2020年第1期   <h2 style="text-align: justify;">五、大额信用管理：额度管控、风险信息共享与策略协同</h2> <h4 style="text-align: justify;">    （一）前言</h4>       随着集团化、多元化趋势的演进，企业行为更加复杂化，使信息不对称的情况愈发突出。在新资本协议框架下，风险的未知领域可以视为非预期损失。通过实施新资本协议，商业银行建立了完善的风险管理体制机制，风险计量技术也得到了极大的提升。 <h4 style="text-align: justify;">    （二）大额风险的管理难题</h4>       大额风险对金融集团而言，复杂度较高，其加总与管理十分复杂。甚至有大型集团借款人发生违约时，金融机构对整个集团的授（用）信不甚清楚，需要向客户询问的情况。对大额风险进行较好的管理，需要金融集团下各单位对风险统一定义、对风险偏好统一管理、对经营策略合理干预。 <h4 style="text-align: justify;">    （三）大额信用管理：客户识别与额度管控</h4>       识别关联交易对手方时，实际控制权、资金流来源上的依赖和偿债义务的关联都至关重要。在大额风险的管理上，限制额度是较为有效的举措。一种做法是，根据交易对手信用等级，可设定最高风险承担额，作为集团、或分行（子公司）对该组交易对手的风险承担的最高上限。当分行（子公司）对单一客户授信超过额度限制时，可以有两种选择：一是进行本层级的风险分散，发起组建本层级行的内部联合贷款，或者匹配相应数量的低风险业务进行对冲；二是将风险向上一层级分散，对超出本级风险限额的部分，申请由上级行承担限额外贷款的拨备和管理责任。上述机制可以使大额客户的风险在内部得到分散，避免过度集中。 <h4 style="text-align: justify;">    （四）大额信用管理：风险信息共享与策略协同</h4>       1、风险信息共享机制设计       一是明确风险信息共享的客户范围。二是明确主办机制。三是规定共享信息内容，可包括风险信息与决策信息。四是规定信息公开的频率和时间要求。       2、风险信息共享流程       一是对共有大额客户进行标识。二是风险信息的公开和更新。三是风险信息的查询，对查询范围、内容、权限等进行限制。       3、策略协同机制       一是设定协同目标。二是明确协同步骤。三是建立回看机制。       4、效果评价       在上述机制设计、政策流程和策略制定的基础上，各机构应各司其职，切实履职。分行、子公司均应持续对本机构及下设机构客户的风险信息共享和策略协同的执行情况进行评估，并向集团总部汇报。       来源：《风险管理》2020年第6期 ', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1611655730.jpg')), 'userId' => '47', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1561527305', 'updatedTime' => '1636535582', 'body' => '       中国农业银行总行风险管理部副总经理，天津大学金融工程博士，在信用卡、个人与中小微企业信贷、供应链融资、大数据风控、公司与机构金融、资产管理等领域拥有近20年的风险计量与管理经验。牵头农业银行巴塞尔新资本协议实施工作，建立了农业银行内部评级体系、RWA计量体系等。 ', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '218', 'name' => '周瑾', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-12/152350677f59889080.png', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-12/1523506e3b90232313.png', 'description' => '普华永道金融行业管理咨询合伙人', 'about' => '普华永道金融行业管理咨询合伙人，金融风险管理师（FRM），擅长于战略规划、组织管控、风险管理、公司治理、运营与流程、资产负债管理和投资管理，兼职担任多项职务，包括中国金融风险五十人论坛（CFR50）成员、中国保险资产管理业协会资产负债管理专委会专家委员、中国保险保障基金特聘保险行业风险评估专家等。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;">论文</div> <div style="height: 12px; float: left;"> </div> <div style="height: 12px; float: left;"> </div> 2012，风险偏好体系：框架、方法和领先实践，《风险管理》第2期 <div style="height: 12px; float: left;"> </div> 2013，业务连续性管理（BCM）——金融机构如何防患于未然并在危机中求得生存，《风险管理》第1期 ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2>一、关于风险偏好体系</h2>        在《风险偏好体系：框架、方法和领先实践》（2012）中，周瑾提出：风险偏好是建立于全公司层面的反映了董事会和高管层愿意承受的风险程度的总体观点，反映公司对风险的基本态度。对于金融机构而言，风险偏好必须实现盈利、风险和资本的有效平衡。        风险偏好体系应包括三大机制：形成机制、传导机制和跟踪调整机制。       在风险偏好形成过程中，最重要的工作就是对利益相关方期望进行分析。在分析过程中，通常采用“自上而下”和“自下而上”相结合的方法。金融机构一般采用基于定量模型基础之上的界定方式，而对于无法或难以用经济资本方式描述的风险类型，一般用定性的方式进行描述，并通过一定的软限额或定性标准，设定风险容忍度水平。对风险容忍度和目标风险轮廓的界定还要制定风险偏好陈述书并进行动态调整。        在进行风险偏好传导时，定量的容忍度指标需要进行分解，可以通过量化的分析和模型计算进行分解。盈利类指标的分解就是预算管理的内容，但需要充分考虑到资本和偿付能力对盈利能力的约束条件；对于非盈利类定量指标，若从资本角度设立，仍采用经济资本或风险价值的理念进行分解，若从其他角度设立，则采用诸如敞口/头寸限额、流动性比率、敏感性限额等方式进行传导。对于定性的容忍度指标，常常用到关键风险指标来实现日常管理，更多从监管要求的角度或基于管理经验来设定。        风险偏好指标在执行实施一段时间后，需要进行重检。通常，这项工作与公司的预算管理及业绩考核一并进行。在遇到突发事件和市场或监管巨变时，也需要及时对风险偏好陈述的适当性和合理性进行重检，必要时进行调整。        来源：《风险管理》杂志2012年第2期   <h2>二、关于业务连续性管理</h2>        周瑾就金融机构如何进行业务连续性管理、保持业务连续性，在《业务连续性管理（BCM）——金融机构如何防患于未然并在危机中求得生存》（2013）中提出：近年来，保持业务连续性已成为各国金融机构关注的重点，而中国广大金融机构的业务连续性管理还存在很多问题，主要体现在：基础制度不健全；缺乏业务影响分析、风险评估等业务连续性管理的有效工具；未建立完整的业务连续性计划和应急预案体系；未建立常态化的业务连续性演练机制；在制度、人员和流程方面的安排和演练不够。        完整的业务连续性管理解决方案，应全面涵盖业务连续性管理组织架构、政策制度体系、管理方法和工具等各项内容。        业务连续性管理组织架构需要从日常管理及应急处置两个维度进行明确，前者主要包含董事会、高级管理层及各相关部门三个层次，后者主要包括应急决策层、应急指挥层、应急执行层和应急保障层四个部分。        业务连续性管理的工具和方法包括业务影响分析及风险评估、业务连续性计划及应急预案、业务连续性演练。        业务影响分析及风险评估通过对机构业务活动和关键资源的系统性分析，从而有效帮助机构明确业务连续性管理的重点，主要包含三个方面：识别重要业务、重要业务影响分析及风险评估。        业务连续性计划包括：应急处置组织架构；突发事件等级定义；业务及风险信息；备份资源说明；业务连续性计划维护记录；对剩余风险的评估和说明等；应急预案内容包括：涉及的事件类型或风险类型；该预案中涉及的应急组织架构和架构中各部门、人员在计划中的角色、权限；信息传递路径和方式；事件处置机制和具体操作步骤等。        一个合理详尽的演练计划有助于参与人员更好的理解和执行演练事项，达到良好的演练效果。同时，基于演练计划内容有序组织业务连续性演练实施工作，也是演练成功的重要基础。        来源：《风险管理》杂志2013年第1期   <h2>三、关于打造数字化时代的智能风险管理平台</h2>        关于保险行业风险管理数字化和智能化的趋势及数据平台，周瑾提出：保险行业的风险管理能力发展完善可以归结为三个阶段。第一是规范化阶段，以满足监管合规要求为主要目标，建章立制，重点是建立风险管理的组织、制度和流程体系，分析与管控以手工或excel工具为主。第二阶段是自动化，以改变纯手工操作，建立风险管理信息系统为主要标志，并实现定期的风险自评估、指标监测分析以及风险管理报告等。第三阶段是智能化，以实现主动风险管理为目标，积极引入ABCD等新兴技术，注重数据分析与决策支持的价值，探索风险管理前置的模式。而保险行业进一步推动智能风控体系和能力，需要围绕着应用场景、算法模型、数据驱动和文化变革四个角度来推进。        第一是应用场景。保险行业的风控应用分为十大场景。在选择智能风控应用场景和投资领域上，保险公司需要基于不同技术的成熟性和其带来的现实价值，考虑优先排序。要从投入-产出和价值回报最大化的角度去进行取舍。        第二是算法模型。智能风险管理平台未来需要不同类型算法模型支撑，首先是常规的统计分析，尤其以回归分析为主。其次是机器学习和深度学习，一些线上的产品与业务模式，因为有大量的数据去训练，且有很明显的回报价值，所以可能也会运用这些复杂的模型算法。算法模型的选择，更多要考虑的是算法是否匹配数据基础和应用场景，并以实际效果作为判断标准。         第三是数据驱动。数据对风控、对客户价值挖掘和营销价值重大，因此数据基础工作必须要有持续而坚定的投入，需要科学地看待数据工作的底层性和长期价值。在具体的处理方式上，可以基于分阶段的数据库和平台的搭建，实现一些短期成效，看到速赢效果，才可以展现给管理层以信心。        第四是文化变革。保险公司应将风险文化融入到内部的各层面和环节中，将其融入员工的行为准则与行为习惯，贯彻到公司各种实际工作中。需从保险公司战略转型和业务创新的目标出发，先整合第一、二和三道防线的数据，统一数据标准，然后推动第二道防线的作业前移，致力于构建风险管理部门与业务前线部门新型的合作伙伴关系，打造获客风控一体化的模式。        风险管理的进阶发展需从以上方面入手，解决数据滞后、信息孤岛、指标静态、管控被动等问题，搭建新一代的智能风险管理平台，实现内部风险管理的智能化升级，并真正实现风险管理的价值。        来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛（11月）   ', 'elegant' => array(), 'userId' => '319', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1605165888', 'updatedTime' => '1639730639', 'body' => '       周瑾先生是普华永道金融行业管理咨询合伙人，拥有近20年的专业服务经验，擅长于战略规划、组织管控、风险管理、绩效提升、运营与流程、投资管理、以及科技驱动的数字化变革等，服务的客户覆盖60多家保险机构、20多家银行、近20家资管机构，以及超过10家金控集团。        周先生深入参与保险行业监管研究与规则制定，主题包括：偿二代（负责风险管理要求和评估监管标准制定课题，参与集团监管、投资风险最低资本计量等课题）、系统重要性保险机构（联合负责规则制定和行业数据测算）、资金运用（参与中资协若干研究课题，编写并出版报告）、资产负债管理（负责保险资产负债管理内审标准制定）、公司治理、大数据合规（作为副主编参与编写报告并出版）。周先生曾全程参与某国有银行历时4年的股改、引战和上市的全过程，积累了丰富的现代金融改革与资本市场的经验。        近年来，周先生关注科技驱动的金融机构的战略转型、组织管控、数字化、客户画像、交叉销售、大数据风控、国际化战略等主题，为互联网企业、保险和资管机构等提供相关咨询建议，于2018年参与主编《保险公司合规管理与大数据应用》，近期主导编写发布了《中国保险中介行业发展趋势白皮书》、《中国家庭保险账户白皮书》、《寻找创新变革之路，实现长期价值增长——人身保险公司转型突围的战略路径》、《战略转型中的险企如何御“风”前行：风险管理的新定位、新策略和新模式》、《中台思维下的险企核心能力重塑》、《突围升级，数字化助推后疫情时代保险行业渠道转型》、《谋定后动，顺势而为，金控监管新时代的应对之策》等系列研究报告。        周先生曾公开发表约30篇专业论文和研究报告，多次应邀为银保监会、中国保险资管业协会、中保协及各大金融机构提供培训服务，并受邀经常在大型会议上发表演讲和分享观点。   专业资格 • 金融风险管理师（FRM） • 中资协资产负债管理专委会专家委员 • 中保协中国保险网络大学特聘课程研发专家 • 中国金融风险五十人论坛（CFR50）专家成员 • 中国保险保障基金保险行业风险评估专家 ', 'type' => 'interflow', 'opened' => '0', 'followed' => '0'), array('id' => '84', 'name' => '胡笑容', 'thumb' => 'public://expert/2020/12-17/174936037663589612.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/12-17/174936063cfe486550.jpg', 'description' => '摩根大通证券（中国）有限公司首席风险官', 'about' => '外资证券公司首席风险官，曾在中银国际证券和上海国际信托及海外多家金融机构工作。兰州大学哲学系本科，北京大学哲学系硕士，凯斯西储大学MBA和会计硕士。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '   ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;">一、证券公司净资本监控体系下的风险管理</h2> <h4 style="text-align: justify;">（一）证券公司的风险管理：历史教训</h4>        这样一个历史给了我们很多思考，如不合规的经营、监管的缺失、证券公司经营风险管理体系上的不健全，这些方面我们都有很深刻的教训。 <h4 style="text-align: justify;">（二）资本充足的监管规定</h4>        资本充足的监管规定主要包括两方面：一是建立以净资本为核心的风险控制指标体系，加强证券公司净资本监管；二是像银行计提坏账准备一样，要求证券公司从会计上充分计提交易风险准备金和一般风险准备金，加强资本积累，以期能够吸收市场风险的损失，提高抗风险的能力。 <h4 style="text-align: justify;">（三）净资本监控体系对证券公司风险管理的启示</h4>        首先，从好的方面讲，这种监控体系会使得公司的领导层重视风险管理部门的职能。另外，净资本在外部和内部都有约束力，外部约束主要在业务规模、业务种类、行业地位和股东回报率要求等，内部约束包括对资源配置的影响、对经营决策的影响和经营绩效的影响。 <h4 style="text-align: justify;">（四）证券公司风险管理的路径选择</h4>        第一是传统的授权和资金限额的管理。第二是风险头寸和风险指标体系限额管理。第三是风险偏好和风险承受能力。第四是风险预算。        来源：《风险管理》2011年综合第1期   <h2 style="text-align: justify;">二、利率市场化下的风险管理和创新</h2> <h4 style="text-align: justify;">（一）利率市场化的现实和内涵</h4>        利率市场是多层次的，主要的非市场化的利率有：存款利率上限和贷款利率下限由央行规定的基准利率决定；债券发行的利率不能超过同期银行存款利率上浮的40%；债券发行一级市场有银行间交易商协会规定的指导利率；央行对商业银行再贷款的利率，这是货币政策的一个工具。目前大家主要关注存款利率上限和贷款利率下限。利率的决定方面，大家所熟悉的是无风险利率或国债利率上加上不同资产的风险溢价来形成不同期限资产的利率水平。这种模式是流行的定价方式，但在中国的现实国情下，它是不准确的定价方式，有很大的误导性。 <h4 style="text-align: justify;">（二）利率市场化下金融风险的消长</h4>        利率市场化对金融风险的影响也是两方面：一方面是风险的消除，另一方面是风险的转化。利率市场化和金融创新从本质上降低了金融体系，甚至是经济体整体的风险，使得系统的资金和定价机制更有灵活性。其中我们最值得关注的是流动性风险和操作风险。 <h4 style="text-align: justify;">（三）利率市场化对创新和风险管理的影响</h4>        从利率市场化的影响看，我更关注资金池类业务的风险，它已经是一个正在扩展的现实。资金池业务的风险管理一定要抓住以下几条：每笔负债（或者投资者的不同投资产品）必须要清楚地和相匹配的池内资产构成一一对应，不能有大的错配；内部一定要有详细的现金流的安排；内部要有流动性的储备，资产和负债的错配要严格限制在可承受范围内；外部要建立流动性的支持体系；对资产质量必须逐笔分析，逐笔评估，然后统一评估资产池。        总之，利率市场化会一定程度上降低金融体系的系统风险，并增加资金的流动性和跨市场的套利行为。        来源：《风险管理》2012年第6期   <h2 style="text-align: justify;">三、以金融手段应对冠状病毒疫情冲击的建议</h2>        冠状病毒疫情对中国经济、社会和金融的冲击绝对不可低估。商品、人员、信息、资金的流动停滞放缓会大幅降低经济的增速；经济保持一定的增长速度是中国社会保持动态稳定平衡的要求，当经济增速下降，各种隐藏的问题和矛盾就暴露出来，相互激荡，从实体经济冲击到金融体系，再从金融体系影响到实体经济，和复杂化了的社会问题相交织，形成危险的不断加强的正反馈冲击。现代金融体系的基本“心肺功能”就是信贷机制的正常运转。在危机中，货币的投放方式和信贷的扩张方式是首当其冲被影响的，而控制金融危机的第一步就是维持信贷机制的正常运转。在信贷供给侧，一方面维护和强化现有信贷体系的运转，对大幅削弱了的肺功能上呼吸机和吸氧；另一方面，非常时期要采取非常规措施，为堵塞了的信贷体系做搭桥手术。在信贷需求侧，重要的维度是要从法律和政治上为民营企业确权，尊重民营企业的历史地位和资产安全。从金融机构微观风险管理的角度，保持高度的流动性，保持资产质量，避免高杠杆的资产和行业。以下从信贷的供给方和需求方提出政策建议。对中小微民营企业的流动性救助：可成立一家国家基金，由省级金融办和银保监局联合监督，向有实际业务，运作规范的，经过筛选的融资租赁公司、保理公司、小额贷款公司等公司做利率适当优惠的流动性贷款。对大中型民营企业的流动性救助：采用含有民营企业回购权的可转债方式注资。信贷需求侧的结构性改革方案建议：关于冠状病毒风险冲击下需求侧的应对措施，我们希望国家能充分认识到信贷供需链条中民营企业作为需求方的最大瓶颈来自对产权保护的信心。具体建议是：对民营企业的偷税漏税问题实行大赦，自2020年之前的税收问题既往不咎。        来源：《风险管理》2020年第1期   <h2 style="text-align: justify;">四、瑞幸咖啡财务造假事件的启示</h2> <h4 style="text-align: justify;">       对完善我国资本市场的启示</h4>        最近一起国货之光咖啡财务造假吸引了大家的目光。说得好一点，市场里不同人的逐利行为造成了市场环境的净化，严肃了资本市场的纪律，维护了市场的公平与正义，大大增加了造假的成本。政府对资本市场红头文件里总是在反复强调这个最终目的，但怎么达到这个光明正大的崇高目标呢？浑水和国货咖啡的事件，也许是一个值得深入总结的经验教训。从资本市场的供给侧方面，能出来几个合法合规的坏人和野蛮人，也许会增加单个公司（比如蟑螂）的风险，但会显著降低资本市场整体的风险和信息披露的规范性。浑水不混，它是吸附剂和净化剂，是搞活资本市场的诀窍。中国资本市场什么时候出现浑水这样的公司，它的生态就活了。        来源：《风险管理》2020年第3期   <h2 style="text-align: justify;">五、证券从业人员风险管理基础知识体系建设</h2> <h4 style="text-align: justify;">       背景与意义</h4>        风险管理的确属于舶来品，现有金融风险管理体系更多的也是参考巴塞尔的体系。但在我们的实际工作中，会存在很多具有中国特色的风险管理问题需要处理，而这恰巧是现有体系所需要提升的地方。        信用风险管理        信用风险与市场风险的边界要界定好，另外，信用风险管理过程中也有一些本土化的事情，一方面，承销业务中是否有信用风险，另一方面，我国的信用风险有两个特色，一个是城投债，另一个是国企，怎么来给他们做信用风险评级，这是一个很大的挑战。 <h4 style="text-align: justify;">       流动性风险管理</h4>        机构不同，流动性风险的表现形式也可能不同。比如，小一点的券商上如果没有足够大的资产负债表而去进行大额承销，甚至硬包销，可能会带来流动性风险。 <h4 style="text-align: justify;">       操作风险和声誉风险管理及其它</h4>        在战略风险方面，要注意资源配置问题。在声誉风险方面，除了大家普遍关注的尽职履职、舆情监测、媒体沟通外，还应该关注研究报告所带来的声誉风险问题。在操作风险方面，近年来像光大、中信、东海、国海等证券公司都发生过相关操作风险事件。这种风险系统外包问题应得到重视，比如是否会出现行业垄断问题，或出现技术问题能否自行解决。此外，数据治理也是一个重点。        来源：《风险管理》2020年第4期   <h2 style="text-align: justify;">六、对中国特色的信用风险分析和管理的思考 </h2>        近观中国金融行业，由于发展快、时间短，理论和工具方面难免有一些缺失。但事实上，今天中国的经济体量已经跃居世界第二，并且经济结构和西方也不一样，因此我们在海外学得的一部分知识在中国市场并不可用，金融领域是这样，社会科学领域尤其如此。现如今，风险管理技术方面的发展掩盖了一个事实，即金融是人类社会活动的一部分，是上层建筑活动的一部分；而信用是人类的伟大创造，是基于人类社会活动广泛的背景和基础，是人类社会活动上层建筑的核心之一。3类主要的信用风险管理工具包括：基础分析、模型分析和大数据分析。在中国做信用风险管理，应该关注以下五个宏观维度的关系：一是国家治理的权力结构。二是货币和信用。三是土地和信用。四是财政和货币的关系。最后是现代货币理论MMT（modern monetary theory）。同时还要认识到中国社会发展的阶段性和这个阶段所呈现出来的特点，尤其是两只手的关系：非常强力的政府有为之手，和看不见的市场之手。        在中国做信用风险，尤其对民营企业的分析要关注以下几个方面：一是实际控制人的尽职调查，包括教育、背景、个性和发家的历史；二是公司的治理，因为民营企业真正的决策、管理机制都是人治理；三是和政府官员之间的关系；四是对多元经营的分析，也就是对关联公司、实际控制人的甚至是尚未浮出水面的公司的分析；五是行业的特点，比如说是重资产的还是轻资产的行业。在中国做信用风险管理，甚至更广义的风险管理，必须从宏观金融审慎的角度考虑问题，必须从国家金融安全的系统性层面考虑风险，这是由中国特色的运营方式来决定的。        来源：《风险管理》2020年第6期  ', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1609747392.png')), 'userId' => '176', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1601199300', 'updatedTime' => '1637113635', 'body' => '      胡笑容，外资证券公司首席风险官，曾在中银国际证券和上海国际信托及海外多家金融机构工作。兰州大学哲学系本科，北京大学哲学系硕士，凯斯西储大学MBA和会计硕士。 ', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '68', 'name' => '李守伟', 'thumb' => 'public://expert/2021/01-04/0929531c1232122060.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2021/01-04/0929531ef8bf902671.jpg', 'description' => '申万宏源证券风险管理总部副总经理', 'about' => '现任申万宏源证券风险管理总部副总经理，主要负责全面风险管理体系建设、信用风险管理、流动性风险管理、资本管理、压力测试等方面工作。曾任宏源证券风险管理部市场风险部负责人，负责自营、资管等业务的市场风险管理工作。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;">图书</div> <div style="height: 12px; float: left;"> </div> 2020，完善证券公司合规及风控体系研究，《创新与发展：中国证券业2019年论文集》第四期 2020，李守伟：证券公司市场风险管理的新情况、新挑战，《天弈方圆：专家观点》 2020，证券公司信用风险预警体系建设思考，《风险管理》第六期 2019，证券公司全面风险管理的实践与思考，《2019（第十五届）中国金融风险经理年度总论坛》 ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '      李守伟先生拥有资深的行业从业经验，在担任申万宏源证券风险管理总部总经理助理期间，主要负责全面风险管理体系建设、信用风险管理、流动性风险管理、资本管理、压力测试等方面工作。他曾任宏源证券风险管理部市场风险部负责人，负责自营、资管等业务的市场风险管理工作。   <h2 style="text-align: justify;">一、市场信用风险现状</h2>       在2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛的证券和投资类机构风险管理分论坛上，李守伟发表了《证券公司信用风险预警体系建设思考》（2020）专题演讲，他认为近几年经济下行压力较大，信用形势日益严峻，信用债、非标债权融资、股票质押融资违约事件频发，尤其是信用债违约状况愈发剧烈。对于证券公司来说，面临信用风险的业务主要包括自营投资业务/资产管理业务（信用债投资、非标债投资、债券逆回购、债券借贷）、信用类业务（股票质押、融资融券、约定回购）、场外衍生品业务（场外期权、收益互换）、经纪业务（债券质押式回购）以及投资银行业务（信用债包销）。 <h2 style="text-align: justify;"> </h2> <h2 style="text-align: justify;">二、建立预警体系的重要性</h2>       他认为，建立预警体系有两个重要原因。首先，信用风险资产占比不断增加，包括收入、资产体量以及资本的占用。近年来，固定收益自营业务、信用等业务所形成的比重不断增加，对信用风险管理的需求已经愈发强烈       第二，外部评级有局限性。基金仅仅依赖外部评级来做一些信用风险的评级和管理是不足的。第三，风险识别是第一道关。最优的风险管理是防患于未然，即争取尽早地准确识别风险，从而规避风险，或者提前采取风险防范措施。       信用风险预警体系的建设目标：对还未实质违约的主体（交易对手、客户、发行人）的信用风险进行提前预警，前瞻性地识别主体信用风险。信用风险预警体系的建设原则：以公司风险偏好为基础，运用多种预警手段，兼顾命中率和误伤率。 <h2 style="text-align: justify;"> </h2> <h2 style="text-align: justify;">三、预警体系建设思路及实践</h2>       李守伟先生在《证券公司信用风险预警体系建设思考》（2020）中提出，建立预警体系首先是要构造内部评级模型，包含一般企业模型、金融机构模型、个人模型三大类主体评级模型。整个内部评级体系主要考虑两方面因素——财务因素和非财务因素。财务因素主要包括企业规模、杠杆比例、盈利能力、偿债能力、运营能力、发展能力。非财务因素主要包括行业前景、股东支持、融资渠道、政府级别、监管指标等。内部评级优势包括方法科学、覆盖面广、可以体现主体中长期信用情况。劣势主要为难以实现高频率的更新。       鉴于内部评级的劣势，增加行业特有的指标跟踪相对来讲频率会高一些。通过设置三条红线和两个观察指标，前台业务部门可以更有效地进行投资企业的筛选。       他同时提出隐含评级是指在市场价格的基础之上，综合发行人的信用评级、企业性质、行业特点、财务信息、偿债顺序、担保情况等信息提炼出的动态反映市场投资者对债券的客观信用评价。相对来说，隐含评级的跟踪频率会更高、更及时，也会对风险的敏感性更强。       除了隐含评级以外，基于主体信用利差的风险预警规则和舆情预警规则也同样重要。舆情预警规则分为三步：第一，获取舆情数据；第二，通过语义识别、自然语言分析从海量舆情数据中找到有用的信息；第三，通过二次挖掘、规则摸索辨别信息的真伪及对主体的影响程度。通过外购的方式能解决舆情获取和语义识别的步骤，但是数据量仍旧较大，且对主体信用的影响程度仍旧无法确定，直接使用效率较低，因此内部要进行二次挖掘。       基本面和冲击面的预警手段均各有长短；最终希望综合基本面和冲击面的预警信息，对主体信用风险状况进行动态打分——构建信用压力指数；根据信用压力指数对全市场主体进行划档，设定纳入高风险预警的得分阈值。   <h2 style="text-align: justify;">四、全面风险管理的六个实践难点</h2>       在《风险管理》（2020年第6期）李守伟先生所作《证券公司全面风险管理的实践与思考》（2020）一文中，他指出全面风险管理的六个实践难点分别是：       第一个难点在于业务一线的风险意识以及二线的风险管理主动性与前瞻性不足。在风险管理的三道防线中，经纪、自营及资产管理等业务部门是第一道防线，风险管理部门及专业条线职能部门是第二道防线，稽核审计等职能部门是第三道防线。       第二个难点在于整个证券行业的业务结构发生变化，要求风险管理的政策也相应发生变化。近年来，证券公司的净资产水平上升速度较快，业务收入结构也发生许多变化。以前是以经纪业务为主，即代理股票交易以赚取佣金收入，而现在自营业务收入已经超过通道业务贡献的收入。随着资本及资产水平的上升，重资产业务的收入占比会提高，相应的收入的波动性会增大，这对风险管理是很大的考验。因此，风险资源或经济资本的配置成为提升公司经营效率的关键。       第三个难点来自于信用风险事件的防范压力。       第四个难点来自于客户统一管理的难度。跨产品、跨业务、跨部门及跨主体的交易对手或客户的增加，使得客户关联关系越加复杂，对同一客户的管控难度增大。       第五个难点来自于境内外监管要求和市场环境的差异。这导致证券公司对境外子公司的管控难度增加。       第六个难点是信息系统的建设。近年来，业务迅速发展，风控技术也迅速更新。证券公司须根据公司业务发展和监管要求，不断完善与业务复杂程度和风控指标体系相适应的风险管理系统。   <h2 style="text-align: justify;">五、健全全面风险管理体系的六个建议</h2>       他同时认为，关于健全全面风险管理体系的建议可分为六个方面展开。一是一线风控人员管理的加强，二是风险管理政策的优化，持续动态化风险管理政策。三是管控措施的完善，建立并完善统一客户、负面清单、内部评级等风险管控措施。四是子公司风险的穿透式管理，重视境外子公司风险穿透式管理，五是风险管理科技化水平的提升，六是持续夯实风险管理专业人才队伍。   ', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1615551788.png')), 'userId' => '54', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1562563867', 'updatedTime' => '1638155516', 'body' => '       李守伟，现任申万宏源证券风险管理总部副总经理，主要负责全面风险管理体系建设、信用风险管理、流动性风险管理、资本管理、压力测试等方面工作。曾任宏源证券风险管理部市场风险部负责人，负责自营、资管等业务的市场风险管理工作。 ', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '225', 'name' => '邹江平', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-12/15382959ce8f172575.png', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-12/15383060c58d849114.png', 'description' => '前中邮人寿保险股份有限公司党委委员、纪委书记、合规负责人', 'about' => '前中邮人寿保险股份有限公司党委委员、纪委书记、合规负责人、高级经济师，有十五年银行从业经验。2011年加入中邮保险，一直分管风控、法律、合规等部门。十年间，始终坚持“审慎稳健、风险可控”的风险政策，公司资产从20亿增加到2600亿，未发生一起资金案件、无一笔不良资产，未发生一起重大风险事件。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '   ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '   ', 'elegant' => array(), 'userId' => '326', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1605166780', 'updatedTime' => '1636598208', 'body' => '      邹江平，前中邮人寿保险股份有限公司党委委员、纪委书记、合规负责人、高级经济师，有十五年银行从业经验。2011年加入中邮保险，一直分管风控、法律、合规等部门。十年间，始终坚持“审慎稳健、风险可控”的风险政策，公司资产从20亿增加到2600亿，未发生一起资金案件、无一笔不良资产，未发生一起重大风险事件，牢牢守住了风险防控底线。 ', 'type' => 'interflow', 'opened' => '0', 'followed' => '0'), array('id' => '161', 'name' => '牛南洁', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-10/135038eb16bf659818.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-10/135038ee7b13939068.jpg', 'description' => '中国东方资产管理股份有限公司风险管理部总经理', 'about' => '中国东方资产管理股份有限公司风险管理部总经理。经济学博士，毕业于中国社会科学院研究生院，美国特许金融分析师CFA持证人，现任CFA北京协会理事。历任中国东方资产管理公司风险管理部总经理、中国东方资产管理公司浙江省分公司总经理，曾任中国外贸金融租赁有限公司董事、大业信托有限责任公司董事。已出版个人专著《开放与经济增长》。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;">论文</div> <div style="height: 12px; float: left;"> </div> <div style="height: 12px; float: left;"> </div> 2001，<a href="https://www.yunzhan365.com/91295572.html">资产管理公司运行中的反思</a>，《现代商业银行》 2000，<a href="https://www.yunzhan365.com/69181490.html">重在转股后──从两家债转股企业看债转股</a>，《国际金融研究》 1998，<a href="https://www.yunzhan365.com/33904716.html">中国利用外资的经济效果分析</a>，《经济研究》   ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;">一、金融资产管理公司全面风险管理实践再思考</h2>       自2004年原银监会将代表先进风险管理思想的《巴塞尔协议》框架引入中国以来，国内银行业机构逐步在风险管理理念、方法和技术方面与国际接轨，建立了以资本为核心，符合我国金融行业实际情况的全面风险管理框架。       经过十几年的创新探索和实践总结，我国银行业金融机构的风险管理政策制度得到不断完善，风险管理格局持续改进，风险管理意识日益提升，在全面风险管理的理念和方法论方面形成了行业共识，总体上能够满足金融风险管理的各项基础需求。但是，当前也出现了一些新的挑战，主要有三点——第一是内外部经营环境发生了深刻变化，第二是金融业务的市场特性和风险特征呈现出新的特点，第三是全面风险管理的理念、方法、工具和流程需要改进，并且在更高层次上细化、深化和演进。 <h4 style="text-align: justify;">（一）金融机构的全面风险管理必须适应金融监管形势的重大变化</h4>       银行业金融机构和金融控股集团的全面风险管理工作必须要契合监管导向的变化，在风险偏好、风险政策引导方面紧扣监管调整方向，立足主业、发挥专长。同时还要优化公司治理结构和风险内控机制，加大对内控合规、内部交易、关联交易、反洗钱等方面的资源投入，完善内部问责机制，营造风险文化与合规文化。 <h4 style="text-align: justify;">（二）金融机构全面风险管理必须坚持推动建立健全公司治理机制</h4>       公司治理机制需在两个方面继续努力：一是把党的领导融入风险治理的各个关键环节中，有效发挥党组织的领导作用，同时确保董事会的职责权限，还要激发经营层的职责担当与活力。二是适应当前金融行业的高质量发展要求，使公司治理结构兼具规范性、有效性和科学性。在制度设计上，实现权责相对、激励约束相融合；在组织条线上，与业务部门既独立牵制，又高效协作；在管理思路上，既要高度重视内部控制和流程规范，又要避免流程至上、官僚主义的形式主义倾向；在风险文化建设上，要建设营造主动担当的氛围和精神。 <h4 style="text-align: justify;">（三）金融机全面风险管理必须坚持效率效果经由市场检验的导向</h4>       目前国际政治经济形势错综复杂，各种风险和矛盾变化存在很高的不确定性。国内经济处于防范化解风险的攻坚期、多年积累深层次矛盾的释放期和增长模式转型阵痛期三期叠加的特殊时期，部分重点领域和重要企业风险逐步暴露，对于全面风险管理坚持市场导向提出了挑战。       当前来自于市场方面的挑战主要集中于以下三点。第一，各类风险的演化规律和形态变化呈现出新的特征；第二，要高度关注对大客户的风险管控；第三，要关注系统性风险、外部传递风险、群体性事件风险等重大不确定性风险因素。 <h4 style="text-align: justify;">（四）金融机构全面风险管理必须不断发展和改进风险管理方法和工具</h4>       金控机构全面风险管理涉及的方式方法不是一成不变的，需要不断完善和创新，风险管理工具的应用也需要不断的强化。       在风险偏好方面，它已经成为各大金融机构全面风险管理体系的重要组成部分，机构应关注其管理目标的实现情况和管理效果。       在压力测试方面，金融机构，无论是母公司还是下属子公司，每年都应按照银保监会的要求，至少开展一次全面的风险管理压力测试。 <h4 style="text-align: justify;">（五）金融机构全面风险管理必须要正确处理好几个关系</h4>       金控集团开展全面风险管理必须要处理好四个关系：一是定量计量与定性评估的关系，二者在风险管理工作中是相辅相成的。二是整体与局部的关系。全面风险管理强调覆盖全部的业务流程、全部的经营单位和全部的业务类型，同时也要突出重点领域的风险防范，做到兼顾整体与局部。三是短期盈利和长远担当的关系。       四是金融科技赋能和传统管理基础的关系，风险管理既要合理利用科技手段，同时也离不开传统的管理基础。 <h4 style="text-align: justify;">（六）金融机构全面风险管理必须与时俱进增强从业人员行动力</h4>       现代风险管理已经演变为多学科综合领域，风险管理人员必须具备更加宏观的视野，高度的敏感性、洞察力、预见力和执行力，与全球化规则对接，与市场化规则对接，最大限度地发挥风险管理对公司发展和业务决策的价值。       来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛-10：金融集团与风险管理《金融资产管理公司全面风险管理实践再思考》演讲文稿整理   <h2 style="text-align: justify;">二、金融集团内部交易和关联交易管理研究</h2> <h4 style="text-align: justify;">（一）关联交易&内部交易辨析</h4>       关于什么叫内部交易，其中一个重要概念是内部交易方，内部交易方简单来说就是金融集团并表范围内的所有并表公司。       而关联交易，其实是关联方之间的交易，可以简单理解成金融集团这个家庭中的每一个“家人”与“亲戚”之间的交易。 <h4 style="text-align: justify;">（二）关联交易是当前各方的关注焦点</h4>       当前，关联交易越来越成为各方的关注焦点。银保监会在今年发布的一份监管通报中就揭示了个别金融机构存在大量违规关联交易的情况。 <h4 style="text-align: justify;">（三）内部交易和关联交易的监管重点</h4>       金融企业，尤其是金融控股集团，通过一些内部交易和关联交易，可以起到如下几个作用，这也正是监管部门的重点关注领域：第一，隐匿和转移风险；第二，不当利益输送；第三，规避监管或实施监管套利；第四，降低信息透明度。总体而言，金融机构的内部交易和关联交易，必须要符合合理性、合规性、必要性要求，否则，交易中就很可能潜藏合规风险。 <h4 style="text-align: justify;">（四）关联交易会计口径和监管口径的区别</h4>       对于关联交易和内部交易管理，目前的难点之一是在于会计口径和监管口径存在着比较大的区别，并且各个监管机构，各个交易所对于关联交易的定义和规定都不完全相同。 <h4 style="text-align: justify;">（五）境内外交易所对关联交易的管理概况</h4>       由于交易所和监管部门对内部交易和关联交易的规定不一致，导致了管理上的复杂性。 <h4 style="text-align: justify;">（六）加强金融机构关联交易管理的措施</h4>       加强内部交易和关联交易的主要措施：       一是要健全管理体系，完善制度建设；二是加强清单的管理，提升识别能力；三是落实审查要点，切实防范风险；四是重视监测分析，优化披露机制；五是增强绩效考评，加大惩处力度；六是推进政策宣导，培育合规文化。       来源：《风险管理》2019年第6期《关于银行业金融机构全面风险管理的再思考》演讲文稿整理 ', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1614319210.jpg')), 'userId' => '262', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1604987497', 'updatedTime' => '1642501137', 'body' => '      中国东方资产管理股份有限公司风险管理部总经理。经济学博士，毕业于中国社会科学院研究生院，美国特许金融分析师CFA持证人，现任CFA北京协会理事。历任中国东方资产管理公司风险管理部总经理、中国东方资产管理公司浙江省分公司总经理，曾任中国外贸金融租赁有限公司董事、大业信托有限责任公司董事。已出版个人专著《开放与经济增长》。 ', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '58', 'name' => '王朋龙', 'thumb' => 'public://expert/2021/01-13/0945575dea35545520.png', 'originalThumb' => 'public://article/2021/01-13/094558629176780302.png', 'description' => '工银金融资产投资公司风险合规部执行总经理', 'about' => '工银金融资产投资公司风险合规部执行总经理，先后毕业于中国人民大学信息学院、清华大学公共管理学院，获工学学士学位、管理学硕士学位。历任中国工商银行总行风险管理部高级经理、哈尔滨银行风险总监。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '         ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;">一、风险AIC全面风险管理体系的实践和探索</h2> <h4 style="text-align: justify;">    （一）AIC情况简介</h4>       AIC是指金融资产投资管理公司，其与传统的AMC存在着明显的区别。AIC是商业银行特有的牌照，该牌照使得其能够从事股权业务，从而打破了只能从事传统信贷业务的局限。AIC与传统私募股权存在一定区别，其入股资金需要偿还标的资产的一些债务。       虽然注册制改革带动了直接融资的发展，但是私募股权生存仍十分艰难。       据统计，如果私募股权单独投资于某个企业，那么其损失概率为42%左右。所以，基金必须进行组合式管理来实现收益跟损失的平滑。风险可以从类型上进行分类，也可以从投资流程上进行分类。私募股权的风险管理体系搭建的方法是一个值得思考的问题。虽然私募股权面临着赛道选择、募资困难等问题，但是其整个风险管理体系应该有相应的脉络来处理这些问题。这就是商业银行中所常用的：全面风险管理。 <h4 style="text-align: justify;">    （二）全面风险管理的基本概念</h4>       全面风险管理是美国COSO委员会下属的发起人委员会首先提出的概念。全面风险管理本质的理念是实现价值创造和战略实现。 <h4 style="text-align: justify;">    （三）AIC的全面风险管理</h4>       AIC要进行全面风险管理，就应当按照全面风险管理体系的框架，确定相应的战略定位。AIC作为特殊的私募股权投资机构，其资金使用有一定约束，即其必须用于债务的压降。市场化债转股本质上是一种逆周期调节工具，既要短期降低企业杠杆率、降低流动性风险，防止发生系统性金融风险；又要立足长期改进公司治理，助推完善现代企业制度，提高企业效率。       AIC最核心定位就是降低杠杆率。中国有着很大的降杠杆和维系金融系统稳定的压力。中国很多低效率的企业，其杠杆率很高，给整体金融系统稳定带来很大的压力。       传统行业客户对市场化债转股的内生需求仍然强烈。部分传统行业企业财务杠杆水平高、融资利率高，但资产收益率很低。       AIC另一个重要的战略作用就是服务新经济。2020年5月，党中央提出打通生产、分配、流通各个环节，逐步形成以国内大循环为主、国内国际双循环相互促进的新发展格局。在中美贸易战背景下，中国部分受限的、轻资产行业的企业资产负债率较低，传统的债务融资难以满足其需要，这时股权融资能够更好的服务这类企业。所以，AIC在服务于传统经济的同时也能够很好的服务于新经济。       AIC的全面风险管理框架需要结合其服务供给侧结构性改革和服务新经济两个战略定位，立足于其作为债转股实施机构、集团一级子公司、独立法人主体的定位，服务于战略目标、经营目标、合规目标、报告目标。       风险治理架构的关键是治理，而治理的核心就是规则。有效的风险治理架构、专业的人才队伍是实现全面风险管理目标的组织保证。       AIC实现全面风险管理，要建立起基于行业研究的风险偏好、限额指标体系。根据不同风险类型，指标可以大致分为十类：总量和结构指标、资本管理与经济效益指标、价值投资指标、估值指标、信用风险指标、集中度风险指标、操作风险及声誉风险指标、流动性风险指标、市场风险指标，并表风险指标。       AIC进行行业选择时，可以通过行业研究得到相应的结果，进而将其落脚到相应的指标上。AIC可以通过更长的周期来进行行业的选择，然后把选择的结果通过指标的形式传导至风险管理的约束中。       AIC在进行全面风险管理时，要实现进募投管退全流程风险管理。“进”就是要统筹考虑“客户选择、募资方案、退出方案”三个方面的因素，“三位一体”严把项目入口关。“募”要求对投资者合格性、杠杆水平、期限匹配、募资操作、防范内幕交易等做出规定。“投”是要求严格执行国家政策导向和公司风险偏好，识别造假和欺诈行为；强化投资标的治理结构、治理能力、核心竞争力、战略发展能力以及成长性分析。“管”要求建立工作台账，按季撰写存续期管理报告、盯市舆情监测报告；以资产增减值为核心，开展全口径资产质量分类，对风险隐患或苗头项目开展大户会诊。企业在快速变化时期，其整体运营、发展战略等会随着环境的变化而不断调整。只有不断对其赋能，才能够使得企业保持生命力，而这也是私募股权的精髓所在。“退”是要求建立退出方案动态评估机制，促进资产保值增值和安全退出。       AIC应针对其面临的风险类型，合理评估其风险水平，实现专业风险管理。这里要求AIC对信用风险、市场风险、操作风险、法律风险等主要风险类型实现全面化的管理。 <h4 style="text-align: justify;">    （四）AIC的全面风险管理实践</h4>       在风险管理过程中，公司要立足公司经营战略开展风险管理，要跳出风险看风险。       全面风险管理要跳出私募股权机构本身，坚守金融本质，实现宏观中观微观联动。       全面风险管理治理体系能否有效制衡、制度能否落地，关键在于风险文化。       来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛-22：投资银行业务、股权投资与风险管理《风险AIC全面风险管理体系的实践和探索》演讲文稿整理   <h2 style="text-align: justify;">二、市场化债转股的股权估值管理</h2> <h4 style="text-align: justify;">    （一）准确认识市场化债转股</h4>       股和债的偿还次序、预期收益、承担风险存在差异。从股权和债权的基本的概念上来讲，因为债权的受偿次序优于股权，所以同一企业股权的风险相对债权是高的。       市场化债转股本质上是一种逆周期调节工具，既要立足短期降低企业杠杆率、降低企业流动性风险，防止发生系统性金融风险，又要立足长期改进公司治理、助推完善现代企业制度、提高企业效率。       1、债转股的理论依据       根据经济学基础理论MM定理（莫迪利亚尼-米勒定理），如果市场信息是完全对称的，则企业的资本结构（即杠杆率，等于债权融资规模与股权融资规模的比例）与公司的市场价值无关。       2、债转股是企业的内生需求       2007年金融危机后，我国社会融资总量和GDP的比率越来越大，一定程度上说明我国金融效率有所降低。有些企业财务杠杆水平高、融资利率高，但资产收益率（ROA）很低，说明企业高负债扩张资产后资产运营效率很低甚至影响对负债的偿还，这时企业高杠杆经营就使违约风险上升。从社会基本分工角度看，金融业的价值在于通过跨期、跨区域资金配置，提高社会资源的配置效率；如果过度融资导致企业面临高杠杆、低效率问题，那么既浪费社会资源，又可能产生系统性的金融风险。高杠杆企业对市场化债转股具有内生需求，将金融机构部分债权转换为股权，可降低企业杠杆率和短期偿债压力，为企业逐步提高资产运营效率、实现改革脱困赢得宝贵时间。       3、债权银行的激励相容       首先，市场化债转股为商业银行深入了解企业提供了新的方式。其次，市场化债转股有利于商业银行应对直接融资的竞争。最后，市场化债转股为商业银行开展股权投资提供了的契机。       4、债转股业务模式       债转股的业务模式可以分为以下四类：一是发股还债；二是投股还债；三是收债转股；四是以股抵债。       5、债转股风控关键点       债转股风控关键点主要包括以下方面：一是做实业务、财务、法律尽调，正常了解企业的现状和价值；二是有的放矢细化方案，明确持股后价值增值路径，同时部分转股部分留债，通过留债强化对企业原股东的约束；三是审慎资产评估，入股标的物有所值；四是整合各方资源，助推企业改革脱困，实现股权投资的增值；五是按条款履行股权权力，做好持股管理。 <h4 style="text-align: justify;">    （二）估值实践和探索</h4>       按照股权投资业务流程，在不同场景，估值工作的关注点存在差别。估值可以分为投前（立项、尽调）估值、投中（审批）估值、投后（投后管理和退出）估值三类。       1、投前阶段的资产评估和投资方案设计       投前阶段，估值的目的是投资标的价值发现、辅助投资方案设计。在投前阶段，目前的估值主要是依靠外部的资产评估师，他们按照资产评估准则提供标的企业的股东价值；银行主要将资产评估用于入股比例的核算。       除了资产评估，估值还要支持投资方案设计。股权投资的项目方案，包含业务预期，并通过情景假设来分析不同场景下的估值结果。       2、投中阶段的估值       投中估值是风险视角的资产价值评估。重点在于，通过敏感性指标、情景分析、压力测试以及市场化退出的流动性和成本，审慎进行价值评定估算。       3、投后阶段的估值       在投后阶段，持股机构面临入账的客观需要，因此投后的估值集中体现在财务估值。财务估值是财务会计视角的账面资产价值评估，主要基于会计准则，对账面资产进行价值评定估算。         来源：《风险管理》2020年第3期《市场化债转股的股权估值管理》演讲文稿整理   ', 'elegant' => array(), 'userId' => '41', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1560317786', 'updatedTime' => '1636536731', 'body' => '<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0"> <colgroup> </colgroup> <tbody> <tr> <td x:str="">       王朋龙，工商银行金融资产投资公司风险合规部执行总经理，先后毕业于中国人民大学信息学院、清华大学公共管理学院，获工学学士学位、管理学硕士学位。历任中国工商银行总行风险管理部高级经理、哈尔滨银行风险总监。 </td> </tr> </tbody> </table> ', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '81', 'name' => '陆亚', 'thumb' => 'public://expert/2020/09-27/172900cec161255342.png', 'originalThumb' => 'public://article/2020/09-27/172901d1f460213367.png', 'description' => '中信建投证券首席风险官', 'about' => '现任中信建投证券首席风险官。陆女士1993年毕业于中国人民大学，自1995年一直在中信建投证券及其前身华夏证券从事稽核、内控、风险管理等工作。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '      <div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;">论文</div> <div style="height: 12px; float: left;"> </div> <div style="height: 12px; float: left;"> </div> 2015，证券业征信体系建设构想，《创新与发展：中国证券业2015年论文集》207-220页。 2014，证券公司流动性风险管理现状调查报告，《创新与发展：中国证券业2014年论文集》740-750页。 ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;">一、证券公司应对交易对手风险时压力测试的运用。</h2>       不定期专项做的压力测试，信用风险是其中的一个重点，尤其是关于交易对手风险的压力测试，是有一定的难度的。下面介绍这样一类交易对手：在经济业务里，有一类客户到证券公司开户后会做债券质押式回购，目的是进行融资回购，简单来说即正回购。由于交易所的场内债券质押式回购是中央对手方交易，即交易对手和证券公司并不是直接的交易对手，理论上券商不会承担任何信用风险。但是中登公司作为中央对手方也想转嫁风险，于是它通过交易结算制度把其应该承担的正回购客户的信用风险转嫁给了证券公司，于是证券公司作为证券经纪商的同时也作为做正回购的客户的证券经纪商。另一方面，证券公司也是中登公司的结算参与人，当客户做交收时证券公司需要担保交收,即正回购客户如果欠钱，券商要替客户还钱，否则按照中国对客户交易结算资金管理办法，判定券商占用客户保证金。因为结算时中登公司会扣钱，而如果证券公司不用自有资金补缺，导致其他客户资金被扣，那么券商就构成了更严重的错误，或者甚至可以说是违规，即挪用客户保证金，这从《证券法》的角度而言是违法的。这样隐性风险是很多证券公司并没有意识到的。       证券公司在其中主要面临两类风险：第一类风险是当质押率下降时，如果既无法从场外补进，也没有富余的券可以出售回补，那么证券公司可能需要补偿资金缺口。第二类风险是由于自身操作失误导致的风险。面对这两类风险，首先要看质押的证券质量，对证券进行压力测试。进行此类压力测试要依靠信用评级团队，其要有能力对客户仓位里的券进行分析，提前找出质量较差的券，并且在找的过程中将券分成高风险、中风险等，并且按照一定的折算率（压力）下调，再测算在各种情形下客户将会欠的金额。分析得到结果之后，还需要通过经纪业务的营业部跟特定客户沟通，比如从什么时候开始需要按证券公司给出的折算率计算，而不能按中登公司的折算率计算；或者通过要求客户增补金额或者增加更多、更好的券。因此证券公司控制了正回购客户的信用风险。       来源：《风险管理》2020年综合第5期   <h2 style="text-align: justify;">二、证券公司在模型验证过程中压力测试的运用</h2>       模型验证过程中使用的压力测试，主要应用在证券公司。因为证券公司体量较小，但业务非常复杂，典型的业务如衍生品交易等。比如衍生品交易中的期权交易，因为期权种类非常多，出新期权的速度快，并且一个期权又有不同的变形，那么就需要对定价模型是否合理进行验证，且验证过程必须独立于风险管理部门，通过验证以后才能应用该模型。       在验证过程中重要的一环就是要对模型风险进行压力测试，主要内容涉及两个方面。第一，通过压力测试发现模型相关参数是否合理。比如中信建投在自动行权的巴黎期权定价公式的模型验证中，业务部门用蒙特卡洛模拟进行定价，观测频率是自行选择的，而风险管理团队做压力测试时发现了观测频率的不合理性，用布朗桥抽样技术（Brownian Bridge Sampler）对原有观测频率进行了改进。第二，发现模型局限性。比如大多股票期权定价把股票收益率的分布假定为对数正态分布，这里就存在局限性，要通过压力测试考虑极端情形来发现。比如需要判定在连续跌停或者连续涨停的假设下损失的大小，然后再对模型最后的验证结果提出一系列风控建议，包括风险限额的设定等。       来源：《风险管理》2020年综合第5期   <h2 style="text-align: justify;">三、针对科创板如何进行压力测试</h2>     跟投的压力测试相对来说会简单一些，因为按照跟投机制的安排，上市三年内不能卖出，所以波动只是账面上的波动。压力测试主要根据公司以往若干年在IPO中的市场份额进行简单测算，推定今后一年在科创板上跟投需要多少融资金额，再通过假设各类股票涨跌幅的情景，计算相应损失。关于融资融券的压力测试，由于目前融券规则尚不是非常明朗、客户有融资需求、涨跌停板不再是10%、机构投资者参与较多等一系列因素，使得控制客户融券后的波动风险存在难度。由于现行融资融券的风控机制都是鉴于涨跌幅在10%的机制下来设置的，所以在涨跌幅为20%时现行的风控机制会失效。因此压力测试首先要考虑此类机制的变化，另外还要考虑融资融券的客户结构以及公司的总量融资融券规模在市场上的份额和比例。而考虑以上因素只能解决未来客户融资融券的体量问题，在什么情境下会导致亏损还需要进一步假设。此外，每个客户的交易特点、还款融资的期限、持仓结构等等都需要考虑，再结合历史的情况，加上一系列假设，才可以进行压力测试。       来源：《风险管理》2020年综合第5期   <h2 style="text-align: justify;">四、证券公司信用风险管理的长远规划</h2>       所谓长远规划，就是指风险管理角度来看，证券公司比较难以实现的，且需要投入更多、更深入的工作。但是，在这部分工作还未实现前，能够把短期实践的工作做好，也能够将信用风险管理在一个合理的水平。在长远规划中，主要包括模型、信用风险管理体系以及子公司信用风险管理等方面。其中，子公司信用风险管理方面，近几年监管在抓的并表监管表面上是把子公司并进来，并到公司的风控体系指标中。但实际来看，并表监管并不仅仅是从报表层面并进来，而是从整个公司治理到风险管理都要纳入到集团的框架中。这一过程中，风险政策要适用到子公司。在日常监测中，看同一业务、同一客户的集中度时，也应该覆盖到子公司。为了实现这些工作，不仅需要系统和模型的支持，也需要人的支持，因而证券公司需要投入的精力、时间、资金都很大。此外，为了信用风险管理更好的实现，证券公司需要通过数据标准化管理、数据缺口分析及设立补录方式等工作来建立数据管理体系，在数据、模型等基础工作上投入更多。       来源：2020TGES系列论坛N0.02：信用风险管理和内部信用评级——陆亚《证券公司信用风险管理》 ', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1601201133.jpg'), array('src' => '/files/expert/expert_1601201140.jpg')), 'userId' => '173', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1601198970', 'updatedTime' => '1636534787', 'body' => '      陆亚，现任中信建投证券首席风险官。陆女士1993年毕业于中国人民大学，自1995年一直在中信建投证券及其前身华夏证券从事稽核、内控、风险管理等工作。 ', 'type' => 'interflow', 'opened' => '0', 'followed' => '0'), array('id' => '20', 'name' => '党均章', 'thumb' => 'public://expert/2019/07-16/103248027114812888.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2019/07-16/10324804dbe9825539.jpg', 'description' => '前中邮人寿保险股份有限公司总经理、前邮储银行金融市场部、风险管理部总经理', 'about' => '曾任中邮人寿保险股份有限公司总经理，中国邮政储蓄银行总行金融市场部总经理、风险管理部总经理，兼任中国银行业协会银行业从业资格认证专家委员会委员、中国注册交易商协会专家委员会委员、中国金融教育基金会风险管理专业委员会专家委员等。获工商管理博士，金融学博士后。', 'sticky' => 'index', 'weight' => '0', 'achievement' => '<div style="border-left:5px solid #ff7200;padding-left:20px;">论文</div> <div style="height:12px; float:left"> </div> <div style="height:12px; float:left"> </div> 2017，我国金融仓储业发展现状、问题与对策，《银行家》第11期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2017，关于监管新政下中小银行大类资产配置的思考，《银行家》第6期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2016，当前金融风险新热点，《中国金融》第24期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2016，非信贷风险管理：亟待建立健全，《当代金融家》第7期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2015，亚洲基础设施投资银行：机遇、挑战和战略，《银行家》第9期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2015，基于银行间交易对手风险叠加的项目风险评价，《系统工程学报》第4期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2015，基于copula的追随者银行的企业项目总体风险评价模型，《中国管理学》第4期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2014，从金融市场的角度看信用风险起因，《银行家》第12期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2014，互联网金融创新的风险，《中国金融》第8期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2013，提高银行流动性管理精细化程度，《中国金融》第20期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2013，基于期限结构溢价的商业银行信用利差测算模型与实证，《系统工程理论与实践》第1期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2012，<a href="https://www.yunzhan365.com/26065885.html">基于最优负债系数的上市银行违约概率测算模型与实证</a>，《运筹与管理》第3期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2012，<a href="https://www.yunzhan365.com/22245439.html">创建具有邮储银行特色的风险管理体系</a>，《中国金融电脑》第6期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2012，<a href="https://www.yunzhan365.com/48883551.html">银行创新的风险</a>，《资本市场》第6期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2012，<a href="https://www.yunzhan365.com/82042716.html">“腕骨”监管体系对我国商业银行经营影响研究</a>，《福建金融》第1期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2011，中国地方政务债务风险问题探讨，《银行家》第8期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2011，<a href="https://www.yunzhan365.com/32126081.html">杠杆率监管对商业银行影响几何</a>？《银行家》第8期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2011，<a href="https://www.yunzhan365.com/61817921.html">市场风险资本监管框架演进过程分析</a>，《金融发展研究》第1期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2010，<a href="https://www.yunzhan365.com/54287682.html">合规文化：邮储银行的核心文化</a>，《金融电子化》第12期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2010，<a href="https://www.yunzhan365.com/38071606.html">合规文化应成为邮储银行的核心文化</a>，《中国邮政》第11期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2010，<a href="https://www.yunzhan365.com/44880944.html">监管新政和中国银行业走向</a>，《银行家》第4期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2010，<a href="https://www.yunzhan365.com/96985319.html">地方政府融资平台贷款风险分析与思考</a>，《银行家》第4期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2009，<a href="https://www.yunzhan365.com/16411366.html">金融危机给银行风险管理带来的思考</a>，《银行家》第1期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2008，<a href="https://www.yunzhan365.com/89870669.html">次贷危机中重新审视银行风险管理</a>，《银行家》第11期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2008，<a href="https://www.yunzhan365.com/90632713.html">中国邮政储蓄银行参与金融租赁业的可行性</a>，《银行家》第6期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2008，<a href="https://www.yunzhan365.com/36637042.html">中国邮政储蓄银行综合经营战略</a>，《银行家》第3期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2008，<a href="https://www.yunzhan365.com/70572822.html">对乡镇金融服务的路径分析</a>，《江西金融职工大学学报》第1期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2008，<a href="https://www.yunzhan365.com/49936517.html">中国邮政储蓄银行成立</a>，《银行家》第1期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2008，<a href="https://www.yunzhan365.com/38380695.html">中国邮政储蓄银行业务变革</a>，《银行家》第1期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2008，<a href="https://www.yunzhan365.com/95065212.html">邮储银行实行差异化经营的思考</a>，《银行家》第1期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2007，<a href="https://www.yunzhan365.com/70034891.html">中国邮蓄银行全面风险管理体系设计</a> ，《银行家》第11期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2007，<a href="https://www.yunzhan365.com/59246827.html">关于目前城市商业银行信贷风险状况与成因分析</a>，《开发研究》第4期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2007，<a href="https://www.yunzhan365.com/63211244.html">基于判别分析和logistic回归分析的城市商业银行信用风险度量</a>，《中国城市经济》第7期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2007，<a href="https://www.yunzhan365.com/50906443.html">关于城市商业银行风险贷款成因的再思考</a>，《中国城市经济》第2期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2006，<a href="https://www.yunzhan365.com/23164441.html">美国中小商业银行信贷风险管理经验的启示</a>，《开发研究》第6期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2006，<a href="https://www.yunzhan365.com/97080848.html">建立城市商业银行信贷风险内控机制的思考</a>，《中国城市经济》第10期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2006，<a href="https://www.yunzhan365.com/53071231.html">化解城市商业银行风险之我见</a>，《银行家》第1期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2005，<a href="https://www.yunzhan365.com/83270566.html">2005中国城市商业银行形势预测、分析和展望</a>，《法人杂志》第4期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2004，<a href="https://www.yunzhan365.com/55773612.html">利率风险——担保公司难以回避的话题</a>，《西部论丛》第12期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2004，<a href="https://www.yunzhan365.com/57519479.html">城市商业银行内部控制现状、问题及对策(下)</a> ，《甘肃金融》第4期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2004，<a href="https://www.yunzhan365.com/13559348.html">城市商业银行内部控制现状、问题及对策(中)</a>，《甘肃金融》第3期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2004，<a href="https://www.yunzhan365.com/90864506.html">城市商业银行内部控制现状、问题及对策(上)</a>，《甘肃金融》第2期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2001，<a href="https://www.yunzhan365.com/50117487.html">城市商业银行不良贷款问题思考</a>，《发展》第11期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2001，<a href="https://www.yunzhan365.com/60309155.html">城市商业银行不良贷款清收工作中的问题与对策思考</a>，《甘肃金融》第7期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2000，<a href="https://www.yunzhan365.com/97883367.html">城市商业银行不良贷款的成因及对策思考</a>，《开发研究》，第6期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 1995，<a href="https://www.yunzhan365.com/29763768.html">现代企业制度：酒钢公司的思考</a>，《发展》，第3期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 1994，<a href="https://www.yunzhan365.com/89826863.html">拖欠仍在滋蔓</a>，《发展》第11期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 1994，<a href="https://www.yunzhan365.com/45005027.html">再话拖欠</a>，《发展》第11期。 ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;">一、关于中小企业信用评价问题的思考</h2>       所谓的中小企业融资难问题是指那些处于灰色地带的中小企业，这些企业是银行将优秀企业和劣等企业剔除之后余留下了的部分。解决中小企业融资问题就是解决如何从这些灰色地带的企业中筛选风险可接受的客户，并为其贷款。信贷领域的同质化主要是指放贷对象的同质化，几乎所有的银行都在争取大型企业和优秀的中小企业。       中小企业贷款难的原因有二：观念问题和企业评估不成熟。众多银行宁愿大幅压缩利润空间并接受放弃担保而带来的风险敞口增大，也不愿意发放贷款给中小企业。企业评估的不成熟表现在两个方面：一是银行能够获取的企业信息不足；二是技术方法上开发能力不足。       对于中小企业整体信用评估，信用风险评估模型应该由财务指标和非财务指标构成。财务指标和非财务指标权重应该根据中小企业规范程度、规模程度确定。规模越大、越规范的企业，财务指标权重越高。反之，非财务指标权重越高。       由于中小企业财务不规范，所应用的财务指标可能存在问题。首先是流动比率、速动比率。关于流动比率指标的改进，建议银行使用超速动比率，即（货币资金＋短期证券＋应收票据＋信用高客户的应收账款）/流动负债，以此反映和衡量企业变现偿付债务的能力的强弱。另外，建议银行使用负债现金流量比率，从现金流的角度反映企业当期偿付短期债务的能力。其次是资产负债率。对于中型企业而言，适当的举债或者适当高的资产负债率恰恰从一定程度上表明企业的成长性较好。如果企业负债率过低，绝对不是经营状况好的表现。最后是盈利能力指标。建议银行在使用净资产收益率时分母改为年初净资产加上股利分配前的年末净资产，由此计算的收益率会更加准确。对于总资产报酬率，在计算该比率时在分子中加入利息支出会更合理，而且建议使用有效总资产。       来源：《风险管理》杂志2010年第6期。   <h2 style="text-align: justify;">二、商业银行信用评级体系构建研究</h2>       过多依赖外部评级会对银行自身的稳健经营造成影响。如果银行不希望完全依赖于外部评级，就需要建立内部评级体系。要对银行进行评级，首先要构建一套商业银行的评级指标体系，不管是以定性为主的打分卡模型，还是基于统计数据基础上的计量模型，都要进行指标参数的选择，选定的指标参数是否合理、科学对整个评价计量结果影响十分重大。构建一套评级体系有以下几个步骤：确定准则层、指标海选、指标筛选、确定指标体系。       商业银行信用评级体系构建：第一，构建步骤；第二，银行评价得分的分布检验与样本扩充；第三，银行信用等级的划分；第四，银行信用评级体系的实证。       研究交易对手信用风险评级问题或者信用风险评估问题，最难的就是银行业金融机构的违约概率（PD）值的测算，结合这套系统有三种研究思路。第一种思路，基于信用利差与信用评分的商业银行违约概率测算。第二种思路，基于信用利差与违约距离的上市银行违约概率测算。第三种思路，基于信用利差与Probit回归的非上市银行违约概率的测算。       来源：《风险管理》杂志2012年第2期。   <h2 style="text-align: justify;">三、商业银行流动性管理任重道远</h2>       中国在银行转型过程中，在重新设计自身的风险管理体系的时候，为了设计一个能够使法人机构稳健、持续、充分发展的风险体系，需要把流动性风险管理从风险管理的角度提高到一定的程度。       商业银行流动性紧张的原因有以下七点：资产结构单一化；银行信贷资产期限错配问题严重；同业资产规模快速扩张，隐匿信贷风险剧增；银行表外理财资产期限错配问题严重；银行分支结构畸形发展；地方政府债务错配问题严重；企业资金期限错配问题突出。       我国商业银行流动性管理存在以下问题：主动进行流动性管理的意愿不足；流动性管理方法滞后，经营指标之间平衡性有待加强；缺少对流动性风险的动态监控和预警机制；信贷资产投放平稳性和负债管理多元化有待提高。       对我国商业银行流动性管理提出以下四点建议：增强对风险管理的重视，主动预测并管理流动性风险；密切关注宏观经济金融形势变化，提高前瞻性；优化资产配置和信贷结构，增强资产流动性；提高流动性管理水平，建立完善流动性指标衡量体系。       来源：《风险管理》杂志2014年第2期。   <h2 style="text-align: justify;">四、风险治理失败和风险文化缺失是金融机构风险管理失效的根本原因</h2>       风险管理是不是做得好，在技术层面的背后，还有一个更加基础的东西，那就是风险制度和风险文化。不同的风险治理机制和风险文化将会带来不同的风险战略、风险偏好、风险管理流程和风险管理措施。风险治理机制是风险偏好、风险政策执行的基础，风险文化是风险管理的世界观和方法论。一个机构风险管理体系是否有效，关键在于风险治理机制和风险文化。我们通过系统梳理2008年到2018年中国整个宏观政策、监管政策、金融机构案件，包括一些市场风险事件，我们能够注意到，在这么多案件中，它们内在的体现在治理层面的是什么，体现在整个机构风险文化层面的是什么。       来源：《风险管理》杂志2019年第2期。   <h2 style="text-align: justify;">五、美日寿险公司风险事件对保险公司风险管理的启示</h2>       保险公司风险事件发生的原因有很多，并且多是多种原因相互交织、共同造成的，但总体来看，导致保险公司风险事件尤其是导致保险公司破产或业务失败的重要因素，包括利差损、投资失败、定价不足、准备金不足、巨灾损失、业务重要改变、子公司破产、欺诈等。       这里以最为主要的利差损、投资问题导致的风险事件展开介绍。主要介绍美国的 AIG 破产风险事件、执行人寿等 4 家保险公司破产风险事件、变额年金业务风险事件与日本风险事件概述及日本生命破产风险事件。       来源：《风险管理》杂志2019年第5期。   <h2 style="text-align: justify;">六、基于判别分析和logistic回归分析的城市商业银行信用风险度量</h2>       信用风险是商业银行面临的主要风险之一，信用风险的度量是商业银行进行信用管理的核心问题。本文从贷款企业的财务指标入手，通过判别分析和logistic回归分析，构建了衡量企业信用状况的模型，并通过实证研究对模型的适用性进行了考察。       来源：《中国城市经济》杂志2007年第7期。   ', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1609745043.png'), array('src' => '/files/expert/expert_1609745052.png')), 'userId' => '9', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1556174205', 'updatedTime' => '1636515723', 'body' => '      党均章，曾任中邮人寿保险股份有限公司总经理，中国邮政储蓄银行总行金融市场部总经理、风险管理部总经理，兼任中国银行业协会银行业从业资格认证专家委员会委员、中国注册交易商协会专家委员会委员、中国金融教育基金会风险管理专业委员会专家委员等。获工商管理博士，金融学博士后。有丰富的银行业从业经验。主要研究商业银行经营管理尤其是对商业银行风险管理有深入研究。先后在《中国管理科学》《运筹与管理》《系统工程理论与实践》《开发研究》《银行家》《中国城市经济》《金融时报》《经济日报》等报刊发表学术论文40余篇。   ', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '93', 'name' => '李松民', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-05/104650ad4013773005.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-05/104651b447b6015414.jpg', 'description' => '广州越秀金融控股集团有限公司风险管理部总经理', 'about' => '广州市融资担保中心有限责任公司董事长、法定代表人，工商管理硕士，曾任广州越秀集团有限公司审计部经理，广州越秀金融控股集团有限公司审计部（审计中心）总经理，广州越秀金融控股集团股份有限公司风险管理部总经理。拥有国际注册风险管理确认师、国际内部注册审计师、国际注册管理会计师和ICBRR资格。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '  <div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;">图书</div> <div style="height: 12px; float: left;"> </div> [1]绩效审计风险与收益的评价机制《财政监督》 [2]浅析金融危机下外向型国有企业集团的财务管理模式《财经界(学术版)》 <div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;">论文</div> <div style="height: 12px; float: left;"> </div> <div style="height: 12px; float: left;"> </div> 2019，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/ypyo/mobile/index.html" style="text-decoration-line: none;">构建现代金融风险管理机制</a>，《中国金融》第1期。 2010，<a href="https://www.yunzhan365.com/95876542.html">绩效审计风险与收益的评价机制</a>，《财政监督》第14期。 2010，<a href="https://www.yunzhan365.com/43772578.html">浅析金融危机下外向型国有企业集团的财务管理模式</a>，《财经界（学术版）》第10期。 2009，<a href="https://www.yunzhan365.com/29660548.html">中国房地产投资信托基金（REITs）的发展策略研究</a>，《中国商界（下半月）》第07期。 2009，<a href="https://www.yunzhan365.com/24302918.html">房地产投资风险的模糊综合评价的研究</a>，《现代商业》第17期。 ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;">一、区域与行业风险分析（基于客户视角）</h2>       区域与行业风险受宏观与微观等多方面因素的影响，具有脆弱性、传染性、突发性与可控性的特点。对目前的区域行业，它的风险是什么？现在很重要的是因为我们现在进入了变化的时代，经济发展由原来强调生存和发展，到现在强调安全。这时候多方面的变化会使得整个区域和行业的发展出现分化。就区域行业风险的特点而言，根据我们的经验总结，共包括以下四个方面，一是脆弱性，第二是传染性，第三是突发性以及最重要的可控性。区域与行业风险在整个宏观经济形势的影响下，因为各地区产业模式不同，政策不同，受到冲击也不同，特别是技术更新的颠覆，导致区域行业的风险发生了变化。       我们分析的目的最终还是为了使金融机构更好的聚焦主业，选择客户，达到一个趋利避害的效果。       区域风险和行业风险的分析应关注时间和空间维度的变迁。首先行业的区域分布是行业迁移在时间纬度的截面。从区域行业风险分析来看，区域行业风险实际上它是一个有机的统一体，我们这里可以做一个横截面，它在时间和空间上它是动态变迁的。       区域是不同行业在空间维度的集合。区域内最有竞争力的行业都处于下行周期，区域未来叵测，以东北的辽宁省为例，辽宁是新中国最早建立起来的重工业基地，曾被誉为“共和国长子”和“国家的装备部”。 <h4 style="text-align: justify;">（一）区域风险分析</h4>       针对区域风险的分析，我们目前是构建了一个模型，实际上还是用模型去构建。首先，在我们国家，我们认为需要强调紧跟政策，并基于趋势去定基调，这个方面可以引入一些模型，把整个国家按照进行区域分工。运用整个的区域的定位去构建这样一个模型，然后针对这个模型，我们首先做的是先进行定性评价。定性评价要基于多个方面，一个方面是基于区域的分工定位，因为它分工定位不同，它的主要产业是不同的。其他要考虑的因素包括区域的政策法律因素、社会环境因素等。       定量评价方面，模型的基本框架包括字段选择多样化，输出结果区间映射；让模型对历史区域数据、发达国家经验数据及模拟数据学习，从而不断优化模型，提高有效性。定量评价主要考虑的指标包括区域金融信贷情况、产业发展状况、宏观经济发展状况、人口素质及教育资源以及政府运营能力。       调整项角度而言，我们还需基于客户视角调整对其区域风险分析。就区域发展特定风险而言，模型对区域发展方向审慎分析，基于客户视角判断与发展方向契合或背离，对特定风险作模型加减分或者一票否决。 <h4 style="text-align: justify;">（二）行业风险分析</h4>       行业风险分析也是要建立一个评分卡的模型，通过定性的分析和定量的分析，来展开整个的行业评级。其中，定性评价需考虑行业环境特征、行业周期与发展阶段以及基于波特五力分析展开行业竞争力分析。而定量评价需要考察资产负债率、净资产收益率等行业基础指标、技术创新指标、经营风险指标以及业务发展指标等。       其次是行业分析的周期特征项，此为行业分析极为重要的一部分，而一般行业都会有一定的周期性。这里面的核心就是要看这个行业是处于一个什么样的周期阶段，同时对于这个行业里面的企业的创新能力、供求关系进行研究。       然后行业分析的关联特征项，即不同行业之间存在着联系，产业之间横向融合与纵向渗透相互交织。       模型还考虑技术特征项，即行业的未来发展还是取决于其自身的核心竞争力，尤其是一些特定的行业。       同时我们也通过跨行业经营风险调整项来进行模型的调整。跨行业经营兼具正面、负面的影响。就正向的协同缓释风险而言，大型集团间的行业有上下游协同效应及水平协同效应。在评判行业风险时，要考虑协同效应对单一行业风险的缓释。 <h4 style="text-align: justify;">（三）行业区域风险管理</h4>       首先，区域要素及行业要素有强关联效应，仅关注其中一方面是不全面的。这时候我们的行业和区域进行特殊分析。       当把区域行业风险管理作为决策辅助工具之一时，要结合自身偏好进行综合考虑。权益投资的行业选择应考虑可承受范围内的高风险高收益，相比融资规模，选择体量相对较小的刚起步行业；区域选择方面，不特定约束区域选择，区域内政治、社会环境稳定，政府执行力强，大力发展区域经济，有目标，有行动。债权投资的行业选择应基于未来扩张步伐稳健，有确定的稳定现金流流入，相比融资规模，应选择体量相对较大的成熟行业；区域选择方面，区域风险模型识别风险可能性较小的区域，比如发展完善的湾区、城市群等。       总结而言，客户视角的区域行业风险管理，除了基于已有数据的审慎回顾总结，更应结合企业未来偏好和使命综合研判行业和区域选择的战略方向，从量/价/期各方面有效地管理风险、创造利润。       来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛-6：宏观与行业风险分析《区域与行业风险分析（基于客户视角）》演讲文稿整理   <h2 style="text-align: justify;">二、人才团队培养文化及激励约束机制建设</h2> <h4 style="text-align: justify;">（一）风险文化构建</h4>       1、定位       当组织建立的时候，一个组织，特别是受监管的金融机构，市场赋予了其愿景和使命。使命包括风险战略和风险偏好，愿景包括风险观和风险文化。风险文化实际上是建立在愿景和使命的战略基础上，这个基础凝聚在每一个阶段，从量化的角度形成风险偏好和风险战略，是动态调整的过程。       2、标准与路径       风险文化的构建有六个特点：全面，聚焦，分类，量化，主动，动态。       3、理念聚焦       风险观指导思想，它是所有企业员工共同持有的聚焦理念, 是风险文化发展目标归纳演绎浓缩聚焦, 风险管理精神支柱的量化归宿。       4、治理支撑       需要一套从上至下稳定的治理架构的支撑，好的战略容易形成，而好的战略执行是很难形成的。       5、机制保障       风险文化中内部控制的着眼点在于提高组织管理能力，从遵循性出发，通过自上而下梳理流程环节的分授权、职责制衡、权限划分等的合理性。要围绕内部环境（组织架构、发展战略、社会责任等）、风险评估、控制活动（资金活动、采购业务等）、信息与沟通、内部监督等进行评价。一般采用穿行测试、抽样核查等方法，以定性分析为主，强调流程的合规性与有效性。       6、政策引领       开展业务需要政策强制性引领，制定强制性黑名单，明确划分允许与禁止的业务区域。       7、持续强化       风险观指导思想，通过业务模式的传导、风险条线的培训和风险条线主动管理风险。 <h4 style="text-align: justify;">（二）风险激励约束机制建设</h4>       1、动态均衡       激励约束机制，实际上是优胜劣汰，奖优惩劣。对于尽职履责、成绩突出的给予奖励，对于失职渎职、成绩较差的进行惩罚。       2、风险考核       建立以定量为主的风险考核体系,定量和定性风险绩效打分卡相结合。       3、停权问责       停权机制是一种风险隔离手段，有效行使经营权、职务权可以加强企业管理、提升经营效益。通过切断不当的权力行为，可规避、降低由此带来的风险损失。通过建立停权机制，形成更为主动的风险管理过程制动。       4、刚性长效       风险激励约束机制建设要达到刚性长效，必须是：第一，嵌入职业经理人制度，对于各子公司，如果超授权则一定是一票否决；第二，嵌入年度绩效平衡计分卡制度，每年进行动态考核，通过考核强化管理；第三，嵌入递延支付制度，通过递延支付机制，发生风险之后有内部补偿；第四，嵌入跟投与股权激励制度。 <h4 style="text-align: justify;">（三）风险管理人才团队培养</h4>       1、目标       塑造一个高效的风险管理运营团队最重要的是道德标准，其次是知识技能、专业能力和领导力，最后形成一个人才梯队。       2、工具       摸清风险管理人才队伍现状，并根据需要调整优化。从战略输入开始，通过核心组织能力，到战略性职责，最后到风险管理组织现状审视。先有战略思路，然后依照客户和市场需求、经营需要，最后导出风险管理职能。       来源：《风险管理》杂志2019年第4期。   <h2 style="text-align: justify;">三、供应链金融与信用风险管理</h2> <h4 style="text-align: justify;">（一）供应链金融概述</h4>       在过去的5年时间，大家可以看到对于供应链金融，国家在监管引领上出台了系列的政策。从2016年起，国务院首次提出大力支持应收账款融资开始，经过2017年对供应链创新的应用的指导，到2019年银保监会对推动供应链金融服务实体经济的指导意见，一直到今年9月份明确供应链金融应坚持提供供应链产业链运行效率完整稳定，支持产业链优化升级的战略布局。直到现在十四五规划中关于供应链产业链的定位，实际上，供应链金融整个的政策环境是越来越好。       现在的供应链金融有这样一个特点，就是六大流合一了——资金流、物流、信息流、商流、技术流和人才流，实际上已经做了合一。实际上是从我们中的最前端的原材料的市场，最前端的基础原材料的施展，经过各类的链上企业到最终的我们普通的人的买方市场，最终的客户的买方市场，在过程中可能会经过几个产业链，几个供应链，然后再循环往复进行循环起来。 <h4 style="text-align: justify;">（二）供应链金融的信用风险分析</h4>       供应链金融与传统信贷是有一个差异的，传统信贷我们在信贷过程中关注的是融资人自身的信用风险，关注他未来的还款能力和现在的还款意愿。在供应链金融过程中，它增加了三个特点。第一，供应链金融的过程中，借款人的借款实际上是由下游的订单带来的，是将来的财富。第二，如果我们把供应链金融每一单的嵌套风险能够规避掉的话，形成一个封闭性的，实际上是供应链金融可以稳定的作为我们一类资产来源的一个前提和基础。第三，因为供应链金融是围绕一个核心企业，或者是围绕一类核心产品或者某一类核心服务展开的，所以这种服务这种供应是连续的、健康运转的。实际上它的连续性、持续翻单性也为持续开展金融服务提供了一个连续的市场。 <h4 style="text-align: justify;">（三）供应链金融的风险管理</h4>       供应链金融除了我们本身的信用风险管理之外，我们在履约能力上还需要进行管理。首先，选择正确的产业链；第二，在供应链金融过程中，我们链上的代表企业不一定是核心企业，但是它代表整个链和其他链，或者是和终端市场进行产品交换风险交换的企业，它的表现是很重要的。第三，我们链在整个经济中提供的是不是稀缺的资源、是不是必要的技术，它的技术可替代性实际上往往体现在最终产品上，这块也是需要我们去关注。       所以在选择供应链金融的信用风险管理的时候，我个人的理解是首先要抓取更具有风险敏感性及时性的信息，对整个产业链的市场风险进行评估。最后是选择链上的关键企业。确定链后，这个链上并非所有的企业都可以，因为有些企业具有很好的替代性。       来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛NO.9：供应链金融和小微企业金融——李松民《供应链金融与信用风险管理》。   <h2 style="text-align: justify;">四、房地产投资风险的模糊综合评价的研究</h2>       根据房地产投资风险指标体系的层次性，评价标准、评价因素存在的模糊性，以及定性指标难以定量化等一系列问题，论文采用模糊评价法对房地产投资风险进行评价，同时吸取混合评价法的思想，融入模糊层次分析法确定风险因素权重，最终建立了模糊综合评价模型。       来源：2009，房地产投资风险的模糊综合评价的研究，《现代商业》第17期。   <h2 style="text-align: justify;">五、浅析金融危机下外向型国有企业集团的财务管理模式</h2>       目前，我国外向型国有企业集团财务管理存在诸多问题，在全球经济萧条的环境下，这些问题日益迫切需要解决。如何构建外向型国有企业集团财务管理的新模式，来顺应企业集团的长远发展，是本文主要讨论的问题。笔者结合当前外向型国有企业集团的实际情况，指出适宜于多数外向型国有企业集团的财务管理模式。       来源：2010，浅析金融危机下外向型国有企业集团的财务管理模式，《财经界（学术版）》第10期。   <h2 style="text-align: justify;">六、中国房地产投资信托基金（REITs）的发展策略研究</h2>       本文就是要通过对我国房地产信托基金的发展研究，探索适合于我国国情的REITs发展模式。从多个方面系统探讨了我国REITs的发展策略，为研究创造发展REITs的良好环境提供参考。       来源：2009，中国房地产投资信托基金（REITs）的发展策略研究，《中国商界（下半月）》第7期。 ', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1614923095.png')), 'userId' => '192', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1604544433', 'updatedTime' => '1636526484', 'body' => '      李松民，现任广州市融资担保中心有限责任公司董事长、法定代表人。李先生是中共党员，工商管理硕士，会计师职称，拥有国际注册风险管理确认师、国际内部注册审计师、国际注册管理会计师和 ICBRR 资格（银行风险与监管国际证书）。       李先生曾任广州越秀集团有限公司审计部经理，广州越秀金融控股集团有限公司审计部（审计中心）总经理，广州越秀金融控股集团股份有限公司风险管理部总经理。现兼任广州越秀金融控股集团股份有限公司职工监事、广州越秀金融控股集团有限公司职工监事、广州证券股份有限公司监事会主席、广州越秀融资租赁有限公司监事会主席、上海越秀融资租赁有限公司监事会主席、广州资产管理有限公司监事会主席、广州越秀产业投资基金管理股份有限公司监事会主席、广州住房置业担保有限公司监事、广州期货股份有限公司监事会主席、越秀证券控股有限公司董事。 ', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '11', 'name' => '陈忠阳', 'thumb' => 'public://expert/2019/07-15/11015756355e546777.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2019/07-15/11015758a805667129.jpg', 'description' => '中国人民大学财政金融学院教授、博士生导师', 'about' => '中国人民大学财政金融学院教授、博士生导师，TGES-CFRMF发起人，重阳金融研究院高级研究员，美国富布莱特学者；陈教授在金融和风险管理领域从事教学和科研工作近三十年，曾任中国人民大学国际学院副院长、学术委员会主席、金融风险管理学科建设负责人，创办了国内首个金融机构风险管理方向的金融专业硕士和博士研究生项目。', 'sticky' => 'index', 'weight' => '100', 'achievement' => '<div style="border-left:5px solid #ff7200;padding-left:20px;">图书</div> <div style="height:12px; float:left"> </div> 2017，《我国金融风险管理与监管问题研究》中国金融出版社。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2006，《金融机构现代风险管理基本框架》中国金融出版社。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2004，《新巴塞尔资本协议与现代银行风险管理知识问答》主编，民族出版社。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2001，《金融风险分析与管理研究――市场和机构的理论、模型与技术》人民大学出版社。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2004，《利率风险管理》译著（合作），中信出版社。 2002，《证券市场与投资银行英语教程》主编（合作），新华出版社。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 1997，《金融专业英语教程》主编（合作），新华出版社。 1995，《金融法律知识问答》主编（合作），金融出版社。 <div style="border-left:5px solid #ff7200;padding-left:20px;">论文</div> <div style="height:12px; float:left"> </div> <div style="height:12px; float:left"> </div> 2021，<a href="https://mp.weixin.qq.com/s/jHNLtbf-YFePCycnBKEMlg">重视金融的风险本质，加强专业化的风险管理</a>，IMI财经观察。 2019，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/ypyo/mobile/index.html" style="text-decoration:none">构建现代金融风险管理机制</a>，《中国金融》第1期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2018，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/ctau/mobile/index.html" style="text-decoration:none">巴塞尔协议Ⅲ改革、风险管理挑战和中国应对策略</a>，《国际金融研究》第8期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2018，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/tdac/mobile/index.html" style="text-decoration:none">金融结构、金融波动与经济增长</a>，《金融论坛》第5期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2018，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/dhjz/mobile/index.html" style="text-decoration:none">新时代的金融风险管理</a>，《中国金融》第4期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2017，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/ifto/mobile/index.html" style="text-decoration:none">对我国系统重要性银行的市场约束真的有效吗——基于9起监管事件的实证研究</a>，《经济理论与经济管理》第8期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2016，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/ivop/mobile/index.html" style="text-decoration:none">资产证券化中存在逆向选择吗?——基于美国银行层面数据的实证分析</a>，《国际金融研究》第2期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2016，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/mvjk/mobile/index.html" style="text-decoration:none">我国金融压力指数的构建与应用研究</a>，《当代经济科学》第1期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2015，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/ugqj/mobile/index.html" style="text-decoration:none">高利贷问题反思——风险管理的视角</a>，《黑龙江社会科学》第2期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2014，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/lhke/mobile/index.html" style="text-decoration:none">Basel Ⅲ逆周期资本缓冲机制表现好吗?——基于国际与中国的实证分析</a>，《吉林大学社会科学学报》第3期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2013，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/hmfg/mobile/index.html" style="text-decoration:none">国有大型商业银行系统性风险贡献度真的高吗——来自中国上市商业银行股票收益率的证据</a>，《财贸经济》第9期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2013，发挥资本约束扩张的作用，《中国金融》第2期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2012，<a href="https://www.yunzhan365.com/17993772.html" style="text-decoration:none;">中国系统性风险监测与分析研究</a>,《吉林大学社会科学学报》第7期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2011，<a href="https://www.yunzhan365.com/28841383.html" style="text-decoration:none;">我国实施巴塞尔协议Ⅲ的目标定位</a>，《中国金融》第1期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2011，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/heio/mobile/index.html" style="text-decoration:none;">银行集团并表监管的国际实践</a>，《中国金融》第11期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2010，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/fvrl/mobile/index.html" style="text-decoration:none">基于CAPM理论的证券基金绩效分析</a>，《北京理工大学学报》(社会科学版)。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2010，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/bkyv/mobile/index.html" style="text-decoration:none">后金融危机时代银行创新与风险管理</a>，《银行家》。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2010，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/vmsd/mobile/index.html" style="text-decoration:none">中小股份制商业银行董事会风险治理</a>，《银行家》。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2009，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/mfzl/mobile/index.html" style="text-decoration:none">我国银行小企业信贷模式与风险管理研究——基于银行问卷调研的分析</a>，《金融研究》第5期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2009，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/hlpl/mobile/index.html" style="text-decoration:none">企业信贷约束衡量研究评介</a>，《经济学动态》第5期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2009，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/dafs/mobile/index.html" style="text-decoration:none">小企业信贷约束研究的最新进展</a>，《经济理论与经济管理》第3期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2008，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/dmpi/mobile/index.html" style="text-decoration:none">美国次贷危机的微观机制及教训</a>，《理论视野》第12期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2008，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/ifki/mobile/index.html" style="text-decoration:none">从次贷危机看走出去的风险防范</a>，《中国金融》第18期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2008，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/zjai/mobile/index.html" style="text-decoration:none">现代金融机构操作风险管理研究</a>，《经济理论与经济管理》第6期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2008，<a href="https://www.yunzhan365.com/91535079.html" style="text-decoration:none;">从次贷危机看现代金融技术发展</a>，《人民日报》2008-05-21刊。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2008，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/gqvd/mobile/index.html" style="text-decoration:none">金融创新如何催生“毒垃圾”</a>，《中国青年报》2008-01-27刊。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2008，<a href="https://www.yunzhan365.com/66443982.html" style="text-decoration:none">美国银行为何敢放高风险贷款</a>，《中国青年报》2008-01-20刊。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2008，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/wrpd/mobile/index.html" style="text-decoration:none;">结合中国国情实施新资本协议</a>，《中国金融》第2期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2008，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/htcf/mobile/index.html" style="text-decoration:none">衍生产品、风险对冲与公司价值——一个理论综述</a>，《中国青年报》2008-01-20刊。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2007，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/bsqc/mobile/index.html" style="text-decoration:none">金融机构风险管理机制研究</a>，《财贸经济》第11期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2007，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/sedo/mobile/index.html" style="text-decoration:none;">内部控制、对冲和经济资本配置——金融机构风险管理现代机制的整体框架</a>，《国际金融研究》第6期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2007，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/hjuk/mobile/index.html" style="text-decoration:none">金融衍生产品市场:经济功能和风险管理</a>，《中国金融》第8期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2006，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/ypju/mobile/index.html" style="text-decoration:none">信用组合管理:现代银行管理的新标志</a>，《中国金融》第9期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2006，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/lueu/mobile/index.html" style="text-decoration:none">金融机构风险管理机制有效性研究——对风险管理长效机制问题的思考</a>，《国际金融研究》第5期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2006，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/poiw/mobile/index.html" style="text-decoration:none">现代风险管理:是科学还是艺术?</a>，《软件世界》。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2005，<a href="https://www.yunzhan365.com/96562031.html" style="text-decoration:none;">管理提前还贷风险的现代制度和方法</a>，《金融时报》理论周刊2005-05-30刊。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2005，Risks in China’s stock market and their institutional causes,China Capital 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style="text-decoration:none;">中国是拒绝还是接受新资本协议</a>，《金融时报》理论周刊，2004-07-19刊;《投资与证券》第10期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2004，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/hudi/mobile/index.html" style="text-decoration:none">违约损失率(LGD)研究</a>，《国际金融研究》第5期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2004，<a href="https://www.yunzhan365.com/22284199.html" style="text-decoration:none;">新巴塞尔资本协定回顾与启示</a>，《金融时报》2004-01-02刊。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2004，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/bvoy/mobile/index.html" style="font-size: 16px; text-decoration: none;">新巴塞尔资本协定对我国的影响</a>，《国际金融研究》第1期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2002，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/pgqp/mobile/index.html" style="text-decoration:none;">持续期与商业银行利率风险免疫管理</a>，《成人高教学刊》第4期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2002，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/yvet/mobile/index.html" style="text-decoration:none">金融市场风险管理发展探析</a>，《经济研究参考》第62期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2001，<a href="https://www.yunzhan365.com/45525775.html" style="text-decoration:none">衍生金融工具与风险管理</a>，《经济研究参考》第44期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2001，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/uvfn/mobile/index.html" style="text-decoration:none">金融风险的概念与性质探析——金融风险概念辨析</a>，《成人高教学刊》。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2001，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/ukre/mobile/index.html" style="text-decoration:none">VaR体系与现代金融机构的风险管理</a>，《金融论坛》第5期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2001，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/lvtg/mobile/index.html" style="text-decoration:none">投机和赌博概念辨析——由当前股市争论引发的思考</a>，《金融时报（理论版）》2001-03-03刊。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2001，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/abmw/mobile/index.html" style="text-decoration:none">金融工程与金融风险管理</a>，《国际金融研究》第4期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2000，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/ufev/mobile/index.html" style="text-decoration:none">信用风险量化管理模型发展探析</a>，《国际金融研究》第10期。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2000，<a href="https://www.yunzhan365.com/19966498.html" style="text-decoration:none;">现代金融风险管理的新变化</a>，《金融时报》理论周刊2000-08-12刊。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2000，<a href="https://www.yunzhan365.com/85761539.html" style="text-decoration:none;">从β系数看股票市场的风险配置功能</a>，《中国证券报》理论版2000-08-29刊。 <div style="height:12px; float:left"> </div> 2000，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/cteg/mobile/index.html" style="text-decoration:none">金融风险的性质与金融风险管理的发展</a>，《经济研究参考》第38期。 ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '       陈忠阳教授是我国最早系统性开展现代金融风险管理的学者之一，自90年代就开始在学术期刊和媒体杂志上发表金融风险管理相关文章，在国内学术界和业界产生了广泛的学术影响。其代表性学术观点主要集中在以下几个方面。   <h2>一、关于风险的概念性质及其和金融的基本关系</h2>        金融风险管理学科的发展面临的第一个挑战性的问题就是对风险概念的界定和性质分析，金融行业长期以来在专业化的风险管理体系建设过程中也面临概念和逻辑体系混乱，缺乏风险基础理论指导的困境。        陈忠阳教授早在90年代就开始了系统的风险基础理论研究，论文《金融风险的概念与性质探析》（1999）系统梳理了风险与损失、不确定性、可能性、波动性、危险、风险暴露等一系列相关概念的关系，并深入分析了金融风险的本质和基本特征，提出对风险概念的理解和运用要高度重视其事前特性和概率特性，指出将风险概念与损失、问题或危机等概念混用或相互替代对于现代化专业化风险管理及其有效性的危害，并进一步从学理上提出了波动性风险度量所内含的风险双侧性定义相比于传统的损失可能性单侧定义是风险认知理论的重大飞跃，对现代风险管理发展具有重要意义，尤其是对有效处理风险控制和业务发展关系，对推动基于风险调整的业绩衡量和RAROC等经济资本配置理论和方法发展的基础作用。       在随后的著作《金融风险分析与管理研究――市场和机构的理论、模型与技术》（2001）中，陈忠阳教授在国内较早地系统阐述了风险和金融的基本关系，指出风险是金融的本质内涵，金融的基本职能不仅在于融资和资金配置，更在于风险管理和风险配置，即通过银行和资本市场以及保险等机构将经济体系中不可避免的风险从没有承担能力或有能力却没有承担意愿的参与者转移和配置到既有承担能力又有承担意愿的参与者。一个有效的金融体系只有将融资和风险两方面功能有效结合才能实现可持续有效资源配置的经济使命。同时，结合我国经济制度转型的现实，陈忠阳教授还系统分析了计划经济制度和市场经济制度在风险理念和制度安排上的本质差异及其对我国现实金融运行和风险管理的影响。        在论文《投机和赌博概念辨析——由当前股市争论引发的思考》（2001）中，陈忠阳教授利用当年轰动一时的股市大争论，从现代风险承担和管理的视角系统阐述了困惑很多投资者和学界人士的投机、投资和赌博的理论关系问题，并指出以风险换收益对于投资者和赌博者的根本不同，投资者是以风险承担换取预期收益，博的是智慧和科学分析，赌博者换的是极端收益，博的是运气，从而提出投资者要树立基于现代风险管理的科学投资观。   <h2>二、关于金融机构现代风险管理的基本框架和体系</h2>        现代金融风险管理的发展特点主要在于其专业性、系统性和科学性。陈忠阳教授是我国最早开始对现代风险管理开展系统研究的学者之一，其著作《金融风险分析与管理研究――市场和机构的理论、模型与技术》（2001）是国内早期对金融风险进行的最系统的分析，内容覆盖对金融风险和风险管理的性质、风险分析和定价的理论与模型、市场风险衡量的现代方法、信用风险管理与衡量等。尤其在分析现代风险概念的双侧性和对称性的基础上，首次提出风险的对称性和风险承担不对称性的矛盾，进而分析了对业绩进行风险调整，对盈利设置止盈线以及进行资本充足性管理和风险限额管理的理论基础。        著作《金融机构现代风险管理基本框架》（2006）进一步系统研究和阐述现代风险管理基本框架，对市场、信用和操作三大风险及其管理进行了专门的分析，涉及的相关技术概念体系可视为现代风险管理框架的技术支柱；并结合新巴塞尔资本协议和我国金融机构风险管理的发展研究了现代风险管理发展对我国的影响和启示。针对我国金融机构风险管理迅速发展过程中面临的种种困惑，论文《金融机构风险管理机制研究》认为其核心在于对现代风险管理机制内容和目标及其有效性的认识，提出任何所谓“全面”和“长效”的风险管理机制建设其核心都在于加强风险管理机制的有效性。        论文《内部控制、对冲和经济资本配置——金融机构风险管理现代机制的整体框架》（2006）进一步指出内部控制机制、对冲机制和经济资本配置机制是金融机构风险管理现代机制整体框架的三个主要组成部分。指出我国金融机构股份制改革进程中“全面风险管理（长效）机制”的建设要以这三大机制构成的三位一体为基础，以内部控制机制建设为重点，协调发展对冲机制和经济资本配置机制。   <h2>三、关于新巴塞尔资本协议和我国基于风险的金融监管</h2>        新巴塞尔协议是基于风险的金融监管理论与实践结合的主要形式，也是国际范围内现代风险管理发展的重要推动力量，对我国金融风险管理现代化的发展产生了重要影响。陈忠阳教授也是我国最早开展新巴塞尔协议和风险监管研究的学者，其相关研究成果在我国金融行业具有广泛持久的影响。        论文《风险的国际协议与国际协议的风险》（2004）是国内最早对巴塞尔新资本协议进行系统研究的学术论文，分析了新协议的基本目标、实现机制和主要特点，尤其是对风险敏感的资本激励是风险监管的本质，并通过国际协议在全球范围推动了现代风险管理的发展，同时也指出新协议在给我国带来加强金融风险管理的借鉴的同时，由发达国家主导制定的风险国际协议也给我国带来了新的风险和挑战。我国不应该局限和拘泥于资本监管的形式，而是要追求资本监管的本质，即推动金融机构加强风险管理。并且基于这样的观点，对2004年新巴塞尔资本协议（巴塞尔协议II）发布前后西方媒体将我国发布和实施适合我国国情的首个资本管理监管办法解读为“中国拒绝接受新巴塞尔协议”的错误理解从风险管理理论和发展历史双重视角进行了系统的批驳，这一观点经相关媒体报道和会议交流之后在国内外引起广泛关注。另一方面，针对新巴塞尔协议源自和面向发达国家资本问题和风险管理问题，陈忠阳教授明确提出中国实施新巴塞尔资本协议关键在于追求现代风险管理理念和管理水平的提高，要从风险管理的本质角度实施新协议，而且要本着学习的态度和精神来实施新巴塞尔协议。这一观点被监管部门和业界广泛接受，对我国银行业实施新巴塞尔协议产生了积极的影响和作用。        论文《我国实施巴塞尔协议Ⅲ的目标定位》（2010）从我国银行业资本问题独特性出发，梳理了巴塞尔协议的目标及其实现机制演变、我国与西方银行业资本问题的差异、我国实施Basel Ⅲ的三层次目标及重点，为我国银行业把握巴塞尔协议Ⅲ技术精髓、实施巴塞尔协议Ⅲ的策略提供了重要参考依据。BaselⅢ提出了基于变量“信贷/GDP”的逆周期资本缓冲计提机制。        论文《Basel Ⅲ 逆周期资本缓冲机制表现好吗?——基于国际与中国的实证分析》（2014）指出中国实施逆周期资本缓冲应该结合经济基本面来进行整体设计，而不应仅仅依据BaselⅢ的指导方法，应多维度地选择监测指标，将其与经济基本面结合，不能忽略经济基本面这个最基础的因素，从更宏观、更全面的视角实施逆周期调控，走出一条符合中国自身实际的宏观审慎监管实施路径。        论文《后危机时代宏观审慎监管研究的最新发展》（2012）对金融危机以来国际上对宏观审慎监管的研究进行了梳理，是后来我国监管当局实施宏观审慎监管政策的重要催化剂和参考依据。        著作《我国金融风险管理和监管问题研究》（2016）重点研究了当前我国金融风险和监管的热点问题，包括P2P网贷平台的风险、评级与监管，银行业小微信贷与风险管理，股票市场波动，中小银行流动性风险管理，系统性风险与宏观审慎监管，巴塞尔协议Ⅲ修订与巴塞尔协议Ⅳ展望：中国的挑战与应对。该项成果兼具理论性和实践性，内容覆盖了信用风险、市场风险、流动性风险、系统性风险和金融监管等诸多方面，是开展本课题研究的重要经验积累。尤其是在该研究成果支持下与融360公司合作开展的P2P评级项目在2015年初成功预警了易租宝网贷风险，在互联网金融领域产生了积极影响。   <h2>四、关于信用风险管理</h2>        陈忠阳教授也是国内最早开展现代信用风险管理研究的学者之一。论文《信用风险量化管理模型发展探析》（2000）和《违约损失率（LGD）研究》（2004）对各信用风险量化模型在全球的发展进行了全面的分析，认为量化模型是现代风险管理的重要特点和发展方向，并为我国信用风险计量和管理的发展分析了现实基础和发展方向。        专著《金融风险分析与管理研究――市场和机构的理论、模型与技术》（2001）是国内最早系统性研究现代信用风险管理的学术成果之一，不仅对信用量化模型和应用进行了系统研究，而且对国际市场上兴起不久的信用衍生产品（主要是信用违约互换CDS）开展了研究，并指出其在帮助金融机构对冲和管理信用风险的同时，也要防止成为“没有驯服的野兽”，是国内最早预警信用衍生产品风险的研究成果。        著作《金融机构现代风险管理基本框架》（2006）更加系统深入地分析了现代信用风险计量和对冲方法的发展及其在信用组合管理新兴领域的应用，尤其是对以CDO为代表信用衍生产品定价和交易机制以及可能带来的风险进行了深入研究。该研究和更早的2001年对CDS的研究是很少见的在美国以CDO为重灾区的2008年金融危机发生前中国对CDO等信用衍生产品及其风险进行系统研究的学术成果。        此外，论文《我国银行小企业信贷模式与风险管理研究》（2009）分析了现行公司信贷模式导致了银行在小企业贷款发展和风险管理上陷入困境，银行应借鉴国际经验，提高风险管理科技含量，同时结合我国大银行和小银行的不同特点探索建立新的小企业信贷模式。建议“Revisions to the Standardised Approach for credit risk”（2014）针对巴塞尔委员会（Basel Ⅲ）关于信用风险的修订，认为此次修订没有考虑发达国家市场和新兴市场（如中国）在资本问题方面的差异，并提出了三点建议。该建议是我国唯一对巴塞尔协议（Basel Ⅲ）修订的非官方建议，被巴塞尔银行监管委员会（BCBS）收录并在其官方网站发布。   <h2>五、关于市场风险</h2>        VaR模型是市场风险管理的核心方法，也是现代风险管理发展的里程碑。陈忠阳教授是我国最早倡导将VaR模型方法应用于市场风险管理的学者之一。《VaR和金融市场风险管理》（2001）和论文《金融市场风险管理发展探析》（2002）系统研究了VaR模型的技术内涵及其独特的风险管理应用功能，同时也指出了VaR模型方法的局限性，建议用压力测试来弥补不足。陈忠阳教授是国内最早关注到模型风险，在倡导风险量化模型的提出兼顾模型风险管理的学者，也是国内最早提出压力测试的学者，比金融危机之后业界和学术界的广泛关注早了很多年。论文《持续期与商业银行利率风险免疫管理》（2000）认为传统的资金缺口管理缺乏对于资产和负债的利率敏感性的准确衡量，不能准确反映利率水平的变化对资产和负债可能产生的影响，而持续期的引入能够有效提高缺口管理防范利率风险的效果。   <h2>六、关于流动性风险</h2>        课题“苏州法人银行流动性风险管理的现状及应对策略”以苏州辖内6家主要法人银行（苏州银行和5家农村商业银行）为研究对象，全面评估其在流动性风险管理及全面风险管理方面的现状、存在的问题和薄弱环节，并探讨其如何结合自身客户结构、业务模式等方面积极应对所产生的问题，从而有效防范流动性风险，继而提升整体风险管理水平。   <h2>七、关于操作风险管理</h2>        论文《现代金融机构操作风险管理研究》（2009）对操作风险的衡量技术和操作风险的管理策略和手段等进行了系统的研究，认为操作风险管理不是传统的内部控制的翻版说法，而是基于现代风险管理理念，伴随着整个金融风险管理专业化和现代化的发展而出现的应对人员、系统、流程以及外部事件带来的风险的一系列风险识别、衡量、管理和监测的专业风险管理体系，其管理策略和信用风险和市场风险一样，也包含内部控制、对冲（通过保险）和经济资本配置等不同的机制和方法。并且，随着操作风险概念的出现，传统信贷管理系统被分解为信用风险管理和操作风险管理系统，信用风险也不再等同于违约风险，操作风险和信用风险都是违约风险的来源。风险管理专业化发展由此更加深入，有限性也进一步提高。   <h2>八、关于系统性风险</h2>        金融危机之后，系统性风险获得广泛关注。陈忠阳教授及其博士研究生团队也对此开展了系统的研究。论文《中国系统性风险监测与分析研究》（2012）以资本市场中的跳跃风险为出发点，运用Merton的跳跃模型找到引起中国系统性风险的系统性事件，进而选择反映中国系统性风险的相关指标，首次绘制中国系统性风险地图，有效反映了中国系统性风险的变动趋势。        论文《国有大型商业银行系统性风险贡献度真的高吗——来自中国上市商业银行股票收益率的证据》（2016）采用相关性分析和CoVaR方法研究中国上市商业银行的系统性风险贡献度，结论表明股份制商业银行、城市商业银行和其他银行的平均相关性高于国有大型商业银行，且股份制商业银行和城市商业银行陷入困境从而引发银行系统陷入困境的概率也高于国有大型商业银行。        论文《我国金融压力指数的构建与应用研究》（2016）为我国构建了周度金融压力指数（FSI），并利用TVAR模型基于FSI与宏观经济的关系进行了门限和区制分析。该文所构建的FSI指数的走势与样本区间内系统性事件发生情况基本吻合，且其当前数值与门限值比较可以用于判断未来第7个月的经济所处区制，通过指数的变化不仅可以更好地监测我国系统性风险状况，也能对宏观经济走势进行更有效的预警。        论文《对我国系统重要性银行的市场约束真的有效么——基于9起监管事件的实证研究》（2017）对系统重要性金融机构（SIFIs）存在“大而不倒”效应以及如何对其进行有效监管进而降低其可能带来的系统性风险展开研究，选取巴塞尔协议第三支柱市场约束这一角度，针对我国的全球系统重要性银行（G-SIBs）股票收益对于2011-2015年期间巴塞尔银行监管委员会、金融稳定理事会以及中国银监会发布的G-SIBs名单和出台SIBs监管政策等共9次监管事件产生的反应进行分析，发现仅有巴塞尔委员会发布更新后监管要求这一事件对相关G-SIBs股票收益产生了显著的负面影响。表明在大部分情况下，市场约束在对我国SIBs的监管中并未起到显著作用，未达到降低该类银行道德风险的效果。 ', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1563162294.jpg'), array('src' => '/files/expert/expert_1563162627.jpg'), array('src' => '/files/expert/expert_1563162637.jpg'), array('src' => '/files/expert/expert_1563162644.jpg'), array('src' => '/files/expert/expert_1563162652.jpg'), array('src' => '/files/expert/expert_1563162659.jpg')), 'userId' => '365', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1556173370', 'updatedTime' => '1636515641', 'body' => '       陈忠阳教授现任中国人民大学财政金融学院教授、博士生导师，TGES-CFRMF发起人，重阳金融研究院高级研究员，美国富布莱特学者；陈教授在金融和风险管理领域从事教学和科研工作近三十年，曾任中国人民大学国际学院副院长、学术委员会主席、金融风险管理学科建设负责人，创办了国内首个金融机构风险管理方向的金融专业硕士和博士研究生项目。        陈教授在金融风险管理方面有丰富的国际交流经历。陈教授2016-2017年在美国加州伯克利大学哈斯商学院做访问学者，2005-2008年担任美国芝加哥伊利诺大学（University of Illinois at Chicago）商学院客座教授，2002-2003年度入选美国国务院富布莱特（FULBRIGHT）驻校学者（Scholar-in-Residence），应邀赴波士顿萨福克大学（Suffolk University）商学院任客座教授，主讲MBA课程“金融机构风险管理”，1998-1999年被国家留学基金挑选留学英国，在雷丁大学国际证券市场协会科研中心（ISMA Centre, Reading University）做访问学者，研究课题为“金融风险管理”。陈教授曾担任国际风险管理师协会（PRIMIA）北京分会创始会长、国际期刊Journal of Risk Management in Financial Institutions编委。        陈教授长期致力于推动现代风险管理在我国的传播和发展，不仅受邀为中央党校、北京大学、清华大学、中国科学院、南京大学、浙江大学、复旦大学等高端院校和学术科技机构讲授现代金融风险管理课程，而且与国内金融机构有着广泛深入的交流与合作，近十年来受邀为各类金融机构和论坛发表演讲和进行培训逾百场，其中包括中央汇金公司、中国工商银行、中国建设银行、中国农业银行、国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行、招商银行、东方资产管理公司总部、华融资产管理公司总部、中国建银投资公司、中国银行业协会、中国财务公司协会、新华人寿、太平洋财产保险公司和银河证券公司等总部机构。陈教授自2005年发起组织天弈全球专家研讨（TGES）暨中国金融风险经理论坛（CFRMF），已经有2,000多位国内外资深专家发表演讲，20,000多名业界人士参会，成为我国历史长、规模大和专业水平高的金融风险管理精英交流平台。2010年创办的面向金融业界的《风险管理》杂志。 ', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '253', 'name' => '卢惠婷', 'thumb' => 'public://expert/2021/02-10/1632011537cc617335.png', 'originalThumb' => 'public://article/2021/02-10/16320117f340173800.png', 'description' => '招商银行佛山分行副行长，前招商银行风险管理部副总经理', 'about' => '招商银行佛山分行副行长，历任招商银行全面风险管理办公室总经理助理，总行风险管理部副总经理，从事银行风险管理工作逾二十年，在银行上市风险审计，全面风险并表管理、风险资产组合管理、资产风险分类与拔备、资产质量管控、不良资产处置等领域，有丰富的银行风险管理理论与实践经验。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '          ', 'attachachieve' => '          ', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;">ECL预期损失银行管理实践</h2> <h4 style="text-align: justify;">（一）对于拨备相关政策的理解</h4>       卢惠婷在题为《ECL预期损失银行管理实践》（2019）演讲中指出，拨备的管理在中国的环境下是受各方面政策的影响的，做好这一项工作首先我们要看到到底什么政策在管理的过程中是必须要关注的，包括银监会、财政部、税局以及现在正在出台的征求意见稿《金融企业财务规则》《商业银行金融资产风险分类暂行办法》，对未来银行业的拨备管理有着非常大的挑战。从2018年1月开始，IFRS9预期损失在业界开始运用，对于银行的后续管理工作是非常重大的事情。在做的过程中要综合评判整个政策的综合要求。 <h4 style="text-align: justify;">（二）针对拨备与分类和财会准则之间的思考</h4>       卢惠婷表示，现在有三点值得关注的问题，第一点是银行业的分类采集办法，拨备与分类之间是非常紧密的绑定，未来一定会对分类、分类的政策、拨备的政策有比较大的冲击。第二点是金融企业财会的规则的出台，不良贷款拨备覆盖率超过监管的标准的两倍的，多余的可能要还原为即期利润分配，如何理解监管标准的两倍的问题的讨论是业界需要探索的问题。第三点是随着资管新规的实施，银行原有的非标的理财资产未来如何去处理、化解。这些政策的实施落地什么时间能维持一个较好的标准，都需要每家银行去思考，去和监管部门交流，需要有反馈的声音。 <h4 style="text-align: justify;">（三）关于维度选择的问题</h4>       卢惠婷指出，拨备不能单单只是拨备的概念，最后其实要跟每一笔业务的定价、每一个客户的管理、企业未来的绩效考核、客户经理经营客户的结果来最后进行评价，当用一个比较粗的维度，比如五级分类、十级分类去定义业务的风险的时候，就不够细化，未来的引导和经营就不够仔细，所以要按逐笔业务确定业务的计提。在这个过程中，首先要将业务按照准则的要求将所有的资产按照持有目的、经营目的、额度现金流确定每一笔资产的三分类的基数，之后确定计提范围，其次看资产的阶段，进入二阶段、三阶段要生命周期来提，最后就是看实时的Pit PD，未来12个月的PD是多少，第二、第三阶段以及全生命周期来看一笔业务的风险，在LPD的层面，最后行内决定用高级法LGD来做，希望更精准的反映每一笔业务的实际风险损失，更好的可以引导业务做风险管理和选择合适的产品和授信方案。 <h4 style="text-align: justify;">（四）关于ECL的四个核心管理要素</h4>       1、拨备的计提范围。在ECL的实施过程中，我们总资产的计提范围已经拓宽到表外，以及其他的理财个别业务在考虑是否以独立会计人的角度进行拨备的减值计量；       2、三阶段的划分。这是一个重要的动作，也是管理中非常重要的事情；       3、前瞻性预测。在整个管理当中最难的点是如何站在目前的时点结合客户的情况以及未来宏观的场景情况来确定未来的变动趋势，这个在模型里和管理体系里是最关键的；       4、生命周期管理。生命周期管理需要用不同的方法去处理，各家银行要根据自己的实践来进行拨备的计提。 <h4 style="text-align: justify;">（五）计提范围的选择问题</h4>       卢惠婷表示，拨备计提范围准则有明确的讲解，在实际实施这个拨备之后，实际上就是每一笔资产都进行计量，然后入账的时候按照会计准则进行处理。 <h4 style="text-align: justify;">（六）三阶段模型的利率选择问题</h4>       卢惠婷表示，三阶段的模型实际上在业界落地的时候，它的难点在于如何确定实际利率。简单的处理是用合同利率来折现，但是实际上从目前的架构来看，越来越多的非标类资产以及与中介机构的推进费、管理费等到底应该记到中间业务收入，还是调整到实际利率。在实际利率的层面上来看，真实的反映资产，这实际是一个需要讨论的问题。 <h4 style="text-align: justify;">（七）关于阶段划分的情形</h4>       卢惠婷认为，在拨备划分的实践上，五个标尺实际上都在反映资产的状况，如何把这五个风险标尺有机的结合在一起，而不是脱离各个部门的数据而导致整个流程不通畅、没有形成好的联动机制，这个是需要考虑的事情。       来源：2019（第十五届）中国金融风险经理年度总论坛NO1:信贷类业务信用风险与信用风险管理——卢慧婷《ECL预期损失银行管理实践》 ', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1612946332.png'), array('src' => '/files/expert/expert_1612946337.png'), array('src' => '/files/expert/expert_1612946347.jpg')), 'userId' => '409', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1612517838', 'updatedTime' => '1636534719', 'body' => '       卢惠婷，招商银行佛山分行副行长，历任招商银行全面风险管理办公室总经理助理，总行风险管理部副总经理，从事银行风险管理工作逾二十年，在银行上市风险审计，全面风险并表管理、风险资产组合管理、资产风险分类与拔备、资产质量管控、不良资产处置等领域，有丰富的银行风险管理理论与实践经验。 ', 'type' => 'interflow', 'opened' => '0', 'followed' => '0'), array('id' => '35', 'name' => '王勇', 'thumb' => 'public://expert/2021/04-09/1336237e326e804906.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2021/04-09/1336248162d0444111.jpg', 'description' => '天风国际证券董事长', 'about' => '天风国际证券董事长，曾任天风证券首席风险官兼首席信息官，光大证券首席风险官，加拿大皇家银行风险管理部董事总经理。王勇博士著有《金融风险管理》，翻译了《期权、期货及其他衍生产品》《区块链：技术驱动金融》《商业机器学习》《区块链巴别塔》等多部著作。王勇博士毕业于西安交通大学，持有加拿大达尔豪斯大学数学博士学位，持有CFA和FRM证书。', 'sticky' => 'index', 'weight' => '0', 'achievement' => '<div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;">图书</div> <div style="height: 12px; float: left;"> </div> 2014，《金融风险管理》，机械工业出版社。 <div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;">论文</div> <div style="height: 12px; float: left;"> </div> 2017，从MBIA看信用衍生品，中国市场如何应对，《当代金融家》第02期 2015，创新形势下券商风险管理的挑战与应对，《创新与发展:中国证券业2015年论文集》  ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;">一、证券行业风险管理实践</h2>       自营投资业务在熊市市场削减规模是很容易做到的，但在牛市市场，削减规模会有一定的阻力。做自营投资业务要看到两方面，即正面和反面，只有把正面反面都要看的很清楚才能做好自营投资业务。风控真正的精髓不在于如何预测市场，如何预测风险，而是在于一个公司出现风险的时候，这个公司有承担并化解风险的能力。 <h4 style="text-align: justify;">（一）证券行业主要业务及收入结构</h4>       证券行业主要经营业务包括传统中介业务、资本中介业务和资本型业务。       在证券行业的收入构成中，经纪业务占的收入比例仍然非常高，超过三分之一，传统投行中资产管理业务是新兴的业务形式，但是整个比例非常高，自营证券投资、融资融券的收入比例虽然不是最高，但是增长趋势非常大。 <h4 style="text-align: justify;">（二）证券行业业务风险矩阵</h4>       证券公司面临的四大风险包括市场风险、信用风险、流动性风险和操作风险。 <h4 style="text-align: justify;">（三）证券行业业务与资本监管环境</h4>       我国资本监管尚未改革，模式落后、束缚业务发展       我国证券市场对净资本进行监管的很多指标并没有考虑到风险的内涵，只是反映风险一些具体走向。       另外中国证券行业对于规模方面进行监管，证券公司为了进行风险对冲，把风险管好会在监管上受到一定的惩罚，这非常不适合证券公司的长远发展，所以监管的进化是证券公司亟待解决的问题。 <h4 style="text-align: justify;">（四）证券行业风险管理实践</h4>       风险金字塔为全公司所用，它为识别和评估我们的业务、产品、新项目的风险提供了一个平台。在金字塔的顶部，风险的控制操作性最小；在金字塔的底部，风险的控制操作性很强       《证券公司全面风险管理规范》和《流动性风险管理指引》管理规范的出台是国内证券行业风险管理监管转型的重大进步, 有逐渐靠拢巴塞尔协议的趋势，证券行业正在努力达到规范要求，但要完全达标，仍有一定差距       证券行业甚至是银行业实施全面风险管理所面临的挑战包括风险管理文化、风险人才管理机制和信息化水平的提高。       来源：《风险管理》2014年 第4辑， 证券行业风险管理实践   <h2 style="text-align: justify;">二、证券行业金融科技实践</h2> <h4 style="text-align: justify;">（一）证券行业金融科技应用现状</h4>       对于证券行业，在科技方面的投入实际上是严重依赖于厂商的, 导致证券行业本身同质化严重，在科技研发方面也趋于同质化，这是从根本上阻碍证券行业加大科技研发投入的原因。       证券行业在金融科技发展发面也做了许多工作，可以分成以下几个层次：企业云应用。其次，在数据变现能力。最后，在智能自动化方面，在证券行业，无论是清算还是运维都需要将其用起来。 <h4 style="text-align: justify;">（二）金融科技与传统信息技术区别</h4>       金融科技是指机构运用移动互联网、云计算、大数据、人工智能等各项能够应用于金融领域的技术，帮助提升金融行业运转效率，重塑传统金融产品、服务与机构组织。在管理效率和业务效率的提升上，现在金融科技可以做到将业务、运营和技术进行一个全面的整合。金融科技的发展目标可以从六个板块说明：第一，零售板块；第二，大资管板块；第三，投资银行板块；第四，风控板块；第五，合规板块。 <h4 style="text-align: justify;">（三）金融科技业务发展目标</h4>       要通过金融科技，优化运营流程，提升流程无纸化、智能化、自动化程度，降低人力成本和运营成本，提高运营效率。 <h4 style="text-align: justify;">（四）从数据治理到数字化治理</h4>       数字化治理人员需要在系统产品不断增加的同时，持续对数字平台进行监控，并将新增系统功能整合到数字平台中去。审核主要有以下要点：       1、 变更控制       2、 安全审核       3、 责任制       4、 业务连续性       5、 进度       来源：《风险管理》2019年 第4辑：证券行业金融科技实践   <h2 style="text-align: justify;">三、证券从业人员风险管理基础知识体系建设（沙龙研讨）</h2> <h4 style="text-align: justify;">（一）关于风险管理基本理念和框架</h4>       结合自身的工作经验，在风险管理理念有两个方面值得重视：一方面是内部控制、合规以及风险管理的关系，它们的边界在哪？在行业内，出现了风险事件，风险管理从业者背锅是一个很普遍的现象，其背后实际上是三者概念与理念认识上的混乱，而这种现象有悖于在全公司范围内构建共同的风险管理目标和价值观。二是证券行业缺乏一个对净资本进行整体的计量的规范和共识，整个行业依据风险偏好对风险资源分配参差不齐，每个公司的做法不一样，如果在这方面能有一个理念上的引导和提升，相信对于风险管理与业务发展战略的有机融合具有重要的指导意义。 <h4 style="text-align: justify;">（二）信用风险管理</h4>       证券从业人员应该了解风险管理基础知识体系中信用风险的基本内容，如内部评级、交易对手信用风险。证券从业人员要把很多基本概念弄清楚。 <h4 style="text-align: justify;">（三）流动性风险管理</h4>       同意陆亚总关于流动性风险计量的观点——证监会是走在前面了。一般从业人员把包括宏观指标在内的基本的流动性风险计量指标了解清楚就可以。此外，信用风险和流动性风险的转化也可以适当了解。 <h4 style="text-align: justify;">（四）操作风险和声誉风险管理及其他</h4>       关于操作风险和声誉风险管理，虽然我国证券行业还没有出台相关指引，但证券业协会已经就指引的建立做了准备工作，其中声誉风险管理已经向各证券公司发布了征求意见稿。而对于数据治理和科技风险，目前已成为证券公司风险管理需要重点关注的内容，巴塞尔委员会已经就此发布过相关规则，目前证券业协会也在不断推进数据治理指引的相关工作。战略风险和政策风险对于证券公司也非常重要。       来源：《风险管理》2020年 第4辑：证券从业人员风险管理基础知识体系建设（沙龙研讨）   <h2 style="text-align: justify;">四、大中台——证券公司数字化转型的决战地</h2> <h4 style="text-align: justify;">（一）证券行业金融科技发展概述</h4>       金融服务行业的发展可以根据信息技术在其中扮演角色的不同，大致分为三个阶段：业务流程信息化、互联网金融和金融科技。 <h4 style="text-align: justify;">（二）机构数字化转型面临的壁垒</h4>       数字化治理涉及金融服务主推产品、产品整合、产品变更、安全性、业务连续性等多个内容，在这个过程中最主要的依据是数据，我们需要有数据治理的理念。数据治理涉及数据质量、数据安全、数据维护等。 <h4 style="text-align: justify;">（三）数据治理、CDO+CAO</h4>       公司妥善的管理数据是如此的重要，如果数据管理得非常糟糕，那么经营的效率、盈利就可能大受影响。首席数据官（CDO）和首席数据分析官（CAO），是数字化企业资源的管理师和调度师。首席数据官负责数字化战略规划，领导公司数据化治理委员会工作，对数字化项目进行监控、决策，提出建议。首席分析官领导数据治理工作，发现数据价值并制定可行方案，对公司数字管理进行全局管理，从数据需求与数据价值角度审核新项目，更重要的是数据价值的挖掘。 <h4 style="text-align: justify;">（四）关于大数据应用的思考</h4>       大数据具有大量化、多样性、快速化、价值高的特点,可为企业提供创新的业务洞察力。大数据是金融科技应用的磐石，对于风控、资讯、投研、用户洞察都起到了核心支撑的作用。 <h4 style="text-align: justify;">（五）大中台——数字化转型的决战地</h4>       证券公司的信息化发展包括三个阶段，系统化，集成网络化，智能化。券商想要提升自己服务能力最关键的一点是成为价值创造者。让技术成为价值创造者，与价值链上下游相关者进行信息化绑定，创造新的业务协同价值，成为企业战略决策的先导者而非跟随者。       来源：2020TGES系列论坛-04：金融人工智能、数字化金融与风险管理（0801-0802），大中台——证券公司数字化转型的决战地，（全文稿）   <h2 style="text-align: justify;">五、金融机构风险偏好、风险战略与全面风险管理</h2> <h4 style="text-align: justify;">（一）金融风险管理的发展演变</h4>       1、风险管理的发展历史就是一部金融危机、金融机构风险事件的历史。总体而言，风险管理主要历经三个阶段：传统风险管理阶段；现代风险管理阶段；全面风险管理阶段。       2、过去三十年，大规模金融危机、局部金融风险爆发使得金融风险的管理理论和实践革新得受到重视，并取得了进步。这期间的行业系统性风险屡见不鲜，这些事件都对推动了风险管理理念与实践的发展。       3、巴塞尔协议一直在不断的发展完善过程中，从Basel 1.0主要关注信用风险到Basel 2.0将市场风险和操作风险考虑在内。Basel 3.0新增杠杆率与融资流动性监管指标，首次制定了交易对手信用估值调整（Credit Valuation Adjustment，CVA）风险监管资本规则，并提出了高级法和标准法两种资本计量方法。Basel 4.0在风险管理的一些思路上进行了革新。 <h4 style="text-align: justify;">（二）金融行业主要面临的风险</h4>       1、主要业务的转变       总体而言，当前金融机构主要业务体现出四个“变”与一个“不变”。       2、金融机构风险地图       首先，金融机构所面临的风险最底层是一些基础性的风险如不良贷款触发的信用风险，资金波动造成的流动性风险，“黑天鹅”事件引发的市场风险等，还包括一些其他风险如金融集团交叉风险。       其次，在这些基础性风险之上，可能会触发操作风险，这与技术性风险往往是相关的。       再次，为了业务发展，金融机构可能会有策略风险、名誉风险、竞争风险和监管机制方面的法律风险等。       最后则是金融机构会面临的系统性风险。 <h4 style="text-align: justify;">（三）金融集团风险管理关注要点</h4>       1. 集团管控的三种常见模式 （按集权程度从低到高分为）       - 财务管控：财务信息、财务风险       - 战略管控：在财务管理的基础上增加战略协同管理中心       - 运营管控：在战略管理的基础上增加集中运作管理中心，以管理日常运营并通过职能部门实现纵向管理       2. 子公司风险管控重点       -  风险信息报送机制建设       -  风险限额和授权体系的建设       -  系统与流程的整合 <h4 style="text-align: justify;">（四）金融机构风险管理原则</h4>       1、从风险报告的角度，也可用金字塔来阐述公司所面临的整体风险，这对公司建立一个整体的风险管理文化是非常重要的。全员参与是确保风险管理成功的基础。       2、金融机构风险偏好体系需要从监管约束、自发约束、风险限额、风险组合度量等四个层面进行构建。       3、风险偏好并不一定是一成不变的。董事会可以允许超额情形的发生，但无论如何，监管硬性规则不能违背。       4、风险偏好阐述举例       5、统一的风险管理框架 <h4 style="text-align: justify;">（五）证券行业风险矩阵及风险管理实践</h4>       1、利用证券行业风险矩阵       2、关注监管应对针对行业风险的变化，监管部门在努力改善其监管模式。       3、明确限额管理职责限额管理与前述风险偏好体系具有一定相关度，其分为公司整体、业务部门、交易小组三个层面。       4、落实三道防线机制       5、运用风险指标与风险报告       来源：2020TGES系列论坛-03：内控合规、造作风险管理和全面风险管理（0725-0726），金融机构风险偏好、风险战略与全面风险管理，（全文稿） ', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1608601443.jpg')), 'userId' => '17', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1557924464', 'updatedTime' => '1636536930', 'body' => '      王勇博士，天风国际证券董事长，曾任天风证券首席风险官兼首席信息官，光大证券首席风险官，加拿大皇家银行风险管理部董事总经理。王勇博士著有《金融风险管理》，翻译了《期权、期货及其他衍生产品》《区块链：技术驱动金融》《商业机器学习》《区块链巴别塔》等多部著作。王勇博士毕业于西安交通大学，持有加拿大达尔豪斯大学数学博士学位，持有CFA和FRM证书。 ', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '307', 'name' => '王瑞瑶', 'thumb' => 'public://expert/2022/05-06/095157d96237097670.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2022/05-06/095157de2be7899208.jpg', 'description' => '中国长城资产管理股份有限公司资产保全部副总经理', 'about' => '中国长城资产管理股份有限公司资产保全部副总经理，曾先后在银行、资产公司和证券工作，任省级机构风险总监、证券公司首席风险官，多角色、多机构、多地域的工作经历，在不良资产管理和金融机构风险管理方面积累了一定的经验。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '   ', 'attachachieve' => '   ', 'viewpoint' => '   ', 'elegant' => array(), 'userId' => '2235', 'status' => 'unpublish', 'createdTime' => '1651801966', 'updatedTime' => '1651801966', 'body' => '       中国长城资产管理股份有限公司资产保全部副总经理，曾先后在银行、资产公司和证券工作，任省级机构风险总监、证券公司首席风险官，多角色、多机构、多地域的工作经历，在不良资产管理和金融机构风险管理方面积累了一定的经验。 ', 'type' => 'interflow', 'opened' => '0', 'followed' => '0'), array('id' => '112', 'name' => '郑昕', 'thumb' => 'public://expert/2021/01-26/18295868708d681787.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2021/01-26/1829586c8dd1486015.jpg', 'description' => '中国工商银行普惠金融事业部专家', 'about' => '中国工商银行普惠金融事业部专家，毕业于浙江大学国际金融专业；毕业后在工商银行浙江分行长期从事国际业务工作，历任工商银行浦江支行行长、工商银行金华分行副行长、工商银行总行网络融资中心副总经理。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '           <div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;">论文</div> <div style="height: 12px; float: left;"> </div> <div style="height: 12px; float: left;"> </div> 2020，在线信贷演进模式国际比较及展望——金融科技公司的角色演进研究，《现代金融导刊》第09期。 2016，点击间的智慧弹指间的金融，《中国城市金融》第10期。 2012，对我国现有信贷市场格局下国有商业银行中小贷中心可持续发展的论证，《投资与合作》第07期。 ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;">一、变与不变——P2P爆雷背景下对网络融资风控逻辑的思考</h2> <h4 style="text-align: justify;">（一）互联网金融发展需要转型</h4>       1、金融科技——互联网金融公司转型之路       互联网企业的转型方向可以概括为：互联网金融“闭幕”，金融科技登场。这是一个从上半场进入下半场的过程。上半场更多是开放、平等、共享，体现的是互联网精神；下半场更大程度上体现的是数据的变化，用6个字来形容，就是“数据、智能、精准”。因为数据，我们变得更智能，因为智能，我们变得更精准。下半场带来的不仅是互联网技术，而是“互联网+大数据”的技术，所以蚂蚁金服、京东金融、腾讯金融都在利用金融科技的手段，输出自己的技术，为金融机构服务。       2、“数据+场景”——商业银行互联网金融之路       “数据+场景”是商业银行的互联网金融之路。场景应用是有边界的，靠一个场景打遍天下是不现实的，因此银行需要互联网企业的帮助，在每个场景下做子模型。       3、互联网金融的“变”与“不变”       互联网金融的“变”体现为从互联网技术和大数据技术两个方向支撑着互联网金融的发展。互联网金融的“不变”体现为风控是基础。 <h4 style="text-align: justify;">（二）网络融资风控逻辑的思考</h4>       1、金融科技成为互联网金融的重要风控手段       银行以大数据技术为核心展开金融科技的应用，提升大数据的获取、传输和处理分析能力，同时全面夯实风控基础。包括物联网技术、区块链技术和人工智能（AI）技术的运用。       2、“物联网+区块链”实现大宗商品精准物控       在大宗商品交易中，物联网技术和区块链技术得到了很好的应用。物联网利用传感技术、导航技术、定位技术、智能仓单技术等方式让物流环节可视化。       3、大数据技术支持小微信用风险控制       利用大数据技术来控制风险已经成为业内透视小微信用，防控小微融资风险的有效方式之一。在实践运用中呈现这么几个特点：一是场景切入、数据支撑。要切入小微客户生产经营的各类场景，挖掘场景底层数据资源，构建覆盖小微客户全生命周期的融资服务体系。二是小额化、零售化。相关数据显示，小微企业贷款金额与风险呈现一定的正相关关系，“小额化”、“零售化”更能够降低单户融资风险，切合普惠金融的本质。三是线上和线下结合。       来源：《风险管理》杂志2019年第1期 <h2 style="text-align: justify;"> </h2> <h2 style="text-align: justify;">二、拥抱新金融——科技赋能与信贷转型</h2> <h4 style="text-align: justify;">（一）金融科技1.0时代</h4>       1、线上化获客，流量时代来临       金融科技1.0时代基于“开放、共享、平等”的互联网精神，在资金供求者之间进行线上撮合，未聚焦风险识别、风险计量与风险控制。       2、热潮褪去，互金行业持续洗牌       金融科技1.0时代其实是一个线下业务线上化的过程，在这一时期，互联网的便利化已充分显现，但大数据应用尚处于起步阶段。风险控制规则过于简单致使一些在线融资平台风险加速累积，风险控制数据同质化，数据孤岛现象仍然严重，纯线上融资平台不良率居高不下，风险控制成为集体谎言。 <h4 style="text-align: justify;">（二）金融科技2.0时代</h4>       金融科技2.0时代从“攫取流量”逐步转到以风险控制为基础。金融风险的一个显著特点是有滞后性，仅追求效率而牺牲风险把控，无法实现可持续发展。互联网金融企业不再单纯追求“流量至上、效率为先”，而是回归本质，追求“融资效率”与“风险本质”的平衡，不盲目追求流量，夯实风险控制基础，追求商业模式的可持续发展。       此时的银行与互金公司各有优势，互联网巨头基本有独特的强场景领域，有独特的数据优势，而老牌银行长期积累的风控优势也开始厚积薄发。 <h4 style="text-align: justify;">（三）金融科技3.0时代</h4>       金融科技3.0时代互联网金融和传统银行对峙已经结束，具有相同风险本质的传统银行与互联网金融，此时双方秉承开放共赢的态度，打破数据孤岛的羁绊金融科技公司发挥其在大数据、云计算等方面的技术优势，输出科技服务。金融机构加速和互联网融合，更多地利用互联网、大数据、云计算等技术手段，提升金融服务效率，在保证风控的情况下，数据驱动，不断下沉客户准入标准，扩大金融服务群体。互金公司和银行的比较优势决定了两者并非“对抗-颠覆”，而是“竞争-合作”关系。金融科技企业逐步从商业模式创新走向“数据驱动、技术迭代发展”之路。 <h4 style="text-align: justify;">（四）工商银行数字普惠实践</h4>       在注重在线风险判断的同时，工商银行积极发挥线下传统优势，注重线上线下融合。线上进行场景对接、统一获客和数据分析，线下进行市场营销、产品宣传及客户服务，为线上产品提供落地支持。 <h4 style="text-align: justify;">（五）科技金融发展展望与应用</h4>       未来科技金融发展最看好的方向是5G时代来临所可能带来的“物联网”蓬勃发展，物联网在“互联网概念”的基础上，将其用户端延伸和扩展到任何物品与物品之间，依托通信技术进行信息交换。5G时代“低时延、大宽带”批量化收集数据，降低数据收集成本，为物联网带来机会。       未来金融科技将助力做深做透产业链金融。区块链技术可以保证信息真实不可篡改，打造可多级流转、可自由拆分的“数字信用凭据”，实现供应链核心企业授信向上游的转移。利用物联网技术，可以实时、动态掌握物流信息，形成业务闭环，实现信息流、资金流、物流三流合一，从而实现更好的风险防控。   <h2 style="text-align: justify;">三、在线信贷业务的国际比较与前沿探索——金融科技的应用与展望</h2> <h4 style="text-align: justify;">（一）全球视角下金融科技公司的角色演进</h4>       1、科技赋能金融之路       科技赋能金融之路是从20世纪90年代开始的，网络信息技术的迅速发展，为互联网金融的萌发提供了土壤。       2、弱场景金融——P2P       金融科技公司最为典型的业态就是P2P。2005年在英国成立了世界上第一家P2P平台Zopa。在美国2006年Prosper成立，2007年LendingClub也随之成立。中国自2011年以来，累计成立的P2P平台超过了6000家。中美的P2P平台之间存在着比较大的差异。美国的P2P公司也遍历风波，最终转型。LendingClub在2016年由于2200万美元的违规贷款，造成信任崩塌，引发投资者担忧。这次事件其实是由LendingClub裂变式的高速发展带来的内部管理问题所导致的。2017年第一季度放款量同比下跌超二成，2018年亏损达近1.5亿美元，2019年亏损超千万美元。       3、强场景金融       以上提到的P2P贷款属于弱场景金融，除此之外也存在着强场景金融。国内很多互联网巨头就利用自身的场景生态，逐步形成“做大平台、攫取流量、构筑生态、场景金融”的业务模式，走出了一条特点鲜明的金融科技道路。国外在强场景金融方面的发展体现在跨境电商领域。2011年推出的AmazonLending，向美国、英国、中国等国家的Amazon平台受邀商户提供贷款服务。2019年在美国与高盛银行合作，为受邀商户提供供应链金融服务。在中国与富友保理合作，为在美国站点开店的受邀中国商户提供供应链融资服务，更多体现了Amazon在供应链金融方面的特质。供应链金融最早是从国外引进的，但现在国内的发展越来越深入，参与者既有专门的金融科技公司，如中航信、中企云链，也有一些金融机构，如工商银行等。       4、金融科技公司与金融机构的融合共赢       比较特别的是，近两年来，国际国内都发生了金融科技公司的转型，更多体现出“去金融化”的趋势。金融的核心是管理风险，金融科技是用技术、数据能力去助力金融创新，服务普通消费者和普通商户，提升金融机构的风险管理能力，帮助金融机构全面升级。       5、金融科技公司的演进路线       信息科技公司除了以强场景、弱场景来划分之外，还可以区分为偏重Finance的金融型金融科技公司和偏重Tech的科技型金融科技公司。根据相关数据显示，在欧美地区，前者服务成本高，营销费用高，长期处于亏损状态，而后者虽然规模不大，但基本能够获得盈利。 <h4 style="text-align: justify;">（二）商业银行的金融科技探索与实践</h4>       1、银行业务与金融科技的深度融合       商业银行的金融科技探索之路经历了20世纪80、90年代的电子化，21世纪初的网络化、移动化，2016年以后数字化、服务场景化三个阶段。同时，商业银行也积极求变，与金融科技公司合作，将银行海量的客户数据、完善的风控模型与先进的金融科技相结合，借助科技手段提高自身在线信贷业务的水平。       2、金融科技助力商业银行普惠业务       国有银行金融科技之路的主要特点是（1）深挖行内存量数据，主动授信；（2）注重与数据公司合作，从外部获客；（3）深耕自有平台数据，利用场景获客。 <h4 style="text-align: justify;">（三）后疫情时代的在线信贷业务思考</h4>       1、疫情带来阵痛以及中美摩擦产生危机       2、在线信贷业务发展的机遇       疫情防控期间数字技术在远程办公、在线教育、在线娱乐、在线零售、在线医疗等领域展现了巨大的优势，线上融资远程、高效的业务模式逐步得到了市场认可，疫情封闭期间形成的习惯在疫情之后继续固化，线上的各类操作也将迎来它们的春天。       3、科技金融正当时——5G助力       将来5G与区块链技术结合使用，能够实现数据传输低延时、大容量，加上计算机算力的提高和节点记账的边际成本降低，使得降低区块链的建设成本，区块链的发展或迎来机遇。       来源：2020TGES系列论坛-07：投资银行业务、私募投资与风险管理——郑昕《在线信贷业务的国际比较与前沿探索——金融科技的应用与展望》   ', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1614840645.png'), array('src' => '/files/expert/expert_1622195342.png'), array('src' => '/files/expert/expert_1622195351.jpg'), array('src' => '/files/expert/expert_1622195359.jpg')), 'userId' => '212', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1604558046', 'updatedTime' => '1646636985', 'body' => '      郑昕，中国工商银行普惠金融事业部专家，毕业于浙江大学国际金融专业；毕业后在工商银行浙江分行长期从事国际业务工作，历任工商银行浦江支行行长、工商银行金华分行副行长、中国工商银行网络融资中心副总经理。从业二十余年来，专业领域涉及公司信贷、国际业务、个金、结算与电子银行等多个业务条线，具有扎实的专业背景、丰富的基层工作经验和较强的风险管理意识。一直以来勇立创新发展的潮头，目前牵头全行网络融资业务的统筹规划、产品设计与营销推动工作，着力打造线上融资“一个平台、三大产品线”综合服务体系，重点研发的“经营快贷”产品，已成为数字普惠领域的业界标杆。 ', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '219', 'name' => '周俊', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-12/152549d91a21336043.png', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-12/152550e098cc067114.png', 'description' => '中国人寿再保险公司风险管理部/法律合规部总经理', 'about' => '中国人寿再保险公司风险管理部/法律合规部总经理、纪委办公室主任，中国再保险（香港）股份有限公司风险管理与法律合规总监，北京大学理学博士。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '   ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;">一、关于金融科技下的数据法</h2> <h4 style="text-align: justify;">（一）数据法基本理念</h4>       周俊在题为《金融科技下的数据保护思考——从数据法谈起》演讲中指出，数据法的特点包括五点。第一，数据法并不属于传统的基本法律部门，是一个典型的领域法，即该法律并不是特别成熟，不具有很强的理论背景。第二，数据法的研究对象广泛，包括兼具人格权益与财产权益的个人信息（数据）、财产权的“非个人信息的数据”、人格权的“隐私”。第三，数据法的研究内容主要是数据在其全生命周期中不可回避并且日益突出的隐私及安全等问题。第四，数据法的研究特色主要是数据分级分类保护制度。       此外，数据法中的关键概念——个人信息与数据是有区别的。个人信息即个人数据，个人信息与个人数据两个概念的出现是各地法律传统和使用习惯所致，并无本质区别，只是表述方式的差异，可以相互替换使用。个人信息与数据存在区别，个人信息是从属于人格权的，而数据是匿名化的不具可识别特征的信息，数据形成了无形财产权。 <h4 style="text-align: justify;">（二）金融数据立法及监管</h4>       在国内，在立法层面，金融数据的法律规定主要体现在金融监管部门的政策性文件和部门规章层面，已经形成了初步的规范体系，但层级不高并分布于各部门法中，较为分散。在监管层面，并没有专门的金融立法。 <h4 style="text-align: justify;">（三）金融数据保护的问题与应对</h4>       中国金融数据保护主要问题有六点。第一，数据共享与金融控股公司问题。第二，金融数据的出境监管，包括个人金融数据出境问题、重要数据出境问题、金融数据出境的评估和审批，在国际业务中提出了较大的挑战。第三，金融机构与第三方机构的数据共享和交易，包括金融机构向外部机构共享数据、金融机构服务外包、大型互联网平台对金融机构的数据开放。第四，金融机构使用外部数据的合规问题。如何规范网络爬虫和大数据风控、数据来源合法性审查、三重授权原则。第五，金融数据保护与金融科技。持牌金融机构开展金融数据类业务、金融科技企业开展需要持牌的金融业务。第六，金融数据保护与征信。如何规范数据收集、数据共享、数据使用，目前立法供给不足导致个人征信数据归集无法实现。       金融企业应对举措可以有以下几点。第一，开展企业数据治理顶层设计。第二，梳理所在行业数据保护相关的法律法规、监管规定、国家标准，即外部约束的边界，着重研究本行业数据保护的特点及特殊监管要求。第三，对数据进行全生命周期的合规管控，包括收集、使用、传输、存储等，制定制度机制、出台数据保护指引、制作数据安全标准条款及合同范本。第四，将数据保护工作前置，强化法律人员在数据合作前端的支持作用。第五，培育业务员工数据保护合规文化，数据来源依法合规、数据处理符合授权。第六，加强法律合规人员对数字经济业务的认知，熟悉基本业态、了解行业趋势。       来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛系列12：科技在金融业务中应用——周俊《金融科技下的数据保护思考——从数据法谈起》演讲实录整理 <h2 style="text-align: justify;">二、关于保险公司全球化过程中的风险管理</h2>        周俊在《保险公司全球化过程中的风险管理的思考》指出关于全球化环境下风险管理工作的重点思考有两点：第一，明确“业务”与“机构”的区别；第二，明确风险管理面临的挑战。 <h4>（一）全球化中的“业务”与“机构”的区别</h4>        在最早的理解中，全球化、国际化是指把业务做到全球范围。中国人寿再保险公司很早就将做到了全世界，虽然没在境外各地设机构，但也可以说很早就实现全球化了。但是现如今我们大多数理解的全球化，包括我们再保险自身的理解，都认为全球化、国际化是需要把机构设出去的，也就是把经营实体设在境外的叫才称为全球化，这其中则有很大的挑战。如果只做业务，当地的监管部门是不会对公司有太多的要求；而如果在当地设机构之后则完全不一样。这其中需要仔细权衡风险管理的因素。 <h4>（二）全球化中风险管理面临的挑战</h4>        主要应从几个利益相关方来考虑风险管理面临的挑战。        第一，当地监管机构的要求与内地的区别。例如，内地做风险管理随着偿二代的推出，银保监会经常会有所动作，这样我们也有具体的工作可以对标去开展；而香港对风险管理的要求可能会更高一些，新设机构每天都要向保监会上报，保监会会一直进行监控。此外，随着业务开展，也可能每周、每月、每季度上报，现在是每季度报一次。同时监管的关注度很高，包括业务规划，业务规划的变化，业务规模的进展，利润情况，都是通过风险条线来对接的。香港的监管部门以及新加坡的监管部门，审查非常认真仔细，这给我们的风险管理，包括我们日常经营管理的精细化都提出了更高的要求。这是境内走出去会面临的一个挑战。        第二，来自母公司或股东方的挑战。以中再为例，现在集团公司对中再寿险都有风险合规条线的考核，把三级子公司的风控合规考核都对接在中再寿险。因此怎么去设定它的偏好，怎么对它进行管理，都有很多的重新思考。出海之后，首先要面临的就是法律法规方面的风险，这是一个很大的风险。        第三，在跟客户端展业过程中面临的挑战。一些境外监管要求非常明确，比如反洗钱，尽职调查等。虽然业务早在过去就做到了当地，但当真正在当地设机构时感受和要求又不同了。        第四，与其他合作方在业务合作中面临的挑战。        来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛系列15：保险公司风险管理——周俊《保险公司全球化过程中的风险管理思考》演讲实录整理 ', 'elegant' => array(), 'userId' => '320', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1605166091', 'updatedTime' => '1636597954', 'body' => '<div>       周俊，中国人寿再保险公司风险管理部 / 法律合规部总经理、纪委办公室主任，中国再保险（香港）股份有限公司风险管理与法律合规总监，理学博士，先后毕业于华东师范大学（理学学士）、中国人民大学（经济学硕士）和北京大学（理学博士）。2003年加入中国再保险公司，先后从事再保险定价、再保险业务管理、转分保安排、风险管理、内控合规管理等工作；2019年起，还兼任中再香港公司风险总监和合规负责人。</div> ', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '221', 'name' => '周向勇', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-12/15321609f468952416.png', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-12/15321710d8de132417.png', 'description' => '国泰基金管理有限公司总经理', 'about' => '现任国泰基金管理有限公司总经理，剑桥大学MBA，先后在中国建设银行、中国建银投资公司工作。2011年2月加入国泰基金任总经理助理，2012年11月起任公司副总经理并负责投资研究工作，2016年7月起任公司总经理。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '  <div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;">论文</div> 2020，公募REITs:开辟新时代背景下资产管理行业新蓝海，《清华金融评论》第12期 。 ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;">一、主动权益类基金规模变迁</h2>       主动权益类基金包括wind基金一级分类的股票型和混合型，同时剔除二级分类中的指数型和偏债混合型。主动权益类基金规模变迁主要表现在以下几个方面： <h4 style="text-align: justify;">（一）2019年以来权益类基金规模涨幅与基金经理人数涨幅差距较大</h4>       2019年至今主动权益类公募基金管理规模显著增加，最新总管理规模近4.2万亿，2020Q3规模相对2019Q4提升87%，增幅超过2015年80%的最近10年历史最高值，而同期基金经理人数的涨幅远低于2015年，这表明2019年以来主动权益基金经理平均管理规模大幅提升。2019年以来的基金数量涨幅同样明显低于2015年，与2015年规模增长基本来自于新发基金不同的是，今年以来存续基金的规模增长同样贡献较多。 <h4 style="text-align: justify;">（二）管理大资金的权益类基金经理显著增加</h4>       近几年基金经理数量增幅变化不大，但管理超50/100亿规模的基金经理人数显著增加，说明资金越来越往部分明星基金经理集中。最新管理主动权益类基金规模超100亿的基金经理126人，比2019年底大幅提升107%。 <h4 style="text-align: justify;">（三）今年出现一批管理规模超300亿的基金经理</h4>       目前管理主动权益类公募基金规模超300亿的25位基金经理中，仅4位管理规模连续超100亿的经验达5年。大部分基金经理管理大规模资金的经验有限，基本上是借助今年的基金牛市实现规模大幅度提升。2020年多个“爆款基金”发行，今年新发主动权益类基金规模超100亿的27位基金经理中，有17位基金经理新发产品规模占比超50%。   <h2 style="text-align: justify;">二、大规模权益基金风险分析</h2>       随着基金规模的快速扩张，且该扩张主要集中于头部基金经理，头部基金经理人均的管理规模迅速扩大是否会带来相应的风险呢？ <h4 style="text-align: justify;">（一）基金规模存在最优边界</h4>      我们认为基金规模存在一个最优边界，管理规模不能太小也不能太大。      规模较小时，随着规模增加，收益率提升。规模太小可能基金经理的一些策略无法施展，随着规模增加，策略灵活度提升。随着基金规模的增大，基金的交易成本在下降，同时获取数据、研究服务的成本，以及管理成本和间接费用不是随着规模的增长而同比例增加，这些会给基金带来正的规模经济效应。      规模超过一定边界值后，收益随规模增加而降低。主要由以下三个方面所导致：一是投资标的不足：规模增加后，需寻找更多投资标的，在缺少足够多优质投资标的时，部分基金经理特别是成长型基金经理不得不改变投资风格投资不熟悉的标的。二是调仓不灵活：不能更快的买入和卖出投资标的。三是策略拥挤度：部分策略，如高换手率策略、新股增强策略在基金规模增加后将失效。 <h4 style="text-align: justify;">（二）主动管理规模超过边界可能带来的风险</h4>      主动管理规模超过边界可能带来以下三种风险：      流动性风险：规模增加投资组合流动性将降低。大部分基金会将部分或全部新增资金投资于已有股票组合，会造成单只股票持仓过大，基金将不能更快的买入/卖出股票标的，从而面临更大的流动性约束。      市场风险：规模增加会加深机构抱团行为瓦解的反应；当前市场估值偏高。公募基金各机构投资理念相似，在近年来结构性行情下，机构倾向抱团持有头部公司股票。在全市场基金规模整体增加的趋势下，资金会向头部公司进一步集中。抱团行为在标的上涨时会促进股价攀升，一旦标的价格回调集中减仓会加深股价下跌幅度。今年以来市场整体估值偏高，若均值回落则会带来市场风险。      风格漂移风险：规模增加会迫使投资风格改变。部分产品以往获取相对高收益可能是凭借重仓基金经理较为熟悉的个股、集中持有个别景气度较好的行业以及在管理规模较小时频繁换手，然而规模一旦增加，相应的风格或许难以持续，从而影响产品收益。   <h2 style="text-align: justify;">三、如何降低规模带来的风险</h2>      在存在最佳管理规模的情况下，随着管理规模的扩张，我们可以运用以下三个方法来降低风险：      A股市场容量扩大且相对稳健：自2019年以来沪深两市总市值、股票总数的增速显著提升；沪深300日成交金额仅次于2015年，同时换手率也不高，年化波动率处于历史均值水平，市场整体的环境比以往稳健。      基金管理模式转变：今年以来多家公募基金公司提出要增加组建基金经理团队管理单一规模较大的产品，我们统计了历史每年团队/个人管理的平均单个产品收益率、回撤以及管理规模，发现团队管理的收益率平均较低，但回撤一般控制的相对较好，平均规模也稍高一些。      金融科技赋能：公募基金金融科技的布局可以帮助提升投资管理能力。主要体现在：通过建设一体化的资管系统，统一内外部的数据管理，优化投资决策流程，提高研究员和基金经理的工作效率；在传统数据中增加另类数据维度，通过机器学习提升数据分析能力及量化投资能力；降低被动产品的综合成本，提升定制化指数的能力等。      来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛NO.21：资产管理业务与风险管理——周向勇《权益类基金发展与投资能力匹配的相关风险管理》 ', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1611738113.png'), array('src' => '/files/expert/expert_1611738143.png')), 'userId' => '322', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1605166382', 'updatedTime' => '1636598035', 'body' => '      周向勇，现任国泰基金管理有限公司总经理。毕业于中国人民大学财政金融学院，剑桥大学MBA。先后在中国建设银行、中国建银投资公司工作。2011年2月任国泰基金总经理助理，2012年11月任公司副总经理，负责投资研究工作，2016年7月起任公司总经理。 ', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '67', 'name' => '毕万英', 'thumb' => 'public://expert/2021/04-09/133557d2515b230431.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2021/04-09/133557d4a2ec608769.jpg', 'description' => '高腾国际资产管理有限公司总裁、CEO', 'about' => '高腾国际资产管理有限公司总裁、CEO。拥有22年国内外资产管理行业丰富经验。曾任工银瑞信副总经理；曾任嘉实基金首席风险官、投资决策委员会委员和风险管理委员会委员；曾先后任职于美国Vanguard Group、Evergreen Investments、ING Investment等知名资产管理公司。杜克大学MBA、匹兹堡大学工科硕士、CFA全球协会会员，曾任中国基金业协会和中国金融期货交易所专家顾问。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '                     ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;">一、中外基金公司风险管理探讨</h2>       资产管理行业的范围非常广，以国内为例，包括银行资管、券商资管、保险资管等，同时也包括信托、公募基金以及私募基金。 <h4 style="text-align: justify;">    （一）国内外基金公司风险管理的相同点</h4>       基金公司作为资产管理行业的子行业，所面临的主要风险与该行业中的其他机构相类似。同时，它作为二级市场的主要参与者，不管是股票、债券或者衍生品，所面临的最大风险是投资风险，与投资决策的整个流程相辅相成。       1、基金公司面临的风险类别       投资风险分为几个方面：第一，市场风险，是指由宏观因素如利率、汇率或市场大的波动所带来的风险；第二，信用风险，是对单个股票或单个行业产生影响的风险；第三，流动性风险；除了投资风险外，公募基金也面临所有金融产品都有的风险：法律风险、合规风险，以及操作风险等，需要按照公司的章程制度或者监管法规来进行相应的风险管理。       2、基金公司风险管理体系       基金公司的风险管理体系同其他金融机构（比如银行、保险公司）一样，最常见的是4层的风险管理体系，从上至下或者从下至上。第一层是董事会，是公司的最高治理机构，下设公司治理或风险控制委员会。第二层是公司管理层，负责公司日常的经营管理，对公司的所有决策，不管是经营决策，还是风险管理决策，都负有一定的责任。第三层是法律稽核部和风险管理部，是风险管理的主力部门，对风险管理措施具体的制定和执行，或者是跟业务部门的合作，都负有主要责任。最后一层是一线的业务部门。       3、深植于各个业务条线的风险管理职能       基金公司从产品设计到投资、交易，再到绩效评估，是一个全流程的过程，因此需要风险管理经理全流程参与。第一步是产品设计阶段，此过程需要风险管理是因为公募基金是一个标准化的产品，一旦产品的要素确定下来，它的风险因素也相应确定。第二，第三步是要对市场、对投资标的做充分的基本面研究、量化研究，通过建立模拟组合的方式做好投资前的准备。第四，第五步偏执行层面，比如对于非标准化的交易，例如银行间交易和OTC交易，风险管理部可以参与对市场上流动性的分析、交易风险的分析等。最后一步是绩效评估，是很多基金公司风险管理部的一项重要工作，即对基金经理的业绩归因、基金组合的风险归因做定期的绩效评估。       4、成熟的风险管理模型和系统       公募基金的风险管理是一个与量化分析、数据分析密不可分的专业，会用到很多成熟的风险管理系统与模型。国外常见的有Barra One、Factset、Bloomberg等，国内比较好的则有恒泰、万德。 <h4 style="text-align: justify;">    （二）中外基金公司风险管理的差异</h4>       国内基金公司虽然只有20年的历史，但在起步阶段就很大程度上借鉴与参考了国外基金公司好的经验、规则，以及监管的顶层设计等。因此无论是公司治理还是信息披露，或者是公司的投研框架都与国外发展了四五十年的基金公司有很多相同之处。       从市场管理规模来看，美国和欧洲这些发达国家市场占主体。中国的市场过去几年增长非常快，一方面得益于改革开放，居民的财富效应在不断增长；另一方面得益于过去几年资管新规的出台，使得越来越多的资金从银行这类传统渠道转移出来，参与到二级市场（比如公募基金行业）中去。       从执行层面来看，中国目前还处在市场发展初期，因此在很多时候，无论是基金公司的管理人还是基金经理，都易受到短期的KPL绩效考核的影响，导致他们即使知道风险管理的相关常识以及规则的重要性，但在实际操作中也难免会出现一些脱节。       从基金行业的风险管理环境来看，境内外也存在差异。监管职能方面，国外的资产管理行业主要由证监会管理；而国内由于历史原因，银行资管、信托资管归银保监会管理，而券商资管、基金公司则归证监会管理。本质上看，这些资管行业的业务、风险特征比较类似，但由于是不同的监管体系，在规则与执行层面仍存在差别。       来源：2020TGES系列论坛-08：资产管理与投资风险管理《中外基金公司风险管理探讨》演讲文稿整理   <h2 style="text-align: justify;">二、海外资产管理公司风险管理框架</h2>       投资风险管理按时间前后可分为事前风险、事中合规风险与事后风险分析报告。投资风险管理除了一些必要的基本面分析和定性判断外，日常工作中我们往往通过量化分析的手段对历史数据进行衡量和分析，这包括四个部分：风险因子、风险量化、压力测试和业绩归因。       来源：2019TGES金融市场风险与投资风险管理高级研讨会:《海外资产管理公司风险管理框架》演讲文稿整理   <h2 style="text-align: justify;">三、股指期货类型产品的风险管理</h2>       增强收益型和主动管理的绝对收益产品，比较常见的采用股指期货等金融衍生品来规避下行风险和增强收益。风险管理部门应对参与股指期货交易相关产品的投资策略或套期保值的可行性、有效性，进行充分验证、及时评估，监控督促及时调整风险敞口，定期对投资效果，保证金比例等指标进行客观评估。       股指期货集中了股票现货市场的风险，而且由于其杠杆性和保证金制度，风险得到放大和集中。具体投资实践中，股指期货主要涉及的风险包括：beta暴露风险、波动性风险、跟踪误差风险、市场风险、保证金风险、合约展期风险、流动性风险以及事件风险等。       来源：《风险管理》第15辑（总） 2011年综合第5辑《绝对收益产品和股指期货的风险管理》演讲文稿整理  ', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1609680937.jpg'), array('src' => '/files/expert/expert_1617865830.jpg'), array('src' => '/files/expert/expert_1617865842.jpg')), 'userId' => '52', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1561953144', 'updatedTime' => '1642035311', 'body' => '       毕万英，高腾国际资产管理有限公司总裁、CEO，CFA，拥有二十一年国内外资产管理行业丰富经验。毕先生曾任工银瑞信副总经理，负责分管公司风险管理、信息科技和基金运作业务；亦曾任嘉实基金首席风险官、投资决策委员会委员和风险管理委员会委员，并曾在美国ING投资管理公司（美洲区）、Vanguard先锋集团等公司任职。        专业资格：杜克大学MBA、匹兹堡大学工科硕士、CFA全球协会会员，曾任中国基金业协会和中国金融期货交易所专家顾问。 ', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '206', 'name' => '易卫东', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-12/1146295aace2021847.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-12/114630627d45379881.jpg', 'description' => '招商证券董事总经理，托管业务负责人', 'about' => '招商证券董事总经理，托管业务负责人，曾任招商证券资产管理公司副总经理、招商证券风险管理部总经理、理财产品部总经理。曾主持或参与拟定证券公司压力测试指引、证券公司全面风险管理指引等多项行业法规，在风险管理、产品创新及资产管理业务等多个领域具备丰富的从业经验。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '       <div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;">图书</div> <div style="height: 12px; float: left;"> </div> “大浪淘金”第四届中国证券私募年度论坛（2020）——易卫东《疫情之下共担当，私募发展有招商》 <div style="height: 12px; float: left;"> </div> 中证网（2019）——《招商证券易卫东：券商金融科技深入服务公私募基金》 ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;">一、关于私募基金行业风险管理</h2> <h4 style="text-align: justify;">（一）私募基金特点</h4>       第一，投资门槛高。私募投资基金100万份起购，其中基金专户等产品认购起点超过3000万份；投资者适当性要求更为严格，产品整体风险水平及收益波动情况较一般公募基金更高。       第二，展业灵活。私募基金只是备案机构，严格意义上来讲不是持牌金融机构，只是受证券业协会的自律管理。       第三，类型多样。从大类上看，私募行业包括私募证券、股权及创业、其他类、配置类投资基金；投资范围包括股权、证券、FOF标的、期货（包括商品期货）及其他衍生品等。 <h4 style="text-align: justify;">（二）私募基金监管环境及合规风险</h4>       整体来看，私募基金的监管环境比公募基金宽松。私募基金行业整体合规风险主要来自于监管层面、产品合规要求以及法律环境变化。私募产品由于投资金额大、门槛高、投资限制少等多种因素，造成与私募基金相关的法律纠纷数量较多。从目前来看，行业整体监管趋严、处罚情况更为频繁、备案管理更加严格。对私募管理人合规要求越来越高，需持续保障对除投资环节外的合规资源投入。       1、监管环境法规背景       私募基金相关法律法规大体框架和公募基金类似，主要集中在募、投、管、退4个环节，但又有自己的特点，更多以协会相关规定为主导。       2、私募管理人内部控制要求       对私募管理人的一般性要求包括防火墙、风险隔离、财产独立、业务控制以及禁止兼业等。       3、合规风险管理措施       首先是内控建设，包括规章制度审查，以确保规章制度与现行法规的一致性。第一是合同管控，合同回收；第二是全流程合规要求，销售环节重点关注销售适当性、合规性。 <h4 style="text-align: justify;">（三）私募基金相关风险管理</h4>       1、主要风险环节及类别       募集环节主要是宣传推介风险、合同签署风险以及适当性管理风险；投资环节主要投资标的风险、信用风险以及增信措施风险；管理运作环节主要是系统操作风险、人员操作风险以及流程风险；退出环节主要存在兑付风险、变现风险以及纠纷处置风险。       2、募集风险管控       私募基金募集与公募基金募集类似，但由于私募基金本身投资门槛更高，风险特征更为突出，因此在销售环节的适当性要求、冷静期要求更为严格。募集环节风险主要集中在推介宣传、适当性管理、合同管理等环节，其中，私募较公募基金在推介（非公开）及合同签署环节存在较大差异。       私募基金募集环节的主要流程包括：基金推介及宣传；基金评级；反洗钱、投资者基本信息调查；投资者分类、普通投资者特别说明；投资者分类；投资者适当性匹配；风险揭示确认；基金合同签署；冷静期及回访。       3、投资风险管理       投资环节风险主要涵盖信用风险、流动性风险以及可能因标的风险特征导致的杠杆超限、止损等交易风险。首先信用风险包括交易过程可能发生交收违约，或者本基金所投资债券之发行人出现违约、拒绝支付到期本息，导致计划财产损失。信用风险主要来自于交易对手、发行人和担保人。在基金财产投资运作中，如果管理人的信用研究水平不足，对信用产品或交易对手的信用水平判断不准确；由于私募基金投资范围除了二级市场的股票、证券、其他资管产品外，还包括未上市股权、衍生品（期货、期权、收益互换）等。其中衍生品等存在较高杠杆风险，而投向资管产品、未上市股权等标的则可能存在流动性风险。       4、私募基金相关风险管理-行业整体建议       第一，私募机构信息共享；第二，引入专业管理人评级体系；第三，搭建私募基金信息披露平台。       来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛-8：证券和投资类机构风险管理《新环境下私募基金行业的风险管理》演讲文稿整理   <h2 style="text-align: justify;">二、融资融券：业务发展机遇和风险管理挑战</h2> <h4 style="text-align: justify;">（一）融资融券的重要意义</h4>       首先，引入做空机制改变了证券公司单边市场的状况。当前市场只允许做多的单边机制，导致市场机制在运作中处于非平衡状态，市场估值经常处于非理性水平。引入做空机制，有利于市场通过自身调节而恢复其常态，从而充分发挥证券市场的定价与资源配置功能。       其次，引入融资融券交易方式（保证金交易）后，货币市场和资本市场将相互对接，资金顺畅良性循环，有利于降低银行和证券行业系统性风险，提高资金市场的运作效率。       最后，就是投资者和证券公司不再是单纯的委托代理关系，而是资金和证券的借贷及信托关系，从而为券商提供了新的盈利模式，但也要求证券公司具备较高的资本实力和风险管理水平。 <h4 style="text-align: justify;">（二）发展融资融券业务面临的风险及其控制措施</h4>       首先，由于融资融券业务是客户投资者向符合试点条件的证券公司提供担保物，借入资金买入上市证券或借入上市证券并卖出的行为。因此，证券公司融资融券业务的主要风险来源是客户偿债能力的变化。       其次，监管部门为保护投资者的利益，对证券公司开展融资融券业务作出了许多明确而具体的规定，包括充分的签约前风险揭示和规则讲解，公示有关业务信息，真实准确地执行客户委托指令以及按照约定对客户债务进行处置等。       最后，在融资融券业务中，证券公司在客户授信、盯市监控、风险处置等环节如果操作不当，均可能产生风险。 <h4 style="text-align: justify;">（三）当前的主要问题</h4>       首先，客户征信问题。我们需要对客户的信用进行评级，但是我们没有较为完善的评级系统，这就增加了难度。其次，业务模式问题。在融资融券方案设计中，国内参与试点的证券公司形成了不同特点的合约模式与仓单模式两种业务模式，需要通过市场竞争来进一步完善与融合。再次，平仓权问题。目前的法律体系尚未明确授予证券公司对客户证券资产进行平仓的权利，如果对客户的风险揭示不够充分，有可能引发后续纠纷。最后，追偿问题。 <h4 style="text-align: justify;">（四）今后的发展方向</h4>       融资融券在成熟市场中已经属于常规的业务类型。对于国内，还需要不断探索和完善。首先通过融资融券业务，为创新产品的设计打开空间。其次，通过探索风险定价机制，对不同信用等级的客户采用不同的定价策略。再次，就是建立统一灵活的资金调度平台，为客户提供完善的服务。最后，是积累经验数据，建立风险损失数据库。       来源：《风险管理》第1辑（总） 2010年综合第1辑《融资融券：业务发展机遇和风险管理挑战》演讲文稿整理   <h2 style="text-align: justify;">三、金融科技赋能投前研究</h2>       在《金融科技赋能投资管理——招商证券投资服务体系的金融科技实践》（2019）一文中，易卫东先生认为，在金融科技浪潮下，以移动互联网、云计算、大数据、人工智能和区块链为代表的前沿技术迅速渗透金融机构各个领域，其中资产管理领域应用方兴未艾。大数据记录了历史信息与风险偏好，云计算提供了关联交互、深度学习和精准挖掘，人工智能强大的数据分析与计算能力，则可以辅助资产管理机构主动投资、挖掘量化模型中的价值因子、做好资产配置，帮助从业者提升工作效率和效益。随着资管行业竞争越来越激烈，大量资管机构开始利用科技提升能力，提高效率，增强风控，降低成本。从外部看，国际金融机构以创新科技赋能金融，增强核心竞争力。       他认为，在投前阶段，资管机构主要关注投资研究、发掘投资策略、构建投资组合等，在主动投资、量化投资、FOF投资三方面分别存在科技赋能智能投资研究、科技赋能智能量化分析、科技赋能大类资产配置三类应用场景。 <h4 style="text-align: justify;">（一）主动投资方面：科技赋能智能投资研究</h4>       他强调，智能投研是指基于人工智能、大数据、云计算等金融科技手段，获取、处理、分析海量相关数据，生成投资观点和报告。科技赋能投研的主要作用体现在人智能提供算法和工具，大数据丰富素材，云计算则提供算力。智能投研工作流程通常分为４个阶段：（１）数据源获取：利用网络爬虫和文档识别技术获取大量结构化和非结构化数据；（２）数据提取阶段：利用机器学习与数据清洗工具进行数据治理；（３）分析研究阶段：利用知识图谱、语义分析等人工智能技术进行分析研究；（４）观点生成阶段：利用自动化报告技术输出完善的数据、资讯和报告。相较于传统投研，智能投研优势在于利用科技赋能充分利用大量非结构化数据，大幅提高数据挖掘与分析处理效率，同时提供非线性关系的模糊处理，弥补人脑思维模式的局限。 <h4 style="text-align: justify;">（二）量化投资方面：科技赋能智能量化分析</h4>       他指出，量化投资是指利用计算机技术并且采用一定的数学模型去践行投资理念，实现投资策略的过程，所以量化投资天然具有科技基因。由Ｔ科技的加持，量化投资可实现丰富的应用策略，包括量化选股、量化择时、股指期货套利、商品期货套利、统计套利、期权套利、算法交易、ETF/LOF套利和高频交易等。量化投资通常包括５个阶段：（１）获取大量数据；（２）利用机器学习清洗加工数据；（３）构建丰富智能量化因子库；（４）量化选股；（５）自动化交易执行。       同时，他认为量化投资相较于传统投资的优势在于：传统投资主要有基本面分析法和技术分析法两种，而量化投资借助系统强大的信息处理和分析能力，挖掘与构建丰富的量化因子与投资策略；量化投资还能克服人性的弱点和认知偏差，避免非理性决策。 <h4 style="text-align: justify;">（三）FOF投资方面：科技赋能大类资产配置</h4>       他指出，FOF基金以基金为投资标的，通过专业机构对基金进行筛选，帮助投资者优化基金投资效果。在大类资产配置以及FOF研究框架方面，主要从资产选择、资产配权以及组合构建人手，流程上主要包括以下三步：（１）从资产组合的配置目标出发，根据收益需求、风险偏好设定配置目标，选抒合适的资产构成资产池；（２）根据配置目标以及资产池，选择模型构建长期战略配置策略，并结合短期战术动态调整；（３）根据资产权重分配结果，优选对应基金构建FOF组合。       同时，他认为科技赋能FOF投资优势在于，人工智能能自动收集巨量的信息并做出处理，基金标的的分析与筛选通过金融科技的支持更加深人和全面，用大数据和行为数据可进行个性化的风险偏好设置，提供个性化的动态解决方案。   <h2 style="text-align: justify;">四、金融科技赋能投中效率</h2>       他认为，在投资执行环节，资管机构主要关注交易执行速度、交易成本、资金调拨效率、风险控制效率等方面，针对主动投资管理、量化投资和FOF投资三类场景，科技可分别赋能提升投中效率。 <h4 style="text-align: justify;">（一）主动投资方面</h4>       他指出，在交易执行速度方面，使用集群式可扩展架构、Level2行情、高并发技术、内存数据库等技术可以明显提高速度；在风险控制效率方面，通常会使用实时风控和全内存风控技术；在投资划款方面，通常使用电子划款模式进行极速划款。 <h4 style="text-align: justify;">（二）量化投资方面</h4>       他认为，在交易执行方面，同样会使用最为先进的架构和技术，例如集群式可扩展架构、Level2行情、极速交易技术、低延时高并发技术、内存数据库、异步事件驱动等。而其中算法交易和高频交易最为依赖科技力量，包括低延迟性技术和先进算法、软件的部署以及专用性硬件，如高频交易主机、GPU与FPGA等专用芯片等。 <h4 style="text-align: justify;">（三）FOF投资方面</h4>       他提出，FOF投中环节主要强调申赎下单效率和资金交收效率。在交易下单方面通常会使用电子化、系统化的交易下单、母子联动方式，而在资金交收效率方面，通常会使用系统进行批处理，使用电子方式进行及时划款。   <h2 style="text-align: justify;">五、金融科技赋能投后管理</h2>       他认为，科技赋能投后管理主要包括基金绩效风险的分析和FOF标的的投后管理等。在投后管理方面，科技可以从数据整合、绩效评价、穿透监控几个方面赋能资管机构。在数据整合方面，完备的数据是进行投后管理的基础，整合基金的净值、持仓、交易、申赎数据，外部市场行情数据以及第三方私募数据为完成投后管理提供极大便利；在绩效评价方面，完善的绩效评价体系不仅仅重视投资业绩结果，也重视投资过程管理，能够深人剖析基金收益来源、面临的风险状况、持仓及交易的风格特征，以此来协助进行投后管理；在穿透监控方面，对于FOF类产品做穿透分析，监控最底层的持仓在母基金层面的汇总情况，及时做出风险预警更是投后管理的重要一环。       他总结，随着科技的不断发展，未来资产管理机构的核心竞争力将是金融科技与公司发展的融合能力。具体而言，金融科技将在数据、投顾、营销、投研、风控、运营等方面赋能资管机构，实现智能数据管理、智能投顾、智能营销、智能投研、智能风控、智能运营，实现从“经验投资＋统计投资”转型为‘‘科技投资＋智慧投资”。券商应当不遗余力地提供和输出优质机构服务和金融科技能力，在数据、销售、交易、投研、运营、生态等各方面与资产管理机构进行合作服务与共同构建，协助资产管理机构打造核心竞争力。   参考文献：       [1]2019，金融科技赋能投资管理——招商证券投资服务体系的金融科技实践，《创新与发展：中国证券业２０１９年论文集》 ', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1611658356.jpg'), array('src' => '/files/expert/expert_1611658845.JPG')), 'userId' => '307', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1605152868', 'updatedTime' => '1636596470', 'body' => '      易卫东，招商证券董事总经理，托管业务负责人，曾任招商证券资产管理公司副总经理、招商证券风险管理部总经理、理财产品部总经理。曾主持或参与拟定证券公司压力测试指引、证券公司全面风险管理指引等多项行业法规，在风险管理、产品创新及资产管理业务等多个领域具备丰富的从业经验。 ', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '54', 'name' => '叶远刚', 'thumb' => 'public://expert/2021/04-13/151110e56cd9761435.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2021/04-13/151110eb1b43393125.jpg', 'description' => '美国期权清算公司（OCC）首席风险官，前道富银行全球市场（SSGM）首席风险官', 'about' => '美国期权清算公司（OCC）首席风险官，美国三叶科技创始人兼CEO；获美国杜克大学博士学位，CFA资格；曾任美国卫士（Guardian）人寿保险公司首席风险官、美国道富银行全球市场（SSGM）首席风险官等职务；参与了2008年美国金融危机后野村证券收购雷曼兄弟，以及包含黑石（BLACKROCK）基金在内的国际上一系列著名资产项目。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '        ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;">一、风险管理——大债务、大政府和大数据</h2> <h4 style="text-align: justify;">    （一）一百年来美国利率的发展回顾</h4>       美国短期利率主要是央行的隔夜利率。从100年前到现在，美国利率事实上没有变化多少。但是当中1980年的时候就有一个很大的变化，美国利息涨到将近20%。1929年与1930年，因为金融危机，当时利率就很低。现在因为疫情，美国利率基本上也是0了。这个100年很有意思，利率基本上是没有变动，但是当中变化很多。央行控制经济，利率是一个非常重要手段。利率比较低的时候，说明经济在下降；利率高的时候，经济是在进入萧条之前。比如说在1928年左右，利率很高，大概是4%；到了1930年左右，因为大萧条，利率就是降到0。利率低会刺激经济，但控制经济周期是一个很难做的事情。有时候利率涨得太快，可以造成一个危机；有时候利率放的太低，时间一长就会有通货膨胀。       回顾美国历史上重要的金融事件或者经济危机，最开始是great depression，就是大萧条。大萧条对美国来说是一个非常大的冲击。跟2008年一样，当时股票市场杠杆率太大，银行给很多公司和市民贷款买股票。所以当时主要是由于股票市场引起的危机。1928年的时候，因为美国中央银行需要控制杠杆率，就把利率抬升了很高；因为抬升得过高过快，就导致了经济崩溃。       再以后，从1935年到1945年，美国真正脱离经济危机，是因为参加了二战。战争刺激美国经济，从1935年开始，美国经济就复苏往上走；战后美国经济也是非常强劲，继续往上走。       但是到了1970年，发生了一个重大的事情，美国总统尼克森想要刺激经济，他觉得金本位非常不方便，当然也有很多其他的原因，所以他废除了金本位制度，让纸币和黄金分开了。分开之后产生了很大的通货膨胀，正好1970年左右美国有一个石油危机，因为中东对美国石油禁运，所以美国油价往上涨。要控制通货膨胀的话，利率要增高，所以70年代对美国来说是通货膨胀的开始。到了80年代，通货膨胀达到了最高，利率上涨了20%。从那时之后，通胀就慢慢开始往下走。       很有意思的是，中国是2001年加入WTO的，美国人认为对他们形成了冲击。现在特朗普对中国发动贸易战，他认为中国抢了美国人的饭碗。实际上他不知道中国加入WTO，给美国带来很多好处。       其中最大的好处就是使得美国物价往下降。从1990年到现在，美国整个利率是往下走的。虽然美国发行了很多货币，刺激了经济，但是通胀一直往下走。中国是一个原因，当然还有其他科技或者自动化等很多原因。 <h4 style="text-align: justify;">    （二）美国债务的持续增长</h4>       虽然美国的利率从开始到现在，100年大概没有变，但是美国的债务变化很大。每一次危机之后，政府都要干预，干预就是发行货币，刺激经济、股票市场、证券市场。美国money supply所印的钱用 M2衡量的话，最近30年增长率是很快的。美国政府的债务跟它的GDP比的话，现在已经超过了100%。但是虽然发了那么多钱，政府背了这么多债务，美国通货膨胀利率还是非常低。       美国发行了那么多债务，是谁在买美国的债务？美国的债务不仅是中国在买，日本也有。30%的美国国债都是外国人在买。为什么30%的债务是外国人在买？日本、欧洲虽然债务也很高，但是真正的债务持有人都是本国的。美国是外国人拥有债务，风险比较高一点。因为如果外国人不买美国债务的话，美国利率往上走，经济可能吃不消。但是美国政府不怕，因为美元是处于主导地位的货币。       美国贫富差距越来越大，为什么跟债务有关呢？因为金融市场总是对富人有利。美国债务很高，政府的债务负担占政府开销的百分比，从以前的5%到现在大概有30%。债务与应付利息越来越多，政府能够帮助的穷人是越来越少。这是一个很大的政治风险。 <h4 style="text-align: justify;">    （三）金融危机带来了更强有力的风险监管</h4>       过去100年的每次危机，对我们风险管理这一行业是有很大帮助的。比如说1929年大萧条之后，格拉斯-斯蒂格尔法案颁布，把商业银行、投资银行分开了，联邦储备银行也有了监管的作用。但是那个时候，风险管理还没有正式化。        当时大家觉得，商业银行与投行分开之后，不应该会有太大的问题。但是到了1980，出现了一个Saving & Loan Crisis，这也是在美国历史上一个很大的危机。这个危机主要是跟利率的风险或者资产负债管理有关。 <h4 style="text-align: justify;">    （四）通货膨胀并不总是随着利率的下降而上升</h4>       有一种理论说，美国通胀率下降是跟中国有关。中国经济的增长事实上是出口导向，所以中国经济的增长和美国的利率是成反比的。美国的很多东西都由中国制造，中国制造的成本相对更低。而且中国的供应链很齐全，现在虽然人工成本有所升高，但供应链使得所有的成本仍然很低， 中国现在跟美国在脱钩，如果脱钩到一定程度的话，美国的通胀可能会向上走。       另外一个理论认为，美国通货膨胀率低跟科技发展有关。美国的纳斯达克，就是美国的科技股，从1970年到现在增长率很高。科技公司从刚开始造计算机，到现在造手机，所创造的东西使生产效率提高了很多。以后如果说用人工智能的话，不仅仅是蓝领的工作，白领的工作也可能被机器所代替。       虽然说从商品的价格来看，美国的价位是低的；但是从另外一个角度来看，看黄金的价格，美国的通胀已经开始了。从1970年开始，从美国把金本位放弃开始，当时一盎司的黄金只要三四十美金，现在是将近2000美金。美国的通货膨胀率在物价上反映不出来，因为中国或者其他发展中国家在帮美国干活，还有科技自动化的原因。但是从黄金角度来说，美国的通胀已经开始了。 <h4 style="text-align: justify;">    （五）持续高企的债务会拖累经济增长</h4>       债务越高的话，对未来经济的负面影响越大。问题是债务到底多高才是一个极限呢？大概债务与GDP的比值到了100%，债务对于国家经济的发展会有副作用。       日本就是一个非常好的例子。过去二三十年，日本的经济发展不容乐观。尽管也有老龄化等原因，但是总的来说，高债务对经济有很多不良影响。       来源：2020TGES系列论坛-04：金融人工智能、数字化金融与风险管理《风险管理——大债务、大政府和大数据》演讲文稿整理   <h2 style="text-align: justify;">二、关于金融科技的思考—基于美国寿险公司视角</h2> <h4 style="text-align: justify;">    （一）金融科技的发展趋势</h4>       银行业是投资金融科技的第一个行业，但最近保险业或保险科技（InsureTech）一直处于金融科技活动的前沿，保险业对金融科技的需求更大。       全球的金融投资大致可分为支付（Payments）、投资（Investing）、借贷（Lending）和保险（Insurance）四个领域。其中，在支付领域，中国要领先于美国，其规模超出美国10倍，所以未来在支付领域，美国的成长机会更大。在投资领域，美国的资产管理行业有5%以上的资产由AI、量化技术等管理，未来将有越来越多的钱被机器控制。在借贷领域，以消费者借贷为主，金融科技虽然已有发展，但面临很多挑战，其成长开始放慢。在保险领域，保险业金融科技近两年发展较快，美国保险业历史悠久，改变较困难，前期动作缓慢，保险公司的负债期限较长，保险公司需要做出的变动也不大。 <h4 style="text-align: justify;">    （二）金融科技对寿险流程的影响</h4>       寿险产品的业务流程可分为产品推广、营销和顾客体验、承保、理赔、IT和运营五个环节。不同的金融科技对每个环节的影响是不同的。考虑如下四个金融科技技术在保险环节的应用情况：机器自动化（Robotic Automation）、先进的分析技术（Advanced Analytics）、人工智能或机器学习（AI/Machine Learning）、区块链和分布式账本（Blockchains and DLT）。 <h4 style="text-align: justify;">    （三）金融科技面临的潜在挑战</h4>       监管不确定性（Regulatory Uncertainties）。监管在美国尤其具有挑战性，因为监管机构对其规则不明确或对市场变化反应迟缓。       雷声大雨点小（Many thunders, not enough rains）。关于大数据、替代数据和机器学习的影响力有很多炒作，然而，目前没有任何一家能够独立盈利的保险科技公司。       机器学习和人工智能的局限性（Limitations of Machine Learning and AI）。与工业或制造业数据不同，金融市场数据（如股票价格）是众所周知的难以建模的数据，因为这些数据是非常动态化的。       替代数据没有魔力（No Magic in Alternative Data）。所谓可提供进一步视角的替代数据不断激增，然而，有些替代数据的价值尚不明确。       来源：《风险管理》 2019年第3辑：《关于金融科技的思考—基于美国寿险公司视角》演讲文稿整理   ', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1611655398.jpg')), 'userId' => '37', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1559718886', 'updatedTime' => '1636596338', 'body' => '        叶远刚，博士，特许金融分析师（CFA）。 职业生涯：         当前职位：美国期权清算公司（OCC）首席风险官，美国三叶科技有限责任公司（TriLeaf Technologies, LLC）创始人和首席执行官，杜克大学驻校主管         2018年 - 2020年2月：美国卫士人寿保险公司（Guardian Life Insurance Co.）首席风险官         2010年 - 2017年：道富银行（State Street Co.）全球市场首席风险官         2015年 - 2010年：野村控股（Nomura Holding Inc）美洲首席风险官         1996年 - 2004年：PNC金融服务公司（PNC Financial Services Inc）首席市场风险官、财政部和风险部门的高级职位 学术背景：         2017年至今：杜克大学研究生院理事会         1991年 - 1996年：曾任纽约州立大学石溪分校、普渡大学、德克萨斯农工大学和德克萨斯大学助理教授         1986年 - 1990年：James B. Duke Fellow，杜克大学         1991年获得杜克大学数学博士学位         1985年获得复旦大学数学学士学位           叶远刚是美国三叶科技有限责任公司的创始人兼首席执行官，该公司基于深入的数学理论，并结合了传统和替代数据集的见解，创建了创新的交易和投资策略，以及风险管理系统。该公司促进了学术研究和工业应用之间更紧密的合作。         叶远刚目前也是杜克大学驻校管理人员。在这个职位上，他利用自己丰富的行业经验，在课程、教学和研究方面为大学提供建议，特别是在涉及定量金融领域方面。他还教授一门算法交易课程。         从2018年到2020年2月，叶远刚一直担任总部位于纽约的美国卫士人寿保险公司的首席风险官，这是美国十大人寿保险公司之一，为个人和企业提供6400亿美元的人寿保险政策保护。作为首席风险官，他负责整个企业的风险管理策略及其执行。在此期间，他领导制定了全面危机管理计划，使公司能够顺利度过当前的新冠肺炎疫情危机。         2010年至2017年，他在位于波士顿的道富银行（State Street Corporation）工作。道富银行是全球第二大托管银行，托管资产达30万亿美元。他是公司两个主要业务部门的首席风险官：道富全球市场和全球交易所。合并后的部门通过为机构资产所有者和管理者提供销售和交易、证券借贷、机构经纪、电子交易和清算、信贷和借贷以及数据和分析解决方案，产生了超过20亿美元的年收入。他负责整个风险管理策略以及在美洲、欧洲、中东和亚太地区的全球分部的执行。他一直致力于在全球范围内建立道富银行的风险管理框架和基础设施，以满足监管要求并支持重大业务扩张。他还领导道富银行成功地管理重大的市场和监管挑战。         从2005年到2010年，叶远刚担任野村控股（一家总部位于东京的大型全球投资银行）美洲区首席风险官，负责风险管理监督的所有方面，包括市场、信贷和操作风险。叶远刚和他的团队在帮助野村成功渡过2008年全球金融危机中发挥了重要作用。这场危机使野村得以收购雷曼兄弟的大部分股份，并大幅扩大了其在美洲的业务。他也曾担任野村证券投资组合风险的全球主管，负责全球范围内跨区域和资产类别的风险敞口汇总和分析，以识别和减少集中风险。         1996年到2004年，叶远刚在PNC资产管理公司（美国第六大商业银行，资产超过4000亿美元）度过了八年。他担任的管理职务责任越来越大，最后一个是公司的首席市场风险官。在这个职位上，他负责PNC公司范围内的利率风险、流动性风险和交易风险，包括银行账簿、交易账簿、资产管理和自营投资。在任职期间，他还与PNC旗下的黑石资产管理公司（BlackRock Asset Management）密切合作，开发其风险分析系统。         从1991年到1996年，叶远刚在几所大学从事数学博士后研究和教学工作，包括德克萨斯农工大学、普渡大学和纽约州立大学石溪分校。他获得了美国国家科学基金会和美国国家安全局在代数几何领域的多年研究资助。         自2017年起，叶远刚一直任职于杜克大学研究生院理事会（GBOV）。作为GBOV的成员，他致力于与杜克大学研究生院建立更紧密的行业联系，特别关注数学研究和教学。         1991年获得杜克大学数学博士学位，1986年至1990年担任James B. Duke Fellow。1985年毕业于中国复旦大学，获学士学位。自2003年以来，他一直是特许金融分析师（CFA）的持有人。 ', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '148', 'name' => '刘刚健', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-09/143930257723708735.png', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-09/1439302b2b1c431855.png', 'description' => '中国太平洋保险香港公司副总', 'about' => '中国太平洋保险香港公司副总。1992年加入人保总公司再保险部，2002起在中国再保险公司伦敦工作了15年，创建了中再劳合社辛迪加。在中国政法大学和伦敦城市大学分别获得法学硕士学位，具有中国律师资格和英国特许保险学会FCII资格。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '   ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;">一、关于公司治理</h2>       刘刚健专家在《保险公司治理与风险控制》（2020）一文中从公司治理的概念出发，认为公司治理的核心是规范保险公司利益相关方之间关系的框架，并可透过这种机制厘定、落实和监测公司的经营目标。同时，刘刚健专家指出公司治理的目标有三个（首要目标是经营业绩要良好，第二是对利益相关方要负责，第三是减少利益冲突）；公司治理所依赖的原则支柱有四个（第一是公平，第二是责任，第三是独立，第四是透明）；所涵盖的要素有五个方面（忠诚的董事会、良好的规则、有效的管理、充分的披露和明确的股东权利）。他认为，公司治理是调和各方面关系，风控的目标就是平衡风险和回报，最关键的就是要适度。       来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛NO.15：保险公司风险管理——刘刚健《保险公司治理与风险控制》   <h2 style="text-align: justify;">二、关于公司治理与风控</h2>       刘刚健专家在《保险公司治理与风险控制》（2020）一文认为，公司治理与风控的关系是，风控是公司治理的优先项，是首要选项，董事会要制定风险偏好、制定风险政策，提供三道防线和全面风险管理的框架。风控能够提高和完善公司自身的治理水平，两者相伴相生，紧密结合。良好的公司治理和风控文化会提升公司的价值、产生溢价。但是治理的关键和核心是建立一个适度的风险文化，即在风险边界内，公司治理必须能够确保发展和盈利，把握好风险和回报的平衡       此外，刘刚健专家进一步提出，公司治理和风控会受到外部约束。其主要包括四个方面：第一是监管，着重指出英国是双峰监管；第二是评级，强调最近ESG有单独的不同的评级机构；第三是审计，第四是精算。       来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛NO.15：保险公司风险管理——刘刚健《保险公司治理与风险控制》   <h2 style="text-align: justify;">三、关于环境污染索赔</h2>       刘刚健专家介绍到，美国责任险主要有三类赔案，习惯称APMclaims，它涵盖了环境污染、健康损害等三种索赔。论文《美国责任险一瞥》（1997）提到，美国环境污染案与美国国会1980年一项被称为Superfund的立法有密切的关系。这项立法有两个特点，一是此项立法具有追溯力；二是规定了连带责任。其显然有别于美国一般的民商法立法原则和普通法的传统，目的就是要确定对环境污染应负责的对象，并强制他们履行清理污染的义务，以保护美国公共利益。       刘刚健专家还详细总结了环境污染索赔对行业的影响。针对责任险索赔案，美国国内多数公司都采取了积极的态度。一旦出现赔案，马上参与调查处理，明确损失是否在保单的承保范围之内，在责任明确后，对损失金额进行精确的评估，通过各种努力争取降低索赔金额。在组织管理方面，有的公司是由内部的一个或几个部门来处理，有的是把公司一分为二。也有一些公司采取了出售或倒闭的办法来减轻或逃避责任。在国际市场，英国劳合社成立了名为Equitas的专门管理机构来集中处理包括美国责任险在内的老业务；慕尼黑再保险公司则由公司内部部门处理，他们建立了严格的帐务管理制度和有关的电脑系统；除公司内部大多数有关职员受过专业法律训练或从事过法律实践外，还聘请当地和美国的职业律师协助处理赔案；对比例业务定期到分出公司进行审核和查帐，对超赔分保业务。       论文《美国责任险一瞥》（1997）通过对美国环境污染案的分析，提出三点解决方案：第一，应根据情况的变化不断完善保险条款，以适应海洋货物运输行业的变化和保险市场的需要。第二，保险公司在处理这些赔案过程中，应认真分析事故原因，对装卸、运输、仓储以及包装等方面存在的问题，会同被保险人一道研究对策，开展防灾防损工作，以减少社会物质财富的损失。第三，为更好发挥保险防灾防损的职能，保险人应沟通政府、行业管理部门和行业协会制定相关的法律、法规和规则来规范行业管理，规范承运人的责任与义务，限制他们的免责权利，以保护托运人与收货人等方面的利益。       来源：《保险研究》1997年09期   <h2 style="text-align: justify;">四、关于承保权外包方式</h2>       刘刚健专家通过对美国责任险案例的分析，针对承保权外包方式提出了一些思考和建议：第一是在公司风险政策方面，要对这种让渡和外包进行严格的审慎管控；第二是在具体承保人操作方面，至少应该有几个原则的把握，首先是不能把它让渡给经纪人搞的承保代理，其次是对于新的承保代理公司要慎之又慎，最后在授权前必须对相关的承保人进行面试，在授权后还要进行年度的审核，同时要观察他有没有得到市场上有名的和大多数公司的授权。       来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛NO.15：保险公司风险管理——刘刚健《保险公司治理与风险控制》   <h2 style="text-align: justify;">五、关于危机</h2>       刘刚健专家指出，他从业多年关于经历过的五次危机的感受：失衡的风险文化和不到位的外部约束造成的一些公司倒闭或者行业危机。刘刚健专家在美国责任险危机的案例中提到，将承保权让渡给第三方的行为，虽然开始时就有很多人反对，但是这种让渡方式有一个巨大的好处，就是能够提高生产率、提高效率。同时，由于责任险中，许多业务是法定业务，有时100万美元的责任，保费能够达到10万美元，使得在危机中也产生了一些生机，有些人借此获得不少盈利。因此，刘刚健专家认为，危机是危中有机，百慕大和另类保险市场的兴起正是因为之前的危机。疫情也可以作为一个行业进步的推动力，目前看特别是保险业和金融业的远程办公发展迅速，这对提高生产效率有很大帮助。       来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛NO.15：保险公司风险管理——刘刚健《保险公司治理与风险控制》 ', 'elegant' => array(), 'userId' => '249', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1604904045', 'updatedTime' => '1636527246', 'body' => '      刘刚健，中国太平洋保险香港公司副总。1992年加入人保总公司再保险部，2002起在中国再保险公司伦敦工作了15年，创建了中再劳合社辛迪加。在中国政法大学和伦敦城市大学分别获得法学硕士学位，具有中国律师资格和英国特许保险学会FCII资格。 ', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '157', 'name' => '罗平', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-10/133820c2a6a5236500.png', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-10/133820c5bac7085624.png', 'description' => '国家金融与发展实验室国家金融与发展实验室研究员', 'about' => '国家金融与发展实验室研究员，曾任银监会部门负责人和商业银行高管，是风险管理和资本管理领域的专家。目前还担任社科院和对外经贸大学兼职教授。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '         <div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;">论文</div> <div style="height: 12px; float: left;"> </div> <div style="height: 12px; float: left;"> </div> 2020，如何促进各国银行审慎监管制度的趋同——短板在哪里，《银行家》第11期。 2020，融资租赁监管的逻辑和大方向——对《融资租赁业务经营监督管理暂行办法》（征求意见稿）的几点意见，《当代金融家》 2020(Z1)。 2019，实施巴塞尔协议提高银行风险管理水平，《金融电子化》第9期。 ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;">一、全面风险管理的监管指引与银行实践</h2> <h4 style="text-align: justify;">（一）监管指引的概念</h4>       《银行业金融机构全面风险管理指引》由银监会于2016年9月印发，是以主席令形式发布的，用以规范被监管金融机构及其业务活动的，具有普遍约束力的规范性文件，按其内容不同分别称“规定”“办法”等。       《指引》共8章54条，包括总则，风险治理架构，风险管理策略、风险偏好和风险限额，风险管理政策和程序，管理信息系统和数据质量，内部控制和审计，监督管理及附则。 <h4 style="text-align: justify;">（二）指引中的关键规定——明确风险类别</h4>       1、指引规定       首先，指引的第一章第三条指出“银行业金融机构应当建立全面风险管理体系，采取定性和定量相结合的方法，识别、计量、评估、监测、报告、控制或缓释所承担的各类风险。各类风险包括信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险、国别风险、银行账户利率风险、声誉风险、战略风险、信息科技风险以及其他风险”。同时，要求“银行业金融机构的全面风险管理体系应当考虑风险之间的关联性，审慎评估各类风险之间的相互影响，防范跨境、跨业风险。”       指引逐一列出商业银行直接面对的9个类风险类别，也是银行的主要风险，其中银行账户/账簿利率单独作为一类风险。国别风险可以看成信用风险的一类，尤其是对于一些尚未跨出国门的小银行来说。其他风险可包括，比如大型银行普遍重视交易对手信用风险、行为风险、洗钱及恐怖融资风险、网络风险和模型风险等。       2、商业银行实践       目前，我国一些大型商业银行在年报中披露的风险类别整理如下，与指引还是有一定差异。例如，银行账簿利率风险只有中行单独列示，农行将其归为市场风险一种；同时，绝大部分大型商业银行都将信息科技风险放入操作风险，但指引中将其单独列示也看出目前我国对该类风险的重视程度。比较特殊的是，只有平安银行披露的风险中包含了战略风险，一是该类风险由监管部门确定，从银行角度来管理各类风险的实践很少。最后，指引中没有将合规风险划归为单独的一类风险，少数银行年报中有单独披露。 <h4 style="text-align: justify;">（三）指引中的关键规定——全面风险管理体系</h4>       1、指引规定       指引中指出，银行业金融机构全面风险管理体系应当包括但不限于以下要素：（1）风险治理架构；（2）风险管理策略、风险偏好和风险限额；（3）风险管理政策和程序；（4）管理信息系统和数据质量控制机制；（5）内部控制和审计体系。       2、商业银行实践       关于全面风险管理的定义，COSO作为全国反虚假财务报告委员会下属的发起人委员，于2017年对ERM给出了定义，即为创造、保持和实现价值，企业开展风险管理所依赖的而且与战备制定和实施结合在一起的文化、能力和实践。 <h4 style="text-align: justify;">（四）指引中的关键规定——风险管理策略、风险偏好和风险限额</h4>       1、指引规定       银行业金融机构制定的风险偏好，应当包括但不限于以下内容：（1）战略目标和经营计划的制定依据，风险偏好与战略目标、经营计划的关联性；（2）为实现战略目标和经营计划愿意承担的风险总量；（3）愿意承担的各类风险的最大水平；（4）风险偏好的定量指标，包括利润、风险、资本、流动性以及其他相关指标的目标值或目标区间；（5）对不能定量的风险偏好的定性描述，包括承担此类风险的原因、采取的管理措施；（6）资本、流动性抵御总体风险和各类风险的水平；（7）可能导致偏离风险偏好目标的情形和处置方法。       2、商业银行实践       整个银行层面风险偏好陈述书应该包含以下部分：（1）高阶次的定性目标，表现为定性的风险偏好指导原则，包括风险偏好陈述书的范围与远景目标与核心价值的关系，战略经营目标、资本充足率、流动性、期待的风险状况、声誉和承受能力等目标及战略和核心业务方面的主要风险。（2）全行层面统一的量化指标，用于业务条线和风险类别加总的风险和回报的量化指标，包括风险集中度、经营收入、资本和流动性及回报率/风险指标等。（3）各类风险的定性指引和量化指标，是风险类别或业务条线具体量化指标。（4）每一个量化指标可以包括如正常及压力情况下的多个层面。 <h4 style="text-align: justify;">（五）结论</h4>       作为风险管理的统领性框架，全面风险管理指引内容丰富，不仅涉及如风险偏好和压力测试等核心风险管理内容，还包括如风险治理、风险文化、模型风险和风险数据加总等近期国际监管改革最新成果。       提高风险管理水平/全面风险管理水平永远是一个过程，需要循序渐进。可先从制定风险偏好陈述书入手、将限额作为风险偏好的传导工具，把建立经济资本体系作为远期工作目标。       银行作为经营风险的企业，提升风险管理水平本身就是创造价值。重要的是有选择地承担风险，并将其控制在事前确定的风险偏好范围内，实现风险调整后收益的最大化。       来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛-19：风险治理、文化、战略与全面风险管理《全面风险管理的监管指引与银行实践》演讲文稿整理   <h2 style="text-align: justify;">二、资本监管制度的顺周期性及其补救方法</h2>       本次席卷全球的金融危机促使人们重新审视诸多重大的监管问题，如资本监管制度的顺周期性。随着金融危机的影响面不断扩大，资本监管制度的顺周期性日益突出。将从四个部分来介绍资本监管制度的顺周期性。       第一部分阐述了近年来学术界对于资本监管制度的顺周期性的一些看法，但是他们的观点并没有得到国际监管部门的足够重视。在金融危机爆发之时，许多商业银行大量从事资本市场的交易活动，形成了大量损失，远远超过监管部门规定的市场风险最低资本要求。       第二部分中，作者通过引用金融稳定委员会所发布的解决金融体系顺周期性的报告，来阐述亲周期性的概念。亲周期性是指金融部门与实体经济之间动态的相互作用（正向反馈机制）。这种互相依存的作用关系会扩大经济周期性的波动程度，并造成或加剧金融部门的不稳定性。       资本监管制度的亲周期性已经为国际上亟需解决的一大问题，但事实是我们无法从根本上消除亲周期性，因为趋利避害是人类的本能，但我们能够找到弱化资本监管制度的亲周期性的补救办法。       第三部分中总结了各国监管人员所提出的一些具体方案。       第一，继续实施新巴塞尔资本协议，但是提高最低资本充足率，比如从8%提高到10%。       第二，根据监管部门对经济形势的判断，运用自由裁量权确定最低资本充足率水平，在经济下行时降低最低资本充足率，在经济上行时提高资本充足率。然而，较好地运用自由裁量权有一定的难度。       第三，建立银行资本保险制度。在这一制度下，银行可选择事先承诺一定规模的资本充足率水平，并在必要时筹集更多的资本金。       第四，在新资本协议的资本充足率的计算公式中加入一项内在的稳定指标。       最后一部分得出结论：不论是监管部门还是中央银行，准确预测经济所处的周期以及商业银行潜在的财务风险，并采取相应监管措施缓解监管制度亲周期性，难度都是相当大的。本次金融危机已清楚地证明了这一观点。从监管部门的角度看，核心的问题是保证银行在经济下行时期持有充足的资本，从而保证整个金融体系的稳定。因此，资本的质量、规模及其纯洁度显得尤为重要。与危机造成的损失相比，银行持有更多资本比持有少量资本要付出的代价小得多。提高资本覆盖的风险面、重新采用杠杆率以及提高总体资本充足率水平，这些措施都将有助于进一步完善监管制度，相对而言也易于达成共识。如果制定资本监管亲周期性的补救措施难度较大，短时间内难以成形，不妨先集中精力把后几项工作做好做扎实确保成效，进而，监管部门可考虑设计逆周期性的监管制度，比如引入类似西班牙的动态计提准备金制度，从微观角度为提高整个金融体系的稳定性作出贡献。       来源：《风险管理》第4辑（总）2010年专题第2辑《资本监管制度的顺周期性及其补救方法》演讲文稿整理 ', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1611736998.png'), array('src' => '/files/expert/expert_1611737009.png')), 'userId' => '258', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1604986843', 'updatedTime' => '1636534818', 'body' => '      罗平，国家金融与发展实验室研究员，曾任银监会部门负责人和商业银行高管，是风险管理和资本管理领域的专家。目前还担任社科院和对外经贸大学兼职教授。   ', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '190', 'name' => '吴颖兰', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-11/1505073622d6673526.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-11/1505073b9ebc931094.jpg', 'description' => '德勤风险咨询业务部合伙人', 'about' => '德勤风险咨询业务部合伙人。拥有15年为美国和中国金融机构提供战略、运营和风险合规咨询服务经验。致力于不断创新银行全面风险管理体系新高度新技术的探索，包括对国际金融监管体系最新趋势的解读和在国内市场的实施落地，以及国内大银行的全面风险体系搭建和新资本协议实施咨询。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '         ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;">一、中资银行全球业务发展的风险管理挑战</h2> <h4 style="text-align: justify;">（一）中资银行国际化历程及成绩</h4>       中资银行股改上市后国际化进程显著加快，国际地位显著提升，规模持续壮大的同时资本实力雄厚。截至目前，中资银行国际化进程主要包括以下三个阶段：       1、新中国成立到改革开放前：准备期       从新中国成立到改革开放前可以说是中资银行国际化的准备期，这一阶段特征为少量中资银行开始以代理行形式小范围、小规模地从事周边国家的进出口贸易融资和结算活动。       2、改革开放到股改上市前：探索期       从改革开放到股改上市前是中资银行国际化的探索期，这一阶段特征为随着中国经济市场化改革与对外开放，各大银行逐渐向海外扩展业务，由代理行模式扩展至自设机构模式，境外分支机构数量逐渐增加。       3、股改上市至今：发展期       从股改上市至今是中资银行国际化的发展期，这一阶段特征为各大银行不断提高综合化经营水平与国际化综合竞争实力，通过支持中资企业“走出去”“一带一路”建设，中国银行业已成为支持全球经贸发展的重要力量。 <h4 style="text-align: justify;">（二）中资银行国际化经营情况</h4>       以四大行为例，中资银行境外机构布局相对集中于亚太、西欧、北美，并以“一带一路”沿线国家作为拓展重点，中国走出去的企业为核心客户，业务模式较为单一。       总体来说，境外机构布局方面，中国大行呈现数量阶梯化和位置集中化的特征，集中在亚太、西欧、北美地区，并以“一带一路”沿线国家作为拓展重点。境外客群结构方面，中国大行境外机构现有法人客户以“中国走出去”企业、外商投资企业、外贸进出口企业和其他各类服务商为主，对境外机构当地客群深耕程度不高。境外业务结构方面，中国大行平均集团利息收入占比远高于美国大行，业务模式较单一，拓宽延伸业务颇具潜力。 <h4 style="text-align: justify;">（三）当前中资银行国际化发展面临的外部经营环境</h4>       目前，全球宏观政治经济金融趋势主要有以下三大趋势：（1）全球政治格局不确定性加剧，包括中美长期对抗趋势形成、欧盟政坛波动、美俄地缘政治风险及中东恐怖主义等等；（2）全球经济大概率陷入衰退，预计全球经济超过5%的萎缩，出口下降 500 亿美元，国际直接投资（FDI）下降5%-15%；（3）全球金融市场巨幅震荡，股、债、汇、大宗商品等各类资产价格急速下跌，零利率将成为新常态，对商业银行盈利模式提出重大挑战。       新冠疫情全球扩散背景下，国际局势紧张，全球政治不确定性加剧，经济大概率陷入衰退。中国大行国际业务重点地区主要包括以下四个地区：第一，北美地区由于疫情和动荡使美国政治、经济、金融共振，美股虽在3月遭遇四次熔断，但在美国政府强劲的财政和货币政策支持下，美股逐步回升。       第二，欧洲地区近年来经济一直较为低迷，作为新冠疫情“震中”，疫情影响恐将维持较长时间。       第三，疫情对东南亚的银行体系稳定性构成一些威胁。不过，疫情之后，东南亚各国的中央银行就宣布了一系列旨在振兴经济的措施，成效显著。       第四，香港作为世界第三重要金融中心的地位受到挑战。 <h4 style="text-align: justify;">（四）提升信用风险管理应对举措</h4>       1、信用风险审阅机制       为应对全新的信用风险管理挑战，如市场环境变化、监管要求、信用风险损失计量方法更新，需建立信用风险审阅管理机制，全方位加强信用风险管理能力。       美国监管机构要求金融机构根据自身的规模、复杂性、贷款类型、风险状况和风险管理情况制定信用风险审阅体系，从而进一步加强对信用风险的管理。       信用风险审阅目标包括：（1）及时识别潜在的信用风险，从而制定风险缓释措施从而减少损失；（2）审阅并调整信用风险评级，尤其是信用状况恶劣的贷款；（3）分析信用风险趋势，对信用状况呈恶化趋势的贷款进行预警；（4）评估内部信贷政策/流程，包括政策/流程的实施情况、合规性；（5）评估业务人员的执业情况，包括贷款批准、风险评估质量等；（6）为管理层提供客观的信用风险评估报告；（7）根据监管要求，提供相应的信用风险评估报告。       2、信用风险内部评级体系       随着中资大行国际化战略的实施，境外机构覆盖面广，面临不同的属地监管机构要求。建议开发符合境内外监管要求、满足风险管理提升需要的境外评级体系，提升监管应对能力和内部风险管理能力。       境外机构内评体系建设背景包括以下两点：（1）适应国际化战略发展的需要。境外机构数量多、覆盖面广，随着业务发展，本地客户增多，各机构资产组合的组合分布、业务特点、风险特征存在差异性。此外，内部评级结果为信贷审批、限额设定、组合管理等工作提供输入，支持量化分析决策。（2）符合境外机构属地监管要求，欧洲、美国等地区监管趋严，带来对评级独立性和本地化的更严格要求。同时，IFRS9新会计准则的实施对评级准确性、敏感性和本地适用性提出更高要求。       来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛-19：风险治理、文化、战略与全面风险管理《中资银行全球业务发展的风险管理挑战》演讲文稿整理   <h2 style="text-align: justify;">二、利率市场化给中小银行带来的冲击</h2>       新资本协议Ⅱ强调的是银行通过建立和加强风险管理体系能够降低银行对资本的需求，这对于银行的业务发展来说是一个良性的原则。巴塞尔协议Ⅲ是金融危机的产物，它反对银行进行过量的风险承担，并且为了加强银行持续经营的能力，要求银行投入更多资本，在一定程度上不太强调股东的价值回报，这在结构上对银行的经营模式产生了非常大的影响，过去、对资本占用、风险承担比较大的活动都被砍掉了，比如批发银行和交易业务，这使得中小银行的资本显得更加稀缺。       中国台湾地区从70年代开始进行利率和汇率的市场化，实现金融的市场化，经历了很大的考验，比如说区域性的银行为了增加经营的效率，逐渐铺向中小企业，导致不良资产的无序上涨，进一步导致银行业急剧的并购，失败者纷纷退出历史舞台。在利率市场化的大背景下，中小银行在资本和风险之间纠结，如何把风险和资本的计量更多的体现到银行的价值管理当中是一项挑战。       来源：《风险管理》第28辑（总）2014年第2辑《利率市场化给中小银行带来的冲击》演讲文稿整理 ', 'elegant' => array(), 'userId' => '291', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1605078417', 'updatedTime' => '1636537156', 'body' => '      吴颖兰，德勤风险咨询业务部合伙人，专注于为国内银行和资本市场客户提供风险管理咨询服务。拥有15年为美国和中国金融机构提供战略、运营和风险合规咨询服务经验。致力于不断创新银行全面风险管理体系新高度新技术的探索，包括对国际金融监管体系最新趋势的解读和在国内市场的实施落地，以及国内大银行的全面风险体系搭建和新资本协议实施咨询。 ', 'type' => 'interflow', 'opened' => '0', 'followed' => '0'), array('id' => '172', 'name' => '唐科伟', 'thumb' => 'public://expert/2021/01-04/100950ee08b8088985.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2021/01-04/100951f2b5d7919437.jpg', 'description' => '孚临科技创始人兼 CEO', 'about' => '英国诺丁汉大学博士，孚临科技创始人，杭州市特聘专家/海归高层次人才。曾任中欧金融协会执行会长，巴克莱银行/苏格兰皇家银行风控主管，蚂蚁金服花呗/借呗/农村金融风控主管，网商银行平台风险负责人。曾获牛津大学，剑桥大学和伯克利大学邀请讲座。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '        ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;">小微信贷风控数字化转型技术和探索</h2>       首先给大家介绍一下孚临科技，孚临科技于2017年成立，其核心定位是帮助银行进行数字化转型，在获客和对应的风控领域提高效率，降低风险。孚临科技成立到现在已经累计融资超过1亿，并且在杭州有一个数字经济运营智能技术的重点研发中心。2020年孚临科技落地河南省衡阳市，与衡阳市政府子公司成立合资公司，打造衡阳数字信用体系，提供数字金融服务。 <h4 style="text-align: justify;">一、普惠金融发展</h4>       我认为中国普惠金融的发展基于三个阶段。早期是惠而不普，银行的风险偏好过低，对于坏账容忍度非常低，原因包括监管、文化、问责制三个方面，银行的整体文化属于追求低风险与超低坏账，利率也相对比较低。在2015年慢慢开始有一批互联网小贷公司开始从事相对下沉的客群业务，追求高风险和高收益这时利率也相对较高。在5年前征信白户十分多，大概有几个亿，有征信记录的小几个亿，但是在过去5年有征信记录的已经接近7亿了，这就是过去几年民间金融的兴起导致的一个比较正面的后果。同时也有一些负面后果，所以才会有强监管、强整治的到来。今年最高法院出现了民间借贷利率4倍LPR的要求，民间借贷利率的司法保护上限为15.4%，相对银行来讲风险收益就会有一个比较大的变化。当前所有金融机构、科技公司都在做相应的调整，尤其是小贷公司受到的打击十分大。 <h4 style="text-align: justify;">二、小微风控现状及解决方案</h4>       当前小微风控有几大难题：       一是获客过度依赖平台巨头。通过线下客户经理获客对于中小银行来说较难，但对于全国性银行则较为容易，这是因为全国性银行网点较为密集，在网格式营销、获客密度上有一定优势，而中小型银行获客效率较低，获客渠道有限，有时会依赖人海战术。当前可以用RPA机器人流程自动化在很多方面解决线下获客效率的问题。做普惠金融一方面是较低的利率，另一方面是客户下沉，客户下沉的核心就是如何找准合适的客户，找到合适的客户需要的是营销和风控的联动。       二是风控过度依赖抵押。绝大部分中国的小微企业90%不超过两年就会死掉，在两年之内去找准好的小微客群并给他们提供服务是一个精细活，对于大行来讲，只为三年以上、有一定规模的小微企业服务是完全行得通的，也有足够的市场，但是对于中小银行来说，就会存在获客成本不足以与大行竞争的问题，所以如何进行客户下沉是一个难题。许多小企业没有抵押，尤其是一些轻资产运营公司、科技公司、特许经营公司等，它们本身有非常好的前景，但是完全依赖抵押贷款不太现实。       三是大数据面临隐私保护。早期对个人的隐私保护较为关注，但现在也慢慢开始关注对企业的隐私保护。在隐私保护问题中也需要有对应的几种路径，一种是联邦学习路径，包括分割式神经网络技术框架，另外一个是多方安全计算，它主要是一种分布式的数据库，这两种路径目前分别被蚂蚁金服、腾讯采用。这两种方法本质上都是解决如何在数据不交换，但是关键核心信息可以交换的基础上去进行的。       最后通过“RPA机器人流程自动化+DCS数字信用分析体系+MPC多方安全计算技术”数字决策工具，能够实现小微信贷的“可得性、便捷性、惠民性和安全性”。在美国，已经有RPA做到百亿美金的科技公司，而中国的RPA刚刚开始。数字信用分析体系相对较为成熟，但是主要是在互联网公司相对比较成熟，在传统银行还是有大量的工作要做，尤其是对中小银行来讲，一是自身的数据积累，历史的数据中台并没有搭建完善，二是由于监管要求，外部数据的挖掘相对来讲比较保守，因此还需要在数字信用体系搭建上做进一步的挖掘。 <h4 style="text-align: justify;">三、数字信用分析体系与多方安全计算</h4>       数字信用分析体系包括小微数据体系、小微模型体系、小微策略体系。数据体系是基础，通过数据去建设对应的模型。模型总体来讲是偏硬的，如何基于模型的基础去设计对应的策略，这是属于偏软的。因此在其中还有模型风险管理，但是在目前的大数据风控体系容易被忽略。       我做了一个大致的归纳分类，数据体系包括宏观、财务、经营、行业、法人数据。在做普惠金融贷款时，我们要拿到宏观数据，例如区域的风险数据，就可能会看到一些经济发达的地方反而风险高，这是因为经济发达地区骗贷相对成熟，而且黄赌毒也相对较多，因此并不是经济越发达，坏账率就越低。财务数据中一个核心的难点就是更新频次太低，另一个就是人工操作痕迹比较明显，因此在经营数据中，从经营流水、经营明细到发票，这里面还是有很多风险分析工作要做，尤其是流水数据造假非常严重。       在行业数据中，科技公司、零售行业、制造业的数据都是不一样的。科技公司一个大的特点就是前期投入高，但是发展前景好，但是也属于轻资产。零售行业一个很大的问题就是它的现金流非常好，比如餐饮店现在都实时到账，昨天订的货今天就已经就变成现金收到收款，所以这里面的营销是一个难点，风控对应也有它的周期性。现在有些制造业开始做数字化转型，使用物联网传感器等，包括工业控制都开始数字化，如果能够拿到这些数据就会有很大帮助。农村金融现在一个比较大的趋势就是基于GIS数据，所谓的GIS就是地理位置信息处理，地理位置信息比如遥感对于种植是非常有帮助的，但是养殖户相关的数据很难拿到，而且养殖行业对宏观周期有比较大的影响，比如说猪周期，因此如果一家银行针对养殖户做了较大的投入，贷款集中度过高的话，就会十分危险。       在个人信息方面，一些企业由于实控人、股东或者高管的一些操作，或者外部的多头经营，也会导致这个公司发生很大的麻烦，因此法人相关的信息也很重要。此外还有很多软风险数据是没办法反映出来的，因此风险主管还要根据自身的行业经验和经济周期经验进行主观判断，并与数据模型和策略结合起来。       在动态决策管理模块中也会有比较多的复杂工作要做，要牵涉到几万张表，每个表可能有1000个变量，其中也有上万条策略规则，然后有几百个模型。互联网公司一整套的大数据风控是相当复杂的，整个团队可能需要十个人做模型维护，几百个模型库可能不是针对十几个产品，而是只针对一个产品，针对这一个产品的客户全生命周期，再综合行业模型、财务模型、经营模型、现金流模型等以及打分卡，最后这些模型会被几百上千条规则来调用，因此这是一个比较大的工程。一个产品刚刚启动时完全没有任何样本，这时就非常考验风险管理的功底，开始逐步启动，积累样本，然后动态地调整模型，并根据样本偏差在不同的模型阶段设计不同的模型和策略。        目前多方安全计算市场主流一个是MPC，另一个是联邦学习。其中有一个核心的点就是要确保数据的输入是真实的。最终实现从区块链再到多方安全计算，最终再到交互过程中来完成整体的风险算法的不断调优。       来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛系列5：金融科技创新和展望——唐科伟《小微信贷风控数字化转型技术和探索》 ', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1614251983.png'), array('src' => '/files/expert/expert_1614251988.png')), 'userId' => '273', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1604992104', 'updatedTime' => '1623121717', 'body' => '      唐科伟，英国诺丁汉大学博士，孚临科技创始人，杭州市特聘专家/海归高层次人才。曾任中欧金融协会执行会长，巴克莱银行/苏格兰皇家银行风控主管，蚂蚁金服花呗/借呗/农村金融风控主管，网商银行平台风险负责人。曾获牛津大学，剑桥大学和伯克利大学邀请讲座。 ', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '70', 'name' => '何育田', 'thumb' => 'public://expert/2021/02-05/1712099af5ac865263.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2021/02-05/1712099e14bd400198.jpg', 'description' => '通华金科集团首席风险官', 'about' => '通华金科集团首席风险官。深耕大数据量化决策风险管理20余年，横跨国际与国内信用卡、个人与中小微企业信贷、供应链融资、公司与机构金融、资产管理及全球投融资并购。曾服务于美国运通，担任渣打银行中国区零售银行首席风险官、渤海银行总行风险管理部、信贷审批部总经理，美国宾夕法尼亚州立大学量化决策论讲师。', 'sticky' => 'index', 'weight' => '92', 'achievement' => '<div style="border-left:5px solid #ff7200;padding-left:20px;">论文</div> 何育田、张羽、暴晖，《商业银行个人贷款压力测试方法研究》，载《经济全球化与中国经济 - 2011中国经济改革与发展优秀学术成果文献》 《商业银行转型发展问题研究》，天津市金融学会2011年度重点研究课题一等奖 《从商业银行防范信用风险角度-企业征信信息采集内容和机制研究》，天津市金融学会2012年度重点研究课题二等奖 《银行业转型背景下的系统性风险与逆周期宏观审慎监管》，天津市金融学会2012年度重点研究课题三等奖 2013，风险文化：卓越银行的DNA，《风险管理》第1期 2012，浅谈商业银行的风险偏好及传导机制，《风险管理》第3期 2011，<a href="https://www.yunzhan365.com/55549365.html">商业银行个人贷款压力测试方法研究</a>，《华北金融》第01期 <div style="height:12px; float:left"> </div> <div style="border-left:5px solid #ff7200;padding-left:20px;">演讲</div> 2019.08.03：《“以人为本”智能风控系统助力小微企业融资》 2018.10.21：《欺诈风险的挑战和应对》 2017.10.17：《科技金融发展的挑战》 2016.08.14：《金融控股集团视角下的信用风险及其管理》 2013.11.09：《公司客户信用风险分析》 2011.10.23：《适者生存：构建中国化的风险管理体系》 2008.11.18：《现代零售银行信用风险管理模式与方法》   <div style="height:12px; float:left"> </div> ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;">一、关于压力测试的框架和模型</h2>       论文《商业银行个人贷款压力测试方法研究》（2011）系统介绍了压力测试的基本框架、压力测试的主要模型和压力测试测算过程。在个人贷款压力测试中，测试的基本框架包括对宏观经济变量的传导、借款人行为模式的分析以及对违约损失的模拟三个方面。       何育田博士针对我国商业银行个人贷款业务发展时间较短，历史数据积累不足，系统建设不完善，数据质量缺少保障的情况，介绍了在压力测试过程中，参考国际同业在压力测试研究中的经验数据，以专家法为主建立的四个模型，即贷款分类模型、违约及损失模型、抵押物价值重估模型和宏观经济指标传导模型。       来源：华北金融，2011年01期   <h2 style="text-align: justify;">二、关于压力测试的测算</h2>       压力测试测算过程包括经济变量传导和行为模式分析及违约损失模拟。何育田博士在经济变量的传导上测试上发现，房价下跌导致贷款抵押率LTV上升；利率上调及收入增长率下降导致客户收入债务比DIR上升。在行为模式分析及违约损失模拟时发现，当贷款抵押率LTV和收入负债比DIR提高时，贷款违约概率PD、违约损失率LGD将发生变化，进而影响贷款预期损失和五级分类迁徙情况。       在此基础上，何育田博士进一步总结并提出其中存在的困难及发展方向。一是历史数据积累不足，何育田博士认为随着我国个人贷款业务的发展及基础数据的积累，将为各种内、外部评分模型的开发和验证创造更好的条件，届时压力测试将更多地引入风险精算方法和模型开发成果，并逐步建立起符合我国国情及商业银行业务发展实际情况的测算模型，提高测算结果的客观性和精确性。二是房价指数数据需进一步细化，使测算更加准确。三是我国缺少完整经济周期数据，何育田博士建议通过我国经济快速增长的时期国内生产总值GDP与居民收入的关系，辅之以历史上各国经济衰退时期GDP对收入的影响，近似的测算经济下行期我国GDP向收入的传导，压力测试者需要根据自身对经济的预期、其对信用风险的传导机制和相关程度进行专家判断，更真实合理的测算压力情景向承压因素传导的量化关系。       来源：华北金融，2011年01期   <h2 style="text-align: justify;">三、关于风险文化</h2>       文章《风险文化：卓越银行的DNA》（2013）指出卓越银行的转型发展需要优秀的风险文化。而优秀的风险文化存储传递着商业银行风险管理的核心精神，将风险管理理念、风险管理行为、风险道德标准等要素渗透至每个业务环节、每个业务部门和每一位员工。何育田博士强调风险文化的价值在于其在员工中形成广泛的共识，在流程中形成积极的导向，在客户与投资者中形成精致的品牌。并且通过对优秀的风险文化的介绍，最终提出构建优秀风险文化的三大举措：以人为本，组织保障；多维渗透，深入人心；落地实施，不断强化。他总结出要构建优秀的风险文化，首先要对现有的文化进行科学的“诊断”，充分了解现有文化及现有文化下的工作方式和管理思路存在的问题，其次要明确风险文化建设的目标，明确本行的文化特色，银行是经营风险的行业，过于激进的风险文化固然不可取，但过于保守不一定就是好的文化。       来源：《风险管理》，2013年第1期（23期）   <h2 style="text-align: justify;">四、关于“人本”智能风控</h2>       《“以人为本”智能风控系统助力小微企业融资》的演讲中，何育田博士提出“人本”智能风控包括智能营销、智能风控、智能增信，以数据风控为核心，客户智能分层匹配不同产品。“人本”智能风控体系通过智能数据采集、模型分析、数据挖掘，实现智能预测、知识发现、智能决策。从产品来说，传统金融机构通过线上化转型，在对小微客户了解基础上，可以将一些小微服务搬到线上，升级信贷审批模式，使得风险建模能力快速跃升，适应多变的市场创新需求。       来源：2019天弈全球专家研讨会（TGES）系列之在线信贷与风险管理高级研讨会   <h2 style="text-align: justify;">五、关于金融科技和反欺诈问题</h2>       何育田博士在2017（第十三届）中国金融风险经理年度总论坛之专题论坛六：科技、互联网与金融风险管理中表示，当前金融科技对传统金融既是挑战，也为传统金融插上了科技的翅膀，如：大数据风控、智能投顾、量化投资、数字货币等。与此同时，金融科技也正在被挑战，如：黑产、风控策略漏洞、网络安全漏洞等。       接着，何育田博士在平行会议Ⅱ中，就如何运用金融科技进行反欺诈问题发表看法。他认为，金融机构做小微企业贷款或消费金融像搞“经侦”，因为欺诈现象远远超出想象。大量的风险管理工作，包括技术的投入、大数据的应用，都用来做“经侦”工作。虽然国家规定，征信只有人民银行有牌照做。但是实际上做征信数据业务相关的公司，数不胜数。对于金融从业者来说，数据碎片化现象非常严重。各数据公司提供数据的持续性不强，存在时间序列间断的现象，数据的质量也不高。这给金融机构风险管理带来了很大问题。其次，数据真实性是风险管理面临的最大问题。何育田博士指出每家金融机构对资产分类等方面的数据保持一致，实施巴塞尔协议才能达到防控风险的作用。如果同一个指标在不同金融机构报表中含义不同，会带来很大的风险管理问题。       来源：《观点透视》2018年第9期，平行会议Ⅱ：风险管理与业务发展和科技应用   ', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1609746925.png')), 'userId' => '59', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1564453136', 'updatedTime' => '1636523943', 'body' => '      何育田，通华金科集团首席风险官。深耕大数据量化决策风险管理20余年，横跨国际与国内信用卡、个人与中小微企业信贷、供应链融资、公司与机构金融、资产管理及全球投融资并购。曾服务于美国运通，担任渣打银行中国区零售银行首席风险官、渤海银行总行风险管理部、信贷审批部总经理，美国宾夕法尼亚州立大学量化决策论讲师。 ', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '38', 'name' => '李树华', 'thumb' => 'public://expert/2019/05-24/215509d3cd2e802854.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2019/05-24/215509d7547c371379.jpg', 'description' => '深圳东方富海并购基金主管合伙人，前银河证券副总裁兼首席风险官', 'about' => '深圳东方富海并购基金主管合伙人，上市公司常州光洋董事长；历任银河证券执行委员会成员、公司副总裁，先后兼任公司投行委员会内核委员会主任、绩效委员会副主任、首席财务官、首席风险官和合规总监；曾任证监会首席会计师办公室审计处长、证监会驻大连证券停业整顿工作组资产负债清理组组长、预算处处长、综合处处长', 'sticky' => 'index', 'weight' => '0', 'achievement' => '<div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;">论文</div> <div style="height: 12px; float: left;"> </div> 2016，证券业如何筑牢反洗钱第一道防线，《清华金融评论》第07期。 2007，<a href="https://www.yunzhan365.com/79310631.html">新会计准则及其对证券市场的深远影响</a>，《金融会计》第12期。 1999，<a href="https://www.yunzhan365.com/73781949.html">我国证券市场发展对会计研究的影响</a>，《财务与会计》第12期。 1999，<a href="https://www.yunzhan365.com/35500038.html">上市公司重组中的财务问题</a>，《证券市场导报》第03期。 1998，<a href="https://www.yunzhan365.com/69911951.html">“保留意见”与“利害关系人”互动关系研究</a>，《证券市场导报》第12期。 1998，<a href="https://www.yunzhan365.com/53499587.html">关于专业胜任能力与技术规范准则的讨论</a>，《财会通讯》第06期。 1998，<a href="https://www.yunzhan365.com/92494796.html">上市公司境内外审计报告税后净利差异之实证分析</a>，《审计研究资料》第03期。 1997，<a href="https://www.yunzhan365.com/84334827.html">中国会计准则制定的“双目标”论</a>，《会计研究》第02期。 1996，<a href="https://www.yunzhan365.com/18319534.html">商誉会计惯例的国际比较</a>，《黑龙江财会》第10期。 1996，<a href="https://www.yunzhan365.com/94199824.html">管理会计在法国</a>，《经济资料译丛》第01期。 1995，<a href="https://www.yunzhan365.com/35353995.html">商誉会计的国际比较</a>，《广西会计》第11期。 1995，<a href="https://www.yunzhan365.com/12798684.html">简介美国的下推会计</a>，《四川会计》第09期。 ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;">一、在不确定中寻找确定——穿越天鹅湖，拥抱新世界</h2> <h4 style="text-align: justify;">      （一）投资、风控是认知思维方式的体现</h4>       在创业投资领域，产业思维、逆向思维、底线思维、长期思维、同理心思维等均对投资机构意义重大。首先，创投机构要对投资所涉及的行业具有充分的认知，合理把握科技周期与资产配置。其次，创投机构不仅要具备良好的正向思维，也要拥有逆向思维。然后，创投机构还需要具有底线思维。风险管理在传统金融机构意义重大，对机构日常的经营与管理具有重要影响。此外，创投机构要具有长期思维，要相信长期坚持的力量。在实践中，很多创投机构长期投资的企业，在市场出现较大机遇时，其能够迅速发展从而给投资机构带来可观的收入。最后，创投机构还要具有换位思考思维，把自己当别人、把别人当自己。       创投机构还要重视对国家宏观发展趋势的考量与把握。影响行业发展的因素，除了科技周期、行业周期以外，更为重要的是国家的整体发展状况。       投资实际上就是一买一卖，以及决定持有资产时间的长短。在投资领域，把握好买入的时机对于投资人而言很困难，但更困难的是选择卖出的时机。创业的本质是琢磨人性、挖掘人们的需求。在了解人们需求的基础上，创业企业通过推出相应的产品与服务，来满足人们对于美好生活的向往。       本质上来说，投资、风控都是认知的变现。风控体现了金融机构的核心价值观以及对风险的认知，即“屁股决定脑袋”。 <h4 style="text-align: justify;">      （二）在不确定中寻找确定</h4>       李树华总所坚持的一个观点是：不防黑天鹅事件，但要重点防范灰犀牛事件。面对洪灾、新冠疫情等黑天鹅事件，风控所能起到的效果微乎其微，这时更多的只能依靠机构的运气。       在变化的事物中，我们要去寻找其中不变的部分。例如，在传统金融机构和创业投资机构中，风险管理的出发点、价值观、最底层逻辑是明显不同的。风控从业人员如果从传统金融机构进入创投机构工作，其相应的逻辑会发生改变。但是，从业人员的同理心、自律、直觉、初心、商业逻辑等并不会发生变化。 <h4 style="text-align: justify;">      （三）中美摩擦之变：促进中国经济结构转型</h4>       近一段时间以来，很多人都对中美摩擦升级表示出一定的忧虑和担忧。我们既要看到这件事不利的一面，也要看到其有利之处。中美关系之变让中国避免成为温水中的青蛙，美国施加的压力也会避免中国夜郎自大。在美国的重压之下，中国的经济结构转型进程会明显的加快。此外，我们还要从多个角度思考中美之间的关系。在中美关系问题上，特朗普政府时间有限，其面临着大选的冲击，因而其很多措施更偏重短期；而中国的领导集体非常稳定，许多政策能够一直延续，因此很多政策措施更注重国家长期发展。       在硬实力方面，中国近年来大力发展的北斗卫星导航系统对于军用和民用而言都十分重要，北斗系统的出现彻底消除了中国在商业领域使用美国GPS系统所存在的隐患。同时，5G系统的出现对于中国底层通信网络的构建也具有重要意义。在软实力方面，中国推出的Tiktok、Wechat在海外备受欢迎。特别是tiktok，其依托肢体语言的表达形式，在美国传播非常迅速并受到了年轻人的广泛喜爱。       中美摩擦的本质是国力之争，国力之争的核心是科技之争。贸易战征税领域的差异，也体现出了中美谈判地位和某些领域实力的不对等。中国对美国征税的产品更多为农产品、工业用品；而美国对中国征税的产品，大多集中于新材料、生物医药、信息技术、工业机器人等领域。此外，中国在许多科技领域方面发展仍然存在明显不足。       技术是稀缺资源，也是带动中国下一轮经济周期的核心资产。中国目前的产业结构仍处在旧世界，即大型企业主要集中于高能耗、低附加值、资源类产业。 <h4 style="text-align: justify;">      （四）创业投资推动新经济发展</h4>       创业投资机构在投资时，会充分考量被投资项目的市场空间、技术创新情况、产品毛利率、企业成长性、团队组成、管理能力等因素。而创投机构的主要投资策略是投资两端的项目，即重点投资早期项目和成熟期项目。对于早期项目，投资人是基于赛道、科技、创新、成长性与团队来进行投资。如果早期项目能够顺利成长起来，那么投资人会继续追加资金来获取更多的利润。对成熟期项目，投资人更看重其规模、成长性、运营规范程度等情况。       传统的金融投资机构，像银行、券商的直投部门，其很难投资早期项目。这主要是其风控体系决定的。二级市场中，投资机会主要体现在两个方面：一个是投资新世界，即投资大家比较追捧的行业；另一个是投资旧世界，即投资传统的金融、房地产、能源等估值较低的周期性行业等。目前，中国经济正在由高速增长转为高质量发展阶段，全国范围内的产业升级成为政策导向，科技创新则是主要驱动力。在科技创新的大背景下，创业投资机构对战略新兴产业发展进行了重点扶持。       来源：2020TGES系列论坛-06：投资银行业务、私募投资与风险管理《在不确定中寻找确定——穿越天鹅湖，拥抱新世界》演讲文稿整理   <h2 style="text-align: justify;">二、创新转型中的证券公司全面风险管理</h2> <h4 style="text-align: justify;">      （一）创新转型给风险管理带来的挑战包括：</h4>       监管机构积极推动行业转型；证券公司主动进行战略转型；创新业务快速增长，金融工具多样化；风险综合化和多样化特点突出；对风险管理的认识和理解更加深刻；风险管理面临的具体问题亟待解决 <h4 style="text-align: justify;">      （二）对全面风险管理实施的思考</h4>       全面风险管理的十大特色是以价值实现为目标、以良好的公司治理为前提、以整体和全方位的风险管理为范围、以平衡风险、收益与发展为理念、以健全的内部控制为基础、以有效的流程体系为载体、以成熟的信息系统为支撑、以专业的风险管理队伍为支持、以定量的风险衡量模型为工具、以经济资本为手段来进行全面风险管理。       树立先进的风险管理理念主要包括信息的透明准确、风险管理的架构和各部门人员在各层面的沟通三个方面。在硬件方面要求有效的信息系统和紧密的流程。在软件方面要求从上至下的风控文化、合理的风控架构、完整的风控政策及操作程序以及称职的风险控制人员。风险创造价值，风险控制并非规避风险，而是主动承担及管理风险，追求风险收益最大化。       全面风险管理的总体目标是建立起治理完善、职责明确、功能协调、执行高效、监督有力的管理体制。形成目标明确、政策清晰、制度落实、措施有效、评级及时、考核到位的运行机制。       以风险限额为核心的风险授权采取自上而下和自下而上相结合的方式，随着层次的下降，额度的款项会越来越细。从上至下分别是股东大会对董事会授权、董事会对总裁授权、总裁对业务部门授权和业务部门具体业务授权进一步分解。 <h4 style="text-align: justify;">      （三）全面风险管理建设重点</h4>       建立以内部资本自评估程序为核心的自评估体系；应用持续强化风险自评估结果；健全风险管理激励机制建设；建立健全风险管理惩罚问责机制。       来源：第十届（2014）中国金融风险经理年度总论坛《创新转型中的证券公司全面风险管理》演讲文稿整理 ', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1625474558.png'), array('src' => '/files/expert/expert_1612953893.jpeg'), array('src' => '/files/expert/expert_1625474449.jpg'), array('src' => '/files/expert/expert_1625474457.jpg')), 'userId' => '19', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1558706111', 'updatedTime' => '1636526401', 'body' => '      李树华，深圳市东方富海投资管理股份有限公司合伙人，博士，博士后；新世纪百千万人才工程国家级人选，全国十大CFO。西南大学学士，厦门大学会计学硕士，上海财经大学会计学博士，北京大学博士后，上海高级金融学院金融EMBA硕士。2018年加入入东方富海，现任东方富海合伙人，主管并购基金业务；上市公司光洋股份董事长，法人代表。兼任北京大学产业与金融研究发展中心副主任；清华大学，北京大学，上海交大，国家会计学院（厦门）兼任实践教授。        李树华拥有9年大型上市证券公司高管经历；历任中国银河证券有限公司执行委员会成员、公司副总裁，先后兼任公司投行委员会内核委员会主任、公司绩效委员会副主任、公司首席财务官、公司首席风险官和公司合规总监；参与领导了公司境内外上市、公司大型海外并购、2015股市异常波动处置等公司发展历史上的重大事件。 12年的中国证监会资本市场会计监管工作经验；在并购监管、发行上市审核监管、财务报表监管、会计师事务所监管、机构监管等方面积累了丰富的工作经历、实战经验和广泛深入人脉；历任中国证监会首席会计师办公室审计处长、证监会驻大连证券停业整顿工作组资产负债清理组组长、预算处处长、综合处处长。 ', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '95', 'name' => '刘冰', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-05/1053073c1664241998.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-05/10530844742a783857.jpg', 'description' => '诚通基金管理有限公司董事总经理投资管理部总经理', 'about' => '诚通基金管理有限公司董事总经理投资管理部总经理，筹建设立中国国有企业结构调整基金（中国最大的私募股权基金，总规模3500亿元），目前投资管理金额1000多亿元。刘冰是中国人民大学研究生，中国注册会计师、总会计师资格、高级会计师、上市公司董事会秘书资质持证人，科技部、中关村科技园等评审库专家。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '            ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;">一、投资风险管理（PE市场） </h2>       我们把整体风控从前到后的步骤都履行得非常严格。其实我个人认为风控是贯穿整个投资环节过程中的，但是为了进行职能划分和过程的管控，我们把它分成前、中、后三个环节。我们认为所有的环节均来自投前的风控，也就是说前面的底子没有打好，上层的结构没有弄好，那后边所做的事情很难有效果。 <h4 style="text-align: justify;">（一）投前阶段风险管理</h4>       投前的风控管理主要分三个阶段，第一是投资策略，第二是投委会，第三是激励机制。简单从投资策略角度来说，主要有四个层面。第一是行业的选择。第二个层面是阶段的选择。第三是投资方式方法的选择。第四是项目的限制。在投前阶段的第二个风控点是投委会制度。我们最看重的就是投委会制度，我们认为专业和独立的投委会是一个投资机构的灵魂。       核心点有三个：一是人员的构成。二是权限的设置。三是组织运作。如果说投委会制度是一个投资机构的核心制度，那么激励机制就是确保核心制度能够高效、有活力执行的途径。首先，我们所有的人员是通过市场化的方式进行聘任，包括我本人。其次，我们所有的业绩考核都是真刀真枪，无论是投资团队每年的投资规模、投资业绩，还是中后台的整个风控指标和募资指标的完成程度，都是有实际量化的考核要求。再次，我们有全面的跟投要求，且跟投的要求是约束大于激励的。 <h4 style="text-align: justify;">（二）投资阶段风险管理</h4>       在投中阶段，核心以及最后的成果是体现在合同签约，而其重点是尽调决策。在尽调决策中，核心点就在于整个流程的设计和把控。在尽调决策阶段，我们机构主要有三个标准动作，第一是立项，这个是常规的；第二是综合论证，这个是比较特殊的；第三是投委审批。在合同阶段主要是确定投委会和论证会两个层面对于核心条款的落实，以及严谨的签约用印仪式。通常，核心条款分两个层面，一个是直投层面，一个是资金层面。最后就是资金交割，资金交割主要是为了最终落实财务部门的实质性审核机制。原来财务部门的交割主要是履行一个程序审核，后来我们觉得在这存在着一定的风险点，因而实行了实质审核。 <h4 style="text-align: justify;">（三）投后阶段风险管理</h4>       投后阶段实际上存在一个大问题，即投资团队负责投资，投管团队负责投后，而这样的分工容易存在着利益和职责划分不明晰的问题。我们的实践是，投资团队对最终的投资结果负责，投管团队对投后治理事项的业务处理进行负责。这也就要求我们在签合约的时候，必须要尽最大的可能去争取信息披露以及外派人员的权利。只有掌握了知情权，才能在后面的控制权、收益权以及退出决策时做出有效的控制。       来源：《风险管理》2020年第2期   <h2 style="text-align: justify;">二、瑞幸咖啡财务造假事件的启示</h2>       投资者尽调的问题与教训近期全球资本市场上，瑞幸造假事件又一次上演皇帝新衣的闹剧，如同一面镜子，照出人性百态。纷繁喧嚣中，有几个关键词值得思考。一是常识。每个人都有常识，常识不难发现，却最容易被忽视。我们没有动心瑞幸，就是因为我平时喝咖啡，也买咖啡喝，顺便对比了一下国内几种典型的咖啡业态，靠着常识发现这家公司宣传材料里种种不实之处，也就早早回避这场灾难。二是财报。复盘瑞幸，我们从2019年二三季度财务报表，可以非常简单分析出来，瑞幸属于财务可疑的公司，从而避免后面错误的投资决策。而后浑水报告指出的疑点，都可以在财报找到例证。三是方法论。我很认可浑水的这份报告，不是因为报告结论是否正确，而是认可报告采用的研究方法，非常接地气！实践、实际、实在，没有高深理论，没有复杂模型，也没有深喉爆料，有的只是大量一手调研数据和信息，真实可信，触手可及，简单明了。       来源：《风险管理》2020年第3期   <h2 style="text-align: justify;">三、PE市场投资风险管理</h2> <h4 style="text-align: justify;">（一）基金投资的实践</h4>       诚通基金管理公司作为中国国有企业结构调整基金的管理人，这5年来做了许多事情。       在最初的两年多，我们在子基金层面投了将近20个项目，主要是为了解决资金投放的压力，同时确保资金投放的安全性以及有足够的收益这三个需求。我们通过定增、战略配售这几个层面，投资了300亿左右的一级半市场项目。投资这些项目的原因主要有两点：第一，这些项目本身都是一些标准化的产品，对团队的整个尽调业务判断以及风险把控要求不高；第二，在这些项目中，我们选取央企或者市场化的龙头企业作为标的来进行投资，相对稳健，收益较为良好。到了2018年下半年，随着中美贸易战的开打，国家也提出了重点发展科技，尤其是硬科技的需求，作为私募股权投资的国家队，我们也同时肩负着这样的使命。我们在整个投资领域和投资标的的方法上做了一次较大的调整，调整主要分为两个层面。第一，在投资领域，我们在继续进行混改以及进行央企的结构调整的基础上，在战略新兴领域做了较大的投资布局。第二，除了子基金和一级半市场的项目，我们重点开始对一级市场进行投资，目前一级股权市场上，我们所投资金达200亿左右，最后形成了“四四二”的投资资产组合的布局。       回过头来看，我们得出了几个结论，第一个结论就是以沪深300指数为标准，目前我们国家基金在二级市场所投的项目以及一些一级市场的项目，绝大部分都跑赢了大盘，取得了比较好的成绩，尤其是在推动结构调整、战略性新兴产业布局这方面发挥了很大的作用。第二个结论就是，当初基金成立时，其使命为推动供给侧结构调整，解决央企和重要国企的转型升级问题，现在回顾过去，我们用5年的时间实现了这样的目标，80%以上的资金都投放到了央企和地方国资，还有一部分投到了一些在国际国内处于龙头地位的市场化的企业。展望未来，我们基金所面临的问题就是在新经济时代认知的转型。我认为在这一方面没有捷径可走，我们所要做的就是不停地学习，通过学习来成长，同时要和国内国际顶级的同业朋友进行多方面交流，通过交流碰撞来提升自己的认知。 <h4 style="text-align: justify;">（二）投资风险管理</h4>       投前阶段的投资策略是一个投资机构的灵魂。投资策略的特点就是严谨和谨慎，这也应该是有着国资背景的投资机构本身就应当具备的东西。投资阶段的风险管理核心体现在对于流程的设计和把控，投资阶段大致可以分为尽调决策、合约签订以及资金交割三个主要流程。我个人认为，所有的核心风险在投资实现（即把钱投出去）的那一瞬间就已经算是最终落地，投资实现后所做的所有事情都相当于打补丁，这很难能够改变一个项目的实质，所以真正的风险是在投前。作为一个投资机构，它真正的投前风险是在于资产组合，投资策略里所包含的投资领域和投资阶段最终会决定整个投资风险的程度。       来源：2020TGES系列论坛-06：投资银行业务、私募投资与风险管理——刘冰《PE市场投资风险管理》 ', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1621566778.jpg'), array('src' => '/files/expert/expert_1621566787.jpg'), array('src' => '/files/expert/expert_1621566957.jpg')), 'userId' => '194', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1604544864', 'updatedTime' => '1636527199', 'body' => '      刘冰，诚通基金管理有限公司董事总经理投资管理部总经理，筹建设立中国国有企业结构调整基金，该基金是中国最大的私募股权基金总规模3500亿元，目前投资管理规模1310亿元。刘冰是中国人民大学研究生，中国注册会计师、总会计师资格、高级会计师，是科技部、中关村科技园等评审库专家，哈工大硕士论文导师。刘冰拥有二十多年资本市场经验和十多年高管履历，先后就职北京国资和国家级投资机构，熟悉国内资本圈，拥有千亿级市场化母基金募、投、管、退全程经验，曾经主导、参与数百亿元投资且行业覆盖金融、高端制造、房地产、环保、医疗等行业，在投资公司、实业企业、私募股权投资有丰富的工作经验。 ', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '114', 'name' => '卜永强', 'thumb' => 'public://expert/2021/04-13/1105520ba3e6536232.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2021/04-13/1105520e48f5812914.jpg', 'description' => '东方证券风险管理部董事', 'about' => '东方证券风险管理部董事，博士，就职于东方证券风险管理部，是国家金融与发展实验室的金融风险专家，拥有超过10年的金融风险管理经验，目前还担任复旦大学、中国人民大学和上海财经大学的业界导师。另外还担任上海交通大学上海高级金融学院风险管理研究中心兼职研究员，并翻译出版《量化风险管理-概念、技术和工具》一书。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<div style="border-left:5px solid #ff7200;padding-left:20px;">图书</div> <div style="height:12px; float:left"> </div> <div style="height:12px; float:left"> </div> 翻译出版《量化风险管理-概念、技术和工具》一书。 卜永强，数量风险管理（译著），原著：Quantitative Risk Management: Concepts, Techniques and Tools (Princeton Series in Finance) Revised Edition by <a href="https://www.amazon.com/Alexander-J.-McNeil/e/B001HD35X8/ref=dp_byline_cont_book_1">Alexander J. McNeil</a>,<a href="https://www.amazon.com/s/ref=dp_byline_sr_book_2?ie=UTF8&text=R%C3%BCdiger+Frey&search-alias=books&field-author=R%C3%BCdiger+Frey&sort=relevancerank">Rüdiger Frey</a>,<a href="https://www.amazon.com/s/ref=dp_byline_sr_book_3?ie=UTF8&text=Paul+Embrechts&search-alias=books&field-author=Paul+Embrechts&sort=relevancerank">Paul Embrechts</a> <div style="border-left:5px solid #ff7200;padding-left:20px;">论文</div> 2017，信用风险的GLMMs建模分析[J]，《统计研究》。 2016，信用风险组合管理初探，《中国保险资产管理》。 2015，保险资金运用风险管理研究，《保监会部级课题》。 2014，保险资金运用管理体制创新研究，《保监会部级课题》。 2014，基于B-L资产配置模型。 2013，基于中国股市的一致预期建模。 2013，基于中国股市的多因子模型。 2013，A股行业轮动建模。 2012，<a href="https://www.yunzhan365.com/66033370.html">我国银行个人信贷业务发展模式研究[J}</a>，《新金融》。  2009，Credit Risk Modelling with Survival Analysis。 2008，Credit Risk Modelling with GLMM, Risk Theory and Related Topics, Bedlewo, Poland。 2005，沪深股市异常停牌制度有效性分析。 2005，基金投资组合变动因素分析。 2005，基金动量投资行为分析。 ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '    ', 'elegant' => array(), 'userId' => '215', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1604565364', 'updatedTime' => '1637922081', 'body' => '      东方证券风险管理部董事，博士，就职于东方证券风险管理部，是国家金融与发展实验室的金融风险专家，拥有超过10年的金融风险管理经验，目前还担任复旦大学、中国人民大学和上海财经大学的业界导师。另外还担任上海交通大学上海高级金融学院风险管理研究中心兼职研究员，并翻译出版《量化风险管理-概念、技术和工具》一书。   ', 'type' => 'senior', 'opened' => '0', 'followed' => '0'), array('id' => '113', 'name' => '何海锋', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-05/154813db9b6f894292.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-05/154813de85c4798422.jpg', 'description' => '北京天同律师事务所合伙人、管理委员会办公室主任', 'about' => '北京天同律师事务所合伙人、管理委员会办公室主任。法学博士，毕业于中国社会科学院研究生院；何律师现为最高人民检察院民事行政检察咨询专家（证券金融方向），曾任职于中信证券股份有限公司、京东金融控股有限公司，曾参与包括《证券法》修订在内的重要立法活动和政策制定，长期跟踪金融领域的法律政策。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;">论文</div> <div style="height: 12px; float: left;"> </div> <div style="height: 12px; float: left;"> </div> 2020，新证券法如何强化中介机构的“看门人”责任，《银行家》第4期。 2020，穿越新冠疫情的中国债市——一季度中国债券市场违约观察，《金融市场研究》第5期。 2019，人工智能时代的法治畅想，《人工智能》第4期。 2020，新起点：强化民事责任，《中国证券报》。 2020，理解和把握《审理债券纠纷案件座谈会纪要》的十四条主线，《金融市场研究》第7期。 2020，中国特色证券民事诉讼制度的填空与留白——评《上海金融法院关于证券纠纷代表人诉讼机制的规定（试行）》，《投资者》第3期。 2020，信托纠纷中的“刚性兑付”及其效力体系，《当代金融家》第8期。 2019，我国金融控股公司的发展方向和监管思路——以北京金控为视角，《当代金融家》第8期。 ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2>一、关于债券市场</h2> <h4>（一）债券市场的风险管理</h4>       何海锋专家通过解读《审理债券纠纷案件座谈会纪要》，针对如何应对债券风险管理的新形势提出了几点思考。何海锋专家结合《纪要》，运用以终为始的风险管理思想，梳理了债券风险管理的注意事项。他表示，一是准确把握和理解《纪要》，这是司法和监管的最大公约数，也是未来债券风险的最后一道防线的基本立场。二是充分重视两大机制的作用。三是债券纠纷整体诉讼门槛降低，维权的路径更宽，并有更加多元的选择，因此要制定好纠纷解决的总体策略和方案，包括在管辖上、共同诉讼的方式上，案由上进行统筹考虑。四是在强调金融安全的背景下，运用好监管规则和自律规则，利用好行政处罚和自律管理，对于通过非诉讼的方式化解债券风险，在诉讼中取得更加优势的地位，都有积极的意义。五是重视募集说明书中的预期违约、交叉违约条款，对于约定不明的要尽量明确。六是违约案件中注意不同的违约方式，实务中尤其注意各种场外清偿、私下清偿协议，有可能导致投资者丧失证券法的保护。七是侵权案件中，行政处罚或自律处分对于认定重大性尤为关键；基础损失认定逐渐趋于通过科技手段由登记结算机构完成；债券侵权的因果关系抗辩更加多元；主观过错的说理和抗辩空间巨大。       来源：2020TGES系列论坛-03：内控合规、操作风险管理和全面风险管理——何海锋《《债券纠纷案件座谈会纪要》与债券市场风险管理的新形势》 <h4>（二）关于疫情下的债券市场</h4>       文章《穿越新冠疫情的中国债市——一季度中国债券市场违约观察》提到，2020年一季度我国债券市场共有18家发行人的44只债券发生实质性违约，涉及违约金额474.11亿元。违约发行人的区域分布和行业分布均较为分散，未表现出明显的地域或行业集中风险，所有制结构仍以民营企业为主。从评级角度看，违约债券的初始评级均较高，以AA+为主，首次评级下调及最终评级时间大都发生于违约日前一个月以上，说明评级机构能够在违约前向投资者提供有效的风险警示。       从违约原因看，何海锋专家表示，主要原因在于以下几个方面，一是受疫情影响，营业收入下滑，经营成本费用上升，导致现金流入大幅缩减，偿债资金来源减少。二是违约企业自身经营管理存在问题，部分企业竞争力较弱，盈利现金流很差，自身造血能力不足，加之盲目投资推高财务杠杆导致现金流非常紧张。三是随着企业规模的扩张，有息负债比例快速增长，且债券融资期限以中短期为主，在面对经济下行以及疫情的影响时，面临的集中偿付压力较大。四是部分企业受负面事件影响较大，从以上分析可以看出，很多企业在违约前都曾受到涉及诉讼、公司治理不善以及管理层变更等事件影响，这会对企业的信用评级带来不利影响进而加大了再融资难度。       在此基础上，何海锋专家进一步对债券市场违约趋势作出展望。受疫情以及新证券法实施的影响，预计未来债券违约数量将呈现出增长态势，展期、利息递延等现象或大幅增加。部分受疫情影响较大的行业和企业，如房地产、餐饮业以及旅游业等仍需要给予较高关注。尽管近年来监管层采取了诸多措施支持民营企业、小微企业发行债券融资，但由于当前经济存在较大的下行压力且市场风险偏好下降，预计未来民营企业仍将是信用风险爆发的主阵地。       来源：《金融市场研究》2020年第05期   <h2>二、证券公司的风险管理</h2>       文章《新证券法与证券公司的风险管理》提到，新《证券法》正式确立了证券公开发行的注册制，这对各市场主体的权利义务分配都产生了影响，尤其是身为“看门人”之首的证券公司。对此，结合新《证券法》，何海锋专家针对证券公司的风险管理提到，第一是证券法律法规的学习培训。证券法修改之后作出了不少新的规定、新的修改完善，证监会将及时组织证监会全系统的干部职工，以及组织市场的机构、人员加强对证券法的学习，为证券法的贯彻实施做好充分的准备。第二是加强内部治理与合规管理。证券公司应当依法审慎经营，勤勉尽责，诚实守信。证券公司的业务活动，应当与其治理结构、内部控制、合规管理、风险管理以及风险控制指标、从业人员构成等情况相适应，符合审慎监管和保护投资者合法权益的要求。第三是关注责任保险。       来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛-8：证券和投资类机构风险管理——何海锋《新证券法与证券公司风险管理》   <h2>三、人工智能时代的法治</h2>       何海锋专家在《人工智能时代的法治畅想》一文表示，法治不仅仅是要考虑当下，还要考虑未来。随着深度学习等技术的发展进步，AI技术与各行各业的融合应用越来越广泛，人工智能技术正不断深刻影响着社会和人们生活的方方面面。但同时，人工智能等新兴技术的出现也向人们提出了新的问题。文章揭示了人工智能和数字经济带来的社会生活变化的深度，更指出了在人工智能时代面前，法治应当争取主动、积极拥抱变化，在立法、行政、司法和法律服务等方面进行全面考虑，作出综合性的回应。       来源：《人工智能》2019年第04期 ', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1615545438.png')), 'userId' => '214', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1604562579', 'updatedTime' => '1636523861', 'body' => '      何海锋，北京天同律师事务所合伙人、管理委员会办公室主任。中国社会科学院研究生院法学博士，北京大学法学硕士。曾任职于中央国家机关、中信证券股份有限公司、京东金融控股有限公司。拥有证券业执业资格、基金从业资格、期货从业资格等。何海锋律师拥有政府机关、金融机构、互联网公司等多元化的工作经验，参与多项重要立法活动和政策制定，长期跟踪金融和科技领域的法律政策，擅长就重大战略项目、新兴业务、争议处理等开展研究，从法律合规、风险管理等角度提供专业意见。专业方向：金融法、网络法、立法法。何海锋律师曾在人民日报、学习时报、国际金融报、财经、第一财经日报、金融时报、银行家、环球财经、财经法学、金融监管研究、金融市场研究等报刊杂志发表评论和学术论文100余篇。曾参与编写《证券法》教材（邢会强主编，中国人民大学出版社2019年9月出版），《中国金融监管报告》撰稿人。社会职务包括：中国法学会商法学研究会理事、中国法学会证券法学研究会理事、中国法学会银行法学研究会理事、中国社科院金融法律与监管研究基地特约研究员、中国政法大学民商经济法学院研究生合作导师、中央财经大学金融学院硕士研究生导师、中国散文学会会员、中国金融作家协会会员、《银行家》杂志主持人、《财富管理》杂志编委、《环球财经》杂志特约编辑。 ', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '182', 'name' => '王刚', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-11/11562268fdcf062126.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-11/1156237a49e3414509.jpg', 'description' => '国务院发展研究中心金融所银行研究室副主任，研究员', 'about' => '国务院发展研究中心金融所银行研究室副主任，研究员。经济学博士，金融学博士后。主要研究方向包括金融监管、风险管理、金融法等。迄今在金融及社科类CSSCI核心期刊上发表文章三十余篇。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '     ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;">一、十四五银行业高质量发展的关键抓手</h2> <h4 style="text-align: justify;">（一）“十三五”银行业改革发展评估</h4>       今年以来中央重要文件有关银行业发展的要求主要可分为四部分。首先是今年四月份提出的构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见，这里提出了一个要构建多层次、广覆盖、有差异、大中小合理分工的银行机构体系。这里增量信息是大中小合理分工怎么落实？其次，另一个中央和国务院的文件提出要构建与实体经济结构和融资需求相适应、多层次、广覆盖、有差异的银行体系。换言之，从决策层的角度看来，银行业对实体经济提供的融资服务，无论是结构还是融资需求来讲，都没有达到一个完全适应的程度。再次是在十四五规划纲要建议当中提到两点建议，构建金融有效支持实体经济的体制机制，提升金融科技水平，增强金融普惠性。深化国有商业银行改革，支持中小银行和农村信用社持续健康发展，改革优化政策性金融。最后是十一月份《商业银行法（修改建议稿）》提到的两个关键的制度变化，一个是明确城商行、农商行等区域性银行不得跨区域经营，这个可能是一种限制性更明确的监管要求。另一方面，在《商业银行法（修改建议稿）》里也明确提出了差异化的监管制度，未来的监管指标设置在这一块恐怕会有进一步的分层。       就“十三五”时期我国银行业改革发展评估而言，银行业坚持回归本源、专注主业，资产盲目扩张势头得到根本扭转。这块银保监会有数据，即近年来银行业的信贷资产的增速在不断攀升，债券投资的增速远远高于总资产的增速，即信贷资产的占比在提高。第二就是服务实体经济的指向得到了明显提升，这块突出的体现在民营小微制造业等等这些个重点领域和薄弱环节的金融服务在提升。第三就是公司治理的监管制度在不断完善，当然我们也提出来离真正的“形神兼备”还有不小的差距。实际上“十三五”时期一些高风险金融机构出了问题归根溯源，或多或少都源于公司治理监管制度不到位，自身存在缺陷。第四就是银行业的资本补充压力在突显。最后，监管体制不断完善，市场退出环节仍存关键短板。 <h4 style="text-align: justify;">（二）银行业“十四五”期间的严峻挑战与关键举措</h4>       首先，十四五期间 经济增速趋势性下行拉低银行资产规模增速。据国务院发展研究中心测算，十四五时期我国增长中枢将进一步下调，年均增速降至5%-5.5%之间。其次，利率市场化改革使银行业净息差收窄，挤压主营业务收入和利润空间。最后，十四五时期我国境内外金融风险态势依旧点多面广、复杂关联，尤其要警惕银行业不良资产快速反弹的压力。       第一个关键举措是突出重点领域和薄弱环节，提升银行业服务实体经济质效。一方面，加快发展供应链金融，保障产业链供应链安全，疏通双循环堵点；另一方面，进一步加大“三农”、小微、民营经济支持力度，推动普惠金融提质增效。       第二个关键举措是推动银行业结构进一步调整优化。一方面，以差异化监管措施落地为抓手，推动银行体系结构进一步优化；另一方面，继续推进银行业务结构零售转型，稳慎布局消费金融，服务好扩大内需这个战略基点。       第三个关键举措是发展绿色金融，支撑绿色发展。习总书记宣布我国要在2030年实现碳排放达峰，2060年实现碳中和，如期实现上述目标需要我们在“十四五”继续践行绿色发展理念，生态文明建设要取得新进展。       第四个关键举措在金融与科技深度融合中推进银行业数字化转型。十四五规划纲要建议提出要“提升金融科技水平”。       完善银行业公司治理，健全中长期激励约束机制是最后一个关键举措。 <h4 style="text-align: justify;">（三）银行业“十四五”期间的严峻挑战与关键举措</h4>       “十四五”时期，要多措并举构建可持续的银行业资本补充机制，使银行业通过“减费降息”让利和支持实体经济可持续，在实现自身高质量发展的同时提高服务新发展格局质效。一是深化利率市场化改革，保持银行业资产利润率、资本利润率相对稳定，净息差稳步、小幅收窄，大力发展中间业务提高非息收入占比，维持银行业适当的利润规模，夯实内源资本补充基础。二是引导主要、控股股东适应高质量发展新要求，适当下调回报预期和分红要求，增加利润留存，增厚核心一级资本的安全垫。三是坚持分类施策，完善银行资本补充政策体系。四是简化审核程序，优化审批流程，缩短审批时间，取消“一行一债”等限制，引入类似“储架发行”的制度安排，以更灵活的发行安排提高资本补充效率。五是有序拓宽资本补充工具投资者范围。       对银行业金融机构而言，一是增强资本管理水平，做好资本规划，努力实现资本与风险加权资产动态匹配平衡；二是优化盈利能力，夯实内外源资本补充基础。把握政策窗口，拓宽自身资本补充渠道；三是优化资产配置，提高资本使用效率。稳步推进低资本占用的零售业务转型，拓展零资本占用的中间业务，提高单位资本消耗产出效率，最大限度缓解资本压力。       来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛-6：宏观与行业风险分析《十四五银行业高质量发展的关键抓手》演讲文稿整理   <h2 style="text-align: justify;">二、宏观审慎监管：原因、边界与实现途径</h2> <h4 style="text-align: justify;">（一）微观审慎监管失败的原因</h4>       监管目标与监管实践脱节，宏观目标形同虚设       过去几十年的监管实践中，金融监管在很大程度上体现为对单个机构稳健状况的关注，微观实体的安全在很大程度上被错误地等同于金融稳定。       单个金融机构负外部性导致“公地悲剧”       传统的监管实践忽视了原有监管目标中的宏观或系统性因素，导致基于宏观的监管目标与基于微观的监管实践之间的巨大偏差。这种偏差要求我们修正原有的微观审慎监管框架，拓展监管视野，实施宏观审慎监管。 <h4 style="text-align: justify;">（二）寻找“宏观审慎”的边界</h4>       宏观审慎监管的目标是保证金融服务实际供给与实体经济对金融服务的现实需求基本平衡，既要避免因为金融服务供给的波动引起实体经济的动荡，也要防范实体经济对信用和信贷需求的变化对金融业构成剧烈冲击。但必须注意不要无限扩大宏观审慎监管的边界       经济危机和金融危机的关系       在经济增长阶段，适当收紧资本和流动性要求，熨平信用周期就有利于保持金融机构资产负债表的平稳增长，从而增加金融系统稳健运行的可持续性。再如，在经济下行阶段，稳定金融系统对实体经济的信用供给目标就可能与微观审慎监管的目标相冲突。此时，如果监管者只是关注单个机构的安全性和稳健性就很可能导致信用紧缩，从而客观上加剧实体经济危机。在这种情形下，宏观审慎监管政策的主要任务就是通过利用在繁荣时期储备的资本维持信用的平稳供给。       宏观审慎监管、货币政策与微观审慎监管之间的关系       保证金融系统的稳定性与灵活性就要求在经济上升通道中稳定信用供给的数量和成本，而在下行通道时，宏观审慎监管的主要作用就是调整监管资本来保证金融系统对实体经济的借贷不过分缩减。 <h4 style="text-align: justify;">（三）宏观审慎监管的实现路径</h4>       以资本要求为中心的监管工具可以成为完善监管改革的重要突破口。一方面，金融机构的资本是联系风险与资产的枢纽，以资本为基础进行杠杆化操作，实现金融资源的跨期和跨境配置是金融业区别于实体经济的重要特征。       另一方面，资本监管历史悠久，监管者有丰富的经验教训，通过对传统资本监管的修正，完全可能实现宏观审慎目标。       路径包括：动态拨备；系统性附加资本；监管资本评估制度（Supervisory Capital Assessment Program，SCAP） <h4 style="text-align: justify;">（四）对我国的启示与借鉴</h4>       对宏观审慎监管与微观审慎监管的关系要有清晰认识，避免“跟风式”改革。       提高金融监管政策工具的宏观取向，将宏观目标嵌入微观监管措施。       加强宏观经济部门与一行三会的信息共享机制，探索建立宏观金融监控指标。       来源：《风险管理》第10辑（总） 2010年综合第6辑《宏观审慎监管：原因、边界与实现途径》演讲文稿整理 ', 'elegant' => array(), 'userId' => '283', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1605067017', 'updatedTime' => '1623121850', 'body' => '      王刚，现任国务院发展研究中心金融所银行研究室副主任，研究员。经济学博士，金融学博士后。主要研究方向包括金融监管、风险管理、金融法等。迄今在金融及社科类CSSCI核心期刊上发表文章三十余篇。拥有广博、扎实、深厚的金融学、法学、会计学、审计等学科知识体系，形成主干突出、全面复合的知识结构。曾长期在金融监管部门工作，有丰富的监管政策研究、制定经验。 ', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '196', 'name' => '徐天石', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-11/153557de9466922301.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-11/153558e595c2942046.jpg', 'description' => '德勤咨询银行领域的合伙人', 'about' => '德勤咨询银行领域合伙人，前波士顿咨询公司全球合伙人兼董事，金融机构战略转型负责人。徐先生在风险管理方面有二十多年的经验，曾任麦肯锡咨询公司全球副董事合伙人、毕马威咨询公司合伙人、埃森哲咨询董事总经理及高级行政官、标准普尔风险咨询大中国区总裁。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '      ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;">一、风险治理视角下的金控集团全面风险管理</h2>        英美典型的大型的金控集团，或者是银行控股的金融公司，在全球有区域管理中心，区域中心下面有分支机构，这是一种典型的矩阵制管理结构。通过对国内外控股集团风险管理模式的分析，可以得出控股公司的风险管控职能定位主要在风险的并表管理、对成员单位的风险监控与支持服务、以及集团自身的风险管理。 <h4 style="text-align: justify;">（一）国际视角下的金控集团风险管理</h4>        现在全球主流的管控模式基本上是母公司管理附属子公司的管控模式：不是100%把握每一笔交易，每一个指令，每一笔风险，而是基于战略监控性来进行把控。战略监控性控制的难点跟重点，就是如何去考核战略性子公司。其中一个就是风险偏好是否符合集团整体风险偏好，是否符合集团整体的一个战略取向。 <h4 style="text-align: justify;">（二）治理框架体系</h4>        治理框架结构的顶层是风险战略的设计。制定战略的时候，风险尽量要考虑进来。风险跟战略是不可分离的。战略制定中风险是可以带来价值的——既有做好战略风险的一个防范，又能把风险体现在战略里面。实质上风险偏好是指导业务怎么去做。第二层则涉及到相关治理体系——包括三道防线的设置，包括董事的一些制度性安排。第三层叫做工具系统。实际上工具系统中包含一个很重要的东西——也就是跨行的统一的风险视图，本质上是金融企业的一个仪表盘，展现全面风险的这些风险的一些敞口，包括风险管理的薄弱环节。 <h4 style="text-align: justify;">（三）风险文化培养的方式</h4>        那么如何迅速改善一家银行或者一家金控集团的风险文化，使其以风险为主来加强风险管理与控制，董事会可以采取12项全面风险管理举措，将全面风险管理提升至最高标准。第一个途径是高管自身要带头问责，做好问风险问责。第二个是梳理风险热图，现在大家很担心的一点就是董事会在风险管理上不专业。第三个是确定大赌注在哪里。第四个是综合情境的分析，综合情绪分析，不单单是依靠一条线或者两条线的业务线单纯的跟母公司汇报。第五个是建立风险评估流程。第六个是实时指标的检测体系。第七个是引领战略的一个宣贯。第八个是将风险融入业务。第九个是明确治理架构。第十个是母公司需要保持与高管层的合作。第十一个是营造并检视风险文化，监督管理层对组织的风险文化进行诊断，并制定改进的方法。第十二个是优化高管的薪酬结构。 <h4 style="text-align: justify;">（四）当下集团风险管控的内容</h4>        通过对国内外控股集团风险管理模式的分析，可以得出控股公司的风险管控职能定位主要在风险的并表管理、对成员单位的风险监控与支持服务、以及集团自身的风险管理。风险并表管理，包括风险战略与偏好管理、风险识别与评估管理、专项风险整合分析、资本计量与分配、限额管理、风险报告、风险应急预案。        来源：《风险杂志》2019年第4期   <h2 style="text-align: justify;">二、风险、合规与内控</h2> <h4 style="text-align: justify;">（一）前瞻性的合规内控监管文件</h4>        在2004年，银监会就发布了《商业银行内部控制评价试行办法》，要求规范和加强对商业银行内部控制的评价，督促银行进一步建立内部控制体系。2006年，银监会又出台了《商业银行合规风险管理指引》，提出商业银行应当建设强有力的合规文化、有效的合规风险管理体系以及有利于合规风险管理的三项基本制度。虽然银监会、中国人民银行、国资委等部委多次出台文件规范商业银行合规和内控体系建设，但是近年来银行的合规问题依旧层出不穷。 <h4 style="text-align: justify;">（二）金融机构的合规管理</h4>        金融机构应当以符合其规模、复杂性、结构和运营的方式制定“合规义务”文件，而其中的合规义务信息应当包括合规要求、可以包括合规承诺。合规风险是因为金融机构违反法律、监管要求、行业协会要求及行为准则等造成的风险，其是基于信用风险、市场风险、操作风险三大风险之上的更基本的风险。同时，合规风险也常与声誉风险相关联。商业银行进行合规管理的主要目标是促进银行实现发展战略、保证经营管理合法合规、保证银行资产安全可靠。很多银行在其风险偏好中明确表示，对合规风险零容忍。为了实现有效的合规管理，商业银行等机构应当建立起完备的合规体系和合规人才队伍。合规本身是一门科学，其管理可分为识别、管控、监测、补救、报告等环节。 <h4 style="text-align: justify;">（三）金融机构的内控管理</h4>        商业银行内控管理主要包含五个要素：一是环境要素。二是信息沟通机制因素。三是控制活动要素。四是风险要素。五是监督要素。 <h4 style="text-align: justify;">（四）合规与内控的关系</h4>        合规和内控都是银行风险管理的主要措施，都具有动态性、全面性的特征。合规与内控涵义相通、目标相近、过程关联、方法趋同，共同促进银行的可持续发展。内部控制与合规管理虽然涵义相通，但也存在一定的不同点。内控工作以满足企业内在经营需要而开展，由企业内部发起并制定，更关注企业的日常经营以及各部门与经营相关的内部内容。合规工作则是以企业经营行为不违法违规为目的，更为关注企业与外部发生联系的行为。 <h4 style="text-align: justify;">（五）操作风险与合规、内控的关系</h4>        操作风险与内部控制有着内在联系，控制操作风险有利于内部控制实现经营管理目标、财务报告目标与遵循目标。而内部控制能够更好地对应对操作风险内生性、人为性的特征，且内部控制是银行管理操作风险的基础。但是二者又在重点、对象、目标上有不同的关注点。操作风险强调“区别”管理，重点在于针对内外部事件区分出可承担的风险、可转移的风险，进而采取不同的管理手段，其目标相对单一。内部控制则强调控制机制建设，要求针对内部组织架构中的各个部分建立内部控制政策和程序。 <h4 style="text-align: justify;">（六）风险管理体系的建设</h4>        金融机构应当建立完善的公司治理、风险管理及合规审查体系，以此来提升公司风险控制职能的效率和有效性。在体系中，董事会及执行管理委员会负责设定整体政策与风险基调。而根据企业风险政策和态度，管理层来设定各种风险控制功能的职责、管理组织风险性的共同目标、风险结构等。进而，各职能部门基于共用的流程、技术和知识，履行各种风险和控制功能的职责，努力管理好目标组织的风险。        来源：2020TGES系列论坛-03：内控合规、造作风险管理和全面风险管理——徐天石《风险、合规与内控》 ', 'elegant' => array(), 'userId' => '297', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1605080230', 'updatedTime' => '1636595524', 'body' => '      德勤咨询银行领域合伙人，前波士顿咨询公司全球合伙人兼董事，金融机构战略转型负责人。徐先生在风险管理方面有二十多年的经验，曾任麦肯锡咨询公司全球副董事合伙人、毕马威咨询公司合伙人、埃森哲咨询董事总经理及高级行政官、标准普尔风险咨询大中国区总裁，点融网的首席风险官。拥有美国伊利诺伊大学香槟分校金融学硕士学位，是北京师范大学统计学院兼职硕士生导师。 ', 'type' => 'interflow', 'opened' => '0', 'followed' => '0'), array('id' => '213', 'name' => '张聚宝', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-12/135004cee2fb939179.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-12/135005d4ce29089680.jpg', 'description' => '资深固定收益投资国际专家，20多年海外基金公司与战略咨询经验。', 'about' => '资深固定收益投资国际专家，CFA，MIT博士，特许金融分析师。20多年美国基金公司（Fidelity Investments）和电力经济战略咨询公司（NorthBridge）工作经验。多年商学院执教经验，为EMBA，MBA、金融硕士、会计硕士授课十门次；为工信部领军人才高级研修班EDP授课。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '   ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;">一、商用CMBS在疫情下的影响</h2> <h4 style="text-align: justify;">（一）住房抵押贷款MBS简介</h4>       美国的MBS在债市中是非常大的分支，去年2月份的时候，是10万亿美元的规模，仅次于美国的国债。现在比那个时候稍微大一点。这里边最主要的是agency，就是用美国的联邦政府来做后盾的。这里面有房利美、房地美、吉利美，大概占了85%左右。然后剩下的比较少的有Non-Agency CMBS，还有Non-Agency CMBS。虽然看起来比较少，实际上他们的绝对数额也并不少，大概是5000亿美元的规模。 <h4 style="text-align: justify;">（二）受到疫情影响的住宅MBS和商用MBS</h4>       疫情带来的影响主要有以下几点。第一个是失业率，还有就是国库券收益率、房贷利率。然后再简单谈一下房地产，还有 MBS的表现。       住宅抵押债券非常重要的一点是有一个提前还款的期权在里面。房地产为抵押的债券跟房地产的巨大差别，在于提前还款期权。在什么情况下他们可以提前还款，数学和大数据在预测方面占了非常主导的地位。大数据和人工智能在这方面具有特别大的前景。商用的MBS有违约风险，因为他们有信用风险。       国库券的低利率很容易传染到房贷利率。MBS在这种情况下，从风险角度的来说，可能发生提前还贷。在疫情之下，因为利率大幅度降低，很多人出于经济目的就去提前还款。因为几年以前的房贷利率可能是5%，现在可以拿到3%，可以省掉非常多的利息。而且这种是没有什么惩罚性的。但是美国经济严重分化，就导致了有两种人。一部分人经济条件比较好，尽管失业率居高不下，也还有工作。在这种情况下，他们可以拿到新的贷款，所以这一部分人会有动力、也有能力去提前还贷。但是另外一部分人，很多美国底层的人，即便是有工作，他们本身的经济条件就比较差。所以他们即便是想去做也做不到。因为去银行提前还款需要新的贷款批准。在现在的疫情条件下，银行经常会反市而为，对贷款人的要求反而提高。       商用MBS有信用的问题，如果说还不上了，投资者就要承担这一部分的损失。今年商用的MBS最大的一块是零售业，然后是办公室，剩下的是多家庭，旅馆，还有healthcare，体育设施之类。可以想象疫情之下，像这种零售、办公室，还有旅馆、体育设施，实际上是面临非常大的挑战。虽然各个州的政策不同，但是都有各种不同程度的限制措施，所以说他们的收入下降很多，违约上升非常多。美国的房地产在今年实际上还是非常强劲，房贷利率下降，买房变得更加容易；还有就是原来很多居住的大城市的人，如果有经济条件，宁愿搬到更靠近郊区或者农村的地方。 <h4 style="text-align: justify;">（三）对中国MBS（即REIT）的借鉴意义</h4>       中美还是有一些差异的。对房地产来说，一旦遇到冲击，政府就要出台法案帮助大家渡过难关。但在中国，大家可以消化的时间也会长很多，因为大家有足够的存款来还贷。另外一个巨大的差别就是贷款与房产的价值比：LTV。中国是控制在50%以内，这在美国几乎是不可想象的，因为美国实际上这几年才开始慢慢过渡到80%的要求。一旦房价下跌，银行或者投资者的风险就会大大提高。 REITS与MBS最大的差别是股和债的差别，但是我觉得以房地产为主的REITS，实际上和MBS有些风险因子是共同的。因为整个房地产行业，特别是REITS以MBS为主的话，实际上跟MBS很多地方是类似的。       我觉得可以借鉴的地方，是分析房地产在不同的经济形势下，会有什么变化。08年的金融危机，加上今年的疫情，其中很大的一个变数，就是政府会出台什么样的政策。比方说提前还贷的费用问题，还有政府的监管。在08年金融危机之后，本来房利美和房地美只是美国政府隐性支持的，后来变成了美国政府直接管理。这种政策上的变化是很难估计的，它给风险分析也带来很大的挑战。       来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛NO.18 房地产金融业务与风险管理——张聚宝《疫情下的美国房地产金融市场：挑战和机遇》   <h2 style="text-align: justify;">二、美国标准普尔500回报率中的黑天鹅问题</h2> <h4 style="text-align: justify;">（一）尾部风险与非正态分布</h4>       当我们讨论压力测试时，往往更关注小概率的风险，也即尾部风险。在学界，正态分布已是一个老生常谈的问题，但大家都知道很多情况都是非正态分布。这里从数据着手，比较它们之间的差别，以及在风险管理和压力测试过程中如何运用？什么是金融风险？风险没有一个统一的定义，不同的人可能有不同的定义，但总体来说更倾向于理解为对于可能损失的计量。 <h4 style="text-align: justify;">（二）以标准普尔500回报率为例分析非正态分布的风险问题</h4>       关于非正态分布与厚尾，它们实际上是同一概念。所谓的厚尾，它是相对于正态分布而言的，位于两端小概率分布中，如果在不太出现的情况下，概率大于正态分布，则把这种现象称为肥尾，也就是一种非正态分布，它的最重要体现是小概率事件出现几率大大增加。关于为何压力测试和风险管理要特别重视肥尾的出现，因为它可能让许多人失去工作，让很多人损失多年积累的财产。       为了验证这种非正态分布，这里使用2020年疫情之中（2月至6月）的数据，美国标准普尔相当于把每一天的回报率取出，然后把每天回报率超过4%或损失超过4%的这些天挑出来。根据美国50年标准普尔的分布，大约来说每一天它的标准方差，基本上都在1.05%左右，简单来说用1%表示。如果假定满足正态分布，就相当于用一个正态函数来计算，当每一天给定一个回报率时，它要多少年才可能出现一次这么大的回报。       关于厚尾如何确定，可以用QQ Plot来进行简单观察。可以看出，如果每天大概上升1%和下跌1%之间，基本能满足正态分布。但一旦到了2%之外，正态分布将远远低估出现的概率。这里还可以使用Student t分布，代入数据进行模拟，结果会接近很多。总的来说，Student t分布从风险管理的角度、模式的角度，都比正态分布好很多。       尽管正态分布是一个老生常谈的问题，但非正态分布对于风险管理具有更重要的意义。尤其是厚尾，越往两端走，正态分布会越严重低估真正可能出现的概率。       来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛NO.16 压力测试和模型风险管理——张聚宝《美国标准普尔500回报率中的黑天鹅问题》 ', 'elegant' => array(), 'userId' => '314', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1605160257', 'updatedTime' => '1682313837', 'body' => '       资深固定收益投资国际专家，CFA，MIT博士，特许金融分析师。20多年美国基金公司（Fidelity Investments）和电力经济战略咨询公司（NorthBridge）工作经验。多年商学院执教经验，为EMBA，MBA、金融硕士、会计硕士授课十门次；为工信部领军人才高级研修班EDP授课。 ', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '90', 'name' => '丰习来', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-05/103035ba528b498048.png', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-05/103036c09f1a484706.png', 'description' => '建银国际执行董事兼行政总裁、兼任建行（巴西）董事长', 'about' => '建银国际执行董事兼行政总裁，兼任建行（巴西）董事长。中南财经政法大学学士，人民大学金融学硕士。曾任中国建设银行内控合规部总经理、中国建设银行（伦敦）有限公司执行总裁，中国建设银行风险管理部副总经理兼市场风险部总经理、资金交易部副总经理、金融市场部副总经理。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;">图书</div> <div style="height: 12px; float: left;"> </div> 2018，《员工之过与银行之责：银行从业人员必须远离的50个法律禁区》，法律出版社。 2008，《金融感悟》，中国经济出版社。 <div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;">论文</div> <div style="height: 12px; float: left;"> </div> 2017，银行内控合规部门加强信息与网络安全的思考，《金融电子化》第08期。 2011，<a href="https://www.yunzhan365.com/22665107.html">哲学思考国有商业银行改革</a>。 2010，<a href="https://www.yunzhan365.com/84194607.html">以实施新资本协议为契机改进市场风险管理</a>，《金融电子化》第07期。 2005，<a href="https://www.yunzhan365.com/28383361.html">想做，就要做成——苏格兰皇家银行成功崛起的经验与启示</a>，《数字财富》第01期。 2005，<a href="https://www.yunzhan365.com/29209470.html">苏格兰皇家银行组织架构</a>，《数字财富》第01期。 2004，<a href="https://www.yunzhan365.com/43229713.html">浮息券缘何浮而不动</a>，《数字财富》第07期。 2004，<a href="https://www.yunzhan365.com/82972220.html">科学非成功的唯一因素</a>，《数字财富》第05期。 2003，债券市场做空交易利弊分析与建议，《中国货币市场》第12期。 2003，哲学思考国有商业银行改革，《西部论丛》第10期。 2003，完善做市商制度活跃银行间债券二级市场，《中国货币市场》第02期。 2002，影响债券价格和收益率的主要因素研究，《中国货币市场》第09期。 2001，<a href="https://www.yunzhan365.com/81874631.html">国有商业银行入世后面临的困难和对策分析</a>，《金融论坛》第08期。 1997，<a href="https://www.yunzhan365.com/77196006.html">我国企业债券发展的难点与对策</a>，《证券市场导报》第01期。 1985，青年思想政治工作初探，《中国金融》第07期。 ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;">一、我国企业债券发展的难点</h2>       在《我国企业债券发展的难点与对策》（1997）一文中，他认为在当时，我国企业债券在整个证券市场中的地位和作用还没有得到充分发挥，主要表现在以下十个方面：       1、对发展企业债券市场的重要性认识不够       2、筹资者自身缺乏信誉       3、缺乏企业债券定价的人民币基准利率       4、缺乏科学的企业债券定价体系       5、中介机构信誉差，信用评级形同虚设       6、二级市场缺乏，企业债券流动性差       7、缺乏机构投资者，债券购买者分散       8、债券品种单一，发行缺乏连续性       9、缺乏金融创新，无法形成市场热点       10、缺乏全国统一的债券保管和清算机构   <h2 style="text-align: justify;">二、发展和完善我国企业债券市场的对策</h2>       针对上述问题，丰先生在1997年指出，企业债券的发展是我国市场经济改革的大势所趋，他对此提出了以下建议：       1、进一步提高对企业债券发展的重要性的认识       2、重塑企业债券形象，树立企业债券投资者的信心       3、建立科学的企业债券定价体系       4、建立企业债券评级体制，树立中介机构信誉       5、建立企业债券的机构投资者队伍       6、建立统一的债券登记、保管和清算中心       7、大力发展企业债券的二级市场       8、大力发展国债市场，早日建立人民币债券市场的基准利率 <h2> </h2> <h2>三、目前国有商业银行面临的主要困境</h2>       在《国有商业银行入世后面临的困难和对策分析》（2001）一文中，丰习来先生拟对中外商业银行的竞争态势做出了简要分析，并对国有商业银行的下一步改革提出对策建议。从整体上来看，国有商业银行面临的国内经营环境不容乐观，主要表现在：所有者缺位，国有商业银行缺乏自律；管理上的大锅饭，使得本无生存能力的机构得以生存；监管手段落后，监管措施不力；行政干预太多，国有商业银行经营自主权无法落实；市场参与者自身缺乏信用，商业银行无所适从；市场化程度低，无法建立科学的金融产品定价机制；中介机构信誉差，金融市场上参与者的透明度低；金融产品单一，无法进行有效的资产负债结构组合管理。       他同时指出，目前国内商业银行内部的经营环境也不理想，具体表现在：不良资产多，盈利能力较差。资本充足率低，抵抗市场冲击力差；业务范围狭窄、收入来源单一；资产与负债不匹配现象严重。内部控制薄弱，缺乏有效监管；无收益资产占比过大，整体盈利能力不强；机构庞大重叠，工作效率低下。 <h2 style="text-align: justify;"> </h2> <h2 style="text-align: justify;">四、发达国家商业银行的竞争优势</h2>      为了使我国商业银行能够在入世后应对发达国家商业银行的挑战，丰先生认为我们必须对竞争对手的实力有一个清楚的了解。他指出，发达国家的商业银行的竞争优势概括起来主要有以下几点：业务范围广；资本充足率高；产品创新能力强；盈利能力强；收入来源多样化和全球化；有灵活的经营机制。 <h2 style="text-align: justify;"> </h2> <h2 style="text-align: justify;">五、国有商业银行入世后的应对措施     </h2>       他强调，我们必须从商业银行外部经营环境和内部管理体制两个方面同时进行改革。       从商业银行运作的外部环境来看，我们应从以下几个方面为商业银行的商业化改革创造条件：明确商业银行的产权关系；加强金融法制建设，提高金融政策制定和执行的透明度；大力发展资本市场，减轻商业银行负担；有管制、有限度地开放一些金融领域给外资商业银行；建立科学的金融产品定价体系；建立企业评级体制，树立中介机构信誉。       在外部环境改善的同时，商业银行也要对自身进行改革，为提高自身的竞争优势创造条件，方法包括：建立“效益第一”的企业化经营观念；建立按贡献付酬的分配制度；建立适合商业银行运作的职务序列；建立科学的人才评价体系；强化预算的管理功能；建立客户至上的经营原则；建立纵横交错的考核和汇报体系。       他认为，实行该体系的最大益处就是：保证商业银行信息传递的公正和实行专业化管理。由于商业银行的信息传递渠道增加了，客观上就可以防止一个人说了算的现象发生。同时也有利于防止外行领导内行，使商业银行的决策真正实现内行领导和集体决策。同时，通过划小核算单位，使银行清楚哪些产品盈利能力强，哪些产品盈利能力差。这样，银行管理层就可以通过不断调整人力和资金资源，扶持具有竞争优势和盈利能力的产品，限制盈利能力差的产品，提高商业银行资本的整体回报率。   <h2 style="text-align: justify;">六、银行业原有市场风险管理模式受到挑战</h2>       在《以实施新资本协议为契机改进市场风险管理》（2010）一文中，丰先生指出，与传统银行业相比，现代银行业的金融创新能力更强，与金融市场的联系更为紧密，这也使得金融危机产生的可能性和影响力都大大超越于以往。在这次危机的冲击下，现有市场风险管理模式中的一些不适应之处暴露得十分明显。简要地说，最少有以下五个方面的问题：金融创新与混业经营的方向需要重新思考；流动性管理与资本充足率管理同等重要；各种风险单独管理的模式难以适应全面风险管理的需要；金融数学模型的可靠性需要重新认识；评级体系的道德风险与依赖性面临挑战。   <h2 style="text-align: justify;">七、后危机时代银行业市场风险管理的思考</h2>       针对以上问题，丰先生认为，在后危机时代，可以从以下六个方面加强市场风险管理：完善市场风险偏好，强化市场风险的边界管理；对金融市场业务要树立全面风险管理的理念；强化流程管理；以实施新协议为契机，夯实市场风险管理的基础；降低外部评级依赖性，提高自主研判能力；持续改进计量模型，审慎运用模型结果。   <h2 style="text-align: justify;">八、新形势下银行信息与网络安全面临严峻挑战</h2>       在《银行内控合规部门加强信息与网络安全的思考》（2017）一文中，丰先生指出，随着业务种类及其复杂程度的增加，银行越来越依赖系统和网络拓宽客户、产品、区域、渠道，使得业务交易突破时空的限制。同时，银行面临的风险也从网点不断延伸，既有外部的网络攻击，还有内部管理的漏洞，导致网络攻击、信息泄露、系统中断等事件时有发生，形成巨大的损失。其中包括：银行对系统和网络的依赖程度逐步提升；外部人员和机构针对银行系统和网络的侵害越来越严重；银行内部管理不足导致信息泄漏问题更加突出；系统中断事件屡有发生、造成损失巨大。       对此，丰先生强调应当共同构建信息与网络安全管理的“三道防线”，分别是：各个业务应用部门、信息技术部门下辖的开发中心和数据中心等属于第一道防线，履行信息与网络安全管理的主体责任；信息技术部门、内控合规部门以及与信息网络安全管理相关的人力、财务、采购、总务、安保等中后台管理部门属于第二道防线，履行管理责任，负责制定职责范围内的管理制度、流程、标准和工具，开展工作并定期报告；审计部门属于第三道防线，履行信息与网络安全管理监督责任，针对信息与网络安全事件执行专项审计，揭示和发现问题并提出管理建议，监督第一、二道防线信息与网络安全管理工作。       同时，他还提出，应当加强内控合规管理，保障银行信息与网络安全，包括：加强信息与网络安全方面的理念宣导和人才培养；加强新系统、新制度的合规性审查，从源头堵住风险漏洞；加强识别、评估和监测，及时发现信息与网络安全事件；加强合规检查，加大员工违反信息与网络安全的处罚力度；加强业务连续性管理，增强小概率事件的风险防范能力。 ', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1614654164.png')), 'userId' => '189', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1604543444', 'updatedTime' => '1636516060', 'body' => '      丰习来，建银国际执行董事兼行政总裁，兼任建行（巴西）董事长。中南财经政法大学学士，人民大学金融学硕士。曾任中国建设银行内控合规部总经理、中国建设银行（伦敦）有限公司执行总裁，中国建设银行风险管理部副总经理兼市场风险部总经理、资金交易部副总经理、金融市场部副总经理。 ', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '88', 'name' => '曾宪岩', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-04/172929966f0c782195.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-04/1729299be8c5397475.jpg', 'description' => '中国农业银行云南省分行副行长', 'about' => '中国农业银行云南省分行副行长，曾任农总行公司业务部副总经理、普惠金融事业部副总经理。在信贷管理、小微金融等领域履历比较丰富。公开发表各类专业文章50余篇。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;">图书</div> <div style="height: 12px; float: left;"> </div> 2018，《中国商业银行竞争力报告》，中国金融出版社 <div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;">论文</div> <div style="height: 12px; float: left;"> </div> 2020，运用区块链技术提高商业银行数字化金融服务水平的思考，《农银学刊》第2期 2018，西北地区大型商业银行小微金融可持续发展模式探索，《中国银行业》第12期 2018，新形势下商业银行小微企业金融业务转型发展研究，《农村金融研究》第9期 2018，<a href="https://www.yunzhan365.com/88789553.html">新金融下的人才培训</a>，《金融时报》6月25日 2017，百年银行危机的背后——《钱商》透出的启示，《中国银行业》第11期 2017，<a href="https://www.yunzhan365.com/86606201.html">践行普惠金融需要人文精神</a>，《中国城乡金融报》第7期 2017，基于金融排斥视角的大型商业银行小微企业金融服务策略研究，《村金融研究》第2期 2016，千家小微企业调查:融资难题成因复杂需银政企合力破解，《中国银行业》第12期 2016，小微融资与金融结构改革，《中国金融》第12期 2014，多重目标平衡下的小微金融，《农村金融研究》第9期 2014，<a href="https://www.yunzhan365.com/86144988.html">多重目标、资产组合和小微金融</a>，《中国城乡金融报》第8期 2014，<a href="https://www.yunzhan365.com/82591036.html">合理引导市场预期增强可持续发展力</a>，《中国城乡金融报》 2014，我国小微企业金融服务的考核评价——美国CRA实施考核评价的一些启示，《西部金融》第1期 2013，<a href="https://www.yunzhan365.com/13554951.html">美国CRA实施考核评价的启示</a>，《金融时报》第11期 2012，<a href="https://www.yunzhan365.com/13394874.html">对建立商业银行退出制度的探讨</a>，《中国城乡金融报》第12期 2012，<a href="https://www.yunzhan365.com/62471218.html">资产支持票据开闸:商业银行的机遇与风险</a>，《中国城乡金融报》第8期 2012，<a href="https://www.yunzhan365.com/50347751.html">服务有效性考量商业银行</a>，《中国城乡金融报》第3期 2011，<a href="https://www.yunzhan365.com/64749485.html">从持有到期走向市场交易</a>，《中国城乡金融报》第9期 2011，<a href="https://www.yunzhan365.com/28793053.html">关于实现贷款市场交易的探讨</a>，《农村金融研究》第9期 2002，<a href="https://www.yunzhan365.com/12904254.html">银行持股——解决集团性企业信息不对称的根本途径</a>，《湖北农村金融研究》 2001，<a href="https://www.yunzhan365.com/60516565.html">对当前不良贷款监管工作中所涉及几个问题的思考</a>，《湖北农村金融研究》 2001，<a href="https://www.yunzhan365.com/82946153.html">人而无信不知其可——漫谈我国个人信用制度的建设</a>，《湖北农村金融研究》 ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 align="justify">一、对线上零售贷款风险防控的挑战的分析</h2>       曾宪岩先生在文章《商业银行线上零售贷款风险防控策略》中对线上零售贷款风险防控所面临的挑战做出了精辟的分析。他指出首先是发展与风控之间的矛盾。强调发展最终的目的是在两者之间寻求平衡。但是两者永远是对矛盾体，要发展必须放宽经营条件，而放宽经营条件风险就会上升。放宽政治、经济、文化，无论是从借款对象、金额还是期限来讲，都会提高风险的可能。二是息差收窄。充分竞争的结果体现在价格上，从成本端和收益端两边挤压，最后导致息差收窄，收益降低。三是竞争激烈，在线上零售贷款的领域，除了个别许可之外，很多场景的设计里都可以切入这样的功能。尤其是现在要降低宏观杠杆率，导致正规的传统企业贷款需求日益下降，但很多金融机构要发展业务，就纷纷进军零售领域。所以零售领域线上贷款的竞争其实是越来越激烈。四是监管趋严。《商业银行互联网贷款暂行办法》颁布后，相对原来野蛮生长的时代更加严格和规范。       来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛NO.1：信用分析和评级技术发展与应用——《商业银行线上零售贷款风险防控策略》   <h2 align="justify">二、对个人线上信贷业务快速发展原因的分析</h2>       在文章《商业银行个人线上信贷业务探讨》中，他认为个人线上贷款业务之所以发展得如此迅猛，从外部看，有其深厚的时代背景，它是我国金融发展到一定阶段顺理成章的产物。从客户需求的角度，众所周知商业银行是嫌贫爱富的，但是自从国家大力发展普惠金融后，大家普遍认为金融需求是一种权利，前两年诺贝尔经济学奖得主将普惠金融上升到民主权力，获得金融服务是一项平等权利。所以，国家在补短板的过程中把不协调的薄弱环节补上来，发展个人线上信贷业务。从外部环境来看，数字经济、信息化社会也是个人线上信贷业务发展的催化剂。目前数字化水平飞速发展，无科技不金融，不管是创新一个产品、业务还是流程，如果不考虑数字化转型的需求，那它一定是不适应当前社会需要的。从技术支持的角度，互联网和物联网的兴起将来会使个人线上信贷业务大大扩容。试想，为什么现在不能做大型法人线上贷款业务？是因为信息不对称。但是如果我们身处万物互联的时代，工业物联网和互联网发展起来，那么企业每一项业务都可以翻译成数据，通过云计算立即翻译成银行需要的信息。如果有了信息支持，那么贸易融资、固定资产贷款等都是可以做的。在同业竞争方面，未来物联网时代给个人线上信贷业务提供了更广阔的空间。商业银行个人线上信贷业务近几年发展迅猛，某种程度上是数字化转型倒逼的结果。金融科技公司如支付宝已经占据了小额支付90%的市场，曾几何时，蚂蚁金服、微众银行做的个人信贷业务客户量超过了五大国有商业银行之和。       来源：2020TGES系列论坛-07：投资银行业务、私募投资与风险管理（0822-0823）——《商业银行个人线上信贷业务探讨》   <h2 align="justify">三、对融资难题的原因的分析</h2>       在论文《小微融资与金融结构改革》（2016）中，他认为信贷供给的结构不合理，是小微企业融资难的重要成因。2016年前三季度人民币贷款增加10.16万亿元，其中住户部门贷款增加就达4.72万亿元，占46.46%，比上年同期（30.3%）上升16.16个百分点，新增贷款过多进入到房地产相关行业，对小微企业贷款形成挤出效应。即便是投向小微企业的银行贷款，也有很多是单户贷款金额很大，实际规模不小，由于人数较少而划为小微企业的非典型小微企业，因此小微贷款数据的反映比社会对小微企业融资难题的感知更为乐观。此外，商事制度改革激发了大众创新创业的热情，小微企业呈现井喷式增长，进一步加剧了“融资难”矛盾。2015年末全国小型与微型企业（不含个体工商户）达1500万户，比2014年末增长12%，而2015年全年小型与微型贷款累计发放户数（全金融机构合计）约为140万户，比2014年减少8.6万户，减少5.71%；小微企业户均贷款1579万元，比年初增加299万元，增长近四分之一。换言之，小微企业总量在快速增加，而获得贷款的小微企业数量在减少；同时，新增信贷更多地向规模较大的小微企业（往往是存量客户）集中，对于真正新创的小微企业支持较少。直接融资方面，小微企业微乎其微。小微企业最适合于股权融资，因为股权融资最大的优势是成本低、周期长。但是，中国股权融资市场的痼疾，使得大量的小微企业被排斥在外。2015年非金融企业境内债券和股票合计融资3.7万亿元，比2014年多8324亿元，但小微企业债券融资还只是处于零星试点阶段，金额很小，小微企业在上市公司中更是寥寥无几；即便是以中小企业为主的“新三板”，到2015年末挂牌企业达5129家（目前已突破9000家，是沪深两地上市公司数量的3倍多），但2015年全年融资金额只有1216亿元，只占非金融企业境内股票融资金额的16%。       来源：《中国金融》2016年第24期，《小微融资与金融结构改革》   <h2 align="justify">四、对发展小微金融模式的分析</h2>       在论文《西北地区大型商业银行小微金融可持续发展模式探索》（2018）中，他将小微金融分成了四种发展模式：       一是政府增信模式。目前各地政府部门都高度重视解决民营企业、小微企业融资问题，拿出财政资金及其他相关资源，积极支持商业银行开展民营、小微企业信贷业务。目前常见的政府财政引导资金有贷款风险补偿资金、财政贴息资金、产业引导基金、政策性担保、政策性保险、续贷周转基金。       二是产业集群模式。随着经济的发展，西北地区逐步形成一大批小微企业集群，主要包括以下几类：一是省会城市和省内主要城市的优质小微企业集群；二是以各类高新区、开发区、科技园、产业园等园区为载体的科技型、创新型、创业型优质小微企业集群；三是优质商圈和龙头专业市场的小微企业集群；四是部分县域的特色产业小微企业集群。       三是互联网小额贷款模式。金融科技是打破传统小微信贷业务信息不对称、风险高、成本高桎梏的最有效手段。近年来，大型商业银行按照零售化经营思路，综合运用大数据、信息技术、人工智能等金融科技，推出了基于房贷、纳税等不同金融模型的互联网小额贷款产品。       四是供应链金融模式。目前，大型商业银行利用大中型客户多、网点网络覆盖广的优势，将供应链融资作为发展小微金融业务的重点。供应链融资是依托于供应链核心企业信用，根据供应链中企业的交易关系和行业特点、基于货权及现金流为供应链中的上下游企业提供融资的一种模式，可以极大解决小微企业缺抵押、缺担保的问题，有效降低小微企业、民营企业贷款的信用风险。       来源：《中国银行业》2018年第12期，《西北地区大型商业银行小微金融可持续发展模式探索》   <h2 align="justify">五、对我国小微企业金融服务水平考核评价的分析</h2>       在文章《我国小微企业金融服务的考核评价——美国CRA实施考核评价的一些启示》（2014）中，他针砭时弊地对我国小微企业金融服务的发展提出了建议：       一是完善小微企业金融服务监管数据的系统支持和共享机制。目前，我国有关支持小微企业发展的政策措施分布于工业和信息化部、财政部、科技部、人民银行、银监会、证监会等各部委，数据“孤岛”现象较为明显：一是部分支持政策措施没有专门的考核评价制度，监管部门没有对相关数据进行规范，数据的可靠性和稳定性无法保证；二是针对小微企业金融服务的监管涉及多个部门或机构，机构之间缺乏系统协调机制，无法对监管数据进行统一规定。       二是建立分区域的小微企业金融服务考核评价机制。我国各地区经济发展水平差异明显，金融机构自身情况不一，需要分析当地经济发展情况以及小微企业合理的资金需求，建立分区域的考核评价机制。一是根据各地人口、自然、经济发展的特点，评估各地小微企业金融服务的需求，严格小微企业区域服务职责，定期考核金融机构满足辖区小微企业合理资金需求的状况。二是在监管指标的选择上既要选择具有共性的综合指标，也要考虑各区域在经济结构、自然条件方面的差异，制定能反映各地小微企业金融服务的特性指标。三是考核评价内容要避免僵硬的数量约束，减少固定量化的指标，要在尊重市场的原则下，针对不同区域的金融机构采用不同程度的约束机制，区别对待，灵活现实地提高小微企业金融服务水平。       三是根据被监管机构规模，分类制定考核评价内容。目前我国参与小微企业金融服务的机构既有四大商业银行，又有股份制银行，也有规模较小、业务范围较窄的农村合作金融机构、村镇银行、小额贷款公司、典当公司等，应分类制定小微企业金融服务考核评价内容。       来源：《西部金融》2014年第1期，《我国小微企业金融服务的考核评价——美国CRA实施考核评价的一些启示》 ', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1609737433.png'), array('src' => '/files/expert/expert_1609737488.jpg')), 'userId' => '187', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1604482234', 'updatedTime' => '1636515191', 'body' => '      曾宪岩，中国农业银行云南省分行副行长，曾任农总行公司业务部副总经理、普惠金融事业部副总经理。在信贷管理、小微金融等领域履历比较丰富。公开发表各类专业文章50余篇。 ', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '106', 'name' => '杨帆', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-05/113820c9219d641926.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-05/113821d06606063296.jpg', 'description' => '中国企业管理研究会副理事长，前中国人寿风险管理部总经理', 'about' => '中国企业管理研究会副理事会长，国务院特殊津贴专家、央行区块链金融专家组成员、住建部科技创新协同委员会专家，北京市互联网金融法学会副会长、中关村区块链安全研究院执行理事长，曾任中国人寿保险股份公司风险管理部总经理、中国人寿养老保险公司、财险公司负责人，浦发银行广州分行负责人。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;">论文</div> <div style="height: 12px; float: left;"> </div> <div style="height: 12px; float: left;"> </div> 2019，中国人寿原法务总监、国务院特殊津贴专家杨帆在分论坛大会上的演讲，《2019世界经济特区（深圳）论坛——从经济特区到中国特色社会主义先行示范区论文集（中英文双语）》，深圳大学中国经济特区研究中心会议论文集 ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '              ', 'elegant' => array(), 'userId' => '205', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1604547593', 'updatedTime' => '1636595772', 'body' => '       杨帆，国际经济法学博士后、国际金融管理学博士，享受国务院特殊津贴专家，中国企业管理研究会副理事长、国家金融改革专题组成员、国家金融风险课题组成员、（北大、清华、人大、法大、中财、社科院兼职教授，擅长于国家级项目创新策划、重大理论政策创新研究与落地），中国社会经济系统分析研究会常务理事、北大中国城市治理联盟副秘书长、中国互联网金融协会惩戒主任委员、央行区块链金融专家组成员、住建部智慧城市评审委专家、住建部科技委科技创新协同委员会专家、北京市互联网金融法学会副会长、中关村互联网研究院副理事长、中关村区块链安全研究院执行理事长。        曾任中国人寿保险集团法律总监、中国人寿养老公司总裁助理，中国人寿财险公司筹备领导小组副组长，中国人寿股份公司风控部总经理，浦发广州分行（筹备组组长）党委书记、副行长，重庆国际信托副总裁，人行广州分行非银处处长、办公室主任，人保海口市分公司党组书记、总经理，人保海南证券部经理，任职交行海南分行、太保海南分公司、以及海通证券海南分公司科长。1990年前为湖南乡、镇、县、省政府公务员。 ', 'type' => 'interflow', 'opened' => '0', 'followed' => '0'), array('id' => '33', 'name' => '牛佳耕', 'thumb' => 'public://expert/2019/07-16/1059291c20b8333809.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2019/07-16/10593026383b893348.jpg', 'description' => '法国巴黎银行亚太区首席风险官', 'about' => '法国巴黎银行亚太区首席风险官。毕业于清华大学，在沃顿商学院取得MBA学位，具有28年多的国际一线金融集团的高层管理经验。除主要从事银行风险管理外，还曾先后负责过银行并购、资产重组、征信系统、资产证券化及市场销售策略等职能。曾在渣打集团担任全球区域风险总监，负责各国首席风险官的管理工作。', 'sticky' => 'index', 'weight' => '97', 'achievement' => '               <div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;">论文</div> <div style="height: 12px; float: left;"> </div> <div style="height: 12px; float: left;"> </div> 2010，渣打银行CRO 我们如何控制风险，《商学院 BMR》 ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;">一、关于金融AI的非线性思维的研究</h2> <h4 style="text-align: justify;">（一）AI 的应用与局限</h4>       人工智能目前已经在线上实时信贷审批、证券市场实时交易等领域得到了应用。这种人工智能的方法为我们带来了一些好处，一是效率大大提高，比人去做决定要高了很多；二是决策的时间短；三是可触及到的群体远大于传统金融行业所能涉及到的。       但是，目前AI还存在着很大的局限性，现在的技术还不能很好地反映出人的行为。举个例子，所谓的线性和非线性，目前的模型决策基本上是一个线性函数，假设有四个不同的女性，在数据库里面它的唯一表述就是0和1，或者说是女性和男性，但当人看到这四个不同的女性时产生的反应实际上是有波动的。实际上，人类的反应不是单一的01反应，由于每个人的经历、对社会的看法等不尽相同，对于同一件事情，每个人的反应都是不一样的。在模型中0101的输入应该是每个人都不同的一个非线性的函数，然而目前大部分模型都尚未完全建立在这样一个基础之上。 <h4 style="text-align: justify;">（二）类脑计算成为未来发展趋势</h4>       最近几年，欧美国家以及中国都开始倡导类脑研究。类脑是在AI的大范畴之下，让我们的模型或者AI系统能够以多元函数形式表达非线性反应，这样就能更好地描述人的行为。人类大脑真正的工作方式远比我们现在所用的模型复杂得多，随着计算能力的提高，非线性表达、类脑计算逐渐成为可能，由此可以更好地描述人的反应行为，提高准确率。在未来的十年至二十年的时间范围内，可能会出现大的技术上的飞跃，如果量子计算机或者相等同的计算能力出现，可能会有类脑计算；在未来的数据库中，可能会有越来越多的非线性数据用于智能学习。 <h4 style="text-align: justify;">（三）AI对未来金融的挑战</h4>       科技发展非常快，虽然传统的金融行业还在大规模地继续进行，但是已经受到了非常严峻的挑战，这些挑战来源于AI的应用。在未来AI技术能够更加完善的情况下，做金融的就不能只是做金融了，可能每个人都需要了解科技基础，知道什么是AI系统。要做好思想准备，未来的互联网都是要向类脑方向发展进化的，目前互联网已经具备视觉、听觉、触觉等，如何把它们更有效地结合起来，然后归结到每一个个人上，就是下一步的类脑发展。在未来的这种环境下，类脑科技的应用将是风险管理工具的最基本的起点。       虽然AI技术有非常好的一面，但是也有可能被用心不良的人所利用，这是一把双刃剑。高科技的发展在给我们带来好处的同时，也可能会更大程度地增加不确定性。应该尽早对AI的应用设立法律法规和行业规范，从而能够较早地避免一些不良行为。现在的金融行业应该沉下心来，思考如何利用高科技在未来的技术革新中生存下去、不断进步，使得无论金融行业的商业模式发生多大改变，都还能够利用AI技术帮助金融行业服务于整个社会，并且带来一个相对稳定的金融环境。       来源：2019 TGES金融AI、数据管理与风险管理高级研讨会——牛佳耕《金融AI的非线性思维》   <h2 style="text-align: justify;">二、关于银行进行风险管理设置三道防线的实践体会</h2>       第一道防线来自于基层业务层面。在进行风险管理框架设计时，我们按不同的事件种类——如技术问题、系统问题、内部操作、客户投诉可能造成的对媒体的影响等设计了名为紧急状况呼叫机制（Call Tree）的风险管理应急体系。比如当一个网点的计算机系统出现故障时，这就构成了一起危机事件，会马上触发紧急状况呼叫机制。相关的IT决策者会对情况进行判断。按银监会规定，计算机系统两个小时不能修复就属于重大问题。在紧急状况呼叫机制第一层级处理问题的IT专业人员先对情况进行判断，如果可以在短时间内解决，他会就地处理，并且按紧急状况呼叫机制要求通知平级的另一名同事事故的详情及其判断。但如果发现问题比第一次判断严重并且未能迅速得到解决时，相关人员要立即上报并由更高级决策者决定下一步应急解决方案。直至由此类事件的最高决策层——首席信息官下达指令，比如启动在不同地点、不在同一电网系统中的备用系统。       紧急状况呼叫机制上每一个节点的人员不仅要对自己的业务熟悉，还要熟悉他业务范围内的人员情况，必须对突发事件有预判并且知道由谁来处理。每个节点上的人对自己的职责很清楚，也能及时反应，比如IT系统的问题得由负责系统稳定性的IT专业人员担任。在紧急状况呼叫机制的基层，不同事件节点上的人都是平级的，越往上级别越高，直到具有最高决策权的指挥中心。每一层都有尽快解决问题的责任，如果问题能在其责任范围内尽快解决，就不需要启动下一步的应急预案，但依然要通知节点上的另一人。在整个紧急状况呼叫机制系统内的人要随时听候指令，每个节点除了有负责的人员外还有备份人员，这样可以保证在任何时间出现任何问题时都能在最快时间通知到相应的人。       第二道防线是运营风险委员会。他们的职责是检查第一道防线运营是否良好，给出评估结果，指出哪些地方存在不足、哪些地方做得好，确认设置好的风险管理架构运转良好，保证达到预先设置的标准。委员会成员会对业务部门的工作做抽样检查，而自己也往往会作为紧急状况呼叫机制上的一员参与到实际的问题解决中。比如在金融衍生产品销售中，他们会抽样检查购买衍生产品的客户是否知晓相关产品的知识，是否了解其中的风险，是否的确通过了适应性测试。       第三道防线是内审。其功能是既检查第二道防线的工作情况，也看整体的风险管理架构设计是否行之有效，能否应对客户管理的需要。当突发事件发生时，如果现有风险管理系统未能高效的解决问题，则须立即进行改进，以不断完善系统使之更加行之有效。一个好的风险管理结构不仅最初设计的质量要高，还需要不断地进行完善和适应环境的变化。       第二道与第三道防线的另一个主要区别在于第二道防线主要检查相关要求是否被执行、落实。第三道防线则不仅检查执行度，还要检查风险管理结构的有效性。       来源：2010，渣打银行CRO:我们如何控制风险，《商学院》第12期 ', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1564048906.jpg'), array('src' => '/files/expert/expert_1564048916.jpg'), array('src' => '/files/expert/expert_1564048921.jpg'), array('src' => '/files/expert/expert_1564048927.jpg')), 'userId' => '15', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1557924204', 'updatedTime' => '1638409683', 'body' => '       法国巴黎银行亚太区首席风险官。毕业于清华大学，在沃顿商学院取得MBA学位，具有28年多的国际一线金融集团的高层管理经验。他的工作经历让他亲身经历了近代世界经济周期的起落，包括南美货币危机、亚洲金融危机、美国次贷危机、以及之后的全球金融危机。牛先生在多年的工作中涉及了广泛的金融领域。除了主要从事、负责银行的风险管理职能以外，牛先生还曾先后负责过银行并购，资产重组，征信系统，资产证券化以及市场销售策略等职能。他所负责过的业务条线包括零售银行、商业银行、投资银行、金融市场、资产管理，以及资产负债的风险管理。        牛先生在加入法巴银行之前的十年里，在渣打集团曾担任全球区域风险总监，负责各国首席风险官的管理工作，也担任过全球零售银行的首席风险官、以及集团常务首席信贷官。          牛先生在加入渣打银行之前，曾在美国MBNA银行，波士顿银行，摩根大通银行，以及Capital One银行工作并且经历了Capital One的早期创业与上市全过程。 ', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '237', 'name' => '范希文', 'thumb' => 'public://expert/2020/12-27/2136011527f1966656.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/12-27/21360118361c308777.jpg', 'description' => '前中拉合作基金首席风险官', 'about' => '前中拉合作基金首席风险官，并兼任中国人民大学国际货币研究所学术委员，及财政金融学院和汉青研究院金融专硕导师。2015年回国前在华尔街工作多年，主要从事Prime Broker、FOF、固收和信用衍生品等工作。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '  <div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;">论文</div> <div style="height: 12px; float: left;"> </div> 2019，关于外向型投资基金的几点思考， 《清华金融评论》 第12期。 2019，货币政策独木难支体制改革方为出路，《清华金融评论》 第1期。 2018，金融市场不确定性中的确定， 《IMI研究动态》 第1季度。 2017，金融市场不确定性中的确定，《金融博览》第12期。 2017，我国债券市场对外开放与金融机构国际化， 《IMI研究动态》2017年下半年合辑。 2017，金融科技的赢家、输家和看家，《金融博览》 第11期。 2017，资产证券化的应用与滥用， 《金融博览》第9期。 2017，CDS的前世今生和在中国的应用， 《IMI研究动态》 2017年上半年合辑 2017，去杠杆之路漫漫其修远， 《金融博览》 第6期。 2017，全球流动性风险:若隐若现,欲罢还休， 《金融博览》 第5期。 2017，监管套利与监管蒙蔽， 《金融博览》第3期。 2017，CDS在中国的应用， 《中国金融》 第1期。 2016，关联度越来越高的世界意味着什么? 《博鳌观察》 第4期 1985，<a href="https://www.yunzhan365.com/14125130.html">略论利用外资体制出现重大变革之际的对策</a>， 《世界经济研究》第6期。 1985，<a href="https://www.yunzhan365.com/75811936.html">浅论专业银行的商业银行化</a>， 《上海金融》 第5期。 1985，略论利用外资体制出现重大变革之际的对策， 《国际贸易问题》第5期。 1984，<a href="https://www.yunzhan365.com/82215391.html">七十年代末八十年代初全球性国际收支的调整问题</a>， 《世界经济》 第3期。 ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;">关于首席风险官的设立机制和利弊分析</h2> <h4 style="text-align: justify;">（一）关于中国首席风险官制度的推出</h4>       中国的首席风险官制度应该说从21世纪第一个十年开始逐渐的被各级政府、各级监管部门重视。根据大概的了解，首席风险官制度在大型券商、银行基本都得到实施，且首席风险官的地位也得到很大提升。很多机构的首席风险官直接是高管的一部分，而在有些机构则属于准高管的层面。 <h4 style="text-align: justify;">（二）关于首席风险官制度的设立与分析</h4>       1、风险管理的架构与要素       架构与要素主要内容有：一是合理的风险决策机制，例如基金公司有评审委员会、立项制度、最终的评审制度，以及内部的会议；然后是投资决策委员会，投决会就不完全是内部的了，需要外部委员的参加，例如第三方专业人士，或者是LP的管理部门参加等。二是健全的风险管理流程；三是有效的风险管理方法和手段；四是精确的风险度量系统。五是完备的信息数据和监测制度，最后则是健康的风险文化。       2、建立首席风险官制度的目的       建立首席风险官制度的目的有很多层面，一是向公司执委会和董事会直接负责；二是将公司整个风险内容纳入CRO工作范围之内；三是根据公司制定的预算目标，确定风险偏好，制定相应的风险策略，确保公司在业务发展风险可控之间保持有效的平衡。四是负责全面的风险管理，确保风险管理的理念分析框架的一致性。五是确保公司经营合合法合规。在一些基金，作为首席风险官也会同时管理合法合规的内容，其中涉及到非常广泛的合规工作。       3、首席风险官的制度架构       首席风险官与CIO、COO、CTO相平行，而在CRO、COO之上是CEO，而CEO之上是董事会。但CRO和其他的执行官不太相同的是，在越来越多的公司中CRO不直接向本公司的CEO报告。如果所在的公司是二级公司或是分支机构，向上还有母公司，CRO 通常会向母公司的企业直接汇报或直线汇报，向本公司的CEO是虚线汇报。也就是说，CRO最终向母公司的CRO负责。由母公司CRO对本公司CRO进行考评，如KPI制定、年终考核等，都不归本公司CEO管理。这样的制度设计主要是为了保证CRO有一定决策、表决的独立性，同时对CRO也有一定的保护，免除一定的后顾之忧，不至于在CRO投否决票后，遭到不必要的打击报复。       4、首席风险官的利益相关方       首席风险官在确定了自己的报告制度后，需要非常清晰自己的利益相关方。对于首席风险官而言，利益相关方大体上包括董事会、监事会、风险部门员工、投资人、监管部门。       5、首席风险官的报告路径       在设计报告路径时应该有以下几个原则：一是虚线、实线原则；第二个原则是独立性的原则。三是知情原则；之后是有效性原则和延伸原则。       6、首席风险官的职能与权限       围绕首席风险官制度，一个首席风险官拥有很多职能和权利，例如首席风险官对项目的一票否决权。在中国的机构里一票否决不大普遍，但也有些机构已经实行。在实行一票否决的职能时，有很多变通的办法，因为首席风险官的一票否决会造成和首席执行官的冲突。       还有一个与首席风险官制度很相关的，很多金融机构实行的方式，即不由行长主持贷款评审委员会或是投委会，而由首席风险官来主持。       在首席风险官的权限上，还有组织风险团队、提名风险管理人员的权利。有些机构的首席风险官没有对自己团队的负责人的提名权，而个人主张首席风险官应该有对自己的风险团队、主要负责人的提名权。首席风险官应该有权利选择，根据工作需要、技能需要，以及道德、人品等各方面的考量进行提名，以便执行他的职责。此外还有一个权限很特殊，即首席风险官有项目内部风险评级的最终决定权。内部评级的重要性日益凸显，关系到很多事情的决定，与首席风险官相关联更有其重要意义。       7、关于首席风险官的标准与选聘       选择一个好的首席风险官不太容易，通常的标准包括：长期的风险工作经验，至少10年；熟知各种风险的特征、识别、管控手段，具备强烈的合规意识和对法律规则的敬畏；对风险控制管理系统有丰富的经验和丰富的常识，有深厚的风险管理和金融领域的理论功底，有一定数量分析能力，了解建模，懂数据系统，关注细节；最后是品行端正、公正公平、善于沟通。 <h4 style="text-align: justify;">（三）关于建立健康的风险文化</h4>       尽管大家普遍认为风险系统很重要，不惜花费百万、千万去制备风险系统；也觉得人才非常重要，花重金雇佣博士毕业的人来从事风险管理；也认为风险管理的复杂深入很重要，研究各种各样复杂的数学模型以及风险度量，开发各种各样的风险管理工具，但这都比不上风险文化。 <h4 style="text-align: justify;">（四）关于董事会在风险管理中的作用</h4>       在董事会的作用中，用好薪酬和提名委员会十分重要，因为薪酬和提名委员会是决定CRO决定首席风险官的最终奖金以及递延量的第一道关。当然，内控内审机制也非常重要的，特别是上市公司的内控保证了风险度量、风险报告的一致性、准确性，但是内审一定要慎用。 <h4 style="text-align: justify;">（五）关于CRO应准备的知识结构</h4>       我们可以通过多个侧面的角度来对CRO应该具备的知识结构进行介绍。除了对风险理解那就不用说了，CRO应对宏观经济有清楚的把控，还应有一定的统计知识。此外，CRO对法律条文也应该比较了解，应该对重要的监管内容有所了解。同时，CRO还应善于人员管理。       来源：2020TGES系列论坛-10：资产管理与投资风险管理《首席风险官机制设立的背景、设计和利弊分析》演讲文稿整理 ', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1609745431.png'), array('src' => '/files/expert/expert_1609745438.png')), 'userId' => '331', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1609076370', 'updatedTime' => '1636516014', 'body' => '      范希文，前中拉合作基金首席风险官，并兼任中国人民大学国际货币研究所学术委员，及财政金融学院和汉青研究院金融专硕导师。2015年回国前，在华尔街工作多年，主要从事Prime Broker、FOF、固收和信用衍生品等工作。 ', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '185', 'name' => '王强', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-11/14335863630e181104.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-11/14335869cbe6035958.jpg', 'description' => '深圳前海弘犀智能科技公司创始人，董事长兼首席科学家', 'about' => '深圳前海弘犀智能科技公司创始人，董事长兼首席科学家。卡内基梅隆大学博士。IEEE Fellow，UC Berkeley，清华大学讲席教授，PAMI和TIP责任编委，4届CVPR秩序主席。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '    ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2>一、关于小微贷款的难题和痛点</h2>       文章《基于边缘计算与类脑学习的小微企业风险建模》将小微贷款的难点概括为信贷欺诈、隐债行为、识别企业经营能力、小微企业风险爆发、小微企业违约成本、小微企业获客、小微企业信贷成本、小微企业建模样本和数据获取难度等八个方面。其中，王强专家提到，因为通过亲戚朋友等熟人的借款是不能在第三方征信或者央行征信中表现出来的，所以如何识别就是隐债的第一个难题。如何评估隐债的严重程度有多高就是第二个难题，借款是否为应急还债，同时隐债突然暴雷，还款能力是否下降。在识别企业经营能力方面，王强专家特别提到，从金融贷款角度出发，包括识别企业现在的经营能力、未来持续的经营能力与违约成本；其次，通过评估净利润与净资产可以评估企业还款能力，进而动态监控的经营能力；再次，基于经营能力的风控逻辑和基于提高违约成本（锁定抵押物、第三方保证）的风控逻辑的如何有机组合最后，提高尽调准确度，而且对尽调人员依赖度低。王强专家认为对于小微企业来说，如何获客是个较大的难题。除流量获客以外，目前应用较多的通过线下中介的潜入金融获客也是常用手段，但成本通常较高。此外，获客的同时如何获得评估经营能力与持续性数据也是难题之一。       在此基础上，王强专家认为小微贷款目标整体上有以下三点。第一，是否存在信贷欺诈；第二，隐性负债的程度是否符合要求；第三，监控经营账户状况是否恶化，违约成本是否低于贷款额度。       来源：TGES2020前沿讲座系列-11：金融科技核心技术与应用——王强《基于边缘计算与类脑学习的小微企业风险建模》   <h2 align="justify">二、关于小微信贷模型的构建</h2>       王强专家主要从小微贷关键节点、完整小微模型系列、预授信准确性、产品设计、尽调隐债识别等方面进行介绍。其中，他在完整小微模型系列部分强调，小微信贷模型的构建首先需要有全业务场景模型，即风控模型体系覆盖信贷全业务场景。其次，要有稳定的建模数据源。Y数据源来自金融机构放款历史表现，X数据源以央行详版征信报告为核心，结合企业征信数据、营收预测数据、专有集中数据，申请交叉验证数据、第三方合规合法数据等设计的10000+衍生变量。再次，传统与机器学习建模挑战，LR与机器学习算法互为挑战者，以提升区分度为目标（KS、AUC、Gini）。最后，模型要有稳定性保障，全数据集拟合模型测试，小样本，大数据及拒绝推断，保障模型稳定而非偏执。       在提到预授信准确性时，王强专家又表示，首先要利用稳定数据源进行历史征信评分，通过7000+维度数据来进行。其中，数据源包括四类，即关键强数据、营销强数据、交叉验证数据、第三方加信、多头、欺诈数据等。其次，利用上述进行建模，同时进行非征信评分预授信。       对于产品设计，王强专家介绍到，X为商户标签，Y为需要的数据，Z为产品设计要素，XY数据组合成交互变量、常规变量、哑变量，对Z各要素的影响度建模（占比 or Yes No），最终形成最终产品输出。       最后，王强专家还特别提出设计隐债分类器，对隐性负债按照融资渠道或者按照借款用途进行划分。在有效分类的基础上，通过构建模型对隐债进行识别和评估。对于隐债给小微企业偿债能力带来的影响评估包括投资与利润评估、利息数量与高低、现金流状况、行业特征和相似的经营逻辑及社交数据评估。       来源：TGES2020前沿讲座系列-11：金融科技核心技术与应用——王强《基于边缘计算与类脑学习的小微企业风险建模》   <h2 align="justify">三、关于机器学习及其应用</h2>       王强专家指出，机器学习应用对环境主要有以下要求：第一，负样本占比极小，是均衡学习的算法的主要关键。第二，有标签样本稀缺，从而进行半监督和无监督算法。第三，业务对模型解释性要求偏高。同时对时效性有一定要求，这要求在实际建模中要学会去权衡模型复杂度与精度，并且适当地优化算法内核。第四，业务模型多样。每一个模型都和业务目标有着非常高的联系，因此每一个从业者对业务和模型都有很好的理解，从而为业务定制合适的模型。第五，风控数据源丰富。围绕着人展开的数据皆可用，而数据多样带来的就是新兴技术发展，结构化数据、图像、文本等多个领域的方法都在风控领域有一定应用。       王强专家在自动化规则挖掘方面认为，优质策略的制定需要资深的业务经验以及优秀的数据敏感度保驾护航。因此基于单变量分析、双变量分析、多变量分析以及专家思想从经验出发的策略生成，是风控领域最常用的两种方法。       在对评分卡模型介绍的基础上，王强专家强调对于复杂模型在风控领域的应用，其最大的问题还在于贷前审批对模型的解释性要求极高，因此对于复杂模型解释性的问题，也需要进行额外关注。SHAP作为一种具有一致性的特征贡献评判方法，根据训练样本的子集计算整体模型预测均值，可以提供复杂模型中的特征影响期望。对于复杂模型的解释有很大帮助。       在项目冷启动部分，王强专家提到迁移模型，其主要作用为对源域样本进行筛选，从而用于目标域的策略辅助决策。因此即使业务需求是在线上部署策略，迁移模型对其线下分析也有很大帮助。而对于初步数据积累的场景，迁移学习大多可以有效地辅助模型进行决策优化。       来源：TGES2020前沿讲座系列-11：金融科技核心技术与应用——王强《基于边缘计算与类脑学习的小微企业风险建模》 ', 'elegant' => array(), 'userId' => '286', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1605076949', 'updatedTime' => '1623121901', 'body' => '      王强，深圳前海弘犀智能科技公司创始人，董事长兼首席科学家。卡内基梅隆大学博士。IEEE Fellow，UC Berkeley，清华大学讲席教授，PAMI和TIP责任编委，4届CVPR秩序主席。曾任IBM GBS美国金融设计合作部门总裁、Waston研究院主任研究员，建行核心系统与智能交易系统首席专家、Fiserv东亚及东南亚董事总经理、TCS中国高级副总裁兼首席研究员、大数金融CTO兼首席科学家。 ', 'type' => 'interflow', 'opened' => '0', 'followed' => '0'), array('id' => '138', 'name' => '金肖红', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-06/15472196f644114374.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-06/154721998261384020.jpg', 'description' => '华夏银行总行战略发展部副总经理', 'about' => '华夏银行总行战略发展部副总经理。西北工业大学工学硕士。历任华夏银行风险管理部副总经理、授信运行部副总经理、分行副行长。从事风险管理和市场营销工作二十多年，具有较为丰富的银行管理经验与体会。重点关注信用风险管理领域，持续关注全球宏观经济、行业风险、风险体系完善、违约风险建模等问题。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '  <div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;">论文</div> <div style="height: 12px; float: left;"> </div> <div style="height: 12px; float: left;"> </div> 2018，<a href="https://xueshu.baidu.com/usercenter/paper/show?paperid=1f230tk0bs750x00k3510x10tf678882&site=xueshu_se">中小银行融合市场机制的管理模式</a>，<a href="https://xueshu.baidu.com/usercenter/data/journal?cmd=jump&wd=journaluri:(8124b83ec31d6b2d)%20%E3%80%8A%E4%B8%AD%E5%9B%BD%E9%87%91%E8%9E%8D%E3%80%8B&tn=SE_baiduxueshu_c1gjeupa&ie=utf-8&sc_f_para=sc_hilight=publish&sort=sc_cited" title="《中国金融》">《中国金融》</a>第24期。 ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '      在《中小银行融合市场机制的管理模式》（2018）一文中，金肖红先生认为，济转型和结构调整时期，中小商业银行面临存款增长、资产质量管理和人力资本开发等诸多竞争压力，经营管理亟须进行转型升级。理论和实践都证明，走市场化发展道路，科学准确把握企业和市场的关系，在银行内部经营管理上，细化专业分工，推动劳动生产力的进步；扩大内部市场规模和范围，激发经营活力加速业务发展，增进企业价值；转变经营管理模式和增长方式，发挥市场机制在银行内部配置资源的主导作用，实现组织内部运行的自动调节和资源配置的有效优化，是银行经营管理转型升级的必由之路。对此，他的研究结论如下： <h2 style="text-align: justify;">一、构建管理、资源运营、基础设施平台</h2> <h4 style="text-align: justify;">（一）分权和重组组织架构</h4>       1.  重组组织架构，给予交易主体基本的自主经营权       以客户为中心，建立扁平式高效率的组织架构和管理体系。按照客户分层分类管理原则，将银行科层结构扁平化，细化分工提升专业能力和市场响应与服务效率，缩短管理链条，贴近市场贴近客户。       2.  强化组织协同，发挥模块与模块之间的协同作用       以模块整合取代行政协调，实现产品协同、营销协同、渠道协同。将客户对象、服务产品、营销模式较为相似的业务部门设立为同一板块群组，使组织边界柔性化，打破“部门墙”，促进资源、信息、品牌商誉等在银行内部共享应用 <h4 style="text-align: justify;">（二）再造业务和管理流程</h4>       1. 以业务和管理流程再造推动内部市场化过程       2. 以市场关系取代传统的行政关系，平行的市场机制代替金字塔型的科层机制       3. 完善端到端流程管理的组织和保障机制，运用综合手段对流程进行统筹优化       4. 对于支持流程，按照集约、高效和智慧原则，实现集约化智能化运营 <h4 style="text-align: justify;">（三）建立交易规则和交易协调机制</h4>       1. 设立内部仲裁制度       如分支行经营机构客户归属、利益分配产生冲突时，能够得到及时的仲裁。       2. 协调和处理内部契约不完备所引发的重要问题       经绩效考核管理部门审查提出意见后，提交总（分）行行长办公会讨论审议。       3. 明确兼并整合规则       建立市场倒逼机制，明确个人或机构所需创造的最低价值或潜在价值，低于最低价值的个人或机构应被淘汰、撤并。       4. 是监督评估战略的执行       设立协同机制，明确协同目标订立收入分享协议，将协同收入贡献要求纳入经营主体绩效考核中。       5. 是完善内部市场基础设施       建设优化银行内部FTP系统、客户价值管理系统等管理信息平台，创建全行一体化市场，为市场有效运行提供基础设施服务；建设管理信息平台和信息共享机制，将内部市场运行规则程序化，市场信息透明化，信息传递交流实时化，完善公开公正公平的监督管理工具和手段，为各类交易主体生产、交易、决策提供支撑。   <h2 style="text-align: justify;">二、构建银行内部市场</h2> <h4 style="text-align: justify;">（一）引入价格杠杆管理工具</h4>       1. 建立FTP系统       构建存贷资金收益率曲线，优化FTP价格形成和调整机制，充分发挥FTP价格引导作用。       2. 搭建基于作业的管理会计分析系统       以资金成本的准确计量为基础，把成本追溯到各个作业，然后再追溯到消耗作业的产品、客户等，满足机构（网点）、条线、产品、客户、客户经理等多维度成本分摊与业绩评价的需要。       3. 建立客户业务价值管理体系，实现交易主体绩效的可核算性和可衡量性       利用权重法或内评法计量经济资本，合理确定资本成本和风险成本，建立EVA和RAROC为核心的价值管理体系，支持客户、产品、客户经理、机构、条线等多维度盈利分析，计量客户和产品价值，并支持风险定价和资本配置。 <h4 style="text-align: justify;">（二）细化市场交易主体</h4>       基于银行为客户提供的主要产品和服务，按地区、产品和功能划分，将客户经理、业务团队负责人、业务团队、业务条线、分支行设置为主要的交易主体，甚至进一步细分业务条线，按照客户属性划分，实现专业化经营。所有的交易主体都对效益负责，都是独立的市场单元、经济主体和利润中心，具有很大的经营自主权，根据市场情况自主经营，独立核算、自负盈亏。 <h4 style="text-align: justify;">（三）确定交易对象</h4>       主要是各期限的存款、贷款产品，信用证、投行业务等中间业务收入。部分不能直接计量的产品和服务，如手机银行、网银开户、POS收单商户等，在对其等额劳动价值的估算基础上为每个产品标设相应合理的价格，以便于核算和绩效考核。 <h4 style="text-align: justify;">（四）公布交易价格</h4>       交易价格主要由FTP存贷款曲线决定，根据市场供求状况采取定期或不定期方式，由资产负债管理委员会对价格进行调整。该价格要与外部市场资金价格有效对接，将外部市场的竞争压力传导到交易主体，通过价格波动发挥市场机制作用。   <h2 style="text-align: justify;">三、建立市场化的薪酬用人激励机制</h2> <h4 style="text-align: justify;">（一）完善市场化绩效考核与分配制度</h4>       1. 基础薪酬和效益工资跟其经营管理业绩挂钩       2. 基础薪酬向营销人员倾斜       3. 管理部门等中后台人员基础薪酬按员工职等对应基础薪酬确定 <h4 style="text-align: justify;">（二）建立市场化运作的人才管理机制</h4>       以市场化形式招聘人才，坚持市场化运营。使能者上、庸者下、劣者汰成为常态。对重要职位、关键岗位人才，可实行“一事一议”“一岗一薪”制度。建立管理、经营和操作等专业职位序列体系，提升对专业人才的吸引力。   <h2 style="text-align: justify;">四、内部市场化建设主要保障措施</h2> <h4 style="text-align: justify;">（一）做实全面风险管理</h4>       1. 明确实现战略发展目标、经营计划相匹配的风险标准       2. 加强过程管理，统一银行风险偏好       3. 紧盯重点行业重点区域，优化客户和业务结构 <h4 style="text-align: justify;">（二）完善风险、资本和收益的协调管理机制</h4>       建立以经济资本为核心的风险和效益约束机制，有机平衡经济资本预算和综合经营计划之间的关系。实行风险限额管理。   参考文献：       [1]2018，中小银行融合市场机制的管理模式，《中国金融》（2018年24期） ', 'elegant' => array(), 'userId' => '239', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1604648911', 'updatedTime' => '1636524671', 'body' => '      金肖红，华夏银行总行战略发展部副总经理。西北工业大学工学硕士。历任华夏银行风险管理部副总经理、授信运行部副总经理、分行副行长。从事风险管理和市场营销工作二十多年，具有较为丰富的银行管理经验与体会。重点关注信用风险管理领域，持续关注全球宏观经济、行业风险、风险体系完善、违约风险建模等问题。 ', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '135', 'name' => '江李蕰盈', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-06/154254e12899957249.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-06/154254e44d88821859.jpg', 'description' => '瑞士信贷（美国）董事总经理', 'about' => '前瑞士信贷（美国）（Credit Suisse USA IHC）董事总经理，主管信用分析业务。曾任瑞士信贷银行纽约分行首席风险官，美国道富银行（State Street Corp）高级副总裁兼高级董事总经理，主管风险分析业务；美国联邦存款保险公司（FDIC）高级金融经济师。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '     ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;">在COVID期间管理风险</h2> <h4 style="text-align: justify;">（一）新冠疫情大流行给压力测试带来的额外挑战</h4>       自从疫情以来，相关的城市封锁政策，在美国还有世界其他各地区发生以后，银行业专门做风险管理的人士也一直都在努力在把疫情对宏观经济，结合起来，然后考虑有哪些部门受到打击比较大。比如说在美国的食品加工业，受到的打击比较大，那么银行如果对这些行业有信贷关系的话，银行的影响也会比较大，反而其他的行业比如说Amazon，他已经有一个网上订货的平台，反而没有受到重大的负面影响，甚至还使得它有更多盈利和销售的机会。       像我们专门做风险管理的人员，就会把一些对流行病的测试跟宏观经济结合起来去看看，说如果疫情会对哪些部门有比较大的影响，具体是通过什么样的渠道来对GDP产生影响，然后把新的利益回报率以及高收益的一些指数重新加起来，然后对每一个行业、每一个借贷人、每一个借贷公司来说，看他的资产负债表怎么样，看收入怎么样，成本怎么样。一些医疗层面的测试也会加入对宏观经济的预测上。还有货币政策也都加入进来，并且考虑一些特殊的政策，比如说在房地产行业，诸如一些其他的投资人，房贷美、房利美的资产负债表会受什么样的影响，会不会又像2008年的次贷危机期间，再向财政部要钱，所有需要把这些因素叠加起来。大家也看得出，这就会对压力测试带来了很大的挑战。 <h4 style="text-align: justify;">（二）大流行预测与经济预测相结合：情景设计的新元素</h4>       在疫情刚刚开始的时候，有一些学校就跟一些银行临时组合进行疫情和经济形势相关的预测，其实就是预测美国第一季、第二季 GDP的走势，然后把这些数据整理以后，利用这些大家预测的数据，把它放到模型里面，看看他们所关心指标的预测结果。       有的公司开发了大流行导航，并与传染病专家合作，为何时可以实现适当的阈值免疫力提供了可能的方案，并分享了影响时机和成功可能性的关键杠杆——障碍和促进剂。比如流行病专家合作，我也参加了几次流行病专家、律师以及风险管理专家的会议，大家把流行病专家的数据和预测结果拿出来考虑不同地区、不同的行业的具体影响结果，从而想一些对策去应对这些特殊的风险产生的特殊影响。       疫苗的研发作为恢复正常情况的重要指标，是预测工作的核心。基于疫苗研发时间的预估以及有效性的判定，预测的经济恢复时间从2021年4月到2021年12月不等。 <h4 style="text-align: justify;">（三）前瞻性风险评估比任何时候都重要</h4>       归纳一下，在特殊的时期是怎么样把流行病专家、政府健康指导，与传统的银行风险测试或者压力测试，以及行业的特定因素相结合的。然后通过利润、亏损、资本等指标进行预测，即预测中我们应当采取怎么样的具体工作。       银行做的流行病学和政府健康指导的测试，可以分得很细。就封闭地区而言，可以看被封锁的区域、封锁的持续时间以及受影响的特定部门。宏观影响方面，可以看财政政策、货币政策的刺激力度。行业方面，可以看特定行业受到的特定影响。        针对房地产贷款而言，超过几百万的抵押贷款被允许延期12个月。但是，退出FB的结果是什么？房主还能保住房子吗？银行和GSE的资产负债表上会有不良贷款吗？首先延期12个月偿还主要看12个月以后会有什么样的这种政策，或者有人申请，但是不可能不付房贷。因此金融机构目前的措施就非常重要，因为贷款延期会直接影响银行贷款账户的盈利或亏损。比如当这个政策已经结束，但是债务人还是没有能力偿还，其结果会如何，是否还能保住房子都具有不确定性。但目前拜登刚刚当选，对美国中下低收入的人群是比较保护的。如果是说债务人继续延期偿还房贷，那会对美国的经济有多么大的影响都需要目前的风险管理人进行考量。 <h4 style="text-align: justify;">（四）完善的风险管理实践和商机</h4>       在医疗方面的因素加入之后，可能在4-6月份价格可能变成0或者是负值，大家对一些定向的模型都产生了怀疑，就需要运用可以产生零值或负值的调整定价模型，从而使模型能够在外力作用的异常情况下继续正常运行。就压力测试而言，当前的压力测试模型需要更多考虑一个非常严重的场景，包括自然灾害，COVID激增案例，经济封锁，政治不确定性等因素。就银行内控而言，银行内部的风险评估次数愈发频繁，因为大家本来以为不会发生的事情还会经常发生。同时，据说很多民间银行也经常遭受黑客进攻，也就是说网络的安全也要加强。另外，公司试图变得更加灵活，并支持员工在家工作。现在很多银行也都认识到了，在家工作不但可以节省房租，还发现员工的创造力其实并不减，因为其工时有所延长。       面对这样的情况，银行需要识别不断增长的需求和机会，包括高科技（zoom），交付，人口较少地区的需求房屋（单户住宅）等，银行抓住这样的机会，并需要积极在这方面进行投资。       来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛-6：宏观与行业风险分析《在COVID期间管理风险》演讲文稿整理 ', 'elegant' => array(), 'userId' => '236', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1604648646', 'updatedTime' => '1636524464', 'body' => '       江李蕰盈，前瑞士信贷（美国）（Credit Suisse USA IHC）董事总经理，主管信用分析业务。曾任瑞士信贷银行纽约分行首席风险官，美国道富银行（State Street Corp）高级副总裁兼高级董事总经理，主管风险分析业务；美国联邦存款保险公司（FDIC）高级金融经济师。现供职于美国房利美（Federal National Mortgage Association , Fannie Mae , 联邦国民抵押贷款协会），任单一家庭信贷组合绩效部门负责人（Head of Credit Portfolio Performance-Single Family）。         职业经历： <time>        2020 年</time> - 至今：<span class="date-range__duration" style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px; border: 0px; font-size: 17px; vertical-align: baseline; background-image: initial; background-position: initial; background-size: initial; background-repeat: initial; background-attachment: initial; background-origin: initial; background-clip: initial; outline: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.6); font-family: "Microsoft YaHei";"> Head of Credit Portfolio Performance-Single Family at Fannie Mae;         <time>2016 年 10 月</time> - <time>2020 年：</time>Managing Director, Head of Credit Analytics, Credit Suisse USA IHC; New York, NY Lead groups of highly skilled quantitative analysts to cover trade analysis for front office, develop models to measure counterparty credit risk and credit risk of Credit Suisse's USA IHC.         <time>2008 年 10 月</time> - <time>2016 年 10 月：</time>Senior Vice President/Senior Managing Director, Head of Risk Analytics at State Street Corporation; Boston, MA • Lead and direct the activities of teams of highly skilled professionals in Enterprise Risk Management (ERM) developing quantitative risk models in support of the estimation of credit, operational, and market risk and losses for Basel III and CCAR/DFAST (stress tests). The models are also used for key risk-return reporting to senior management, Board and regulators. • Develop, maintain and update cutting-edge credit risk measurement (PD, LGD and EAD) models, Operational risk models and market risk models under the internal model approach. The models successfully met the Basel exit requirements. • Develop rating transition matrices (including stressed PD), scenario sensitive LGD and EAD models, macro factor based operational risk models and market risk models to meet stress testing CCAR/DFAST regulatory mandates. Develop OTTI/OCI/SFA for Basel and CCAR regulatory models. • Standardize model development procedures implemented at the corporate level to ensure consistency of model development, improve efficiency of model review, validation, approval and implementation. • Coordinate with global business units in implementing policies, products, processes, governance and systems that improve operating efficiency. • Build cost-efficient risk analytics teams in Europe and Asia to support SSC’s international business <time>        2002 年 8 月</time> - <time>2008 年 8 月：</time>Senior Financial Economist at FDIC; Washington, DC Led examination of market and credit risk models of large international banks. Represented the FDIC in Basel II research task force on the interaction of market and credit risk. Participated in discussion of issues on market and credit risk integration. Produced academic research papers with goal of publication in high quality journals. Presented own research papers and discussed others’ papers in high level conferences.         教育经历： <time>        1997 年</time> - <time>2002 年：</time>Ph.DEconomics, Columbia University ', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '160', 'name' => '聂昕晖', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-10/1345393acf85089064.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-10/1345393e4cb6146766.jpg', 'description' => '长城国瑞证券风险管理部副总经理（主持工作）', 'about' => '长城国瑞证券风险管理部副总经理（主持工作），曾任湘财证券风险管理总部总经理助理；CFA、FRM；曾先后供职于宏源证券风险管理部、申万宏源证券资产管理事业部、中融信托信托创新部，在风险管理、资产管理、资产证券化等业务领域具有较为丰富的理论和实践经验。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '   ', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;">一、中小型非银金融机构内评模型建设难点</h2>       在《基于层次分析法的内部信评模型建设》（2019）一文中，聂昕晖先生认为，近年来，非银金融机构随着债券投资、非标融资业务的不断发展以及风险管理能力的不断提升，非银金融机构尤其是证券公司和基金公司普遍开展内部信评（以下简称“内评”）模型的建设和探索，已完成内评模型建设并投入实际应用的金融机构，在业务实践中也起到了较好的辅助业务决策、降低信用风险的作用。       他指出，中小型非银金融机构在运用统计量化模型开发内评模型时，往往会不同程度面临下述难点： <h4 style="text-align: justify;">（一）违约数据不足</h4>       他指出，证券公司、基金公司、信托公司等非银金融机构信用风险主要集中于债券投资和非标融资业务，但这两部分业务在运用统计模型开发内评模型时首先面临的困境就是违约数据稀少，数据量难以支撑统计建模。 <h4 style="text-align: justify;">（二）缺乏量化人才</h4>       他同时强调，非银金融机构特别是中小型非银金融机构风险管理团队量化人才较少甚至缺失，如若没有长效的人才培养和激励机制，难免面临风险量化人才流失的风险。在这样的背景下，若仅依赖偶尔招聘到的量化人员冒然开发统计量化模型，当模型开发人员离职时，难免面临模型无人持续维护的局面。而内评模型作为内评体系的基础，牵一发而动全身，模型方法论一旦确定不易频繁大幅调整，尤其是以基于违约概率（PD）估算的统计量化模型向专家打分模型转化，极端情况下可能会导致大部分内评体系推翻重建。 <h4 style="text-align: justify;">（三）前中台信息不对称</h4>       他总结，前中台信息不对称主要体现在两方面：一方面，风险管理人员普遍缺乏业务经验，哪些指标对评估企业信用风险更有效、各项指标背后代表的业务逻辑是什么，风险管理人员没有前台业务人员的理解深刻；另一方面，前台业务人员对风险量化模型接触较少，模型是如何开发的、模型是否有效，前台业务人员往往不清楚，在内评模型推广应用时难免会遇到不同程度的阻力。 <h2 style="text-align: justify;">二、中小型非银金融机构内评模型业务应用</h2>       鉴于前述内评模型建设难点，聂昕晖先生提出非银金融机构尤其是中小型非银金融机构可考虑选择层次分析法（Analytic Hierarchy Process，AHP）构建内评模型。       内他提出，评模型开发完毕后，要将其纳入业务决策之中，构建内部评级体系，内部评级体系建设是一项长期化、系统性工作，包括组织架构、信息系统、辅助工具、制度体系、人才培养、文化建设等多方面内容，主要措施包括如下三点： <h4 style="text-align: justify;">（一）内部信用评级委员会建设</h4>       聂先生认为，内评模型推广实施后，往往会出现内评模型结果与业务部门存在争议的的情况，内评模型也需要定期维护与不断修订完善，可设立内部信用评级委员会（以下简称“内评委”），集体决策内评结果争议及内评模型修订等内评事项。 <h4 style="text-align: justify;">（二）信息系统建设</h4>       他指出，虽然基于层次分析法构建的内评模型可通过Excel方式实现，但Excel制作的内评工具存在操作便捷度不高、内评工作耗时较长、内评结果难以统一管理等缺陷，仅依赖以Excel为基础的内评工具，会不同程度面临业务决策效率低、统一管理难度高、业务推广阻力大的问题。 <h4 style="text-align: justify;">（三）辅助工具建设</h4>       同时，他还强调，除了内评模型以外，应注意财务舞弊识别、舆情监控等辅助工具的建设，并将财务质量、舆情信息等辅助工具结果纳入内评模型框架体系，作为确定最终内评结果的依据之一。近年随着金融科技的发展，舆情监控已成为金融机构普遍使用的风险监测工具，舆情信息具有高频、实时的特点，能够一定程度起到提前预警风险的作用。但在舆情信息使用过程中，要注意舆情风险的分级。同时，除财务舞弊识别、舆情监控等已在非银金融机构普遍或正在推广应用的工具外，应关注知识图谱等各类新金融科技工具的发展和应用，不断提升风险识别和评估能力。 <h2 style="text-align: justify;">三、证券公司风险管理</h2>       在《证券从业人员风险管理基础知识体系建设》（2020）中，聂先生强调，尽职调查和舆情监控对信用风险管理具有重要的作用。尽职调查方面，证券公司传统业务集中于股票、债券等上市品种，除了投行业务之外，对尽职调查的探讨并不多。但随着近年证券公司融资融券、股票质押、高收益债投资、非标投资等业务的发展，仅依赖公开资料开展授信或投资决策是远远不够的，需要更多的通过现场尽调、访谈等工作，开展风险识别和评估工作。舆情监控方面，随着信息技术的发展，舆情监控在及时甚至提前发现潜在风险方面的作用愈发凸显，例如被执行人信息、大额诉讼、股权变更、媒体重大负面报道等都是一些关键信号。       他指出，操作风险管理中，一方面应掌握操作风险评估的三大工具，即风险控制自我评估、关键风险指标、损失数据收集；另一方面应强调内部控制在操作风险管理中的重要作用，金融机构很多风险事件的发生，回过头来看，往往是因为内部控制没有做好。       同时，他还强调，战略风险近几年虽然行业谈的比较少，但对于证券公司却很重要。证券公司在开展业务前，应充分考虑资源禀赋问题，在人员、系统、制度等各方面都做好评估和安排。       在文章《创新环境下证券公司风险管理发展方向》（2012）中，聂先生指出，目前，国内大部分证券公司风险管理工作已步人第二个阶段，但主要以定性分析为主，定量分析能力的提升将成为证券公司风险管理应对创新环境新要求、新挑战所需完成的非常重要的一步。具体而言，主要包括单一风险因子的建模、总量风险的计量、风险承受能力的度量、压力测试的运用、风险偏好和风险容忍度的量化、RAROC（Risk Adjust Return of Capital，经风险调整的资本收益率）的计算等系列风险量化工作。       他指出，为适应证券公司业务和产品创新要求，证券公司需要从自身业务经营角度出发，构建符合自身业务经营特点的数量模型，开展总量风险计量，以便更准确、真实地估算公司业务经营所承担的风险大小并加以管理。除此之外，还需在组织架构、风险监控模式等方面进行必要设计和转变，以适应总量风险管理模式。       同时，他还认为，证券公司风险管理工作虽然已步入以风险分析为主的第二阶段，但由于风险分析开展时间尚短，近几年，我们多数证券公司风险管理工作仍呈被动式的指标监控为主的特征，且风险限额指标主要围绕合规监管指标来考虑设计，内部风险限额指标有限且大多基于经验主观设定，风险管理仍很大程度上是以满足监管为导向，而非从证券公司自身业务经营角度来管理风险。这一方面与过去证券行业管制较高有关，另一方面也同证券公司风险管理工作发展历史短、风险管理以风险监控为主、定量分析能力不足等因素有关。随着证券行业综合治理的完成和管制的逐步放松，证券公司风险承担职能将得到更多体现，如何通过风险选择，合理承担风险获取最大化收益将成为证券公司业务经营和风险管理工作的核心问题。主动风险管理包括四项核心技术：风险选择、风险配置、风险绩效评估、风险转移对冲。   参考文献：       [1]2020，证券从业人员风险管理基础知识体系建设，《风险管理》（2020年04期）       [2]2019，基于层次分析法的内部信评模型建设，《风险管理》（2019年04期）       [3]2012，创新环境下证券公司风险管理发展方向，《中国证券》（2012年04期）   <h2 style="text-align: justify;">四、企业资产证券化业务风险管理</h2> <h4 style="text-align: justify;">（一）业务简介</h4>       1. 我国资产证券化业务格局       资产证券化业务可以分为信贷资产证券化与企业资产证券化。       2. 我国资产证券化业务发展历程       ABS业务在我国的起始时间非常早。2013年企业ABS的业务量仍非常少，直至2014年由审核制改为备案制，业务数量才出现了飞速增长，企业ABS在所有ABS中的占比一直维持在50%左右。截至今年二季度，该业务存量规模已经达到两万多亿，其规模比信贷ABS大得多。       3. 企业资产证券化业务存量情况       我们可以看到目前企业资产证券化业务的存量分布情况，所有基础资产的规模大概达到21万亿，其中80%为应收账款类，大约有10%集中在不动产类，少量为基础设施类。 <h4 style="text-align: justify;">（二）主要风险点</h4>       1. 两个疑问       对于资产证券化业务存在两个疑问，一是ABS业务到底是投行业务还是资产管理业务，二是它的基础资产是标品还是非标品。       2. 他山之石可以攻玉：信托机构       我将信托公司在非标投资领域比券商做得好的地方进行了总结。在投前，中台会与前台共同参与重点项目尽调。在投中，信托公司会在产品成立前，OA流程中审核评审会、合规风控意见落实情况；产品成立后，中台跟进业务部门项目增信措施的落实情况。在投后，会有部门监督业务部门的履职，根据投后管理方案，履行投后管理职责，投后履职材料及时提交中台部门，避免业务部门没有做投后管理。中台不定期参与现场回访。       3. 主要风险点 <ul style="list-style-type:square;"> <li style="text-align: justify;">应收账款类</li> </ul>       ABS业务底层资产的属性是非标的，券商对其认识与管理的专业能力与信托公司存在较大差距，未来随着规模的不断扩大，券商进行ABS业务是否会像进行非标业务时发生大量暴雷现象是很难说的，因此现在需要我们夯实能力。 <ul style="list-style-type:square;"> <li style="text-align: justify;">基础设施类</li> </ul>       基础设施类是一个弱资产。券商在得到基础设施类的资产证券化项目后，首先需要和律师讨论这个资产到底是什么。 <ul style="list-style-type:square;"> <li style="text-align: justify;">CMBS类</li> </ul>       类CMBS与信贷CMBS存在一些差异，企业领域的类CMBS是先找一家信托公司发行信托贷款，与金融性物业贷相似，也是有n年的期限，还款来源来自其现金流，不过抵押率可能会比金融性物业贷更高，类CMBS监管上一般不超过70%，现在大部分集中在60%左右。 <ul style="list-style-type:square;"> <li style="text-align: justify;">类REITs</li> </ul>       类REITs是私募基金获得一个项目公司100%的股权，并发放一笔借款，这笔借款的作用在于避税，同时资管计划会持有私募基金100%的份额。 <h4 style="text-align: justify;">（三）难点与建议</h4>       监管政策上，近几年来，券商做ABS最大的一个问题是其保障融资人还款意愿的抓手很弱，ABS本身是一个私募产品，更多地类似于PPN，它不还款不会造成公开市场的波动，所以在抓手上是很弱的。业务环境上，目前业务竞争非常激烈，投前要做很详细的尽调，投后需要很强劲的管理，收入是很难覆盖成本的。机构履职上，中介机构中除了券商以外，还有信托、银行等机构，但大家都不是想办法去履行自己的责任，而是相互推诿。       对此我提出以下建议：人行征信、不动产抵押向证监体系开放；建立资产转让、附属权益统一登记制度；提高资产证券化产品信息披露公开度；加强行业自律，讲“武德”，不以低价格、低标准作为竞争力；金融机构自身，放弃“信仰”式投资与管理，加强项目实质风险管控。       来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛-NO.8：证券和投资类机构风险管理——聂昕晖《企业资产证券化业务风险管理》。   <h2 style="text-align: justify;">五、基于层次分析法的内部信评模型建设</h2> <h4 style="text-align: justify;">（一）中小型非银金融机构内评模型建设难点</h4>       1. 违约数据不足       证券公司、基金公司、信托公司等非银金融机构信用风险主要集中于债券投资和非标融资业务，但这两部分业务在运用统计模型开发内评模型时首先面临的困境就是违约数据稀少，数据量难以支撑统计建模。       2. 缺乏量化人才       非银金融机构特别是中小型非银金融机构风险管理团队量化人才较少甚至缺失，如若没有长效的人才培养和激励机制，难免面临风险量化人才流失的风险。       3. 前中台信息不对称       前中台信息不对称主要体现在两方面：一方面，风险管理人员普遍缺乏业务经验，没有前台业务人员的理解深刻；另一方面，前台业务人员对风险量化模型接触较少，在内评模型推广应用时难免会遇到不同程度的阻力。 <h4 style="text-align: justify;">（二）层次分析法内评模型建设探索</h4>       鉴于前述内评模型建设难点，非银金融机构尤其是中小型非银金融机构可考虑选择层次分析法（Analytic Hierarchy Process，AHP）构建内评模型。层次分析法开发内评模型的一般步骤包括指标构建及筛选、专家指标打分、权重计算、一致性检验和修订专家打分（如需）五个步骤，具体方法在各类运筹学教科书上都有记载，不再赘述。在此着重介绍笔者运用层次分析法开发内评模型过程中遇到的一些难点及解决方案的一些尝试。       1. 信息不对称难点的解决尝试       为解决前中台信息不对称的难点，可邀请相关业务部门专家共同开发模型，业务专家建议邀请工作3年以上、有条件的情况下可以邀请工作5年以上的业务部门核心骨干共同参与，前述人员通过长时间从事一线业务，形成了自己独到的信用风险识别和评估方法，是金融机构最宝贵的资源之一。       2. 指标打分工作量巨大的解决尝试       按传统方法进行打分工作量巨大，会占用业务专家较多的时间，难以避免会降低业务专家参与内评模型建设的积极性；同时，按传统方法打分，同一上层指标控制的子指标较多时，往往很难形成一致性矩阵，且较难修订打分结果以形成一致性矩阵。       为解决这一难点，笔者尝试对指标直接进行评分，首先将指标对企业信用风险的影响程度分为一般重要、较为重要、非常重要三个等级，每个等级再按轻、中、重分为三个子等级，如此确定指标分值为1～9。 <h4 style="text-align: justify;">（三）层次分析法内评模型实证结果</h4>       非银金融机构构建内评模型，一个重要应用是指导债券投资，区分不同主体发行的、同一外部信用评级的债券风险大小，进行风险排序。本文以债券作为内评模型实证检验的对象。       1. 外部评级分布特征       通过实证分析，外部信用评级与企业规模的相关性较大，选取净资产行业占比和营业收入行业占比两项指标进行加权用以衡量企业规模。       2. 层次分析法内评模型实证       本文从两个维度检验内评模型的效果，一是企业规模排序不符合外部评级结果的企业，内评模型的评分结果；二是2019年出现评级下调或纳入观察名单的企业，内评模型的评分结果。 <ul style="list-style-type:square;"> <li style="text-align: justify;">企业规模排序差异检验结果</li> </ul>       企业规模评分较高但外部评级（表格中灰色区域）低于同等或较低企业规模评分的企业，内部评级评分普遍较差；而企业规模评分较低但外部评级高于同等或较高企业规模评分的企业，内部评级评分普遍较优。 <ul style="list-style-type:square;"> <li style="text-align: justify;">2019年负面信用事件检验结果</li> </ul>       2019年出现评级下调或纳入观察名单信用评级可能下调的企业，近两年内部评级评分普遍较差。 <h4 style="text-align: justify;">（四）内评模型业务应用</h4>       1. 内部信用评级委员会建设       内评模型推广实施后，往往会出现内评模型结果与业务部门存在争议的情况，内评模型也需要定期维护与不断修订完善，可设立内部信用评级委员会（以下简称“内评委”），集体决策内评结果争议及内评模型修订等内评事项。       2. 信息系统建设       在内评模型开发完毕并试运行一段时间后，有条件的机构可开发内评信息系统，将内评模型、审批流程嵌入信息系统中。同时，在信息系统开发过程中，应关注数据质量的建设，提升内评模型使用数据的准确性。       3. 辅助工具建设       除了内评模型以外，应注意财务舞弊识别、舆情监控等辅助工具的建设，并将财务质量、舆情信息等辅助工具结果纳入内评模型框架体系，作为确定最终内评结果的依据之一。       来源：《风险管理》杂志2019年第4期。 ', 'elegant' => array(), 'userId' => '261', 'status' => 'unpublish', 'createdTime' => '1604987393', 'updatedTime' => '1636535006', 'body' => '聂昕晖，长城国瑞证券风险管理部副总经理（主持工作），曾任湘财证券风险管理总部总经理助理；CFA、FRM；曾先后供职于宏源证券风险管理部、申万宏源证券资产管理事业部、中融信托信托创新部，在风险管理、资产管理、资产证券化等业务领域具有较为丰富的理论和实践经验。 ', 'type' => 'interflow', 'opened' => '0', 'followed' => '0')), 'title' => '社群：治理、战略和文化与全面风险管理【年度】', 'classroom' => array('id' => '294', 'title' => '社群：治理、战略和文化与全面风险管理【年度】', 'status' => 'published', 'about' => '', 'categoryId' => '92', 'description' => null, 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50px 0;text-align: center;font-size:18rpx"> 天弈方圆·天弈研究院 合作联系电话：010-82563540、010-82608823 本次研讨会征集商务合作伙伴，合作方式包括联合主办、独家赞助、首席赞助、赞助商、参展商等多种方式。期待与有意合作的机构共同努力推进“基于风险和科技驱动的金融（RBTDF）”在中国的发展。 </footer> ', 'subjectCount' => '0', 'savantCount' => '0', 'receipt' => '联系人：李先生       报名电话：010-82563540、010-82608823 传真：010-82561804        E-mail：forum@cfrisk.org ', 'appendix' => null, 'startTime' => '1606626000', 'endTime' => '1606642200', 'locale' => '线上', 'type' => 'review', 'classify' => 'yaer', 'createdTime' => '1602834021', 'updatedTime' => '1618222530', 'attachment' => array('fileIds' => '', 'targetType' => 'meeting', 'type' => 'attachment'), 'sticky' => '', 'weight' => '16', 'banner' => 'files/meeting/2020/10-21/151910e982c9360014.jpg', 'enabled' => '1', 'topic' => '0', 'streamlink' => '', 'tencent' => '', 'circle' => '0', 'process' => '2', 'process_start' => '0', 'process_end' => '0', 'webviewed' => '0', 'onviewing' => '5258', 'inclass' => '0'), 'cour' => array('id' => '31299', 'type' => 'video', 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at call_user_func_array (array(object(GroupController), 'activityAction'), array(object(Request), '33'))
in vendor/symfony/symfony/src/Symfony/Component/HttpKernel/HttpKernel.php at line 144
1. $arguments = $this->resolver->getArguments($request, $controller);
3. // call controller
4. $response = call_user_func_array($controller, $arguments);
6. // view
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at HttpKernel ->handleRaw (object(Request), '1')
in vendor/symfony/symfony/src/Symfony/Component/HttpKernel/HttpKernel.php at line 64
1. $request->headers->set('X-Php-Ob-Level', ob_get_level());
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in vendor/symfony/symfony/src/Symfony/Component/HttpKernel/DependencyInjection/ContainerAwareHttpKernel.php at line 69
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in vendor/symfony/symfony/src/Symfony/Component/HttpKernel/Kernel.php at line 185
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at Kernel ->handle (object(Request))
in web/app_dev.php at line 40
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Stack Trace (Plain Text)

[1] Symfony\Component\Debug\Exception\ContextErrorException: Notice: Undefined offset: 0
    at n/a
        in /www/wwwroot/www.cfrisk.org/plugins/MeetingPlugin/Controller/GroupController.php line 1311

    at Symfony\Component\Debug\ErrorHandler->handleError('8', 'Undefined offset: 0', '/www/wwwroot/www.cfrisk.org/plugins/MeetingPlugin/Controller/GroupController.php', '1311', array('request' => object(Request), 'id' => '33', 'group' => array('id' => '33', 'title' => '治理、战略和文化与全面风险管理', 'about' => '<table style="height:33px;border-collapse:collapse;width:430.52pt;border:none;" width="574"><colgroup><col style="width:430.55pt;" width="574" /></colgroup><tbody><tr style="height:25pt;"><td class="et2" height="33" style="border:none;height:25pt;width:430.55pt;padding-top:1px;padding-left:1px;padding-right:1px;vertical-align:middle;white-space:nowrap;" width="574"><span style="font-size:10pt;"><span style="font-family:'等线';"><span style="color:#000000;"><span style="font-weight:400;"><span style="font-style:normal;"><span style="text-decoration:none;">探讨组织治理、转型发展、风险战略、风险文化、全面风险管理、系统性风险管理等内容。</span></span></span></span></span></span></td>
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		</tr></tbody></table>', 'logo' => 'public://group/2024/09-09/153409158c61923759.png', 'backgroundLogo' => 'public://group/2024/09-09/153418a38dfa386711.png', 'status' => 'open', 'memberNum' => '87', 'threadNum' => '0', 'postNum' => '0', 'ownerId' => '3', 'createdTime' => '1725867241', 'type' => '0', 'is_my' => '0'), array('id' => '23', 'title' => '资本管理和资产负债管理', 'about' => '<table style="height:33px;border-collapse:collapse;width:430.52pt;border:none;" width="574"><colgroup><col style="width:430.55pt;" width="574" /></colgroup><tbody><tr style="height:25pt;"><td class="et2" height="33" style="border:none;height:25pt;width:430.55pt;padding-top:1px;padding-left:1px;padding-right:1px;vertical-align:middle;white-space:nowrap;" width="574"><span style="font-size:10pt;"><span style="font-family:'等线';"><span style="color:#000000;"><span style="font-weight:400;"><span style="font-style:normal;"><span style="text-decoration:none;">深入交流资本配置与资产负债策略方面的综合性内容。</span></span></span></span></span></span></td>
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<div style="height: 12px; float: left;">&nbsp;</div>

<div style="height: 12px; float: left;">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);"><span style="font-size: 16px;">2020， 从宏观经济走势预测消费金融减值风险 《第一财经日报》。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);"><span style="font-size: 16px;">2019， 适度违约是常态 债市如何完善风险管理《第一财经日报》。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);"><span style="font-size: 16px;">2016，债券违约风险预警模型探究《中国市场》 . 2016年39期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);"><span style="font-size: 16px;">2016，x中国债券违约大增 亟须建立预警系统《第一财经日报》。</span></span></p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2><span style="color:#000000;"><strong>信用风险智能管理与监控</strong></span></h2>

<h2><span style="color:#000000;"><strong>一、信用风险管理中的组合方案</strong></span></h2>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; 我们在看整个市场的信用风险的时候，虽然近年来有很多新的数据出现，但是整体的思路和框架其实并没有太大的改变。比如一个企业出现问题，就像永煤和华晨，总结起来归因可能会很多，可能是经营不善，可能是管理层的问题，有的是大股东后来支持力度不够。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;归根结底其实就两个原因，一个可能是流动性的原因，短期的偿债性现金流付不出来；还有一个是经营的原因，就是长期的经营不善。</span></p>

<h2><span style="color:#000000;"><strong>二、评级客观化</strong></span></h2>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;城投公司的财务报表中，有些信息是有价值的，比如说融资成本，若想知道非标融资占比到底是多少，需要把所有的非标融资逐笔加总，然后把非标融资和整个融资的规模进行相除，得到非标融资占比。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;融资成本有时不会公布，需要我们对数据进行二次加工。从我的角度来看，一个城投公司去做非标，如果非标的占比在百分之四五十的话，流动性风险会非常高，因为非标融资成本至少在10-12之间，这么高的融资成本对一个城投来说是不太合理的。还有对外担保数据，也在财报附注里，如果担保当中有大量的民营企业，那么民营企业的担保率可能有更多的风险提示作用。&nbsp;</span></p>

<h2><span style="color:#000000;"><strong>三、预警与财报粉饰</strong></span></h2>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;评级可以了解一个行业内哪些企业比较好，哪些企业比较差。评级模型最大的特点是客观。不管认知怎样，评级逻辑一旦定下来，好坏是符合逻辑的。但是信评分析师去做的时候，经常被挑战，在某一些细分行业里边，大家的观点会差距很大。&nbsp;</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;比如说地产行业，如果想问碧桂园或者龙湖和恒大、富力比哪个好？回答可能会比较一致，碧桂园和龙湖肯定是比富力和恒大要好一点，是从信用的角度而不是从经营的角度，那么如果问碧桂园和富力以及龙湖到底谁的信用更好一点？这不太容易回答。龙湖谨慎一点，但要是从客观的数据上去测算，用整体的框架来看，碧桂园可能稍稍比龙湖好一点，为什么会产生这种歧义？我觉得主要是机器和人的区别，机器是完全跟着模型的逻辑框架来走，人却有一些传统的思维，或者说有一些自己对企业的直观感受。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;再看另外的一个例子，华晨汽车，我列了一些在评估的时候考虑的因素，比如竞争优势规模多元化，运营杠杆等等，那么整体考虑方方面面的维度和指标以后，其实华晨分数是不低的。如果谁说之前华晨的评级就一定能够达到很低，我觉得他可能是有个人的成见在里边，或者说是一个马后炮。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;我们有三个产品，一个是做风险的评级和预警的，一个是做财报的粉饰，叫财报制品，还有一个产业链的产品。为了方便，我选取了外评也就是绿色的虚线这条线，华晨一直到什么时候才出问题？它是到了2020年的将近10月10月的时候，突然出现了交易价格下跌，然后评级才下来了，比整个交易价格的下跌有滞后性。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;为什么大家会更看重隐含评级？因为隐含评级中的估值是通过交易价格来达到的，从这个角度说，交易价格有一定的用处，这种状况下，要是看评级公司的评级，外评下调肯定是来不及的，但看交易价格发现异常以后，机会也小了，因为到60多块了，后面就很快到40多块了。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;我们做了一个预警曲线，叫预警指数，也就是这根实线，我们首次把华晨放到中高预警，是在2019年的10月，但当时是一个脉冲式的，下到了中高预警，在准入线上面，触碰到准入线，但很短就回去了，这个不能作数。往前延伸，到了2020年初，实际上再一次进入了中高风险，在我们的体系里就是红色这根线。在这一块中高风险进入了准入线以下，然后一直持续就没有上来过。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;这个时间点交易价格一直是在90多块，如果大家的内部规则是一个强规则，比如预警到这个等级是需要抛出的，那么这个时间点的确是可以抛出的。到2020年的4月17号以后，进入了高风险，高风险持续一段时间，整个交易价格就断崖式下跌。</span></p>

<h2><span style="color:#000000;"><strong>四、基于公开大数据进行动机导向的财报粉饰风险分析</strong></span></h2>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;我们用纯模型来解决问题，但纯模型也有问题，最大的一个挑战是：坏的企业可以罗列出来，比如被交易所和证监会处罚过，加上被银监会，或者地方政府明确处罚过，这样的企业肯定有作弊行为。但是好的企业怎么定位？现在上市公司和发债企业加起来有1万多家，这些公司虽未被处罚，但报表一定是真的吗？这很难分析，在做这种变量分析的时候，0-1变量可能是有瑕疵的。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;在这个角度上，我们是从审计本身的规则角度出发，加上我们对于财报数据前几年的分析，做人工智能识别，通过聚类把类似财报情况的企业聚在一起，如果有一个企业已经出现了比如说大股东占款，那其他企业一定也有这样的问题，但是还有一些企业聚在一起不确定是何行为，分析后我们跟财务专家沟通，如果财务专家能够认可这种行为，我们也把这种行为放到我们的行为引擎里。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;首先有一个企业画像，如果企业的成长性，以及行业不一样的话，整个企业的财务表现也不一样的，我们把企业的财务表现分成两块，一是财报的异常引擎，比如说高存高贷、大股东关联交易，还有营收和税收的背离，还有一些地区的毛利率，有大量背离。比如尔康公司在柬埔寨的分公司，当年的毛利率是88%，但全国大概只有40%多，这可能有问题。二是外部事件，比如说医药企业，他的药被医保拉出去了，他不公告或者一致性检查没有通过。还有像频繁更换审计师，很多作假企业，在作假之前都存在连续更换审计师的情况，而且审计师的排名在中注协越排越低，如果审计师出具了保留意见，公司立刻把审计师换掉。这些公司作假的嫌疑非常大。</span></p>

<h2><span style="color:#000000;"><strong>五</strong><strong>、产业链案例</strong></span></h2>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;前面我们从评级、预警、财报角度来看，当时交易价的变化已经发生了，那么再往前看一点会不会有一些其他的问题，我们从产业链的角度去看。比如活牲畜行业，活牲畜是在我们的系统里边属于4级分类，在万德的4级分类里边也有，万德在4级分类中大概能做到150个产品，我们在4级分类中能做到760多个产品。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;但我们的行业里没有活猪行业，因为我们所有的数据都是从报表里来的，活猪是不会在报表里有明细的，但是我们可以把它归类到活牲畜下面，对于猪行业，我们认为景气度是高的，是上升的，那么上游所有的行业是不是都上升了？好像是的，下游是不是也都上升？好像不是的。餐饮、特色风味小吃的景气度的确是上升的，原因是To&nbsp;C端，定价权高，有一些景气度是下降的，比如说双汇，雨润，因为熟肉制品是B&nbsp;To B机制。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;再往下细分的看，我们分多个维度看，行业景气度是1个维度，我们来看企业数量、增长率、市值、企业盈利能力、行业盈利能力、行业竞争分析、行业的进入壁垒，比如说资产壁垒、专利壁垒以及研发壁垒，每年的研发投入、议价能力、行业周期分析，包括它的行业偿债能力和整体行业的分析，单看一年可能意义不大，我们看一个时间序列。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;最后我们给活猪行业打了三个标签：竞争激烈、低壁垒、周期性行业。对于食品行业，白酒毛利率很高，乳制品也不错，黄酒也不错，这些大家看看股市就明白了，哪一些行业的景气度高，股价表现也是不错的。活牲畜毛利或者说盈利能力其实并不是特别高。市场上的企业，牧原大概是100%做猪的，但大部分企业比如像正邦、天邦这些公司除了做猪之外，还做猪饲料，还有收费制造加工，这一块的毛利是非常低的，纯粹是一个人力密集型行业。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;很多企业规模越大，毛利越高，比如说生物医药行业。但是猪行业毛利率是下降的，随着企业规模变大，无法随着规模的扩大获得更高的利益，行业内可能存在恶性竞争。我们把猪行业分成三个周期，从10年开始到11年、12年是个小周期；然后从13年开始到14年、15年、16年是个大周期；我们现在从17年开始，到今年是一个高峰，超过了0.34%的当时的一个ROE的行业的高峰值，但是掉下来也很快，因为猪肉价格在掉。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;对于活猪这样一个周期性行业，一旦猪肉拐点成立，这些去年在活猪行业快速扩张的养殖业企业，在未来一段时间里会碰到很大的还款压力。举两个例子，一个是牧原集团，它的行业应付利息非常高。牧原本身也是养猪的行业龙头，它的有息债务并不高，甚至比较低的，但应付利息高这说明什么？我觉得它的融资成本会非常高，说明牧原杠杆加得厉害，融资成本还高，一旦毛利率下来，他的还款能力面临很大挑战。正邦也是一样，扩张很快，从行业的5名之后迅速成为了行业三甲，但问题是猪肉价格如果一直在涨当然没有问题，但如果猪肉价格明年下跌，正邦的还款压力会非常大。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛系列11：智能风控&mdash;&mdash;俞宁子《信用风险智能管理与监控》</span></p>
', 'elegant' => array(), 'userId' => '311', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1605159890', 'updatedTime' => '1636596724', 'body' => '<p style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;俞宁子：德勤中国风险咨询部门金融服务行业资深合伙人，德勤智慧债券等多个产品合伙人，从业二十余年，作为信用风险管理领域的顶级专家，为众多金融机构提供创新的风险管理解决方案，其服务对象包括：中国证监会、国泰君安、中信建投、广发证券、招商银行、银河证券、工商银行等，专精智能化风控、信用风险管理与信用挖掘、人工智能/自然语言处理、Fintech。先后领导推出德勤智慧债券、德勤财报智评、德勤产业链等多元化产品化解决方案。</p>
', 'type' => 'interflow', 'opened' => '0', 'followed' => '0'), array('id' => '98', 'name' => '卢娜', 'thumb' => 'public://expert/2021/09-28/144250a8985b727432.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2021/09-28/144250ab0053932071.jpg', 'description' => '中国建设银行风险管理部资深副经理', 'about' => '中国建设银行风险管理部资深副经理。长期从事银行风险管理工作，对全面风险管理体系建设、风险偏好、风险治理、风险文化等有专业研究。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</p>
', 'attachachieve' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</p>
', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>一、风险偏好的核心内涵</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;虽然不同的机构对风险偏好定义不同，但是每个定义之间也存在着明显的共同特征。其共性主要体现为：第一，风险偏好的目标均是服务于发展战略；第二，风险偏好既反映了银行主观的承担态度，也客观体现出银行承担风险的能力；第三，风险偏好要细化到具体的风险类型和风险总量的规模；第四，风险偏好的表达往往是定性与定量相结合；第五，银行需要借助压力测试来体现其风险偏好。2013年，金融稳定委员会发布了《有效风险偏好框架原则》（简称：《原则》），该原则系统、完整地阐述了风险偏好管理的框架，并且明确风险偏好框架应当包括风险偏好陈述、风险限额和职责分工等内容。相对应的，中国银监会在2016年发布的《银行业金融机构全面风险管理指引》（简称：《指引》）中也对风险偏好进行了描述。</span></p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>二、风险偏好的地位与意义</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;</span>在战略层面，风险偏好能够协助银行进行业务的取舍、进退的选择，它体现了银行对风险的承担态度。在银行业，银行资产负债结构的配比配置非常重要，其不仅要保证经济上行时银行表现良好，也要在市场发生严重逆转时保证银行不出现重大问题。风险偏好就是要做到三个平衡：资本、收益、风险长期可持续的平衡。同时，风险偏好也解决了金融机构的三个问题：做什么、不做什么，如果做那应该承担多少风险。此外，风险偏好还实现了三个确定：定结构、定边界、定标准。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;</span>风险偏好对于银行经营管理具有重要意义，对决策层而言风险偏好是风险管理领域的纲领性文件，其可以减少银行在战略上的摆动，降低战略风险和银行体系的脆弱性。对于管理层来说，风险偏好关注风险、收益、资本的相互匹配，有利于银行各层级和经营管理条线内风险收益的有效平衡，是管理层决策的标准和依据之一。在执行层面，清晰的风险偏好有助于执行层正确的理解、执行和传导相关政策，进而保证其为具体经营管理活动提供明确的方向、规则、底线和行动指南，并引导业务健康科学发展。</span></p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>三、银行实践中的风险偏好</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;</span>对于银行来说，完善的风险偏好体系一般包含五个方面的主要内容。一是总体风险偏好，即从整体层面表述银行对于风险承担的态度，以及如何实现资本、收益的平衡把握。二是主要风险偏好，即明确银行面临的主要风险，并在定性上明确风险承担态度、定量上明确风险承担边界。三是主要业务风险偏好。风险偏好体系需要定性描述业务的选择标准和风险管控的总体要求，并使用定量指标控制银行资产组合的结构比例、不同压力情境下风险承担边界等。四是零容忍情况。零容忍不意味着该类情况一定不能发生，但是主观上的零容忍表明一旦该类情况发生后银行会进行严厉处置，以确保此类情况尽可能不再发生。五是子公司风险偏好。子公司风险偏好需要在集团统一的风险偏好框架下、结合其自身业务定位来制定。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;</span>风险偏好首先要服务于全行的发展战略，而全行的发展战略也指导了风险偏好的形成。董事会主要以风险偏好陈述书作为载体来表达风险偏好。然后，各部门、分支机构要将风险偏好渗透到银行的各类业务，并贯穿于风险识别、评估、计量、监测、控制、报告的整个流程。同时，风险偏好的形成与传导也往往需要队伍建设、系统工具、风险文化、全面风险责任制等基础设施作为保障。</span></p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>四、风险偏好的相关认识和问题</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;</span>虽然风险偏好在银行经营管理中占据着重要的地位，但是在实践中很多银行的风险偏好制定更多是满足公司治理要求，偏形式化。在目前的银行里，作为风险管理战略核心的风险偏好战略地位体现不足，这也导致其很难在战略层面充分发挥作用。造成这种现象的原因主要体现在两个方面。第一，银行的各个层面主观上对风险偏好不够重视。实际上，正因为中国银行业还没有经历一个完整的经济周期，所以其难以对风险偏好重要性有深刻的认识。第二，银行对未来发展准确预判的难度较大。实践中，银行在平衡资本、风险、收益时，需要针对未来内外部环境变化找到合适的标尺。此外，在具有中国特色的公司治理结构中，银行风险偏好的决策机制不够完善。正因为风险偏好战略地位体现不足、决策机制不够完善，所以很多银行风险偏好的传导载体衔接不到位。很多银行的经营计划与风险偏好之间衔接、融合的并不清晰，风险偏好的引领作用也并未得到体现。</span></p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>五、风险偏好发展与完善</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;</span>银行制定风险偏好时要进行各种场景的分析，分析银行在未来三至五年内会遇到何种风险、何种风险是最主要的风险。系统性风险是银行在制定风险偏好时需要重点关注的核心。在研究宏观经济之外，银行也要分析判断行业整体风险、捕捉关键风险点、研究同业竞争情况，以此来及时调整风险政策。此外，银行要善于使用压力测试，充分理解极端但可能情景下的风险轮廓，及时动态调整风险偏好目标导向和经营策略，实现资本、收益、风险等关键指标的稳健与协调。风险偏好的一个重要作用就是定结构、定边界、定标准，而银行也需要借助&ldquo;三定&rdquo;来弥补风险偏好战略地位体现不足的问题。首先是定结构，这是目前银行比较缺失的一部分。其次，银行要定边界，即确定各类风险的量化指标或偏好导向，并制定各类业务的风险调整后回报水平、风险限额、风险承担边界。最后，银行还要定标准，即制定业务、客户、产品的准入标准或底线标准。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;</span>银行要通过经济资本、经济增加值、经济资本使用效益、监管资本使用效率等手段，对愿意并且能够承担的风险进行预先安排，主动挑选风险对象，将有限的资源在各业务领域进行最佳配置，通过主动承担这些风险敞口谋求更高收益。银行要完善风险偏好形成与传导机制，发挥其在银行经营管理中的引领作用。首先，银行要自上而下和自下而上的广泛的听取意见。其次，银行要充分听取独立董事的专业意见。然后，银行还可以考虑由党委会来前置研究讨论风险偏好。最后，银行要强化在风险偏好方面对分支机构的传导。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;</span>来源：2020TGES系列论坛-05：资产负债管理（含流动性风险）、资本管理和风险偏好管理&mdash;&mdash;卢娜《风险偏好与银行风险管理》</span></p>
', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1632811579.jpg'), array('src' => '/files/expert/expert_1632811711.png')), 'userId' => '197', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1604545423', 'updatedTime' => '1636534750', 'body' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; 卢娜，中国建设银行风险管理部资深副经理。长期从事银行风险管理工作，对全面风险管理体系建设、风险偏好、风险治理、风险文化等有专业研究。</p>
', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '144', 'name' => '李林', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-09/142909554517872415.png', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-09/1429095af09f584429.png', 'description' => '中国农业银行总行内控合规监督部副总经理', 'about' => '现任中国农业银行总行内控合规监督部副总经理，武汉大学金融学博士。银行工作经历丰富，在内控、合规、风险管理、国际业务、资产管理、金融市场、公司治理、跨文化管理等方面积累了丰富从业经验和研究成果。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<div style="border-left:5px solid #ff7200;padding-left:20px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;font-weight:bold;">论文</span></span></div>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2019，<a href="https://www.yunzhan365.com/97300397.html">中国企业在非洲刚果（布）的跨文化管理研究&mdash;基于HOFSTEDE文化维度分析框架</a>，《法国研究》第2期</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2018，<a href="https://www.yunzhan365.com/96445996.html">中非法郎区银行风险预警研究&mdash;基于层次法和熵值法的组合分析</a>，《国际金融研究》第4期</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2018，<a href="https://www.yunzhan365.com/71763725.html">法国及刚果（布）金融监管体系改革及启示</a>，《法国研究》第2期</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2017，<a href="https://www.yunzhan365.com/62981810.html">完善国有银行治理 防范系统性金融风险</a>，《经济日报》10月7日</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2017，<a href="https://www.yunzhan365.com/93898754.html">中非法郎的汇率货币危机与中非金融合作</a>，《金融市场研究》第10期</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2008，<a href="https://www.yunzhan365.com/85278764.html">拓展碳排放业务 实现银行商业运作与社会责任和谐发展</a>，获2008年度中国农业银行中青年学术论文一等奖</span></span></p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2><strong>一、运用&ldquo;5443&rdquo;金融工程方法实现绿水青山等生态资产的货币价值</strong></h2>

<p style="text-indent: 2em;">在《绿水青山变成金山银山的金融工程方法》（2021）一文中，作者提出，针对绿水青山变成金山银山过程中的5种形态（自然资源，生态资产，会计资产，生态产品，货币资产），经历的4个阶段（自然资源生态化，生态资产会计化，会计资产商品化，生态产品货币化），涉及到的4个部门（政府、企业、家户、金融），采用宏观金融工程的3种分析方法（资产负债表法，积木分析法，创造套利法），以问题为导向，综合运用各种政策工具和金融工具，对生态资产的价值实现提出了金融工程解决方案，即四部门协同合作，以生态资产使用权或收益权注入企业以改善企业资产负债表为核心，培育和提升企业市场化融资能力，最终推动绿水青山变成金山银山。总而言之，适合生态资产价值实现的金融工程方案，应该是基于政府（中央政府、地方政府、村集体）、企业、住户、金融四部门协同合作，以生态资产所有权与使用权（或收益权）适度分离为法律基础，以金融机构破解绿色融资难点为重点，以生态资产使用权或收益权注入企业以改善企业资产负债表为核心，培育和提升企业市场化融资能力，以&ldquo;金融机构股权质押+生态资产权益抵押+生态资产权益交易+项目贷款&rdquo;为特色金融产品，创新各项政策工具和金融工具，最终推动绿水青山变成金山银山。<br />
&nbsp;</p>

<h2><strong>二、基于宏观资产负债表方法可以对中非法郎区银行业风险进行预警</strong></h2>

<p style="text-indent: 2em;">在《中非法郎区银行风险预警研究--基于层次法和熵值法的组合分析》（2018）一文中，作者认为，基于宏观资产负债表框架，选取银行业资产负债表相关分析指标作为微观预警指标，结合外部宏观环境预警指标，可以构建中非银行业风险评价和预警指标体系，采用层次法和熵值法相结合的组合法来确定指标权重，计算风险指数，标识风险区间，从而实现风险的计量、监测、预警和管理。实证分析表明，风险权重较大的内外部直接因素分别为银行业快速增长的贷存比和中非共同体日益增加的经常项目赤字。2015年中部非洲银行业整体已进入风险危险区。2016年、2017年如果银行业贷存比持续上升，不良贷款继续上升，而经常项目赤字没有好转、非石油GDP和实际GDP继续下滑，则中非法郎区银行业风险将进入危机区。为此，建议加强银行业资产负债表管理，建立危机预警体系，中非产能合作和金融合作也要充分认识到非洲金融市场的特点和风险。</p>

<p style="text-indent: 2em;">&nbsp;</p>

<h2><strong>三、较早提出了商业银行拓展碳排放业务，以实现商业运作与社会责任和谐发展</strong></h2>

<p style="text-indent: 2em;">2008年，在《拓展碳排放业务，以实现商业运作与社会责任和谐发展》一文中，作者分析了商业银行拓展碳排放业务的商业价值和社会价值。2005年正式生效的《京都议定书》规定了三个旨在减排温室气体的灵活合作机制&mdash;&mdash;共同履约机制（JI）、清洁发展机制（CDM）和国际排放贸易机制（ETS）。借此机会，中国国内CDM项目悄然兴起。农业银行拓展碳排放业务将开创一片蓝海，形成未来银行新的利润増长点之一，既能实现面向&ldquo;三农&rdquo;和商业运作的和谐发展，又能实现面向&ldquo;三农&rdquo;和商业运作的和谐发展。农业银行拓展碳业务的切入点可从三方面入手：基于CDM项目的投融资框架，基于CDM项目的投融资业务，参与碳市场交易。为此，建议设立专门团队，并采取相应配套措施。</p>

<p style="text-indent: 2em;">&nbsp;</p>

<h2><strong>四、完善国有银行公司治理，防范系统性金融风险</strong></h2>

<p style="text-indent: 2em;">在《完善国有银行治理 防范系统性金融风险》（2017）文章中，作者认为，良好的公司治理是商业银行内部控制、风险管理和经营管理的基础，公司治理水平决定了银行各利益相关者的基本关系。公司多边治理理论要求，不仅要考虑现有股东的利益，而且应考虑员工、债权人（如存款人）、供应商、用户、所在社区及经营者等利益相关者的利益，各利益相关者利益的共同最大化是现代公司的经营目标。如果在公司治理层面对其他利益相关者考虑不周，就容易引起公司利益与社会利益的冲突，进而引发银行的合规风险和声誉风险，甚至形成突发性风险事件，成为系统性风险爆发的导火索。为此，一是要将银行内部控制与风险管理，由管理层面提升到治理层面。 二是要完善&ldquo;三会一层&rdquo;架构，加强董事、监事和管理层履职评价。三是加强集团层面的公司治理。根据集团内公司为纯粹股权投资机构或具体从事金融业务的区别，采取差异化的公司治理要求和管理模式；按照透明、简单、可理解的原则，简化集团内部的股权和组织架构。四是充分考虑其他利益关联方的利益。切实保护金融消费者特别是存款人的权益，培养和爱护员工，使企业文化体现社会主义核心价值观，贯彻落实政府及行业监管部门的要求，使银行的发展战略和经营策略与国家利益及监管要求有机统一。五是将党的领导与建设内嵌于公司治理，切实推进党的领导与公司法人治理机制相结合，将加强党的建设纳入公司章程并贯彻落实。&nbsp;</p>

<p style="text-indent: 2em;">&nbsp;</p>

<h2><strong>五、法国及刚果（布）金融监管体系改革及对我国的借鉴</strong></h2>

<p style="text-indent: 2em;">在《法国及刚果（布）金融监管体系改革及借鉴》（2018）一文中，作者分析了21世纪以来法国和刚果（布）的金融监管体系变革。法国在朝着统一监管方向改革的同时仍保留了二元监管特点，刚果（布）则一直采取分业监管模式，这与各自所处的经济金融的不同发展水平相关。由此给我国金融监管改革带来启示。一是金融监管体系选择需要综合考虑监管效率与效力，金融稳定与监管成本间的平衡。二是立法先行，尽快制定和颁布金融安全与金融稳定等宏观审慎监管的法律。三是建立有硬约束的常态化的监管协调和合作机制。由国务院领导牵头，成立超越部门的且有实际监管权力的金融稳定委员会，负责宏观审慎监管协调。对金融集团实施双重监管。四是央行可以在金融监管体系中发挥更大作用，但要在其货币职能和监管职能间建立防火墙机制，避免监管职能影响到货币职能。五是落实全面监管。将各金融机构、金融市场、金融产品均纳入金融监管体系。如将场外衍生产品交易全部转入场内交易。将一些商品远期、期货等交易市场，以及互联网金融、第三方支付等均纳入金融市场监管范围，将各类投资公司、理财公司、互联网金融公司等视同金融机构纳入金融机构监管范围。六是将地方金融办纳入金融监管体系。在坚持金融监管垂直管理模式的前提下，探索发挥地方金融办在金融稳定中的作用。将一些金融产品（如某些互联网金融产品）交由地方金融办来监管，不符合金融市场一体化特性和金融监管集中化趋势。七是提升金融监管部门的权威，加大金融违法违规行为的处罚力度，逐步提升金融监管部门化解危机的处置能力。</p>

<p style="text-indent: 2em;">&nbsp;</p>

<h2><strong>六、开展中国企业在一带一路沿线国家投资的跨文化管理研究</strong></h2>

<p style="text-indent: 2em;">在《中国企业在非洲刚果（布）的跨文化管理研究&mdash;基于HOFSTEDE文化维度分析框架》（2019）一文中，作者基于吉尔特&middot;霍夫斯泰德国家文化维度分析框架，实证分析了在非洲刚果（布）的中资企业中，中方员工和刚方员工的文化维度差异表现、原因及影响，同时指出了中刚双方员工文化融合的现象及中方员工国内外或存在文化差异，并提出相关跨文化管理建议，期望能为&ldquo;一带一路&rdquo;倡议下中国在非洲投资企业的经营管理提供借鉴。其管理步骤为：识别文化维度差异；引入文化维度管理；检验管理效果并不断反馈和修正。此外，作者也指出了值得注意的问题。一是在中刚企业经营管理中，对中方员工文化和刚方员工文化都要予以关注，予以尊重，在此基础上培养共同的企业文化。如果只是单方面对刚方员工进行文化培养和引导，而忽视中方员工的文化培养和引导，也难以解决客观存在的文化冲突。二是跨文化管理是动态的，不同时间地域和员工群体，企业的文化认知和差异也会存在差异，需要不断识别、管理和修正。不仅在刚果中资企业工作的中方员工与刚方员工存在文化差异，而且同为中方员工，外派刚果工作的与在国内母公司工作的，也会存在差异；外派国有企业工作与外派民营企业工作的，也会存在差异。三是基于霍夫斯泰德文化维度的跨文化管理也受制于自身不足，不一定能处理好企业的跨文化管理。最后，跨文化管理仅是企业管理中的一个方面，衡量文化管理是否成功最后还是要看是否实现了企业的愿景和战略目标。</p>
', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1630481788.jpg')), 'userId' => '245', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1604903385', 'updatedTime' => '1648633976', 'body' => '<p>李林，中国农业银行内控合规监督部副总经理。金融学博士，研究方向为金融工程及宏观金融风险。长期在中国农业银行工作，先后从事资产管理、金融市场交易、国际金融研究、内控合规管理等工作，曾外派非洲刚果（布），在一家中国与刚果（布）的合资银行从事管理工作。在《国际金融研究》《法国研究》等刊物上发表论文多篇，曾获中国农业银行中青年学术论文一等奖。</p>
', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '204', 'name' => '姚奕', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-12/11413938748f876706.png', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-12/1141393d94a7914231.png', 'description' => '资深银行风险管理人士，国家工程实验室金融大数据研究中心高级专家，ICFRM特聘专家', 'about' => '资深银行风险管理人士，国家工程实验室金融大数据研究中心高级专家，ICFRM特聘专家；金融行业从业17年，是国内最早从事巴塞尔协议建设的专家，银监会新资本协议规划与研究小组原成员，交通银行新资本协议办公室原负责人，具备丰富的风控体系建设经验。曾服务于国内四十多家银行，提供风险管理领域的专业咨询方案与建议。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<p>&nbsp;&nbsp;</p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<p>&nbsp;&nbsp;</p>
', 'elegant' => array(), 'userId' => '305', 'status' => 'unpublish', 'createdTime' => '1605152609', 'updatedTime' => '1636596231', 'body' => '<p>姚奕，资深银行风险管理人士，国家工程实验室金融大数据研究中心高级专家，ICFRM特聘专家；金融行业从业17年，是国内最早从事巴塞尔协议建设的专家，银监会新资本协议规划与研究小组原成员，交通银行新资本协议办公室原负责人，具备丰富的风控体系建设经验。曾服务于国内四十多家银行，提供风险管理领域的专业咨询方案与建议。</p>
', 'type' => 'interflow', 'opened' => '0', 'followed' => '0'), array('id' => '123', 'name' => '董述寅', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-06/133733dcbad4489857.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-06/133734e0258d115797.jpg', 'description' => '渣打银行中国有限公司行长助理、行为管理总监', 'about' => '复旦大学与麻省理工学院合作工商管理硕士，现任渣打银行中国有限公司行长助理、行为管理总监。有着25年以上的中外资商业银行前、中、后台管理经验，曾任渣打银行上海分行副行长、渣打银行中国有限公司操作风险总监。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;"><font color="#000000"><span style="font-size: 16px;"><b>论文</b></span></font></div>

<div style="height: 12px; float: left;">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2020，廉洁金融文化本土化建设探索，《中国银行业》第7期。</span></span></p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; 作为一家国际性银行，渣打银行的廉洁金融文化建设经过了在全球多个市场多年的实践，以严格的三道防线建设降低了岗位兼容的风险，严格的问责机制降低了&ldquo;有权&rdquo;岗位的寻租空间，从集团到区域和市场子行自上而下的独特矩阵制组织架构设置极大地减少了&ldquo;关键人&rdquo;的腐败风险，按照职业经理人方向建设的人才培养和发展战略降低了&ldquo;关系&rdquo;和&ldquo;人情&rdquo;的风险。近年来，该行将在国际上建立了人人有授权，但是很难有人可越权的标本兼治、预防为主的廉洁金融文化建设治理体系。</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>一、三驾马车砥砺前行，引领廉洁金融文化</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>首先，董事会高度重视，秉承品牌价值理念，坚守&ldquo;为所当为&rdquo;价值观。董事会带头承诺对员工行为准则的遵守，始终将干部和员工的能力和诚信建设列为对高管层的基本要求。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>其次，高管层砥砺前行，在全行建立&ldquo;标本兼治、预防为主&rdquo;的整体工作思路，在管理建设和组织架构上不断强化，在全面风险管理体系建设的基础上，大力将廉洁金融文化建设揉进其中。具体来说，将合规和金融罪案作为第二道防线，主导制度建设并且在部门设立反腐败、反贿赂的专员，不仅全面的协调和治理，对第三方管理、人力资源、公司事务品牌、财务等等在各自领域也设立了相应的具体的要求，共同构建银行的第二道防线。各业务部门和职能部门切实落实将有关的要求嵌入到产品和业务流程当中形成坚固的第一道防线，包括不断巩固制度建设，主要将反腐败反贿赂的管理制度、利益冲突的管理制度、行为管理的制度以及员工行为准则等等都进行了细化的管理标准。通过三道防线制定完善的风险管理制度和流程并进行有关的评估和有效的设施，将反腐反贿赂和员工的行为管理嵌入到对员工全流程的管理当中。第二方面是动态的调整组织架构。为了进一步提高廉洁管理的有效性，我们也在既有的三道防线基础上设立了专门的反腐败反贿赂的管理专员。一方面连接整个渣打集团的相关要求，培训协同全球网络，对容易产生腐败和贿赂的高风险领域进行从集团到各个国家再到各个分行的协同管理。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>最后，党建工作积极引领，走出了一条国际性银行进行两新组织创新的党建之路。属地管理为主，在总行以及大部分核心业务所在的上海设立了党总支，党员人数也达到了几百人。共产党员工在各个重要的岗位上有为，党建活动丰富多彩，卓有成效，成为上海的先进员工。各位共产党员从我做起，向我看齐，发挥先锋模范带头作用明显。在将党员培养成骨干的双培工程中，也探索实践，获得了多方面的肯定。</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>二、国际经验本土优化，纵横结合密织控网</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>渣打银行的廉洁金融文化建设是基于全球多个市场的多年实践，所以三道防线的建设中岗位兼容的风险是极大降低的。由于严格的问责机制，也确实降低了有权岗位的寻租空间。从集团到各国区域的国家支行自上而下的独特的矩阵制组织架构，极大地降低和减少了关键人员的腐败的风险。其次，按照职业经理人方向建设的人才发展战略，使得员工关系和人情风险得到了极大的降低。目前，渣打银行基本上做到了人人有授权，但是人人难以越权的良好基础。比如，中资银行的信贷审批权对于渣打银行的总行及分行行长来说，都是接触不到的，存在严格的防火墙，都是由专业的信贷职业经理人审批团队来进行管理的。哪怕是用人方面、有关的重大的事项及项目、采购以及决策权方面都是相互制衡的，矩阵式的组织架构从制度上天然地起到较好的防火墙作用。具体内容将从以下几个方面阐述。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>第一，走双结合之路，依托集团要求建基础，优化内化国内要求。首先，将廉洁管理纳入到全面风险管理框架，具体是依托于金融罪案的风险管理框架、行为风险管理框架、超出风险管理框架，嵌入并且制定了相关的标准，同时考虑到整个集团管理大部分都在新兴市场，经验较多，学习交流并将它反哺到这个制度上面，相应的落实在中国。再次，流程管理方面我们确实尽了最大努力，在员工和中间商、供应商的馈赠款待、赞助、捐赠、疏通费等各个流程管理方面，都加入了反腐败和反贿赂的审批流程。同时，涉及公职人员和客户的时候，立即会有反腐败反贿赂的专员介入，清除预警以后才可以进入下一步的审批环节。最后，行为准则方面结合英国行为金融行为监管的5项行为问题的监管要求和中国银保监会的员工管理有关的监管具体规则。从识别、控制、监督、文化等方面都落实了相应措施。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>第二，业务条线和分行管理的横竖结合管理，比如设立了一些客户接触点的有关监测体系，因为我们认为很多时候产生腐败、贿赂等行为方面的问题，主要产生在跟客户接触的过程当中，甚至于把监管部门及政府部门也列为客户接触点，设立了有关的全流程的客户接触点的各种点状的监测体系。</span></p>

<h2 style="text-align: justify;">&nbsp;</h2>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>三、标本兼治以预防为主，关口前移重行为管理</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>该部分核心就是通过行为管理促进廉洁金融教育及文化建设，首先是狠抓制度和流程反腐，防范高风险事件的发生，三道防线真正的发挥作用，也要具体落实在这一方面。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>其次，狠抓员工行为管理，着力管控关口前移。第一，员工培训实行全覆盖，反腐败反贿赂的相关考试要求每年都要考80分以上才可以通过，而且还有合格的证书。第二，从基本的意识方面，前中后台员工行为的整个管理的全周期都进行了覆盖。在人员方面，从入职前后的新人期、成长期到离职期有关的培训、警示教育是全流程的，包括入职前的招聘就防止有任何的腐败行为，招聘时候相关的一些管控点都上升到区域甚至集团层面来进行管理。第三，抓源头，着力疏导出成效。对每一个发生的问题要寻找根源，并进行了许多疏导相关措施。第四，重监督，监测手段不断提升，重视每一个举报的线索，从来没有发生过举报人因为信息泄露从而导致打击报复的情况等等。同时，严格实行防火墙，独立的调查团队对受举报部门进行调查，并聘用了一些有舞弊审查师资格的专业人士，同时引进国际有经验的同事参加进行联合调查。由此，对于员工来讲，也是有极大的震慑的作用。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛-19：风险治理、文化、战略与全面风险管理《金融廉洁文化即员工行为管理初探》演讲文稿整理</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>
', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1614846636.png')), 'userId' => '224', 'status' => 'unpublish', 'createdTime' => '1604641621', 'updatedTime' => '1623119758', 'body' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;董述寅，复旦大学与麻省理工学院合作工商管理硕士，现任渣打银行中国有限公司行长助理、行为管理总监。有着25年以上的中外资商业银行前、中、后台管理经验，曾任渣打银行上海分行副行长、渣打银行中国有限公司操作风险总监。</p>
', 'type' => 'senior', 'opened' => '0', 'followed' => '0'), array('id' => '15', 'name' => '于晓东', 'thumb' => 'public://expert/2019/07-16/101855fb68da894453.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2019/07-16/101855fd5de3797235.jpg', 'description' => '中国太平保险（英国）有限公司董事、总经理、北美精算师、中国精算师（非寿险方向）、美国寿险管理师、国际注册内部审计师', 'about' => '中国太平保险（英国）有限公司董事、总经理。北美精算师、中国精算师（非寿险方向）、美国寿险管理师、国际注册内部审计师。曾任太平再保险有限公司副总经理，复星集团风险管理部总经理兼复星保险板块首席风险官，中国太平保险集团合规负责人、业务管理部、企划精算部、风险管理及合规部总经理。', 'sticky' => 'index', 'weight' => '90', 'achievement' => '<div style="border-left:5px solid #ff7200;padding-left:20px;"><font color="#000000"><span style="font-size: 16px;"><b>论文</b></span></font></div>

<p style="margin-left: 40px;">2019，<a href="https://new.qq.com/omn/20190513/20190513A077SA.html" style="text-decoration:none">再保险公司的边界与破界</a>，《保险文化》5月刊</p>

<p style="margin-left: 40px;">2013，人身保险费率市场化改革的影响及应对，《风险管理》2013年第3辑</p>

<p style="margin-left: 40px;">2012，精算在产险公司中的应用，复旦大学出版社，2012年10月</p>

<p style="margin-left: 40px;">2012，精算学-评估与研究风险的科学，复旦大学出版社，2012年10月</p>

<p style="margin-left: 40px;">2012，<a href="http://www.financialnews.com.cn/bx/ft_102/201207/t20120704_10974.html" style="text-decoration:none">第二代偿付能力建设不宜照搬国外做法</a>，《金融时报》2012-07-04刊第010版</p>

<p style="margin-left: 40px;">2011，从风险管理的视角解读银保新政，《风险管理》2011年综合第1辑</p>

<p style="margin-left: 40px;">2006，关于在寿险公司建立基于内含价值的高管人员长期激励计划的思考，《中国保险业的机遇与挑战&mdash;精算师看未来》，复旦大学出版社，2006年12月（获2005年上海市保险学会、瑞士再保险和复旦-瑞士再保险研究基金主题征文最佳论文奖）</p>

<p style="margin-left: 40px;">2002，上海投资型个人寿险市场分析，《上海-香港-台北精算研讨会会议文集》，后转载于《上海保险》2001年第10期和《上海改革》2001年第10期</p>

<div style="border-left:5px solid #ff7200;padding-left:20px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;font-weight:bold;">其他成果</span></span></div>

<p style="margin-left: 40px;">2019，《天鸽山竹灾后思考&mdash;应对粤港澳大湾区下一个超强台风》，英国精算师协会2019年亚太年会，成都</p>

<p style="margin-left: 40px;">2018，《金融科技时代保险公司的风险管理》，2018中国金融风险经理年度论坛，北京</p>

<p style="margin-left: 40px;">2017，《欧盟保险业偿二代下的资产负债管理及其启示》，2017（第十三届）中国金融风险经理年度总论坛专题论坛四&mdash;资产负债管理与流动性风险管理</p>

<p style="margin-left: 40px;">2016，《&ldquo;大健康&rdquo;在保险行业的战略布局与实践 》，2016年第四届中国保险产业国际峰会，上海</p>

<p style="margin-left: 40px;">2016，《我国保险业风险新特点及其应对》，2016（第十二届）中国金融风险经理年度总论坛，北京</p>

<p style="margin-left: 40px;">2016，《向左走，向右走&mdash;保险业偿二代下的资产负债管理 》，2016（第十二届）中国金融风险经理年度总论坛分论坛三&mdash;资产负债与全面风险管理，北京</p>

<p style="margin-left: 40px;">2015，《偿二代下保险公司的资本管理》，2015年中国金融风险经理年度论坛，北京</p>

<p style="margin-left: 40px;">2014，《稳固险企风险管理的重要环节》，第二届中国保险产业国际峰会，上海</p>

<p style="margin-left: 40px;">2013，《利率市场化下的流动性风险管理》，2013年中国金融风险经理年度论坛、第六届保险公司风险管理论坛</p>

<p style="margin-left: 40px;">2012，《太平集团对全球偿付能力监管要求变化的应对》，中国保险行业协会&ldquo;第二代偿付能力监管制度体系建设&rdquo;专题研讨会，北京</p>

<p style="margin-left: 40px;">2011，《偿付能力约束下的保险公司资本管理》，2010年中国金融风险经理年度论坛、第三届保险公司风险管理论坛，北京</p>

<p style="margin-left: 40px;">2019，《战略风险管理》、《流动性风险管理》，中国保险行业协会保险公司风险管理系列培训（第四期）&mdash; 难以量化风险专题培训班，北京</p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>一、关于财产保险公司的风险偏好体系建设</strong></span></h2>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（一）风险偏好体系的概念、意义和作用</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>风险偏好（Risk Appetite）是公司为了达到既定目标，愿意承担的风险种类及水平，是管理层经营风险的边界。风险偏好阐明了公司对风险的基本态度，包括愿意以何种方式承担何种风险、多少风险，以及为了增加盈利愿意多承担多少风险等。风险偏好体系在公司经营管理中具有指令性的引导作用和框架性的约束作用，既规范了公司内部管理和经营行为，又向公司各利益相关者呈现了整个公司的概况。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）风险偏好体系的书面载体&mdash;&mdash;风</strong><strong>险偏好陈述书</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>风险偏好陈述书是公司风险偏好体系的核心内容和行动指南，是公司风险偏好体系的书面载体。一个体系完善、表达清晰的风险偏好陈述书有利于形成公司上下一致的风险语言，便于公司风险偏好体系的建设、评价和监控，在公司经营中扮演了一个连接战略决策和风险管理的桥梁角色。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（三）风险偏好体系的治理架构和构建方法</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>风险偏好体系的建立需要包括公司董事会、管理层、风险管理部门、各业务单位及职能部门的共同参与才能完成，在全面风险管理体系下，形成由公司董事会决策批准、管理层向董事会解释报告、风险管理部门组织实施、各职能部门和业务单位执行反馈，内部审计部门监督检查的风险偏好工作组织体系。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>构建风险偏好体系的基本方法有两种，自上而下法和自下而上法。自上而下法是指风险偏好由公司董事会确定，逐级分解至各职能部门、业务单位和分支机构。自下而上法是指风险偏好由基层职能部门、业务单位和分支机构分别制定，并逐级合并，最终确定公司总体风险偏好。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（四）风险偏好在财险公司经营管理中的主要应用</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>指导公司战略规划和业务预算的编制，指导资产配置的制定，通过风险量化完善公司的资本管理，完善公司流动性管理，和绩效评估结合，形成风险文化。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源<strong>：</strong>《风险管理》2013年第1期</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>二、关于集团并表和资本管理&mdash;&mdash;欧盟对金融集团监管的几点启示</strong></span></h2>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（一）金融集团（</strong><strong>financial</strong>&nbsp;<strong>conglomerate</strong><strong>）的判定条件</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>欧盟现有监管规定对金融集团的判定条件主要有两个：至少有一家子公司注册在欧盟且接受监管；母公司及其子公司和参股公司（持有20%或以上股份或投票权）已构成综合金融集团，其中综合金融集团的判定条件有两条，第一条是该集团的金融板块的总资产之和&gt;集团总资产的40%，第二条是集团拥有至少一家保险公司和一家银行（或投资服务业，包括投资公司）。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）对金融集团的补充监管要求</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>比照金融集团的要求提出以下五方面的补充监管要求：自有资本的充足性（偿付能力）、风险集中度、集团内部交易、风险管理流程、内控政策。目标集团需定期按照金融集团的口径进行测算并就测算结果与监管进行沟通。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>此外，欧盟监管机构也可能提出其他潜在要求，以确保对综合金融集团的适当监督，包括：1）要求目标集团在欧盟境内注册成立一家混合金控或金融控股公司，用于管理在欧盟投资的金融企业，便于欧盟监管当局实施监管。2）目标集团管理层和其子公司可能也需要符合监管要求，如职业行为和合规要求等。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（三）对中国的几点启示</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>首先，清晰理解金融集团（混合金控）的判定标准是关键。针对不同类型的金融集团实施差异化监管；金融集团架构中的银行、保险、投资服务业务及其组织架构严格分开，避免交叉持股；系统梳理欧盟内各金融主体间可能发生的内部交易事项、风险集中的可能领域，尤其是IT系统的设计；融资安排需要精心设计，做实受监管主体的资本金，避免出现不足；明确牵头监管机构（欧盟内牵头监管的国家），不同监管机构的监管松紧程度不同。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>其次，合理应对补充监管要求。基于资本充足率的测算，金融集团应尽可能争取将补充监管范围局限在欧盟层面；在组织架构、合规报告和配套的风险管理及内控支持体系方面研究相应安排。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：《风险管理》2019年第6期</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>三、关于中国保险行业开放与风险管理的应对</strong></span></h2>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（一）中国保险公司在经营能力和风险管理能力方面的发展</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>以偿付能力管理为核心的全面风险管理体系建设将保险公司经营管理提升到一个新高度，保险资产负债管理的&ldquo;硬约束&rdquo;实质性落地，逐步增强了保险业整体风险管理能力，降低了系统性风险。但是总体而言，我国保险业高速发展过程中，保险主体在短时间内大量增加，很多保险公司基础薄弱，经营策略雷同，创新能力和盈利能力不强，加上市场上保险专业人才和管理人员供给不足，存在降格以求、拔苗助长的情形，与国际成熟市场和优秀公司相比，在一些方面还需要学习借鉴，进一步提升能力和水平。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）外资寿险公司的优势领域</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>与中资产险公司相比，外资产险公司在承保管理、产品开发、验险查勘、防灾防损等方面具有优势，特别是在特殊险业务领域努力满足市场需求，特色突出。在外资保险中介机构的合作与支持下，外资财险公司专注于产品开发、核保、精算、风险管理等业务价值链的核心环节，将销售、理赔等职能交由保险中介机构承担。通过深化分工，外资产险公司的经营效率有望进一步提升，在非车险领域的市场份额逐步提高，进而推动整体财险市场的转型升级和承保效益的提升。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（三）中国保险业的开放与应对</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>进一步加大对外开放，既可以促进行业经营效率和效益的改善，也必将带来一定挑战。竞争主体不断增加，市场主体成分也更为复杂，对保险监管机构必然提出更高的要求。这就要求保险业的开放与保险监管能力的提升相辅相成，保险监管水平需与市场开放程度相适应。我认为保险公司系统开展战略风险管理非常重要。战略风险管理的目的在于促进和保障保险公司持续完善发展战略、强化战略执行、提升战略成效，助力保险公司在激烈市场竞争中形成可持续的、差异化的竞争优势。战略风险管理，意味着识别和管理风险应当成为战略规划整体过程的一部分。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：《风险杂志》2020年第2期</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>四、关于财产保险公司全面风险管理体系建设</strong></span></h2>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（一）财产保险公司全面风险管理体系框架</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>该全面风险管理体系框架主要由四个模块构成，分别是风险文化、风险治理体系、风险管理机制以及风险管理基础设施。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）财产保险公司全面风险管理体系主要模块分析</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>1、风险治理体系实际上很大程度上决定了一个公司全面风险管理体系建设成功与否以及质量高低的关键。财产保险公司的风险治理体系可以分为三个层面，第一是决策层，第二是执行层，第三是监督层。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>2、风险管理机制实际上是说明日常的风险管理工作如何开展，涉及到公司战略目标的确定、风险评估与控制框架的构建以及风险管理平台的搭建等。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>3、对于风险管理基础设施的建设，可用&ldquo;人、武器、弹药&rdquo;这5个字进行概括。&ldquo;人&rdquo;对应风险管理团队的建设。&ldquo;武器&rdquo;对应风险管理系统的建设。&ldquo;武器&rdquo;对应风险管理系统的建设。&ldquo;人&rdquo; &ldquo;武器&rdquo;以及&ldquo;弹药&rdquo;的结合，就决定公司日常风险管理水平的高低，但最后是否能够发挥作用，还取决于风险治理体系。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>4、风险文化就是公司如何看待风险，这些理念如何指导业务的日常决策、如何在风险评估中发挥作用等具体工作。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（三）财产保险公司全面风险管理体系建设思路</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>第一，建立风险管理团队。第二，搭建组织架构。第三，制定风险管理基本政策制度。第四，明确风险偏好和关键风险指标。第五，建立风险报告制度。第六，开展风险管理培训。第七，开发管理信息系统。以上七项工作基本上是构成了财产保险公司全面风险管理体系持续有效地运作，并进一步成熟的基础。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（四）财产保险公司全面风险管理体系建设难点分析</strong></span></h4>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>1、难点一：风险管理团队的搭建</span></h4>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>2、难点二：风险管理的定位和角色发挥</span></h4>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>3、难点三：风险偏好体系</span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源<strong>：</strong>TGES2020前沿讲座系列-12：保险公司与风险管理&mdash;&mdash;于晓东《财产保险公司全面风险管理体系建设》</span></p>
', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1565661597.jpg'), array('src' => '/files/expert/expert_1565661603.jpg')), 'userId' => '5', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1556174205', 'updatedTime' => '1636596676', 'body' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;于晓东先生现任中国太平保险（英国）有限公司董事、总经理，曾任太平再保险有限公司副总经理（2018年5月起），分管寿险业务发展部、寿险精算部以及公司资产管理工作，兼任公司寿险精算管控要员、寿险委任精算师（2018年11月起），以及中国太平保险(新加坡)有限公司董事、审计与风险管理委员会委员（2019年6月起）。</p>

<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;于先生拥有20年大型金融保险集团和保险公司企划、精算和风险管理经验。加入太平再保险前，曾任复星国际有限公司风险管理部总经理兼复星保险板块首席风险官，同时担任葡萄牙忠诚保险公司非执行董事、鼎睿再保险有限公司非执行董事、风险管理委员会主任。在复星工作期间，从无到有负责建立起复星集团独立的风险管理部门、工作机制和专业团队，从无到有领导建立了复星保险板块（涵盖葡萄牙、美国、德国、中国、香港的8家保险公司）层面的偿付能力管理、资产负债管理体系和工作机制。在此之前，于先生在中国太平保险集团香港总部服务近15年，曾担任集团业务管理部总经理、企划精算部总经理、集团合规负责人、风险管理及合规部总经理、风险管理及精算部总经理等，负责建立并实施集团企划、精算、全面风险管理体系；亦曾兼任中国太平人寿保险(香港)有限公司第一任委任精算师、太平再保险有限公司委任精算师、太平养老保险股份有限公司总精算师，以及太平财产保险有限公司监事长、太平养老保险股份有限公司监事长、太平人寿保险有限公司监事、中国太平保险(澳门)有限公司董事、中国太平保险服务(日本)有限公司董事等。</p>

<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;于先生在太平集团工作期间，于2009年获中国保监会系统第五届青年五四奖章。加入中国太平前，任职于友邦保险中国区总部精算部，从事保险产品开发、定价、经验分析和代理人薪酬福利研究工作。</p>

<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;于先生2000年毕业于复旦大学数学研究所，应用数学专业，获理学硕士学位；1997年毕业于复旦大学数学系，控制科学专业，获理学学士学位，是中国少有的寿险、非寿险双料精算师，目前是北美精算学会会员（FSA，2003）、香港精算学会资深会员（2003）、中国精算师协会常务理事、创始会员和中国精算师（非寿险方向，2007），亦拥有美国寿险管理师（FLMI，2003）、国际注册内部审计师（CIA，2005）资格。目前还是中国银保监会偿付能力监管专家咨询委员会第一届咨询专家（2017年12月起）、中国金融风险五十人论坛（CFR50）专家委员会委员（2017年1月起）。</p>
', 'type' => 'interflow', 'opened' => '0', 'followed' => '0'), array('id' => '319', 'name' => '喻永新', 'thumb' => 'public://expert/2024/12-23/184151f14013136194.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2024/12-23/184151f76f8e325677.jpg', 'description' => '中国建设银行风险管理部副总经理', 'about' => '中国建设银行风险管理部副总经理，华中理工大学系统工程专业博士。96年至今一直在建行风险管理等相关部门工作，主要从事项目评估、授信审批、内评法对公客户评级模型开发、组合风险管理等相关领域的工作。曾在河北省分行任风险总监、副行长。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<p>&nbsp; &nbsp;</p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<p>&nbsp;&nbsp;</p>
', 'elegant' => array(), 'userId' => '1232', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1734950548', 'updatedTime' => '1735092668', 'body' => '<p><span style="font-family: &quot;Helvetica Neue&quot;, Helvetica, Arial, &quot;PingFang SC&quot;, &quot;Hiragino Sans GB&quot;, &quot;Microsoft YaHei&quot;, sans-serif; font-size: 16px; text-indent: 32px; background-color: rgb(245, 245, 245);">中国建设银行风险管理部副总经理，华中理工大学系统工程专业博士。96年至今一直在建行风险管理等相关部门工作，主要从事项目评估、授信审批、内评法对公客户评级模型开发、组合风险管理等相关领域的工作。曾在河北省分行任风险总监、副行长。</span></p>
', 'type' => 'senior', 'opened' => '0', 'followed' => '0'), array('id' => '34', 'name' => '李祥林', 'thumb' => 'public://expert/2019/07-16/101911fe82bd742509.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2019/07-16/101912015465689125.jpg', 'description' => '上海交通大学上海高级金融学院教授、CDO定价模型发明人', 'about' => '上海交通大学上海高级金融学院教授，中国金融研究院副院长，CDO定价模型发明人。李祥林教授曾在中外一流金融机构工作二十多年，曾担任中国国际金融有限公司首席风控官、花旗银行和巴克莱资本全球信用衍生品数量分析和研究部门负责人、美国国际集团资产管理分析部门负责人。', 'sticky' => 'index', 'weight' => '91', 'achievement' => '<div style="border-left:5px solid #ff7200;padding-left:20px;"><font color="#000000"><span style="font-size: 16px;"><b>论文</b></span></font></div>

<p style="margin-left:21pt;"><span style="color:#000000;">A Comparative Analysis of Correlation Approaches in Finance, <em>Journal of Derivatives</em>, with Claudio Albanese, Edgar Lobachevskiy and Gunter Meissner, Winter 2013, Vol. 21, No 2, pp 42.</span></p>

<p style="margin-left:21pt;"><span style="color:#000000;">4 items for <em>Encyclopedia for Quantitative Finance</em>, edited by Rama Cont: &nbsp;Base correlation, risk neutral default probability, Gaussian Copula credit model and ABX indices and TABX, 2009.</span></p>

<p style="margin-left:21pt;"><span style="color:#000000;">An Overview of Copula Function Approach to Credit Portfolio Modeling, a chapter in <em>Ultimate Guide to CDOs: Market, Application, Valuation and Hedging</em>, edited by Gunter Meissner, July 2008.</span></p>

<p style="margin-left:21pt;"><span style="color:#000000;">It is all about credit, Editorial, <em>North American Actuarial Journal</em>, January 2006.</span></p>

<p style="margin-left:21pt;"><span style="color:#000000;">Pricing and Hedging Synthetic CDOs with Jure&nbsp;Skarabot, a chapter in the book of <em>Credit Derivative: a Definitive Guide</em>&nbsp;edited by Jon Gregory, Risk Publication, 2003.</span></p>

<p style="margin-left:21pt;"><span style="color:#000000;">An Estimating Function Approach to ARCH Estimation, with Harry Turtle<em>, Journal of Business and Economic Statistics</em>, April 2000, pp. 174 -186.</span></p>

<p style="margin-left:21pt;"><span style="color:#000000;">On Default Correlation: A Copula Function Approach, <em>Journal of Fixed Income,</em>&nbsp;March 2000, pp. 43&nbsp;-54.</span></p>

<p style="margin-left:21pt;"><span style="color:#000000;">The Valuation of Basket Credit Derivatives, <em>CreditMetrics Monitor</em>, April 1999.</span></p>

<p style="margin-left:21pt;"><span style="color:#000000;">Constructing a Credit Curve, Credit Risk, A RISK Special Report, <em>RISK</em>, November 1998, also collected in a book &ldquo;Credit Risk: Models and Risk Management&rdquo; edited by David Shimko.</span></p>

<p style="margin-left:21pt;"><span style="color:#000000;">Immunization Measurement for Life Contingencies, with Harry&nbsp;Panjer, <em>4th AFIR Proceedings</em>, 1994.</span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<div style="border-left:5px solid #ff7200;padding-left:20px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;"><strong>理论与模型</strong></span></span></div>

<p style="margin-left:21pt;"><span style="color:#000000;">Value-at-Risk Using Volatility, Skewness and Kurtosis.</span></p>

<p style="margin-left:21pt;"><span style="color:#000000;">Valuation and Hedging of the ith-to-Default Basket Credit Derivatives.</span></p>

<p style="margin-left:21pt;"><span style="color:#000000;">CDO Squared Pricing Using Gaussian Mixture Model with Transformation of Loss Distribution, with Michael Liang.</span></p>

<p style="margin-left:21pt;"><span style="color:#000000;">Quanto Adjustment in the case of Default.</span></p>

<p style="margin-left:21pt;"><span style="color:#000000;">A Transformed Gaussian Copula Function Approach to Credit Portfolio Modeling.</span></p>

<p style="margin-left:21pt;"><span style="color:#000000;">A Dynamic Competing Risk Model for Subprime Security Pricing.</span></p>

<div style="border-left:5px solid #ff7200;padding-left:20px;"><font color="#000000"><span style="font-size: 16px;"><b>专访</b></span></font></div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;">联接函数、信用组合与心碎综合征&mdash;&mdash;李祥林教授专访，《关联模型研究》（Dependence modeling）201X; 0X (X): 1-18，2018.</span></p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>一、后危机时代金融机构风险管理</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; 具体来说，良好的风险管理包括以下几个方面：</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（一）良好的风险治理架构</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>董事会要对风险起到必要的监督作用，应考虑在董事会下成立专门的风险管理委员会。公司高级管理层必须充分重视风险，而且对风险负责。此外，公司应该任命单一高级管理人员作为公司的首席风险官，应确保首席风险官有足够的地位和权力，对公司主要决策有足够影响。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）科学的风险理念</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>公司首先要定义并明确风险偏好，并确保其在整个公司能有效贯彻。公司的风险偏好应该与总体战略保持一致，例如中国券商应该思考拿多少资本金用于自营业务。公司在建立风险偏好时应保持&ldquo;不存在意外&rdquo;的态度，对传统判断提出质疑。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（三）良好的风险文化</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>全公司应该树立一个良好的风险文化，风险管理职责认定与落实应当成为整个公司的首要任务之一。公司全员都是风险管理的一部分，任何人不能凌驾于整个公司风险控制之上。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（四）全面的风险管理体系</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>我们整个金融行业应该将内部控制从合规管理转向全面风险管理。风险管理不仅仅是将风险损失降低到最小化或仅限于风险计量，而是要把它作为管理的一个重要部分。风险管理应该主动和谨慎，从而在风险和收益最大化之间达到一定的平衡。确保对所有风险及来源进行综合性处理，对风险计量手段的技术局限性也需要充分分析和考虑。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：《风险管理》杂志2011年综合第6期</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>二、大型金融机构管理的整体分析框架结构</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;金融企业的整体分析框架应从总体风险因子模型出发，对情景进行合计与生成。综合性风险因子模型将为资产和负债的估值提供输入信息，对可执行资产和负债估值，并产生经济/GAAP/STAT资产负债表，最后根据总体风险因子模型所产生的市场情境，测试资产、负债价值的未来可能的结果与分布。但由于使用任何模型都存在模型风险，为了尽可能控制模型风险，模型建立和应用的过程中要坚持几个原则：模型独立检验、模型的有效性、模型的应用以及模型的文件记录。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;来源：2019（第十五届）中国金融风险经理年度总论坛，金融危机后大型金融机构分析整体框架结构</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>三、从金融危机中获得的风险管理启示</strong></span></h2>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（一）金融危机发生的原因</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>从微观方面来看，次贷就是美国政府不需任何证明就给几乎没有任何收入、信用级别很差的人贷款，让他们购买房屋。从宏观方面看，我过去多年在美国一直感觉对于金融行业钱是没有限制的，全世界的钱都在流入美国市场。而当危机发生以后，大家才开始提出很多微观层面和宏观层面的问题。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）金融危机的教训</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>本次金融危机为我们提供了宝贵的经验教训。现代风险管理从20世纪90年代产生，经过十几年发展，已成为经济活动中一个重要的部分。一个优秀的管理人必定是一个好的风险管理人。金融有两个方面：收益和风险。但包括中国在 内，世界上大约有95%的人都会关注收益，比如股票走势等，而可能只有不超过5%的人在关注风险问题。风险管理首先是对一些意想不到的风险的考虑。风险管理还应保持有效的沟通。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（三）风险管理在中国的发展方向</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>风险管理对IT非常重视，主要是因为风险管理会涉及大量数据，需要对数据进行汇总分析，对风险做全面理解，然后帮助管理层做出决策。需要对数据进行汇总分析，对风险做全面理解，然后帮助管理层做出决策。风险管理的中心最终还是诚实。最大的风险都是人造成的，所以公司文化非常重要。此外还要注意模型公式的一致性，如果有不一致的地方需要用参数修正。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：《风险管理》杂志2010年专题第2期</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>四、违约相关性</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;李教授2000年的论文&ldquo;On Default Correlation: A Copula Function Approach&rdquo;研究了违约相关问题。论文首先引入一个名为&ldquo;time-until-default&rdquo;的随机变量来表示每个可能违约实体或金融工具的生存时间，并将两个信用风险之间的违约相关性定义为它们的生存时间之间的相关系数。之后论文讨论了为什么应该使用copula函数方法来指定生存时间的联合分布，基于已有市场信息的生存时间的边际分布，例如风险债券价格或资产互换利差，并给出了copula函数的定义和一些基本性质。研究表明，当时市场上流行的CreditMetrics方法通过资产相关性描述违约相关性的方法等同于使用正态分布连接函数函数。最后，论文给出一些数值例子来说明在一些信用衍生工具的估值中使用copula函数，例如信用违约互换和首次违约合约。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;来源：《Journal of Fixed Income》2000年03期</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>五、信用违约组合违约的高斯联接函数模型</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;李祥林教授曾于2000年在金融杂志《固定收益》上发表论文&ldquo;论违约相关性：相依函数方法&rdquo;（On Default Correlation: A Copula Function Approach）。高斯连接函数给信用风险关联现象提供了系统的数学基础模型。该方法一经推出便得到学术界的认可（被将近2000篇学术文章引用）和市场的广泛使用，论文中的公式后来又被称为&ldquo;李公式&rdquo;。李祥林公式的意义在于首次将连接函数（Copula）引入信用分析，并证明了高斯连接函数和当时行业公认的信用矩阵（Credit Metrics）模型是一致的，因此连接函数中的关联矩阵就应该是信用风险管理中常用的资产关联矩阵，从而为全球信用组合市场的快速发展奠定了基础。高斯连接函数模型至今仍然在广泛使用中，在KMV和CreditMetrics中被用作为信用组合风险管理模型，在信用衍生产品（CDO）中作为交易定价模型，也被各大评级机构用于为结构化信用产品评级。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;如Merton在他的著名文章中所述，公司的资产被模拟成对数正态过程，因此，收益率成为一个正态过程。但是，如果单单从工程学角度来看这个问题：使用连接函数来生成一个基于给定边缘分布的联合分布时，理论上你可以使用许多其它的连接函数。李祥林教授论文原文中与风险交易对手进行信用违约互换的例子就是基于混合连接函数，第一个违约定价的例子是基于高斯连接函数。这篇论文展现的是一个一般理论框架，同时也建立了高斯连接函数和单一期限默顿模型之间的联系，运用单因子（或者单参数）高斯连接函数来进行北美、或欧洲信用利差指数证券化产品交易。李祥林教授认为高斯连接函数的流行是因为它的经济解释和它的简单性，尤其是单个相关参数的高斯连接函数。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;来源：《Journal of Fixed Income》2000年03期</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>六、高斯联接函数模型与金融危机无关</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;从对金融市场的影响力来说，李祥林公式是金融衍生品市场中最重要的两个公式之一。在李祥林公式被华尔街金融机构广泛的使用过程中，许多市场参与者对公式的内涵理解不足，也不清楚模型的局限性。而后美国发生次贷危机导致了全球金融危机，许多人将矛头直指李祥林公式。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;次级抵押贷款是向信用较差的借款人发放的抵押贷款。按揭贷款有两种风险：提前支付风险和违约风险，这与只受到违约风险影响的公司债券完全不同。我们使用生存时间来描述一个违约事件，然后使用联接函数构造一个联合生存时间分布。对于抵押贷款，我们必须使用多重递减理论来描述违约风险和提前支付风险。从建模的角度来看，很显然不能应用联接函数模型进行房屋抵押贷款的建模。当然，行业中有人试图&ldquo;捏造&rdquo;模型，假设提前支付是固定的，那么每个抵押贷款只受到违约风险。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;其次，资产支持证券(ABS)或债务抵押债券（CDO）中的单一信用个数不一样。资产支持型证券(ABS)中的房屋抵押贷款总额可能在几千到几万之间。在企业信用组合建模中，我们在一个投资组合中通常最多只有上百种信用资产。房屋抵押贷款违约和提前支付的根本影响因子是利率、房价价格指数(HPI)、借款人自身的特征（如贷款房价比、信用评分）、以及贷款本身性质（如固定或浮动利率）等等。李祥林教授使用了一个 &ldquo;动态竞争风险模型&rdquo;用于次级房屋抵押贷款建模，用Cox模型同时处理提前支付风险和违约风险，并将借款人的信用和贷款特征作为协变量。另，这是一个动态模型，因为利率和房价上涨指数（HPI）都是动态变量。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;所以从建模的角度来看，高斯联接函数模型与次贷危机完全无关。实际上，在金融危机期间，CDX和ITRAXX或任何企业信贷组合证券化产品的交易仍然都在使用高斯联接函数模型和基本相关性曲线，无较大大问题，至今仍在使用。由于在金融危机期间，人们对模型和市场进行调整时遇到了一定困难，因此模型本身也必须得到加强和修改。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;李祥林博士和市场其他有识之士从未建议用相依函数方法来研究房屋抵押贷款之间的相关性，他更建议用动态竞争风险生存模型来研究房屋抵押贷款的违约和提前偿付，利用它们受到利率和房产价格指数等的共同影响来研究相关性。所以说李祥林公式造成了美国次贷危机实则是一种夸张的说法。金融危机时至今日近十年，李祥林公式仍是全球信用衍生品定价中的标准模型，也是信用评级机构对 CLO 评级量化模型的基础，这说明李祥林公式是经受住了时间的考验，随着大家对产品和市场认知的加深，对于模型的应用也更趋于理性。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;来源：北大汇丰金融前沿讲堂，李祥林：联接函数、信用组合与心碎综合征</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>七、关于对</strong><strong>中国资产证券化市场</strong><strong>的</strong><strong>期望</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;李祥林教授在&ldquo;中国资产证券化和结构性融资行业年会暨第四届中国资产证券化论坛年会&rdquo;中，针对证券化产品的发展提出，证券化的资产应该完全剥离，发行者不应该提供担保。应该控制可以安排证券化产品的金融机构的数量，建立资格认证标准。在评级方面，李祥林教授强调透明、区别化和科学化。评级机构必须把评级透明化，一步步完善各种资产证券化的评级方法。再者，关于市场，必须要发展二级市场、交易市场。没有交易市场，没有双向的买卖，这个市场始终是不透明的；通过交易，市场会变得更有效。李教授认为需要产生一些指数产品，没有指数产品，大家很难知道市场往哪个方向走。最后是关于平台，市场需要有些专业化平台，李教授希望市场可以凝聚到一个公开的平台上，把信息透明化，这样整个行业作为整体便可以把市场健康持续地发展下去，否则会容易出现很多问题。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;来源：中国资产证券化和结构性融资行业年会暨第四届中国资产证券化论坛年会，美国市场经验和中国市场期望</span></p>
', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1565230300.jpg'), array('src' => '/files/expert/expert_1565230305.jpg'), array('src' => '/files/expert/expert_1565230310.jpg'), array('src' => '/files/expert/expert_1565230325.jpg')), 'userId' => '16', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1557924339', 'updatedTime' => '1636526632', 'body' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;李祥林，现任上海交通大学上海高级金融学院金融学教授、中国金融研究院副院长、风险管理研究中心、金融科技研究中心主任、金融硕士项目联席主任、CDO定价模型发明人。加入高金之前，在中外一流金融机构工作二十多年，在风险管理、金融新产品开发和研究、资产管理、保险和信息技术等领域有丰富的高级管理经验。曾担任中国国际金融有限公司首席风险官、花旗银行和巴克莱资本全球信用衍生品数量分析和研究、美国国际集团资产管理分析部门负责人。</p>

<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;李先生拥有加拿大滑铁卢大学统计学博士学位，以及精算、工商管理和经济学硕士学位和数学学士学位。他曾被选为北美精算学会投资分会理事，目前是《北美精算期刊》副主编, 加拿大滑铁卢大学客座教授。李博士是信用衍生产品早期开拓者之一，发明的信用组合定价公式被市场广泛使用和学术界认可，并获华尔街日报（WSJ）头版，金融时报（Financial Times），日本经济新闻（Nikkei），加拿大国家广播公司新闻（CBC News）等报道。</p>

<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; David X. Li is professor of finance, and faculty co-director of Master of Finance (MF) program at Shanghai Advanced Institute of Finance (SAIF), and an associate director of Chinese Academy of Financial Research (CAFR)， and director for Risk Management Center and FinTech Research Center of CAFR at Shanghai Jiaotong University. Previously, he worked at leading financial institutions for more than two decades in the areas of new product development, risk management, asset/liability management and investment analytics. He was the chief-risk-officer for China International Capital Corporation (CICC) Ltd, head of credit derivative research and analytics at Citigroup and Barclays Capital, and head of modeling for AIG Investments.</p>

<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;David has a PhD degree in statistics from the University of Waterloo, Master&rsquo;s degrees in economics, finance and actuarial science, and a bachelor&rsquo;s degree in mathematics. Dr. Li is currently an associate editor for North American Actuarial Journal, an adjunct professor at the University of Waterloo. Dr. Li was one of the pioneers in credit derivatives. His seminal work of using copula functions for credit portfolio modeling has been widely cited by academic research, broadly used by practitioners for credit portfolio trading, risk management and rating, and well covered by media such as Wall Street Journal, Financial Times, Nikkei，CBC News.</p>

<p><strong>研究领域：</strong></p>

<p style="margin-left: 40px;">风险管理，信用衍生品市场，保险，机器学习在金融中的应用</p>

<p><strong>教育经历：</strong></p>

<p style="margin-left: 40px;">1995年5月，统计学博士，滑铁卢大学，加拿大</p>

<p style="margin-left: 40px;">1993年11月，北美精算师协会</p>

<p style="margin-left: 40px;">1992年5月，精算学硕士，滑铁卢大学，加拿大</p>

<p style="margin-left: 40px;">1991年5月，金融工商管理硕士，拉瓦尔大学，魁北克，加拿大</p>

<p style="margin-left: 40px;">1987年5月，经济学硕士，南开大学，中国</p>

<p style="margin-left: 40px;">1983年5月，数学学士，扬州大学，中国</p>

<p><strong>工作经历：</strong></p>

<p style="margin-left: 40px;">2017.07，教授，上海高级金融学院, 上海交通大学</p>

<p style="margin-left: 40px;">2016.03-2017.06，SVP，企业风险方法与分析主管，保德信金融公司，纽瓦克市，新泽西州</p>

<p style="margin-left: 40px;">2012.01-2016.03，高级董事总经理， 分析部门主任，AIG资产管理公司，纽约</p>

<p style="margin-left: 40px;">2008.05-2012.01，首席风险官(CRO)，中国国际金融有限公司(CICC)，北京，中国</p>

<p style="margin-left: 40px;">2004.06.06-2008.04，信用衍生产品量化分析部门主任，巴克莱资本，纽约</p>

<p style="margin-left: 40px;">2001.10-2004.06，全球信用衍生产品研究部主任，，花旗集团，纽约</p>

<p style="margin-left: 40px;">2000.03-2001.10，风险管理部副总裁，安盛金融，纽约</p>

<p style="margin-left: 40px;">1999.01-2000.03，合伙人，The RiskMetrics Group，纽约</p>

<p style="margin-left: 40px;">1996.08-1998.12，高级经理，执行董事，金融产品部，多伦多、纽约</p>

<p style="margin-left: 40px;">1995.05-1996.07，高级分析师，经理，风险管理部，加拿大皇家银行（RBC），多伦多</p>

<p style="margin-left: 40px;">1994.04-1995.05，精算学/金融学助理教授，管理学院，曼尼托巴大学，温尼伯，加拿大</p>

<p><strong>学术与行政活动：</strong></p>

<p style="margin-left: 40px;">北美精算杂志的副主编（自1998年起）；&ldquo;风险管理&rdquo;副主编（中文杂志），2015年新加坡国立大学风险管理研究所（RMI）顾问委员会成员，曾任多伦多全球风险研究所（GRI）高级研究员，当选为精算师协会（SOA）投资投资委员会理事会成员，曾任银行与保险委员会委员，私募债券违约研究，金融业务领域（1999-2001）</p>

<p style="margin-left: 40px;">曾任IIF监管资本监督委员会成员（2008-2012），在北京工作期间积极参加了IIF亚洲CRO论坛</p>

<p style="margin-left: 40px;">曾任IAIS和巴塞尔技术委员会会员</p>

<p style="margin-left: 40px;">曾任部分中国监管机构、协会和公司的顾问（中国证券监督管理委员会，中国投资公司，中国国家安全协会，国资委国资监管局，NAFFMI-ISDA（中国）等）</p>

<p style="margin-left: 40px;">1998年-至今，各种会议发言人，ICM，ICBI，RISK，哥伦比亚大学，斯坦福大学，芝加哥大学，多伦多大学，滑铁卢大学，中国人民大学，复旦大学，国立新加坡大学，SOA春季会议和年会</p>

<p style="margin-left: 40px;">美国之音（VOA）亚洲经济危机讨论会的邀请小组成员（2000年9月26日）</p>

<p style="margin-left: 40px;">在哥伦比亚大学，滑铁卢大学，曼尼托巴大学，保险学院和Marsh&amp;McLennan公司（MMC）上过风险管理高级课程。过去10年一直在SAIF（上海高级金融学院）教授EMBA和DBA课程&ldquo;金融机构风险管理&rdquo;</p>

<p><strong>语言：</strong></p>

<p style="margin-left: 40px;">中文，英语，法语</p>

<p><strong>Research Interests</strong><strong>:</strong></p>

<p style="margin-left: 40px;">Risk management, credit derivative market, insurance, machine learning with application in finance</p>

<p><strong>Education</strong><strong>:</strong></p>

<p style="margin-left: 40px;">May 1995, Ph.D. in Statistics, University of Waterloo, Canada</p>

<p style="margin-left: 40px;">November 1993, Associate of the Society of Actuaries</p>

<p style="margin-left: 40px;">May 1992, MMath in Actuarial Science, University of Waterloo, Canada</p>

<p style="margin-left: 40px;">May 1991, MBA (Type B) with major in Finance, Laval University, Quebec, Canada</p>

<p style="margin-left: 40px;">May 1987, MA, Department of Finance, Nankai University, P. R. China</p>

<p style="margin-left: 40px;">May 1983, B. Sc. in Mathematics, Yangzhou University</p>

<p><strong>Work Experience</strong><strong>:</strong></p>

<p style="margin-left: 40px;">July 2017, Professor, Shanghai Advanced Institute of Finance, Shanghai Jiaotong University.</p>

<p style="margin-left: 40px;">March 2016&nbsp;- June 2017, SVP, Head of Enterprise Risk Methodology and Analytics, Prudential Financial Inc., Newark, NJ.</p>

<p style="margin-left: 40px;">January 2012 -&nbsp;March 2016, Senior Managing Director and Head of Modeling, AIG Investments, New York City.</p>

<p style="margin-left: 40px;">May 2008 -&nbsp;January 2012, Chief Risk Officer (CRO), China International Capital Corporation Ltd (CICC), Beijing, P. R. China. &nbsp;&nbsp;</p>

<p style="margin-left: 40px;">June 2004 -&nbsp;April 2008, Head of Quantitative Analytics of Credit Derivatives, Barclays Capital, New York City.</p>

<p style="margin-left: 40px;">October 2001 -&nbsp;June 2004, Head of Global Credit Derivative Research, World Capital Markets Inc., Citigroup, New York City.</p>

<p style="margin-left: 40px;">March 2000 -&nbsp;October 2001, VP of Risk Management, AXA Financial, 1290 Ave of Americas, New York City.</p>

<p style="margin-left: 40px;">January 1999 - March 2000, Partner, The RiskMetrics Group/J. P. Morgan, 44 Wall Street, New York City.</p>

<p style="margin-left: 40px;">August 1996 - December 1998, Senior Manager, Executive Director, Financial Products Group, Toronto and New York City.</p>

<p style="margin-left: 40px;">May 1995 - July 1996, Senior Analyst, Manager, Risk Management, Royal Bank of Canada, Toronto.</p>

<p style="margin-left: 40px;">July 1994 - May 1995, Assistant Professor (tenure-track) of Actuarial Science/Finance, Faculty of Management, University of Manitoba, Winnipeg, Canada</p>

<p><strong>Professional and Administrative Activities</strong><strong>:</strong></p>

<p style="margin-left: 40px;">Currently an Associate Editor (since 1998) of North American Actuarial Journal; Associate Editor of &lsquo;Risk Management&rdquo; (Chinese language magazine), advisory board member for Risk Management Institute (RMI) at National University of Singapore since 2015, Senior Research Fellow of Global Risk Institute (GRI) in Toronto, Was elected Council Member of the Society of Actuaries (SOA) Investment Section, Committee member on Banking and Insurance Committee, Private Placement Default Studies, Finance Practice Area (1999-2001).</p>

<p style="margin-left: 40px;">Was a member of supervisory committee on regulatory capital of IIF, actively participated IIF Asia CRO Forum while working in Beijing</p>

<p style="margin-left: 40px;">Was in IAIS and Basel technical committees</p>

<p style="margin-left: 40px;">Was an advisor to a few Chinese regulatory bodies, associations and companies (CSRC-China Security Regulatory Commission, CIC &ndash;China Investment Corporation, SAC- Security Association of China, SASAC-State supervisor for SOEs, NAFFMI-Chinese ISDA, etc.</p>

<p style="margin-left: 40px;">1998 - now, Speakers at various conferences, ICM, ICBI, RISK, Columbia University Financial Engineering Practitioners Seminar, Stanford University, University of Chicago, University of Toronto, University of Waterloo, People&rsquo;s University of China, Panasonic Speaker at Fudan University, National University of Singapore, SOA Spring and Annual Meetings</p>

<p style="margin-left: 40px;">Voice of America (VOA) invited panelist (September 26, 2000) on Asian Economic Crisis.</p>

<p style="margin-left: 40px;">Taught courses at Columbia University, the University of Waterloo, University of Manitoba, The College of Insurance, and an Executive Course on risk management to Marsh &amp; McLennan Company (MMC). &nbsp;Have been teaching EMBA and DBA classes &ldquo;Risk Management for Financial Institutions&rdquo; at SAIF (Shanghai Advanced Institute of Finance) for the last 7 years.</p>

<p><strong>Languages</strong><strong>:</strong></p>

<p style="margin-left: 40px;">Chinese, English and French</p>
', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '183', 'name' => '王剑', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-11/120035387a44543102.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-11/120037545086391770.jpg', 'description' => '长江养老保险股份有限公司合规负责人、首席风险管理执行官', 'about' => '长江养老保险股份有限公司合规负责人、首席风险管理执行官，硕士，拥有FRM、CIA等资格，先后于中国银行从事国际业务，于中国太平洋保险（集团）股份有限公司任审计部资深审计师、风险监控部总经理，对保险集团的内控、风险、内部审计有较为丰富的管理实践经验。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<p>&nbsp; &nbsp;</p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2><span style="color:#000000;"><strong>一、关于外部输入性风险</strong></span></h2>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; 文章《输入性风险、存量风险及处置次生风险-保险公司经营视角的观察与分析》（2019）指出我国当前面临的外部输入性风险包括全球经济增长率放缓、中美贸易争端、美国政策与外汇收支效应。在此基础上，文章进一步阐述了外部输入性风险传导路径及影响。一是金融市场波动放大。过去几年美国货币政策正常化对新兴市场经济体的负面溢出效应，中美贸易摩擦扰乱全球主要商品供应链体系，扭曲投资者预期，进而放大全球金融市场波动，2019年世界主要经济体包括美国增速均放缓。此外，我国正处于经济转型期，中美贸易摩擦冲击出口效应显现，输美商品遇到较大障碍，产业结构发生向外的转移，金融杠杆压制及房地产调控持续。二是全球产业价值链重塑。在全球贸易紧张局势加剧的背景下，企业为了降低关税成本、规避政策风险，开始寻求以供应链上的其他国家替代，甚至重新布局整条供应链。三是核心技术遭到遏制。多项信息技术关键领域的核心技术受制于美国，包括保险机构在内的金融企业需要防范信息安全领域的风险以及相关软硬件可持续性风险。最后是金融开放加速。但从国际经验教训看，开放范围、次序、力度、时机如选择不当，会导致金融风险增加。如果短期资本过快流动，会对货币体系带来冲击，也会导致金融行业出现较大的系统性风险。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;来源：《风险管理》2019年第06期</span></p>

<p>&nbsp;</p>

<h2><span style="color:#000000;"><strong>二、存量风险、处置及次生风险</strong></span></h2>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;《输入性风险、存量风险及处置次生风险-保险公司经营视角的观察与分析》（2019）一文指出我国对存量风险的处置稳步推进且初具成效。自2016年去杠杆政策实施以来，2017年我国开启了防风险、治乱象、促进服务实体经济以及补短板的一揽子金融防控和化解工作，稳妥处置金融领域风险。2018年宏观杠杆率首次出现下降1.5个百分点，同时杠杆结构优化，金融空转的问题得到了有效遏制，稳杠杆的目标初步实现，各种金融乱象也得到了有效治理。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;同时列举安邦、包商银行和P2P平台的案例，从案例中总结存量风险处置的措施和影响。（1）安邦被保险监管部门接管后的处置过程中，动用保险保障基金，夯实股本，防范偿付能力不足风险；特批售卖速反型产品，并通过致函安慰各交易对手，稳定投保人和交易对手预期，防止负债的非预期现金性流出；保障资产有序处置，防止交易挤压造成交易价格非理性下跌，防范资产减值风险。（2）接管包商银行过程中，为应对打破同业业务的刚兑预期造成的市场风险偏好快速下行、中小银行及非银机构融资困难，央行迅速采取对中小银行实行较低存款准备金率、增加再贴现和短期贷款便利（SLF）额度等精准调控措施，才有效缓解流动性分层，帮助市场风险偏好的恢复。（3）P2P风险防范重点在于保障社会稳定，防控重大案件，防范声誉风险，管理承保风险。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;来源：《风险管理》2019年第06期</span></p>

<p>&nbsp;</p>

<h2><span style="color:#000000;"><strong>三、信托型养老保险风险管理的挑战</strong></span></h2>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;王剑专家在信托型养老保险的业务特点中梳理出风险管理目前面临的三大挑战。第一是适用监管规则体系复杂。在监管机构方面，其功能监管和机构监管分属人社部和银保监会，所以适用的业务规则是比较复杂的。第二是经营业务类型众多。在从事每一项业务或者是投资的时候，在风险管控的这个方面都有其特点，都需要分门别类地有针对性地去建立相应的风险体系或是指标。第三是资金来源广泛和独特性强，包括：基本养老保险基金和企业职业年金；保险资金、机构投资、银行专户；个人养老保障产品和团体养老保障产品。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛NO.15：保险公司风险管理&mdash;&mdash;王剑《信托型养老保险公司的风险管理限额体系实践》</span></p>

<p>&nbsp;</p>

<h2><span style="color:#000000;"><strong>四、风险偏好及风险限额</strong></span></h2>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;王剑专家指出，在设计风险限额时，第一是严格落实监管规定，以合规为前提，严格落实监管部门各项风控指标要求；第二是满足委托人的要求；第三是兼顾集团的风险偏好和公司风控能力，符合集团整体风险偏好和限额管控要求，适应公司业务发展和能力实际；第四是责任到位，精细化管理。同时，基于以上原则，王剑专家阐述了从战略层面、经营层面、监管风险层面、业务层面自上而下地设立风险偏好体系框架，给出公司的风险偏好描述，并建议从监管指标和内部控制指标两个方面去设置风险限额指标。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;在风险限额的执行方面，主要分为正常情况和预警、超限情况的处理，并在风险监控平台方面将其分为事前、事中和事后这三个部分，最后定期形成一些风险分析报告，自动生成监控报表。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;此外，王剑专家还提出，风险限额不是一成不变的，实际上在日常的管理要求中，每年末都有总体评估，对上一年的情况进行梳理和分析，回顾公司整体风险水平，和当年风险限额实施情况，来确定下一年度的公司风险偏好目标、各维度风险容忍度、风险限额调整。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛NO.15：保险公司风险管理&mdash;&mdash;王剑《信托型养老保险公司的风险管理限额体系实践》</span></p>
', 'elegant' => array(), 'userId' => '284', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1605067300', 'updatedTime' => '1636536693', 'body' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; 王剑，长江养老保险股份有限公司合规负责人、首席风险管理执行官，硕士，拥有FRM、CIA等资格，先后于中国银行从事国际业务，于中国太平洋保险（集团）股份有限公司任审计部资深审计师、风险监控部总经理，对保险集团的内控、风险、内部审计有较为丰富的管理实践经验。</p>
', 'type' => 'interflow', 'opened' => '0', 'followed' => '0'), array('id' => '51', 'name' => '刘贤荣', 'thumb' => 'public://expert/2020/12-16/095927febb81462489.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/12-16/09592802338b627611.jpg', 'description' => '中国建设银行数据管理部副总经理', 'about' => '中国建设银行数据管理部副总经理，中国金融风险管理专家委员会委员。20年银行数据管理工作经历，参与过企业级数据仓库、新一代核心系统等系统建设，熟悉金融统计、监管统计、银行资本计量，在金融数据治理和数据应用方面有丰富经验。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<p>&nbsp;</p>

<div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);"><span style="font-size: 16px; font-weight: bold;">论文</span></span></div>

<div style="height: 12px; float: left;">&nbsp;</div>

<div style="height: 12px; float: left;">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size: 16px;">2015，挖掘数据资源 助力精细化管理，《金融电子化》第10期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size: 16px;">2014，构建数据质量治理体系的思考，《金融电子化》第04期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size: 16px;">2010，<a href="https://www.yunzhan365.com/12576902.html">完善商业银行信息披露体系</a>，《中国金融》第17期。</span></span></p>

<div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;"><strong>科研成果</strong></span></span></div>

<div style="height: 12px; float: left;">&nbsp;</div>

<div style="height: 12px; float: left;">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2009-09～2010-08，中国建设银行风险加权资产(RWA)计算及新资本协议监管报表系统</span></span></p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>一、数据风险新面临的挑战</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; 可以从将数据作为一个生产要素的角度去尝试描述数据风险。基于数据整个生命周期来看，从数据的产生，到数据的整合、应用、存档、销毁，每一个环节都会遇到不同的风险问题。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>比如，当我们获取数据时面临的几个问题：一个是当银行从外部单位拿到数据支持银行内部的管理、产品的创新或流程的改造时，银行无法知道外部单位对数据的治理能力能否达到银行的要求；第二个问题是当银行获取数据时还需要考虑到数据的合规性，尤其是获取个人客户数据时必须得到两方面的认可，即客户的许可和公司合规获取客户信息的许可；第三个问题是，银行拿到合规数据的情况下无法保证数据的连续性。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>在获取数据之后，对数据进行传输和整合时，银行会面临的最大的问题是数据质量问题，可以说，数据和数据的交叉验证和数据本身的反欺诈会成为未来风险管理里的两大挑战。当有大量的数据存入数据库后，由于这是有价值的数据，此时会面临数据安全的问题，例如银行的征信信息非法泄露在过去几年时间成为一个巨大的社会问题。数据风险本身就会带来巨大的挑战，数据风险会成为未来风险管理中需要被关注的问题。</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>二、银行数据应用深度不断提升</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>过去的几年，金融科技在很多方面改变了银行的业务模式，其中最具颠覆性的，是以大数据为代表的各种金融科技的应用改变了很多传统上线下的、事后的甚至滞后很长时间的信息收集模式，使银行风险管理可以使用的数据更加实时、细致和全面。银行在解决系统性风险方面相比过去也有了很多改变，譬如现在很多银行都推出了线上的小微快贷类产品，这些代表性的产品相较于过去线下审批模式，能更好地解决小微企业这个庞大客户群体的信息不对称问题。在个人贷款方面，传统的产品，例如信用卡和消费贷款，需要客户在填表和审批等流程上消耗较长时间，相较之下，现在的个人快贷类产品只要在APP里进行操作，客户就可以很快地获得授信。可以说，金融科技日渐改变着整个金融业和银行业的发展方式。从银行的实际情况来看，大数据已经在银行业里得到了非常深刻的应用，包括客户画像，定制化客户关系、流程与产品，信贷风险分析与管理，交易与资产管理决策，反欺诈和合规管理等。银行应用数据的深度和宽度上与过去相比发生了很大变化，可以认为银行进入了数据应用的4.0时代，即银行的产品和服务越来越基于实时数据支持进行可行化定制。</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>三、数据风险管理框架与治理架构</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>为了更系统地应对数据风险，银行应当搭建数据风险管理框架，从治理架构与制度流程出发，对四大子风险，即数据质量风险、数据合规风险、数据使用风险和数据安全风险，进行针对性的管理，同时确保数据基础设施能够为数据风险提供坚实的基石。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>怎样建立数据风险管理框架？其实银行在数据风险管理的过程中仍然需要遵守传统风险管理的逻辑。银行的前台和后台是数据的采集者和使用者，数据管理部门则是数据真正的管理者，后端的审计部门是最后的防火墙。但是数据风险管理相对于其他传统风险管理也有自身的独特性，例如，由于数据本身是技术的重要的组成部分，那么银行就需要对相关的基础设施领域保持密切的关注。这些基础设施可以包括数据库，数据技术，以及数据治理框架等。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>数据风险治理架构，即涉及谁对数据风险负责的问题。去年银保监会发文《银行业金融机构数据治理指引》，明确表明在数据治理整个大的架构中需要公司不同管理层的参与来解决问题。在未来几年银行金融科技应用更为深入的情况下，如上文所提及的新型的风险可能会对银行业提出巨大的挑战，也可能成为风险管理领域中的热门的话题。</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>四、数据风险管理的四个角度</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>（一）数据质量风险。在金融科技应用的时代，数据作为银行越来越重要的生产要素，需要保证生产要素的质量，如果数据质量出现问题，那基于此的很多模型或产品就会出现问题。所以未来银行数据质量治理可能需要巨大的成本，例如需要建立数据治理委员会的管理机制，这一机制将聚焦于重要数据的质量问题。重要数据如反洗钱的数据、个人信用风险的数据、线上信贷中获取的外部数据等，数据质量治理可以从数据的准确性、完整性、及时性、连续性和真实性等质量指标上进行考量。可以推测，数据质量本身可能会成为今后数据风险管理上的一个热点讨论话题。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>（二）数据合规风险。第二个面临的挑战是数据合规的问题，尤其像工农中建这样的跨地区或跨国家经营的银行，会在数据合规问题上面临巨大的挑战。从国内来看，存在以《个人信息保护法》为代表的对个人数据隐私保护的法律法规。从国际上来看，存在以《通用数据保护条例》（GDPR）为代表的对数据合规要求的规范。例如银行一旦违反GDPR的规定，则会面临巨额罚款，这样的罚款会对整个集团的资产负债表产生影响，其影响程度可见一斑。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>（三）数据使用风险。第三个挑战是在数据使用问题上。一方面数据本身的使用给银行带来了价值，但另一方面如果数据使用不慎，则会给银行带来很大的风险。例如当客户经理发现了模型的漏洞时，客户经理会将这种漏洞有意或无意地传递给客户，由于造假骗数据系统的成本比造假骗审计的成本要低很多，就可能促使客户选择数据造假。对不同来源的数据的交叉验证，数据的完整性，数据的反欺诈的问题越来越成为银行在使用数据中需要面对的非常重要的问题。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>（四）数据安全风险。银行在过去会有数据丢失损坏或者数据泄露，但这都未曾被视作一个重要的问题。但是如果仔细评估GDPR的本质要求，银行就需要考虑一个重要的判断，即&ldquo;数据到底是谁的&rdquo;这样一个问题。如果数据是客户的资产，则在银行沉积的数据资产应该是由银行替客户保存的，这是不能丢的。数据安全风险还涉及数据泄露的问题，如果有数据泄露，银行不仅会受到来自客户的疑问，还会受到监管的罚款和合规管理能力质疑。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：《风险管理》2020年综合第2期</span></p>
', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1609751029.png'), array('src' => '/files/expert/expert_1609751040.png')), 'userId' => '33', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1559195087', 'updatedTime' => '1651810091', 'body' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; 刘贤荣，中国建设银行数据管理部副总经理，中国金融风险管理专家委员会委员。20年银行数据管理工作经历，参与过企业级数据仓库、新一代核心系统等系统建设，熟悉金融统计、监管统计、银行资本计量，在金融数据治理和数据应用方面有丰富经验。</p>
', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '62', 'name' => '巴劲松', 'thumb' => 'public://expert/2020/12-18/1036408127cf702597.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/12-18/10364086fd09273961.jpg', 'description' => '国家金融与发展实验室研究员', 'about' => '金融学博士后，国家金融与发展实验室研究员。曾就职于人民银行总行、中国银监会，担任过中国银监会银行监管一部资本管理处处长、政策研究局监管研究处处长、审慎规制局机构规制处处长。曾具体负责巴塞尔资本协议在我国大型银行的实施落地工作。', 'sticky' => 'index', 'weight' => '0', 'achievement' => '<div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0); font-size: 16px; font-weight: 700;">论文</span></div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size: 16px;">2010，<a href="https://www.yunzhan365.com/49687903.html">分省投资与信贷关系中的&ldquo;门槛效应&rdquo;:审视投资增长的新视角</a>，《金融研究》第05期。</span></span></p>

<div style="height: 12px; float: left;">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size: 16px;">2007，<a href="https://www.yunzhan365.com/36177390.html">银行向投资者转让贷款债权：合法合理?</a>，《银行家》第12期。&nbsp;</span></span></p>

<div style="height: 12px; float: left;">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size: 16px;">2005，<a href="https://www.yunzhan365.com/27629820.html">我国资产证券化法制的现在和未来</a>，《中国金融》第14期。</span></span></p>

<div style="height: 12px; float: left;">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size: 16px;">2003，<a href="https://www.yunzhan365.com/82414996.html">信用涵义的经济解读和法律解读&mdash;&mdash;一个比较的视角</a>，《江西财经大学学报》第04期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size: 16px;">2001，<a href="https://www.yunzhan365.com/83367554.html">利率市场化进程中的中国金融业发展走向</a>，《当代财经》第03期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size: 16px;">2000，<a href="https://www.yunzhan365.com/39607641.html">从法律角度看我国银行的不良资产</a>，《当代财经》第04期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size: 16px;">2000，<a href="https://www.yunzhan365.com/25656149.html">中国国际收支与外汇储备波动趋势</a>，《世界经济》第04期。</span></span></p>

<div style="height: 12px; float: left;">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size: 16px;">2000，从法律角度看我国银行的不良资产，《上海金融》第03期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size: 16px;">2000，<a href="https://www.yunzhan365.com/85120159.html">当前中国国际收支与外汇储备波动趋势</a>，《华南金融研究》第01期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size: 16px;">1999，<a href="https://www.yunzhan365.com/35784847.html">现阶段启动我国经济的对策──兼谈财政政策与货币政策协调运行</a>，《浙江金融》第06期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size: 16px;">1999，<a href="https://www.yunzhan365.com/75227083.html">创业投资的运作机理及其在我国的兴起</a>，《城市金融论坛》第04期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size: 16px;">1998，<a href="https://www.yunzhan365.com/88574157.html">当前香港和新加坡金融界在香港指数期货上的争论及其演变</a>，《青海金融》第12期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size: 16px;">1998，<a href="https://www.yunzhan365.com/47872557.html">欧元启动的经济影响与我国经济金融界的对策思考</a>，《浙江金融》第11期。</span></span></p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>一、巴塞尔资本协议的演变和逻辑</strong></span></h2>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>&nbsp; &nbsp; （一）三大支柱的逻辑</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; 从监管的角度去理解三大支柱的时候，我们会看到它实际上是一个体系。第一支柱实际上是对重大风险以定量的方法进行计算，包括信用风险、市场风险、操作风险。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;第二支柱是将第一支柱中没有覆盖到的风险以及覆盖不全面的风险，作为对于单家金融机构的额外资本要求，放到分子里来计算。第二支柱的本质是全面风险管理。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;第三支柱的逻辑就是引入了市场的激励和约束机制，让银行去强制披露自身的风险信息，这是因为监管机构的人员始终有限，这就需要大部分市场参与者来同时监督和评价银行，对银行的好坏进行区分。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>&nbsp; &nbsp;&nbsp;（二）从监管角度看巴塞尔协议</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;它是一套规范，一套机制，提供了一个统一的国际银行的监管标准和方法。首先，它是一个资本充足率的监管，形成了约束机制。第二，它以资本为抓手，去促进风险管理。第三，它以资本为枢纽，去平衡股东、经营层和存款者之间的利益，平衡整个金融市场的风险和单体金融机构之间风险的关系。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;它提供了一个公平的竞争环境，因为任何银行都不能逃避监管，都要纳入到资本充足率监管的范畴。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;从巴I到巴Ⅲ的过程是资本充足率计算中分子的质量和数量的提高的过程。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;2017年的《巴塞尔协议Ⅲ》是一个务实策略和技术原则的平衡机制。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>&nbsp; &nbsp;&nbsp;（三）从银行的角度看巴塞尔协议</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;第一，巴塞尔协议要求计算风险加权资产，它在国际银行界建立了一套国际通用的、以加权方式衡量资产负债表上不同种类资产以及表外业务项目的风险及其资本充足率标准。第二，巴塞尔协议实际上是把风险计量、资本管理和业务管理融合在一起，做成了一个三位一体的一个概念。第三，它提供了一个分母的激励机制，当银行选择更好的客户，有良好的风险计量技术的时候，那么同样的资本就可以做更大的业务。第四，它还是一个分子的约束，任何银行都需要有资本去支撑其业务以及风险。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;从巴塞尔协议实施角度来看的话，它的确是一个系统的工程，从治理到政策流程的再造，再到风险计量模型的搭建、开发验证和审计，它是研发的一个整套的计量工具。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>&nbsp; &nbsp;&nbsp;（四）带来的制度变革和技术革命</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;从监管的角度去看，巴塞尔协议的实施是一个从定性到定量的风险管理体制的变革；第二个就是它带来了风险管理的体系化；巴塞尔协议实施带来的技术革命是显而易见的，信息数据仓库的建立和先进计量技术的应用是做好风险管理和控制的基础。</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>二、巴塞尔资本协议在我国的实施&nbsp;</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;从治理层面来看，巴塞尔协议的实施面临一些问题和挑战，第一个是模型的更新和迭代；第二个大的挑战就是风险管理和资源管理之间存在&ldquo;两张皮&rdquo;的现象，甚至是多张皮，第三个方面的挑战就是风险管理和业务战略的脱离，如何把风险管理从一个事物层次到战略层次，从事前审批、事后问责，转向前瞻性管理、组合和全局管理，是这个层面所遇到的困难。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;从技术层面可以看到，整个模型的哲学本土化和模型的质量有待提高，第二大的方面就是评级应用的广度和深度不足。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;从金融科技层面看，互联网的风控对于巴塞尔统计模型也会产生一些挑战。</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>三、我国资本监管的框架和要点</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;实施巴塞尔的资本办法的有几个层次，第一个层次是合规层次，即满足它的最低资本要求，包括各类资本的要求，而且要对外进行信息披露。第二个层次是要建立一套风险管理的体系和架构，而且要注重风险权重与回报的平衡。第三个层次就是实施模型法，用内部模型去计量监管资本，把内部管理和监管资本的计量结合起来，但是这个需要监管机构的认可，一个基本的逻辑是：银行建立自己的模型，经过开发、验证、审计三道防线，模型上线后应用到各种不同的领域，包括评审、绩效考核各种不同类型的应用，当银行应用了一种循环机制之后，监管才认可其内部模型可以应用于风险资本的计量。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;在巴塞尔协议实施的时候，监管的原则首先是希望解决&ldquo;两张皮&rdquo;的问题，一方面是把日常的监管和实施资本监管的要求进行融合。第二个原则是要处理不同的关系。</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>四、实施建议&nbsp;</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;从建议的角度来看，第一点是实施巴塞尔协议以资本为抓手的目标并不是为资本而资本，而是为了通过资本监管来推动银行的风险管理水平的提升。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;第二点建议就是风险管理的治理和组织架构需要重构，而不是简单的修修补补。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;第三点建议是整个的风险管理需要制度变革和业务流程的再造，而不是仅仅引入评级就能解决，需要把整个信贷管理制度和评级制度融合在一起。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;第四点是要注重模型的构建和后发优势。</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>五、资本推动下的金融机构转型</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;一是从规模导向到价值导向；二是从以前的账面利润到经济利润的转变；转变还包括以大论优到以质论优，从控制风险到主动管理风险，从单一的盈利到多元的盈利，从被动定价到主动定价，从一个部门制的银行到一体化的流程的银行，从比例管理到资本管理。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;目前除了6家银行在实施内部模型法之外，也有不少其他的银行用内部模型进行自我管理，在这种自我管理到达一定程度之后，当监管的形势、国际国内的形势发生变化以后，一些优秀银行的内部管理所计量的结果也会逐步得到认可。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;在巴塞尔协议进行变革的过程中，无论是监管标准更严，还是逐步转向市场，管理的逻辑依然没有变化，还是资本除以风险加权资产。在风险加权资产的风险权重的计量过程中，其激励机制也没有发生变化，依然是鼓励银行去选择高评级的客户，选择有更多风险缓释的业务，让风险成本和资本成本变低，用同样的资本去做更多的业务，用资本去抵御非预期损失。虽然我国在实施的过程中会碰到许多棘手的问题，但是依然取得了较大的成果。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;来源：2020周末论坛《从监管角度看巴塞尔资本协议在我国的实施》</span></p>
', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1609731908.png'), array('src' => '/files/expert/expert_1609731922.png'), array('src' => '/files/expert/expert_1609731933.png')), 'userId' => '45', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1561105370', 'updatedTime' => '1636514706', 'body' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; 巴劲松<o:p></o:p>，中国社会科学院金融学博士后，国家金融与发展实验室特聘高级研究员；中国国际经济贸易仲裁委员会仲裁员。</p>

<p><o:p></o:p>&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;具有二十余年金融从业经验，从事过金融立法、监管研究、资本管理、风险管理等专业工作。先后就职于中国人民银行总行、中国银监会等机构，担任过中国银监会法规部立法处副处长、银行监管一部资本管理处长、政策研究局金融监管研究处处长，审慎规制局机构规制处处长等职务；作为起草小组成员直接参加过《人民银行法》《银行业监督管理法》《商业银行法》等法律的起草或修订；在《中国金融》《国际金融研究》《银行家》等期刊发表经济金融、法学论文四十多篇，曾获第二届国际金融青年论坛一等奖（中国国际金融学会主办）、第五届中国博士后经济学论坛优秀论文、新金融研究贡献奖（《经济观察报》2018年主办）。<o:p></o:p></p>
', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '263', 'name' => '陈晖萌', 'thumb' => 'public://expert/2021/02-24/182807729be1431793.png', 'originalThumb' => 'public://article/2021/02-24/182807754baa202947.png', 'description' => '中国邮储银行授信管理部副总经理', 'about' => '中国邮储银行授信管理部副总经理，高级经济师，中国人民银行研究生部博士。2000 年开始，先后在中国邮政储蓄银行储蓄业务部、资金营运部以及风险管理部工作，曾任中国邮储银行风险管理部副总经理。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;"><font color="#000000"><span style="font-size: 16px;"><b>论文</b></span></font></div>

<div style="height: 12px; float: left;">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2008，<a href="https://www.yunzhan365.com/28990197.html">中国邮政储蓄银行综合经营战略</a>，《银行家》第03期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2008，<a href="https://www.yunzhan365.com/41403476.html">论商业银行参与金融租赁行业的发展前景</a>，《特区经济》第09期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2008，<a href="https://www.yunzhan365.com/25216978.html">中外金融控股集团公司治理比较研究</a>，《金融与经济》第07期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2008，<a href="https://www.yunzhan365.com/60740079.html">中国邮政储蓄银行参与金融租赁业的可行性</a>，《银行家》第06期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2007，<a href="https://www.yunzhan365.com/35500463.html">金融控股公司的治理与管理的冲突与协同</a>，《经济导刊》第06期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2007，<a href="https://www.yunzhan365.com/88566834.html">中国邮蓄银行全面风险管理体系设计</a>，《银行家》第11期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2006，<a href="https://www.yunzhan365.com/34034587.html">论金融资产管理公司战略转型的目标模式</a>，《金融与经济》第09期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2003，<a href="https://www.yunzhan365.com/40053898.html">网络银行业务及其在我国的发展</a>，《企业经济》第01期。</span></span></p>
', 'attachachieve' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</p>
', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>一、关于金融控股公司的治理与管理的冲突</strong></span></h2>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（一）公司治理与管理关系特征</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; 一般地，金融机构混业经营的目标是为了追求母子公司之间，以及子公司之间的协同效应（包括&ldquo;范围经济与规模经济&rdquo;），实现所谓的&ldquo;1+1&gt;2&rdquo;或者&ldquo;2+2=5&rdquo;，通过整合各个子公司的资源向客户提供&ldquo;一站式&rdquo;服务，以取得相关的竞争优势。通常协同效应需要通过必要的母公司的集中管与协调来实现。金融控股公司各个子公司之间的协同效应要大于一般的控股公司，主要原因是金融控股公司的银行、证券、保险、信托等子公司相关资产，尤其是资金等金融资产的资产专用性显著低于实物资产，金融控股公司的资金、金融产品与服务，以及营业网络与设施、核心技术、品牌，客户等资源可在金融控股公司母子公司之间及各个子公司之间低成本地转移与共享，进行配置与再配置。金融控股公司可以实现的协同效应（范围经济与规模经济）的空间相对于一般控股公司而言相对较大。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）金融控股公司对分业监管与集中管理的需求间冲突</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>一般地，公司组织结构从U型（直线职能制）、M型（事业部制）到H型（控股公司制）分权程度越来越高。金融控股公司的组织结构是最为&ldquo;分权&rdquo;的H型组织结构，显然，这种&ldquo;分权&rdquo;型组织结构不利于金融控股公司追求&ldquo;协同效应&rdquo;而进行的必要的集中管理。金融控股公司&ldquo;分权&rdquo;的组织结构与&ldquo;集权&rdquo;的管理需求之间存在的矛盾根源在于：金融控股公司制度的产生是监管当局在金融机构的效率与系统风险之间进行权衡的结果，不是金融机构自身权衡风险与收益的结果，为了提高金融机构的效率，监管当局允许金融机构进行混业经营，但是为了便于控制系统性金融风险，利用&ldquo;法人分业&rdquo;来实现风险隔离，起到&ldquo;防火墙&rdquo;的作用。因而限定金融机构只能采用控股公司结构，由不同的专业子公司分别经营不同的金融业务。同时又要通过分业监管来降低监管难度与监管成本。因此，我们不难理解金融控股公司在分权的H型架构下为实现集权的种种努力，也不难理解金融控股公司在&ldquo;金字塔&rdquo;式的多层级组织架构下为缩短&ldquo;指挥链&rdquo;，实现直接协同而导致的&ldquo;扁平化&rdquo;冲动。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：2007，金融控股公司的治理与管理的冲突与协同，《经济导刊》第06期</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>二、关于商业银行参与金融租赁行业的发展前景</strong></span></h2>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（一）金融租赁行业没有得到长足发展原因</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>1、外部市场机制不完善和内部管理失控。我国的金融租赁市场起步较晚，长时间以来，国内具备持续筹资能力和风险管理能力的商业银行等金融机构都因政策限制无法进入该领域。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>2、风险管理不到位。相对于银行信贷，金融租赁通过将&ldquo;融资&rdquo;和&ldquo;融物&rdquo;相结合，拥有租赁物品的所有权，而不是贷款对应的抵押权，能够将信用风险与企业破产风险有效隔离，因此理论上它是一个风险较小，比较稳健的行业。可是现实中承租企业拖欠租金现象非常严重。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>3、资金瓶颈突出。金融租赁属于资金密集型行业，租赁标的价值高，资金周转期长，极易形成资金的固化与沉淀，使金融租赁企业难以承受资金压力，陷于流动性不良的困境之中，因此筹资能力是决定租赁公司发展规模和经营水平的主要因素。就目前国内金融租赁公司而言，不仅股东资金实力弱，而且长期以来自身在融资上也受到诸多限制，融资渠道单一，资金实力弱也是造成租赁行业发展缓慢的重要原因。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>4、核心竞争能力欠缺。金融租赁是一项高度专业性、技术性的业务，在进入行业的选择、项目可行性及效益评估、风险评审与跟踪、设备残值判断等诸多环节上，不仅要求金融租赁公司具备专业化的判断能力，更需要具备敏锐的产品创新能力，同时还需要具备强大的营销能力。目前我国租赁行业因专业人才缺乏、创新能力不足、经营观念守旧等问题严重制约了其核心竞争能力的培养，无法为企业利润的持续增长提供支撑。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）对于商业银行参与金融租赁行业的建议</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>1、在金融租赁公司的设立上，银行可以通过并购、控股、合资、新设等方式以出资人的身份进入金融金融租赁行业。银行应首先确立旗下金融租赁公司的战略定位，可以考虑与自身所述金融控股集团内其它金融企业的协同，并同时与自身战略发展目标相协同。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>2、选择交通、水务、通讯、飞机、铁路等领域作为进入金融租赁的主要行业，这些领域的未来现金流良好，且行业中的企业普遍规模较大，有国家信用作为支撑，具有一定的垄断性，可以较好地降低银行从事金融租赁的信用风险。另外，这些行业的项目往往需要大规模资金作为支持，正好能够发挥银行的资金优势，提升银行在金融租赁领域的市场竞争力。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>3、可以选择部分中小企业发展良好、竞争力强的发达地区开展金融租赁业务，对中小企业发展提供资金支持，同时也有利于发挥银行的网络优势。该地区应同时具有良好的社会诚信环境、完善的债权人保护的法制环境和高效的政府部门工作效率，来保证金融租赁出租人的合法权益，另外还可以要求承租人提供额外的抵押、质押或者第三方担保来降低违约风险。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>4、为了保证业务的稳健开展，银行可以先在一至二个地区试点，总结经验后再逐步推开。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>5、鉴于目前市场上现有的金融租赁公司普遍还存在租金拖欠严重、经营效益差等问题，银行与现有的金融租赁公司开展合作，应该采取谨慎的态度，认真评估租赁公司的历史问题和经营能力，目前应对租赁公司重组整顿后的经营效果保持关注。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：2006，论金融资产管理公司战略转型的目标模式，《金融与经济》第09期</span></p>
', 'elegant' => array(), 'userId' => '437', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1614162624', 'updatedTime' => '1636515216', 'body' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; 陈晖萌，中国邮储银行授信管理部副总经理，高级经济师，中国人民银行研究生部博士。2000 年开始，先后在中国邮政储蓄银行储蓄业务部、资金营运部以及风险管理部工作，曾任中国邮储银行风险管理部副总经理。</p>
', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '146', 'name' => '李艳学', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-09/143357577578353209.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-09/1433575d5627426217.jpg', 'description' => '中国银河证券股份有限公司股票质押业务板块负责人', 'about' => '中国银河证券股份有限公司股票质押业务板块负责人。拥有十年以上证券及资产管理工作经验，曾在申万宏源证券等券商从事行业研究、证券投资、资产管理、信用交易业务等工作。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<p>&nbsp;&nbsp;</p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<p>&nbsp;&nbsp;</p>
', 'elegant' => array(), 'userId' => '247', 'status' => 'unpublish', 'createdTime' => '1604903727', 'updatedTime' => '1636526719', 'body' => '<p>李艳学，中国银河证券股份有限公司股票质押业务板块负责人。拥有十年以上证券及资产管理工作经验，曾在申万宏源证券等券商从事行业研究、证券投资、资产管理、信用交易业务等工作。</p>
', 'type' => 'interflow', 'opened' => '0', 'followed' => '0'), array('id' => '149', 'name' => '刘宏海', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-09/144119f41c06009472.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-09/144119fa56c2842197.jpg', 'description' => '中国邮政储蓄银行湖南省分行行长', 'about' => '中国邮政储蓄银行湖南省分行行长。曾任职于中国建设银行总行、渤海银行、以及邮储银行总行资产负债管理部。在《投资研究》、《中国金融》、《银行家》等刊物发表文章超过20篇，著有《商业银行经济资本管理与价值创造》和《以绿色金融创新支持京津冀协同发展》。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);"><span style="font-size: 16px; font-weight: bold;">图书</span></span></div>

<div style="height: 12px; float: left;">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size: 16px;">2018，《以绿色金融创新支持京津冀协同发展》，中国金融出版社。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size: 16px;">2000，《商业银行经济资本管理与价值创造》，中国金融出版社。</span></span></p>

<div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);"><span style="font-size: 16px; font-weight: bold;">论文</span></span></div>

<div style="height: 12px; float: left;">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size: 16px;">2020，LPR改革实践的难题与对策，《中国金融》第12期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size: 16px;">2019，疏通货币政策传导机制对策，《中国金融》第06期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size: 16px;">2019，科学布局促进京津冀绿色发展，《银行家》第03期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size: 16px;">2019，银行债转股:实践进展、管理挑战与对策建议，《农村金融研究》第07期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size: 16px;">2018，我国货币供给的形成机制、结构变化及启示，《银行家》09期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size: 16px;">2018，后金融危机时期中国主要上市银行资产负债管理变化，《清华金融评论》第03期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size: 16px;">2018，新一轮金融开放下完善金融监管的建议，《农村金融研究》第10期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size: 16px;">2018，当下银行资产负债管理的挑战与对策，《银行家》第02期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size: 16px;">2017，绿色金融与实体经济的融合创新，《中国金融》第19期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size: 16px;">2017，绿色金融助推京津冀协同发展，《银行家》第12期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size: 16px;">2017，京津冀供给侧改革分析与绿色政策建议，《兰州大学学报(社会科学版)》第06期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size: 16px;">2016，供给侧改革中的绿色金融，《中国金融》第24期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size: 16px;">2016，绿色金融:问题和建议&mdash;&mdash;以京津冀协同发展为案例，《银行家》第12期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size: 16px;">2016，从储蓄-投资转化的视角看中国经济，《银行家》第05期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size: 16px;">2016，负利率货币政策机理与实践，《中国金融》第07期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size: 16px;">2016，美联储加息下的中国货币政策，《中国金融》第05期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size: 16px;">2013，<a href="https://www.yunzhan365.com/34931442.html">新形势下的商业银行流动性风险管理</a>，《证券时报》地方级。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size: 16px;">2013，<a href="https://www.yunzhan365.com/92643032.html">贷款利率下限放开将推动银行差异化转变</a>，《中国经营报》中央级。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size: 16px;">2011，<a href="https://www.yunzhan365.com/23081566.html">&ldquo;内涵式&rdquo;增长是中小银行发展之本</a>，《金融时报》中央级。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size: 16px;">2008，商业银行经济资本管理应用的国际比较，《投资研究》第07期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size: 16px;">2008，<a href="https://www.yunzhan365.com/82738127.html">B篇 银行界访谈:后汇改期的银行外汇业务经营</a>，《中国外汇》第13期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size: 16px;">2000，<a href="https://www.yunzhan365.com/12414423.html">五大商业银行争当开放式基金托管人</a>，《金融信息参考》第12期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size: 16px;">2000，<a href="https://www.yunzhan365.com/43542296.html">我国商业银行面对WTO的应对策略</a>，《煤炭经济研究》第11期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size: 16px;">2000，<a href="https://www.yunzhan365.com/29727589.html">马来西亚外汇管制政策及其效应分析</a>，《中国外汇管理》第07期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size: 16px;">2000，<a href="https://www.yunzhan365.com/69522138.html">资本市场的发展对我国商业银行经营管理的影响</a>，《西南金融》第06期。</span></span></p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>一、LPR改革的影响与应对</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; 在《LPR 改革实践的难题与对策》（2020）中，刘宏海先生指出，未来LPR走势一是取决于MLF如何引导，二是取决于银行业如何经营。改革既要体现中央引导市场利率下行，降低企业融资成本的货币政策导向，又要平衡增长和通胀的关系。从历史角度看，货币政策绝不能在一个时间内过于单一，未来MLF有多大下行空间还取决于通胀和增长如何平衡，短期内下行空间还不是太明显。央行关注定价模型，以及如何准确对优质客户定价。如果定价模型不变，那么LPR的水平取决于商业银行各项成本的控制能力。目前来看，决定LPR的因素无非就是资金成本、风险成本、运营成本和资本成本。整体来看，商业银行的运营成本和风险程度取决于内部管理的水平，肯定要内部挖潜，科技赋能，转型升级等等，但短期内如果想要通过这些方面提升，我觉得空间有限。另外，要想使LPR下行还要有效控制商业银行的融资成本。整个银行体系80%的资金来源于存款，未来要想引导LPR下行，进而引导基于LPR的贷款的终极定价水平下行，可能还要有效的规范银行的竞争行为，对创新产品有所控制，对于融资成本能够有效稳定并且引导下行，这样才能使实体经济中的融资成本有所下行，保证金融作为支持实体经济的一部分。</span></p>

<h2 style="text-align: justify;">&nbsp;</h2>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>二、LPR改革对银行和客户的利率风险管理，以及利率和信用衍生品市场的发展的影响</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>刘宏海先生认为，短期来看，对银行的影响主要体现在七个方面：</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>一是从系统改造角度来看，原来的定价系统主要参考人民币贷款基准利率上下浮动，现在参考LPR加减点定价，系统支撑很重要。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>二是原来基于央行基准利率，改为参照LPR基准利率，合同和制度要改革的也较多。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>三是贷款定价能力，银行要针对产品、客户准确定价，这取决于商业银行对内定价技术，主要取决于各项参数的确定，其中风险和成本参数十分关键，这也是银行管理的核心竞争力之一，更重要的是资金成本参数，体现银行竞争模式，存款获得模式，以及长期竞争力，都要银行准确管理。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>四是内部定价体系,存贷款FTP过去主要参照法定基准利率，未来如何确定存贷基准利率，以及FTP浮动周期，这对银行经营影响很大。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>五是存量业务改革，存量业务逐步到期，包括自然定价期限没到，但重定价期限到了，如何与客户签订合同。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>六是客户接受度，市场营销，内部客户经理培训，如何使客户经理理解，并且与客户谈判过程中形成共同语言，需要时间磨合。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>七是短期NIM波动将加大，历史经验看，发达国家利率市场化中NIM会波动。打破底线后，贷款利率可能面临下行压力，如何应对，银行业需要思考。</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>三、LPR改革将银行业和经济运行、银行业市场竞争方向和竞争格局的影响</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>刘宏海先生认为监管对存款的规范管理的动作会更多一些，市场的规范性提高，金融体系健康运行的长远基础更加牢固，有利于金融体系防风险和稳健运行。基于目前情况，对客户定价进一步分化，优质客户成本更加下行，信用溢价分化可能再次出现，对于市场出清，更加科学地引导客户，更加理性决策，更好地控制成本和经营风险有利。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>他同时强调，利率定价机制改革将对银行的盈利模式，经营模式，服务能力，服务质量，成本管控等方面产生长远影响。从经营模式、盈利驱动看，欧美银行在利率市场化之后，盈利从主要由NIM驱动转向NIM和中收驱动，而中收又有赖于客户基础的培育和银行业服务能力的提升。NIM下行压力会使银行战略集中向零售银行转型，要想做好零售银行，在银行组织体系、架构、科技支撑，客户服务能力，获客，留客，活客的能力，与客户成长的价值创造能力上对银行是挑战。</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>四、商业银行流动性风险管理的挑战与应对</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>流动性风险管理的重要性方面，首先流动性风险是巩固银行稳健经营的生命线，流动性风险是受宏、中、微三个层面的因素的影响，其本身又具有间接性、隐蔽性和爆发性的特点。同时，还需要注意流动性风险管理是有成本的，管理得好则可以创造效益的，管理的不好，效益则会受影响。其次，流动性风险管理是银行经营管理的重要约束条件，稳定息差是银行管理的终极目标，也是资产负债管理的重要目标。但是在净息差的管理过程中，除了资本约束货币供应量和资产与存款之间的缺口等等这些之外，流动性风险的管理是银行经营管理的重要约束条件。最后，管理流动性风险需要特别关注管理成本与管理目标之间的匹配。如果简单地把监管指标作为目标，例如把资金放在超额赔付或者现金项目上，虽然流动性最低，但是成本最高，收益最低。所以流动性风险管理本身既要注重安全性，更要注重成本控制。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>流动性风险管理面临的挑战方面，一是随着监管政策的不断推出，国内流动性风险监管环境趋严。但是截至目前，在流动性风险管理方面，市场上还没有一个工具或者指标可以通俗直观地来衡量流动性风险的大小和成本。二是近年来，银行的流动性风险会伴随着信用风险的上升而遭受冲击，所以银行需要对这方面加强防范。三是存款增长波动影响资金来源的稳定性。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>流动性风险管理的应对措施方面，一是要强化核心存款争揽，提高负债来源多样性，二要不断完善流动性风险管理体系，三要发挥流动性压力测试的风险预警作用，四要适时调整资产负债结构，应对市场环境变化。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛（11月）</span></p>
', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1609750830.png'), array('src' => '/files/expert/expert_1609750844.png')), 'userId' => '250', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1604904144', 'updatedTime' => '1653910551', 'body' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; 刘宏海，中国邮政储蓄银行湖南省分行行长。曾任职于中国建设银行总行、渤海银行、以及邮储银行总行资产负债管理部。在《投资研究》、《中国金融》、《银行家》等刊物发表文章超过20篇，著有《商业银行经济资本管理与价值创造》和《以绿色金融创新支持京津冀协同发展》。</p>
', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '121', 'name' => '程建', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-06/115942ef15b1846013.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-06/115943f2b938290825.jpg', 'description' => '中国建设银行总行风险管理部系统重要性银行管理处处长', 'about' => '中国建设银行总行风险管理部系统重要性银行管理处处长，毕业于西安交通大学，经济学博士，长期从事巴塞尔协议实施、模型验证管理工作，并负责全球系统重要性银行监管达标、恢复与处置计划编制和更新等工作。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);"><span style="font-size: 16px; font-weight: bold;">论文</span></span></div>

<div style="height: 12px; float: left;">&nbsp;</div>

<div style="height: 12px; float: left;">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size: 16px;">2009，信用评级体系的定量验证研究出处，《经济问题》 第1期</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size: 16px;">2008，客户信用评级体系的校准度检验研究出处，《山西财经大学学报》 第8期</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size: 16px;">2008，美国银行实施新资本协议项目管理经验及其启示出处，《现代商业银行导刊》第7期</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size: 16px;">2007，信用评分系统的建模及其验证研究出处，《国际金融研究》第6期</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size: 16px;">2007，投资&mdash;&mdash;现金流敏感性：融资约束还是代理成本？,《财经研究》第2期</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size: 16px;">2006，不同成长机会下资本结构与经营绩效之关系研究出处，《当代经济科学》第2期</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size: 16px;">2005，中国区域经济增长收敛的协整分析出处，《经济科学》 第5期</span></span></p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2><span style="color:#000000;"><strong>一、关于信用风险内评法的几点思考</strong></span></h2>

<h4><span style="color:#000000;"><strong>（一）巴塞尔协议的演变和资本充足率内涵的扩展</strong></span></h4>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;巴塞尔协议Ⅲ对资本充足率的范围、计算的规则和内涵、比率都进行了扩充。包括比率对资本的要求、风险加权资产的计量规则都引入了很多监管的考虑，或者说是对风险管控的要求。比如巴塞尔协议Ⅲ引入了宏观审慎监管的要求，包括逆周期的资本缓冲、留存资本缓冲，都是一些最新的变化。这背后也是业界的一些实践和经验教训，也是在损失惨重或者导致整个金融体系出问题了之后，监管也是在不停地调整这些资本约束的指标。</span></p>

<h4><span style="color:#000000;"><strong>（二）内评法下风险加权资产的计算</strong></span></h4>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;内评法下信用风险加权资本的计算，第一步是分类，基本上是对客户或产品按照风险暴露的水平作一个大致的分类。第二步就是对每一类都会有一个监管的参数和规则的设定，在这里银行更多的是做客户评级和债券评级两大参数。算完参数之后在计算的时候我们还要考虑风险缓释的处理，主要是抵质押。比如说我们有一些用保证金和国债抵押，它的权重可能需要被适当地替换。经过上述处理之后我们最终通过公式得到风险加权资产，EAD相对来说简单一些，主要就是通过PD和LGD来计算K。实际上巴塞尔的信用风险计量规则背后是有一个理论模型，这个模型就叫渐进性单风险因子模型。从银行账户信用风险暴露的分类来看，里面每一个风险暴露它都有自己的计量规则。这些规则里面比较重要的一个参数相关系数，相关系数的一个重要的输入参数就是PD，计算资本还需要加入LGD。</span></p>

<h4><span style="color:#000000;"><strong>（三）关于内评法应用的思考</strong></span></h4>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;第一，内评法计量规则存在差异性。非零售信用风险暴露，包括主权、金融机构和公司，是从客户维度去分类的；零售信用风险暴露，主要是从产品维度进行分类的，因为它主要包括了住房、合格循环和其他零售。所以这两者在内评法规则的内部有一定的差异，这个差异的原因就在于，对于零售来说，在当时要实现对客户的风险计量和评级，可能技术和成本上都不支持。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;第二，相关性系数的校准。巴塞尔ASFR模型的假设就是分散化、流动性和相关性。分散化和集中度并不是表面看上去&ldquo;三分天下&rdquo;就可以了，还有一个动态的结果的影响的问题。流动性在第三版巴塞尔协议中专门提出了一个框架。但是相关性其实在巴塞尔协议Ⅲ里也没有做太多的调整，主要的调整就是针对金融机构，将其相关系数扩大了1.25倍，其他的还是沿用巴Ⅱ的框架。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;第三，亲周期的问题。银行主要是PIT（Point In Time，即点违约率），这是银行经营管理上所需要的；但是监管是TTC（Through-The-Cycle，跨周期违约率）。这两者之间在资本高级方法实施的过程中，实际上就是两者之间的一个权衡。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;第四，金融科技的影响。金融科技的影响是比较大的，一个是流程。当前的管控流程和大数据的模型是有一些相互作用的，也需要银行去对二者进行协调。另外金融科技既会对既有的流程进行冲击，也会产生一些新的风险&mdash;&mdash;因为系统或者算法的应用所产生的模型风险，这可能也是未来防控的重点。最后还有一个能源问题。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛NO.1：信用分析和评级技术发展与应用&mdash;&mdash;程建《关于信用风险内评法的几点思考》</span></p>

<p>&nbsp;</p>

<h2><span style="color:#000000;"><strong>二、资本充足与损失分担的问题探讨</strong></span></h2>

<p><span style="color:#000000;"><strong>（一）资本如何约束风险</strong></span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;从趋势上来看，风险导向和损失吸收正在成为资本约束银行风险的&ldquo;两把刷子&rdquo;。银行内部需要建立内部资本充足评估程序，将资本规划和风险变化挂钩，使得资本管理更具有前瞻性，从而把好风险&ldquo;入口&rdquo;。高资本充足并不意味着银行实际风险水平较低，还要看资本的质量，实际就是吸收损失的效果。目前总损失吸收能力监管框架已基本制定完毕，高比例要求是基本趋势。吸损比例的提升和范围的扩大会倒逼银行的利益相关者关注风险承担活动，避免风险计量与管理&ldquo;两张皮&rdquo;，从而进一步抑制道德风险，降低银行体系的风险水平。</span></p>

<p><span style="color:#000000;"><strong>（二）资本如何吸收损失</strong></span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;资本损失吸收与资本的结构密切相关，主要受求偿顺序影响。在吸收损失能力上，通常核心一级资本优于其他一级资本，其他一级资本优于二级资本。各类资本及债务工具在实际吸收损失时，受法律法规、审批流程等的影响。2015年，金融稳定理事会发布了总损失吸收能力标准，在8%的资本最低要求之外，额外提出了8-10%的额外要求，除可用合格监管资本工具来补充外，还可使用自救债及行业基金等资金来补充，以进一步提升处置时的损失吸收能力，实现更大范围的损失分担，减少处置带来的系统性冲击。包商银行被接管之后，银行机构的信用分层开始出现，外源式补充难度开始上升，风险定价将会逐步发挥作用。从长期上看，有助于推动国内银行业进一步开展资本工具创新，优化资本结构，以充分考虑吸损能力与经营回报要求的平衡问题。</span></p>

<p><span style="color:#000000;"><strong>（三）资本吸损如何影响金融体系稳定</strong></span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;银行业的资本变化会影响到整个金融体系的稳定。从历史数据看，银行业经营具有明显的顺周期性，容易引发经济过度波动。人民银行在2016年推出了宏观审慎评估体系（MPA），这是一个逆周期工具，它将GDP增速与目标CPI挂钩，来判断逆周期资本附加要求。推出这一体系的目的在于，鼓励银行在经济繁荣时多留存资本。在经济衰退时，多留存的资本可以吸收额外的损失来使银行的放贷 能力不会大幅收缩。要进一步扩大金融业高水平双向开放，增加多元化的市场投资机构，分散化解国内银行体系风险积聚，一方面对国内银行业的经营提出了挑战，另一方面，对我国的风险处置能力也提出了挑战。前者的挑战在于，要让投资者接受资本工具减记或转股条款，就要给出市场对价，核心就是自身的风险水平和管理能力，在这方面，国内银行业还要经受更多的历练。后者的挑战在于，要具备真正法制化、市场化的风险处置能力。一方面，有关处置的法律规定很多还是空白，对资本工具的发行、损失触发条件等操作要求更缺乏具体的指引，难 以对市场主体形成透明的规则预期。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; 来源：《风险管理》杂志2020年第4期</span></p>
', 'elegant' => array(), 'userId' => '222', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1604635245', 'updatedTime' => '1623119725', 'body' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; 程建，毕业于西安交通大学，经济学博士，建设银行总行风险管理部系统重要性银行管理处处长，长期从事巴塞尔协议实施、模型验证管理工作，并负责全球系统重要性银行监管达标、恢复与处置计划编制和更新等工作。</p>
', 'type' => 'interflow', 'opened' => '0', 'followed' => '0'), array('id' => '283', 'name' => '靳晋', 'thumb' => 'public://expert/2021/12-02/153002a99867269820.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2021/12-02/153002ac5d28248115.jpg', 'description' => '清华大学计算机学士，硕士，多伦多大学计算机博士', 'about' => '清华大学计算机学士，硕士，多伦多大学计算机博士。现供职于美国富达投资集团，负责全球资产量化投资研究。之前供职于加拿大养老基金投资集团，负责4000亿美元的资产配置和风险管理。他是美国注册特许金融分析师(CFA)和风险管理师(FRM)。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<p>&nbsp;&nbsp;</p>
', 'attachachieve' => '<p>&nbsp;&nbsp;</p>
', 'viewpoint' => '<p>&nbsp;&nbsp;</p>
', 'elegant' => array(), 'userId' => '1214', 'status' => 'unpublish', 'createdTime' => '1638430211', 'updatedTime' => '1638430211', 'body' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;清华大学计算机学士，硕士，多伦多大学计算机博士。现供职于美国富达投资集团，负责全球资产量化投资研究。之前供职于加拿大养老基金投资集团，负责4000亿美元的资产配置和风险管理。他是美国注册特许金融分析师(CFA)和风险管理师(FRM)。</p>
', 'type' => 'interflow', 'opened' => '0', 'followed' => '0'), array('id' => '195', 'name' => '熊瑛', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-11/152831f3e0d4291349.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-11/152831f931bc513469.jpg', 'description' => '广州银行高管', 'about' => '广州银行高管。曾任建设银行分行副行长，广州交易所集团、广州金控集团、广州轻工工贸集团高管。长期分管审计，稽核，风险，纪检类工作。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<p>&nbsp;&nbsp;</p>
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', 'elegant' => array(), 'userId' => '296', 'status' => 'unpublish', 'createdTime' => '1605080102', 'updatedTime' => '1636595275', 'body' => '<p>熊瑛，广州银行高管。曾任建设银行分行副行长，广州交易所集团、广州金控集团、广州轻工工贸集团高管。长期分管审计，稽核，风险，纪检类工作。</p>
', 'type' => 'interflow', 'opened' => '0', 'followed' => '0'), array('id' => '49', 'name' => '袁先智', 'thumb' => 'public://expert/2019/07-16/101956c74b40844068.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2019/07-16/101956c9a60b365918.jpg', 'description' => '数联铭品科技有限公司（BBD）高级副总裁兼首席风险官', 'about' => '数联铭品科技有限公司（BBD）高级副总裁兼首席风险官，中山大学管理学院和苏州大学金融工程研究中心讲座教授，上海市和四川省在金融工程和金融科技方面的特聘专家。曾任美国毕马威风险管理咨询负责人、中国/香港德勤财务咨询负责人、美国德州能源交易公司总监和加拿大蒙特利尔银行集团总部风险管理部经理。', 'sticky' => 'index', 'weight' => '0', 'achievement' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</p>

<div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);"><span style="font-size: 16px; font-weight: bold;">论文</span></span></div>

<div style="height: 12px; float: left;">&nbsp;</div>

<div style="height: 12px; float: left;">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size: 16px; color: rgb(0, 0, 0);">2020，在金融科技中基于人工智能算法的风险特征因子筛选框架的建立和在期货价格趋势预测相关的特征因子刻画的应用 《安徽工程大学学报》 2020年04期。</span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2019，基于LM检验的小型工业企业债信评级模型及实证《管理工程学报》2019年01期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2016，大数据架构下企业内部信用评级的实证研究《系统工程学报》2016年06期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2016，银行操作风险计量、预警、溯源关键技术开发与应用 科技成果。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2014，中国资产管理行业风险管理现状与建议《中国市场》2014年41期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2012，<a href="https://www.yunzhan365.com/19534066.html">如何开展风险管理咨询</a>《中国期货业协会会议论文集》。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2011，<a href="https://www.yunzhan365.com/99934817.html">大宗商品价格风险管理的问题和挑战</a>《中国期货业协会会议论文集》。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2009，<a href="https://www.yunzhan365.com/13746374.html">金融风险管理的新挑战及次贷危机的启示</a>《管理评论》2009年03期。</span></span></p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>一、关于普惠金融支持小微企业服务线的产品创新与风险管理</strong></span></h2>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（一）</strong><strong>关于</strong><strong>支持小微普惠金融业务创新线上发展的全息画像工具的建立</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; 文章《普惠金融在支持小微企业服务线的产品创新与风险管理方法与案例分享》提到，互联网的核心竞争力在于征信环节。案例公司在金融科技创新的本质和核心点在于三个方面。首先是异构异源数据的融合。异构异源数据的融合指融合政府&ldquo;小数据&rdquo;，促进&ldquo;大数据&rdquo;的小而美。其关键步骤为数据采集、数据集市、数据清洗、数据挖掘、数据分析及数据可视化。并且，有以下六大优势：第一，分布式，平台能够方便快捷地得到部署；第二，私有性，BBD自身拥有多达500台的私有服务器；第三，API接口丰富，可接入多种类型数据；第四，挖掘能力，平台能够自动挖掘数据的内在属性；第五，复杂网络，平台能够找到属性之间的时空关系；第六，动态性，平台能够捕捉数据实时变化。其次是全息画像图谱的建立。企业全息画像由全面新鲜适用于企业的数据构建，包含2000多个非结构性相关联性数据源。企业关联方指与目标企业发生投资及管理行为关系的自然人（公司），任何2个公司可能产生的关系有4种，由此形成了网络图谱。由此，我们可以得到基于大数据的动态全面信用风险全息画像。BBD也在此基础上进行了创新，建立信用风险的X光片到核磁共振图谱，这也是变革的关键一步。最后是基于风险基因指标解读。基于异构异源数据的融合、全息画像图谱的建立及基于风险基因指标的解读，BBD建立了全息画像（HIGGS）平台，其功能主要有信用报告、企业画像、云信监控及关系探寻。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）</strong><strong>关于</strong><strong>支持小微企业风险基因解读的&ldquo;U-型现象&rdquo;新理论的建立</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>袁先智专家通过对U型现象模型和创新理论的介绍，总结了两点结论：一是，在小微企业的发展过程中，如果投资者太少或者太多，这对小微企业的成长演变都不好，这种现象称为&ldquo;U形现象&rdquo;；二是股权有极大差异化的公司是好的公司，反之是不好的公司（比如具有等量股权的公司不会形成比较好的激励机制）。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（三）</strong><strong>关于</strong><strong>支持小微普惠金融业务创新线上风险管理动态信用评估体系的建设</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>袁先智专家提出，第一是大数据风险决策模型的建立，其具有全面和动态的特征，包括准入模型、评分模型、决策模型及贷后预警模型。第二是BBD动态信用评估体系框架的建立，其核心模型主要包含以下三部分：首先，财务指标评分模型结合传统的信用评估方法，基于企业的高纬度财务指标，分行业对基础的因子模型进行指标筛选和评分，从而构建完善的财务评分模型；其次，财务欺诈识别模型通过金融大数据方法对基础财务指标进行风险特征的多维度分析，构建了财务异常指标识别体系，建立了对应财务指标的财务欺诈识别模型；最后，智能企业征信模型基于BBD公司全息画像（HIGGS）系统为工具的风险基金提取方法对企业进行全方位动态指标检测体系，以全量企业数据为基础建立。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：《风险管理》杂志2020年第5期</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>二、关于人工智能算法针对刻画企业财务欺诈风险特征的筛选框架</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>文章《基于人工智能算法针对刻画企业财务欺诈风险特征的筛选框架的建立和应用》从金融科技的大数据思维出发，结合人工智能 （AI） 中的吉布斯抽样 （Gibbs Sampling）算法分享如何建立针对刻画企业财务欺诈风险特征的筛选框架。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（一）基于吉布斯抽样的随机搜索方法&mdash;&mdash;风险特征提取</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>袁先智专家指出，非结构化特征的提取首要问题是解决坏样本不够的问题。其次，在介绍工具时，重点介绍了吉布斯算法，并强调使用此方法要注意的两点：第一，在理想上要求有无穷多的坏样本的样本来得出特征结论。若没有足够的坏样本可以用足够有限的部分样本代替，每一个样本中有一个OR值，反推无穷大的样本中，通过aic或者bic的一个标准保证这个样本在标准误差比较两倍的标准误差小于5%。第二，非结构化推断特征推断的时候，传统的统计学的方法用不上，很多国内外的文章用统计学的方法把非结构化的变量当成一个因子放在统计学里面，用统计学的方法会丢掉很多信息。此外，袁先智专家还介绍了支持吉布斯算法的标准，即AIC &amp; BIC，以及CAFÉ体系&mdash;&mdash;刻画欺诈的非结构化特征的高度关联的风险特征提取。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）关于建立刻画企业财务欺诈风险特征的筛选框架</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>文章提到，针对 &ldquo;（财务）欺诈&rdquo;进行甄别和预防的预警解决方案，至少从下面三个维度进行分析和处理：一是公司本身的财务指标（公司的商务运营），二是公司的董监高（公司的治理框架），三是支持日程管理的内外审计管理和执行功能。袁先智专家通过对完善的治理框架的解读提出，模型的结果是高度关联且有敏感性的，这是一个区间的概念，不是某一个点，且股权结构是影响公司财务欺诈风险的最重要的原因。此外，袁先智专家还表示，内外审计的治理框架和整个运营效率中的许多数据通常是不可得的。如果做一个很好的审计，可以发现作假，但外部审计和内部审计的数据非常有限。因此欺诈公司的欺诈永远存在，公司的好坏和董事会有没有完善的治理框架没有关系。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛NO.11：智能风控&mdash;&mdash;袁先智《基于人工智能算法针对刻画企业财务欺诈风险特征的筛选框架的建立和应用》</span></p>
', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1611655309.png'), array('src' => '/files/expert/expert_1611655322.png')), 'userId' => '31', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1558918686', 'updatedTime' => '1636597467', 'body' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; 袁先智，数联铭品科技有限公司（BBD）高级副总裁兼首席风险官。同济大学风险管理研究所金融工程教授、博士生导师，中山大学管理学院和苏州大学金融工程研究中心讲座教授，上海和四川&ldquo;千人计划&rdquo;项目金融工程和金融科技方面特聘专家。曾任美国毕马威风 险管理咨询负责人、中国 / 香港德勤财务咨询负责人、美国德州能源交易公司总监和加拿大蒙特利尔银行集团总部风险管理部经理。多家学术专业杂志编委。任中国系统工程学会金融系统专业委员会副主任委员等职。</p>
', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '208', 'name' => '于进科', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-12/115731b7c8df724635.png', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-12/115731bd7633489398.png', 'description' => '中信保诚人寿保险有限公司风险管理部总监', 'about' => '中信保诚人寿保险有限公司风险管理部总监，英国精算师协会与中国精算师协会正式会员。拥有超过15年的保险行业从业经验，曾任职于阳光保险集团、韬睿惠悦（中国）、耆卫集团、瑞泰人寿等公司，工作职责涉及风险管理、法律合规、保险业务咨询、欧洲偿二代、中国CROSS、产品开发以及精算评估等领域。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<p>&nbsp;&nbsp;</p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<p>&nbsp;&nbsp;</p>
', 'elegant' => array(), 'userId' => '309', 'status' => 'unpublish', 'createdTime' => '1605153867', 'updatedTime' => '1636596587', 'body' => '<p>于进科，中信保诚人寿保险有限公司风险管理部总监，英国精算师协会与中国精算师协会正式会员；毕业于英国 Ｈeriot-Watt University，获得精算学硕士学位。2015年4月加入中信保诚人寿保险有限公司，担任风险管理部总监，负责统筹公司偿二代实施与全面风险管理工作。拥有超过15年的保险行业从业经验，加入中信保诚人寿保险有限公司之前，曾任职于阳光保险集团、韬睿惠悦（中国）、耆卫集团（北欧区、欧洲及拉丁美洲区）、瑞泰人寿等公司，工作职责涉及风险管理、法律合规、保险业务咨询、欧洲偿二代、中国CROSS、产品开发以及精算评估等领域。</p>
', 'type' => 'interflow', 'opened' => '0', 'followed' => '0'), array('id' => '176', 'name' => '陶桢', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-10/1516320857af870470.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-10/1516320acf80791343.jpg', 'description' => '浙江东方金融控股集团股份有限公司监事、法务风控部总经理', 'about' => '硕士，高级经济师，浙江东方金融控股集团股份有限公司监事、法务风控部总经理。具有国有四大行、外资银行、股份制银行、城商行及创新金融领域近二十年首席风控官或风险总监从业经验，深谙金融风控体系建设与全面风险管控理念，结合创新金融领域经验运用，尤其对多牌照金融平台风险管控有独到见解。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;</p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>一、浅议金控集团风险管理职责边界</strong></span></h2>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong><span style="text-align: justify;">（一）</span><span style="text-align: justify;">目前的难点</span></strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;目前管理上存在的难点第一是在于历史沿革，尤其是法人治理结构的顺畅化。金控集团作为在子公司之后产生的事物，如果要对子公司进行管控，则需要符合一定的法人治理结构。如果集团没有从治理结构的方面进行调整，只是单纯的实施硬性指标管理，那么管理的难度会比较大。</span></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>第二点，金控集团与子公司相关职责的划分仍处于不断磨合的过程中。一家金控集团拥有不同的子公司牌照，可以认为是处于混业经营的状态。而子公司业务的各个细分领域对专业度也有着比较高的要求。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>第三点在于不同监管体系交叉运营的障碍。金控公司的部分业务领域归属于银保监、证监的监管范围，而金控集团本身受到人行的管控，同时，一些集团的国有性质又使得它们受到国资委的领导。因此，根据一些监管体系的要求，子公司应当在数据或信息方面实现隔离和保密。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>第四点，内部和总体管控的要求，其深度与广度有待明确。从深度的角度来说，诸如授权、资产分类、重要的风控指标、制度和流程、风险资产的处置，这些职责要明确划分；从广度的角度来说，要解决好覆盖面的问题。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）设立风控职责边界的原则</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>首先，要符合金控管理办法。金控办法对风控的很多方面提出了要求，如风险偏好、容忍度、重要的风险监控指标、关联交易风险的防范、声誉风险、风险的隔离、风险系统的建设等。这些都可以成为明确职责边界的原则。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>第二，要满足不同监管体系的要求。因为有多种监管体系交叉运作的情况。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>第三，要能够有效实施集团的风控战略。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（三）</strong><strong>集团层面可实施的管控范围</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>在集团层面可以实施管控的范围大致分为七个方面。第一，股东权益；第二，基本制度；第三，风险偏好；第四，重要监控指标；第五，风控考核；第六，关联交易管理；第七，重大风险及不良资产。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛-10：金融集团与风险管理《浅议金控集团风险管理职责边界》演讲文稿整理</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>二、新冠病毒疫情对金融机构经营管理的影响和应对</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>对银行类金融机构而言，整体行业风险把控难度加大。部分行业（尤其餐饮、旅游、交通、娱乐、零售等）经营活动受到重大影响，尤其是中小企业经营受影响较大，违约风险加大，加强对此类客户的贷后管理显得尤为必要。应采取积极合理的必要措施面对突发风险，最大限度确保业务质量延续性。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>我们基本可以预见的是，受财政与货币政策双重影响，2020年大额信贷投放还是会集中在政府融资平台、基础设施建设以及房地产相关行业，部分利多政策如加大基建投入（云南）、下调房贷首付比例（河南、浙商银行）已经或将陆续出台。对此我们建议选择有政策扶持及良好的现金流及再融资能力的重点行业或客户，同时有效控制行业、区域等集中度风险。此外我们也关注到，医疗健康、生物科技、新农业等行业及其产业链会迎来较好的发展空间，银行类金融机构应加强对此类行业的研究，开发出符合客户需求的金融产品，促进新的业务增长点产生。综上而言，银行类金融机构应加强本次疫情所带来的行业风险研究，及时调整信贷政策，创新信贷产品，形成新的产业细分准入格局，不断完善风险控制措施，抓住机遇，在有力支持实体经济发展的同时不断完善壮大。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>本次疫情很大程度上会引起全球股市大幅震荡（前期已经显现），我们应充分关注证券行业的市场风险。从短期来看，与资本市场密切相关的如股票质押、定增等业务风险较大，需要加强对未来证券市场的预判，调整或强化相关风控措施，在业务操作时注重采取措施实现风险敞口有效覆盖，如选择合理的目标股票定价基准点等；从长期来看，如疫情的不确定性长期存在并波及到全球层面，会对证券市场造成长期影响，不稳定性风险长期存在，建议深入研究由此带来的行业影响，关注长期趋势。长远来看，中国资本市场长期向好的趋势不变，但短期内不稳定因素较多，存在一定下行压力，需要有较为完备的应对措施。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>保险业作为风险的管理者，将首当其冲承受疫情爆发带来的影响。如疫情持续恶化，将造成经济活动减少，经济增长陷入下滑通道。由此保险需求削弱、保费收入也将随之削减，致使利润下滑。同时考虑受疫情影响，保险公司收入下降，而理赔支出却有可能大幅上升，从资本市场融资也会变得困难，保险公司有可能通过提升费率来缓解公司运营的困难，将可能会产生新的竞争格局。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>金融科技会迎来较大的市场发展机遇，金融机构应加大金融科技及线上服务的开发及利用，进一步提高业务中科技占比。同时，监管部门很大可能性会对金融科技加大扶持力度，推出更多优惠鼓励措施，长期来看很大程度上会继续改变我国金融科技整体发展格局。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>从信息披露的角度来看，疫情的不确定性会对金融机构未来业务发展及规划造成较大影响，金融机构需未雨绸缪，加强对疫情信息的获取及对自身发展影响的研判，进一步强化信息披露，加强与客户及监管部门沟通联系，有效防范声誉风险，健全突发风险防范应急机制，做好宏观全局管控及未来规划，保持持续稳定经营。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>从总体来看，我国经济整体运行较为平稳，金融风险总体呈收敛态势，前期对金融市场乱象的治理取得了较为明显的成效，虽有下行压力，但风险总量仍保持在合理区间，金融投放明显向实体经济倾斜，同时政府采取积极的财政政策与稳健的货币政策双重引导。在这种整体局面下，受疫情影响程度有限，近期发生系统性风险的可能性较小。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：《风险管理》2020年 第1期《新冠病毒疫情对金融机构经营管理的影响和应对》演讲文稿整理</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>
', 'elegant' => array(), 'userId' => '277', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1604992549', 'updatedTime' => '1636536301', 'body' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; 陶桢，硕士，高级经济师，浙江东方金融控股集团股份有限公司监事、法务风控部总经理。具有国有四大行、外资银行、股份制银行、城商行及创新金融领域近二十年首席风控官或风险总监从业经验，深谙金融风控体系建设与全面风险管控理念，结合创新金融领域经验运用，尤其对多牌照金融平台风险管控有独到见解。</p>
', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '268', 'name' => '刘卉', 'thumb' => 'public://expert/2021/02-25/181402a40c72629395.png', 'originalThumb' => 'public://article/2021/02-25/181402a8253c109891.png', 'description' => '平安集团风险管理部高级经理', 'about' => '平安集团风险管理部高级经理，负责集团A+房估值,AN+黑名单，风险准备金管理,FRS9风险管理等工作。曾任平安集团首席投资官办公室高级经理，集团风险管理部经理，工商银行总行风险管理部经理。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>一、AI+房地产投资/押品风控平台</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; 过去十年房价整体是在往上走的，而未来1到2年，整体大趋势可能会有一些基本方向的变化，具体到各个城市就会产生较大的分化。在这种情况下，现在关于房地产的押品和投资的风控要怎么做，是我们面临的一个问题。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>我们内部的各个专业公司做了一些调研，发现都面临着这样的问题：就是房地产估值现在普遍的外包出去做，但是一些机构反映这种外包成本比较高，并且估值完毕，整个流程就结束了，没有沉淀。银行原来的评估，从一开始的放款评估到后面的处置，甚至到贷后管理，整个项目生命周期，大致有30%左右的房地产出险项目，都存在评估价值过高的问题。所以针对这一问题，我们想通过建立AI评估模式，能够通过这个方式给内部的房地产估值设置一道评审。再一个就是通过对押品进行复估，对存量我的复估方法大致是依靠抽样，可能拿百分之十、百分之二十，或者是每年做一部分，甚至有的地方三年才全部复估一次。因为原来房地产上涨的时候，大家不用过分担忧，但现在市场往下走或者分化的时候，这个频率就过低了。所以就需要批量的复估业务，并且能够以一个较高的频率去复估，动态地发现我们的风险所在、我们未来的业务的机会所在。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>第三个痛点是现在初估、复估都找外部的机构去做，整个环节中，自身金融机构里面没有数据沉淀，也缺乏了一种时空的分析，整个交易过程的价值没有打通起来看。另外对于不同区域也没有细分。当然这也是原来在房地产上涨背景下普遍采用的方式方法，但是未来就需要用一些数据的聚合去形成我们金融机构自己的对投资策略和押品策略的时空分析的能力，这样才能把握住我们的风险，预测到底业务机会聚集在哪些城市？或是某个城市的哪些地方？ 所以业务有着地方区域的因素，原来的分析是不够具体、准确的，而且可能原来有的时候为了要开拓市场，做过一些人为的调整，这个人为调整在当时的背景下是允许的，可能为了争夺业务高评高贷。但是之后风控，可能信息没传达，或者说发现了市场动态的新变化的时候，如果没有很高的频率去评估，就跟不上这个变化，可能出现一些坏账。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>再一个就是在做尽调、评估、贷后管理的时候，流程上各个环节的人掌握的房产信息是断层的，那么就会产生很大的问题。一是造成资源浪费。另外这些信息造成各个岗位互相博弈的问题，没有办法形成很好的配合，降低整体效率。我们也很想在市场上找到成熟的解决方案，但是调研了后发现市场上并没有已有产品。</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>二、关于AI+房地产投资/押品风控平台建立的实践心得</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>我们通过AI的技术去建立了一个房地产风控的平台，形成对各种房地产资产的统一管控。我们希望这个平台上面会有的一些产品功能，有的还在建设，比如尝试建设一些自己的AI估价功能和押品的动态监控功能，评估机构的管理功能，核心的问题就是要解决上面的痛点，使得整个的流程环节做到信息打通，将估值能力形成风控需要掌握的程度。使自己有能力去对押品的价值进行控制和管理。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>我们建设这个平台主要的目的还是要使整体的金融机构在数据能力、投资能力、风控能力和管理能力上做到提升。力争做到房地产的数据化、因子化、标签化、模型化，而不只像原来一样纯简单对押品的管控。在管理层面形成整体的行为轨迹，客户经理做的事就可以一点一滴的全部通过系统去捕捉，传导给到审批的人员，贷后的人员，以及全流程各个环节。任何问题在CRO层面是能够统筹并自动预警，从而降低各个层面的道德风险。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>银行方面，目前的一个痛点就是在策略制定上，各个领域的金融专业公司，在做策略上普遍还是依靠专家的判断。当然会有一些调研的数据和专项的报告分析，但是这些东西都是单向单次做的，很少能够形成逻辑上持续的沉淀。另外可能这些数据分析是一个切面的，断层的，或者是人家所写好的报告所呈现的。通过这些东西并不能够掌握到底层的因素，用以形成金融机构自己的判断能力。现在来看做策略仍然是没有足够的数据支持的。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>押品管理，以及信贷流程太长的问题，这也是我们遇到的另一痛点。如果我们把这些避免之后，我相信对银行，对金融机构来说，减损的效果是非常大的。另外就是贷后管理，如果要做好减损，前期就要做好高频率、高质量的贷后管理。为了做好贷后管理，就需要有一套成熟的系统，因为各项业务所在地比较分散。目前信用风险信评时，已经有了精细的系统，但是在押品管理领域，目前还是做得比较落后的，所以需要把这块提升上去。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>以上就是我们目前采取的一些应对手段，原来是依托一家专业公司去做这个事情，但是后面又转到了整个集团层面统筹规划，形成一个内部的覆盖我们所有业态的压力动态管控体系。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：2018（第十四届）中国金融风险经理年度总论坛（11月）</span></p>
', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1614248100.png')), 'userId' => '444', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1614248052', 'updatedTime' => '1623114775', 'body' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; 刘卉，平安集团风险管理部高级经理，负责集团A+房估值,AN+黑名单，风险准备金管理,FRS9风险管理等工作。曾任平安集团首席投资官办公室高级经理，集团风险管理部经理，工商银行总行风险管理部经理。</p>
', 'type' => 'interflow', 'opened' => '0', 'followed' => '0'), array('id' => '40', 'name' => '俞勇', 'thumb' => 'public://expert/2019/07-16/170102e275c0413462.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2019/07-16/170103f40ac7350213.jpg', 'description' => '中国农业再保险公司高管，前粤财控股首席风险官', 'about' => '前粤财控股首席风险官。经济学博士。先后在美国摩根大通银行、美国运通公司等从事新资本协议、风险管理、金融衍生品交易与定价模型等工作，曾担任恒丰银行总行首席风险官、平安银行总行风险管理部兼新资本协议办公室总经理、银监会银行监管二部处长等职。拥有丰富全面的国际与国内金融机构经营管理工作经验。', 'sticky' => 'index', 'weight' => '98', 'achievement' => '<div style="border-left:5px solid #ff7200;padding-left:20px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;font-weight:bold;">论文</span></span></div>

<p style="margin-left: 40px;">2021，<a href="https://mp.weixin.qq.com/s/4JirEE2R18t0CXhXBjizdA">把握风险，赢得未来：对债券投资与现金管理业务的思考</a>，《当代金融家》，第6期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2019，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/gwew/mobile/index.html" style="text-decoration:none;">中国反洗钱工作的重要进展与新形势</a>，《当代金融家》，第7期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2019，金融科技与风险管理，《上海金融》，第6期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2019，回望危机：信用衍生品的功能、风险与启示，《金融博览》，第5期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2019，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/kwle/mobile/index.html" style="text-decoration:none;">金融机构非零售信用风险量化管理之道（四）</a>，《当代金融家》，第5期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2019，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/zovw/mobile/index.html" style="text-decoration:none;">金融机构非零售信用风险量化管理之道（三）</a>，《当代金融家》，第4期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2019，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/lqhg/mobile/index.html" style="text-decoration:none;">金融控股公司风险管理:监管变革与能力提升</a>，《清华金融评论》，第3期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2019，构建金融控股公司全面风险管理体系，《中国证券报》，3月5日</p>

<p style="margin-left: 40px;">2019，进一步深化对衍生品的认识，《金融时报》，2月13日</p>

<p style="margin-left: 40px;">2019，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/staj/mobile/index.html" style="text-decoration:none;">金融控股公司监管体系转型</a>，《中国金融》，第1期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2018，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/fxue/mobile/index.html" style="text-decoration:none;">缓急相摩，聚散以成：金融控股公司全面风险管理体系建设（上）</a>，《当代金融家》，第11期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2018，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/cnnz/mobile/index.html" style="text-decoration:none;">未来，将又何去何从：金融控股公司的发展与转型</a>，《当代金融家》，第8期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2018，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/awly/mobile/index.html" style="text-decoration:none;">金融危机再回首：风险管理应汲取的教训，</a>《当代金融家》，第8期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2018，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/jcpa/mobile/index.html" style="text-decoration:none;">往者不可谏，来者犹可追：金融机构集中度风险管理（下）</a>，《当代金融家》，第7 期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2018，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/lcax/mobile/index.html" style="text-decoration:none;">往者不可谏，来者犹可追：金融机构集中度风险管理（上）</a>，《当代金融家》，第6 期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2018，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/rcjy/mobile/index.html" style="text-decoration:none;">加强金融机构合规体系建设，提升防范化解金融风险能力</a>，《当代金融家》，第5期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2018，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/viqp/mobile/index.html" style="text-decoration:none;">推进我国金融业综合经营</a>，《中国金融》，第9期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2018，金融科技在业务场景和风险管理中的应用，《当代金融家》，第4期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2018，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/zynx/mobile/index.html" style="text-decoration:none;">商业银行支持实体经济风险管控重点</a>，《新理财》，第3期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2018，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/gzge/mobile/index.html" style="text-decoration:none;">过去未去 未来已来 系统反思金融危机十年</a>，《当代金融家》，第1期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2017，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/yxur/mobile/index.html" style="text-decoration:none;">金融危机十年：回望与前瞻</a>，《当代金融家》，第12期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2017，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/jgep/mobile/index.html" style="text-decoration:none;">粤港澳大湾区：金融机遇和风险之辨</a>，《当代金融家》，第11期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2017，取势、明道、优术：金融机构投融资风险防控能力，《当代金融家》，第10期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2017，洪荒之力-金融创新推动经济发展方式转变《当代金融家》，第9期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2017，无声而生，能长且久：金融控股公司的并表管理（下），《当代金融家》，第8期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2017，无声而生，能长且久：金融控股公司的并表管理（上），《当代金融家》，第7期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2017，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/yfqm/mobile/index.html" style="text-decoration:none;">综合金融集团风险管理之基石一一投资产品风险分级</a>，《银行家》，第5期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2017，治本抓源金融机构套期保值的制度安排（上），《当代金融家》，第5期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2017，知易行难：金融机构之产品风险管理逻辑，《当代金融家》，第4期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2017，银行账户利率风险管理之道（下），《当代金融家》，第3期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2017，银行账户利率风险管理之道（中），《当代金融家》，第2期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2017，银行账户利率风险管理之道（上），《当代金融家》，第1期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2016，金融控股集团的阿喀琉斯之踵:关联交易内部控制及监测（下），《当代金融家》， 第12期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2016，金融控股集团的阿喀琉斯之踵:关联交易内部控制及监测（上），《当代金融家》， 第11期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2016，求木之长必固其根：新常态下的金融机构资产风险管理，《当代金融家》，第9期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2016，大音希声，大象无形：授信后管理为商业银行带来财富（下），《当代金融家》，第8期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2016，大音希声，大象无形：授信后管理为商业银行带来财富（上），《当代金融家》，第7期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2016，建设稳健的综合金融集团风控管理体系，《银行家》，第4期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2016，法兴银行弊案前后一一警惕无处不在的商业银行操作风险，《当代金融家》，第2期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2015，民营银行：风险这样自担一一银行处置机制及其在中国现状分析（三），《当代金融家》，第12期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2015，大数据与银行风险管理革命，《当代金融家》，第12期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2015，摩根大通银行的公司治理，《当代金融家》，第8期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2015，信用风险量化模型建设和管理技术，《中国征信》，第8期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2015，从&ldquo;干了再算&rdquo;到&ldquo;算了再干&rdquo; 一一谈一谈风险量化模型，《当代金融家》，第7期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2015，全面风险管理与新资本协议实施，《中国征信》，第5期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2015，在上市的风口内控体系先搭好&mdash;&mdash;中小商业银行上市前要考虑的关键环节，《当代金融家》，第4期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2015，上医治未病之病一一商业银行内部规章制度的合规问题，《当代金融家》，第3期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2015，民营银行：风险这样自担一一银行处置机制及其在中国现状分析（二），《当代金融家》，第1期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2014，民营银行：风险这样自担一一银行处置机制及其在中国现状分析（一），《当代金融 家》，第12期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2014，警觉与自觉:管好银行的重大风险，《当代金融家》，第11期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2014，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/wqwv/mobile/index.html" style="text-decoration:none;">迎接利率市场化挑战构建有效的银行产品定价体系</a>，《西部金融》，第11期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2014，美国是怎么处置问题银行的，《当代金融家》，第10期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2014，银行产品定价是一项复杂而系统的工程一一以客户关系定价为视角，《当代金融家》， 第9期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2014，利率市场化与商业银行资产负债管理，《当代金融家》，第8期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2014，有多大本事就干多少事一一商业银行风险偏好实践分析，《当代金融家》，第7期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2014，微妙变化正发生一一互联网金融开始冲击银行利润的最大源头，《当代金融家》，第7期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2014，商业银行流动性风险管理之道，《当代金融家》，第6期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2014，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/vtii/mobile/index.html" style="text-decoration:none;">商业银行流动性风险管理体系及其发展状况</a>，《西部金融》，第6期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2014，商业银行资本供给、分配管理体系及其应用，《当代金融家》，第4期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2014，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/tfcy/mobile/index.html" style="text-decoration:none;">巴塞尔资本协议Ⅳ:从迷雾中走来</a>，《西部金融》，第4期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2014，通往巴塞尔资本协议Ⅳ的路径，《当代金融家》，第2期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2013，商业银行公司治理：新一轮银行改革的关键之棋，《当代金融家》，第10期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2013，巴塞尔新资本协议时代的金融机构信贷管理，《中国征信》，第5期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2013，加强商业银行债券业务风险管理，《银行家》，第2期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2012，<a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/vunj/mobile/index.html" style="text-decoration:none;">人民币CDS产品的定价及其在商业银行中的应用现状</a>，《风险管理》，第6期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2012，<a href="https://www.yunzhan365.com/86488796.html">银行需练合规&ldquo;内功&rdquo;</a>，《中国外汇》，第6期</p>

<p style="margin-left: 40px;">2011，<a href="https://www.yunzhan365.com/94874424.html">&ldquo;资产收益权&rdquo;的法律性质及其信托产品的法律风险探讨</a>，《金融时报》，12月19 日</p>

<p style="margin-left: 40px;">2011，<a href="https://www.yunzhan365.com/75989992.html">城市商业银行跨地区经营:模式、动因与风险</a>，《银行家》，第11期</p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>一、关于金融控股公司风险管控</strong></span></h2>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（一）金融控股公司风险及其管控的特征</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>金融控股公司风险管控能力的提升需要外部监管和内部管控的共同作用、形成体系化合力。但长期以来，这方面存在两个典型的困境。困境之一是金融分业监管框架下的套利空间。困境之二是金融控股公司自身风险管理能力不足。目前国际上的金融控股公司经营模式主要有三种，按风险管控方面的特点及监管难易度有所不同。一是纯金融控股型，即控股公司不经营具体业务，仅作为股东对控股子公司行使管理职能；子公司独立经营、独立核算，接受所属监管部门的监管。二是交叉持股型，即银行控股保险，或保险控股银行，母子公司均有金融牌照，母公司经营具体业务，并对子公司进行管理。三是产融结合型，即产业资本控股金融机构，控股公司经营实业。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）金融控股公司风险管控体系的构建</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>总体来说，金融控股公司需要在资本约束理念下，坚持风险与业务发展相协调、风险与收益相匹配的基本原则，推动从单一风险管理向全面风险管理、从控制风险向主动经营与管理风险、从资产负债管理向资本管理、从简单关注风险指标向全过程风险管理、从经验定性管理向定性与定量管理结合、从静态创利和不良考核向动态风险调整后收益考核等一系列转变。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（三）金融科技驱动的金融控股公司风险管控升级</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>在大数据时代，金融控股公司的风险管控需要更加重视对数据的积累、管理和开发，提高从数据中识别风险、运用大数据技术管控风险的能力。目前金融科技的四大代表性技术在风险管理场景下的应用深度有所差异，侧重领域也各有不同，且存在一些交叉。云计算技术为海量数据的运算能力和速度提升带来了突破；大数据风控技术主要应用于互联网金融的信用风险管理领域，解决的是信息不对称问题；人工智能风控技术是在大数据技术的基础上，主要解决风控模型优化的问题；区块链技术主要应用于支付清算等操作风险管理中的技术 安全领域。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：《风险管理》2019年第1辑</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>二、关于商业银行如何进行重大风险识别与评估</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>新资本协议提出了以风险量化和资本管理为核心的三大支柱，对以三大风险为主的重要 风险类型提出了详细的管理要求，为全面风险管理框架奠定了一个开放式的平台、实现路径 和具体的方法。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（一）重大风险识别与评估的意义与范围</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>重大风险识别与评估工作在满足内部资本充足评估程序（ICAAP）监管要求的同时，能够进一步提升银行内部管理水平。重大风险识别与评估工作涵盖三部分内容：风险的分类、定义与识别，第二支柱风险的评估，以及分析风险评估结果。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）重大风险识别方法</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>重大风险识别的管理流程包括风险分类与定义、风险全面识别、重大风险认定、持续重检更新四个步骤。风险分类与定义分析根据相关监管指引文件与行业实践进行，同时结合银行的风险轮廓进一步明确。风险全面识别由风险管理部门统筹组织并与各业务条线的专家完成，采用自下而上和组合层面两种方式对不同风险进行识别。重大风险认定需要建立重大风险认定标准，从风险事件发生可能性和影响程度两个角度判断哪些风险是重大风险。持续重检更新每年由风险团队和业务专家完成，基于内外部环境的变化对新的风险因素进行识别，并对已识别的风险进行再评价。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（三）重大风险评估方法</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>重大风险评估框架首先应区分风险是否可以量化，若可量化，应进行风险状况定量计量 和管理情况定性评估，从而得出评估结论；若不可量化，应进行风险状况定性计量和管理情 况定性评估，得出评估结论。其中管理情况定性评估又包括管理机制健全性和执行有效性评 估两方面。重大风险评估工作步骤包括：①设计风险评估模板；②讨论确定模板指标及权重；③收集相关数据、信息及资料；④根据相关信息填写评估模板；⑤讨论确定风险评估结果；⑥撰写重大风险评估报告；⑦审阅重大风险评估报告；⑧确认重大风险评估报告。对风险状况的量化评估：选取关键风险指标，从指标阈值、与往年比较、与同业比较等方面进行分析，赋予相应的权重及分数，得出风险状况评估结果。与评估可量化的重大风险相比，评估不可量化重大风险对风险状况的评估无法根据量化 指标进行，改进方案之一是从风险来源分析入手，评估银行风险发生的可能性及影响大小，并赋予相应的权重及分数。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：《风险管理》2014年第4辑</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>三、关于疫情下的固定收益业务投资与风险管理</strong></span></h2>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（一）信用债环境的变化</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>永煤等违约事件对于市场的冲击主要是市场担心风险传染和系统性风险。监管部门强调提高政治站位、督促各类主体履行责任，建立良好的地方金融生态和信用环境，确立&lsquo;信用&rsquo;债市的重要地位。从事后回顾来看，金融委定调后，走势低迷的债市信心得以明显提振。在这个大环境下，我的思考是市场面临的压力可能还是会逐渐增大，不会减少，特别是来自监管层的。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）信用利差的定价依据及其隐忧</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>第一是中美债券发行人的资质比较。第二是我国债券发行人资质的主体属性对比。平均而言，央企的信用利差明显低于地方国企和其他所有制企业。在新形势下，我们应该如何根据这些信息来研判市场是一个问题。我的判断是：第一，从中短期来看，信用利差趋向合理化。中美利差对比来看，美国投机级的BB有接近500bp的利差，我国对于信用利差的定价仍然偏低。第二，高等级信用风险存在隐忧。国企等债券发行人资质恶化，但市场定价缺乏对其中信用风险的定价，更多的是对其背后隐性担保的信念。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（三）评级市场的规范化</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>从总体来看，我个人觉得如果我们在评级方面应该强化信息披露机制、规范市场秩序。前者包括两个内容，一是规范评级过程，即保持评级结果一致性，加大评级流程的透明度。二是扩大评级机构信息披露范围，包括强化备案和跟踪报告、强化工作底稿规范、对评级模型和最终结果的差异进行披露等。后者则涵盖许多工作，如加强评级机构客观性和独立性，加强对级别买卖、利益冲突等问题的预防和监督等。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（四）固定收益业务风险管理</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>固定收益业务风险管理必须关注的问题，一是业务边界的语境和语义问题，二是业务管理问题，三是风险认知差异问题，四是投入与发展的匹配问题。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>流动性风险关注因素，一是压力测试，二是估值偏离，三是客户结构和交易能力。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>信用风险关注因素，一是信用分析团队的建设，二是信用风险不能杜绝，三是纪律。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>合规风险关注因素，一是交易价格监控体系的客观合理性，二是系统集成能力，三是告知投资交易团队监控体系的目标指标和关注点。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>固定收益业务风险管理面临的难题，第一是投资业绩与风险管理标准问题，第二是风险标准不能够有特权，第三是业务边界重叠和管理效率。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（五）固定收益业务风险管理热点分析</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>一是杠杆水平是否合理，我个人认为目前债券市场的杠杆水平总体是处在合理范围，但存在结构差异。二是杠杆是否一定存在风险，这是不一定的。三是基金的合理杠杆水平问题。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛&mdash;&mdash;俞勇《疫情下的固定收益业务投资与风险管理》演讲文稿整理</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>
', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1563255423.jpg'), array('src' => '/files/expert/expert_1563255433.jpg'), array('src' => '/files/expert/expert_1563255440.jpg'), array('src' => '/files/expert/expert_1563255448.jpg'), array('src' => '/files/expert/expert_1563268145.jpg')), 'userId' => '22', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1558707339', 'updatedTime' => '1636596891', 'body' => '<p align="justify">&nbsp; &nbsp; &nbsp; 俞勇，经济学博士，前粤财投资控股首席风险官、粤财大湾区金融研究院执行院长，中国人民大学兼职教授、中国政法大学研究员、北京大学风险管理研究中心学术委员会委员、清华大学经济管理学院研究生校外导师；先后在美国摩根大通银行、美国运通公司等从事新资本协议、战略规划、风险管理、证券投资、金融衍生品交易与定价模型、金融科技和信息安 全等工作，曾任恒丰银行总行首席风险官、平安银行总行风险管理部兼新资本协议办公室总经理、中国银行业监督管理委员会监管二部处长，摩根大通银行董事总经理等，参与起草《商业银行资本管理办法》等中国银行业监管法规文件，在国内外发表中英文学术论文近百篇，具有全面的国际金融机构和国内金融机构经营管理工作经验。</p>

<p align="justify"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>在中国人民大学和厦门大学毕业出国后，俞勇教授读了硕士和博士，根据自己的爱好选择了资产定价的方向。毕业后他去了美国第一银行，做财务分析方向的工作，通过财务分析来了解市场和客户，同时帮助高管对投资融资做决策。后去了华尔街，做小微企业和零售方向的工作，根据客户消费数据分析客户的还款能力和违约风险。之后到摩根大通，做到MD的位置，在那里对全面风险管理进行了更深入的研究。</p>

<p align="justify"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>在2007年金融危机爆发后，欧美经济金融受到了影响，俞勇教授毅然决定将国外学到的金融风险方面的知识引进到中国。他加入中国银行业监督管理委员会，参与制定了商业银行相关的系列监管办法。后调任平安银行总行（原深圳发展银行）任风险管理部兼新资本协议实施办公室总经理，提出了金融控股集团的金融风险管理策略。2014担任恒丰银行总行首席风险官，管理整个银行全面风险工作。两年后，恒丰银行在全国股份银行的风险管理能力排名第三。在此之后，2017年，俞教授受聘为粤财投资控股公司首席风险官，负责集团 全面风险管理工作。俞勇教授从进入风险管理行业，从开始到国外深造，经过政府监管部门和金融机构磨砺，始终认为全面风险管理对于金融集团布局以及整体战略非常重要，风险管理短期效果不明显，长期来看则是一个金融机构的生命线。</p>
', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '224', 'name' => '祝世虎', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-12/153626a5b9a3291914.png', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-12/153626ab2a3b522174.png', 'description' => '光大信托信息技术部副总经理、数据中心总经理', 'about' => '光大信托信息技术部副总经理、数据中心总经理，曾任光大银行智能风控中心副主任；北京大学第一批人工智能专业的博士，毕业后在一直从事风险管理相关工作，目前主要工作领域为：智能风控、互联网金融等。在智能风控领域，祝先生拥有十余项算法专利，相关论著被多家媒体发表，并多次获得人民银行、银保监会的奖项，多次作为主讲嘉宾参与国内外智能风控的论坛。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);"><span style="font-size: 16px; font-weight: bold;">论文</span></span></div>

<div style="height: 12px; float: left;">&nbsp;</div>

<div style="height: 12px; float: left;">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size: 16px;">2013， 中国光大银行基于新资本协议的监管资本管理系统 &nbsp;科技成果</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2009， Novel similarity measures for face representation based on local binary pattern 《Journal of Harbin Institute of Technology》 2009年02期</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2006， 自学习智能决策支持系统《系统仿真学报》2006年04期</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2006，基于神经网络与专家系统的智能决策支持《系统电光与控制》 2006年01期</span></span></p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>银行模型风险管理体系的构建与实践</strong></span></h2>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>一、警惕模型的&ldquo;摇身一变&rdquo;</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; （一）模型应用的&ldquo;一日千里&rdquo;。近十年，模型在银行业的应用可以说是一日千里，银行的模型已经由 Basel 模型在资本计量的应用、IFRS9 模型在拨备计提的应用，发展到人工智能和机器学习模型及其在数据分析、信贷审批、决策推断、客户管理等多领域的应用。（二）模型风险管理的&ldquo;一夜成名&rdquo;。国际上，美联储发布了《模型风险管理监督指南（SR11-7）》，并与《年度全面资本分析和审查（CCAR）》等严格的监管措施相结合，为美国银行建立了模型风险管理的规范，这个规范后续由美国推广到了欧洲，又推广到了亚洲，并逐步发展成为行业标准。（三）警惕模型的&ldquo;摇身一变&rdquo;。模型管理没有集中化，模型资产分散，银行缺乏对全行模型状态的掌握；模型开发、验证流程管理不规范，模型应用监控体系不完善；模型的数据及特征管理缺乏统一性，数据缺少有效整合无法发挥效能，特征无法形成有效共享和复用，数据与模型的交互缺少顶层设计；模型部署敏捷性不足，无法有效应对市场及流量的变化。</span></p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>二、模型与模型风险</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>（一）模型的定义与范围。按照美联储《模型风险管理监督指南（SR11-7）》的定义，模型是&ldquo;应用统计、经济、金融或数学理论、技术和假设将输入数据处理为定量估计的量化方法、系统或途径&rdquo;。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>（二）模型风险的定义。按照美联储《模型风险管理监督指南（SR11-7）》的模型风险的标准定义：&ldquo;模型的使用总是会带来模型风险。模型风险是基于有缺陷或误用的模型输出和报告做出决策的潜在后果。&rdquo;这一定义后来成为了模型风险的行业标准定义。</span></p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>三、美国模型风险管理体系</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>（一）美国模型风险管理的方法论。美国模型监管体系围绕着&ldquo;有效挑战（Effective Challenge）&rdquo;建立了一套行之有效并且可以复制的方法论，挑战者必须具备能动力、胜任力、影响力三大要素。（二）美国模型风险管理的具体要求。美国的模型风险监管体系对模型风险管理的具体要求体现在以下五个方面：模型清单（Model Inventory）、模型开发（Model D e v e l o p m e n t ） 、 模 型 实 施 与 使 用 （ M o d e l Implementation and Model Use）、模型验证（Model Validation）、模型监控（Model Monitoring）。（三）国内模型风险管理的发展现状：1.重科技平台而轻组织架构；2.重效率管理而轻风险管理；3.重个体风险而轻整体规划。</span></p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>四、模型管理平台的建设</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>（一）模型管理平台的四大目标：1.模型和特征的信息化管理；2.模型开发的流程化管理；3.模型验证和监控的自动化；4.依托模型管理平台实现模型人员的&ldquo;尽职免责&rdquo;。（二）模型管理平台的十大功能模块：1.模型资产管理模块；2.模型开发流程管理模块；3.自动化模型测试模块；4.自动化模型验证模块；5.模型报告与报表服务模块；6.模型预警模块；7.可视化模块；8.用户角色及权限模块；9.文档管理模块；10.系统管理模块。（三）模型管理平台的逻辑架构：首先，数据工厂统一汇总银行的大数据资源，规范数据来源、数据口径、数据标准和存储架构，并实现内外部数据有效整合；其次，特征工厂从数据层进行特征萃取并形成稳定的特征层；再次，模型工厂从特征层进行模型的开发工作；最后，由模型服务平台向全行提供&ldquo;模型服务&rdquo;。</span></p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>五、构筑模型风险管理体系</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>（一）模型风险管理的组织架构：第一道防线&mdash;&mdash;模型的开发和使用部门；第二道防线&mdash;&mdash;模型的验证部门；第三道防线&mdash;&mdash;内部审计部门。（二）模型风险管理的政策体系：1.设计良好的风险传导机制，将模型风险有效整合进银行的风险偏好，纳入银行全面风险管理体系；2.模型技术部门需从以技术为主的职能定位过渡到模型风险管理的管理定位；3.需要建立一套模型风险管理团队与高级管理层合适的沟通方式，以便与高级管理人员交流技术话题。</span></p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>六、银行面临的挑战：人才</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>人才的严重短缺是一大挑战，因为该领域的人员不仅需要数据科学和高级分析技术方面的专业知识，还需要风险管理和业务经验。在金融生态系统中，科技公司、金融公司、互联网公司、银行都在争夺这一类技术人才。所以，如何在激烈的竞争中吸引和留住人才，是银行面临的主要挑战。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：《风险管理》杂志2020年第6期</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>智能风控助力客户营销</strong></span></h2>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>一、银行智能风控概述</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>（一）智能风控三条军规：第一，智能风控必须是一个全周期的管理，智能风控涉及贷前、贷中、贷后，永远不要认为只用一个准入模型就能管住一个贷款产品和客户；第二，风险就是要找到机会和损失的黄金分割点。不良是一定会发生的，没有收益才是银行最大的风险。风险和收益必须要兼顾；第三，智能风控需要上升到银行的战略层面，无论是智能风控的工具，还是智能风控的手段，无论是客户还是银行的收益，一定是为银行的战略去服务。（二）智能风控模型。风控与三个指标相关，一个是客户，一个是利润，一个是风控。也就是说我们的模型要在满足这三个风控指标的基础上，还要满足监管。风控模型要找到4个指标的黄金分割点，或者说是在满足监管指标的情况下，找到其他三个指标的黄金分割点。</span></p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>二、对客户的触达优先于客户白名单</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>客户营销最忌讳的就是项目化。项目推荐一个上百万人的白名单交给银行让其触达毫无用处。首先，白名单存在有效区；其次，做出白名单之后交给银行，银行触达结果没有反馈，导致白名单的模型无法更新。所以，我认为银行最大的问题不在于出白名单，也不在于做白名单。做一个良好的客户营销需要贷前、贷中、贷后三个模型。第一个模型是白名单模型，第二个模型是产品模型。第三个是渠道模型，或者说叫做触达模型。</span></p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>三、智能风控贷前、贷中、贷后模型</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>（一）贷前模型，既是银行风险和客户的入口，又是银行利润的入口，要找到这三者之间的一个黄金分割点。第二个关键问题是贷前模型包含什么？贷前模型分成两个维度，一个是风险维度，一个是客户维度。风险维度对应的是标准化模型。（二）贷中模型，在贷中最适合做客户挖掘。第一点，贷中之后，客户在银行就有几个月的表现期，也就有数据，这就使得做客户营销的时候不完全依赖于外部数据，第二点，有收益时，成本就不是成本，若没有收益，成本完全是成本。贷中的收益有两个，第一个降低了不良，如果贷中做客户挖掘出来上百亿的贷款，就有了价值，成本就不再是成本了。</span></p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>四、智能风控助力客户营销具体流程</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>触达能力最关键。首先需要导数据，把银行的所有行为数据全导完。做客户画像要用行为数据，只有行为数据才能支撑更好的触达模型。同时构建一个特征库，叫做客户触达或者客户营销或者产品特征库，三个特征库整合在一起。客户、产品和营销特征库整合在一块，形成一个特征体系之后，把这个特征体系带入贷中模型。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>实际中，我们在三家分行做了实验性的试点，第一家分行实验白名单是否可行，结果我们的白名单是传统的客户经理选客户数量的30倍。我们在第二家分行实现闭环销售，即在第二家分行按照白名单，打每个电话，发每个短信，都要取得监控结果，结果效果更好。同时我们还知道了哪些客户可以触达，哪些客户不能触达了，这些结果返回去迭代了我们的白名单模型，形成了反馈。在第三家分行，我们扩展了触达方式，借鉴了信用卡的这种权益触达，也通过客户画像，找到一些适合权益触达的客户，直接触达600万以上的私行客户。&nbsp;</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛系列11：智能风控&mdash;&mdash;祝世虎《智能风控助力客户营销》</span></p>
', 'elegant' => array(), 'userId' => '325', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1605166638', 'updatedTime' => '1636598112', 'body' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;祝世虎，光大信托信息技术部副总经理、数据中心总经理，光大集团数字化协同实验室资深研究员，曾任光大银行智能风控中心副主任、主任科学家；北京大学第一批人工智能专业的博士，毕业后在一直从事风险管理相关工作，目前主要工作领域为：智能风控、互联网金融等。在智能风控领域，祝先生拥有十余项算法专利，相关论著被多家媒体发表，并多次获得人民银行、银保监会的奖项，多次作为主讲嘉宾参与国内外智能风控的论坛。</p>
', 'type' => 'interflow', 'opened' => '0', 'followed' => '0'), array('id' => '223', 'name' => '朱延明', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-12/1535015307a3220910.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-12/1535015a80cc137445.jpg', 'description' => '泰康保险集团风险管理部总经理，泰康资产监事', 'about' => '泰康保险集团风险管理部总经理，泰康资产监事。财务金融硕士，美国注册金融分析师。曾任泰康人寿风险管理部总经理，参与银保监会资产负债管理监管规则等项目。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</p>
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', 'elegant' => array(), 'userId' => '324', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1605166550', 'updatedTime' => '1613982938', 'body' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; 朱延明，泰康保险集团风险管理部总经理，泰康资产监事。财务金融硕士，美国注册金融分析师。曾任泰康人寿风险管理部总经理，参与银保监会资产负债管理监管规则等项目。</p>
', 'type' => 'senior', 'opened' => '0', 'followed' => '0'), array('id' => '239', 'name' => '李文斌', 'thumb' => 'public://expert/2020/12-27/214255f2209f233681.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/12-27/214255f4e5df621468.jpg', 'description' => '京东集团CFO办公室总监', 'about' => '京东集团财务体系保险板块总监，原君康人寿保险股份有限公司首席风险官及合规负责人。中国保险资管协会内控专委员成员、保险保障基金行业风险评估专家委员会成员。此前曾在普华永道工作近12年，任风险控制咨询部门高级经理。他在风险管理、资产负债管理、公司治理及内控合规咨询等领域有近15年的专业经验。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<p>&nbsp; &nbsp;&nbsp;</p>
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', 'elegant' => array(), 'userId' => '335', 'status' => 'unpublish', 'createdTime' => '1609076624', 'updatedTime' => '1636526517', 'body' => '<p style="text-align: justify;">李文斌，京东集团财务体系保险板块总监，原君康人寿保险股份有限公司首席风险官及合规负责人。中国保险资管协会内控专委员成员、保险保障基金行业风险评估专家委员会成员。此前曾在普华永道工作近12年，任风险控制咨询部门高级经理。他在风险管理、资产负债管理、公司治理及内控合规咨询等领域有近15年的专业经验。</p>

<p>&nbsp;</p>

<div>&nbsp;</div>
', 'type' => 'interflow', 'opened' => '0', 'followed' => '0'), array('id' => '220', 'name' => '周理高', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-12/152903f6f8a8705220.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-12/152903fc56ca894670.jpg', 'description' => '诺亚（中国）控股有限公司首席风险官', 'about' => '现任诺亚控股有限公司（NYSE：NOAH）首席风控官，芝加哥大学管理学硕士，中欧工商管理学院EMBA，CFA，FRM持证人，曾先后任职于中国平安集团，中投信托，担任公司风险管理负责人，自营投资负责人和境外投资负责人等职位，具有超20年的金融风险管理和资产管理经验。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<p>&nbsp;&nbsp;</p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>一、资产管理&amp;财富管理风险传导：产品风险与公司风险</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; 如今的市场分类越来越细化，大类上有银行、券商、信托等金融机构，而细类的资管机构又分为进行股权交易、债券交易、对冲基金、量化基金等各种业务。不同公司的客户群体并非完全一致，有的面向高净值客户，而有的面向中产阶级，它们所承担的责任是不同的。因此，资管机构需要进行战略定位以及业务差异化区分。在资管公司内部，产品部门可能会认为销售部门所面向的客户并非合格投资者，而销售部门也可能认为产品部门的产品设计并不合理，这时候就需要风控部门进行评判。金融产品中的信用风险、市场风险、流动性风险和操作风险最终是由投资者承担的，但卖则有责，而产品与销售等部门各自承担多少责任是很难界定的，这是我们日常工作中所面临的非常大的挑战。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>基金产品风险通过操作风险传导渠道传导至资管机构当中，如果各部门尽职尽责，则操作风险会较低，反之会将所有风险传递到公司当中。最后通过仲裁等方式得出的赔偿数额，便是我们所承担风险的量。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>在一个公司内，产品风险是主要的控制风险源。同时需要进行操作风险管理，控制风险传递至管理机构。在此基础上进行全面的风险管理，进行证券的战略定位，选择合适的客户群与投资资产。</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>二</strong><strong>、资管机构的风险管理总体框架</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>资管机构的风险管理分为四个概念。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>第一个概念是：是什么？资管机构管理的风险是管理人/代销机构的产品本身发生风险、管理人/代销机构因操作风险而承担产品风险，以及公司其他风险如战略风险、人力资源风险、监管合规风险等。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>第二个概念是：管什么？在资管机构担任首席风险官，需要与投资经理比拼投资的专业度，与首席运营官比拼运营能力，与首席市场官比拼销售的合规性以及销售的标准化流程，与首席产品官比拼产品的布局、风险的分配。在该过程中既要管控产品风险，又要通过内控以及建立全面风险管理体系来管控战略风险、合规风险、声誉风险和其他风险，要进行各条线与板块的冲突管理。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>第三个概念是：怎么管？本质上是要进行风险识别、风险应对和损失控制。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>第四个概念是：管理框架。如风险的汇报形式如何，各个子公司的风险是实线还是虚线汇报，投资经理与产品经理的KPI是否与奖金挂钩、风险管理部门是否有权力直接降低投资经理与产品经理的绩效与奖金等。</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>三、</strong><strong>资管机构</strong><strong>的</strong><strong>风险</strong><strong>量化</strong><strong>管理</strong></span></h2>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（一）风险量化管理目标输出</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>风险量化有四个目标。一是提供一个标准化的内部沟通&ldquo;语言&rdquo;。每一个人对风险高低的标准并不一致，在公司内部大家需要统一的语言标准。二是风控量化与标准化。建立产品风险管理统一计量方法与风控标准要求，形成公司统一的风控政策指引。三是风险绩效归因。如今不只有二级市场上的产品，还有ABS、非标、PE/VC等多种产品，要明白投资经理赚取的利润是通过提高风险获得的还是通过管理风险获得的，通过PE/VC赚取五千万，与通过债券交易赚取五千万，得到的绩效和奖金是完全不一样的。四是建立各产品、各组织的风险KPI评估机制，逐步形成风险文化对产品投资与组织行为的长效牵引。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）风险量化指标体系与标准化语言</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>我们需要标准化的语言和量化指标。如今谈及信用风险，会想到评级、违约概率、违约损失率、风险敞口、投资的安全边界等各种指标，仅仅是度量信用风险的指标就有几十个甚至上百个。同样度量市场风险大家也会用到VaR、&beta;等指标，流动性风险有流动性VaR、压力测试得出的风险缺口等指标，操作风险也存在不同等级。那么高级的管理人员便会问，面对这么多的指标，这个产品的风险到底有多高，公司到底承担了多少风险，由于语言是多元化的，不同的风险计量方法所得出的结果并不一致，此时就需要思考如何运用一把标尺去度量所有风险。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（三）新巴塞尔资本协议Ⅲ：自营风险的量化与参考-RW</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>日常管理中，我会将巴塞尔协议的标准引入产品风险与操作风险的度量上。巴塞尔协议对于银行来说是必需的标准，而我将其看作是金融机构风险的度量框架。巴塞尔协议需要设定风险权重，公司需要考虑信用风险和市场风险等各种风险的比较、安全系数如何合并等问题。举例来说，公司可能运用基本法或别的方法度量操作风险，运用基本法可能在信用风险、市场风险、流动性风险和操作风险的对比中存在一定的障碍，这是必须进行一定的调整，对应基础数据的核实，然后建立统一的模型，形成一致的标准。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（四）资产管理机构的风险量化与管理</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>通过这把统一度量的标尺，我们可回头来看各类风险如何累加及其累加程度如何。此时可将风险细化至某一产品条线、该条线的每一个团队、该团队中的投资经理和产品经理，评定他们给公司带来的风险与收益，通过该评定可进行操作风险的量化，最终形成一个风险系数，该风险系数与投资经理和产品经理的绩效直接挂钩。通过该体系，公司成员的言行与规则达成一致，绩效与奖金的计量是公允的，从而不会对风险管理部作出挑战。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>以目前的产品风险计量举例，我们把所有产品对应的市场风险、信用风险、操作风险进行累加，根据业务的性质作出区分，并依据不同的权重和系数，得出每个人的KPI考核。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛（11月）</span></p>
', 'elegant' => array(), 'userId' => '321', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1605166295', 'updatedTime' => '1636598005', 'body' => '<p>FRM，CFA，诺亚（中国）控股有限公司首席风控官。 曾先后供职于中国平安，中建投信托，先后担任公司的风险管理负责人，自营投资负责人和境外投资负责人等职位，拥有近20年投资与金融风险管理经验，芝加哥布斯商学院MBA，中欧工商管理学院高级工商管理硕士（EMBA）。</p>
', 'type' => 'interflow', 'opened' => '0', 'followed' => '0'), array('id' => '153', 'name' => '刘学锋', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-10/11483755e81d672149.png', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-10/1148375b7f5f230125.png', 'description' => '中国银行司库高级业务经理', 'about' => '中国银行司库高级业务经理。1993年进入银行业，拥有商业银行业务、MIS、管理工作经验。职业背景涉及司库运营、市场风险管控、资产负债管理、MIS系统建设等领域，对商业银行经营和IT系统建设有深入的体会和理解。曾任高级财务经理、高级风险经理、高级分析师，境外一级分行市场风险主管、司库VP，境内二级分行副行长。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<p>&nbsp;&nbsp;</p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>商业银行资产负债管理与流动性管理的业务逻辑</strong></span></h2>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>一、资产负债管理与流动性管理的脉络</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</strong>资产负债管理和流动性管理的脉络图正如图1所示。实际上，流动性管理主要是集中在资产负债表上面，即ALM。资产负债管理它的管理目标是安全性、流动性、效益性这三性统一。这三性统一要落实到流动性和资产负债表上，中间需要有一个媒介和桥梁，也就是具体通过什么手段去实现，而这个手段实际上最后还要落实到资金手段上面，即资金交易。资产负债管理三性统一是目标，而我们在实务中所遇到的管理手段主要是一些关键的绩效指标、关键的风险指标，也即KPI和KRI。譬如在总分支机构这种银行构架下，每个年初会下达许多指标，然后一直到年度中间和年末都需要随时监控这些指标。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</strong>最初，资产负债表管理在国内提得并不多，但是资产负债表管理在国际化银行里是一个比较普遍的做法。在国际化银行里面，有一个叫司库的部门，这个部门主要的工作是在资产负债表上面做一些资金交易，也即负责看护资产负债表，而它看护资产负债表的手段则是通过各种各样的资金交易，譬如拆入、拆出、投资、融资，包括表外的衍生品、利率掉期、货币掉期、外汇掉期等常用的手段。期间，其中每一笔交易它会仔细考量或衡量它的量、价、险这三个要素。所以资产负债管理最后落实到资产负债表上，它是通过交易去落实的，最终资金交易里还要通过量、价、险的平衡权衡去实现的。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</strong>具体而言，资产负债表上的流动性实际上是在于两个方面，一方面是日间的缺口，日间的流动性缺口是保支付的，也即头寸管理。日间头寸就是一收一付，银行所有的资金运动，最后都会落实到收和付两个动作，收款多少付款多少，两者轧差之后，银行的钱多还是钱少，就是你的头寸有余还是头寸不足，盯住日间头寸也叫日间头寸管理。另一个方面是未来的到期期限的管理，期限缺口就是未来各期限的到期的资金流可能出现的现金流缺口问题。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</strong>实际上ALM和BSM两者的业务逻辑是完全一致的，两者都是需要权衡收益和风险，然后再确定规模与结构，无论是交易层面还是ALM的KPI、KRI层面都需要考量这些因素，然后通过具体的数量和价格的选项的调整，实现量价险的综合最优解。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</strong>当落实到资产负债表管理上，还需要考虑到在资产负债表上不但有流动性风险，还有市场风险。流动性风险主要盯住两个缺口，也就是上文所提到的日间流动性日间头寸缺口和未来的到期的现金流缺口。市场风险则要关注两个方面，一个是利率风险，另一个是外汇风险或外汇敞口。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>二、期限错配风险</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</strong>期限错配的管理中有很多的风险，只要在这张表里有了期限错配，就会存在利率风险、汇率风险、流动性风险，所以说所有的风险是由于有了期限才可以看到风险。通常而言，在多数的财务报表上，我们很难看见其中存在的期限错配，它只关心比如说货币资金或各种资产负债表内外的项目，而并不关心期限。而实际上，正常的资产负债管理和资产负债表管理是一定要关注期限的，所以这也是从管理会计角度去看资产负债表。如果是从资金角度去看，就要关注流动性，实际上就是若资金充足那么流动性就很好，而资金管理在银行里通常是有部门去管的，管理资金需要考虑到日间的头寸缺口和未来的现金流的缺口，即各个期限到期之后都要有足够的资金去满足业务需求。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>三、集中度风险</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</strong>另一个需要关注的就是集中度。因为很多时候我们在资产负债管理的时候，由于过度重视KPI、KRI指标，但是如果缺少从资金交易角度去考虑的话，就会忽略其中很多风险。特别是在资金方面，如果过度依赖某个资金来源，或者资金运用方面，即过度集中于某一项的资产运用。比如说把所有的钱全砸到了地方债或者某些债券上面，或者说资金来源完全依靠市场的各种MLF、SLF去押券融资，这说明流动性就存在很大的问题了。对于集中度的问题，如图2所示，也可以用一辆车来做个比喻，如果把银行比喻成一辆车的话，或者将业务比喻成一辆车，那么集中度则可以比喻为一块温度表，资金不能过度集中在某几个产品上面。以上就是一个总体从资产负债表上看，资产负债管理与流动性管理的业务逻辑，其中还会衍生出来市场风险，市场风险就包括利率和汇率两种风险。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>四、外汇风险</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</strong>外汇敞口主要来源于三方面，一是远期未交割的头寸，二是估值的盈亏，三是当期的损益，即落账的当期损益。如果一笔交易没有具体落账，比如做了一笔掉期，虽然近端已经是落账了，但远端还没到期，未来的A、B货币还要再换回来，所以远端的敞口是一直敞着的，这属于外币的敞口头寸。提到外币敞口这块，要提一个关键概念叫本位币，本位币它不是本国货币，它只是指本位币。本位我们知道就是金本位，银本位，全球最早是从金本位制度过渡来的。目前，全球的计价货币实际上是美元。对外汇交易来讲，美元事实上是一种无风险货币。但是如果对于我们中国而言，人民币也会被认同是没有风险敞口的。所以当我们把人民币定位成本位币时，即使拿着美元，这时候美元也成了风险敞口。所以在外汇敞口计量的时候，要注意本位币到底是以美元作为本位币，还是以人民币作为本位币。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>五、日间头寸管理</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</strong>日间头寸有主账户和辅账户，收付款都需要通过这些账户。正常情况下，主账户不能缺钱，如果主账户缺钱则需要及时到市场融资拆解进来，把它补足。辅账户则是代理行代为收付款的，如果辅账户缺钱，则需要从主账户及时把钱拨付过去，这就是资金调拨的概念。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>六、头寸监控和资金安排</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</strong>头寸监控，即抚平日间头寸缺口；期限缺口，即抚平期限资金缺口，是一个全行监控的概念。<br />
<strong style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</strong>综上所述，资产负债管理目标是保证一个比较良好的资产负债表的状态，资本约束正是重资本和轻资本之间的业务逻辑。</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</strong>来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛-23：资产负债管理和流动性风险管理《资产负债管理与流动性管理的业务逻辑》演讲文稿整理</span></p>
', 'elegant' => array(), 'userId' => '254', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1604980329', 'updatedTime' => '1636534621', 'body' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; 刘学锋，中国银行司库高级业务经理。1993年进入银行业，拥有商业银行业务、MIS、管理工作经验。职业背景涉及司库运营、市场风险管控、资产负债管理、MIS系统建设等领域，对商业银行经营和IT系统建设有深入的体会和理解。曾任高级财务经理、高级风险经理、高级分析师，境外一级分行市场风险主管、司库VP，境内二级分行副行长。</p>
', 'type' => 'interflow', 'opened' => '0', 'followed' => '0'), array('id' => '55', 'name' => '黄党贵', 'thumb' => 'public://expert/2020/12-18/104239fe63f6700481.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/12-18/10424004406a370700.jpg', 'description' => '中国银行总行全球金融市场部总经理，中银资产管理公司董事长', 'about' => '中银资产管理公司董事长。曾任中国银行宁波市分行、天津市分行副行长，总行授信评审委员会副主任、市场风险管理部副总经理，总行公司金融部总经理，中国银行青岛市分行行长。专业领域包括资产负债管理，市场风险，信贷评审，公司业务等。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<p style="margin-left: 40px;">&nbsp;</p>

<div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);"><span style="font-size: 16px; font-weight: bold;">论文</span></span></div>

<div style="height: 12px; float: left;">&nbsp;</div>

<div style="height: 12px; float: left;">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size: 16px;">2018，开启国际化发展新征程，《中国金融》第05期。</span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size: 16px;">2015，人民币国际化进程中利差交易对我国商业银行&ldquo;走出去&rdquo;的启示，《国际金融》第03期。</span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size: 16px;">2014，国际利率互换定价新规则的影响、启示及相关建议，《国际金融》第12期。</span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size: 16px;">2014，沃尔克规则对我国银行业的启示，《清华金融评论》第05期。</span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size: 16px;">2013，市场风险内部模型法的应用实践，《中国金融》第08期。</span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size: 16px;">2012，<a href="https://www.yunzhan365.com/88045341.html">商业银行小币种业务&mdash;&mdash;背景、瓶颈和对策建议</a>，《国际金融》第10期。</span></p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>一、</strong><strong>从风险处置看风险治理和信用风险政策</strong></span></h2>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>&nbsp; &nbsp; &nbsp;（一）重大风险事件背后几乎都有风险治理失败的影子</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;风险治理失败主要源于以下五个因素：1、失败的激励机制。激励机制包括机构激励和个人激励。不恰当的利润压力实际是最大的风险事件来源。假如为了消化不良资产而使利润降低，可能会面临股东绩效考核以及主管部门考核的压力，而绩效考核标准又与员工薪酬挂在一起的，当这些东西不变时，利润下降就会使得银行管理层面临巨大压力；个人激励问题主要体现在薪酬体系和职业晋升机制，大银行更多跟职业晋升机制挂钩，中小银行可能更多跟薪酬体系挂钩。2、失败的约束机制。过于严厉的约束机制可能会降低效率、提高风险，带来整个信用审批过程的低效。一方面，过于严厉的约束机制会降低效率。另一方面，过于严厉的约束机制甚至会提高风险。3、失败的流程。失败的流程是指在流程之外出现了潜规则。原因在于：一方面是人事管理不合理，业务报告路线和人事管理路线脱节，容易出现流程之外高层的干预。另一方面，出现流程套利，通过低风险短流程的方式去规避正常的业务流程。4、失败的内部文化。表现在免责文化盛行，导致流程冗长、决策不明确、失去优化的动力。5、不良的信用外部环境。如银行受到社会信用环境的压力，无法按照既定的规则运营，也会导致风险治理的失败。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>&nbsp; &nbsp; &nbsp;（二）风险治理是效率和效益的平衡</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;风险治理应是效率和效益的平衡，包含四个方面：1、良好的风险治理是顶层设计的一部分。2、速度和质量的平衡。风险治理要注意速度和质量的平衡，特别是在具体项目的审批上，有时速度可能比质量更重要。因为金融机构生活在一个竞争的环境中，当速度太慢，即使看起来审批结果很好，但无法形成有效的投放，而寻找新项目投放可能要花费更长的时间，结果让风险管理远离预期目标。3、相对的独立与独立的相对性。这些年不断地有些流程嵌入到前台，虽然独立性会受到一定影响，但因为信息来源广，容易做出比较有效的决策。4、有效问责、有限问责。尽责免责是一把双刃剑，一方面它可以促进业务积极性，另一方面如果大家都没有感受到责任约束，也可能会导致经营混乱。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>&nbsp; &nbsp; &nbsp;（三）信用风险政策是一门实践的艺术</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; 1、风险偏好：名实相符的难度。很多小机构的风险偏好只是抄来的，写完也只是摆设。如对同一客户，其债券产品的风险偏好和信用产品的风险偏好是截然不同的。2、组合管理。风险资本的管理是组合管理的一部分，要谨慎实施经济资本管理，确保经济资本管理的结果符合机构整体利益。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>&nbsp; &nbsp; &nbsp;（四）信用风险政策要与时俱进</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;1、风险政策与监管政策一定要有密切配合的关系，风险政策相当于行车的双黄线，而监管要求是护栏，都不应逾越，但功能稍有区别。2、授信政策与授信对象的相互进化。风险政策与授信对象是相互影响、共同进化的，制定风险政策的行为会影响借款人，而借款人的反应又会反过来作用于风险政策的制定。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;来源：2020TGES系列论坛-02：信用风险管理和内部信用评级：《从风险处置看风险政策的制定》</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>二、新冠疫情对金融机构和风险管理的影响</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;新冠疫情对银行金融机构的冲击可从近期、中期、远期角度考虑。近期的冲击主要表现在业务连续性方面。如能解决好内部人员的防疫问题，业务连续性的压力相对不高。客户的金融需求主要表现在支付和业务到期延续等基本金融服务方面，应该讲，银行的压力相对较小。中期的冲击表现在资产质量方面。一方面，近些天来，一些大型企业重组的消息不断，正如新冠疫情的特点，对有基础病症的感染者更危险一样。另一方面，疫情基本结束，生产、消费恢复甚至爆发性恢复之后，一部分企业急需补充流动，一部分企业继续抓反弹机会扩大生产，会在短期内迅速扩张对银行贷款需求，如果把握不好，也会在中期造成银行资产质量的波动。远期的冲击表现在对银行经营模式的冲击上。这次的疫情，让很多的传统金融从业者感受到职业与社会需求的脱节感。举个例子，从公益角度，一些金融机构提供了与疫情统计相关联的服务，开发了自己的小程序。这些服务一定程度上将给金融机构带来后续的营销机会。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;来源：《风险管理杂志》2020年第1期</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>三、对投贷结合的思考</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;黄党贵从小微企业和大企业贷款特点和投贷联合以及债转股两个方面进行了分享。他指出，银行日常经营中模糊了贷款和投资。银行对小企业的贷款特别像投资，对大企业投资反而像贷款。小企业发展初期，资金来源匮乏，银行实际上冒了很大风险。银行对大企业特别是国有企业投资中也存在投资回报水平向贷款靠拢、大企业把超额信贷资金改变用途等不合常理现象。在投贷联动和债转股方面，投贷联动是对银行提高小微企业效率的激励，债转股是对银行放松大企业贷款标准的惩罚。投贷联动目前看令人激动的成果不多，问题在于执行过程过多强调股权和债权分离，实际投资机构和贷款机构分离。新一轮债转股目前的金额还不够多，原因在于没准确把握债转股本质。银行天然的动力是帮自己解决问题，面对政府和大型企业，银行处于弱势，回报低。银行信贷和债转股两个部门，如果定价不合理、责任不清，银行风险就会增加。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;针对我国目前债转股开展情况，黄党贵认为，实际业务中债转股需要银行与企业间反复地谈判，难度较大。伴随着债转股业务经验的积累，今后有价值的项目会更多。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;来源：《风险管理杂志》2019年第6期</span></p>
', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1609747604.png'), array('src' => '/files/expert/expert_1609747615.png')), 'userId' => '38', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1560243171', 'updatedTime' => '1636524103', 'body' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; 黄党贵，中银资产管理公司董事长。曾任中国银行宁波市分行、天津市分行副行长，总行授信评审委员会副主任、市场风险管理部副总经理，总行公司金融部总经理，中国银行青岛市分行行长。专业领域包括资产负债管理，市场风险，信贷评审，公司业务等。</p>
', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '187', 'name' => '吴建政', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-11/144708c40a0c420900.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-11/144708ca0e0f832766.jpg', 'description' => '建设银行总行风险管理部副总经理', 'about' => '建设银行总行风险管理部副总经理，曾任建设银行贵州省分行副行长，主要从事商业银行风险管理、巴塞尔新资本协议等方面的研究和工作。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<p>&nbsp;</p>

<div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);"><span style="font-size: 16px; font-weight: bold;">论文</span></span></div>

<p>2018,<a href="https://kns.cnki.net/kcms/detail/detail.aspx?filename=ZGJR201802026&amp;dbcode=CJFQ&amp;dbname=CJFD2018&amp;v=6SXdOk9lvACbRIisZ8Af9FVrhrEFOoTA85aYeAxDjJqusly74MhP%mmd2FvDOez7eYhfB">强化银行全球化风险管理</a>,《中国金融》第2期。</p>

<p>2012,<a href="https://kns.cnki.net/kcms/detail/detail.aspx?filename=JRDZ201207008&amp;dbcode=CJFQ&amp;dbname=CJFD2012&amp;v=%mmd2Fh5QTSYStDB4MG0g5MzXEI57XbULxsHLM6fpHbzZDYI9A1uRo0DqFOEtc%mmd2F6m4XT%mmd2F">实练全面风险管理内功&mdash;&mdash;《资本管理办法》实施的难点、重点与对策</a>,《金融电子化》第7期。</p>

<p>2008,<a href="https://www.yunzhan365.com/11927049.html">中国银行业应理性面对新资本协议</a>,《西部金融》第6期。</p>

<p>2008,欧洲银行实施新资本协议情况考察报告,《现代商业银行导刊》。</p>

<p>2002,内部风险评级最新进展及中国银行业的战略选择,《投资研究》第12期。</p>

<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>一、关于风险治理</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; 吴建政专家在文章《风险治理抽象么？》中提到，割裂的2020年是风险管理人一个非常宝贵的经历，有助于我们深入地思考和改进自己机构的风险管理。吴建政专家认为从全球治理到国家治理，进一步到微观主体的公司治理，最后到一家金融机构的风险治理，这样的逻辑表述可能会更细致一些。在风险治理框架上，吴建政专家倾向于使用FSB在2013年同行评价报告中的风险治理框架来思考，同时指出，在银行如何进行风险治理方面可以借鉴现在的医学的思考，特别是在现代医学的传染病治疗方面。因为，金融风险和一般传染病的相似之处就在于，其传染性非常强。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>在治理的主要要素方面，吴建政专家介绍到，FSB专题评价从银行失败案例中抽象出四点，一是国家监管机构要对金融机构的治理，特别是风险加强监管；二是关于金融机构董事会的职责，包括其做法；三是金融机构内部的风险管理职能；四是对风险治理架构的评估。此外，吴建政专家还重点指出了，在国内对于风险治理，不同部门之间、层级之间的出发点有着比较明显的区别。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>在如何进行风险治理方面，吴建政专家总结到，第一要坚持党的领导；第二要优化我们的理念，激励机制上包括风险控制、风险管控、风险管理和风险治理；第三，风险战略要服从和服务于业务战略；第四，内部的组织和流程特别重要，在组织上没有最好，只有更好。其中，吴建政专家着重强调，并没有一个特别明确的组织架构，只有适合自己的才是最好的。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>最后，吴建政专家做出了一点提醒：治理机制实际上有多个角色，其在框架的完善上发挥了巨大的作用，任何一个角色都可能影响金融机构风险治理的效果。同时强调了全面风险管理中遵循的原则包括全覆盖、匹配性、独立性、前瞻性和有效性。吴建政专家最后提到要回顾总书记给我们的三点启示，即要强化风险管理理念，在中央的统一领导下，强化党组织建设，改进我们的治理理念，完善我们的治理体系，提高我们的治理能力。要做好自己的风险管理，完善治理体系，必须做到&ldquo;知行合一&rdquo;。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛NO.19：风险治理、文化、战略与全面风险管理&mdash;&mdash;吴建政《风险治理抽象么？》</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>二、关于银行全球化风险管理</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>文章《强化银行全球化风险管理》指出，民粹主义、逆全球化和国际贸易及投资保护主义抬头，已经成为阻碍全球经济复苏的重大风险因素。针对中国企业全球化进程中的失败案例，吴建政专家在文章进行反思，并对中国银行业全球化进程提出期许：在国际金融监管日益全面、严格，技术性越来越强的背景下，中国银行业在国际化的进程中，应当尽快提升风险管理的专业性。具体可以总结为以下几点：第一，要树立全球化的战略意识；第二，要树立全球化的风险意识；第三，要树立集团化的管理意识；第四，要树立精细化的经营意识；第五，要树立专业化的人才意识。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：《中国金融》，2018年第2期</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>三、关于新资本协议</strong></span></h2>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（一）关于新旧资本协议</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>论文《中国银行业应理性面对新资本协议》提到，1988年的资本协议，主要目的在于&ldquo;有助于国际银行业系统的安全性与稳定性&rdquo;和&ldquo;消除国际银行间的不平等竞争&rdquo;。与原资本协议不同的是，新资本协议的推出是国际领先银行自利行为的直接结果。新资本协议建立了一套完整的包含治理结构、政策、制度、流程和技术在内的风险管理新范式，凝结了国际银行业风险管理的最佳 实践与成熟经验。实施新巴塞尔协议，从单纯依靠资本抵御风险转变为以全面风险管理体系平衡风险与收益。吴建政专家强调，实施新资本协议有助于提高资本效率，有助于提高银行声誉。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）关于国内银行的新资本协议实施</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>吴建政专家在文章中进一步指出了国内银行实施新资本协议的主要差距：风险管理体制尚需完善；信用风险计量与管理亟待提高；市场风险计量与管理亟待强化；操作风险管理亟待整合；数据基础过于薄弱。此外，吴建政专家还强调了国内实施新资本协议应当注意的几个问题。一是在总体目标上，确立国内商业银行实施新资本协议的目标，并遵循以下三项原则：首先，应立足于提升风险管理能力、促进国内商业银行业务稳步发展的内在需求，提升核心竞争力；其次，考虑到国内银行的基础、差距和未来的战略重点，目标应具有可行性，不宜太高；第三，需要参照领先监管机构的要求，达到合规标准。二是集中有限的专家资源，明确要求与标准，统筹组织、协调各个项目的推进与实施，进行过程监控；在此基础上，再由各相关部门具体负责相关项目的开发。三是要协调计量技术与基础管理的关系。四是要发挥监管当局的选择权。中国银监会应当尽快组织国内商业银行，参照各监管机构的经验，针对不同参数进行整体定量测试，并根据测试结果对有关参数进行调整，以确保实施新资本协议不会对我国银行业资本充足率水平带来过大的冲击并实现激励相容。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：《西部金融》，2008年第6期</span></p>
', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1611737352.png'), array('src' => '/files/expert/expert_1611737732.png')), 'userId' => '288', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1605077282', 'updatedTime' => '1627537738', 'body' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; 吴建政，建设银行总行风险管理部副总经理，曾任建设银行贵州省分行副行长，主要从事商业银行风险管理、巴塞尔新资本协议等方面的研究和工作。</p>
', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '64', 'name' => '石智勇', 'thumb' => 'public://expert/2020/12-17/175156c951c6123134.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/12-17/175156cc0a8d408465.jpg', 'description' => '农业银行总行风险管理部副总经理', 'about' => '中国农业银行总行风险管理部副总经理，天津大学金融工程博士，在信用卡、个人与中小微企业信贷、供应链融资、大数据风控、公司与机构金融、资产管理等领域拥有近20年的风险计量与管理经验。牵头农业银行巴塞尔新资本协议实施工作，建立了农业银行内部评级体系、RWA计量体系等。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<div style="border-left:5px solid #ff7200;padding-left:20px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;font-weight:bold;">图书</span></span></div>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2007，《国有商业银行制度创新和风险管理》，中国物资出版社。</span></span></p>

<div style="border-left:5px solid #ff7200;padding-left:20px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;font-weight:bold;">论文</span></span></div>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2013，PD模型开发中的关键技术方法，《中国金融》第17期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2011，<a href="https://www.yunzhan365.com/14540352.html">我国商业银行实施新资本协议的有关思考</a>，《农村金融研究》第03期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2010，<a href="https://www.yunzhan365.com/59711864.html">建立和完善商业银行内部评级验证体系</a>，《中国金融》第15期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2006，<a href="https://www.yunzhan365.com/35859228.html">关系型信贷、信息不对称与信贷退出博弈</a>，《西安电子科技大学学报（社会科学版）》第02期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2005，<a href="https://www.yunzhan365.com/23629053.html">重构国有商业银行内部控制组织结构的思考</a>，《金融理论探索》第05期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">1995，<a href="https://www.yunzhan365.com/98147756.html">国家专业银行与国有商业银行的不同点</a>，《农金纵横》第02期。</span></span></p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>一、LPR改革的影响与应对</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; 此次LPR定价机制改革对于疏通利率传导机制，降低实体企业融资成本，能够起到多大作用？</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>从市场利率影响因素看，三个因素支持利率下行。一是社会平均利润率。考虑到当前社会平均利润水平并不高，不支持过高的贷款利率。二是经济周期。当前中国经济总体处于底部区域，迫切需要降低实体经济的融资成本，不支持利率持续上行。三是商业银行竞争。多数银行会以此为契机抢夺信贷资源，进而促使利率进一步下行。两个因素限制利率下行空间。一是风险成本。当前，商业银行利差水平（NIM）总体处于较高水平。但考虑到经营成本中，风险成本占了较大比重，来自利润的压力，有可能使部分商业银行提高风险偏好、提高贷款利率定价。二是通胀预期。考虑通胀预期，当前贷款利率总体存在较强的上升需求。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>本次改革将银行业和经济运行、银行业市场竞争方向和竞争格局将产生什么影响？</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>短期看，一方面，会引导市场贷款利率下行，降低实体经济融资成本，减少财务支出，提高盈利水平。另一方面，会降低社会公众理财收益预期，促进民间投资，扩大消费。长期看，利率市场化进程的不断发展，使我国金融业从外部环境到内部结构都面临着一系列重大变革。一方面，提高了利率定价的市场化程度，有利于促进资金资源的优化配置、提高金融机构的经营活力；但另一方面，商业银行的定价管理、风险管理、资产选择、资本充足率压力将会进一步凸现。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：《风险管理》2019年第4期</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>二、金融开放与风险管理</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp;<strong> &nbsp;</strong>&nbsp;</span>金融开放对金融机构（风险管理）的影响与应对</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>对商业银行风险管理而言，短期内影响有限。一方面，目前开放内容未超出市场预期，主要是取消外资金融机构业务范围限制，为其提供更为宽松、自主的制度环境。另一方面，近年来通过持续深化改革，我国商业银行经营管理不断改善，国际化程度不断提高，抵御风 险和外部冲击的能力明显增强。就风险管理而言，风险识别、计量和管理能力显著提升。体制机制上，通过对接国际规则，深入实施巴塞尔协议，已初步建立全面风险管理体系。关键风险指标上，相比国外银行，国内银行整体资本质量较好、资本充足率较高；贷款不良率较低，拨备覆盖率较高。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>长期来看，机遇大于挑战。机遇主要体现在三方面：一是有利于国际社会更好了解、客观评价我国商业银行经营管理和风险状况，也有利于我国商业银行更好融入、更多参与国际竞争，提高在国际金融市场中的影响力。二是有利于我国商业银行学习、借鉴国外优质银行在经营理念、产品创新、金融服务、科技发展等方面经验，进一步提升金融服务实体经济特别是民营小微企业的能力。三是有利于促进我国商业银行加快完善风险治理和防控机制，进一步优化风险管理工具和相关制度，提升风险计量核心能力，加强资本、流动性、利率、汇率等重点领域风险管理。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：《风险管理》2019年第3期</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>三、《中国金融稳定报告（2019）》解读</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>进一步推进防范化解重大金融风险攻坚战，逐步完成从风险治标向治本的过渡</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>未来一段时期，为实现2020年攻坚战的顺利收官，小康社会的全面建成，防范化解重大金融风险攻坚战将 进一步向纵深推进，逐步完成从风险治标向治本的过渡，并在系统性风险防控的制度机制上做出安排，包括：一是完善现有政策法规，改进监管框架，将互联网 科技企业控股形成的互联网金融控股集团以及金融市场基础设施、金融机构第三方技术服务商纳入监管范围。二是有序处置重点金融控股集团风险，着力化解地方中小金融机构风险，完善系统重要性金融机构监管，积极探索以存款保险为平台，建立市场化法制化的金融机构 退出机制。三是全面清理整顿金融秩序，打击非法金融机构和非法金额活动，整治地方交易所违规开展业务，推动交易所有序整合撤并。四是防范金融市场异常波动风险，阻断跨市场、跨区域、跨境风险传染，防范金融市场异常波动和共振，主动做好预期管理，建立金融委办公室新闻发言人制度。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：《风险管理》2019年第6期</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>四、新冠病毒疫情对金融机构经营管理的影响和应对</strong></span></h2>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; （一）</span>我国新冠大疫对金融机构业务和风险管理的影响</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>新冠疫情对银行的资产质量带来了一定的负面冲击，特别是对中小金融机构和互联网金融机构。但是总体来看，对整个银行系统的风险影响是短期的、有限的。短期看，中小微企业贷款质量可能将有所恶化，个人经营性贷款违约率短期或阶段性上升；区域性金融机构、互联网金融机构和消费金融机构受之影响较大。长期看，&ldquo;国际关注的突发公共卫生事件&rdquo;对国际贸易和供应链布局调整的压力不容忽视，对资产质量的影响是长期和深远的。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>&nbsp; &nbsp;&nbsp;<span style="text-align: justify;">（二）</span>我国新冠大疫与应对给金融机构风险管理的启示</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; 第</span>一、风险信息是风险管理的基础，风险信息越真实、准确、及时和完整，风险决策越科学、越高效。第二、风险价值观比风险管理本身更重要。面对风险的态度决定风险管理的深度，面对&ldquo;灰犀牛&rdquo;，心存侥幸是灾难性的。风险共识取得越晚，化解风险的成本越高。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：《风险管理》2020年第1期</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>五、大额信用管理：额度管控、风险信息共享与策略协同</strong></span></h2>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>&nbsp; &nbsp;&nbsp;（一）前言</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>随着集团化、多元化趋势的演进，企业行为更加复杂化，使信息不对称的情况愈发突出。在新资本协议框架下，风险的未知领域可以视为非预期损失。通过实施新资本协议，商业银行建立了完善的风险管理体制机制，风险计量技术也得到了极大的提升。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>&nbsp; &nbsp;&nbsp;（二）大额风险的管理难题</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>大额风险对金融集团而言，复杂度较高，其加总与管理十分复杂。甚至有大型集团借款人发生违约时，金融机构对整个集团的授（用）信不甚清楚，需要向客户询问的情况。对大额风险进行较好的管理，需要金融集团下各单位对风险统一定义、对风险偏好统一管理、对经营策略合理干预。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>&nbsp; &nbsp;&nbsp;（三）大额信用管理：客户识别与额度管控</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>识别关联交易对手方时，实际控制权、资金流来源上的依赖和偿债义务的关联都至关重要。在大额风险的管理上，限制额度是较为有效的举措。一种做法是，根据交易对手信用等级，可设定最高风险承担额，作为集团、或分行（子公司）对该组交易对手的风险承担的最高上限。当分行（子公司）对单一客户授信超过额度限制时，可以有两种选择：一是进行本层级的风险分散，发起组建本层级行的内部联合贷款，或者匹配相应数量的低风险业务进行对冲；二是将风险向上一层级分散，对超出本级风险限额的部分，申请由上级行承担限额外贷款的拨备和管理责任。上述机制可以使大额客户的风险在内部得到分散，避免过度集中。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>&nbsp; &nbsp;&nbsp;（四）大额信用管理：风险信息共享与策略协同</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; <strong>1、</strong></span><strong>风险信息共享机制设计</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>一是明确风险信息共享的客户范围。二是明确主办机制。三是规定共享信息内容，可包括风险信息与决策信息。四是规定信息公开的频率和时间要求。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span><strong>2、风险信息共享流程</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>一是对共有大额客户进行标识。二是风险信息的公开和更新。三是风险信息的查询，对查询范围、内容、权限等进行限制。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span><strong>3、策略协同机制</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>一是设定协同目标。二是明确协同步骤。三是建立回看机制。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span><strong>4、效果评价</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>在上述机制设计、政策流程和策略制定的基础上，各机构应各司其职，切实履职。分行、子公司均应持续对本机构及下设机构客户的风险信息共享和策略协同的执行情况进行评估，并向集团总部汇报。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：《风险管理》2020年第6期</span></p>
', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1611655730.jpg')), 'userId' => '47', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1561527305', 'updatedTime' => '1636535582', 'body' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;中国农业银行总行风险管理部副总经理，天津大学金融工程博士，在信用卡、个人与中小微企业信贷、供应链融资、大数据风控、公司与机构金融、资产管理等领域拥有近20年的风险计量与管理经验。牵头农业银行巴塞尔新资本协议实施工作，建立了农业银行内部评级体系、RWA计量体系等。</p>
', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '218', 'name' => '周瑾', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-12/152350677f59889080.png', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-12/1523506e3b90232313.png', 'description' => '普华永道金融行业管理咨询合伙人', 'about' => '普华永道金融行业管理咨询合伙人，金融风险管理师（FRM），擅长于战略规划、组织管控、风险管理、公司治理、运营与流程、资产负债管理和投资管理，兼职担任多项职务，包括中国金融风险五十人论坛（CFR50）成员、中国保险资产管理业协会资产负债管理专委会专家委员、中国保险保障基金特聘保险行业风险评估专家等。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);"><span style="font-size: 16px; font-weight: bold;">论文</span></span></div>

<div style="height: 12px; float: left;">&nbsp;</div>

<div style="height: 12px; float: left;">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);"><span style="font-size: 16px;">2012，风险偏好体系：框架、方法和领先实践，《风险管理》第2期</span></span></p>

<div style="height: 12px; float: left;">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);"><span style="font-size: 16px;">2013，业务连续性管理（BCM）&mdash;&mdash;金融机构如何防患于未然并在危机中求得生存，《风险管理》第1期</span></span></p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2><span style="color:#000000;"><strong>一、关于风险偏好体系</strong></span></h2>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;在《风险偏好体系：框架、方法和领先实践》（2012）中，周瑾提出：风险偏好是建立于全公司层面的反映了董事会和高管层愿意承受的风险程度的总体观点，反映公司对风险的基本态度。对于金融机构而言，风险偏好必须实现盈利、风险和资本的有效平衡。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;风险偏好体系应包括三大机制：形成机制、传导机制和跟踪调整机制。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; 在风险偏好形成过程中，最重要的工作就是对利益相关方期望进行分析。在分析过程中，通常采用&ldquo;自上而下&rdquo;和&ldquo;自下而上&rdquo;相结合的方法。金融机构一般采用基于定量模型基础之上的界定方式，而对于无法或难以用经济资本方式描述的风险类型，一般用定性的方式进行描述，并通过一定的软限额或定性标准，设定风险容忍度水平。对风险容忍度和目标风险轮廓的界定还要制定风险偏好陈述书并进行动态调整。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;在进行风险偏好传导时，定量的容忍度指标需要进行分解，可以通过量化的分析和模型计算进行分解。盈利类指标的分解就是预算管理的内容，但需要充分考虑到资本和偿付能力对盈利能力的约束条件；对于非盈利类定量指标，若从资本角度设立，仍采用经济资本或风险价值的理念进行分解，若从其他角度设立，则采用诸如敞口/头寸限额、流动性比率、敏感性限额等方式进行传导。对于定性的容忍度指标，常常用到关键风险指标来实现日常管理，更多从监管要求的角度或基于管理经验来设定。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;风险偏好指标在执行实施一段时间后，需要进行重检。通常，这项工作与公司的预算管理及业绩考核一并进行。在遇到突发事件和市场或监管巨变时，也需要及时对风险偏好陈述的适当性和合理性进行重检，必要时进行调整。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;来源：《风险管理》杂志2012年第2期</span></p>

<p>&nbsp;</p>

<h2><span style="color:#000000;"><strong>二、关于业务连续性管理</strong></span></h2>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;周瑾就金融机构如何进行业务连续性管理、保持业务连续性，在《业务连续性管理（BCM）&mdash;&mdash;金融机构如何防患于未然并在危机中求得生存》（2013）中提出：近年来，保持业务连续性已成为各国金融机构关注的重点，而中国广大金融机构的业务连续性管理还存在很多问题，主要体现在：基础制度不健全；缺乏业务影响分析、风险评估等业务连续性管理的有效工具；未建立完整的业务连续性计划和应急预案体系；未建立常态化的业务连续性演练机制；在制度、人员和流程方面的安排和演练不够。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;完整的业务连续性管理解决方案，应全面涵盖业务连续性管理组织架构、政策制度体系、管理方法和工具等各项内容。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;业务连续性管理组织架构需要从日常管理及应急处置两个维度进行明确，前者主要包含董事会、高级管理层及各相关部门三个层次，后者主要包括应急决策层、应急指挥层、应急执行层和应急保障层四个部分。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;业务连续性管理的工具和方法包括业务影响分析及风险评估、业务连续性计划及应急预案、业务连续性演练。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;业务影响分析及风险评估通过对机构业务活动和关键资源的系统性分析，从而有效帮助机构明确业务连续性管理的重点，主要包含三个方面：识别重要业务、重要业务影响分析及风险评估。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;业务连续性计划包括：应急处置组织架构；突发事件等级定义；业务及风险信息；备份资源说明；业务连续性计划维护记录；对剩余风险的评估和说明等；应急预案内容包括：涉及的事件类型或风险类型；该预案中涉及的应急组织架构和架构中各部门、人员在计划中的角色、权限；信息传递路径和方式；事件处置机制和具体操作步骤等。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;一个合理详尽的演练计划有助于参与人员更好的理解和执行演练事项，达到良好的演练效果。同时，基于演练计划内容有序组织业务连续性演练实施工作，也是演练成功的重要基础。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;来源：《风险管理》杂志2013年第1期</span></p>

<p>&nbsp;</p>

<h2><span style="color:#000000;"><strong>三、关于打造数字化时代的智能风险管理平台</strong></span></h2>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;关于保险行业风险管理数字化和智能化的趋势及数据平台，周瑾提出：保险行业的风险管理能力发展完善可以归结为三个阶段。第一是规范化阶段，以满足监管合规要求为主要目标，建章立制，重点是建立风险管理的组织、制度和流程体系，分析与管控以手工或excel工具为主。第二阶段是自动化，以改变纯手工操作，建立风险管理信息系统为主要标志，并实现定期的风险自评估、指标监测分析以及风险管理报告等。第三阶段是智能化，以实现主动风险管理为目标，积极引入ABCD等新兴技术，注重数据分析与决策支持的价值，探索风险管理前置的模式。而保险行业进一步推动智能风控体系和能力，需要围绕着应用场景、算法模型、数据驱动和文化变革四个角度来推进。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;第一是应用场景。保险行业的风控应用分为十大场景。在选择智能风控应用场景和投资领域上，保险公司需要基于不同技术的成熟性和其带来的现实价值，考虑优先排序。要从投入-产出和价值回报最大化的角度去进行取舍。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;第二是算法模型。智能风险管理平台未来需要不同类型算法模型支撑，首先是常规的统计分析，尤其以回归分析为主。其次是机器学习和深度学习，一些线上的产品与业务模式，因为有大量的数据去训练，且有很明显的回报价值，所以可能也会运用这些复杂的模型算法。算法模型的选择，更多要考虑的是算法是否匹配数据基础和应用场景，并以实际效果作为判断标准。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 第三是数据驱动。数据对风控、对客户价值挖掘和营销价值重大，因此数据基础工作必须要有持续而坚定的投入，需要科学地看待数据工作的底层性和长期价值。在具体的处理方式上，可以基于分阶段的数据库和平台的搭建，实现一些短期成效，看到速赢效果，才可以展现给管理层以信心。 </span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;第四是文化变革。保险公司应将风险文化融入到内部的各层面和环节中，将其融入员工的行为准则与行为习惯，贯彻到公司各种实际工作中。需从保险公司战略转型和业务创新的目标出发，先整合第一、二和三道防线的数据，统一数据标准，然后推动第二道防线的作业前移，致力于构建风险管理部门与业务前线部门新型的合作伙伴关系，打造获客风控一体化的模式。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;风险管理的进阶发展需从以上方面入手，解决数据滞后、信息孤岛、指标静态、管控被动等问题，搭建新一代的智能风险管理平台，实现内部风险管理的智能化升级，并真正实现风险管理的价值。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛（11月）</span></p>

<p>&nbsp;</p>
', 'elegant' => array(), 'userId' => '319', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1605165888', 'updatedTime' => '1639730639', 'body' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;周瑾先生是普华永道金融行业管理咨询合伙人，拥有近20年的专业服务经验，擅长于战略规划、组织管控、风险管理、绩效提升、运营与流程、投资管理、以及科技驱动的数字化变革等，服务的客户覆盖60多家保险机构、20多家银行、近20家资管机构，以及超过10家金控集团。</p>

<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;周先生深入参与保险行业监管研究与规则制定，主题包括：偿二代（负责风险管理要求和评估监管标准制定课题，参与集团监管、投资风险最低资本计量等课题）、系统重要性保险机构（联合负责规则制定和行业数据测算）、资金运用（参与中资协若干研究课题，编写并出版报告）、资产负债管理（负责保险资产负债管理内审标准制定）、公司治理、大数据合规（作为副主编参与编写报告并出版）。周先生曾全程参与某国有银行历时4年的股改、引战和上市的全过程，积累了丰富的现代金融改革与资本市场的经验。</p>

<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;近年来，周先生关注科技驱动的金融机构的战略转型、组织管控、数字化、客户画像、交叉销售、大数据风控、国际化战略等主题，为互联网企业、保险和资管机构等提供相关咨询建议，于2018年参与主编《保险公司合规管理与大数据应用》，近期主导编写发布了《中国保险中介行业发展趋势白皮书》、《中国家庭保险账户白皮书》、 《寻找创新变革之路，实现长期价值增长&mdash;&mdash;人身保险公司转型突围的战略路径》、 《战略转型中的险企如何御&ldquo;风&rdquo;前行：风险管理的新定位、新策略和新模式》、 《中台思维下的险企核心能力重塑》、《突围升级，数字化助推后疫情时代保险行业渠道转型》、《谋定后动，顺势而为，金控监管新时代的应对之策》等系列研究报告。</p>

<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;周先生曾公开发表约30篇专业论文和研究报告，多次应邀为银保监会、中国保险资管业协会、中保协及各大金融机构提供培训服务，并受邀经常在大型会议上发表演讲和分享观点。</p>

<p>&nbsp;</p>

<p><strong>专业资格</strong><br />
&bull; 金融风险管理师（FRM） &bull; 中资协资产负债管理专委会专家委员<br />
&bull; 中保协中国保险网络大学特聘课程研发专家<br />
&bull; 中国金融风险五十人论坛（CFR50）专家成员<br />
&bull; 中国保险保障基金保险行业风险评估专家</p>
', 'type' => 'interflow', 'opened' => '0', 'followed' => '0'), array('id' => '84', 'name' => '胡笑容', 'thumb' => 'public://expert/2020/12-17/174936037663589612.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/12-17/174936063cfe486550.jpg', 'description' => '摩根大通证券（中国）有限公司首席风险官', 'about' => '外资证券公司首席风险官，曾在中银国际证券和上海国际信托及海外多家金融机构工作。兰州大学哲学系本科，北京大学哲学系硕士，凯斯西储大学MBA和会计硕士。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<p>&nbsp;&nbsp;</p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>一、</strong><strong>证券公司净资本监控体系下的风险管理</strong></span></h2>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（一）证券公司的风险管理：历史教训</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;这样一个历史给了我们很多思考，如不合规的经营、监管的缺失、证券公司经营风险管 理体系上的不健全，这些方面我们都有很深刻的教训。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）资本充足的监管规定</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;</span>资本充足的监管规定主要包括两方面：一是建立以净资本为核心的风险控制指标体系，加强证券公司净资本监管；二是像银行计提坏账准备一样，要求证券公司从会计上充分计提交易风险准备金和一般风险准备金，加强资本积累，以期能够吸收市场风险的损失，提高抗风险的能力。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（三）净资本监控体系对证券公司风险管理的启示</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;</span>首先，从好的方面讲，这种监控体系会使得公司的领导层重视风险管理部门的职能。另外，净资本在外部和内部都有约束力，外部约束主要在业务规模、业务种类、行业地位和股东回报率要求等，内部约束包括对资源配置的影响、对经营决策的影响和经营绩效的影响。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（四）证券公司风险管理的路径选择</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;</span>第一是传统的授权和资金限额的管理。第二是风险头寸和风险指标体系限额管理。第三是风险偏好和风险承受能力。第四是风险预算。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;</span>来源：《风险管理》2011年综合第1期</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>二、利率市场化下的风险管理和创新</strong></span></h2>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（一）利率市场化的现实和内涵</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;</span>利率市场是多层次的，主要的非市场化的利率有：存款利率上限和贷款利率下限由央行规定的基准利率决定；债券发行的利率不能超过同期银行存款利率上浮的40%；债券发行一级市场有银行间交易商协会规定的指导利率；央行对商业银行再贷款的利率，这是货币政策的一个工具。目前大家主要关注存款利率上限和贷款利率下限。利率的决定方面，大家所熟悉的是无风险利率或国债利率上加上不同资产的风险溢价来形成不同期限资产的利率水平。这种模式是流行的定价方式，但在中国的现实国情下，它是不准确的定价方式，有很大的误导性。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）利率市场化下金融风险的消长</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;</span>利率市场化对金融风险的影响也是两方面：一方面是风险的消除，另一方面是风险的转化。利率市场化和金融创新从本质上降低了金融体系，甚至是经济体整体的风险，使得系统的资金和定价机制更有灵活性。其中我们最值得关注的是流动性风险和操作风险。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（三）利率市场化对创新和风险管理的影响</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;</span>从利率市场化的影响看，我更关注资金池类业务的风险，它已经是一个正在扩展的现实。资金池业务的风险管理一定要抓住以下几条：每笔负债（或者投资者的不同投资产品）必须要清楚地和相匹配的池内资产构成一一对应，不能有大的错配；内部一定要有详细的现金流的安排；内部要有流动性的储备，资产和负债的错配要严格限制在可承受范围内；外部要建立流动性的支持体系；对资产质量必须逐笔分析，逐笔评估，然后统一评估资产池。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;</span>总之，利率市场化会一定程度上降低金融体系的系统风险，并增加资金的流动性和跨市场的套利行为。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;</span>来源：《风险管理》2012年第6期</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>三、以金融手段应对冠状病毒疫情冲击的建议</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;</span>冠状病毒疫情对中国经济、社会和金融的冲击绝对不可低估。商品、人员、信息、资金的流动停滞放缓会大幅降低经济的增速；经济保持一定的增长速度是中国社会保持动态稳定平衡的要求，当经济增速下降，各种隐藏的问题和矛盾就暴露出来，相互激荡，从实体经济冲击到金融体系，再从金融体系影响到实体经济，和复杂化了的社会问题相交织，形成危险的不断加强的正反馈冲击。现代金融体系的基本&ldquo;心肺功能&rdquo;就是信贷机制的正常运转。在危机中，货币的投放方式和信贷的扩张方式是首当其冲被影响的，而控制金融危机的第一步就是维持信贷机制的正常运转。在信贷供给侧，一方面维护和强化现有信贷体系的运转，对大幅削弱了的肺功能上呼吸机和吸氧；另一方面，非常时期要采取非常规措施，为堵塞了的信贷体系做搭桥手术。在信贷需求侧，重要的维度是要从法律和政治上为民营企业确权，尊重民营企业的历史地位和资产安全。从金融机构微观风险管理的角度，保持高度的流动性，保持资产质量，避免高杠杆的资产和行业。以下从信贷的供给方和需求方提出政策建议。对中小微民营企业的流动性救助：可成立一家国家基金，由省级金融办和银保监局联合监督，向有实际业务，运作规范的，经过筛选的融资租赁公司、保理公司、小额贷款公司等公司做利率适当优惠的流动性贷款。对大中型民营企业的流动性救助：采用含有民营企业回购权的可转债方式注资。信贷需求侧的结构性改革方案建议：关于冠状病毒风险冲击下需求侧的应对措施，我们希望国家能充分认识到信贷供需链条中民营企业作为需求方的最大瓶颈来自对产权保护的信心。具体建议是：对民营企业的偷税漏税问题实行大赦，自2020年之前的税收问题既往不咎。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;</span>来源：《风险管理》2020年第1期</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>四、瑞幸咖啡财务造假事件的启示</strong></span></h2>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;</span><strong>对完善我国资本市场的启示</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;</span>最近一起国货之光咖啡财务造假吸引了大家的目光。说得好一点，市场里不同人的逐利行为造成了市场环境的净化，严肃了资本市场的纪律，维护了市场的公平与正义，大大增加了造假的成本。政府对资本市场红头文件里总是在反复强调这个最终目的，但怎么达到这个光明正大的崇高目标呢？浑水和国货咖啡的事件，也许是一个值得深入总结的经验教训。从资本市场的供给侧方面，能出来几个合法合规的坏人和野蛮人，也许会增加单个公司（比如蟑螂）的风险，但会显著降低资本市场整体的风险和信息披露的规范性。浑水不混，它是吸附剂和净化剂，是搞活资本市场的诀窍。中国资本市场什么时候出现浑水这样的公司，它的生态就活了。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;</span>来源：《风险管理》2020年第3期</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>五、证券从业人员风险管理基础知识体系建设</strong></span></h2>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;</span><strong>背景与意义</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;</span>风险管理的确属于舶来品，现有金融风险管理体系更多的也是参考巴塞尔的体系。但在 我们的实际工作中，会存在很多具有中国特色的风险管理问题需要处理，而这恰巧是现有体 系所需要提升的地方。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;</span><strong>信用风险管理</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;</span>信用风险与市场风险的边界要界定好，另外，信用风险管理过程中也有一些本土化的事情，一方面，承销业务中是否有信用风险，另一方面，我国的信用风险有两个特色，一个是城投债，另一个是国企，怎么来给他们做信用风险评级，这是一个很大的挑战。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;</span><strong>流动性风险管理</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;</span>机构不同，流动性风险的表现形式也可能不同。比如，小一点的券商上如果没有足够大的资产负债表而去进行大额承销，甚至硬包销，可能会带来流动性风险。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;</span><strong>操作风险和声誉风险管理及其它</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;</span>在战略风险方面，要注意资源配置问题。在声誉风险方面，除了大家普遍关注的尽职履职、舆情监测、媒体沟通外，还应该关注研究报告所带来的声誉风险问题。在操作风险方面，近年来像光大、中信、东海、国海等证券公司都发生过相关操作风险事件。这种风险系统外包问题应得到重视，比如是否会出现行业垄断问题，或出现技术问题能否自行解决。此外，数据治理也是一个重点。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;</span>来源：《风险管理》2020年第4期</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>六、对中国特色的信用风险分析和管理的思考 </strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;</span>近观中国金融行业，由于发展快、时间短，理论和工具方面难免有一些缺失。但事实上，今天中国的经济体量已经跃居世界第二，并且经济结构和西方也不一样，因此我们在海外学得的一部分知识在中国市场并不可用，金融领域是这样，社会科学领域尤其如此。现如今，风险管理技术方面的发展掩盖了一个事实，即金融是人类社会活动的一部分，是上层建筑活动的一部分；而信用是人类的伟大创造，是基于人类社会活动广泛的背景和基础，是人类社会活动上层建筑的核心之一。3类主要的信用风险管理工具包括：基础分析、模型分析和大数据分析。在中国做信用风险管理，应该关注以下五个宏观维度的关系：一是国家治理的权力结构。二是货币和信用。三是土地和信用。四是财政和货币的关系。最后是现代货币理论MMT（modern monetary theory）。同时还要认识到中国社会发展的阶段性和这个阶段所呈现出来的特点，尤其是两只手的关系：非常强力的政府有为之手，和看不见的市场之手。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;</span>在中国做信用风险，尤其对民营企业的分析要关注以下几个方面：一是实际控制人的尽职调查，包括教育、背景、个性和发家的历史；二是公司的治理，因为民营企业真正的决策、管理机制都是人治理；三是和政府官员之间的关系；四是对多元经营的分析，也就是对关联公司、实际控制人的甚至是尚未浮出水面的公司的分析；五是行业的特点，比如说是重资产的还是轻资产的行业。在中国做信用风险管理，甚至更广义的风险管理，必须从宏观金融审慎的角度考虑问题，必须从国家金融安全的系统性层面考虑风险，这是由中国特色的运营方式来决定的。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;</span>来源：《风险管理》2020年第6期&nbsp;</span></p>
', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1609747392.png')), 'userId' => '176', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1601199300', 'updatedTime' => '1637113635', 'body' => '<p><span style="font-size: 14px;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; 胡笑容，</span>外资证券公司首席风险官，曾在中银国际证券和上海国际信托及海外多家金融机构工作。兰州大学哲学系本科，北京大学哲学系硕士，凯斯西储大学MBA和会计硕士。</p>
', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '68', 'name' => '李守伟', 'thumb' => 'public://expert/2021/01-04/0929531c1232122060.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2021/01-04/0929531ef8bf902671.jpg', 'description' => '申万宏源证券风险管理总部副总经理', 'about' => '现任申万宏源证券风险管理总部副总经理，主要负责全面风险管理体系建设、信用风险管理、流动性风险管理、资本管理、压力测试等方面工作。曾任宏源证券风险管理部市场风险部负责人，负责自营、资管等业务的市场风险管理工作。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);"><span style="font-size: 16px; font-weight: bold;">图书</span></span></div>

<div style="height: 12px; float: left;">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);"><span style="font-size: 16px;">2020，完善证券公司合规及风控体系研究，《创新与发展：中国证券业2019年论文集》第四期</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);"><span style="font-size: 16px;">2020，李守伟：证券公司市场风险管理的新情况、新挑战，《天弈方圆：专家观点》</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);"><span style="font-size: 16px;">2020，证券公司信用风险预警体系建设思考，《风险管理》第六期</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);"><span style="font-size: 16px;">2019，证券公司全面风险管理的实践与思考，《2019（第十五届）中国金融风险经理年度总论坛》</span></span></p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; 李守伟先生拥有资深的行业从业经验，在担任申万宏源证券风险管理总部总经理助理期间，主要负责全面风险管理体系建设、信用风险管理、流动性风险管理、资本管理、压力测试等方面工作。他曾任宏源证券风险管理部市场风险部负责人，负责自营、资管等业务的市场风险管理工作。</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>一、市场信用风险现状</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>在2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛的证券和投资类机构风险管理分论坛上，李守伟发表了《证券公司信用风险预警体系建设思考》（2020）专题演讲，他认为近几年经济下行压力较大，信用形势日益严峻，信用债、非标债权融资、股票质押融资违约事件频发，尤其是信用债违约状况愈发剧烈。对于证券公司来说，面临信用风险的业务主要包括自营投资业务/资产管理业务（信用债投资、非标债投资、债券逆回购、债券借贷）、信用类业务（股票质押、融资融券、约定回购）、场外衍生品业务（场外期权、收益互换）、经纪业务（债券质押式回购）以及投资银行业务（信用债包销）。</span></p>

<h2 style="text-align: justify;">&nbsp;</h2>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>二、建立预警体系的重要性</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>他认为，建立预警体系有两个重要原因。首先，信用风险资产占比不断增加，包括收入、资产体量以及资本的占用。近年来，固定收益自营业务、信用等业务所形成的比重不断增加，对信用风险管理的需求已经愈发强烈</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>第二，外部评级有局限性。基金仅仅依赖外部评级来做一些信用风险的评级和管理是不足的。第三，风险识别是第一道关。最优的风险管理是防患于未然，即争取尽早地准确识别风险，从而规避风险，或者提前采取风险防范措施。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>信用风险预警体系的建设目标：对还未实质违约的主体（交易对手、客户、发行人）的信用风险进行提前预警，前瞻性地识别主体信用风险。信用风险预警体系的建设原则：以公司风险偏好为基础，运用多种预警手段，兼顾命中率和误伤率。</span></p>

<h2 style="text-align: justify;">&nbsp;</h2>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>三、预警体系建设思路及实践</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>李守伟先生在《证券公司信用风险预警体系建设思考》（2020）中提出，建立预警体系首先是要构造内部评级模型，包含一般企业模型、金融机构模型、个人模型三大类主体评级模型。整个内部评级体系主要考虑两方面因素&mdash;&mdash;财务因素和非财务因素。财务因素主要包括企业规模、杠杆比例、盈利能力、偿债能力、运营能力、发展能力。非财务因素主要包括行业前景、股东支持、融资渠道、政府级别、监管指标等。内部评级优势包括方法科学、覆盖面广、可以体现主体中长期信用情况。劣势主要为难以实现高频率的更新。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>鉴于内部评级的劣势，增加行业特有的指标跟踪相对来讲频率会高一些。通过设置三条红线和两个观察指标，前台业务部门可以更有效地进行投资企业的筛选。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>他同时提出隐含评级是指在市场价格的基础之上，综合发行人的信用评级、企业性质、行业特点、财务信息、偿债顺序、担保情况等信息提炼出的动态反映市场投资者对债券的客观信用评价。相对来说，隐含评级的跟踪频率会更高、更及时，也会对风险的敏感性更强。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>除了隐含评级以外，基于主体信用利差的风险预警规则和舆情预警规则也同样重要。舆情预警规则分为三步：第一，获取舆情数据；第二，通过语义识别、自然语言分析从海量舆情数据中找到有用的信息；第三，通过二次挖掘、规则摸索辨别信息的真伪及对主体的影响程度。通过外购的方式能解决舆情获取和语义识别的步骤，但是数据量仍旧较大，且对主体信用的影响程度仍旧无法确定，直接使用效率较低，因此内部要进行二次挖掘。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>基本面和冲击面的预警手段均各有长短；最终希望综合基本面和冲击面的预警信息，对主体信用风险状况进行动态打分&mdash;&mdash;构建信用压力指数；根据信用压力指数对全市场主体进行划档，设定纳入高风险预警的得分阈值。</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>四、全面风险管理的六个实践难点</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>在《风险管理》（2020年第6期）李守伟先生所作《证券公司全面风险管理的实践与思考》（2020）一文中，他指出全面风险管理的六个实践难点分别是：</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>第一个难点在于业务一线的风险意识以及二线的风险管理主动性与前瞻性不足。在风险管理的三道防线中，经纪、自营及资产管理等业务部门是第一道防线，风险管理部门及专业条线职能部门是第二道防线，稽核审计等职能部门是第三道防线。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>第二个难点在于整个证券行业的业务结构发生变化，要求风险管理的政策也相应发生变化。近年来，证券公司的净资产水平上升速度较快，业务收入结构也发生许多变化。以前是以经纪业务为主，即代理股票交易以赚取佣金收入，而现在自营业务收入已经超过通道业务贡献的收入。随着资本及资产水平的上升，重资产业务的收入占比会提高，相应的收入的波动性会增大，这对风险管理是很大的考验。因此，风险资源或经济资本的配置成为提升公司经营效率的关键。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>第三个难点来自于信用风险事件的防范压力。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>第四个难点来自于客户统一管理的难度。跨产品、跨业务、跨部门及跨主体的交易对手或客户的增加，使得客户关联关系越加复杂，对同一客户的管控难度增大。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>第五个难点来自于境内外监管要求和市场环境的差异。这导致证券公司对境外子公司的管控难度增加。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>第六个难点是信息系统的建设。近年来，业务迅速发展，风控技术也迅速更新。证券公司须根据公司业务发展和监管要求，不断完善与业务复杂程度和风控指标体系相适应的风险管理系统。</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>五、健全全面风险管理体系的六个建议</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>他同时认为，关于健全全面风险管理体系的建议可分为六个方面展开。一是一线风控人员管理的加强，二是风险管理政策的优化，持续动态化风险管理政策。三是管控措施的完善，建立并完善统一客户、负面清单、内部评级等风险管控措施。四是子公司风险的穿透式管理，重视境外子公司风险穿透式管理，五是风险管理科技化水平的提升，六是持续夯实风险管理专业人才队伍。</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>
', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1615551788.png')), 'userId' => '54', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1562563867', 'updatedTime' => '1638155516', 'body' => '<p style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;李守伟，现任申万宏源证券风险管理总部副总经理，主要负责全面风险管理体系建设、信用风险管理、流动性风险管理、资本管理、压力测试等方面工作。曾任宏源证券风险管理部市场风险部负责人，负责自营、资管等业务的市场风险管理工作。</p>
', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '225', 'name' => '邹江平', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-12/15382959ce8f172575.png', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-12/15383060c58d849114.png', 'description' => '前中邮人寿保险股份有限公司党委委员、纪委书记、合规负责人', 'about' => '前中邮人寿保险股份有限公司党委委员、纪委书记、合规负责人、高级经济师，有十五年银行从业经验。2011年加入中邮保险，一直分管风控、法律、合规等部门。十年间，始终坚持“审慎稳健、风险可控”的风险政策，公司资产从20亿增加到2600亿，未发生一起资金案件、无一笔不良资产，未发生一起重大风险事件。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<p>&nbsp;&nbsp;</p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<p>&nbsp;&nbsp;</p>
', 'elegant' => array(), 'userId' => '326', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1605166780', 'updatedTime' => '1636598208', 'body' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;邹江平，前中邮人寿保险股份有限公司党委委员、纪委书记、合规负责人、高级经济师，有十五年银行从业经验。2011年加入中邮保险，一直分管风控、法律、合规等部门。十年间，始终坚持&ldquo;审慎稳健、风险可控&rdquo;的风险政策，公司资产从20亿增加到2600亿，未发生一起资金案件、无一笔不良资产，未发生一起重大风险事件，牢牢守住了风险防控底线。</p>
', 'type' => 'interflow', 'opened' => '0', 'followed' => '0'), array('id' => '161', 'name' => '牛南洁', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-10/135038eb16bf659818.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-10/135038ee7b13939068.jpg', 'description' => '中国东方资产管理股份有限公司风险管理部总经理', 'about' => '中国东方资产管理股份有限公司风险管理部总经理。经济学博士，毕业于中国社会科学院研究生院，美国特许金融分析师CFA持证人，现任CFA北京协会理事。历任中国东方资产管理公司风险管理部总经理、中国东方资产管理公司浙江省分公司总经理，曾任中国外贸金融租赁有限公司董事、大业信托有限责任公司董事。已出版个人专著《开放与经济增长》。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);"><span style="font-size: 16px; font-weight: bold;">论文</span></span></div>

<div style="height: 12px; float: left;">&nbsp;</div>

<div style="height: 12px; float: left;">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2001，<a href="https://www.yunzhan365.com/91295572.html">资产管理公司运行中的反思</a>，《现代商业银行》</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2000，<a href="https://www.yunzhan365.com/69181490.html">重在转股后──从两家债转股企业看债转股</a>，《国际金融研究》</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">1998，<a href="https://www.yunzhan365.com/33904716.html">中国利用外资的经济效果分析</a>，《经济研究》</span></span></p>

<p>&nbsp;</p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>一、金融资产管理公司全面风险管理实践再思考</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; 自2004年原银监会将代表先进风险管理思想的《巴塞尔协议》框架引入中国以来，国内银行业机构逐步在风险管理理念、方法和技术方面与国际接轨，建立了以资本为核心，符合我国金融行业实际情况的全面风险管理框架。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>经过十几年的创新探索和实践总结，我国银行业金融机构的风险管理政策制度得到不断完善，风险管理格局持续改进，风险管理意识日益提升，在全面风险管理的理念和方法论方面形成了行业共识，总体上能够满足金融风险管理的各项基础需求。但是，当前也出现了一些新的挑战，主要有三点&mdash;&mdash;第一是内外部经营环境发生了深刻变化，第二是金融业务的市场特性和风险特征呈现出新的特点，第三是全面风险管理的理念、方法、工具和流程需要改进，并且在更高层次上细化、深化和演进。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（一）金融机构的全面风险管理必须适应金融监管形势的重大变化</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>银行业金融机构和金融控股集团的全面风险管理工作必须要契合监管导向的变化，在风险偏好、风险政策引导方面紧扣监管调整方向，立足主业、发挥专长。同时还要优化公司治理结构和风险内控机制，加大对内控合规、内部交易、关联交易、反洗钱等方面的资源投入，完善内部问责机制，营造风险文化与合规文化。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）金融</strong><strong>机构</strong><strong>全面风险管理必须坚持推动建立健全公司治理机制</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>公司治理机制需在两个方面继续努力：一是把党的领导融入风险治理的各个关键环节中，有效发挥党组织的领导作用，同时确保董事会的职责权限，还要激发经营层的职责担当与活力。二是适应当前金融行业的高质量发展要求，使公司治理结构兼具规范性、有效性和科学性。在制度设计上，实现权责相对、激励约束相融合；在组织条线上，与业务部门既独立牵制，又高效协作；在管理思路上，既要高度重视内部控制和流程规范，又要避免流程至上、官僚主义的形式主义倾向；在风险文化建设上，要建设营造主动担当的氛围和精神。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（三）金融机全面风险管理必须坚持效率效果经由市场检验的导向</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>目前国际政治经济形势错综复杂，各种风险和矛盾变化存在很高的不确定性。国内经济处于防范化解风险的攻坚期、多年积累深层次矛盾的释放期和增长模式转型阵痛期三期叠加的特殊时期，部分重点领域和重要企业风险逐步暴露，对于全面风险管理坚持市场导向提出了挑战。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>当前来自于市场方面的挑战主要集中于以下三点。第一，各类风险的演化规律和形态变化呈现出新的特征；第二，要高度关注对大客户的风险管控；第三，要关注系统性风险、外部传递风险、群体性事件风险等重大不确定性风险因素。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（四）金融机构全面风险管理必须不断发展和改进风险管理方法和工具</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>金控机构全面风险管理涉及的方式方法不是一成不变的，需要不断完善和创新，风险管理工具的应用也需要不断的强化。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>在风险偏好方面，它已经成为各大金融机构全面风险管理体系的重要组成部分，机构应关注其管理目标的实现情况和管理效果。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>在压力测试方面，金融机构，无论是母公司还是下属子公司，每年都应按照银保监会的要求，至少开展一次全面的风险管理压力测试。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（五）</strong><strong>金融机构全面风险管理</strong><strong>必须要</strong><strong>正确处理好几个关系</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>金控集团开展全面风险管理必须要处理好四个关系：一是定量计量与定性评估的关系，二者在风险管理工作中是相辅相成的。二是整体与局部的关系。全面风险管理强调覆盖全部的业务流程、全部的经营单位和全部的业务类型，同时也要突出重点领域的风险防范，做到兼顾整体与局部。三是短期盈利和长远担当的关系。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>四是金融科技赋能和传统管理基础的关系，风险管理既要合理利用科技手段，同时也离不开传统的管理基础。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（六）</strong><strong>金融机构全面风险管理必须与时俱进增强从业人员行动力</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>现代风险管理已经演变为多学科综合领域，风险管理人员必须具备更加宏观的视野，高度的敏感性、洞察力、预见力和执行力，与全球化规则对接，与市场化规则对接，最大限度地发挥风险管理对公司发展和业务决策的价值。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛-10：金融集团与风险管理《金融资产管理公司全面风险管理实践再思考》演讲文稿整理</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>二、金融集团内部交易和关联交易管理研究</strong></span></h2>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（一）关联交易&amp;内部交易辨析</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>关于什么叫内部交易，其中一个重要概念是内部交易方，内部交易方简单来说就是金融集团并表范围内的所有并表公司。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>而关联交易，其实是关联方之间的交易，可以简单理解成金融集团这个家庭中的每一个&ldquo;家人&rdquo;与&ldquo;亲戚&rdquo;之间的交易。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）关联交易是当前各方的关注焦点</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>当前，关联交易越来越成为各方的关注焦点。银保监会在今年发布的一份监管通报中就揭示了个别金融机构存在大量违规关联交易的情况。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（三）内部交易和关联交易的监管重点</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>金融企业，尤其是金融控股集团，通过一些内部交易和关联交易，可以起到如下几个作用，这也正是监管部门的重点关注领域：第一，隐匿和转移风险；第二，不当利益输送；第三，规避监管或实施监管套利；第四，降低信息透明度。总体而言，金融机构的内部交易和关联交易，必须要符合合理性、合规性、必要性要求，否则，交易中就很可能潜藏合规风险。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（四）关联交易会计口径和监管口径的区别</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>对于关联交易和内部交易管理，目前的难点之一是在于会计口径和监管口径存在着比较大的区别，并且各个监管机构，各个交易所对于关联交易的定义和规定都不完全相同。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（五）境内外交易所对关联交易的管理概况</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>由于交易所和监管部门对内部交易和关联交易的规定不一致，导致了管理上的复杂性。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（六）加强金融机构关联交易管理的措施</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>加强内部交易和关联交易的主要措施：</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>一是要健全管理体系，完善制度建设；二是加强清单的管理，提升识别能力；三是落实审查要点，切实防范风险；四是重视监测分析，优化披露机制；五是增强绩效考评，加大惩处力度；六是推进政策宣导，培育合规文化。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：《风险管理》2019年 第6期《关于银行业金融机构全面风险管理的再思考》演讲文稿整理</span></p>
', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1614319210.jpg')), 'userId' => '262', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1604987497', 'updatedTime' => '1642501137', 'body' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; 中国东方资产管理股份有限公司风险管理部总经理。经济学博士，毕业于中国社会科学院研究生院，美国特许金融分析师CFA持证人，现任CFA北京协会理事。历任中国东方资产管理公司风险管理部总经理、中国东方资产管理公司浙江省分公司总经理，曾任中国外贸金融租赁有限公司董事、大业信托有限责任公司董事。已出版个人专著《开放与经济增长》。</p>
', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '58', 'name' => '王朋龙', 'thumb' => 'public://expert/2021/01-13/0945575dea35545520.png', 'originalThumb' => 'public://article/2021/01-13/094558629176780302.png', 'description' => '工银金融资产投资公司风险合规部执行总经理', 'about' => '工银金融资产投资公司风险合规部执行总经理，先后毕业于中国人民大学信息学院、清华大学公共管理学院，获工学学士学位、管理学硕士学位。历任中国工商银行总行风险管理部高级经理、哈尔滨银行风险总监。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>一、风险AIC全面风险管理体系的实践和探索</strong></span></h2>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>&nbsp; &nbsp; （一）AIC情况简介</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; AIC是指金融资产投资管理公司，其与传统的AMC存在着明显的区别。AIC是商业银行特有的牌照，该牌照使得其能够从事股权业务，从而打破了只能从事传统信贷业务的局限。AIC与传统私募股权存在一定区别，其入股资金需要偿还标的资产的一些债务。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>虽然注册制改革带动了直接融资的发展，但是私募股权生存仍十分艰难。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>据统计，如果私募股权单独投资于某个企业，那么其损失概率为42%左右。所以，基金必须进行组合式管理来实现收益跟损失的平滑。风险可以从类型上进行分类，也可以从投资流程上进行分类。私募股权的风险管理体系搭建的方法是一个值得思考的问题。虽然私募股权面临着赛道选择、募资困难等问题，但是其整个风险管理体系应该有相应的脉络来处理这些问题。这就是商业银行中所常用的：全面风险管理。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>&nbsp; &nbsp;&nbsp;（二）全面风险管理的基本概念</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>全面风险管理是美国COSO委员会下属的发起人委员会首先提出的概念。全面风险管理本质的理念是实现价值创造和战略实现。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>&nbsp; &nbsp;&nbsp;（三）AIC的全面风险管理</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>AIC要进行全面风险管理，就应当按照全面风险管理体系的框架，确定相应的战略定位。AIC作为特殊的私募股权投资机构，其资金使用有一定约束，即其必须用于债务的压降。市场化债转股本质上是一种逆周期调节工具，既要短期降低企业杠杆率、降低流动性风险，防止发生系统性金融风险；又要立足长期改进公司治理，助推完善现代企业制度，提高企业效率。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>AIC最核心定位就是降低杠杆率。中国有着很大的降杠杆和维系金融系统稳定的压力。中国很多低效率的企业，其杠杆率很高，给整体金融系统稳定带来很大的压力。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>传统行业客户对市场化债转股的内生需求仍然强烈。部分传统行业企业财务杠杆水平高、融资利率高，但资产收益率很低。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>AIC另一个重要的战略作用就是服务新经济。2020年5月，党中央提出打通生产、分配、流通各个环节，逐步形成以国内大循环为主、国内国际双循环相互促进的新发展格局。在中美贸易战背景下，中国部分受限的、轻资产行业的企业资产负债率较低，传统的债务融资难以满足其需要，这时股权融资能够更好的服务这类企业。所以，AIC在服务于传统经济的同时也能够很好的服务于新经济。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>AIC的全面风险管理框架需要结合其服务供给侧结构性改革和服务新经济两个战略定位，立足于其作为债转股实施机构、集团一级子公司、独立法人主体的定位，服务于战略目标、经营目标、合规目标、报告目标。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>风险治理架构的关键是治理，而治理的核心就是规则。有效的风险治理架构、专业的人才队伍是实现全面风险管理目标的组织保证。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>AIC实现全面风险管理，要建立起基于行业研究的风险偏好、限额指标体系。根据不同风险类型，指标可以大致分为十类：总量和结构指标、资本管理与经济效益指标、价值投资指标、估值指标、信用风险指标、集中度风险指标、操作风险及声誉风险指标、流动性风险指标、市场风险指标，并表风险指标。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>AIC进行行业选择时，可以通过行业研究得到相应的结果，进而将其落脚到相应的指标上。AIC可以通过更长的周期来进行行业的选择，然后把选择的结果通过指标的形式传导至风险管理的约束中。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>AIC在进行全面风险管理时，要实现进募投管退全流程风险管理。&ldquo;进&rdquo;就是要统筹考虑&ldquo;客户选择、募资方案、退出方案&rdquo;三个方面的因素，&ldquo;三位一体&rdquo;严把项目入口关。&ldquo;募&rdquo;要求对投资者合格性、杠杆水平、期限匹配、募资操作、防范内幕交易等做出规定。&ldquo;投&rdquo;是要求严格执行国家政策导向和公司风险偏好，识别造假和欺诈行为；强化投资标的治理结构、治理能力、核心竞争力、战略发展能力以及成长性分析。&ldquo;管&rdquo;要求建立工作台账，按季撰写存续期管理报告、盯市舆情监测报告；以资产增减值为核心，开展全口径资产质量分类，对风险隐患或苗头项目开展大户会诊。企业在快速变化时期，其整体运营、发展战略等会随着环境的变化而不断调整。只有不断对其赋能，才能够使得企业保持生命力，而这也是私募股权的精髓所在。&ldquo;退&rdquo;是要求建立退出方案动态评估机制，促进资产保值增值和安全退出。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>AIC应针对其面临的风险类型，合理评估其风险水平，实现专业风险管理。这里要求AIC对信用风险、市场风险、操作风险、法律风险等主要风险类型实现全面化的管理。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>&nbsp; &nbsp;&nbsp;（四）AIC的全面风险管理实践</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>在风险管理过程中，公司要立足公司经营战略开展风险管理，要跳出风险看风险。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>全面风险管理要跳出私募股权机构本身，坚守金融本质，实现宏观中观微观联动。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>全面风险管理治理体系能否有效制衡、制度能否落地，关键在于风险文化。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛-22：投资银行业务、股权投资与风险管理《风险AIC全面风险管理体系的实践和探索》演讲文稿整理</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>二、市场化债转股的股权估值管理</strong></span></h2>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>&nbsp; &nbsp;&nbsp;（一）准确认识市场化债转股</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>股和债的偿还次序、预期收益、承担风险存在差异。从股权和债权的基本的概念上来讲，因为债权的受偿次序优于股权，所以同一企业股权的风险相对债权是高的。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>市场化债转股本质上是一种逆周期调节工具，既要立足短期降低企业杠杆率、降低企业流动性风险，防止发生系统性金融风险，又要立足长期改进公司治理、助推完善现代企业制度、提高企业效率。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;<strong> 1、</strong></span><strong>债转股的理论依据</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>根据经济学基础理论MM定理（莫迪利亚尼-米勒定理），如果市场信息是完全对称的，则企业的资本结构（即杠杆率，等于债权融资规模与股权融资规模的比例）与公司的市场价值无关。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; <strong>2、</strong></span><strong>债转股是企业的内生需求</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>2007年金融危机后，我国社会融资总量和GDP的比率越来越大，一定程度上说明我国金融效率有所降低。有些企业财务杠杆水平高、融资利率高，但资产收益率（ROA）很低，说明企业高负债扩张资产后资产运营效率很低甚至影响对负债的偿还，这时企业高杠杆经营就使违约风险上升。从社会基本分工角度看，金融业的价值在于通过跨期、跨区域资金配置，提高社会资源的配置效率；如果过度融资导致企业面临高杠杆、低效率问题，那么既浪费社会资源，又可能产生系统性的金融风险。高杠杆企业对市场化债转股具有内生需求，将金融机构部分债权转换为股权，可降低企业杠杆率和短期偿债压力，为企业逐步提高资产运营效率、实现改革脱困赢得宝贵时间。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; <strong>3、</strong></span><strong>债权银行的激励相容</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>首先，市场化债转股为商业银行深入了解企业提供了新的方式。其次，市场化债转股有利于商业银行应对直接融资的竞争。最后，市场化债转股为商业银行开展股权投资提供了的契机。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; <strong>4、</strong></span><strong>债转股业务模式</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>债转股的业务模式可以分为以下四类：一是发股还债；二是投股还债；三是收债转股；四是以股抵债。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; <strong>5、</strong></span><strong>债转股风控关键点</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>债转股风控关键点主要包括以下方面： 一是做实业务、财务、法律尽调，正常了解企业的现状和价值；二是有的放矢细化方案，明确持股后价值增值路径，同时部分转股部分留债，通过留债强化对企业原股东的约束；三是审慎资产评估，入股标的物有所值；四是整合各方资源，助推企业改革脱困，实现股权投资的增值；五是按条款履行股权权力，做好持股管理。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>&nbsp; &nbsp;&nbsp;（二）估值实践和探索</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>按照股权投资业务流程，在不同场景，估值工作的关注点存在差别。估值可以分为投前（立项、尽调）估值、投中（审批）估值、投后（投后管理和退出）估值三类。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; <strong>1、</strong></span><strong>投前阶段的资产评估和投资方案设计</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>投前阶段，估值的目的是投资标的价值发现、辅助投资方案设计。在投前阶段，目前的估值主要是依靠外部的资产评估师，他们按照资产评估准则提供标的企业的股东价值；银行主要将资产评估用于入股比例的核算。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>除了资产评估，估值还要支持投资方案设计。股权投资的项目方案，包含业务预期，并通过情景假设来分析不同场景下的估值结果。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; <strong>2、</strong></span><strong>投中阶段的估值</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>投中估值是风险视角的资产价值评估。重点在于，通过敏感性指标、情景分析、压力测试以及市场化退出的流动性和成本，审慎进行价值评定估算。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; <strong>3、</strong></span><strong>投后阶段的估值</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>在投后阶段，持股机构面临入账的客观需要，因此投后的估值集中体现在财务估值。财务估值是财务会计视角的账面资产价值评估，主要基于会计准则，对账面资产进行价值评定估算。</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：《风险管理》2020年第3期《市场化债转股的股权估值管理》演讲文稿整理</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>
', 'elegant' => array(), 'userId' => '41', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1560317786', 'updatedTime' => '1636536731', 'body' => '<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0">
	<colgroup>
	</colgroup>
	<tbody>
		<tr>
			<td x:str="">
			<p style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; 王朋龙，工商银行金融资产投资公司风险合规部执行总经理，先后毕业于中国人民大学信息学院、清华大学公共管理学院，获工学学士学位、管理学硕士学位。历任中国工商银行总行风险管理部高级经理、哈尔滨银行风险总监。</p>
			</td>
		</tr>
	</tbody>
</table>
', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '81', 'name' => '陆亚', 'thumb' => 'public://expert/2020/09-27/172900cec161255342.png', 'originalThumb' => 'public://article/2020/09-27/172901d1f460213367.png', 'description' => '中信建投证券首席风险官', 'about' => '现任中信建投证券首席风险官。陆女士1993年毕业于中国人民大学，自1995年一直在中信建投证券及其前身华夏证券从事稽核、内控、风险管理等工作。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp;</p>

<div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);"><span style="font-size: 16px; font-weight: bold;">论文</span></span></div>

<div style="height: 12px; float: left;">&nbsp;</div>

<div style="height: 12px; float: left;">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size: 16px; color: rgb(0, 0, 0);">2015，证券业征信体系建设构想，《创新与发展：中国证券业2015年论文集》207-220页。</span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2014，证券公司流动性风险管理现状调查报告，《创新与发展：中国证券业2014年论文集》740-750页。</span></span></p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>一、证券公司应对交易对手风险时压力测试的运用。</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; 不定期专项做的压力测试，信用风险是其中的一个重点，尤其是关于交易对手风险的压力测试，是有一定的难度的。下面介绍这样一类交易对手：在经济业务里，有一类客户到证券公司开户后会做债券质押式回购，目的是进行融资回购，简单来说即正回购。由于交易所的场内债券质押式回购是中央对手方交易，即交易对手和证券公司并不是直接的交易对手，理论上券商不会承担任何信用风险。但是中登公司作为中央对手方也想转嫁风险，于是它通过交易结算制度把其应该承担的正回购客户的信用风险转嫁给了证券公司，于是证券公司作为证券经纪商的同时也作为做正回购的客户的证券经纪商。另一方面，证券公司也是中登公司的结算参与人，当客户做交收时证券公司需要担保交收,即正回购客户如果欠钱，券商要替客户还钱，否则按照中国对客户交易结算资金管理办法，判定券商占用客户保证金。因为结算时中登公司会扣钱，而如果证券公司不用自有资金补缺，导致其他客户资金被扣，那么券商就构成了更严重的错误，或者甚至可以说是违规，即挪用客户保证金，这从《证券法》的角度而言是违法的。这样隐性风险是很多证券公司并没有意识到的。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>证券公司在其中主要面临两类风险：第一类风险是当质押率下降时，如果既无法从场外补进，也没有富余的券可以出售回补，那么证券公司可能需要补偿资金缺口。第二类风险是由于自身操作失误导致的风险。面对这两类风险，首先要看质押的证券质量，对证券进行压力测试。进行此类压力测试要依靠信用评级团队，其要有能力对客户仓位里的券进行分析，提前找出质量较差的券，并且在找的过程中将券分成高风险、中风险等，并且按照一定的折算率（压力）下调，再测算在各种情形下客户将会欠的金额。分析得到结果之后，还需要通过经纪业务的营业部跟特定客户沟通，比如从什么时候开始需要按证券公司给出的折算率计算，而不能按中登公司的折算率计算；或者通过要求客户增补金额或者增加更多、更好的券。因此证券公司控制了正回购客户的信用风险。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：《风险管理》2020年综合第5期</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>二、证券公司在模型验证过程中压力测试的运用</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>模型验证过程中使用的压力测试，主要应用在证券公司。因为证券公司体量较小，但业务非常复杂，典型的业务如衍生品交易等。比如衍生品交易中的期权交易，因为期权种类非常多，出新期权的速度快，并且一个期权又有不同的变形，那么就需要对定价模型是否合理进行验证，且验证过程必须独立于风险管理部门，通过验证以后才能应用该模型。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>在验证过程中重要的一环就是要对模型风险进行压力测试，主要内容涉及两个方面。第一，通过压力测试发现模型相关参数是否合理。比如中信建投在自动行权的巴黎期权定价公式的模型验证中，业务部门用蒙特卡洛模拟进行定价，观测频率是自行选择的，而风险管理团队做压力测试时发现了观测频率的不合理性，用布朗桥抽样技术（Brownian Bridge Sampler）对原有观测频率进行了改进。第二，发现模型局限性。比如大多股票期权定价把股票收益率的分布假定为对数正态分布，这里就存在局限性，要通过压力测试考虑极端情形来发现。比如需要判定在连续跌停或者连续涨停的假设下损失的大小，然后再对模型最后的验证结果提出一系列风控建议，包括风险限额的设定等。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：《风险管理》2020年综合第5期</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>三、针对科创板如何进行压力测试</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;跟投的压力测试相对来说会简单一些，因为按照跟投机制的安排，上市三年内不能卖出，所以波动只是账面上的波动。压力测试主要根据公司以往若干年在IPO中的市场份额进行简单测算，推定今后一年在科创板上跟投需要多少融资金额，再通过假设各类股票涨跌幅的情景，计算相应损失。关于融资融券的压力测试，由于目前融券规则尚不是非常明朗、客户有融资需求、涨跌停板不再是10%、机构投资者参与较多等一系列因素，使得控制客户融券后的波动风险存在难度。由于现行融资融券的风控机制都是鉴于涨跌幅在10%的机制下来设置的，所以在涨跌幅为20%时现行的风控机制会失效。因此压力测试首先要考虑此类机制的变化，另外还要考虑融资融券的客户结构以及公司的总量融资融券规模在市场上的份额和比例。而考虑以上因素只能解决未来客户融资融券的体量问题，在什么情境下会导致亏损还需要进一步假设。此外，每个客户的交易特点、还款融资的期限、持仓结构等等都需要考虑，再结合历史的情况，加上一系列假设，才可以进行压力测试。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：《风险管理》2020年综合第5期</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>四、证券公司信用风险管理的长远规划</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>所谓长远规划，就是指风险管理角度来看，证券公司比较难以实现的，且需要投入更多、更深入的工作。但是，在这部分工作还未实现前，能够把短期实践的工作做好，也能够将信用风险管理在一个合理的水平。在长远规划中，主要包括模型、信用风险管理体系以及子公司信用风险管理等方面。其中，子公司信用风险管理方面，近几年监管在抓的并表监管表面上是把子公司并进来，并到公司的风控体系指标中。但实际来看，并表监管并不仅仅是从报表层面并进来，而是从整个公司治理到风险管理都要纳入到集团的框架中。这一过程中，风险政策要适用到子公司。在日常监测中，看同一业务、同一客户的集中度时，也应该覆盖到子公司。为了实现这些工作，不仅需要系统和模型的支持，也需要人的支持，因而证券公司需要投入的精力、时间、资金都很大。此外，为了信用风险管理更好的实现，证券公司需要通过数据标准化管理、数据缺口分析及设立补录方式等工作来建立数据管理体系，在数据、模型等基础工作上投入更多。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：2020TGES系列论坛N0.02：信用风险管理和内部信用评级&mdash;&mdash;陆亚《证券公司信用风险管理》</span></p>
', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1601201133.jpg'), array('src' => '/files/expert/expert_1601201140.jpg')), 'userId' => '173', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1601198970', 'updatedTime' => '1636534787', 'body' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; 陆亚，现任中信建投证券首席风险官。陆女士1993年毕业于中国人民大学，自1995年一直在中信建投证券及其前身华夏证券从事稽核、内控、风险管理等工作。</p>
', 'type' => 'interflow', 'opened' => '0', 'followed' => '0'), array('id' => '20', 'name' => '党均章', 'thumb' => 'public://expert/2019/07-16/103248027114812888.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2019/07-16/10324804dbe9825539.jpg', 'description' => '前中邮人寿保险股份有限公司总经理、前邮储银行金融市场部、风险管理部总经理', 'about' => '曾任中邮人寿保险股份有限公司总经理，中国邮政储蓄银行总行金融市场部总经理、风险管理部总经理，兼任中国银行业协会银行业从业资格认证专家委员会委员、中国注册交易商协会专家委员会委员、中国金融教育基金会风险管理专业委员会专家委员等。获工商管理博士，金融学博士后。', 'sticky' => 'index', 'weight' => '0', 'achievement' => '<div style="border-left:5px solid #ff7200;padding-left:20px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;font-weight:bold;">论文</span></span></div>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2017，我国金融仓储业发展现状、问题与对策，《银行家》第11期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2017，关于监管新政下中小银行大类资产配置的思考，《银行家》第6期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2016，当前金融风险新热点，《中国金融》第24期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2016，非信贷风险管理：亟待建立健全，《当代金融家》第7期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2015，亚洲基础设施投资银行：机遇、挑战和战略，《银行家》第9期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2015，基于银行间交易对手风险叠加的项目风险评价，《系统工程学报》第4期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2015，基于copula的追随者银行的企业项目总体风险评价模型，《中国管理学》第4期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2014，从金融市场的角度看信用风险起因，《银行家》第12期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2014，互联网金融创新的风险，《中国金融》第8期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2013，提高银行流动性管理精细化程度，《中国金融》第20期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2013，基于期限结构溢价的商业银行信用利差测算模型与实证，《系统工程理论与实践》第1期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2012，<a href="https://www.yunzhan365.com/26065885.html">基于最优负债系数的上市银行违约概率测算模型与实证</a>，《运筹与管理》第3期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2012，<a href="https://www.yunzhan365.com/22245439.html">创建具有邮储银行特色的风险管理体系</a>，《中国金融电脑》第6期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2012，<a href="https://www.yunzhan365.com/48883551.html">银行创新的风险</a>，《资本市场》第6期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2012，<a href="https://www.yunzhan365.com/82042716.html">&ldquo;腕骨&rdquo;监管体系对我国商业银行经营影响研究</a>，《福建金融》第1期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2011，中国地方政务债务风险问题探讨，《银行家》第8期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2011，<a href="https://www.yunzhan365.com/32126081.html">杠杆率监管对商业银行影响几何</a>？《银行家》第8期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2011，<a href="https://www.yunzhan365.com/61817921.html">市场风险资本监管框架演进过程分析</a>，《金融发展研究》第1期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2010，<a href="https://www.yunzhan365.com/54287682.html">合规文化：邮储银行的核心文化</a>，《金融电子化》第12期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2010，<a href="https://www.yunzhan365.com/38071606.html">合规文化应成为邮储银行的核心文化</a>，《中国邮政》第11期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2010，<a href="https://www.yunzhan365.com/44880944.html">监管新政和中国银行业走向</a>，《银行家》第4期。 </span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2010，<a href="https://www.yunzhan365.com/96985319.html">地方政府融资平台贷款风险分析与思考</a>，《银行家》 第4期。 </span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2009，<a href="https://www.yunzhan365.com/16411366.html">金融危机给银行风险管理带来的思考</a>，《银行家》第1期。 </span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2008，<a href="https://www.yunzhan365.com/89870669.html">次贷危机中重新审视银行风险管理</a>，《银行家》第11期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2008，<a href="https://www.yunzhan365.com/90632713.html">中国邮政储蓄银行参与金融租赁业的可行性</a>，《银行家》 第6期。 </span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2008，<a href="https://www.yunzhan365.com/36637042.html">中国邮政储蓄银行综合经营战略</a>，《银行家》 第3期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2008，<a href="https://www.yunzhan365.com/70572822.html">对乡镇金融服务的路径分析</a>，《江西金融职工大学学报》第1期。 </span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2008，<a href="https://www.yunzhan365.com/49936517.html">中国邮政储蓄银行成立</a>，《银行家》第1期。 </span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2008，<a href="https://www.yunzhan365.com/38380695.html">中国邮政储蓄银行业务变革</a>，《银行家》第1期。 </span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2008，<a href="https://www.yunzhan365.com/95065212.html">邮储银行实行差异化经营的思考</a>，《银行家》 第1期。 </span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2007，<a href="https://www.yunzhan365.com/70034891.html">中国邮蓄银行全面风险管理体系设计</a> ，《银行家》第11期。 </span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2007，<a href="https://www.yunzhan365.com/59246827.html">关于目前城市商业银行信贷风险状况与成因分析</a>，《开发研究》第4期。 </span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2007，<a href="https://www.yunzhan365.com/63211244.html">基于判别分析和logistic回归分析的城市商业银行信用风险度量</a>，《中国城市经济》第7期。 </span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2007，<a href="https://www.yunzhan365.com/50906443.html">关于城市商业银行风险贷款成因的再思考</a>，《中国城市经济》 第2期。 </span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2006，<a href="https://www.yunzhan365.com/23164441.html">美国中小商业银行信贷风险管理经验的启示</a>，《开发研究》第6期。 </span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2006，<a href="https://www.yunzhan365.com/97080848.html">建立城市商业银行信贷风险内控机制的思考</a>，《中国城市经济》第10期。 </span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2006，<a href="https://www.yunzhan365.com/53071231.html">化解城市商业银行风险之我见</a>，《银行家》第1期。 </span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2005，<a href="https://www.yunzhan365.com/83270566.html">2005中国城市商业银行形势预测、分析和展望</a>，《法人杂志》第4期。 </span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2004，<a href="https://www.yunzhan365.com/55773612.html">利率风险&mdash;&mdash;担保公司难以回避的话题</a>，《西部论丛》第12期。 </span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2004，<a href="https://www.yunzhan365.com/57519479.html">城市商业银行内部控制现状、问题及对策(下)</a> ，《甘肃金融》第4期。 </span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2004，<a href="https://www.yunzhan365.com/13559348.html">城市商业银行内部控制现状、问题及对策(中)</a>，《甘肃金融》第3期。 </span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2004，<a href="https://www.yunzhan365.com/90864506.html">城市商业银行内部控制现状、问题及对策(上)</a>，《甘肃金融》第2期。 </span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2001，<a href="https://www.yunzhan365.com/50117487.html">城市商业银行不良贷款问题思考</a>，《发展》第11期。 </span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2001，<a href="https://www.yunzhan365.com/60309155.html">城市商业银行不良贷款清收工作中的问题与对策思考</a>，《甘肃金融》第7期。 </span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2000，<a href="https://www.yunzhan365.com/97883367.html">城市商业银行不良贷款的成因及对策思考</a>，《开发研究》，第6期。 </span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">1995，<a href="https://www.yunzhan365.com/29763768.html">现代企业制度：酒钢公司的思考</a>，《发展》，第3期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">1994，<a href="https://www.yunzhan365.com/89826863.html">拖欠仍在滋蔓</a>，《发展》第11期。 </span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">1994，<a href="https://www.yunzhan365.com/45005027.html">再话拖欠</a>，《发展》第11期。</span></span></p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>一、关于中小企业信用评价问题的思考</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; 所谓的中小企业融资难问题是指那些处于灰色地带的中小企业，这些企业是银行将优秀企业和劣等企业剔除之后余留下了的部分。解决中小企业融资问题就是解决如何从这些灰色地带的企业中筛选风险可接受的客户，并为其贷款。信贷领域的同质化主要是指放贷对象的同质化，几乎所有的银行都在争取大型企业和优秀的中小企业。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>中小企业贷款难的原因有二：观念问题和企业评估不成熟。众多银行宁愿大幅压缩利润空间并接受放弃担保而带来的风险敞口增大，也不愿意发放贷款给中小企业。企业评估的不成熟表现在两个方面：一是银行能够获取的企业信息不足；二是技术方法上开发能力不足。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>对于中小企业整体信用评估，信用风险评估模型应该由财务指标和非财务指标构成。财务指标和非财务指标权重应该根据中小企业规范程度、规模程度确定。规模越大、越规范的企业，财务指标权重越高。反之，非财务指标权重越高。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>由于中小企业财务不规范，所应用的财务指标可能存在问题。首先是流动比率、速动比率。关于流动比率指标的改进，建议银行使用超速动比率，即（货币资金＋短期证券＋应收票据＋信用高客户的应收账款）/流动负债，以此反映和衡量企业变现偿付债务的能力的强弱。另外，建议银行使用负债现金流量比率，从现金流的角度反映企业当期偿付短期债务的能力。其次是资产负债率。对于中型企业而言，适当的举债或者适当高的资产负债率恰恰从一定程度上表明企业的成长性较好。如果企业负债率过低，绝对不是经营状况好的表现。最后是盈利能力指标。建议银行在使用净资产收益率时分母改为年初净资产加上股利分配前的年末净资产，由此计算的收益率会更加准确。对于总资产报酬率，在计算该比率时在分子中加入利息支出会更合理，而且建议使用有效总资产。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：《风险管理》杂志2010年第6期。</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>二、商业银行信用评级体系构建研究</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>过多依赖外部评级会对银行自身的稳健经营造成影响。如果银行不希望完全依赖于外部评级，就需要建立内部评级体系。要对银行进行评级，首先要构建一套商业银行的评级指标体系，不管是以定性为主的打分卡模型，还是基于统计数据基础上的计量模型，都要进行指标参数的选择，选定的指标参数是否合理、科学对整个评价计量结果影响十分重大。构建一套评级体系有以下几个步骤：确定准则层、指标海选、指标筛选、确定指标体系。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>商业银行信用评级体系构建：第一，构建步骤；第二，银行评价得分的分布检验与样本扩充；第三，银行信用等级的划分；第四，银行信用评级体系的实证。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>研究交易对手信用风险评级问题或者信用风险评估问题，最难的就是银行业金融机构的违约概率（PD）值的测算，结合这套系统有三种研究思路。第一种思路，基于信用利差与信用评分的商业银行违约概率测算。第二种思路，基于信用利差与违约距离的上市银行违约概率测算。第三种思路，基于信用利差与Probit回归的非上市银行违约概率的测算。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：《风险管理》杂志2012年第2期。</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>三、商业银行流动性管理任重道远</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>中国在银行转型过程中，在重新设计自身的风险管理体系的时候，为了设计一个能够使法人机构稳健、持续、充分发展的风险体系，需要把流动性风险管理从风险管理的角度提高到一定的程度。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>商业银行流动性紧张的原因有以下七点：资产结构单一化；银行信贷资产期限错配问题严重；同业资产规模快速扩张，隐匿信贷风险剧增；银行表外理财资产期限错配问题严重；银行分支结构畸形发展；地方政府债务错配问题严重；企业资金期限错配问题突出。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>我国商业银行流动性管理存在以下问题：主动进行流动性管理的意愿不足；流动性管理方法滞后，经营指标之间平衡性有待加强；缺少对流动性风险的动态监控和预警机制；信贷资产投放平稳性和负债管理多元化有待提高。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>对我国商业银行流动性管理提出以下四点建议：增强对风险管理的重视，主动预测并管理流动性风险；密切关注宏观经济金融形势变化，提高前瞻性；优化资产配置和信贷结构，增强资产流动性；提高流动性管理水平，建立完善流动性指标衡量体系。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：《风险管理》杂志2014年第2期。</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>四、风险治理失败和风险文化缺失是金融机构风险管理失效的根本原因</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>风险管理是不是做得好，在技术层面的背后，还有一个更加基础的东西，那就是风险制度和风险文化。不同的风险治理机制和风险文化将会带来不同的风险战略、风险偏好、风险管理流程和风险管理措施。风险治理机制是风险偏好、风险政策执行的基础，风险文化是风险管理的世界观和方法论。一个机构风险管理体系是否有效，关键在于风险治理机制和风险文化。我们通过系统梳理2008年到2018年中国整个宏观政策、监管政策、金融机构案件，包括一些市场风险事件，我们能够注意到，在这么多案件中，它们内在的体现在治理层面的是什么，体现在整个机构风险文化层面的是什么。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：《风险管理》杂志2019年第2期。</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>五、美日寿险公司风险事件对保险公司风险管理的启示</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>保险公司风险事件发生的原因有很多，并且多是多种原因相互交织、共同造成的，但总体来看，导致保险公司风险事件尤其是导致保险公司破产或业务失败的重要因素，包括利差损、投资失败、定价不足、准备金不足、巨灾损失、业务重要改变、子公司破产、欺诈等。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>这里以最为主要的利差损、投资问题导致的风险事件展开介绍。主要介绍美国的 AIG 破产风险事件、执行人寿等 4 家保险公司破产风险事件、变额年金业务风险事件与日本风险事件概述及日本生命破产风险事件。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：《风险管理》杂志2019年第5期。</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>六、基于判别分析和logistic回归分析的城市商业银行信用风险度量</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>信用风险是商业银行面临的主要风险之一，信用风险的度量是商业银行进行信用管理的核心问题。本文从贷款企业的财务指标入手，通过判别分析和logistic回归分析，构建了衡量企业信用状况的模型，并通过实证研究对模型的适用性进行了考察。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：《中国城市经济》杂志2007年第7期。</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>
', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1609745043.png'), array('src' => '/files/expert/expert_1609745052.png')), 'userId' => '9', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1556174205', 'updatedTime' => '1636515723', 'body' => '<p style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; 党均章，曾任中邮人寿保险股份有限公司总经理，中国邮政储蓄银行总行金融市场部总经理、风险管理部总经理，兼任中国银行业协会银行业从业资格认证专家委员会委员、中国注册交易商协会专家委员会委员、中国金融教育基金会风险管理专业委员会专家委员等。获工商管理博士，金融学博士后。有丰富的银行业从业经验。主要研究商业银行经营管理尤其是对商业银行风险管理有深入研究。先后在《中国管理科学》《运筹与管理》《系统工程理论与实践》《开发研究》《银行家》《中国城市经济》《金融时报》《经济日报》等报刊发表学术论文40余篇。</p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>
', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '93', 'name' => '李松民', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-05/104650ad4013773005.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-05/104651b447b6015414.jpg', 'description' => '广州越秀金融控股集团有限公司风险管理部总经理', 'about' => '广州市融资担保中心有限责任公司董事长、法定代表人，工商管理硕士，曾任广州越秀集团有限公司审计部经理，广州越秀金融控股集团有限公司审计部（审计中心）总经理，广州越秀金融控股集团股份有限公司风险管理部总经理。拥有国际注册风险管理确认师、国际内部注册审计师、国际注册管理会计师和ICBRR资格。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<p>&nbsp;</p>

<div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);"><span style="font-size: 16px; font-weight: bold;">图书</span></span></div>

<div style="height: 12px; float: left;">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">[1]绩效审计风险与收益的评价机制《财政监督》</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">[2]浅析金融危机下外向型国有企业集团的财务管理模式《财经界(学术版)》</span></span></p>

<div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);"><span style="font-size: 16px; font-weight: bold;">论文</span></span></div>

<div style="height: 12px; float: left;">&nbsp;</div>

<div style="height: 12px; float: left;">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size: 16px;"><span style="color:#000000;">2019，</span><a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/ypyo/mobile/index.html" style="text-decoration-line: none;"><span style="color:#000000;">构建现代金融风险管理机制</span></a><span style="color:#000000;">，《中国金融》第1期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size: 16px;">2010，<a href="https://www.yunzhan365.com/95876542.html">绩效审计风险与收益的评价机制</a>，《财政监督》第14期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2010，<a href="https://www.yunzhan365.com/43772578.html">浅析金融危机下外向型国有企业集团的财务管理模式</a>，《财经界（学术版）》第10期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2009，<a href="https://www.yunzhan365.com/29660548.html">中国房地产投资信托基金（REITs）的发展策略研究</a>，《中国商界（下半月）》第07期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2009，<a href="https://www.yunzhan365.com/24302918.html">房地产投资风险的模糊综合评价的研究</a>，《现代商业》第17期。</span></span></p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>一、区域与行业风险分析（基于客户视角）</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; 区域与行业风险受宏观与微观等多方面因素的影响，具有脆弱性、传染性、突发性与可控性的特点。对目前的区域行业，它的风险是什么？现在很重要的是因为我们现在进入了变化的时代，经济发展由原来强调生存和发展，到现在强调安全。这时候多方面的变化会使得整个区域和行业的发展出现分化。就区域行业风险的特点而言，根据我们的经验总结，共包括以下四个方面，一是脆弱性，第二是传染性，第三是突发性以及最重要的可控性。区域与行业风险在整个宏观经济形势的影响下，因为各地区产业模式不同，政策不同，受到冲击也不同，特别是技术更新的颠覆，导致区域行业的风险发生了变化。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>我们分析的目的最终还是为了使金融机构更好的聚焦主业，选择客户，达到一个趋利避害的效果。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>区域风险和行业风险的分析应关注时间和空间维度的变迁。首先行业的区域分布是行业迁移在时间纬度的截面。从区域行业风险分析来看，区域行业风险实际上它是一个有机的统一体，我们这里可以做一个横截面，它在时间和空间上它是动态变迁的。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>区域是不同行业在空间维度的集合。区域内最有竞争力的行业都处于下行周期，区域未来叵测，以东北的辽宁省为例，辽宁是新中国最早建立起来的重工业基地，曾被誉为&ldquo;共和国长子&rdquo;和&ldquo;国家的装备部&rdquo;。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（一）区域风险分析</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>针对区域风险的分析，我们目前是构建了一个模型，实际上还是用模型去构建。首先，在我们国家，我们认为需要强调紧跟政策，并基于趋势去定基调，这个方面可以引入一些模型，把整个国家按照进行区域分工。运用整个的区域的定位去构建这样一个模型，然后针对这个模型，我们首先做的是先进行定性评价。定性评价要基于多个方面，一个方面是基于区域的分工定位，因为它分工定位不同，它的主要产业是不同的。其他要考虑的因素包括区域的政策法律因素、社会环境因素等。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>定量评价方面，模型的基本框架包括字段选择多样化，输出结果区间映射；让模型对历史区域数据、发达国家经验数据及模拟数据学习，从而不断优化模型，提高有效性。定量评价主要考虑的指标包括区域金融信贷情况、产业发展状况、宏观经济发展状况、人口素质及教育资源以及政府运营能力。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>调整项角度而言，我们还需基于客户视角调整对其区域风险分析。就区域发展特定风险而言，模型对区域发展方向审慎分析，基于客户视角判断与发展方向契合或背离，对特定风险作模型加减分或者一票否决。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）行业风险分析</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>行业风险分析也是要建立一个评分卡的模型，通过定性的分析和定量的分析，来展开整个的行业评级。其中，定性评价需考虑行业环境特征、行业周期与发展阶段以及基于波特五力分析展开行业竞争力分析。而定量评价需要考察资产负债率、净资产收益率等行业基础指标、技术创新指标、经营风险指标以及业务发展指标等。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>其次是行业分析的周期特征项，此为行业分析极为重要的一部分，而一般行业都会有一定的周期性。这里面的核心就是要看这个行业是处于一个什么样的周期阶段，同时对于这个行业里面的企业的创新能力、供求关系进行研究。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>然后行业分析的关联特征项，即不同行业之间存在着联系，产业之间横向融合与纵向渗透相互交织。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>模型还考虑技术特征项，即行业的未来发展还是取决于其自身的核心竞争力，尤其是一些特定的行业。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>同时我们也通过跨行业经营风险调整项来进行模型的调整。跨行业经营兼具正面、负面的影响。就正向的协同缓释风险而言，大型集团间的行业有上下游协同效应及水平协同效应。在评判行业风险时，要考虑协同效应对单一行业风险的缓释。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（三）行业区域风险管理</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>首先，区域要素及行业要素有强关联效应，仅关注其中一方面是不全面的。这时候我们的行业和区域进行特殊分析。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>当把区域行业风险管理作为决策辅助工具之一时，要结合自身偏好进行综合考虑。权益投资的行业选择应考虑可承受范围内的高风险高收益，相比融资规模，选择体量相对较小的刚起步行业；区域选择方面，不特定约束区域选择，区域内政治、社会环境稳定，政府执行力强，大力发展区域经济，有目标，有行动。债权投资的行业选择应基于未来扩张步伐稳健，有确定的稳定现金流流入，相比融资规模，应选择体量相对较大的成熟行业；区域选择方面，区域风险模型识别风险可能性较小的区域，比如发展完善的湾区、城市群等。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>总结而言，客户视角的区域行业风险管理，除了基于已有数据的审慎回顾总结，更应结合企业未来偏好和使命综合研判行业和区域选择的战略方向，从量/价/期各方面有效地管理风险、创造利润。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛-6：宏观与行业风险分析《区域与行业风险分析（基于客户视角）》演讲文稿整理</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>二、人才团队培养文化及激励约束机制建设</strong></span></h2>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（一）风险文化构建</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; <strong>&nbsp; 1、</strong></span><strong>定位</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>当组织建立的时候，一个组织，特别是受监管的金融机构，市场赋予了其愿景和使命。使命包括风险战略和风险偏好，愿景包括风险观和风险文化。风险文化实际上是建立在愿景和使命的战略基础上，这个基础凝聚在每一个阶段，从量化的角度形成风险偏好和风险战略，是动态调整的过程。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp;<strong> &nbsp; 2、</strong></span><strong>标准与路径</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>风险文化的构建有六个特点：全面，聚焦，分类，量化，主动，动态。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span><strong style="text-align: justify;">3、</strong><strong>理念聚焦</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>风险观指导思想，它是所有企业员工共同持有的聚焦理念, 是风险文化发展目标归纳演绎浓缩聚焦, 风险管理精神支柱的量化归宿。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span><strong style="text-align: justify;">4、</strong><strong>治理支撑</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>需要一套从上至下稳定的治理架构的支撑，好的战略容易形成，而好的战略执行是很难形成的。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span><strong style="text-align: justify;">5、</strong><strong>机制保障</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>风险文化中内部控制的着眼点在于提高组织管理能力，从遵循性出发，通过自上而下梳理流程环节的分授权、职责制衡、权限划分等的合理性。要围绕内部环境（组织架构、发展战略、社会责任等）、风险评估、控制活动（资金活动、采购业务等）、信息与沟通、内部监督等进行评价。一般采用穿行测试、抽样核查等方法，以定性分析为主，强调流程的合规性与有效性。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span><strong style="text-align: justify;">6、</strong><strong>政策引领 </strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>开展业务需要政策强制性引领，制定强制性黑名单，明确划分允许与禁止的业务区域。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span><strong style="text-align: justify;">7、</strong><strong>持续强化</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>风险观指导思想，通过业务模式的传导、风险条线的培训和风险条线主动管理风险。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）风险激励约束机制建设</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span><strong style="text-align: justify;">1、</strong><strong>动态均衡</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>激励约束机制，实际上是优胜劣汰，奖优惩劣。对于尽职履责、成绩突出的给予奖励，对于失职渎职、成绩较差的进行惩罚。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span><strong style="text-align: justify;">2、</strong><strong>风险考核</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>建立以定量为主的风险考核体系,定量和定性风险绩效打分卡相结合。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span><strong style="text-align: justify;">3、</strong><strong>停权问责</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>停权机制是一种风险隔离手段，有效行使经营权、职务权可以加强企业管理、提升经营效益。通过切断不当的权力行为，可规避、降低由此带来的风险损失。通过建立停权机制，形成更为主动的风险管理过程制动。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span><strong style="text-align: justify;">4、</strong><strong>刚性长效</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>风险激励约束机制建设要达到刚性长效，必须是：第一，嵌入职业经理人制度，对于各子公司，如果超授权则一定是一票否决；第二，嵌入年度绩效平衡计分卡制度，每年进行动态考核，通过考核强化管理；第三，嵌入递延支付制度，通过递延支付机制，发生风险之后有内部补偿；第四，嵌入跟投与股权激励制度。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（三）风险管理人才团队培养</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span><strong style="text-align: justify;">1、</strong><strong>目标</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>塑造一个高效的风险管理运营团队最重要的是道德标准，其次是知识技能、专业能力和领导力，最后形成一个人才梯队。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span><strong style="text-align: justify;">2、</strong><strong>工具</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>摸清风险管理人才队伍现状，并根据需要调整优化。从战略输入开始，通过核心组织能力，到战略性职责，最后到风险管理组织现状审视。先有战略思路，然后依照客户和市场需求、经营需要，最后导出风险管理职能。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：《风险管理》杂志2019年第4期。</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>三、供应链金融与信用风险管理</strong></span></h2>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">（一）<strong>供应链金融概述</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>在过去的5年时间，大家可以看到对于供应链金融，国家在监管引领上出台了系列的政策。从2016年起，国务院首次提出大力支持应收账款融资开始，经过2017年对供应链创新的应用的指导，到2019年银保监会对推动供应链金融服务实体经济的指导意见，一直到今年9月份明确供应链金融应坚持提供供应链产业链运行效率完整稳定，支持产业链优化升级的战略布局。直到现在十四五规划中关于供应链产业链的定位，实际上，供应链金融整个的政策环境是越来越好。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>现在的供应链金融有这样一个特点，就是六大流合一了&mdash;&mdash;资金流、物流、信息流、商流、技术流和人才流，实际上已经做了合一。实际上是从我们中的最前端的原材料的市场，最前端的基础原材料的施展，经过各类的链上企业到最终的我们普通的人的买方市场，最终的客户的买方市场，在过程中可能会经过几个产业链，几个供应链，然后再循环往复进行循环起来。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）供应链金融的信用风险分析</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>供应链金融与传统信贷是有一个差异的，传统信贷我们在信贷过程中关注的是融资人自身的信用风险，关注他未来的还款能力和现在的还款意愿。在供应链金融过程中，它增加了三个特点。第一，供应链金融的过程中，借款人的借款实际上是由下游的订单带来的，是将来的财富。第二，如果我们把供应链金融每一单的嵌套风险能够规避掉的话，形成一个封闭性的，实际上是供应链金融可以稳定的作为我们一类资产来源的一个前提和基础。第三，因为供应链金融是围绕一个核心企业，或者是围绕一类核心产品或者某一类核心服务展开的，所以这种服务这种供应是连续的、健康运转的。实际上它的连续性、持续翻单性也为持续开展金融服务提供了一个连续的市场。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（三）供应链金融的风险管理</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>供应链金融除了我们本身的信用风险管理之外，我们在履约能力上还需要进行管理。首先，选择正确的产业链；第二，在供应链金融过程中，我们链上的代表企业不一定是核心企业，但是它代表整个链和其他链，或者是和终端市场进行产品交换风险交换的企业，它的表现是很重要的。第三，我们链在整个经济中提供的是不是稀缺的资源、是不是必要的技术，它的技术可替代性实际上往往体现在最终产品上，这块也是需要我们去关注。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>所以在选择供应链金融的信用风险管理的时候，我个人的理解是首先要抓取更具有风险敏感性及时性的信息，对整个产业链的市场风险进行评估。最后是选择链上的关键企业。确定链后，这个链上并非所有的企业都可以，因为有些企业具有很好的替代性。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛NO.9：供应链金融和小微企业金融&mdash;&mdash;李松民《供应链金融与信用风险管理》。</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>四、房地产投资风险的模糊综合评价的研究</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>根据房地产投资风险指标体系的层次性，评价标准、评价因素存在的模糊性，以及定性指标难以定量化等一系列问题，论文采用模糊评价法对房地产投资风险进行评价，同时吸取混合评价法的思想，融入模糊层次分析法确定风险因素权重，最终建立了模糊综合评价模型。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：2009，房地产投资风险的模糊综合评价的研究，《现代商业》第17期。</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>五、浅析金融危机下外向型国有企业集团的财务管理模式</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>目前，我国外向型国有企业集团财务管理存在诸多问题，在全球经济萧条的环境下，这些问题日益迫切需要解决。如何构建外向型国有企业集团财务管理的新模式，来顺应企业集团的长远发展，是本文主要讨论的问题。笔者结合当前外向型国有企业集团的实际情况，指出适宜于多数外向型国有企业集团的财务管理模式。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：2010，浅析金融危机下外向型国有企业集团的财务管理模式，《财经界（学术版）》第10期。</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>六、中国房地产投资信托基金（REITs）的发展策略研究</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>本文就是要通过对我国房地产信托基金的发展研究，探索适合于我国国情的REITs发展模式。从多个方面系统探讨了我国REITs的发展策略，为研究创造发展REITs的良好环境提供参考。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：2009，中国房地产投资信托基金（REITs）的发展策略研究，《中国商界（下半月）》第7期。</span></p>
', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1614923095.png')), 'userId' => '192', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1604544433', 'updatedTime' => '1636526484', 'body' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; 李松民，现任广州市融资担保中心有限责任公司董事长、法定代表人。李先生是中共党员，工商管理硕士，会计师职称，拥有国际注册风险管理确认师、国际内部注册审计师、国际注册管理会计师和 ICBRR 资格（银行风险与监管国际证书）。</p>

<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;李先生曾任广州越秀集团有限公司审计部经理，广州越秀金融控股集团有限公司审计部（审计中心）总经理，广州越秀金融控股集团股份有限公司风险管理部总经理。现兼任广州越秀金融控股集团股份有限公司职工监事、广州越秀金融控股集团有限公司职工监事、广州证券股份有限公司监事会主席、广州越秀融资租赁有限公司监事会主席、上海越秀融资租赁有限公司监事会主席、广州资产管理有限公司监事会主席、广州越秀产业投资基金管理股份有限公司监事会主席、广州住房置业担保有限公司监事、广州期货股份有限公司监事会主席、越秀证券控股有限公司董事。</p>
', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '11', 'name' => '陈忠阳', 'thumb' => 'public://expert/2019/07-15/11015756355e546777.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2019/07-15/11015758a805667129.jpg', 'description' => '中国人民大学财政金融学院教授、博士生导师', 'about' => '中国人民大学财政金融学院教授、博士生导师，TGES-CFRMF发起人，重阳金融研究院高级研究员，美国富布莱特学者；陈教授在金融和风险管理领域从事教学和科研工作近三十年，曾任中国人民大学国际学院副院长、学术委员会主席、金融风险管理学科建设负责人，创办了国内首个金融机构风险管理方向的金融专业硕士和博士研究生项目。', 'sticky' => 'index', 'weight' => '100', 'achievement' => '<div style="border-left:5px solid #ff7200;padding-left:20px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;font-weight:bold;">图书</span></span></div>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2017，《我国金融风险管理与监管问题研究》</span><span style="font-size:16px;">中国金融出版社。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2006，《金融机构现代风险管理基本框架》</span><span style="font-size:16px;">中国金融出版社。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2004，《新巴塞尔资本协议与现代银行风险管理知识问答》主编，民族出版社。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2001，《金融风险分析与管理研究――市场和机构的理论、模型与技术》人民大学出版社。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2004，《利率风险管理》译著（合作），中信出版社。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2002，《证券市场与投资银行英语教程》主编（合作），新华出版社。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">1997，《金融专业英语教程》主编（合作），新华出版社。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">1995，《金融法律知识问答》主编（合作），金融出版社。</span></span></p>

<div style="border-left:5px solid #ff7200;padding-left:20px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;font-weight:bold;">论文</span></span></div>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2021，<a href="https://mp.weixin.qq.com/s/jHNLtbf-YFePCycnBKEMlg">重视金融的风险本质，加强专业化的风险管理</a></span></span><span style="font-size: 16px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);">，IMI财经观察。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2019，</span></span><span style="font-size:16px;"><a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/ypyo/mobile/index.html" style="text-decoration:none">构建现代金融风险管理机制</a><span style="color:#000000;">，《中国金融》第1期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;"><span style="color:#000000;">2018，</span><a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/ctau/mobile/index.html" style="text-decoration:none">巴塞尔协议Ⅲ改革、风险管理挑战和中国应对策略</a><span style="color:#000000;">，</span></span><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">《国际金融研究》第8期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;"><span style="color:#000000;">2018，</span><a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/tdac/mobile/index.html" style="text-decoration:none">金融结构、金融波动与经济增长</a><span style="color:#000000;">，《金融论坛》第5期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;"><span style="color:#000000;">2018，</span><a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/dhjz/mobile/index.html" style="text-decoration:none">新时代的金融风险管理</a></span><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">，《中国金融》第4期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;"><span style="color:#000000;">2017，</span><a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/ifto/mobile/index.html" style="text-decoration:none">对我国系统重要性银行的市场约束真的有效吗&mdash;&mdash;基于9起监管事件的实证研究</a><span style="color:#000000;">，《经济理论与经济管理》第8期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;"><span style="color:#000000;">2016，</span><a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/ivop/mobile/index.html" style="text-decoration:none">资产证券化中存在逆向选择吗?&mdash;&mdash;基于美国银行层面数据的实证分析</a></span><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">，《国际金融研究》第2期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;"><span style="color:#000000;">2016，</span><a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/mvjk/mobile/index.html" style="text-decoration:none">我国金融压力指数的构建与应用研究</a></span><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">，《当代经济科学》第1期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2015，</span></span><span style="font-size:16px;"><a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/ugqj/mobile/index.html" style="text-decoration:none">高利贷问题反思&mdash;&mdash;风险管理的视角</a><span style="color:#000000;">，《黑龙江社会科学》第2期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;"><span style="color:#000000;">2014，</span><a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/lhke/mobile/index.html" style="text-decoration:none">Basel Ⅲ逆周期资本缓冲机制表现好吗?&mdash;&mdash;基于国际与中国的实证分析</a><span style="color:#000000;">，《吉林大学社会科学学报》第3期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;"><span style="color:#000000;">2013，</span><a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/hmfg/mobile/index.html" style="text-decoration:none">国有大型商业银行系统性风险贡献度真的高吗&mdash;&mdash;来自中国上市商业银行股票收益率的证据</a><span style="color:#000000;">，《财贸经济》第9期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2013，发挥资本约束扩张的作用，《中国金融》第2期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;"><span style="color:#000000;">2012，</span><a href="https://www.yunzhan365.com/17993772.html" style="text-decoration:none;">中国系统性风险监测与分析研究</a></span><span style="color:#000000;">,<span style="font-size:16px;">《吉林大学社会科学学报》第7期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;"><span style="color:#000000;">2011，</span><a href="https://www.yunzhan365.com/28841383.html" style="text-decoration:none;">我国实施巴塞尔协议Ⅲ的目标定位</a><span style="color:#000000;">，《中国金融》第1期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;"><span style="color:#000000;">2011，</span><a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/heio/mobile/index.html" style="text-decoration:none;">银行集团并表监管的国际实践</a><span style="color:#000000;">，《中国金融》第11期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;"><span style="color:#000000;">2010，</span><a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/fvrl/mobile/index.html" style="text-decoration:none">基于CAPM理论的证券基金绩效分析</a><span style="color:#000000;">，《北京理工大学学报》(社会科学版)。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;"><span style="color:#000000;">2010，</span><a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/bkyv/mobile/index.html" style="text-decoration:none">后金融危机时代银行创新与风险管理</a><span style="color:#000000;">，《银行家》。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2010，</span></span><span style="font-size:16px;"><a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/vmsd/mobile/index.html" style="text-decoration:none">中小股份制商业银行董事会风险治理</a><span style="color:#000000;">，《银行家》。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;"><span style="color:#000000;">2009，</span><a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/mfzl/mobile/index.html" style="text-decoration:none">我国银行小企业信贷模式与风险管理研究&mdash;&mdash;基于银行问卷调研的分析</a><span style="color:#000000;">，《金融研究》第5期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;"><span style="color:#000000;">2009，</span><a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/hlpl/mobile/index.html" style="text-decoration:none">企业信贷约束衡量研究评介</a><span style="color:#000000;">，《经济学动态》第5期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;"><span style="color:#000000;">2009，</span><a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/dafs/mobile/index.html" style="text-decoration:none">小企业信贷约束研究的最新进展</a><span style="color:#000000;">，《经济理论与经济管理》第3期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;"><span style="color:#000000;">2008，</span><a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/dmpi/mobile/index.html" style="text-decoration:none">美国次贷危机的微观机制及教训</a></span><span style="color:#000000;">，<span style="font-size:16px;">《理论视野》第12期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;"><span style="color:#000000;">2008，</span><a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/ifki/mobile/index.html" style="text-decoration:none">从次贷危机看走出去的风险防范</a><span style="color:#000000;">，《中国金融》第18期</span></span><span style="color:#000000;">。</span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;"><span style="color:#000000;">2008，</span><a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/zjai/mobile/index.html" style="text-decoration:none">现代金融机构操作风险管理研究</a><span style="color:#000000;">，《经济理论与经济管理》第6期</span></span>。</p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;"><span style="color:#000000;">2008，</span><a href="https://www.yunzhan365.com/91535079.html" style="text-decoration:none;">从次贷危机看现代金融技术发展</a><span style="color:#000000;">，《人民日报》2008-05-21刊</span></span><span style="color:#000000;">。</span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;"><span style="color:#000000;">2008，</span><a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/gqvd/mobile/index.html" style="text-decoration:none">金融创新如何催生&ldquo;毒垃圾&rdquo;</a><span style="color:#000000;">，《中国青年报》2008-01-27刊</span></span><span style="color:#000000;">。</span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;"><span style="color:#000000;">2008，</span><a href="https://www.yunzhan365.com/66443982.html" style="text-decoration:none">美国银行为何敢放高风险贷款</a><span style="color:#000000;">，《中国青年报》2008-01-20刊。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;"><span style="color:#000000;">2008，</span><a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/wrpd/mobile/index.html" style="text-decoration:none;">结合中国国情实施新资本协议</a></span><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">，《中国金融》第2期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;"><span style="color:#000000;">2008，</span><a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/htcf/mobile/index.html" style="text-decoration:none">衍生产品、风险对冲与公司价值&mdash;&mdash;一个理论综述</a><span style="color:#000000;">，《中国青年报》2008-01-20刊。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;"><span style="color:#000000;">2007，</span><a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/bsqc/mobile/index.html" style="text-decoration:none">金融机构风险管理机制研究</a><span style="color:#000000;">，《财贸经济》第11期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;"><span style="color:#000000;">2007，</span><a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/sedo/mobile/index.html" style="text-decoration:none;">内部控制、对冲和经济资本配置&mdash;&mdash;金融机构风险管理现代机制的整体框架</a></span><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">，《国际金融研究》第6期</span>。</span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;"><span style="color:#000000;">2007，</span><a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/hjuk/mobile/index.html" style="text-decoration:none">金融衍生产品市场:经济功能和风险管理</a><span style="color:#000000;">，《中国金融》第8期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;"><span style="color:#000000;">2006，</span><a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/ypju/mobile/index.html" style="text-decoration:none">信用组合管理:现代银行管理的新标志</a><span style="color:#000000;">，《中国金融》第9期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;"><span style="color:#000000;">2006，</span><a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/lueu/mobile/index.html" style="text-decoration:none">金融机构风险管理机制有效性研究&mdash;&mdash;对风险管理长效机制问题的思考</a><span style="color:#000000;">，《国际金融研究》第5期</span></span><span style="color:#000000;">。</span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;"><span style="color:#000000;">2006，</span><a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/poiw/mobile/index.html" style="text-decoration:none">现代风险管理:是科学还是艺术?</a><span style="color:#000000;">，《软件世界》。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;"><span style="color:#000000;">2005，</span><a href="https://www.yunzhan365.com/96562031.html" style="text-decoration:none;">管理提前还贷风险的现代制度和方法</a><span style="color:#000000;">，《金融时报》理论周刊2005-05-30刊。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2005，Risks in China&rsquo;s stock market and their institutional causes,China Capital Markets Handbook,THE EUROMONEY.</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;"><span style="color:#000000;">2005，</span><a href="https://www.yunzhan365.com/73431653.html" style="text-decoration:none;">论现代金融机构风险管理十大原则</a><span style="color:#000000;">，《国际金融研究》第5期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;"><span style="color:#000000;">2005，</span><a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/uedi/mobile/index.html" style="text-decoration:none">从中航油事件看风险管理的四个基本问题</a><span style="color:#000000;">，《中国金融》第23期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2004，保险公司业务风险特征比较分析，《货币金融评论》第10期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;"><span style="color:#000000;">2004，</span><a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/teql/mobile/index.html" style="text-decoration:none">风险的国际协议与国际协议的风险&mdash;&mdash;评巴塞尔新资本协议正式出台</a><span style="color:#000000;">，《国际金融研究》第4期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;"><span style="color:#000000;">2004，</span><a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/zgvy/mobile/index.html" style="text-decoration:none;">让银行资本发挥作用</a><span style="color:#000000;">，《中国金融》第15期</span></span><span style="color:#000000;">。</span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;"><span style="color:#000000;">2004，</span><a href="https://www.yunzhan365.com/58902134.html" style="text-decoration:none;">中国是拒绝还是接受新资本协议</a><span style="color:#000000;">，《金融时报》理论周刊，2004-07-19刊;《投资与证券》第10期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;"><span style="color:#000000;">2004，</span><a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/hudi/mobile/index.html" style="text-decoration:none">违约损失率(LGD)研究</a><span style="color:#000000;">，《国际金融研究》第5期</span></span><span style="color:#000000;">。</span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;"><span style="color:#000000;">2004，</span><a href="https://www.yunzhan365.com/22284199.html" style="text-decoration:none;">新巴塞尔资本协定回顾与启示</a><span style="color:#000000;">，《金融时报》2004-01-02刊。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size: 16px;">2004，</span></span><a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/bvoy/mobile/index.html" style="font-size: 16px; text-decoration: none;">新巴塞尔资本协定对我国的影响</a><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">，《国际金融研究》第1期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;"><span style="color:#000000;">2002，</span><a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/pgqp/mobile/index.html" style="text-decoration:none;">持续期与商业银行利率风险免疫管理</a><span style="color:#000000;">，《成人高教学刊》第4期</span></span><span style="color:#000000;">。</span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;"><span style="color:#000000;">2002，</span><a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/yvet/mobile/index.html" style="text-decoration:none">金融市场风险管理发展探析</a><span style="color:#000000;">，《经济研究参考》第62期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;"><span style="color:#000000;">2001，</span><a href="https://www.yunzhan365.com/45525775.html" style="text-decoration:none">衍生金融工具与风险管理</a><span style="color:#000000;">，《经济研究参考》第44期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;"><span style="color:#000000;">2001，</span><a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/uvfn/mobile/index.html" style="text-decoration:none">金融风险的概念与性质探析&mdash;&mdash;金融风险概念辨析</a><span style="color:#000000;">，《成人高教学刊》。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;"><span style="color:#000000;">2001，</span><a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/ukre/mobile/index.html" style="text-decoration:none">VaR体系与现代金融机构的风险管理</a><span style="color:#000000;">，《金融论坛》第5期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;"><span style="color:#000000;">2001，</span><a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/lvtg/mobile/index.html" style="text-decoration:none">投机和赌博概念辨析&mdash;&mdash;由当前股市争论引发的思考</a><span style="color:#000000;">，《金融时报（理论版）》2001-03-03刊。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;"><span style="color:#000000;">2001，</span><a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/abmw/mobile/index.html" style="text-decoration:none">金融工程与金融风险管理</a><span style="color:#000000;">，《国际金融研究》第4期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;"><span style="color:#000000;">2000，</span><a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/ufev/mobile/index.html" style="text-decoration:none">信用风险量化管理模型发展探析</a><span style="color:#000000;">，《国际金融研究》第10期。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;"><span style="color:#000000;">2000，</span><a href="https://www.yunzhan365.com/19966498.html" style="text-decoration:none;">现代金融风险管理的新变化</a><span style="color:#000000;">，《金融时报》理论周刊2000-08-12刊。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;"><span style="color:#000000;">2000，</span><a href="https://www.yunzhan365.com/85761539.html" style="text-decoration:none;">从&beta;系数看股票市场的风险配置功能</a><span style="color:#000000;">，《中国证券报》理论版2000-08-29刊。</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;"><span style="color:#000000;">2000，</span><a href="https://book.yunzhan365.com/qpwi/cteg/mobile/index.html" style="text-decoration:none">金融风险的性质与金融风险管理的发展</a><span style="color:#000000;">，《经济研究参考》第38期。</span></span></p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;陈忠阳教授是我国最早系统性开展现代金融风险管理的学者之一，自90年代就开始在学术期刊和媒体杂志上发表金融风险管理相关文章，在国内学术界和业界产生了广泛的学术影响。其代表性学术观点主要集中在以下几个方面。</span></p>

<p>&nbsp;</p>

<h2><span style="color:#000000;"><strong>一、关于风险的概念性质及其和金融的基本关系</strong></span></h2>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;金融风险管理学科的发展面临的第一个挑战性的问题就是对风险概念的界定和性质分析，金融行业长期以来在专业化的风险管理体系建设过程中也面临概念和逻辑体系混乱，缺乏风险基础理论指导的困境。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;陈忠阳教授早在90年代就开始了系统的风险基础理论研究，论文《金融风险的概念与性质探析》（1999）系统梳理了风险与损失、不确定性、可能性、波动性、危险、风险暴露等一系列相关概念的关系，并深入分析了金融风险的本质和基本特征，提出对风险概念的理解和运用要高度重视其事前特性和概率特性，指出将风险概念与损失、问题或危机等概念混用或相互替代对于现代化专业化风险管理及其有效性的危害，并进一步从学理上提出了波动性风险度量所内含的风险双侧性定义相比于传统的损失可能性单侧定义是风险认知理论的重大飞跃，对现代风险管理发展具有重要意义，尤其是对有效处理风险控制和业务发展关系，对推动基于风险调整的业绩衡量和RAROC等经济资本配置理论和方法发展的基础作用。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; 在随后的著作《金融风险分析与管理研究――市场和机构的理论、模型与技术》（2001）中，陈忠阳教授在国内较早地系统阐述了风险和金融的基本关系，指出风险是金融的本质内涵，金融的基本职能不仅在于融资和资金配置，更在于风险管理和风险配置，即通过银行和资本市场以及保险等机构将经济体系中不可避免的风险从没有承担能力或有能力却没有承担意愿的参与者转移和配置到既有承担能力又有承担意愿的参与者。一个有效的金融体系只有将融资和风险两方面功能有效结合才能实现可持续有效资源配置的经济使命。同时，结合我国经济制度转型的现实，陈忠阳教授还系统分析了计划经济制度和市场经济制度在风险理念和制度安排上的本质差异及其对我国现实金融运行和风险管理的影响。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;在论文《投机和赌博概念辨析&mdash;&mdash;由当前股市争论引发的思考》（2001）中，陈忠阳教授利用当年轰动一时的股市大争论，从现代风险承担和管理的视角系统阐述了困惑很多投资者和学界人士的投机、投资和赌博的理论关系问题，并指出以风险换收益对于投资者和赌博者的根本不同，投资者是以风险承担换取预期收益，博的是智慧和科学分析，赌博者换的是极端收益，博的是运气，从而提出投资者要树立基于现代风险管理的科学投资观。</span></p>

<p>&nbsp;</p>

<h2><span style="color:#000000;"><strong>二、关于金融机构现代风险管理的基本框架和体系</strong></span></h2>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;现代金融风险管理的发展特点主要在于其专业性、系统性和科学性。陈忠阳教授是我国最早开始对现代风险管理开展系统研究的学者之一，其著作《金融风险分析与管理研究――市场和机构的理论、模型与技术》（2001）是国内早期对金融风险进行的最系统的分析，内容覆盖对金融风险和风险管理的性质、风险分析和定价的理论与模型、市场风险衡量的现代方法、信用风险管理与衡量等。尤其在分析现代风险概念的双侧性和对称性的基础上，首次提出风险的对称性和风险承担不对称性的矛盾，进而分析了对业绩进行风险调整，对盈利设置止盈线以及进行资本充足性管理和风险限额管理的理论基础。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;著作《金融机构现代风险管理基本框架》（2006）进一步系统研究和阐述现代风险管理基本框架，对市场、信用和操作三大风险及其管理进行了专门的分析，涉及的相关技术概念体系可视为现代风险管理框架的技术支柱；并结合新巴塞尔资本协议和我国金融机构风险管理的发展研究了现代风险管理发展对我国的影响和启示。针对我国金融机构风险管理迅速发展过程中面临的种种困惑，论文《金融机构风险管理机制研究》认为其核心在于对现代风险管理机制内容和目标及其有效性的认识，提出任何所谓&ldquo;全面&rdquo;和&ldquo;长效&rdquo;的风险管理机制建设其核心都在于加强风险管理机制的有效性。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;论文《内部控制、对冲和经济资本配置&mdash;&mdash;金融机构风险管理现代机制的整体框架》（2006）进一步指出内部控制机制、对冲机制和经济资本配置机制是金融机构风险管理现代机制整体框架的三个主要组成部分。指出我国金融机构股份制改革进程中&ldquo;全面风险管理（长效）机制&rdquo;的建设要以这三大机制构成的三位一体为基础，以内部控制机制建设为重点，协调发展对冲机制和经济资本配置机制。</span></p>

<p>&nbsp;</p>

<h2><span style="color:#000000;"><strong>三、关于新巴塞尔资本协议和我国基于风险的金融监管</strong></span></h2>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;新巴塞尔协议是基于风险的金融监管理论与实践结合的主要形式，也是国际范围内现代风险管理发展的重要推动力量，对我国金融风险管理现代化的发展产生了重要影响。陈忠阳教授也是我国最早开展新巴塞尔协议和风险监管研究的学者，其相关研究成果在我国金融行业具有广泛持久的影响。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;论文《风险的国际协议与国际协议的风险》（2004）是国内最早对巴塞尔新资本协议进行系统研究的学术论文，分析了新协议的基本目标、实现机制和主要特点，尤其是对风险敏感的资本激励是风险监管的本质，并通过国际协议在全球范围推动了现代风险管理的发展，同时也指出新协议在给我国带来加强金融风险管理的借鉴的同时，由发达国家主导制定的风险国际协议也给我国带来了新的风险和挑战。我国不应该局限和拘泥于资本监管的形式，而是要追求资本监管的本质，即推动金融机构加强风险管理。并且基于这样的观点，对2004年新巴塞尔资本协议（巴塞尔协议II）发布前后西方媒体将我国发布和实施适合我国国情的首个资本管理监管办法解读为&ldquo;中国拒绝接受新巴塞尔协议&rdquo;的错误理解从风险管理理论和发展历史双重视角进行了系统的批驳，这一观点经相关媒体报道和会议交流之后在国内外引起广泛关注。另一方面，针对新巴塞尔协议源自和面向发达国家资本问题和风险管理问题，陈忠阳教授明确提出中国实施新巴塞尔资本协议关键在于追求现代风险管理理念和管理水平的提高，要从风险管理的本质角度实施新协议，而且要本着学习的态度和精神来实施新巴塞尔协议。这一观点被监管部门和业界广泛接受，对我国银行业实施新巴塞尔协议产生了积极的影响和作用。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;论文《我国实施巴塞尔协议Ⅲ的目标定位》（2010）从我国银行业资本问题独特性出发，梳理了巴塞尔协议的目标及其实现机制演变、我国与西方银行业资本问题的差异、我国实施Basel Ⅲ的三层次目标及重点，为我国银行业把握巴塞尔协议Ⅲ技术精髓、实施巴塞尔协议Ⅲ的策略提供了重要参考依据。BaselⅢ提出了基于变量&ldquo;信贷/GDP&rdquo;的逆周期资本缓冲计提机制。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;论文《Basel Ⅲ 逆周期资本缓冲机制表现好吗?&mdash;&mdash;基于国际与中国的实证分析》（2014）指出中国实施逆周期资本缓冲应该结合经济基本面来进行整体设计，而不应仅仅依据BaselⅢ的指导方法，应多维度地选择监测指标，将其与经济基本面结合，不能忽略经济基本面这个最基础的因素，从更宏观、更全面的视角实施逆周期调控，走出一条符合中国自身实际的宏观审慎监管实施路径。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;论文《后危机时代宏观审慎监管研究的最新发展》（2012）对金融危机以来国际上对宏观审慎监管的研究进行了梳理，是后来我国监管当局实施宏观审慎监管政策的重要催化剂和参考依据。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;著作《我国金融风险管理和监管问题研究》（2016）重点研究了当前我国金融风险和监管的热点问题，包括P2P网贷平台的风险、评级与监管，银行业小微信贷与风险管理，股票市场波动，中小银行流动性风险管理，系统性风险与宏观审慎监管，巴塞尔协议Ⅲ修订与巴塞尔协议Ⅳ展望：中国的挑战与应对。该项成果兼具理论性和实践性，内容覆盖了信用风险、市场风险、流动性风险、系统性风险和金融监管等诸多方面，是开展本课题研究的重要经验积累。尤其是在该研究成果支持下与融360公司合作开展的P2P评级项目在2015年初成功预警了易租宝网贷风险，在互联网金融领域产生了积极影响。</span></p>

<p>&nbsp;</p>

<h2><span style="color:#000000;"><strong>四、关于信用风险管理</strong></span></h2>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;陈忠阳教授也是国内最早开展现代信用风险管理研究的学者之一。论文《信用风险量化管理模型发展探析》（2000）和《违约损失率（LGD）研究》（2004）对各信用风险量化模型在全球的发展进行了全面的分析，认为量化模型是现代风险管理的重要特点和发展方向，并为我国信用风险计量和管理的发展分析了现实基础和发展方向。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;专著《金融风险分析与管理研究――市场和机构的理论、模型与技术》（2001）是国内最早系统性研究现代信用风险管理的学术成果之一，不仅对信用量化模型和应用进行了系统研究，而且对国际市场上兴起不久的信用衍生产品（主要是信用违约互换CDS）开展了研究，并指出其在帮助金融机构对冲和管理信用风险的同时，也要防止成为&ldquo;没有驯服的野兽&rdquo;，是国内最早预警信用衍生产品风险的研究成果。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;著作《金融机构现代风险管理基本框架》（2006）更加系统深入地分析了现代信用风险计量和对冲方法的发展及其在信用组合管理新兴领域的应用，尤其是对以CDO为代表信用衍生产品定价和交易机制以及可能带来的风险进行了深入研究。该研究和更早的2001年对CDS的研究是很少见的在美国以CDO为重灾区的2008年金融危机发生前中国对CDO等信用衍生产品及其风险进行系统研究的学术成果。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;此外，论文《我国银行小企业信贷模式与风险管理研究》（2009）分析了现行公司信贷模式导致了银行在小企业贷款发展和风险管理上陷入困境，银行应借鉴国际经验，提高风险管理科技含量，同时结合我国大银行和小银行的不同特点探索建立新的小企业信贷模式。建议&ldquo;Revisions to the Standardised Approach for credit risk&rdquo;（2014）针对巴塞尔委员会（Basel Ⅲ）关于信用风险的修订，认为此次修订没有考虑发达国家市场和新兴市场（如中国）在资本问题方面的差异，并提出了三点建议。该建议是我国唯一对巴塞尔协议（Basel Ⅲ）修订的非官方建议，被巴塞尔银行监管委员会（BCBS）收录并在其官方网站发布。</span></p>

<p>&nbsp;</p>

<h2><span style="color:#000000;"><strong>五、关于市场风险</strong></span></h2>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;VaR模型是市场风险管理的核心方法，也是现代风险管理发展的里程碑。陈忠阳教授是我国最早倡导将VaR模型方法应用于市场风险管理的学者之一。《VaR和金融市场风险管理》（2001）和论文《金融市场风险管理发展探析》（2002）系统研究了VaR模型的技术内涵及其独特的风险管理应用功能，同时也指出了VaR模型方法的局限性，建议用压力测试来弥补不足。陈忠阳教授是国内最早关注到模型风险，在倡导风险量化模型的提出兼顾模型风险管理的学者，也是国内最早提出压力测试的学者，比金融危机之后业界和学术界的广泛关注早了很多年。论文《持续期与商业银行利率风险免疫管理》（2000）认为传统的资金缺口管理缺乏对于资产和负债的利率敏感性的准确衡量，不能准确反映利率水平的变化对资产和负债可能产生的影响，而持续期的引入能够有效提高缺口管理防范利率风险的效果。</span></p>

<p>&nbsp;</p>

<h2><span style="color:#000000;"><strong>六、关于流动性风险</strong></span></h2>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;课题&ldquo;苏州法人银行流动性风险管理的现状及应对策略&rdquo;以苏州辖内6家主要法人银行（苏州银行和5家农村商业银行）为研究对象，全面评估其在流动性风险管理及全面风险管理方面的现状、存在的问题和薄弱环节，并探讨其如何结合自身客户结构、业务模式等方面积极应对所产生的问题，从而有效防范流动性风险，继而提升整体风险管理水平。</span></p>

<p>&nbsp;</p>

<h2><span style="color:#000000;"><strong>七、关于操作风险管理</strong></span></h2>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;论文《现代金融机构操作风险管理研究》（2009）对操作风险的衡量技术和操作风险的管理策略和手段等进行了系统的研究，认为操作风险管理不是传统的内部控制的翻版说法，而是基于现代风险管理理念，伴随着整个金融风险管理专业化和现代化的发展而出现的应对人员、系统、流程以及外部事件带来的风险的一系列风险识别、衡量、管理和监测的专业风险管理体系，其管理策略和信用风险和市场风险一样，也包含内部控制、对冲（通过保险）和经济资本配置等不同的机制和方法。并且，随着操作风险概念的出现，传统信贷管理系统被分解为信用风险管理和操作风险管理系统，信用风险也不再等同于违约风险，操作风险和信用风险都是违约风险的来源。风险管理专业化发展由此更加深入，有限性也进一步提高。</span></p>

<p>&nbsp;</p>

<h2><span style="color:#000000;"><strong>八、关于系统性风险</strong></span></h2>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;金融危机之后，系统性风险获得广泛关注。陈忠阳教授及其博士研究生团队也对此开展了系统的研究。论文《中国系统性风险监测与分析研究》（2012）以资本市场中的跳跃风险为出发点，运用Merton的跳跃模型找到引起中国系统性风险的系统性事件，进而选择反映中国系统性风险的相关指标，首次绘制中国系统性风险地图，有效反映了中国系统性风险的变动趋势。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;论文《国有大型商业银行系统性风险贡献度真的高吗&mdash;&mdash;来自中国上市商业银行股票收益率的证据》（2016）采用相关性分析和CoVaR方法研究中国上市商业银行的系统性风险贡献度，结论表明股份制商业银行、城市商业银行和其他银行的平均相关性高于国有大型商业银行，且股份制商业银行和城市商业银行陷入困境从而引发银行系统陷入困境的概率也高于国有大型商业银行。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;论文《我国金融压力指数的构建与应用研究》（2016）为我国构建了周度金融压力指数（FSI），并利用TVAR模型基于FSI与宏观经济的关系进行了门限和区制分析。该文所构建的FSI指数的走势与样本区间内系统性事件发生情况基本吻合，且其当前数值与门限值比较可以用于判断未来第7个月的经济所处区制，通过指数的变化不仅可以更好地监测我国系统性风险状况，也能对宏观经济走势进行更有效的预警。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;论文《对我国系统重要性银行的市场约束真的有效么&mdash;&mdash;基于9起监管事件的实证研究》（2017）对系统重要性金融机构（SIFIs）存在&ldquo;大而不倒&rdquo;效应以及如何对其进行有效监管进而降低其可能带来的系统性风险展开研究，选取巴塞尔协议第三支柱市场约束这一角度，针对我国的全球系统重要性银行（G-SIBs）股票收益对于2011-2015年期间巴塞尔银行监管委员会、金融稳定理事会以及中国银监会发布的G-SIBs名单和出台SIBs监管政策等共9次监管事件产生的反应进行分析，发现仅有巴塞尔委员会发布更新后监管要求这一事件对相关G-SIBs股票收益产生了显著的负面影响。表明在大部分情况下，市场约束在对我国SIBs的监管中并未起到显著作用，未达到降低该类银行道德风险的效果。</span></p>
', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1563162294.jpg'), array('src' => '/files/expert/expert_1563162627.jpg'), array('src' => '/files/expert/expert_1563162637.jpg'), array('src' => '/files/expert/expert_1563162644.jpg'), array('src' => '/files/expert/expert_1563162652.jpg'), array('src' => '/files/expert/expert_1563162659.jpg')), 'userId' => '365', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1556173370', 'updatedTime' => '1636515641', 'body' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;陈忠阳教授现任中国人民大学财政金融学院教授、博士生导师，TGES-CFRMF发起人，重阳金融研究院高级研究员，美国富布莱特学者；陈教授在金融和风险管理领域从事教学和科研工作近三十年，曾任中国人民大学国际学院副院长、学术委员会主席、金融风险管理学科建设负责人，创办了国内首个金融机构风险管理方向的金融专业硕士和博士研究生项目。</p>

<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;陈教授在金融风险管理方面有丰富的国际交流经历。陈教授2016-2017年在美国加州伯克利大学哈斯商学院做访问学者，2005-2008年担任美国芝加哥伊利诺大学（University of Illinois at Chicago）商学院客座教授，2002-2003年度入选美国国务院富布莱特（FULBRIGHT）驻校学者（Scholar-in-Residence），应邀赴波士顿萨福克大学（Suffolk University）商学院任客座教授，主讲MBA课程&ldquo;金融机构风险管理&rdquo;，1998-1999年被国家留学基金挑选留学英国，在雷丁大学国际证券市场协会科研中心（ISMA Centre, Reading University）做访问学者，研究课题为&ldquo;金融风险管理&rdquo;。陈教授曾担任国际风险管理师协会（PRIMIA）北京分会创始会长、国际期刊Journal of Risk Management in Financial Institutions编委。</p>

<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;陈教授长期致力于推动现代风险管理在我国的传播和发展，不仅受邀为中央党校、北京大学、清华大学、中国科学院、南京大学、浙江大学、复旦大学等高端院校和学术科技机构讲授现代金融风险管理课程，而且与国内金融机构有着广泛深入的交流与合作，近十年来受邀为各类金融机构和论坛发表演讲和进行培训逾百场，其中包括中央汇金公司、中国工商银行、中国建设银行、中国农业银行、国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行、招商银行、东方资产管理公司总部、华融资产管理公司总部、中国建银投资公司、中国银行业协会、中国财务公司协会、新华人寿、太平洋财产保险公司和银河证券公司等总部机构。陈教授自2005年发起组织天弈全球专家研讨（TGES）暨中国金融风险经理论坛（CFRMF），已经有2,000多位国内外资深专家发表演讲，20,000多名业界人士参会，成为我国历史长、规模大和专业水平高的金融风险管理精英交流平台。2010年创办的面向金融业界的《风险管理》杂志。</p>
', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '253', 'name' => '卢惠婷', 'thumb' => 'public://expert/2021/02-10/1632011537cc617335.png', 'originalThumb' => 'public://article/2021/02-10/16320117f340173800.png', 'description' => '招商银行佛山分行副行长，前招商银行风险管理部副总经理', 'about' => '招商银行佛山分行副行长，历任招商银行全面风险管理办公室总经理助理，总行风险管理部副总经理，从事银行风险管理工作逾二十年，在银行上市风险审计，全面风险并表管理、风险资产组合管理、资产风险分类与拔备、资产质量管控、不良资产处置等领域，有丰富的银行风险管理理论与实践经验。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;</p>
', 'attachachieve' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;</p>
', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>ECL预期损失银行管理实践</strong></span></h2>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（一）对于拨备相关政策的理解</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; 卢惠婷在题为《ECL预期损失银行管理实践》（2019）演讲中指出，拨备的管理在中国的环境下是受各方面政策的影响的，做好这一项工作首先我们要看到到底什么政策在管理的过程中是必须要关注的，包括银监会、财政部、税局以及现在正在出台的征求意见稿《金融企业财务规则》《商业银行金融资产风险分类暂行办法》，对未来银行业的拨备管理有着非常大的挑战。从2018年1月开始，IFRS9预期损失在业界开始运用，对于银行的后续管理工作是非常重大的事情。在做的过程中要综合评判整个政策的综合要求。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）针对拨备与分类和财会准则之间的思考</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>卢惠婷表示，现在有三点值得关注的问题，第一点是银行业的分类采集办法，拨备与分类之间是非常紧密的绑定，未来一定会对分类、分类的政策、拨备的政策有比较大的冲击。第二点是金融企业财会的规则的出台，不良贷款拨备覆盖率超过监管的标准的两倍的，多余的可能要还原为即期利润分配，如何理解监管标准的两倍的问题的讨论是业界需要探索的问题。第三点是随着资管新规的实施，银行原有的非标的理财资产未来如何去处理、化解。这些政策的实施落地什么时间能维持一个较好的标准，都需要每家银行去思考，去和监管部门交流，需要有反馈的声音。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（三）关于维度选择的问题</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>卢惠婷指出，拨备不能单单只是拨备的概念，最后其实要跟每一笔业务的定价、每一个客户的管理、企业未来的绩效考核、客户经理经营客户的结果来最后进行评价，当用一个比较粗的维度，比如五级分类、十级分类去定义业务的风险的时候，就不够细化，未来的引导和经营就不够仔细，所以要按逐笔业务确定业务的计提。在这个过程中，首先要将业务按照准则的要求将所有的资产按照持有目的、经营目的、额度现金流确定每一笔资产的三分类的基数，之后确定计提范围，其次看资产的阶段，进入二阶段、三阶段要生命周期来提，最后就是看实时的Pit PD，未来12个月的PD是多少，第二、第三阶段以及全生命周期来看一笔业务的风险，在LPD的层面，最后行内决定用高级法LGD来做，希望更精准的反映每一笔业务的实际风险损失，更好的可以引导业务做风险管理和选择合适的产品和授信方案。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（四）关于ECL的四个核心管理要素</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>1、拨备的计提范围。在ECL的实施过程中，我们总资产的计提范围已经拓宽到表外，以及其他的理财个别业务在考虑是否以独立会计人的角度进行拨备的减值计量；</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>2、三阶段的划分。这是一个重要的动作，也是管理中非常重要的事情；</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>3、前瞻性预测。在整个管理当中最难的点是如何站在目前的时点结合客户的情况以及未来宏观的场景情况来确定未来的变动趋势，这个在模型里和管理体系里是最关键的；</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>4、生命周期管理。生命周期管理需要用不同的方法去处理，各家银行要根据自己的实践来进行拨备的计提。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（五）计提范围的选择问题</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>卢惠婷表示，拨备计提范围准则有明确的讲解，在实际实施这个拨备之后，实际上就是每一笔资产都进行计量，然后入账的时候按照会计准则进行处理。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（六）三阶段模型的利率选择问题</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>卢惠婷表示，三阶段的模型实际上在业界落地的时候，它的难点在于如何确定实际利率。简单的处理是用合同利率来折现，但是实际上从目前的架构来看，越来越多的非标类资产以及与中介机构的推进费、管理费等到底应该记到中间业务收入，还是调整到实际利率。在实际利率的层面上来看，真实的反映资产，这实际是一个需要讨论的问题。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（七）关于阶段划分的情形</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>卢惠婷认为，在拨备划分的实践上，五个标尺实际上都在反映资产的状况，如何把这五个风险标尺有机的结合在一起，而不是脱离各个部门的数据而导致整个流程不通畅、没有形成好的联动机制，这个是需要考虑的事情。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：2019（第十五届）中国金融风险经理年度总论坛NO1:信贷类业务信用风险与信用风险管理&mdash;&mdash;卢慧婷《ECL预期损失银行管理实践》</span></p>
', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1612946332.png'), array('src' => '/files/expert/expert_1612946337.png'), array('src' => '/files/expert/expert_1612946347.jpg')), 'userId' => '409', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1612517838', 'updatedTime' => '1636534719', 'body' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;卢惠婷，招商银行佛山分行副行长，历任招商银行全面风险管理办公室总经理助理，总行风险管理部副总经理，从事银行风险管理工作逾二十年，在银行上市风险审计，全面风险并表管理、风险资产组合管理、资产风险分类与拔备、资产质量管控、不良资产处置等领域，有丰富的银行风险管理理论与实践经验。</p>
', 'type' => 'interflow', 'opened' => '0', 'followed' => '0'), array('id' => '35', 'name' => '王勇', 'thumb' => 'public://expert/2021/04-09/1336237e326e804906.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2021/04-09/1336248162d0444111.jpg', 'description' => '天风国际证券董事长', 'about' => '天风国际证券董事长，曾任天风证券首席风险官兼首席信息官，光大证券首席风险官，加拿大皇家银行风险管理部董事总经理。王勇博士著有《金融风险管理》，翻译了《期权、期货及其他衍生产品》《区块链：技术驱动金融》《商业机器学习》《区块链巴别塔》等多部著作。王勇博士毕业于西安交通大学，持有加拿大达尔豪斯大学数学博士学位，持有CFA和FRM证书。', 'sticky' => 'index', 'weight' => '0', 'achievement' => '<div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;"><font color="#000000"><span style="font-size: 16px;"><b>图书</b></span></font></div>

<div style="height: 12px; float: left;">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;">2014，《金融风险管理》，机械工业出版社。</span></p>

<div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;"><font color="#000000"><span style="font-size: 16px;"><b>论文</b></span></font></div>

<div style="height: 12px; float: left;">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size: 16px;">2017，从MBIA看信用衍生品，中国市场如何应对，《当代金融家》第02期</span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size: 16px;">2015，创新形势下券商风险管理的挑战与应对，《创新与发展:中国证券业2015年论文集》&nbsp;</span></p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>一、证券行业风险管理实践</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; 自营投资业务在熊市市场削减规模是很容易做到的，但在牛市市场，削减规模会有一定的阻力。做自营投资业务要看到两方面，即正面和反面，只有把正面反面都要看的很清楚才能做好自营投资业务。风控真正的精髓不在于如何预测市场，如何预测风险，而是在于一个公司出现风险的时候，这个公司有承担并化解风险的能力。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（一）证券行业主要业务及收入结构</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>证券行业主要经营业务包括传统中介业务、资本中介业务和资本型业务。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>在证券行业的收入构成中，经纪业务占的收入比例仍然非常高，超过三分之一，传统投行中资产管理业务是新兴的业务形式，但是整个比例非常高，自营证券投资、融资融券的收入比例虽然不是最高，但是增长趋势非常大。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）证券行业业务风险矩阵</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>证券公司面临的四大风险包括市场风险、信用风险、流动性风险和操作风险。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（三）证券行业业务与资本监管环境</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>我国资本监管尚未改革，模式落后、 束缚业务发展</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>我国证券市场对净资本进行监管的很多指标并没有考虑到风险的内涵，只是反映风险一些具体走向。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>另外中国证券行业对于规模方面进行监管，证券公司为了进行风险对冲，把风险管好会在监管上受到一定的惩罚，这非常不适合证券公司的长远发展，所以监管的进化是证券公司亟待解决的问题。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（四）证券行业风险管理实践</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>风险金字塔为全公司所用，它为识别和评估我们的业务、产品、新项目的风险提供了一个平台。在金字塔的顶部，风险的控制操作性最小；在金字塔的底部，风险的控制操作性很强</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>《证券公司全面风险管理规范》和《流动性风险管理指引》管理规范的出台是国内证券行业风险管理监管转型的重大进步,&nbsp;有逐渐靠拢巴塞尔协议的趋势，证券行业正在努力达到规范要求，但要完全达标，仍有一定差距</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>证券行业甚至是银行业实施全面风险管理所面临的挑战包括风险管理文化、风险人才管理机制和信息化水平的提高。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：《风险管理》2014年&nbsp;第4辑，&nbsp;证券行业风险管理实践</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>二、证券行业金融科技实践</strong></span></h2>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（一）证券行业金融科技应用现状</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>对于证券行业，在科技方面的投入实际上是严重依赖于厂商的,&nbsp;导致证券行业本身同质化严重，在科技研发方面也趋于同质化，这是从根本上阻碍证券行业加大科技研发投入的原因。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>证券行业在金融科技发展发面也做了许多工作，可以分成以下几个层次： 企业云应用。其次，在数据变现能力。最后，在智能自动化方面，在证券行业，无论是清算还是运维都需要将其用起来。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）金融科技与传统信息技术区别</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>金融科技是指机构运用移动互联网、云计算、大数据、人工智能等各项能够应用于金融领域的技术，帮助提升金融行业运转效率，重塑传统金融产品、服务与机构组织。在管理效率和业务效率的提升上，现在金融科技可以做到将业务、运营和技术进行一个全面的整合。金融科技的发展目标可以从六个板块说明：第一，零售板块；第二，大资管板块；第三，投资银行板块；第四，风控板块；第五，合规板块。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（三）金融科技业务发展目标</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>要通过金融科技，优化运营流程，提升流程无纸化、智能化、自动化程度，降低人力成本和运营成本，提高运营效率。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（四）从数据治理到数字化治理</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>数字化治理人员需要在系统产品不断增加的同时，持续对数字平台进行监控，并将新增系统功能整合到数字平台中去。审核主要有以下要点：</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>1、&nbsp;变更控制</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>2、&nbsp;安全审核</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>3、&nbsp;责任制</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>4、&nbsp;业务连续性</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>5、&nbsp;进度</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：《风险管理》2019年&nbsp;第4辑：证券行业金融科技实践</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>三、证券从业人员风险管理基础知识体系建设（沙龙研讨）</strong></span></h2>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（一）关于风险管理基本理念和框架</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>结合自身的工作经验，在风险管理理念有两个方面值得重视：一方面是内部控制、合规以及风险管理的关系，它们的边界在哪？在行业内，出现了风险事件，风险管理从业者背锅是一个很普遍的现象，其背后实际上是三者概念与理念认识上的混乱，而这种现象有悖于在全公司范围内构建共同的风险管理目标和价值观。二是证券行业缺乏一个对净资本进行整体的计量的规范和共识，整个行业依据风险偏好对风险资源分配参差不齐，每个公司的做法不一样，如果在这方面能有一个理念上的引导和提升，相信对于风险管理与业务发展战略的有机融合具有重要的指导意义。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）信用风险管理</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>证券从业人员应该了解风险管理基础知识体系中信用风险的基本内容，如内部评级、交易对手信用风险。证券从业人员要把很多基本概念弄清楚。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（三）流动性风险管理</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>同意陆亚总关于流动性风险计量的观点&mdash;&mdash;证监会是走在前面了。一般从业人员把包括宏观指标在内的基本的流动性风险计量指标了解清楚就可以。此外，信用风险和流动性风险的转化也可以适当了解。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（四）操作风险和声誉风险管理及其他</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>关于操作风险和声誉风险管理，虽然我国证券行业还没有出台相关指引，但证券业协会已经就指引的建立做了准备工作，其中声誉风险管理已经向各证券公司发布了征求意见稿。而对于数据治理和科技风险，目前已成为证券公司风险管理需要重点关注的内容，巴塞尔委员会已经就此发布过相关规则，目前证券业协会也在不断推进数据治理指引的相关工作。战略风险和政策风险对于证券公司也非常重要。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：《风险管理》2020年&nbsp;第4辑：证券从业人员风险管理基础知识体系建设（沙龙研讨）</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>四、大中台&mdash;&mdash;证券公司数字化转型的决战地</strong></span></h2>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（一）证券行业金融科技发展概述</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>金融服务行业的发展可以根据信息技术在其中扮演角色的不同，大致分为三个阶段：业务流程信息化、互联网金融和金融科技。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）机构数字化转型面临的壁垒</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>数字化治理涉及金融服务主推产品、产品整合、产品变更、安全性、业务连续性等多个内容，在这个过程中最主要的依据是数据，我们需要有数据治理的理念。数据治理涉及数据质量、数据安全、数据维护等。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（三）数据治理、CDO+CAO</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>公司妥善的管理数据是如此的重要，如果数据管理得非常糟糕，那么经营的效率、盈利就可能大受影响。首席数据官（CDO）和首席数据分析官（CAO），是数字化企业资源的管理师和调度师。首席数据官负责数字化战略规划，领导公司数据化治理委员会工作，对数字化项目进行监控、决策，提出建议。首席分析官领导数据治理工作，发现数据价值并制定可行方案，对公司数字管理进行全局管理，从数据需求与数据价值角度审核新项目，更重要的是数据价值的挖掘。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（四）关于大数据应用的思考</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>大数据具有大量化、多样性、快速化、价值高的特点,可为企业提供创新的业务洞察力。大数据是金融科技应用的磐石，对于风控、资讯、投研、用户洞察都起到了核心支撑的作用。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（五）大中台&mdash;&mdash;数字化转型的决战地</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>证券公司的信息化发展包括三个阶段，系统化，集成网络化，智能化。券商想要提升自己服务能力最关键的一点是成为价值创造者。让技术成为价值创造者，与价值链上下游相关者进行信息化绑定，创造新的业务协同价值，成为企业战略决策的先导者而非跟随者。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：2020TGES系列论坛-04：金融人工智能、数字化金融与风险管理（0801-0802），大中台&mdash;&mdash;证券公司数字化转型的决战地， （全文稿）</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>五、金融机构风险偏好、风险战略与全面风险管理</strong></span></h2>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（一）金融风险管理的发展演变</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>1、风险管理的发展历史就是一部金融危机、金融机构风险事件的历史。总体而言，风险管理主要历经三个阶段：传统风险管理阶段；现代风险管理阶段；全面风险管理阶段。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>2、过去三十年，大规模金融危机、局部金融风险爆发使得金融风险的管理理论和实践革新得受到重视，并取得了进步。这期间的行业系统性风险屡见不鲜，这些事件都对推动了风险管理理念与实践的发展。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>3、巴塞尔协议一直在不断的发展完善过程中，从Basel 1.0主要关注信用风险到Basel 2.0将市场风险和操作风险考虑在内。Basel 3.0新增杠杆率与融资流动性监管指标，首次制定了交易对手信用估值调整（Credit Valuation Adjustment，CVA）风险监管资本规则，并提出了高级法和标准法两种资本计量方法。Basel 4.0在风险管理的一些思路上进行了革新。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）金融行业主要面临的风险</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>1、主要业务的转变</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>总体而言，当前金融机构主要业务体现出四个&ldquo;变&rdquo;与一个&ldquo;不变&rdquo;。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>2、金融机构风险地图</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>首先，金融机构所面临的风险最底层是一些基础性的风险如不良贷款触发的信用风险，资金波动造成的流动性风险，&ldquo;黑天鹅&rdquo;事件引发的市场风险等，还包括一些其他风险如金融集团交叉风险。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>其次，在这些基础性风险之上，可能会触发操作风险，这与技术性风险往往是相关的。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>再次，为了业务发展，金融机构可能会有策略风险、名誉风险、竞争风险和监管机制方面的法律风险等。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>最后则是金融机构会面临的系统性风险。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">（三）<strong>金融集团风险管理关注要点</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>1.&nbsp;集团管控的三种常见模式&nbsp;（按集权程度从低到高分为）</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>-&nbsp;财务管控：财务信息、财务风险</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>-&nbsp;战略管控：在财务管理的基础上增加战略协同管理中心</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>-&nbsp;运营管控：在战略管理的基础上增加集中运作管理中心，以管理日常运营并通过职能部门实现纵向管理</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>2.&nbsp;子公司风险管控重点</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>-&nbsp;&nbsp;风险信息报送机制建设</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>-&nbsp;&nbsp;风险限额和授权体系的建设</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>-&nbsp;&nbsp;系统与流程的整合</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（四）金融机构风险管理原则</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>1、从风险报告的角度，也可用金字塔来阐述公司所面临的整体风险，这对公司建立一个整体的风险管理文化是非常重要的。全员参与是确保风险管理成功的基础。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>2、金融机构风险偏好体系需要从监管约束、自发约束、风险限额、风险组合度量等四个层面进行构建。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>3、风险偏好并不一定是一成不变的。董事会可以允许超额情形的发生，但无论如何，监管硬性规则不能违背。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>4、风险偏好阐述举例</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>5、统一的风险管理框架</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（五）证券行业风险矩阵及风险管理实践</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>1、利用证券行业风险矩阵</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>2、关注监管应对针对行业风险的变化，监管部门在努力改善其监管模式。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>3、明确限额管理职责限额管理与前述风险偏好体系具有一定相关度，其分为公司整体、业务部门、交易小组三个层面。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>4、落实三道防线机制</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>5、运用风险指标与风险报告</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：2020TGES系列论坛-03：内控合规、造作风险管理和全面风险管理（0725-0726）， 金融机构风险偏好、风险战略与全面风险管理，（全文稿）</span></p>
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<div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);"><span style="font-size: 16px; font-weight: bold;">论文</span></span></div>

<div style="height: 12px; float: left;">&nbsp;</div>

<div style="height: 12px; float: left;">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2020，在线信贷演进模式国际比较及展望&mdash;&mdash;金融科技公司的角色演进研究，《现代金融导刊》第09期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2016，点击间的智慧 弹指间的金融，《中国城市金融》第10期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2012，对我国现有信贷市场格局下国有商业银行中小贷中心可持续发展的论证，《投资与合作》第07期。</span></span></p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>一、变与不变&mdash;&mdash;P2P爆雷背景下对网络融资风控逻辑的思考</strong></span></h2>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（一）互联网金融发展需要转型</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span><strong>1、金融科技&mdash;&mdash;互联网金融公司转型之路</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>互联网企业的转型方向可以概括为：互联网金融&ldquo;闭幕&rdquo;，金融科技登场。这是一个从上半场进入下半场的过程。上半场更多是开放、平等、共享，体现的是互联网精神；下半场更大程度上体现的是数据的变化，用6个字来形容，就是&ldquo;数据、智能、精准&rdquo;。因为数据，我们变得更智能，因为智能，我们变得更精准。下半场带来的不仅是互联网技术，而是&ldquo;互联网+大数据&rdquo;的技术，所以蚂蚁金服、京东金融、腾讯金融都在利用金融科技的手段，输出自己的技术，为金融机构服务。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>2、&ldquo;数据+场景&rdquo;&mdash;&mdash;商业银行互联网金融之路</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>&ldquo;数据+场景&rdquo;是商业银行的互联网金融之路。场景应用是有边界的，靠一个场景打遍天下是不现实的，因此银行需要互联网企业的帮助，在每个场景下做子模型。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>3、互联网金融的&ldquo;变&rdquo;与&ldquo;不变&rdquo;</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>互联网金融的&ldquo;变&rdquo;体现为从互联网技术和大数据技术两个方向支撑着互联网金融的发展。互联网金融的&ldquo;不变&rdquo;体现为风控是基础。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）网络融资风控逻辑的思考</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; <strong>&nbsp;&nbsp;</strong></span><strong>1、金融科技成为互联网金融的重要风控手段</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>银行以大数据技术为核心展开金融科技的应用，提升大数据的获取、传输和处理分析能力，同时全面夯实风控基础。包括物联网技术、区块链技术和人工智能（AI）技术的运用。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span><strong>2、&ldquo;物联网+区块链&rdquo;实现大宗商品精准物控</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>在大宗商品交易中，物联网技术和区块链技术得到了很好的应用。物联网利用传感技术、导航技术、定位技术、智能仓单技术等方式让物流环节可视化。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span><strong>3、大数据技术支持小微信用风险控制</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>利用大数据技术来控制风险已经成为业内透视小微信用，防控小微融资风险的有效方式之一。在实践运用中呈现这么几个特点：一是场景切入、数据支撑。要切入小微客户生产经营的各类场景，挖掘场景底层数据资源，构建覆盖小微客户全生命周期的融资服务体系。二是小额化、零售化。相关数据显示，小微企业贷款金额与风险呈现一定的正相关关系，&ldquo;小额化&rdquo;、&ldquo;零售化&rdquo;更能够降低单户融资风险，切合普惠金融的本质。三是线上和线下结合。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：《风险管理》杂志2019年第1期</span></p>

<h2 style="text-align: justify;">&nbsp;</h2>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>二、拥抱新金融&mdash;&mdash;科技赋能与信贷转型</strong></span></h2>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（一）金融科技1.0时代</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span><strong>1、线上化获客，流量时代来临</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>金融科技1.0时代基于&ldquo;开放、共享、平等&rdquo;的互联网精神，在资金供求者之间进行线上撮合，未聚焦风险识别、风险计量与风险控制。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; <strong>&nbsp;&nbsp;</strong></span><strong>2、热潮褪去，互金行业持续洗牌</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>金融科技1.0时代其实是一个线下业务线上化的过程，在这一时期，互联网的便利化已充分显现，但大数据应用尚处于起步阶段。风险控制规则过于简单致使一些在线融资平台风险加速累积，风险控制数据同质化，数据孤岛现象仍然严重，纯线上融资平台不良率居高不下，风险控制成为集体谎言。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）金融科技2.0时代</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>金融科技2.0时代从&ldquo;攫取流量&rdquo;逐步转到以风险控制为基础。金融风险的一个显著特点是有滞后性，仅追求效率而牺牲风险把控，无法实现可持续发展。互联网金融企业不再单纯追求&ldquo;流量至上、效率为先&rdquo;，而是回归本质，追求&ldquo;融资效率&rdquo;与&ldquo;风险本质&rdquo;的平衡，不盲目追求流量，夯实风险控制基础，追求商业模式的可持续发展。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>此时的银行与互金公司各有优势，互联网巨头基本有独特的强场景领域，有独特的数据优势，而老牌银行长期积累的风控优势也开始厚积薄发。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（三）金融科技3.0时代</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>金融科技3.0时代互联网金融和传统银行对峙已经结束，具有相同风险本质的传统银行与互联网金融，此时双方秉承开放共赢的态度，打破数据孤岛的羁绊金融科技公司发挥其在大数据、云计算等方面的技术优势，输出科技服务。金融机构加速和互联网融合，更多地利用互联网、大数据、云计算等技术手段，提升金融服务效率，在保证风控的情况下，数据驱动，不断下沉客户准入标准，扩大金融服务群体。互金公司和银行的比较优势决定了两者并非&ldquo;对抗-颠覆&rdquo;，而是&ldquo;竞争-合作&rdquo;关系。金融科技企业逐步从商业模式创新走向&ldquo;数据驱动、技术迭代发展&rdquo;之路。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（四）工商银行数字普惠实践</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>在注重在线风险判断的同时，工商银行积极发挥线下传统优势，注重线上线下融合。线上进行场景对接、统一获客和数据分析，线下进行市场营销、产品宣传及客户服务，为线上产品提供落地支持。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（五）科技金融发展展望与应用</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>未来科技金融发展最看好的方向是5G时代来临所可能带来的&ldquo;物联网&rdquo;蓬勃发展，物联网在&ldquo;互联网概念&rdquo;的基础上，将其用户端延伸和扩展到任何物品与物品之间，依托通信技术进行信息交换。5G时代&ldquo;低时延、大宽带&rdquo;批量化收集数据，降低数据收集成本，为物联网带来机会。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>未来金融科技将助力做深做透产业链金融。区块链技术可以保证信息真实不可篡改，打造可多级流转、可自由拆分的&ldquo;数字信用凭据&rdquo;，实现供应链核心企业授信向上游的转移。利用物联网技术，可以实时、动态掌握物流信息，形成业务闭环，实现信息流、资金流、物流三流合一，从而实现更好的风险防控。</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>三、在线信贷业务的国际比较与前沿探索&mdash;&mdash;金融科技的应用与展望</strong></span></h2>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（一）全球视角下金融科技公司的角色演进</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span><strong>1、科技赋能金融之路</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>科技赋能金融之路是从20世纪90年代开始的，网络信息技术的迅速发展，为互联网金融的萌发提供了土壤。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span><strong>2、弱场景金融&mdash;&mdash;P2P</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>金融科技公司最为典型的业态就是P2P。2005年在英国成立了世界上第一家P2P平台Zopa。在美国2006年Prosper成立，2007年LendingClub也随之成立。中国自2011年以来，累计成立的P2P平台超过了6000家。中美的P2P平台之间存在着比较大的差异。美国的P2P公司也遍历风波，最终转型。LendingClub在2016年由于2200万美元的违规贷款，造成信任崩塌，引发投资者担忧。这次事件其实是由LendingClub裂变式的高速发展带来的内部管理问题所导致的。2017年第一季度放款量同比下跌超二成，2018年亏损达近1.5亿美元，2019年亏损超千万美元。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span><strong>3、强场景金融</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>以上提到的P2P贷款属于弱场景金融，除此之外也存在着强场景金融。国内很多互联网巨头就利用自身的场景生态，逐步形成&ldquo;做大平台、攫取流量、构筑生态、场景金融&rdquo;的业务模式，走出了一条特点鲜明的金融科技道路。国外在强场景金融方面的发展体现在跨境电商领域。2011年推出的AmazonLending，向美国、英国、中国等国家的Amazon平台受邀商户提供贷款服务。2019年在美国与高盛银行合作，为受邀商户提供供应链金融服务。在中国与富友保理合作，为在美国站点开店的受邀中国商户提供供应链融资服务，更多体现了Amazon在供应链金融方面的特质。供应链金融最早是从国外引进的，但现在国内的发展越来越深入，参与者既有专门的金融科技公司，如中航信、中企云链，也有一些金融机构，如工商银行等。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span><strong>4、金融科技公司与金融机构的融合共赢</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>比较特别的是，近两年来，国际国内都发生了金融科技公司的转型，更多体现出&ldquo;去金融化&rdquo;的趋势。金融的核心是管理风险，金融科技是用技术、数据能力去助力金融创新，服务普通消费者和普通商户，提升金融机构的风险管理能力，帮助金融机构全面升级。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span><strong>5、金融科技公司的演进路线</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>信息科技公司除了以强场景、弱场景来划分之外，还可以区分为偏重Finance的金融型金融科技公司和偏重Tech的科技型金融科技公司。根据相关数据显示，在欧美地区，前者服务成本高，营销费用高，长期处于亏损状态，而后者虽然规模不大，但基本能够获得盈利。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）商业银行的金融科技探索与实践</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span><strong>1、银行业务与金融科技的深度融合</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>商业银行的金融科技探索之路经历了20世纪80、90年代的电子化，21世纪初的网络化、移动化，2016年以后数字化、服务场景化三个阶段。同时，商业银行也积极求变，与金融科技公司合作，将银行海量的客户数据、完善的风控模型与先进的金融科技相结合，借助科技手段提高自身在线信贷业务的水平。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span><strong>2、金融科技助力商业银行普惠业务</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>国有银行金融科技之路的主要特点是（1）深挖行内存量数据，主动授信；（2）注重与数据公司合作，从外部获客；（3）深耕自有平台数据，利用场景获客。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（三）后疫情时代的在线信贷业务思考</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span><strong>1、疫情带来阵痛以及中美摩擦产生危机</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span><strong>2、在线信贷业务发展的机遇</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>疫情防控期间数字技术在远程办公、在线教育、在线娱乐、在线零售、在线医疗等领域展现了巨大的优势，线上融资远程、高效的业务模式逐步得到了市场认可，疫情封闭期间形成的习惯在疫情之后继续固化，线上的各类操作也将迎来它们的春天。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span><strong>3、科技金融正当时&mdash;&mdash;5G助力</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>将来5G与区块链技术结合使用，能够实现数据传输低延时、大容量，加上计算机算力的提高和节点记账的边际成本降低，使得降低区块链的建设成本，区块链的发展或迎来机遇。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：2020TGES系列论坛-07：投资银行业务、私募投资与风险管理&mdash;&mdash;郑昕《在线信贷业务的国际比较与前沿探索&mdash;&mdash;金融科技的应用与展望》</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>
', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1614840645.png'), array('src' => '/files/expert/expert_1622195342.png'), array('src' => '/files/expert/expert_1622195351.jpg'), array('src' => '/files/expert/expert_1622195359.jpg')), 'userId' => '212', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1604558046', 'updatedTime' => '1646636985', 'body' => '<p style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; 郑昕，中国工商银行普惠金融事业部专家，毕业于浙江大学国际金融专业；毕业后在工商银行浙江分行长期从事国际业务工作，历任工商银行浦江支行行长、工商银行金华分行副行长、中国工商银行网络融资中心副总经理。从业二十余年来，专业领域涉及公司信贷、国际业务、个金、结算与电子银行等多个业务条线，具有扎实的专业背景、丰富的基层工作经验和较强的风险管理意识。一直以来勇立创新发展的潮头，目前牵头全行网络融资业务的统筹规划、产品设计与营销推动工作，着力打造线上融资&ldquo;一个平台、三大产品线&rdquo;综合服务体系，重点研发的&ldquo;经营快贷&rdquo;产品，已成为数字普惠领域的业界标杆。</p>
', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '219', 'name' => '周俊', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-12/152549d91a21336043.png', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-12/152550e098cc067114.png', 'description' => '中国人寿再保险公司风险管理部/法律合规部总经理', 'about' => '中国人寿再保险公司风险管理部/法律合规部总经理、纪委办公室主任，中国再保险（香港）股份有限公司风险管理与法律合规总监，北京大学理学博士。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<p>&nbsp;&nbsp;</p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>一、关于金融科技下的数据法</strong></span></h2>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（一）数据法基本理念</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; 周俊在题为《<span style="text-align: justify;">金融科技下的数据保护思考&mdash;&mdash;从数据法谈起</span>》演讲中指出，数据法的特点包括五点。第一，数据法并不属于传统的基本法律部门，是一个典型的领域法，即该法律并不是特别成熟，不具有很强的理论背景。第二，数据法的研究对象广泛，包括兼具人格权益与财产权益的个人信息（数据）、财产权的&ldquo;非个人信息的数据&rdquo;、人格权的&ldquo;隐私&rdquo;。第三，数据法的研究内容主要是数据在其全生命周期中不可回避并且日益突出的隐私及安全等问题。第四，数据法的研究特色主要是数据分级分类保护制度。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>此外，数据法中的关键概念&mdash;&mdash;个人信息与数据是有区别的。个人信息即个人数据，个人信息与个人数据两个概念的出现是各地法律传统和使用习惯所致，并无本质区别，只是表述方式的差异，可以相互替换使用。个人信息与数据存在区别，个人信息是从属于人格权的，而数据是匿名化的不具可识别特征的信息，数据形成了无形财产权。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）金融数据立法及监管</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>在国内，在立法层面，金融数据的法律规定主要体现在金融监管部门的政策性文件和部门规章层面，已经形成了初步的规范体系，但层级不高并分布于各部门法中，较为分散。在监管层面，并没有专门的金融立法。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（三）金融数据保护的问题与应对</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>中国金融数据保护主要问题有六点。第一，数据共享与金融控股公司问题。第二，金融数据的出境监管，包括个人金融数据出境问题、重要数据出境问题、金融数据出境的评估和审批，在国际业务中提出了较大的挑战。第三，金融机构与第三方机构的数据共享和交易，包括金融机构向外部机构共享数据、金融机构服务外包、大型互联网平台对金融机构的数据开放。第四，金融机构使用外部数据的合规问题。如何规范网络爬虫和大数据风控、数据来源合法性审查、三重授权原则。第五，金融数据保护与金融科技。持牌金融机构开展金融数据类业务、金融科技企业开展需要持牌的金融业务。第六，金融数据保护与征信。如何规范数据收集、数据共享、数据使用，目前立法供给不足导致个人征信数据归集无法实现。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>金融企业应对举措可以有以下几点。第一，开展企业数据治理顶层设计。第二，梳理所在行业数据保护相关的法律法规、监管规定、国家标准，即外部约束的边界，着重研究本行业数据保护的特点及特殊监管要求。第三，对数据进行全生命周期的合规管控，包括收集、使用、传输、存储等，制定制度机制、出台数据保护指引、制作数据安全标准条款及合同范本。第四，将数据保护工作前置，强化法律人员在数据合作前端的支持作用。第五，培育业务员工数据保护合规文化，数据来源依法合规、数据处理符合授权。第六，加强法律合规人员对数字经济业务的认知，熟悉基本业态、了解行业趋势。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛系列12：科技在金融业务中应用&mdash;&mdash;周俊《金融科技下的数据保护思考&mdash;&mdash;从数据法谈起》演讲实录整理</span></p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>二、关于</strong><span style="box-sizing: border-box; font-weight: 700;">保险公司全球化过程中的风险管理</span></span></h2>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;周俊在《保险公司全球化过程中的风险管理的思考》指出关于全球化环境下风险管理工作的重点思考有两点：第一，明确&ldquo;业务&rdquo;与&ldquo;机构&rdquo;的区别；第二，明确风险管理面临的挑战。</span></p>

<h4><span style="color:#000000;"><strong>（一）全球化中的&ldquo;业务&rdquo;与&ldquo;机构&rdquo;的区别</strong></span></h4>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;在最早的理解中，全球化、国际化是指把业务做到全球范围。中国人寿再保险公司很早就将做到了全世界，虽然没在境外各地设机构，但也可以说很早就实现全球化了。但是现如今我们大多数理解的全球化，包括我们再保险自身的理解，都认为全球化、国际化是需要把机构设出去的，也就是把经营实体设在境外的叫才称为全球化，这其中则有很大的挑战。如果只做业务，当地的监管部门是不会对公司有太多的要求；而如果在当地设机构之后则完全不一样。这其中需要仔细权衡风险管理的因素。</span></p>

<h4><span style="color:#000000;"><strong>（二）全球化中风险管理面临的挑战</strong></span></h4>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp; 主要应从几个利益相关方来考虑风险管理面临的挑战。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;第一，当地监管机构的要求与内地的区别。例如，内地做风险管理随着偿二代的推出，银保监会经常会有所动作，这样我们也有具体的工作可以对标去开展；而香港对风险管理的要求可能会更高一些，新设机构每天都要向保监会上报，保监会会一直进行监控。此外，随着业务开展，也可能每周、每月、每季度上报，现在是每季度报一次。同时监管的关注度很高，包括业务规划，业务规划的变化，业务规模的进展，利润情况，都是通过风险条线来对接的。香港的监管部门以及新加坡的监管部门，审查非常认真仔细，这给我们的风险管理，包括我们日常经营管理的精细化都提出了更高的要求。这是境内走出去会面临的一个挑战。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;第二，来自母公司或股东方的挑战。以中再为例，现在集团公司对中再寿险都有风险合规条线的考核，把三级子公司的风控合规考核都对接在中再寿险。因此怎么去设定它的偏好，怎么对它进行管理，都有很多的重新思考。出海之后，首先要面临的就是法律法规方面的风险，这是一个很大的风险。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;第三，在跟客户端展业过程中面临的挑战。一些境外监管要求非常明确，比如反洗钱，尽职调查等。虽然业务早在过去就做到了当地，但当真正在当地设机构时感受和要求又不同了。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;第四，与其他合作方在业务合作中面临的挑战。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;来源：<span style="text-align: justify;">2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛系列15：</span>保险公司风险管理&mdash;&mdash;周俊《保险公司全球化过程中的风险管理思考》<span style="text-align: justify;">演讲实录整理</span></span></p>
', 'elegant' => array(), 'userId' => '320', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1605166091', 'updatedTime' => '1636597954', 'body' => '<div>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;周俊，中国人寿再保险公司风险管理部 / 法律合规部总经理、纪委办公室主任，中国再保险（香港）股份有限公司风险管理与法律合规总监，理学博士，先后毕业于华东师范大学（理学学士）、中国人民大学（经济学硕士）和北京大学（理学博士）。2003年加入中国再保险公司，先后从事再保险定价、再保险业务管理、转分保安排、风险管理、内控合规管理等工作；2019年起，还兼任中再香港公司风险总监和合规负责人。</div>
', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '221', 'name' => '周向勇', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-12/15321609f468952416.png', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-12/15321710d8de132417.png', 'description' => '国泰基金管理有限公司总经理', 'about' => '现任国泰基金管理有限公司总经理，剑桥大学MBA，先后在中国建设银行、中国建银投资公司工作。2011年2月加入国泰基金任总经理助理，2012年11月起任公司副总经理并负责投资研究工作，2016年7月起任公司总经理。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<p style="margin-left: 40px;">&nbsp;</p>

<div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);"><span style="font-size: 16px; font-weight: bold;">论文</span></span></div>

<p>2020，公募REITs:开辟新时代背景下资产管理行业新蓝海，《清华金融评论》第12期&nbsp;。</p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>一、主动权益类基金规模变迁</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; 主动权益类基金包括wind基金一级分类的股票型和混合型，同时剔除二级分类中的指数型和偏债混合型。主动权益类基金规模变迁主要表现在以下几个方面：</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（一）2019年以来权益类基金规模涨幅与基金经理人数涨幅差距较大</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>2019年至今主动权益类公募基金管理规模显著增加，最新总管理规模近4.2万亿，2020Q3规模相对2019Q4提升87%，增幅超过2015年80%的最近10年历史最高值，而同期基金经理人数的涨幅远低于2015年，这表明2019年以来主动权益基金经理平均管理规模大幅提升。2019年以来的基金数量涨幅同样明显低于2015年，与2015年规模增长基本来自于新发基金不同的是，今年以来存续基金的规模增长同样贡献较多。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）管理大资金的权益类基金经理显著增加</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>近几年基金经理数量增幅变化不大，但管理超50/100亿规模的基金经理人数显著增加，说明资金越来越往部分明星基金经理集中。最新管理主动权益类基金规模超100亿的基金经理126人，比2019年底大幅提升107%。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（三）今年出现一批管理规模超300亿的基金经理</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>目前管理主动权益类公募基金规模超300亿的25位基金经理中，仅4位管理规模连续超100亿的经验达5年。大部分基金经理管理大规模资金的经验有限，基本上是借助今年的基金牛市实现规模大幅度提升。2020年多个&ldquo;爆款基金&rdquo;发行，今年新发主动权益类基金规模超100亿的27位基金经理中，有17位基金经理新发产品规模占比超50%。</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>二、大规模权益基金风险分析</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>随着基金规模的快速扩张，且该扩张主要集中于头部基金经理，头部基金经理人均的管理规模迅速扩大是否会带来相应的风险呢？</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（一）基金规模存在最优边界</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>我们认为基金规模存在一个最优边界，管理规模不能太小也不能太大。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>规模较小时，随着规模增加，收益率提升。规模太小可能基金经理的一些策略无法施展，随着规模增加，策略灵活度提升。随着基金规模的增大，基金的交易成本在下降，同时获取数据、研究服务的成本，以及管理成本和间接费用不是随着规模的增长而同比例增加，这些会给基金带来正的规模经济效应。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>规模超过一定边界值后，收益随规模增加而降低。主要由以下三个方面所导致：一是投资标的不足：规模增加后，需寻找更多投资标的，在缺少足够多优质投资标的时，部分基金经理特别是成长型基金经理不得不改变投资风格投资不熟悉的标的。二是调仓不灵活：不能更快的买入和卖出投资标的。三是策略拥挤度：部分策略，如高换手率策略、新股增强策略在基金规模增加后将失效。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）主动管理规模超过边界可能带来的风险</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>主动管理规模超过边界可能带来以下三种风险：</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>流动性风险：规模增加投资组合流动性将降低。大部分基金会将部分或全部新增资金投资于已有股票组合，会造成单只股票持仓过大，基金将不能更快的买入/卖出股票标的，从而面临更大的流动性约束。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>市场风险：规模增加会加深机构抱团行为瓦解的反应；当前市场估值偏高。公募基金各机构投资理念相似，在近年来结构性行情下，机构倾向抱团持有头部公司股票。在全市场基金规模整体增加的趋势下，资金会向头部公司进一步集中。抱团行为在标的上涨时会促进股价攀升，一旦标的价格回调集中减仓会加深股价下跌幅度。今年以来市场整体估值偏高，若均值回落则会带来市场风险。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>风格漂移风险：规模增加会迫使投资风格改变。部分产品以往获取相对高收益可能是凭借重仓基金经理较为熟悉的个股、集中持有个别景气度较好的行业以及在管理规模较小时频繁换手，然而规模一旦增加，相应的风格或许难以持续，从而影响产品收益。</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>三、如何降低规模带来的风险</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>在存在最佳管理规模的情况下，随着管理规模的扩张，我们可以运用以下三个方法来降低风险：</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>A股市场容量扩大且相对稳健：自2019年以来沪深两市总市值、股票总数的增速显著提升；沪深300日成交金额仅次于2015年，同时换手率也不高，年化波动率处于历史均值水平，市场整体的环境比以往稳健。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>基金管理模式转变：今年以来多家公募基金公司提出要增加组建基金经理团队管理单一规模较大的产品，我们统计了历史每年团队/个人管理的平均单个产品收益率、回撤以及管理规模，发现团队管理的收益率平均较低，但回撤一般控制的相对较好，平均规模也稍高一些。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>金融科技赋能：公募基金金融科技的布局可以帮助提升投资管理能力。主要体现在：通过建设一体化的资管系统，统一内外部的数据管理，优化投资决策流程，提高研究员和基金经理的工作效率；在传统数据中增加另类数据维度，通过机器学习提升数据分析能力及量化投资能力；降低被动产品的综合成本，提升定制化指数的能力等。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛NO.21：资产管理业务与风险管理&mdash;&mdash;周向勇《权益类基金发展与投资能力匹配的相关风险管理》</span></p>
', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1611738113.png'), array('src' => '/files/expert/expert_1611738143.png')), 'userId' => '322', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1605166382', 'updatedTime' => '1636598035', 'body' => '<p style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; 周向勇，现任国泰基金管理有限公司总经理。毕业于中国人民大学财政金融学院，剑桥大学MBA。先后在中国建设银行、中国建银投资公司工作。2011年2月任国泰基金总经理助理，2012年11月任公司副总经理，负责投资研究工作，2016年7月起任公司总经理。</p>
', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '67', 'name' => '毕万英', 'thumb' => 'public://expert/2021/04-09/133557d2515b230431.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2021/04-09/133557d4a2ec608769.jpg', 'description' => '高腾国际资产管理有限公司总裁、CEO', 'about' => '高腾国际资产管理有限公司总裁、CEO。拥有22年国内外资产管理行业丰富经验。曾任工银瑞信副总经理；曾任嘉实基金首席风险官、投资决策委员会委员和风险管理委员会委员；曾先后任职于美国Vanguard Group、Evergreen Investments、ING Investment等知名资产管理公司。杜克大学MBA、匹兹堡大学工科硕士、CFA全球协会会员，曾任中国基金业协会和中国金融期货交易所专家顾问。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>一、中外基金公司风险管理探讨</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; 资产管理行业的范围非常广，以国内为例，包括银行资管、券商资管、保险资管等，同时也包括信托、公募基金以及私募基金。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>&nbsp; &nbsp; （一）国内外基金公司风险管理的相同点</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>基金公司作为资产管理行业的子行业，所面临的主要风险与该行业中的其他机构相类似。同时，它作为二级市场的主要参与者，不管是股票、债券或者衍生品，所面临的最大风险是投资风险，与投资决策的整个流程相辅相成。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;<strong>&nbsp;1、</strong></span><strong>基金公司面临的风险类别</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>投资风险分为几个方面：第一，市场风险，是指由宏观因素如利率、汇率或市场大的波动所带来的风险；第二，信用风险，是对单个股票或单个行业产生影响的风险；第三，流动性风险；除了投资风险外，公募基金也面临所有金融产品都有的风险：法律风险、合规风险，以及操作风险等，需要按照公司的章程制度或者监管法规来进行相应的风险管理。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;<strong> 2、</strong></span><strong>基金公司风险管理体系</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>基金公司的风险管理体系同其他金融机构（比如银行、保险公司）一样，最常见的是4层的风险管理体系，从上至下或者从下至上。第一层是董事会，是公司的最高治理机构，下设公司治理或风险控制委员会。第二层是公司管理层，负责公司日常的经营管理，对公司的所有决策，不管是经营决策，还是风险管理决策，都负有一定的责任。第三层是法律稽核部和风险管理部，是风险管理的主力部门，对风险管理措施具体的制定和执行，或者是跟业务部门的合作，都负有主要责任。最后一层是一线的业务部门。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; <strong>&nbsp; 3、</strong></span><strong>深植于各个业务条线的风险管理职能</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>基金公司从产品设计到投资、交易，再到绩效评估，是一个全流程的过程，因此需要风险管理经理全流程参与。第一步是产品设计阶段，此过程需要风险管理是因为公募基金是一个标准化的产品，一旦产品的要素确定下来，它的风险因素也相应确定。第二，第三步是要对市场、对投资标的做充分的基本面研究、量化研究，通过建立模拟组合的方式做好投资前的准备。第四，第五步偏执行层面，比如对于非标准化的交易，例如银行间交易和OTC交易，风险管理部可以参与对市场上流动性的分析、交易风险的分析等。最后一步是绩效评估，是很多基金公司风险管理部的一项重要工作，即对基金经理的业绩归因、基金组合的风险归因做定期的绩效评估。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; <strong>&nbsp; 4、</strong></span><strong>成熟的风险管理模型和系统</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>公募基金的风险管理是一个与量化分析、数据分析密不可分的专业，会用到很多成熟的风险管理系统与模型。国外常见的有Barra One、Factset、Bloomberg等，国内比较好的则有恒泰、万德。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>&nbsp; &nbsp;&nbsp;（二）中外基金公司风险管理的差异</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>国内基金公司虽然只有20年的历史，但在起步阶段就很大程度上借鉴与参考了国外基金公司好的经验、规则，以及监管的顶层设计等。因此无论是公司治理还是信息披露，或者是公司的投研框架都与国外发展了四五十年的基金公司有很多相同之处。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>从市场管理规模来看，美国和欧洲这些发达国家市场占主体。中国的市场过去几年增长非常快，一方面得益于改革开放，居民的财富效应在不断增长；另一方面得益于过去几年资管新规的出台，使得越来越多的资金从银行这类传统渠道转移出来，参与到二级市场（比如公募基金行业）中去。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>从执行层面来看，中国目前还处在市场发展初期，因此在很多时候，无论是基金公司的管理人还是基金经理，都易受到短期的KPL绩效考核的影响，导致他们即使知道风险管理的相关常识以及规则的重要性，但在实际操作中也难免会出现一些脱节。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>从基金行业的风险管理环境来看，境内外也存在差异。监管职能方面，国外的资产管理行业主要由证监会管理；而国内由于历史原因，银行资管、信托资管归银保监会管理，而券商资管、基金公司则归证监会管理。本质上看，这些资管行业的业务、风险特征比较类似，但由于是不同的监管体系，在规则与执行层面仍存在差别。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：2020TGES系列论坛-08：资产管理与投资风险管理《中外基金公司风险管理探讨》演讲文稿整理</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>二、海外资产管理公司风险管理框架</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>投资风险管理按时间前后可分为事前风险、事中合规风险与事后风险分析报告。投资风险管理除了一些必要的基本面分析和定性判断外，日常工作中我们往往通过量化分析的手段对历史数据进行衡量和分析，这包括四个部分：风险因子、风险量化、压力测试和业绩归因。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：2019TGES金融市场风险与投资风险管理高级研讨会:《海外资产管理公司风险管理框架》演讲文稿整理</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>三、股指期货类型产品的风险管理</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>增强收益型和主动管理的绝对收益产品，比较常见的采用股指期货等金融衍生品来规避下行风险和增强收益。风险管理部门应对参与股指期货交易相关产品的投资策略或套期保值的可行性、有效性，进行充分验证、及时评估，监控督促及时调整风险敞口，定期对投资效果，保证金比例等指标进行客观评估。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>股指期货集中了股票现货市场的风险，而且由于其杠杆性和保证金制度，风险得到放大和集中。具体投资实践中，股指期货主要涉及的风险包括：beta暴露风险、波动性风险、跟踪误差风险、市场风险、保证金风险、合约展期风险、流动性风险以及事件风险等。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：《风险管理》第15辑（总） 2011年 综合第5辑《绝对收益产品和股指期货的风险管理》演讲文稿整理<span style="text-align: justify;">&nbsp;</span></span></p>
', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1609680937.jpg'), array('src' => '/files/expert/expert_1617865830.jpg'), array('src' => '/files/expert/expert_1617865842.jpg')), 'userId' => '52', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1561953144', 'updatedTime' => '1642035311', 'body' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;毕万英，高腾国际资产管理有限公司总裁、CEO，CFA，拥有二十一年国内外资产管理行业丰富经验。毕先生曾任工银瑞信副总经理，负责分管公司风险管理、信息科技和基金运作业务；亦曾任嘉实基金首席风险官、投资决策委员会委员和风险管理委员会委员，并曾在美国ING投资管理公司（美洲区）、Vanguard先锋集团等公司任职。</p>

<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;专业资格：杜克大学MBA、匹兹堡大学工科硕士、CFA全球协会会员，曾任中国基金业协会和中国金融期货交易所专家顾问。</p>
', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '206', 'name' => '易卫东', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-12/1146295aace2021847.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-12/114630627d45379881.jpg', 'description' => '招商证券董事总经理，托管业务负责人', 'about' => '招商证券董事总经理，托管业务负责人，曾任招商证券资产管理公司副总经理、招商证券风险管理部总经理、理财产品部总经理。曾主持或参与拟定证券公司压力测试指引、证券公司全面风险管理指引等多项行业法规，在风险管理、产品创新及资产管理业务等多个领域具备丰富的从业经验。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</p>

<div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);"><span style="font-size: 16px; font-weight: bold;">图书</span></span></div>

<div style="height: 12px; float: left;">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">&ldquo;大浪淘金&rdquo;第四届中国证券私募年度论坛（2020）&mdash;&mdash;易卫东《疫情之下共担当，私募发展有招商》</span></span></p>

<div style="height: 12px; float: left;">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">中证网（2019）&mdash;&mdash;《招商证券易卫东：券商金融科技深入服务公私募基金》</span></span></p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>一、关于私募基金行业风险管理</strong></span></h2>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（一）私募基金特点</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>第一，投资门槛高。私募投资基金100万份起购，其中基金专户等产品认购起点超过3000万份；投资者适当性要求更为严格，产品整体风险水平及收益波动情况较一般公募基金更高。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>第二，展业灵活。私募基金只是备案机构，严格意义上来讲不是持牌金融机构，只是受证券业协会的自律管理。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>第三，类型多样。从大类上看，私募行业包括私募证券、股权及创业、其他类、配置类投资基金；投资范围包括股权、证券、FOF标的、期货（包括商品期货）及其他衍生品等。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）私募基金监管环境及合规风险</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>整体来看，私募基金的监管环境比公募基金宽松。私募基金行业整体合规风险主要来自于监管层面、产品合规要求以及法律环境变化。私募产品由于投资金额大、门槛高、投资限制少等多种因素，造成与私募基金相关的法律纠纷数量较多。从目前来看，行业整体监管趋严、处罚情况更为频繁、备案管理更加严格。对私募管理人合规要求越来越高，需持续保障对除投资环节外的合规资源投入。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;<strong>1、</strong></span><strong><strong>监</strong>管环境法规背景</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>私募基金相关法律法规大体框架和公募基金类似，主要集中在募、投、管、退4个环节，但又有自己的特点，更多以协会相关规定为主导。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;<strong>2、</strong></span><strong><strong>私</strong>募管理人内部控制要求</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>对私募管理人的一般性要求包括防火墙、风险隔离、财产独立、业务控制以及禁止兼业等。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span><strong>3、合规风险管理措施</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>首先是内控建设，包括规章制度审查，以确保规章制度与现行法规的一致性。第一是合同管控，合同回收；第二是全流程合规要求，销售环节重点关注销售适当性、合规性。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（三）私募基金相关风险管理</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;<strong>&nbsp;1、</strong></span><strong>主要风险环节及类别</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>募集环节主要是宣传推介风险、合同签署风险以及适当性管理风险；投资环节主要投资标的风险、信用风险以及增信措施风险；管理运作环节主要是系统操作风险、人员操作风险以及流程风险；退出环节主要存在兑付风险、变现风险以及纠纷处置风险。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;<strong>&nbsp;2、</strong></span><strong>募集风险管控</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>私募基金募集与公募基金募集类似，但由于私募基金本身投资门槛更高，风险特征更为突出，因此在销售环节的适当性要求、冷静期要求更为严格。募集环节风险主要集中在推介宣传、适当性管理、合同管理等环节，其中，私募较公募基金在推介 （非公开）及合同签署环节存在较大差异。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>私募基金募集环节的主要流程包括：基金推介及宣传；基金评级；反洗钱、投资者基本信息调查；投资者分类、普通投资者特别说明；投资者分类；投资者适当性匹配；风险揭示确认；基金合同签署；冷静期及回访。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp;<strong>&nbsp; &nbsp;3、</strong></span><strong>投资风险管理</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>投资环节风险主要涵盖信用风险、流动性风险以及可能因标的风险特征导致的杠杆超限、止损等交易风险。首先信用风险包括交易过程可能发生交收违约，或者本基金所投资债券之发行人出现违约、拒绝支付到期本息，导致计划财产损失。信用风险主要来自于交易对手、发行人和担保人。在基金财产投资运作中，如果管理人的信用研究水平不足，对信用产品或交易对手的信用水平判断不准确；由于私募基金投资范围除了二级市场的股票、证券、其他资管产品外，还包括未上市股权、衍生品（期货、期权、收益互换）等。其中衍生品等存在较高杠杆风险，而投向资管产品、未上市股权等标的则可能存在流动性风险。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; <strong>4、</strong></span><strong><strong>私</strong>募基金相关风险管理-行业整体建议</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>第一，私募机构信息共享；第二，引入专业管理人评级体系；第三，搭建私募基金信息披露平台。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛-8：证券和投资类机构风险管理《新环境下私募基金行业的风险管理》演讲文稿整理</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>二、融资融券：业务发展机遇和风险管理挑战</strong></span></h2>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（一）融资融券的重要意义</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>首先，引入做空机制改变了证券公司单边市场的状况。当前市场只允许做多的单边机制，导致市场机制在运作中处于非平衡状态，市场估值经常处于非理性水平。引入做空机制，有利于市场通过自身调节而恢复其常态，从而充分发挥证券市场的定价与资源配置功能。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>其次，引入融资融券交易方式（保证金交易）后，货币市场和资本市场将相互对接，资金顺畅良性循环，有利于降低银行和证券行业系统性风险，提高资金市场的运作效率。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>最后，就是投资者和证券公司不再是单纯的委托代理关系，而是资金和证券的借贷及信托关系，从而为券商提供了新的盈利模式，但也要求证券公司具备较高的资本实力和风险管理水平。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）发展融资融券业务面临的风险及其控制措施</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>首先，由于融资融券业务是客户投资者向符合试点条件的证券公司提供担保物，借入资金买入上市证券或借入上市证券并卖出的行为。因此，证券公司融资融券业务的主要风险来源是客户偿债能力的变化。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>其次，监管部门为保护投资者的利益，对证券公司开展融资融券业务作出了许多明确而具体的规定，包括充分的签约前风险揭示和规则讲解，公示有关业务信息，真实准确地执行 客户委托指令以及按照约定对客户债务进行处置等。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>最后，在融资融券业务中，证券公司在客户授信、盯市监控、风险处置等环节如果操作不当，均可能产生风险。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（三）当前的主要问题</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>首先，客户征信问题。我们需要对客户的信用进行评级，但是我们没有较为完善的评级系统，这就增加了难度。其次，业务模式问题。在融资融券方案设计中，国内参与试点的证券公司形成了不同特点的合约模式与仓单模式两种业务模式，需要通过市场竞争来进一步完善与融合。再次，平仓权问题。目前的法律体系尚未明确授予证券公司对客户证券资产进行平仓的权利，如果对客户的风险揭示不够充分，有可能引发后续纠纷。最后，追偿问题。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（四）今后的发展方向</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>融资融券在成熟市场中已经属于常规的业务类型。对于国内，还需要不断探索和完善。首先通过融资融券业务，为创新产品的设计打开空间。其次，通过探索风险定价机制，对不同信用等级的客户采用不同的定价策略。再次，就是建立统一灵活的资金调度平台，为客户提供完善的服务。最后，是积累经验数据，建立风险损失数据库。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：《风险管理》第1辑（总） 2010年 综合第1辑《融资融券：业务发展机遇和风险管理挑战》演讲文稿整理</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>三、金融科技赋能投前研究</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>在《金融科技赋能投资管理&mdash;&mdash;招商证券投资服务体系的金融科技实践》（2019）一文中，易卫东先生认为，在金融科技浪潮下，以移动互联网、云计算、大数据、人工智能和区块链为代表的前沿技术迅速渗透金融机构各个领域，其中资产管理领域应用方兴未艾。大数据记录了历史信息与风险偏好，云计算提供了关联交互、深度学习和精准挖掘，人工智能强大的数据分析与计算能力，则可以辅助资产管理机构主动投资、挖掘量化模型中的价值因子、做好资产配置，帮助从业者提升工作效率和效益。随着资管行业竞争越来越激烈，大量资管机构开始利用科技提升能力，提高效率，增强风控，降低成本。从外部看，国际金融机构以创新科技赋能金融，增强核心竞争力。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>他认为，在投前阶段，资管机构主要关注投资研究、发掘投资策略、构建投资组合等，在主动投资、量化投资、FOF投资三方面分别存在科技赋能智能投资研究、科技赋能智能量化分析、科技赋能大类资产配置三类应用场景。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（一）主动投资方面：科技赋能智能投资研究</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>他强调，智能投研是指基于人工智能、大数据、云计算等金融科技手段，获取、处理、分析海量相关数据，生成投资观点和报告。科技赋能投研的主要作用体现在人智能提供算法和工具，大数据丰富素材，云计算则提供算力。智能投研工作流程通常分为４个阶段：（１）数据源获取：利用网络爬虫和文档识别技术获取大量结构化和非结构化数据；（２）数据提取阶段：利用机器学习与数据清洗工具进行数据治理；（３）分析研究阶段：利用知识图谱、语义分析等人工智能技术进行分析研究；（４）观点生成阶段：利用自动化报告技术输出完善的数据、资讯和报告。相较于传统投研，智能投研优势在于利用科技赋能充分利用大量非结构化数据，大幅提高数据挖掘与分析处理效率，同时提供非线性关系的模糊处理，弥补人脑思维模式的局限。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）量化投资方面：科技赋能智能量化分析</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>他指出，量化投资是指利用计算机技术并且采用一定的数学模型去践行投资理念，实现投资策略的过程，所以量化投资天然具有科技基因。由Ｔ科技的加持，量化投资可实现丰富的应用策略，包括量化选股、量化择时、股指期货套利、商品期货套利、统计套利、期权套利、算法交易、ETF/LOF套利和高频交易等。量化投资通常包括５个阶段：（１）获取大量数据；（２）利用机器学习清洗加工数据；（３）构建丰富智能量化因子库；（４）量化选股；（５）自动化交易执行。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>同时，他认为量化投资相较于传统投资的优势在于：传统投资主要有基本面分析法和技术分析法两种，而量化投资借助系统强大的信息处理和分析能力，挖掘与构建丰富的量化因子与投资策略；量化投资还能克服人性的弱点和认知偏差，避免非理性决策。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（三）FOF投资方面：科技赋能大类资产配置</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>他指出，FOF基金以基金为投资标的，通过专业机构对基金进行筛选，帮助投资者优化基金投资效果。在大类资产配置以及FOF研究框架方面，主要从资产选择、资产配权以及组合构建人手，流程上主要包括以下三步：（１）从资产组合的配置目标出发，根据收益需求、风险偏好设定配置目标，选抒合适的资产构成资产池；（２）根据配置目标以及资产池，选择模型构建长期战略配置策略，并结合短期战术动态调整；（３）根据资产权重分配结果，优选对应基金构建FOF组合。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>同时，他认为科技赋能FOF投资优势在于，人工智能能自动收集巨量的信息并做出处理，基金标的的分析与筛选通过金融科技的支持更加深人和全面，用大数据和行为数据可进行个性化的风险偏好设置，提供个性化的动态解决方案。</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>四、金融科技赋能投中效率</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>他认为，在投资执行环节，资管机构主要关注交易执行速度、交易成本、资金调拨效率、风险控制效率等方面，针对主动投资管理、量化投资和FOF投资三类场景，科技可分别赋能提升投中效率。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（一）主动投资方面</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>他指出，在交易执行速度方面，使用集群式可扩展架构、Level2行情、高并发技术、内存数据库等技术可以明显提高速度；在风险控制效率方面，通常会使用实时风控和全内存风控技术；在投资划款方面，通常使用电子划款模式进行极速划款。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）量化投资方面</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>他认为，在交易执行方面，同样会使用最为先进的架构和技术，例如集群式可扩展架构、Level2行情、极速交易技术、低延时高并发技术、内存数据库、异步事件驱动等。而其中算法交易和高频交易最为依赖科技力量，包括低延迟性技术和先进算法、软件的部署以及专用性硬件，如高频交易主机、GPU与FPGA等专用芯片等。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（三）FOF投资方面</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>他提出，FOF投中环节主要强调申赎下单效率和资金交收效率。在交易下单方面通常会使用电子化、系统化的交易下单、母子联动方式，而在资金交收效率方面，通常会使用系统进行批处理，使用电子方式进行及时划款。</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>五、金融科技赋能投后管理</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>他认为，科技赋能投后管理主要包括基金绩效风险的分析和FOF标的的投后管理等。在投后管理方面，科技可以从数据整合、绩效评价、穿透监控几个方面赋能资管机构。在数据整合方面，完备的数据是进行投后管理的基础，整合基金的净值、持仓、交易、申赎数据，外部市场行情数据以及第三方私募数据为完成投后管理提供极大便利；在绩效评价方面，完善的绩效评价体系不仅仅重视投资业绩结果，也重视投资过程管理，能够深人剖析基金收益来源、面临的风险状况、持仓及交易的风格特征，以此来协助进行投后管理；在穿透监控方面，对于FOF类产品做穿透分析，监控最底层的持仓在母基金层面的汇总情况，及时做出风险预警更是投后管理的重要一环。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>他总结，随着科技的不断发展，未来资产管理机构的核心竞争力将是金融科技与公司发展的融合能力。具体而言，金融科技将在数据、投顾、营销、投研、风控、运营等方面赋能资管机构，实现智能数据管理、智能投顾、智能营销、智能投研、智能风控、智能运营，实现从&ldquo;经验投资＋统计投资&rdquo;转型为&lsquo;&lsquo;科技投资＋智慧投资&rdquo;。券商应当不遗余力地提供和输出优质机构服务和金融科技能力，在数据、销售、交易、投研、运营、生态等各方面与资产管理机构进行合作服务与共同构建，协助资产管理机构打造核心竞争力。</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>参考文献：</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>[1]2019，金融科技赋能投资管理&mdash;&mdash;招商证券投资服务体系的金融科技实践，《创新与发展：中国证券业２０１９年论文集》</span></p>
', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1611658356.jpg'), array('src' => '/files/expert/expert_1611658845.JPG')), 'userId' => '307', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1605152868', 'updatedTime' => '1636596470', 'body' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; 易卫东，招商证券董事总经理，托管业务负责人，曾任招商证券资产管理公司副总经理、招商证券风险管理部总经理、理财产品部总经理。曾主持或参与拟定证券公司压力测试指引、证券公司全面风险管理指引等多项行业法规，在风险管理、产品创新及资产管理业务等多个领域具备丰富的从业经验。</p>
', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '54', 'name' => '叶远刚', 'thumb' => 'public://expert/2021/04-13/151110e56cd9761435.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2021/04-13/151110eb1b43393125.jpg', 'description' => '美国期权清算公司（OCC）首席风险官，前道富银行全球市场（SSGM）首席风险官', 'about' => '美国期权清算公司（OCC）首席风险官，美国三叶科技创始人兼CEO；获美国杜克大学博士学位，CFA资格；曾任美国卫士（Guardian）人寿保险公司首席风险官、美国道富银行全球市场（SSGM）首席风险官等职务；参与了2008年美国金融危机后野村证券收购雷曼兄弟，以及包含黑石（BLACKROCK）基金在内的国际上一系列著名资产项目。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;</p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>一、风险管理&mdash;&mdash;大债务、大政府和大数据</strong></span></h2>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>&nbsp; &nbsp; （一）一百年来美国利率的发展回顾</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; 美国短期利率主要是央行的隔夜利率。从100年前到现在，美国利率事实上没有变化多少。但是当中1980年的时候就有一个很大的变化，美国利息涨到将近20%。1929年与1930年，因为金融危机，当时利率就很低。现在因为疫情，美国利率基本上也是0了。这个100年很有意思，利率基本上是没有变动，但是当中变化很多。央行控制经济，利率是一个非常重要手段。利率比较低的时候，说明经济在下降；利率高的时候，经济是在进入萧条之前。比如说在1928年左右，利率很高，大概是4%；到了1930年左右，因为大萧条，利率就是降到0。利率低会刺激经济，但控制经济周期是一个很难做的事情。有时候利率涨得太快，可以造成一个危机；有时候利率放的太低，时间一长就会有通货膨胀。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>回顾美国历史上重要的金融事件或者经济危机，最开始是great depression，就是大萧条。大萧条对美国来说是一个非常大的冲击。跟2008年一样，当时股票市场杠杆率太大，银行给很多公司和市民贷款买股票。所以当时主要是由于股票市场引起的危机。1928年的时候，因为美国中央银行需要控制杠杆率，就把利率抬升了很高；因为抬升得过高过快，就导致了经济崩溃。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>再以后，从1935年到1945年，美国真正脱离经济危机，是因为参加了二战。战争刺激美国经济，从1935年开始，美国经济就复苏往上走；战后美国经济也是非常强劲，继续往上走。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>但是到了1970年，发生了一个重大的事情，美国总统尼克森想要刺激经济，他觉得金本位非常不方便，当然也有很多其他的原因，所以他废除了金本位制度，让纸币和黄金分开了。分开之后产生了很大的通货膨胀，正好1970年左右美国有一个石油危机，因为中东对美国石油禁运，所以美国油价往上涨。要控制通货膨胀的话，利率要增高，所以70年代对美国来说是通货膨胀的开始。到了80年代，通货膨胀达到了最高，利率上涨了20%。从那时之后，通胀就慢慢开始往下走。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>很有意思的是，中国是2001年加入WTO的，美国人认为对他们形成了冲击。现在特朗普对中国发动贸易战，他认为中国抢了美国人的饭碗。实际上他不知道中国加入WTO，给美国带来很多好处。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>其中最大的好处就是使得美国物价往下降。从1990年到现在，美国整个利率是往下走的。虽然美国发行了很多货币，刺激了经济，但是通胀一直往下走。中国是一个原因，当然还有其他科技或者自动化等很多原因。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>&nbsp; &nbsp;&nbsp;（二）美国债务的持续增长</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>虽然美国的利率从开始到现在，100年大概没有变，但是美国的债务变化很大。每一次危机之后，政府都要干预，干预就是发行货币，刺激经济、股票市场、证券市场。美国money supply所印的钱用 M2衡量的话，最近30年增长率是很快的。美国政府的债务跟它的GDP比的话，现在已经超过了100%。但是虽然发了那么多钱，政府背了这么多债务，美国通货膨胀利率还是非常低。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>美国发行了那么多债务，是谁在买美国的债务？美国的债务不仅是中国在买，日本也有。30%的美国国债都是外国人在买。为什么30%的债务是外国人在买？日本、欧洲虽然债务也很高，但是真正的债务持有人都是本国的。美国是外国人拥有债务，风险比较高一点。因为如果外国人不买美国债务的话，美国利率往上走，经济可能吃不消。但是美国政府不怕，因为美元是处于主导地位的货币。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>美国贫富差距越来越大，为什么跟债务有关呢？因为金融市场总是对富人有利。美国债务很高，政府的债务负担占政府开销的百分比，从以前的5%到现在大概有30%。债务与应付利息越来越多，政府能够帮助的穷人是越来越少。这是一个很大的政治风险。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>&nbsp; &nbsp;&nbsp;（三）金融危机带来了更强有力的风险监管</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>过去100年的每次危机，对我们风险管理这一行业是有很大帮助的。比如说1929年大萧条之后，格拉斯-斯蒂格尔法案颁布，把商业银行、投资银行分开了，联邦储备银行也有了监管的作用。但是那个时候，风险管理还没有正式化。&nbsp;</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>当时大家觉得，商业银行与投行分开之后，不应该会有太大的问题。但是到了1980，出现了一个Saving &amp; Loan Crisis，这也是在美国历史上一个很大的危机。这个危机主要是跟利率的风险或者资产负债管理有关。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>&nbsp; &nbsp;&nbsp;（四）通货膨胀并不总是随着利率的下降而上升</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>有一种理论说，美国通胀率下降是跟中国有关。中国经济的增长事实上是出口导向，所以中国经济的增长和美国的利率是成反比的。美国的很多东西都由中国制造，中国制造的成本相对更低。而且中国的供应链很齐全，现在虽然人工成本有所升高，但供应链使得所有的成本仍然很低，&nbsp;中国现在跟美国在脱钩，如果脱钩到一定程度的话，美国的通胀可能会向上走。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>另外一个理论认为，美国通货膨胀率低跟科技发展有关。美国的纳斯达克，就是美国的科技股，从1970年到现在增长率很高。科技公司从刚开始造计算机，到现在造手机，所创造的东西使生产效率提高了很多。以后如果说用人工智能的话，不仅仅是蓝领的工作，白领的工作也可能被机器所代替。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>虽然说从商品的价格来看，美国的价位是低的；但是从另外一个角度来看，看黄金的价格，美国的通胀已经开始了。从1970年开始，从美国把金本位放弃开始，当时一盎司的黄金只要三四十美金，现在是将近2000美金。美国的通货膨胀率在物价上反映不出来，因为中国或者其他发展中国家在帮美国干活，还有科技自动化的原因。但是从黄金角度来说，美国的通胀已经开始了。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>&nbsp; &nbsp;&nbsp;（五）持续高企的债务会拖累经济增长</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>债务越高的话，对未来经济的负面影响越大。问题是债务到底多高才是一个极限呢？大概债务与GDP的比值到了100%，债务对于国家经济的发展会有副作用。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>日本就是一个非常好的例子。过去二三十年，日本的经济发展不容乐观。尽管也有老龄化等原因，但是总的来说，高债务对经济有很多不良影响。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：2020TGES系列论坛-04：金融人工智能、数字化金融与风险管理《风险管理&mdash;&mdash;大债务、大政府和大数据》演讲文稿整理</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>二、关于金融科技的思考&mdash;基于美国寿险公司视角</strong></span></h2>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>&nbsp; &nbsp;&nbsp;（一）金融科技的发展趋势</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>银行业是投资金融科技的第一个行业，但最近保险业或保险科技（InsureTech）一直处于金融科技活动的前沿，保险业对金融科技的需求更大。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>全球的金融投资大致可分为支付（Payments）、投资（Investing）、借贷（Lending）和保险（Insurance）四个领域。其中，在支付领域，中国要领先于美国，其规模超出美国10倍，所以未来在支付领域，美国的成长机会更大。在投资领域，美国的资产管理行业有5%以上的资产由AI、量化技术等管理，未来将有越来越多的钱被机器控制。在借贷领域，以消费者借贷为主，金融科技虽然已有发展，但面临很多挑战，其成长开始放慢。在保险领域，保险业金融科技近两年发展较快，美国保险业历史悠久，改变较困难，前期动作缓慢，保险公司的负债期限较长，保险公司需要做出的变动也不大。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>&nbsp; &nbsp;&nbsp;（二）金融科技对寿险流程的影响</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>寿险产品的业务流程可分为产品推广、营销和顾客体验、承保、理赔、IT和运营五个环节。不同的金融科技对每个环节的影响是不同的。考虑如下四个金融科技技术在保险环节的应用情况：机器自动化 （Robotic Automation）、先进的分析技术（Advanced Analytics）、 人工智能或机器学习（AI/Machine Learning）、区块链和分布式账本（Blockchains and DLT）。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>&nbsp; &nbsp;&nbsp;（三）金融科技面临的潜在挑战</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>监管不确定性（Regulatory Uncertainties）。监管在美国尤其具有挑战性，因为监管机构对其规则不明确或对市场变化反应迟缓。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>雷声大雨点小（Many thunders, not enough rains）。关于大数据、替代数据和机器学习的影响力有很多炒作，然而，目前没有任何一家能够独立盈利的保险科技公司。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>机器学习和人工智能的局限性（Limitations of Machine Learning and AI）。与工业或制造业数据不同，金融市场数据（如股票价格）是众所周知的难以建模的数据，因为这些数据是非常动态化的。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>替代数据没有魔力（No Magic in Alternative Data）。所谓可提供进一步视角的替代数据不断激增，然而，有些替代数据的价值尚不明确。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：《风险管理》 2019年第3辑：《关于金融科技的思考&mdash;基于美国寿险公司视角》演讲文稿整理</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>
', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1611655398.jpg')), 'userId' => '37', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1559718886', 'updatedTime' => '1636596338', 'body' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 叶远刚，博士，特许金融分析师（CFA）。</p>

<p><strong>职业生涯：</strong></p>

<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 当前职位：美国期权清算公司（OCC）首席风险官，美国三叶科技有限责任公司（TriLeaf Technologies, LLC）创始人和首席执行官，杜克大学驻校主管</p>

<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;2018年 - 2020年2月：美国卫士人寿保险公司（Guardian Life Insurance Co.）首席风险官</p>

<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;2010年&nbsp;-&nbsp;2017年：道富银行（State Street Co.）全球市场首席风险官</p>

<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 2015年&nbsp;-&nbsp;2010年：野村控股（Nomura Holding Inc）美洲首席风险官</p>

<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;1996年&nbsp;-&nbsp;2004年：PNC金融服务公司（PNC Financial Services Inc）首席市场风险官、财政部和风险部门的高级职位</p>

<p><strong>学术背景：</strong></p>

<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 2017年至今：杜克大学研究生院<span style="font-family: tahoma, 微软雅黑, 宋体, arial, georgia, verdana, helvetica, sans-serif;">理事会</span></p>

<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;1991年&nbsp;-&nbsp;1996年：曾任纽约州立大学石溪分校、普渡大学、德克萨斯农工大学和德克萨斯大学助理教授</p>

<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;1986年&nbsp;-&nbsp;1990年：James B. Duke Fellow，杜克大学</p>

<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;1991年获得杜克大学数学博士学位</p>

<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;1985年获得复旦大学数学学士学位</p>

<p>&nbsp;</p>

<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 叶远刚是美国三叶科技有限责任公司的创始人兼首席执行官，该公司基于深入的数学理论，并结合了传统和替代数据集的见解，创建了创新的交易和投资策略，以及风险管理系统。该公司促进了学术研究和工业应用之间更紧密的合作。</p>

<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 叶远刚目前也是杜克大学驻校管理人员。在这个职位上，他利用自己丰富的行业经验，在课程、教学和研究方面为大学提供建议，特别是在涉及定量金融领域方面。他还教授一门算法交易课程。</p>

<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 从2018年到2020年2月，叶远刚一直担任总部位于纽约的美国卫士人寿保险公司的首席风险官，这是美国十大人寿保险公司之一，为个人和企业提供6400亿美元的人寿保险政策保护。作为首席风险官，他负责整个企业的风险管理策略及其执行。在此期间，他领导制定了全面危机管理计划，使公司能够顺利度过当前的新冠肺炎疫情危机。</p>

<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 2010年至2017年，他在位于波士顿的道富银行（State Street Corporation）工作。道富银行是全球第二大托管银行，托管资产达30万亿美元。他是公司两个主要业务部门的首席风险官：道富全球市场和全球交易所。合并后的部门通过为机构资产所有者和管理者提供销售和交易、证券借贷、机构经纪、电子交易和清算、信贷和借贷以及数据和分析解决方案，产生了超过20亿美元的年收入。他负责整个风险管理策略以及在美洲、欧洲、中东和亚太地区的全球分部的执行。他一直致力于在全球范围内建立道富银行的风险管理框架和基础设施，以满足监管要求并支持重大业务扩张。他还领导道富银行成功地管理重大的市场和监管挑战。</p>

<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 从2005年到2010年，叶远刚担任野村控股（一家总部位于东京的大型全球投资银行）美洲区首席风险官，负责风险管理监督的所有方面，包括市场、信贷和操作风险。叶远刚和他的团队在帮助野村成功渡过2008年全球金融危机中发挥了重要作用。这场危机使野村得以收购雷曼兄弟的大部分股份，并大幅扩大了其在美洲的业务。他也曾担任野村证券投资组合风险的全球主管，负责全球范围内跨区域和资产类别的风险敞口汇总和分析，以识别和减少集中风险。</p>

<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 1996年到2004年，叶远刚在PNC资产管理公司（美国第六大商业银行，资产超过4000亿美元）度过了八年。他担任的管理职务责任越来越大，最后一个是公司的首席市场风险官。在这个职位上，他负责PNC公司范围内的利率风险、流动性风险和交易风险，包括银行账簿、交易账簿、资产管理和自营投资。在任职期间，他还与PNC旗下的黑石资产管理公司（BlackRock Asset Management）密切合作，开发其风险分析系统。</p>

<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 从1991年到1996年，叶远刚在几所大学从事数学博士后研究和教学工作，包括德克萨斯农工大学、普渡大学和纽约州立大学石溪分校。他获得了美国国家科学基金会和美国国家安全局在代数几何领域的多年研究资助。</p>

<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 自2017年起，叶远刚一直任职于杜克大学研究生院<span style="font-family: tahoma, 微软雅黑, 宋体, arial, georgia, verdana, helvetica, sans-serif;">理事会</span>（GBOV）。作为GBOV的成员，他致力于与杜克大学研究生院建立更紧密的行业联系，特别关注数学研究和教学。</p>

<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 1991年获得杜克大学数学博士学位，1986年至1990年担任James B. Duke Fellow。1985年毕业于中国复旦大学，获学士学位。自2003年以来，他一直是特许金融分析师（CFA）的持有人。</p>
', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '148', 'name' => '刘刚健', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-09/143930257723708735.png', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-09/1439302b2b1c431855.png', 'description' => '中国太平洋保险香港公司副总', 'about' => '中国太平洋保险香港公司副总。1992年加入人保总公司再保险部，2002起在中国再保险公司伦敦工作了15年，创建了中再劳合社辛迪加。在中国政法大学和伦敦城市大学分别获得法学硕士学位，具有中国律师资格和英国特许保险学会FCII资格。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<p>&nbsp;&nbsp;</p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>一、关于公司治理</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; 刘刚健专家在《保险公司治理与风险控制》（2020）一文中从公司治理的概念出发，认为公司治理的核心是规范保险公司利益相关方之间关系的框架，并可透过这种机制厘定、落实和监测公司的经营目标。同时，刘刚健专家指出公司治理的目标有三个（首要目标是经营业绩要良好，第二是对利益相关方要负责，第三是减少利益冲突）；公司治理所依赖的原则支柱有四个（第一是公平，第二是责任，第三是独立，第四是透明）；所涵盖的要素有五个方面（忠诚的董事会、良好的规则、有效的管理、充分的披露和明确的股东权利）。他认为，公司治理是调和各方面关系，风控的目标就是平衡风险和回报，最关键的就是要适度。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛NO.15：保险公司风险管理&mdash;&mdash;刘刚健《保险公司治理与风险控制》</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>二、关于公司治理与风控</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>刘刚健专家在《保险公司治理与风险控制》（2020）一文认为，公司治理与风控的关系是，风控是公司治理的优先项，是首要选项，董事会要制定风险偏好、制定风险政策，提供三道防线和全面风险管理的框架。风控能够提高和完善公司自身的治理水平，两者相伴相生，紧密结合。良好的公司治理和风控文化会提升公司的价值、产生溢价。但是治理的关键和核心是建立一个适度的风险文化，即在风险边界内，公司治理必须能够确保发展和盈利，把握好风险和回报的平衡</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>此外，刘刚健专家进一步提出，公司治理和风控会受到外部约束。其主要包括四个方面：第一是监管，着重指出英国是双峰监管；第二是评级，强调最近ESG有单独的不同的评级机构；第三是审计，第四是精算。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛NO.15：保险公司风险管理&mdash;&mdash;刘刚健《保险公司治理与风险控制》</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>三、关于环境污染索赔</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>刘刚健专家介绍到，美国责任险主要有三类赔案，习惯称APMclaims，它涵盖了环境污染、健康损害等三种索赔。论文《美国责任险一瞥》（1997）提到，美国环境污染案与美国国会1980年一项被称为Superfund的立法有密切的关系。这项立法有两个特点，一是此项立法具有追溯力；二是规定了连带责任。其显然有别于美国一般的民商法立法原则和普通法的传统，目的就是要确定对环境污染应负责的对象，并强制他们履行清理污染的义务，以保护美国公共利益。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>刘刚健专家还详细总结了环境污染索赔对行业的影响。针对责任险索赔案，美国国内多数公司都采取了积极的态度。一旦出现赔案，马上参与调查处理，明确损失是否在保单的承保范围之内，在责任明确后，对损失金额进行精确的评估，通过各种努力争取降低索赔金额。在组织管理方面，有的公司是由内部的一个或几个部门来处理，有的是把公司一分为二。也有一些公司采取了出售或倒闭的办法来减轻或逃避责任。在国际市场，英国劳合社成立了名为Equitas的专门管理机构来集中处理包括美国责任险在内的老业务；慕尼黑再保险公司则由公司内部部门处理，他们建立了严格的帐务管理制度和有关的电脑系统；除公司内部大多数有关职员受过专业法律训练或从事过法律实践外，还聘请当地和美国的职业律师协助处理赔案；对比例业务定期到分出公司进行审核和查帐，对超赔分保业务。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>论文《美国责任险一瞥》（1997）通过对美国环境污染案的分析，提出三点解决方案：第一，应根据情况的变化不断完善保险条款，以适应海洋货物运输行业的变化和保险市场的需要。第二，保险公司在处理这些赔案过程中，应认真分析事故原因，对装卸、运输、仓储以及包装等方面存在的问题，会同被保险人一道研究对策，开展防灾防损工作，以减少社会物质财富的损失。第三，为更好发挥保险防灾防损的职能，保险人应沟通政府、行业管理部门和行业协会制定相关的法律、法规和规则来规范行业管理，规范承运人的责任与义务，限制他们的免责权利，以保护托运人与收货人等方面的利益。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：《保险研究》1997年09期</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>四、关于承保权外包方式</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>刘刚健专家通过对美国责任险案例的分析，针对承保权外包方式提出了一些思考和建议：第一是在公司风险政策方面，要对这种让渡和外包进行严格的审慎管控；第二是在具体承保人操作方面，至少应该有几个原则的把握，首先是不能把它让渡给经纪人搞的承保代理，其次是对于新的承保代理公司要慎之又慎，最后在授权前必须对相关的承保人进行面试，在授权后还要进行年度的审核，同时要观察他有没有得到市场上有名的和大多数公司的授权。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛NO.15：保险公司风险管理&mdash;&mdash;刘刚健《保险公司治理与风险控制》</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>五、关于危机</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>刘刚健专家指出，他从业多年关于经历过的五次危机的感受：失衡的风险文化和不到位的外部约束造成的一些公司倒闭或者行业危机。刘刚健专家在美国责任险危机的案例中提到，将承保权让渡给第三方的行为，虽然开始时就有很多人反对，但是这种让渡方式有一个巨大的好处，就是能够提高生产率、提高效率。同时，由于责任险中，许多业务是法定业务，有时100万美元的责任，保费能够达到10万美元，使得在危机中也产生了一些生机，有些人借此获得不少盈利。因此，刘刚健专家认为，危机是危中有机，百慕大和另类保险市场的兴起正是因为之前的危机。疫情也可以作为一个行业进步的推动力，目前看特别是保险业和金融业的远程办公发展迅速，这对提高生产效率有很大帮助。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛NO.15：保险公司风险管理&mdash;&mdash;刘刚健《保险公司治理与风险控制》</span></p>
', 'elegant' => array(), 'userId' => '249', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1604904045', 'updatedTime' => '1636527246', 'body' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; 刘刚健，中国太平洋保险香港公司副总。1992年加入人保总公司再保险部，2002起在中国再保险公司伦敦工作了15年，创建了中再劳合社辛迪加。在中国政法大学和伦敦城市大学分别获得法学硕士学位，具有中国律师资格和英国特许保险学会FCII资格。</p>
', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '157', 'name' => '罗平', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-10/133820c2a6a5236500.png', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-10/133820c5bac7085624.png', 'description' => '国家金融与发展实验室国家金融与发展实验室研究员', 'about' => '国家金融与发展实验室研究员，曾任银监会部门负责人和商业银行高管，是风险管理和资本管理领域的专家。目前还担任社科院和对外经贸大学兼职教授。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</p>

<div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);"><span style="font-size: 16px; font-weight: bold;">论文</span></span></div>

<div style="height: 12px; float: left;">&nbsp;</div>

<div style="height: 12px; float: left;">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size: 16px; color: rgb(0, 0, 0);">2020，如何促进各国银行审慎监管制度的趋同&mdash;&mdash;短板在哪里，《银行家》第11期。</span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2020，融资租赁监管的逻辑和大方向&mdash;&mdash;对《融资租赁业务经营监督管理暂行办法》（征求意见稿）的几点意见，《当代金融家》 2020(Z1)。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2019，实施巴塞尔协议提高银行风险管理水平，《金融电子化》第9期。</span></span></p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>一、全面风险管理的监管指引与银行实践</strong></span></h2>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（一）监管指引的概念</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>《银行业金融机构全面风险管理指引》由银监会于2016年9月印发，是以主席令形式发布的，用以规范被监管金融机构及其业务活动的，具有普遍约束力的规范性文件，按其内容不同分别称&ldquo;规定&rdquo;&ldquo;办法&rdquo;等。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>《指引》共8章54条，包括总则，风险治理架构，风险管理策略、风险偏好和风险限额，风险管理政策和程序，管理信息系统和数据质量，内部控制和审计，监督管理及附则。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）指引中的关键规定&mdash;&mdash;明确风险类别</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; <strong>1、</strong></span><strong>指引规定</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>首先，指引的第一章第三条指出&ldquo;银行业金融机构应当建立全面风险管理体系，采取定性和定量相结合的方法，识别、计量、评估、监测、报告、控制或缓释所承担的各类风险。各类风险包括信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险、国别风险、银行账户利率风险、声誉风险、战略风险、信息科技风险以及其他风险&rdquo;。同时，要求&ldquo;银行业金融机构的全面风险管理体系应当考虑风险之间的关联性，审慎评估各类风险之间的相互影响，防范跨境、跨业风险。&rdquo;</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>指引逐一列出商业银行直接面对的9个类风险类别，也是银行的主要风险，其中银行账户/账簿利率单独作为一类风险。国别风险可以看成信用风险的一类，尤其是对于一些尚未跨出国门的小银行来说。其他风险可包括，比如大型银行普遍重视交易对手信用风险、行为风险、洗钱及恐怖融资风险、网络风险和模型风险等。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;<strong> 2、</strong></span><strong>商业银行实践</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>目前，我国一些大型商业银行在年报中披露的风险类别整理如下，与指引还是有一定差异。例如，银行账簿利率风险只有中行单独列示，农行将其归为市场风险一种；同时，绝大部分大型商业银行都将信息科技风险放入操作风险，但指引中将其单独列示也看出目前我国对该类风险的重视程度。比较特殊的是，只有平安银行披露的风险中包含了战略风险，一是该类风险由监管部门确定，从银行角度来管理各类风险的实践很少。最后，指引中没有将合规风险划归为单独的一类风险，少数银行年报中有单独披露。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong><span style="text-align: justify;">（三）</span>指引中的关键规定&mdash;&mdash;全面风险管理体系</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; <strong>&nbsp; 1、</strong></span><strong>指引规定</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>指引中指出，银行业金融机构全面风险管理体系应当包括但不限于以下要素：（1）风险治理架构；（2）风险管理策略、风险偏好和风险限额；（3）风险管理政策和程序；（4）管理信息系统和数据质量控制机制；（5）内部控制和审计体系。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; <strong>2、</strong></span><strong>商业银行实践</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>关于全面风险管理的定义，COSO作为全国反虚假财务报告委员会下属的发起人委员，于2017年对ERM给出了定义，即为创造、保持和实现价值，企业开展风险管理所依赖的而且与战备制定和实施结合在一起的文化、能力和实践。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（四）指引中的关键规定&mdash;&mdash;风险管理策略、风险偏好和风险限额</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; <strong>&nbsp; 1、</strong></span><strong>指引规定</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>银行业金融机构制定的风险偏好，应当包括但不限于以下内容：（1）战略目标和经营计划的制定依据，风险偏好与战略目标、经营计划的关联性；（2）为实现战略目标和经营计划愿意承担的风险总量；（3）愿意承担的各类风险的最大水平；（4）风险偏好的定量指标，包括利润、风险、资本、流动性以及其他相关指标的目标值或目标区间；（5）对不能定量的风险偏好的定性描述，包括承担此类风险的原因、采取的管理措施；（6）资本、流动性抵御总体风险和各类风险的水平；（7）可能导致偏离风险偏好目标的情形和处置方法。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;<strong>&nbsp;2、</strong></span><strong>商业银行实践</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>整个银行层面风险偏好陈述书应该包含以下部分：（1）高阶次的定性目标，表现为定性的风险偏好指导原则，包括风险偏好陈述书的范围与远景目标与核心价值的关系，战略经营目标、资本充足率、流动性、期待的风险状况、声誉和承受能力等目标及战略和核心业务方面的主要风险。（2）全行层面统一的量化指标，用于业务条线和风险类别加总的风险和回报的量化指标，包括风险集中度、经营收入、资本和流动性及回报率/风险指标等。（3）各类风险的定性指引和量化指标，是风险类别或业务条线具体量化指标。（4）每一个量化指标可以包括如正常及压力情况下的多个层面。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（五）结论</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>作为风险管理的统领性框架，全面风险管理指引内容丰富，不仅涉及如风险偏好和压力测试等核心风险管理内容，还包括如风险治理、风险文化、模型风险和风险数据加总等近期国际监管改革最新成果。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>提高风险管理水平/全面风险管理水平永远是一个过程，需要循序渐进。可先从制定风险偏好陈述书入手、将限额作为风险偏好的传导工具，把建立经济资本体系作为远期工作目标。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>银行作为经营风险的企业，提升风险管理水平本身就是创造价值。重要的是有选择地承担风险，并将其控制在事前确定的风险偏好范围内，实现风险调整后收益的最大化。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛-19：风险治理、文化、战略与全面风险管理《全面风险管理的监管指引与银行实践》演讲文稿整理</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>二、资本监管制度的顺周期性及其补救方法</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>本次席卷全球的金融危机促使人们重新审视诸多重大的监管问题，如资本监管制度的顺周期性。随着金融危机的影响面不断扩大，资本监管制度的顺周期性日益突出。将从四个部分来介绍资本监管制度的顺周期性。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>第一部分阐述了近年来学术界对于资本监管制度的顺周期性的一些看法，但是他们的观点并没有得到国际监管部门的足够重视。在金融危机爆发之时，许多商业银行大量从事资本市场的交易活动，形成了大量损失，远远超过监管部门规定的市场风险最低资本要求。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>第二部分中，作者通过引用金融稳定委员会所发布的解决金融体系顺周期性的报告，来阐述亲周期性的概念。亲周期性是指金融部门与实体经济之间动态的相互作用（正向反馈机制）。这种互相依存的作用关系会扩大经济周期性的波动程度，并造成或加剧金融部门的不稳定性。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>资本监管制度的亲周期性已经为国际上亟需解决的一大问题，但事实是我们无法从根本上消除亲周期性，因为趋利避害是人类的本能，但我们能够找到弱化资本监管制度的亲周期性的补救办法。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>第三部分中总结了各国监管人员所提出的一些具体方案。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>第一，继续实施新巴塞尔资本协议，但是提高最低资本充足率，比如从8%提高到10%。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>第二，根据监管部门对经济形势的判断，运用自由裁量权确定最低资本充足率水平，在经济下行时降低最低资本充足率，在经济上行时提高资本充足率。然而，较好地运用自由裁量权有一定的难度。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>第三，建立银行资本保险制度。在这一制度下，银行可选择事先承诺一定规模的资本充足率水平，并在必要时筹集更多的资本金。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>第四，在新资本协议的资本充足率的计算公式中加入一项内在的稳定指标。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>最后一部分得出结论：不论是监管部门还是中央银行，准确预测经济所处的周期以及商业银行潜在的财务风险，并采取相应监管措施缓解监管制度亲周期性，难度都是相当大的。本次金融危机已清楚地证明了这一观点。从监管部门的角度看，核心的问题是保证银行在经济下行时期持有充足的资本，从而保证整个金融体系的稳定。因此，资本的质量、规模及其纯洁度显得尤为重要。与危机造成的损失相比，银行持有更多资本比持有少量资本要付出的代价小得多。提高资本覆盖的风险面、重新采用杠杆率以及提高总体资本充足率水平，这些措施都将有助于进一步完善监管制度，相对而言也易于达成共识。如果制定资本监管亲周期性的补救措施难度较大，短时间内难以成形，不妨先集中精力把后几项工作做好做扎实确保成效，进而，监管部门可考虑设计逆周期性的监管制度，比如引入类似西班牙的动态计提准备金制度，从微观角度为提高整个金融体系的稳定性作出贡献。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：《风险管理》第4辑（总）2010年专题第2辑《资本监管制度的顺周期性及其补救方法》演讲文稿整理</span></p>
', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1611736998.png'), array('src' => '/files/expert/expert_1611737009.png')), 'userId' => '258', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1604986843', 'updatedTime' => '1636534818', 'body' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; 罗平，国家金融与发展实验室研究员，曾任银监会部门负责人和商业银行高管，是风险管理和资本管理领域的专家。目前还担任社科院和对外经贸大学兼职教授。</p>

<p>&nbsp;</p>
', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '190', 'name' => '吴颖兰', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-11/1505073622d6673526.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-11/1505073b9ebc931094.jpg', 'description' => '德勤风险咨询业务部合伙人', 'about' => '德勤风险咨询业务部合伙人。拥有15年为美国和中国金融机构提供战略、运营和风险合规咨询服务经验。致力于不断创新银行全面风险管理体系新高度新技术的探索，包括对国际金融监管体系最新趋势的解读和在国内市场的实施落地，以及国内大银行的全面风险体系搭建和新资本协议实施咨询。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>一、中资银行全球业务发展的风险管理挑战</strong></span></h2>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（一）</strong><strong>中资</strong><strong>银</strong><strong>行国际化历程及成绩</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; 中资银行股改上市后国际化进程显著加快，国际地位显著提升，规模持续壮大的同时资本实力雄厚。截至目前，中资银行国际化进程主要包括以下三个阶段：</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; <strong>&nbsp;&nbsp;</strong></span><strong>1、新中国成立到改革开放前：准备期</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>从新中国成立到改革开放前可以说是中资银行国际化的准备期，这一阶段特征为少量中资银行开始以代理行形式小范围、小规模地从事周边国家的进出口贸易融资和结算活动。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>2、改革开放到股改上市前：探索期</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>从改革开放到股改上市前是中资银行国际化的探索期，这一阶段特征为随着中国经济市场化改革与对外开放，各大银行逐渐向海外扩展业务，由代理行模式扩展至自设机构模式，境外分支机构数量逐渐增加。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;<strong>&nbsp;</strong></span><strong>3、股改上市至今：发展期</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>从股改上市至今是中资银行国际化的发展期，这一阶段特征为各大银行不断提高综合化经营水平与国际化综合竞争实力，通过支持中资企业&ldquo;走出去&rdquo;&ldquo;一带一路&rdquo;建设，中国银行业已成为支持全球经贸发展的重要力量。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）中资</strong><strong>银</strong><strong>行国际化经营情况</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>以四大行为例，中资银行境外机构布局相对集中于亚太、西欧、北美，并以&ldquo;一带一路&rdquo;沿线国家作为拓展重点，中国走出去的企业为核心客户，业务模式较为单一。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>总体来说，境外机构布局方面，中国大行呈现数量阶梯化和位置集中化的特征，集中在亚太、西欧、北美地区，并以&ldquo;一带一路&rdquo;沿线国家作为拓展重点。境外客群结构方面，中国大行境外机构现有法人客户以&ldquo;中国走出去&rdquo;企业、外商投资企业、外贸进出口企业和其他各类服务商为主，对境外机构当地客群深耕程度不高。境外业务结构方面，中国大行平均集团利息收入占比远高于美国大行，业务模式较单一，拓宽延伸业务颇具潜力。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（三）当前中资</strong><strong>银</strong><strong>行国际化发展面临的外部经营环境</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>目前，全球宏观政治经济金融趋势主要有以下三大趋势：（1）全球政治格局不确定性加剧，包括中美长期对抗趋势形成、欧盟政坛波动、美俄地缘政治风险及中东恐怖主义等等；（2）全球经济大概率陷入衰退，预计全球经济超过5%的萎缩，出口下降&nbsp;500 亿美元，国际直接投资（FDI）下降5%-15%；（3）全球金融市场巨幅震荡，股、债、汇、大宗商品等各类资产价格急速下跌，零利率将成为新常态，对商业银行盈利模式提出重大挑战。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>新冠疫情全球扩散背景下，国际局势紧张，全球政治不确定性加剧，经济大概率陷入衰退。中国大行国际业务重点地区主要包括以下四个地区：第一，北美地区由于疫情和动荡使美国政治、经济、金融共振，美股虽在3月遭遇四次熔断，但在美国政府强劲的财政和货币政策支持下，美股逐步回升。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; 第二，</span>欧洲地区近年来经济一直较为低迷，作为新冠疫情&ldquo;震中&rdquo;，疫情影响恐将维持较长时间。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; 第三，</span>疫情对东南亚的银行体系稳定性构成一些威胁。不过，疫情之后，东南亚各国的中央银行就宣布了一系列旨在振兴经济的措施，成效显著。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; 第四，</span>香港作为世界第三重要金融中心的地位受到挑战。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong><span style="text-align: justify;">（四）</span></strong><strong>提升信用风险管理应对举措</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; <strong>1、</strong></span><strong><strong>信</strong>用风险审阅</strong><strong>机制</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>为应对全新的信用风险管理挑战，如市场环境变化、监管要求、信用风险损失计量方法更新，需建立信用风险审阅管理机制，全方位加强信用风险管理能力。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>美国监管机构要求金融机构根据自身的规模、复杂性、贷款类型、风险状况和风险管理情况制定信用风险审阅体系，从而进一步加强对信用风险的管理。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>信用风险审阅目标包括：（1）及时识别潜在的信用风险，从而制定风险缓释措施从而减少损失；（2）审阅并调整信用风险评级，尤其是信用状况恶劣的贷款；（3）分析信用风险趋势，对信用状况呈恶化趋势的贷款进行预警；（4）评估内部信贷政策/流程，包括政策/流程的实施情况、合规性；（5）评估业务人员的执业情况，包括贷款批准、风险评估质量等；（6）为管理层提供客观的信用风险评估报告；（7）根据监管要求，提供相应的信用风险评估报告。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; <strong>&nbsp; 2、</strong></span><strong>信用风险内部评级体系</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>随着中资大行国际化战略的实施，境外机构覆盖面广，面临不同的属地监管机构要求。建议开发符合境内外监管要求、满足风险管理提升需要的境外评级体系，提升监管应对能力和内部风险管理能力。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>境外机构内评体系建设背景包括以下两点：（1）适应国际化战略发展的需要。境外机构数量多、覆盖面广，随着业务发展，本地客户增多，各机构资产组合的组合分布、业务特点、风险特征存在差异性。此外，内部评级结果为信贷审批、限额设定、组合管理等工作提供输入，支持量化分析决策。（2）符合境外机构属地监管要求，欧洲、美国等地区监管趋严，带来对评级独立性和本地化的更严格要求。同时，IFRS9新会计准则的实施对评级准确性、敏感性和本地适用性提出更高要求。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛-19：风险治理、文化、战略与全面风险管理《中资银行全球业务发展的风险管理挑战》演讲文稿整理</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>二、利率市场化给中小银行带来的冲击</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>新资本协议Ⅱ强调的是银行通过建立和加强风险管理体系能够降低银行对资本的需求，这对于银行的业务发展来说是一个良性的原则。巴塞尔协议Ⅲ是金融危机的产物，它反对银行进行过量的风险承担，并且为了加强银行持续经营的能力，要求银行投入更多资本，在一定程度上不太强调股东的价值回报，这在结构上对银行的经营模式产生了非常大的影响，过去、对资本占用、风险承担比较大的活动都被砍掉了，比如批发银行和交易业务，这使得中小银行的资本显得更加稀缺。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>中国台湾地区从70年代开始进行利率和汇率的市场化，实现金融的市场化，经历了很大的考验，比如说区域性的银行为了增加经营的效率，逐渐铺向中小企业，导致不良资产的无序上涨，进一步导致银行业急剧的并购，失败者纷纷退出历史舞台。在利率市场化的大背景下，中小银行在资本和风险之间纠结，如何把风险和资本的计量更多的体现到银行的价值管理当中是一项挑战。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：《风险管理》第28辑（总）2014年第2辑《利率市场化给中小银行带来的冲击》演讲文稿整理</span></p>
', 'elegant' => array(), 'userId' => '291', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1605078417', 'updatedTime' => '1636537156', 'body' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; 吴颖兰，德勤风险咨询业务部合伙人，专注于为国内银行和资本市场客户提供风险管理咨询服务。拥有15年为美国和中国金融机构提供战略、运营和风险合规咨询服务经验。致力于不断创新银行全面风险管理体系新高度新技术的探索，包括对国际金融监管体系最新趋势的解读和在国内市场的实施落地，以及国内大银行的全面风险体系搭建和新资本协议实施咨询。</p>
', 'type' => 'interflow', 'opened' => '0', 'followed' => '0'), array('id' => '172', 'name' => '唐科伟', 'thumb' => 'public://expert/2021/01-04/100950ee08b8088985.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2021/01-04/100951f2b5d7919437.jpg', 'description' => '孚临科技创始人兼 CEO', 'about' => '英国诺丁汉大学博士，孚临科技创始人，杭州市特聘专家/海归高层次人才。曾任中欧金融协会执行会长，巴克莱银行/苏格兰皇家银行风控主管，蚂蚁金服花呗/借呗/农村金融风控主管，网商银行平台风险负责人。曾获牛津大学，剑桥大学和伯克利大学邀请讲座。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;</p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>小微信贷风控数字化转型技术和探索</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; 首先给大家介绍一下孚临科技，孚临科技于2017年成立，其核心定位是帮助银行进行数字化转型，在获客和对应的风控领域提高效率，降低风险。孚临科技成立到现在已经累计融资超过1亿，并且在杭州有一个数字经济运营智能技术的重点研发中心。2020年孚临科技落地河南省衡阳市，与衡阳市政府子公司成立合资公司，打造衡阳数字信用体系，提供数字金融服务。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>一、普惠金融发展</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>我认为中国普惠金融的发展基于三个阶段。早期是惠而不普，银行的风险偏好过低，对于坏账容忍度非常低，原因包括监管、文化、问责制三个方面，银行的整体文化属于追求低风险与超低坏账，利率也相对比较低。在2015年慢慢开始有一批互联网小贷公司开始从事相对下沉的客群业务，追求高风险和高收益这时利率也相对较高。在5年前征信白户十分多，大概有几个亿，有征信记录的小几个亿，但是在过去5年有征信记录的已经接近7亿了，这就是过去几年民间金融的兴起导致的一个比较正面的后果。同时也有一些负面后果，所以才会有强监管、强整治的到来。今年最高法院出现了民间借贷利率4倍LPR的要求，民间借贷利率的司法保护上限为15.4%，相对银行来讲风险收益就会有一个比较大的变化。当前所有金融机构、科技公司都在做相应的调整，尤其是小贷公司受到的打击十分大。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>二、小微风控现状及解决方案</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>当前小微风控有几大难题：</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>一是获客过度依赖平台巨头。通过线下客户经理获客对于中小银行来说较难，但对于全国性银行则较为容易，这是因为全国性银行网点较为密集，在网格式营销、获客密度上有一定优势，而中小型银行获客效率较低，获客渠道有限，有时会依赖人海战术。当前可以用RPA机器人流程自动化在很多方面解决线下获客效率的问题。做普惠金融一方面是较低的利率，另一方面是客户下沉，客户下沉的核心就是如何找准合适的客户，找到合适的客户需要的是营销和风控的联动。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>二是风控过度依赖抵押。绝大部分中国的小微企业90%不超过两年就会死掉，在两年之内去找准好的小微客群并给他们提供服务是一个精细活，对于大行来讲，只为三年以上、有一定规模的小微企业服务是完全行得通的，也有足够的市场，但是对于中小银行来说，就会存在获客成本不足以与大行竞争的问题，所以如何进行客户下沉是一个难题。许多小企业没有抵押，尤其是一些轻资产运营公司、科技公司、特许经营公司等，它们本身有非常好的前景，但是完全依赖抵押贷款不太现实。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>三是大数据面临隐私保护。早期对个人的隐私保护较为关注，但现在也慢慢开始关注对企业的隐私保护。在隐私保护问题中也需要有对应的几种路径，一种是联邦学习路径，包括分割式神经网络技术框架，另外一个是多方安全计算，它主要是一种分布式的数据库，这两种路径目前分别被蚂蚁金服、腾讯采用。这两种方法本质上都是解决如何在数据不交换，但是关键核心信息可以交换的基础上去进行的。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>最后通过&ldquo;RPA机器人流程自动化+DCS数字信用分析体系+MPC多方安全计算技术&rdquo;数字决策工具，能够实现小微信贷的&ldquo;可得性、便捷性、惠民性和安全性&rdquo;。在美国，已经有RPA做到百亿美金的科技公司，而中国的RPA刚刚开始。数字信用分析体系相对较为成熟，但是主要是在互联网公司相对比较成熟，在传统银行还是有大量的工作要做，尤其是对中小银行来讲，一是自身的数据积累，历史的数据中台并没有搭建完善，二是由于监管要求，外部数据的挖掘相对来讲比较保守，因此还需要在数字信用体系搭建上做进一步的挖掘。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>三、数字信用分析体系与多方安全计算</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>数字信用分析体系包括小微数据体系、小微模型体系、小微策略体系。数据体系是基础，通过数据去建设对应的模型。模型总体来讲是偏硬的，如何基于模型的基础去设计对应的策略，这是属于偏软的。因此在其中还有模型风险管理，但是在目前的大数据风控体系容易被忽略。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>我做了一个大致的归纳分类，数据体系包括宏观、财务、经营、行业、法人数据。在做普惠金融贷款时，我们要拿到宏观数据，例如区域的风险数据，就可能会看到一些经济发达的地方反而风险高，这是因为经济发达地区骗贷相对成熟，而且黄赌毒也相对较多，因此并不是经济越发达，坏账率就越低。财务数据中一个核心的难点就是更新频次太低，另一个就是人工操作痕迹比较明显，因此在经营数据中，从经营流水、经营明细到发票，这里面还是有很多风险分析工作要做，尤其是流水数据造假非常严重。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>在行业数据中，科技公司、零售行业、制造业的数据都是不一样的。科技公司一个大的特点就是前期投入高，但是发展前景好，但是也属于轻资产。零售行业一个很大的问题就是它的现金流非常好，比如餐饮店现在都实时到账，昨天订的货今天就已经就变成现金收到收款，所以这里面的营销是一个难点，风控对应也有它的周期性。现在有些制造业开始做数字化转型，使用物联网传感器等，包括工业控制都开始数字化，如果能够拿到这些数据就会有很大帮助。农村金融现在一个比较大的趋势就是基于GIS数据，所谓的GIS就是地理位置信息处理，地理位置信息比如遥感对于种植是非常有帮助的，但是养殖户相关的数据很难拿到，而且养殖行业对宏观周期有比较大的影响，比如说猪周期，因此如果一家银行针对养殖户做了较大的投入，贷款集中度过高的话，就会十分危险。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>在个人信息方面，一些企业由于实控人、股东或者高管的一些操作，或者外部的多头经营，也会导致这个公司发生很大的麻烦，因此法人相关的信息也很重要。此外还有很多软风险数据是没办法反映出来的，因此风险主管还要根据自身的行业经验和经济周期经验进行主观判断，并与数据模型和策略结合起来。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>在动态决策管理模块中也会有比较多的复杂工作要做，要牵涉到几万张表，每个表可能有1000个变量，其中也有上万条策略规则，然后有几百个模型。互联网公司一整套的大数据风控是相当复杂的，整个团队可能需要十个人做模型维护，几百个模型库可能不是针对十几个产品，而是只针对一个产品，针对这一个产品的客户全生命周期，再综合行业模型、财务模型、经营模型、现金流模型等以及打分卡，最后这些模型会被几百上千条规则来调用，因此这是一个比较大的工程。一个产品刚刚启动时完全没有任何样本，这时就非常考验风险管理的功底，开始逐步启动，积累样本，然后动态地调整模型，并根据样本偏差在不同的模型阶段设计不同的模型和策略。&nbsp;</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>目前多方安全计算市场主流一个是MPC，另一个是联邦学习。其中有一个核心的点就是要确保数据的输入是真实的。最终实现从区块链再到多方安全计算，最终再到交互过程中来完成整体的风险算法的不断调优。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛系列5：金融科技创新和展望&mdash;&mdash;唐科伟《小微信贷风控数字化转型技术和探索》</span></p>
', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1614251983.png'), array('src' => '/files/expert/expert_1614251988.png')), 'userId' => '273', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1604992104', 'updatedTime' => '1623121717', 'body' => '<p style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; 唐科伟，英国诺丁汉大学博士，孚临科技创始人，杭州市特聘专家/海归高层次人才。曾任中欧金融协会执行会长，巴克莱银行/苏格兰皇家银行风控主管，蚂蚁金服花呗/借呗/农村金融风控主管，网商银行平台风险负责人。曾获牛津大学，剑桥大学和伯克利大学邀请讲座。</p>
', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '70', 'name' => '何育田', 'thumb' => 'public://expert/2021/02-05/1712099af5ac865263.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2021/02-05/1712099e14bd400198.jpg', 'description' => '通华金科集团首席风险官', 'about' => '通华金科集团首席风险官。深耕大数据量化决策风险管理20余年，横跨国际与国内信用卡、个人与中小微企业信贷、供应链融资、公司与机构金融、资产管理及全球投融资并购。曾服务于美国运通，担任渣打银行中国区零售银行首席风险官、渤海银行总行风险管理部、信贷审批部总经理，美国宾夕法尼亚州立大学量化决策论讲师。', 'sticky' => 'index', 'weight' => '92', 'achievement' => '<div style="border-left:5px solid #ff7200;padding-left:20px;"><font color="#000000"><span style="font-size: 16px;"><b>论文</b></span></font></div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">何育田、张羽、暴晖，《商业银行个人贷款压力测试方法研究》，载《经济全球化与中国经济 - 2011中国经济改革与发展优秀学术成果文献》</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">《商业银行转型发展问题研究》，天津市金融学会2011年度重点研究课题一等奖</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">《从商业银行防范信用风险角度-企业征信信息采集内容和机制研究》，天津市金融学会2012年度重点研究课题二等奖</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">《银行业转型背景下的系统性风险与逆周期宏观审慎监管》，天津市金融学会2012年度重点研究课题三等奖</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0); font-size: 16px;">2013，</span><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">风险文化：卓越银行的DNA，《风险管理》第1期</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2012，浅谈商业银行的风险偏好及传导机制，《风险管理》第3期</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2011，<a href="https://www.yunzhan365.com/55549365.html">商业银行个人贷款压力测试方法研究</a>，《华北金融》第01期</span></span></p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<div style="border-left:5px solid #ff7200;padding-left:20px;"><font color="#000000"><span style="font-size: 16px;"><b>演讲</b></span></font></div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2019.08.03：《&ldquo;以人为本&rdquo;智能风控系统助力小微企业融资》</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2018.10.21：《欺诈风险的挑战和应对》</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2017.10.17：《科技金融发展的挑战》</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2016.08.14：《金融控股集团视角下的信用风险及其管理》</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2013.11.09：《公司客户信用风险分析》</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2011.10.23：《适者生存：构建中国化的风险管理体系》</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2008.11.18：《现代零售银行信用风险管理模式与方法》</span></span></p>

<p>&nbsp;</p>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>一、关于压力测试的框架和模型</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; 论文《商业银行个人贷款压力测试方法研究》（2011）系统介绍了压力测试的基本框架、压力测试的主要模型和压力测试测算过程。在个人贷款压力测试中，测试的基本框架包括对宏观经济变量的传导、借款人行为模式的分析以及对违约损失的模拟三个方面。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>何育田博士针对我国商业银行个人贷款业务发展时间较短，历史数据积累不足，系统建设不完善，数据质量缺少保障的情况，介绍了在压力测试过程中，参考国际同业在压力测试研究中的经验数据，以专家法为主建立的四个模型，即贷款分类模型、违约及损失模型、抵押物价值重估模型和宏观经济指标传导模型。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：华北金融，2011年01期</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>二、关于压力测试的</strong><strong>测算</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>压力测试测算过程包括经济变量传导和行为模式分析及违约损失模拟。何育田博士在经济变量的传导上测试上发现，房价下跌导致贷款抵押率LTV上升；利率上调及收入增长率下降导致客户收入债务比DIR上升。在行为模式分析及违约损失模拟时发现，当贷款抵押率LTV和收入负债比DIR提高时，贷款违约概率PD、违约损失率LGD将发生变化，进而影响贷款预期损失和五级分类迁徙情况。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>在此基础上，何育田博士进一步总结并提出其中存在的困难及发展方向。一是历史数据积累不足，何育田博士认为随着我国个人贷款业务的发展及基础数据的积累，将为各种内、外部评分模型的开发和验证创造更好的条件，届时压力测试将更多地引入风险精算方法和模型开发成果，并逐步建立起符合我国国情及商业银行业务发展实际情况的测算模型，提高测算结果的客观性和精确性。二是房价指数数据需进一步细化，使测算更加准确。三是我国缺少完整经济周期数据，何育田博士建议通过我国经济快速增长的时期国内生产总值GDP与居民收入的关系，辅之以历史上各国经济衰退时期GDP对收入的影响，近似的测算经济下行期我国GDP向收入的传导，压力测试者需要根据自身对经济的预期、其对信用风险的传导机制和相关程度进行专家判断，更真实合理的测算压力情景向承压因素传导的量化关系。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：华北金融，2011年01期</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>三、关于风险文化</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>文章《风险文化：卓越银行的DNA》（2013）指出卓越银行的转型发展需要优秀的风险文化。而优秀的风险文化存储传递着商业银行风险管理的核心精神，将风险管理理念、风险管理行为、风险道德标准等要素渗透至每个业务环节、每个业务部门和每一位员工。何育田博士强调风险文化的价值在于其在员工中形成广泛的共识，在流程中形成积极的导向，在客户与投资者中形成精致的品牌。并且通过对优秀的风险文化的介绍，最终提出构建优秀风险文化的三大举措：以人为本，组织保障；多维渗透，深入人心；落地实施，不断强化。他总结出要构建优秀的风险文化，首先要对现有的文化进行科学的&ldquo;诊断&rdquo;，充分了解现有文化及现有文化下的工作方式和管理思路存在的问题，其次要明确风险文化建设的目标，明确本行的文化特色，银行是经营风险的行业，过于激进的风险文化固然不可取，但过于保守不一定就是好的文化。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：《风险管理》，2013年第1期（23期）</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>四、关于</strong><strong>&ldquo;人本&rdquo;智能风控</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>《&ldquo;以人为本&rdquo;智能风控系统助力小微企业融资》的演讲中，何育田博士提出&ldquo;人本&rdquo;智能风控包括智能营销、智能风控、智能增信，以数据风控为核心，客户智能分层匹配不同产品。&ldquo;人本&rdquo;智能风控体系通过智能数据采集、模型分析、数据挖掘，实现智能预测、知识发现、智能决策。从产品来说，传统金融机构通过线上化转型，在对小微客户了解基础上，可以将一些小微服务搬到线上，升级信贷审批模式，使得风险建模能力快速跃升，适应多变的市场创新需求。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：2019天弈全球专家研讨会（TGES）系列之在线信贷与风险管理高级研讨会</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>五、关于金融科技和反欺诈问题</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>何育田博士在2017（第十三届）中国金融风险经理年度总论坛之专题论坛六：科技、互联网与金融风险管理中表示，当前金融科技对传统金融既是挑战，也为传统金融插上了科技的翅膀，如：大数据风控、智能投顾、量化投资、数字货币等。与此同时，金融科技也正在被挑战，如：黑产、风控策略漏洞、网络安全漏洞等。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>接着，何育田博士在平行会议Ⅱ中，就如何运用金融科技进行反欺诈问题发表看法。他认为，金融机构做小微企业贷款或消费金融像搞&ldquo;经侦&rdquo;，因为欺诈现象远远超出想象。大量的风险管理工作，包括技术的投入、大数据的应用，都用来做&ldquo;经侦&rdquo;工作。虽然国家规定，征信只有人民银行有牌照做。但是实际上做征信数据业务相关的公司，数不胜数。对于金融从业者来说，数据碎片化现象非常严重。各数据公司提供数据的持续性不强，存在时间序列间断的现象，数据的质量也不高。这给金融机构风险管理带来了很大问题。其次，数据真实性是风险管理面临的最大问题。何育田博士指出每家金融机构对资产分类等方面的数据保持一致，实施巴塞尔协议才能达到防控风险的作用。如果同一个指标在不同金融机构报表中含义不同，会带来很大的风险管理问题。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：《观点透视》2018年第9期，平行会议Ⅱ：风险管理与业务发展和科技应用</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>
', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1609746925.png')), 'userId' => '59', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1564453136', 'updatedTime' => '1636523943', 'body' => '<p style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; 何育田，通华金科集团首席风险官。深耕大数据量化决策风险管理20余年，横跨国际与国内信用卡、个人与中小微企业信贷、供应链融资、公司与机构金融、资产管理及全球投融资并购。曾服务于美国运通，担任渣打银行中国区零售银行首席风险官、渤海银行总行风险管理部、信贷审批部总经理，美国宾夕法尼亚州立大学量化决策论讲师。</p>
', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '38', 'name' => '李树华', 'thumb' => 'public://expert/2019/05-24/215509d3cd2e802854.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2019/05-24/215509d7547c371379.jpg', 'description' => '深圳东方富海并购基金主管合伙人，前银河证券副总裁兼首席风险官', 'about' => '深圳东方富海并购基金主管合伙人，上市公司常州光洋董事长；历任银河证券执行委员会成员、公司副总裁，先后兼任公司投行委员会内核委员会主任、绩效委员会副主任、首席财务官、首席风险官和合规总监；曾任证监会首席会计师办公室审计处长、证监会驻大连证券停业整顿工作组资产负债清理组组长、预算处处长、综合处处长', 'sticky' => 'index', 'weight' => '0', 'achievement' => '<div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;"><font color="#000000"><span style="font-size: 16px;"><b>论文</b></span></font></div>

<div style="height: 12px; float: left;">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2016，证券业如何筑牢反洗钱第一道防线，《清华金融评论》第07期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2007，<a href="https://www.yunzhan365.com/79310631.html">新会计准则及其对证券市场的深远影响</a>，《金融会计》第12期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">1999，<a href="https://www.yunzhan365.com/73781949.html">我国证券市场发展对会计研究的影响</a>，《财务与会计》第12期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">1999，<a href="https://www.yunzhan365.com/35500038.html">上市公司重组中的财务问题</a>，《证券市场导报》第03期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">1998，<a href="https://www.yunzhan365.com/69911951.html">&ldquo;保留意见&rdquo;与&ldquo;利害关系人&rdquo;互动关系研究</a>，《证券市场导报》第12期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">1998，<a href="https://www.yunzhan365.com/53499587.html">关于专业胜任能力与技术规范准则的讨论</a>，《财会通讯》第06期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">1998，<a href="https://www.yunzhan365.com/92494796.html">上市公司境内外审计报告税后净利差异之实证分析</a>，《审计研究资料》第03期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">1997，<a href="https://www.yunzhan365.com/84334827.html">中国会计准则制定的&ldquo;双目标&rdquo;论</a>，《会计研究》第02期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">1996，<a href="https://www.yunzhan365.com/18319534.html">商誉会计惯例的国际比较</a>，《黑龙江财会》第10期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">1996，<a href="https://www.yunzhan365.com/94199824.html">管理会计在法国</a>，《经济资料译丛》第01期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">1995，<a href="https://www.yunzhan365.com/35353995.html">商誉会计的国际比较</a>，《广西会计》第11期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">1995，<a href="https://www.yunzhan365.com/12798684.html">简介美国的下推会计</a>，《四川会计》第09期。</span></span></p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>一、在不确定中寻找确定&mdash;&mdash;穿越天鹅湖，拥抱新世界</strong></span></h2>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;<strong>（一）投资、风控是认知思维方式的体现</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; 在创业投资领域，产业思维、逆向思维、底线思维、长期思维、同理心思维等均对投资机构意义重大。首先，创投机构要对投资所涉及的行业具有充分的认知，合理把握科技周期与资产配置。其次，创投机构不仅要具备良好的正向思维，也要拥有逆向思维。然后，创投机构还需要具有底线思维。风险管理在传统金融机构意义重大，对机构日常的经营与管理具有重要影响。此外，创投机构要具有长期思维，要相信长期坚持的力量。在实践中，很多创投机构长期投资的企业，在市场出现较大机遇时，其能够迅速发展从而给投资机构带来可观的收入。最后，创投机构还要具有换位思考思维，把自己当别人、把别人当自己。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>创投机构还要重视对国家宏观发展趋势的考量与把握。影响行业发展的因素，除了科技周期、行业周期以外，更为重要的是国家的整体发展状况。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>投资实际上就是一买一卖，以及决定持有资产时间的长短。在投资领域，把握好买入的时机对于投资人而言很困难，但更困难的是选择卖出的时机。创业的本质是琢磨人性、挖掘人们的需求。在了解人们需求的基础上，创业企业通过推出相应的产品与服务，来满足人们对于美好生活的向往。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>本质上来说，投资、风控都是认知的变现。风控体现了金融机构的核心价值观以及对风险的认知，即&ldquo;屁股决定脑袋&rdquo;。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;<strong>（二）在不确定中寻找确定</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>李树华总所坚持的一个观点是：不防黑天鹅事件，但要重点防范灰犀牛事件。面对洪灾、新冠疫情等黑天鹅事件，风控所能起到的效果微乎其微，这时更多的只能依靠机构的运气。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>在变化的事物中，我们要去寻找其中不变的部分。例如，在传统金融机构和创业投资机构中，风险管理的出发点、价值观、最底层逻辑是明显不同的。风控从业人员如果从传统金融机构进入创投机构工作，其相应的逻辑会发生改变。但是，从业人员的同理心、自律、直觉、初心、商业逻辑等并不会发生变化。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;<strong>（三）中美摩擦之变：促进中国经济结构转型</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>近一段时间以来，很多人都对中美摩擦升级表示出一定的忧虑和担忧。我们既要看到这件事不利的一面，也要看到其有利之处。中美关系之变让中国避免成为温水中的青蛙，美国施加的压力也会避免中国夜郎自大。在美国的重压之下，中国的经济结构转型进程会明显的加快。此外，我们还要从多个角度思考中美之间的关系。在中美关系问题上，特朗普政府时间有限，其面临着大选的冲击，因而其很多措施更偏重短期；而中国的领导集体非常稳定，许多政策能够一直延续，因此很多政策措施更注重国家长期发展。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>在硬实力方面，中国近年来大力发展的北斗卫星导航系统对于军用和民用而言都十分重要，北斗系统的出现彻底消除了中国在商业领域使用美国GPS系统所存在的隐患。同时，5G系统的出现对于中国底层通信网络的构建也具有重要意义。在软实力方面，中国推出的Tiktok、Wechat在海外备受欢迎。特别是tiktok，其依托肢体语言的表达形式，在美国传播非常迅速并受到了年轻人的广泛喜爱。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>中美摩擦的本质是国力之争，国力之争的核心是科技之争。贸易战征税领域的差异，也体现出了中美谈判地位和某些领域实力的不对等。中国对美国征税的产品更多为农产品、工业用品；而美国对中国征税的产品，大多集中于新材料、生物医药、信息技术、工业机器人等领域。此外，中国在许多科技领域方面发展仍然存在明显不足。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>技术是稀缺资源，也是带动中国下一轮经济周期的核心资产。中国目前的产业结构仍处在旧世界，即大型企业主要集中于高能耗、低附加值、资源类产业。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;<strong>（四）创业投资推动新经济发展</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>创业投资机构在投资时，会充分考量被投资项目的市场空间、技术创新情况、产品毛利率、企业成长性、团队组成、管理能力等因素。而创投机构的主要投资策略是投资两端的项目，即重点投资早期项目和成熟期项目。对于早期项目，投资人是基于赛道、科技、创新、成长性与团队来进行投资。如果早期项目能够顺利成长起来，那么投资人会继续追加资金来获取更多的利润。对成熟期项目，投资人更看重其规模、成长性、运营规范程度等情况。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>传统的金融投资机构，像银行、券商的直投部门，其很难投资早期项目。这主要是其风控体系决定的。二级市场中，投资机会主要体现在两个方面：一个是投资新世界，即投资大家比较追捧的行业；另一个是投资旧世界，即投资传统的金融、房地产、能源等估值较低的周期性行业等。目前，中国经济正在由高速增长转为高质量发展阶段，全国范围内的产业升级成为政策导向，科技创新则是主要驱动力。在科技创新的大背景下，创业投资机构对战略新兴产业发展进行了重点扶持。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：2020TGES系列论坛-06：投资银行业务、私募投资与风险管理《在不确定中寻找确定&mdash;&mdash;穿越天鹅湖，拥抱新世界》演讲文稿整理</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>二、创新转型中的证券公司全面风险管理</strong></span></h2>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;<strong>（一）创新转型给风险管理带来的挑战</strong><strong>包括：</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>监管机构积极推动行业转型；证券公司主动进行战略转型；创新业务快速增长，金融工具多样化；风险综合化和多样化特点突出；对风险管理的认识和理解更加深刻；风险管理面临的具体问题亟待解决</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;<strong>（二）对全面风险管理实施的思考</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>全面风险管理的十大特色是以价值实现为目标、以良好的公司治理为前提、以整体和全方位的风险管理为范围、以平衡风险、收益与发展为理念、以健全的内部控制为基础、以有效的流程体系为载体、以成熟的信息系统为支撑、以专业的风险管理队伍为支持、以定量的风险衡量模型为工具、以经济资本为手段来进行全面风险管理。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>树立先进的风险管理理念主要包括信息的透明准确、风险管理的架构和各部门人员在各层面的沟通三个方面。在硬件方面要求有效的信息系统和紧密的流程。在软件方面要求从上至下的风控文化、合理的风控架构、完整的风控政策及操作程序以及称职的风险控制人员。风险创造价值，风险控制并非规避风险，而是主动承担及管理风险，追求风险收益最大化。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>全面风险管理的总体目标是建立起治理完善、职责明确、功能协调、执行高效、监督有力的管理体制。形成目标明确、政策清晰、制度落实、措施有效、评级及时、考核到位的运行机制。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>以风险限额为核心的风险授权采取自上而下和自下而上相结合的方式，随着层次的下降，额度的款项会越来越细。从上至下分别是股东大会对董事会授权、董事会对总裁授权、总裁对业务部门授权和业务部门具体业务授权进一步分解。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;<strong>（三）全面风险管理建设重点</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>建立以内部资本自评估程序为核心的自评估体系；应用持续强化风险自评估结果；健全风险管理激励机制建设；建立健全风险管理惩罚问责机制。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：第十届（2014）中国金融风险经理年度总论坛《创新转型中的证券公司全面风险管理》演讲文稿整理</span></p>
', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1625474558.png'), array('src' => '/files/expert/expert_1612953893.jpeg'), array('src' => '/files/expert/expert_1625474449.jpg'), array('src' => '/files/expert/expert_1625474457.jpg')), 'userId' => '19', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1558706111', 'updatedTime' => '1636526401', 'body' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; 李树华，深圳市东方富海投资管理股份有限公司合伙人，博士，博士后；新世纪百千万人才工程国家级人选，全国十大CFO。西南大学学士，厦门大学会计学硕士，上海财经大学会计学博士，北京大学博士后，上海高级金融学院金融EMBA硕士。2018年加入入东方富海，现任东方富海合伙人，主管并购基金业务；上市公司光洋股份董事长，法人代表。兼任北京大学产业与金融研究发展中心副主任；清华大学，北京大学，上海交大，国家会计学院（厦门）兼任实践教授。</p>

<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;李树华拥有9年大型上市证券公司高管经历；历任中国银河证券有限公司执行委员会成员、公司副总裁，先后兼任公司投行委员会内核委员会主任、公司绩效委员会副主任、公司首席财务官、公司首席风险官和公司合规总监； 参与领导了公司境内外上市、公司大型海外并购、2015股市异常波动处置等公司发展历史上的重大事件。 12年的中国证监会资本市场会计监管工作经验；在并购监管、发行上市审核监管、财务报表监管、会计师事务所监管、机构监管等方面积累了丰富的工作经历、实战经验和广泛深入人脉；历任中国证监会首席会计师办公室审计处长、证监会驻大连证券停业整顿工作组资产负债清理组组长、预算处处长、综合处处长。</p>
', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '95', 'name' => '刘冰', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-05/1053073c1664241998.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-05/10530844742a783857.jpg', 'description' => '诚通基金管理有限公司董事总经理投资管理部总经理', 'about' => '诚通基金管理有限公司董事总经理投资管理部总经理，筹建设立中国国有企业结构调整基金（中国最大的私募股权基金，总规模3500亿元），目前投资管理金额1000多亿元。刘冰是中国人民大学研究生，中国注册会计师、总会计师资格、高级会计师、上市公司董事会秘书资质持证人，科技部、中关村科技园等评审库专家。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;</p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>一、投资风险管理（PE市场） </strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;我们把整体风控从前到后的步骤都履行得非常严格。其实我个人认为风控是贯穿整个投资环节过程中的，但是为了进行职能划分和过程的管控，我们把它分成前、中、后三个环节。我们认为所有的环节均来自投前的风控，也就是说前面的底子没有打好，上层的结构没有弄好，那后边所做的事情很难有效果。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（一）投前阶段风险管理</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;投前的风控管理主要分三个阶段，第一是投资策略，第二是投委会，第三是激励机制。简单从投资策略角度来说，主要有四个层面。第一是行业的选择。第二个层面是阶段的选择。第三是投资方式方法的选择。第四是项目的限制。在投前阶段的第二个风控点是投委会制度。我们最看重的就是投委会制度，我们认为专业和独立的投委会是一个投资机构的灵魂。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;核心点有三个：一是人员的构成。二是权限的设置。三是组织运作。如果说投委会制度是一个投资机构的核心制度，那么激励机制就是确保核心制度能够高效、有活力执行的途径。首先，我们所有的人员是通过市场化的方式进行聘任，包括我本人。其次，我们所有的业绩考核都是真刀真枪，无论是投资团队每年的投资规模、投资业绩，还是中后台的整个风控指标和募资指标的完成程度，都是有实际量化的考核要求。再次，我们有全面的跟投要求，且跟投的要求是约束大于激励的。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）投资阶段风险管理</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>在投中阶段，核心以及最后的成果是体现在合同签约，而其重点是尽调决策。在尽调决 策中，核心点就在于整个流程的设计和把控。在尽调决策阶段，我们机构主要有三个标准动作，第一是立项，这个是常规的；第二是综合论证，这个是比较特殊的；第三是投委审批。在合同阶段主要是确定投委会和论证会两个层面对于核心条款的落实，以及严谨的签约用印仪式。通常，核心条款分两个层面，一个是直投层面，一个是资金层面。最后就是资金交割，资金交割主要是为了最终落实财务部门的实质性审核机制。原来财务部门的交割主要是履行一个程序审核，后来我们觉得在这存在着一定的风险点，因而实行了实质审核。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（三）投后阶段风险管理</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>投后阶段实际上存在一个大问题，即投资团队负责投资，投管团队负责投后，而这样的分工容易存在着利益和职责划分不明晰的问题。我们的实践是，投资团队对最终的投资结果负责，投管团队对投后治理事项的业务处理进行负责。这也就要求我们在签合约的时候，必须要尽最大的可能去争取信息披露以及外派人员的权利。只有掌握了知情权，才能在后面的控制权、收益权以及退出决策时做出有效的控制。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：《风险管理》2020年第2期</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>二、瑞幸咖啡财务造假事件的启示</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>投资者尽调的问题与教训近期全球资本市场上，瑞幸造假事件又一次上演皇帝新衣的闹剧，如同一面镜子，照出人性百态。纷繁喧嚣中，有几个关键词值得思考。一是常识。每个人都有常识，常识不难发现，却最容易被忽视。我们没有动心瑞幸，就是因为我平时喝咖啡，也买咖啡喝，顺便对比了一下国内几种典型的咖啡业态，靠着常识发现这家公司宣传材料里种种不实之处，也就早早回避这场灾难。二是财报。复盘瑞幸，我们从2019年二三季度财务报表，可以非常简单分析出来，瑞幸属于财务可疑的公司，从而避免后面错误的投资决策。而后浑水报告指出的疑点，都可以在财报找到例证。三是方法论。我很认可浑水的这份报告，不是因为报告结论是否正确，而是认可报告采用的研究方法，非常接地气！实践、实际、实在，没有高深理论，没有复杂模型，也没有深喉爆料，有的只是大量一手调研数据和信息，真实可信，触手可及，简单明了。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：《风险管理》2020年第3期</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>三、PE市场投资风险管理</strong></span></h2>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（一）基金投资的实践</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>诚通基金管理公司作为中国国有企业结构调整基金的管理人，这5年来做了许多事情。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>在最初的两年多，我们在子基金层面投了将近20个项目，主要是为了解决资金投放的压力，同时确保资金投放的安全性以及有足够的收益这三个需求。我们通过定增、战略配售这几个层面，投资了300亿左右的一级半市场项目。投资这些项目的原因主要有两点：第一，这些项目本身都是一些标准化的产品，对团队的整个尽调业务判断以及风险把控要求不高；第二，在这些项目中，我们选取央企或者市场化的龙头企业作为标的来进行投资，相对稳健，收益较为良好。到了2018年下半年，随着中美贸易战的开打，国家也提出了重点发展科技，尤其是硬科技的需求，作为私募股权投资的国家队，我们也同时肩负着这样的使命。我们在整个投资领域和投资标的的方法上做了一次较大的调整，调整主要分为两个层面。第一，在投资领域，我们在继续进行混改以及进行央企的结构调整的基础上，在战略新兴领域做了较大的投资布局。第二，除了子基金和一级半市场的项目，我们重点开始对一级市场进行投资，目前一级股权市场上，我们所投资金达200亿左右，最后形成了&ldquo;四四二&rdquo;的投资资产组合的布局。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>回过头来看，我们得出了几个结论，第一个结论就是以沪深300指数为标准，目前我们国家基金在二级市场所投的项目以及一些一级市场的项目，绝大部分都跑赢了大盘，取得了比较好的成绩，尤其是在推动结构调整、战略性新兴产业布局这方面发挥了很大的作用。第二个结论就是，当初基金成立时，其使命为推动供给侧结构调整，解决央企和重要国企的转型升级问题，现在回顾过去，我们用5年的时间实现了这样的目标，80%以上的资金都投放到了央企和地方国资，还有一部分投到了一些在国际国内处于龙头地位的市场化的企业。展望未来，我们基金所面临的问题就是在新经济时代认知的转型。我认为在这一方面没有捷径可走，我们所要做的就是不停地学习，通过学习来成长，同时要和国内国际顶级的同业朋友进行多方面交流，通过交流碰撞来提升自己的认知。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）投资风险管理</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>投前阶段的投资策略是一个投资机构的灵魂。投资策略的特点就是严谨和谨慎，这也应该是有着国资背景的投资机构本身就应当具备的东西。投资阶段的风险管理核心体现在对于流程的设计和把控，投资阶段大致可以分为尽调决策、合约签订以及资金交割三个主要流程。我个人认为，所有的核心风险在投资实现（即把钱投出去）的那一瞬间就已经算是最终落地，投资实现后所做的所有事情都相当于打补丁，这很难能够改变一个项目的实质，所以真正的风险是在投前。作为一个投资机构，它真正的投前风险是在于资产组合，投资策略里所包含的投资领域和投资阶段最终会决定整个投资风险的程度。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：2020TGES系列论坛-06：投资银行业务、私募投资与风险管理&mdash;&mdash;刘冰《PE市场投资风险管理》</span></p>
', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1621566778.jpg'), array('src' => '/files/expert/expert_1621566787.jpg'), array('src' => '/files/expert/expert_1621566957.jpg')), 'userId' => '194', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1604544864', 'updatedTime' => '1636527199', 'body' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; 刘冰，诚通基金管理有限公司董事总经理投资管理部总经理，筹建设立中国国有企业结构调整基金，该基金是中国最大的私募股权基金总规模3500亿元，目前投资管理规模1310亿元。刘冰是中国人民大学研究生，中国注册会计师、总会计师资格、高级会计师，是科技部、中关村科技园等评审库专家，哈工大硕士论文导师。刘冰拥有二十多年资本市场经验和十多年高管履历，先后就职北京国资和国家级投资机构，熟悉国内资本圈，拥有千亿级市场化母基金募、投、管、退全程经验，曾经主导、参与数百亿元投资且行业覆盖金融、高端制造、房地产、环保、医疗等行业， 在投资公司、实业企业、私募股权投资有丰富的工作经验。</p>
', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '114', 'name' => '卜永强', 'thumb' => 'public://expert/2021/04-13/1105520ba3e6536232.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2021/04-13/1105520e48f5812914.jpg', 'description' => '东方证券风险管理部董事', 'about' => '东方证券风险管理部董事，博士，就职于东方证券风险管理部，是国家金融与发展实验室的金融风险专家，拥有超过10年的金融风险管理经验，目前还担任复旦大学、中国人民大学和上海财经大学的业界导师。另外还担任上海交通大学上海高级金融学院风险管理研究中心兼职研究员，并翻译出版《量化风险管理-概念、技术和工具》一书。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<div style="border-left:5px solid #ff7200;padding-left:20px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;font-weight:bold;">图书</span></span></div>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<div style="height:12px; float:left">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">翻译出版《量化风险管理-概念、技术和工具》一书。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;">卜永强，数量风险管理（译著），原著：Quantitative Risk Management: Concepts, Techniques and Tools (Princeton Series in Finance)&nbsp;Revised Edition by&nbsp;<a href="https://www.amazon.com/Alexander-J.-McNeil/e/B001HD35X8/ref=dp_byline_cont_book_1">Alexander J. McNeil</a>,<a href="https://www.amazon.com/s/ref=dp_byline_sr_book_2?ie=UTF8&amp;text=R%C3%BCdiger+Frey&amp;search-alias=books&amp;field-author=R%C3%BCdiger+Frey&amp;sort=relevancerank">R&uuml;diger Frey</a>,<a href="https://www.amazon.com/s/ref=dp_byline_sr_book_3?ie=UTF8&amp;text=Paul+Embrechts&amp;search-alias=books&amp;field-author=Paul+Embrechts&amp;sort=relevancerank">Paul Embrechts</a></span></p>

<div style="border-left:5px solid #ff7200;padding-left:20px;"><font color="#000000"><span style="font-size: 16px;"><b>论文</b></span></font></div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;">2017，信用风险的GLMMs建模分析[J]，《统计研究》。</span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;">2016，信用风险组合管理初探，《中国保险资产管理》。</span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;">2015，保险资金运用风险管理研究，《保监会部级课题》。</span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;">2014，保险资金运用管理体制创新研究，《保监会部级课题》。</span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;">2014，基于B-L资产配置模型。</span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;">2013，基于中国股市的一致预期建模。</span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;">2013，基于中国股市的多因子模型。</span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;">2013，A股行业轮动建模。</span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;">2012，<a href="https://www.yunzhan365.com/66033370.html">我国银行个人信贷业务发展模式研究[J}</a>，《新金融》。&nbsp;</span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;">2009，Credit Risk Modelling with Survival Analysis。</span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;">2008，Credit Risk Modelling with GLMM, Risk Theory and Related Topics, Bedlewo, Poland。</span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;">2005，沪深股市异常停牌制度有效性分析。</span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;">2005，基金投资组合变动因素分析。</span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;">2005，基金动量投资行为分析。</span></p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<p>&nbsp; &nbsp;</p>
', 'elegant' => array(), 'userId' => '215', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1604565364', 'updatedTime' => '1637922081', 'body' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; 东方证券风险管理部董事，博士，就职于东方证券风险管理部，是国家金融与发展实验室的金融风险专家，拥有超过10年的金融风险管理经验，目前还担任复旦大学、中国人民大学和上海财经大学的业界导师。另外还担任上海交通大学上海高级金融学院风险管理研究中心兼职研究员，并翻译出版《量化风险管理-概念、技术和工具》一书。</p>

<p align="justify">&nbsp;</p>
', 'type' => 'senior', 'opened' => '0', 'followed' => '0'), array('id' => '113', 'name' => '何海锋', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-05/154813db9b6f894292.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-05/154813de85c4798422.jpg', 'description' => '北京天同律师事务所合伙人、管理委员会办公室主任', 'about' => '北京天同律师事务所合伙人、管理委员会办公室主任。法学博士，毕业于中国社会科学院研究生院；何律师现为最高人民检察院民事行政检察咨询专家（证券金融方向），曾任职于中信证券股份有限公司、京东金融控股有限公司，曾参与包括《证券法》修订在内的重要立法活动和政策制定，长期跟踪金融领域的法律政策。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);"><span style="font-size: 16px; font-weight: bold;">论文</span></span></div>

<div style="height: 12px; float: left;">&nbsp;</div>

<div style="height: 12px; float: left;">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size: 16px; color: rgb(0, 0, 0);">2020，新证券法如何强化中介机构的&ldquo;看门人&rdquo;责任，《银行家》第4期。</span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2020，穿越新冠疫情的中国债市&mdash;&mdash;一季度中国债券市场违约观察，《金融市场研究》第5期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2019，人工智能时代的法治畅想，《人工智能》第4期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2020，新起点：强化民事责任，《中国证券报》。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2020，理解和把握《审理债券纠纷案件座谈会纪要》的十四条主线，《金融市场研究》第7期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2020，中国特色证券民事诉讼制度的填空与留白&mdash;&mdash;评《上海金融法院关于证券纠纷代表人诉讼机制的规定（试行）》，《投资者》第3期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2020，信托纠纷中的&ldquo;刚性兑付&rdquo;及其效力体系，《当代金融家》第8期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2019，我国金融控股公司的发展方向和监管思路&mdash;&mdash;以北京金控为视角，《当代金融家》第8期。</span></span></p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2><span style="color:#000000;"><strong>一、关于债券市场</strong></span></h2>

<h4><span style="color:#000000;"><strong>（一）</strong><strong>债券市场</strong><strong>的</strong><strong>风险管理</strong></span></h4>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; 何海锋专家通过解读《审理债券纠纷案件座谈会纪要》，针对如何应对债券风险管理的新形势提出了几点思考。何海锋专家结合《纪要》，运用以终为始的风险管理思想，梳理了债券风险管理的注意事项。他表示，一是准确把握和理解《纪要》，这是司法和监管的最大公约数，也是未来债券风险的最后一道防线的基本立场。二是充分重视两大机制的作用。三是债券纠纷整体诉讼门槛降低，维权的路径更宽，并有更加多元的选择，因此要制定好纠纷解决的总体策略和方案，包括在管辖上、共同诉讼的方式上，案由上进行统筹考虑。四是在强调金融安全的背景下，运用好监管规则和自律规则，利用好行政处罚和自律管理，对于通过非诉讼的方式化解债券风险，在诉讼中取得更加优势的地位，都有积极的意义。五是重视募集说明书中的预期违约、交叉违约条款，对于约定不明的要尽量明确。六是违约案件中注意不同的违约方式，实务中尤其注意各种场外清偿、私下清偿协议，有可能导致投资者丧失证券法的保护。七是侵权案件中，行政处罚或自律处分对于认定重大性尤为关键；基础损失认定逐渐趋于通过科技手段由登记结算机构完成；债券侵权的因果关系抗辩更加多元；主观过错的说理和抗辩空间巨大。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;来源：2020TGES系列论坛-03：内控合规、操作风险管理和全面风险管理&mdash;&mdash;何海锋《《债券纠纷案件座谈会纪要》与债券市场风险管理的新形势》</span></p>

<h4><span style="color:#000000;"><strong>（二）</strong><strong>关于疫情下的债券市场</strong></span></h4>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;文章《穿越新冠疫情的中国债市&mdash;&mdash;一季度中国债券市场违约观察》提到，2020年一季度我国债券市场共有18家发行人的44只债券发生实质性违约，涉及违约金额474.11亿元。违约发行人的区域分布和行业分布均较为分散，未表现出明显的地域或行业集中风险，所有制结构仍以民营企业为主。从评级角度看，违约债券的初始评级均较高，以AA+为主，首次评级下调及最终评级时间大都发生于违约日前一个月以上，说明评级机构能够在违约前向投资者提供有效的风险警示。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;从违约原因看，何海锋专家表示，主要原因在于以下几个方面，一是受疫情影响，营业收入下滑，经营成本费用上升，导致现金流入大幅缩减，偿债资金来源减少。二是违约企业自身经营管理存在问题，部分企业竞争力较弱，盈利现金流很差，自身造血能力不足，加之盲目投资推高财务杠杆导致现金流非常紧张。三是随着企业规模的扩张，有息负债比例快速增长，且债券融资期限以中短期为 主，在面对经济下行以及疫情的影响时，面临的集中偿付压力较大。四是部分企业受负面事件影响较大，从以上分析可以看出，很多企业在违约前都曾受到涉及诉讼、公司治理不善以及管理层变更等事件影响，这会对企业的信用评级带来不利影响进而加大了再融资难度。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;在此基础上，何海锋专家进一步对债券市场违约趋势作出展望。受疫情以及新证券法实施的影响，预计未来债券违约数量将呈现出增长态势，展期、利息递延等现象或大幅增加。部分受疫情影响较大的行业和企业，如房地产、餐饮业以及旅游业等仍需要给予较高关注。尽管近年来监管层采取了诸多措施支持民营企 业、小微企业发行债券融资，但由于当前经济存在较大的下行压力且市场风险偏好下降，预计未来民营企业仍将是信用风险爆发的主阵地。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;来源：《金融市场研究》2020年第05期</span></p>

<p>&nbsp;</p>

<h2><span style="color:#000000;"><strong>二、</strong><strong>证券公司的风险管理</strong></span></h2>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;文章《新证券法与证券公司的风险管理》提到，新《证券法》正式确立了证券公开发行的注册制，这对各市场主体的权利义务分配都产生了影响，尤其是身为&ldquo;看门人&rdquo;之首的证券公司。对此，结合新《证券法》，何海锋专家针对证券公司的风险管理提到，第一是证券法律法规的学习培训。证券法修改之后作出了不少新的规定、新的修改完善，证监会将及时组织证监会全系统的干部职工，以及组织市场的机构、人员加强对证券法的学习，为证券法的贯彻实施做好充分的准备。第二是加强内部治理与合规管理。证券公司应当依法审慎经营，勤勉尽责，诚实守信。证券公司的业务活动，应当与其治理结构、内部控制、合规管理、风险管理以及风险控制指标、从业人员构成等情况相适应，符合审慎监管和保护投资者合法权益的要求。第三是关注责任保险。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛-8：证券和投资类机构风险管理&mdash;&mdash;何海锋《新证券法与证券公司风险管理》</span></p>

<p>&nbsp;</p>

<h2><span style="color:#000000;"><strong>三、人工智能时代的法治</strong></span></h2>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;何海锋专家在《人工智能时代的法治畅想》一文表示，法治不仅仅是要考虑当下，还要考虑未来。随着深度学习等技术的发展进步，AI技术与各行各业的融合应用越来越广泛，人工智能技术正不断深刻影响着社会和人们生活的方方面面。但同时，人工智能等新兴技术的出现也向人们提出了新的问题。文章揭示了人工智能和数字经济带来的社会生活变化的深度，更指出了在人工智能时代面前，法治应当争取主动、积极拥抱变化，在立法、行政、司法和法律服务等方面进行全面考虑，作出综合性的回应。</span></p>

<p><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;来源：《人工智能》2019年第04期</span></p>
', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1615545438.png')), 'userId' => '214', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1604562579', 'updatedTime' => '1636523861', 'body' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; 何海锋，北京天同律师事务所合伙人、管理委员会办公室主任。中国社会科学院研究生院法学博士，北京大学法学硕士。曾任职于中央国家机关、中信证券股份有限公司、京东金融控股有限公司。拥有证券业执业资格、基金从业资格、期货从业资格等。何海锋律师拥有政府机关、金融机构、互联网公司等多元化的工作经验，参与多项重要立法活动和政策制定，长期跟踪金融和科技领域的法律政策，擅长就重大战略项目、新兴业务、争议处理等开展研究，从法律合规、风险管理等角度提供专业意见。专业方向：金融法、网络法、立法法。何海锋律师曾在人民日报、学习时报、国际金融报、财经、第一财经日报、金融时报、银行家、环球财经、财经法学、金融监管研究、金融市场研究等报刊杂志发表评论和学术论文100余篇。曾参与编写《证券法》教材（邢会强主编，中国人民大学出版社2019年9月出版），《中国金融监管报告》撰稿人。社会职务包括：中国法学会商法学研究会理事、中国法学会证券法学研究会理事、中国法学会银行法学研究会理事、中国社科院金融法律与监管研究基地特约研究员、中国政法大学民商经济法学院研究生合作导师、中央财经大学金融学院硕士研究生导师、中国散文学会会员、中国金融作家协会会员、《银行家》杂志主持人、《财富管理》杂志编委、《环球财经》杂志特约编辑。</p>
', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '182', 'name' => '王刚', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-11/11562268fdcf062126.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-11/1156237a49e3414509.jpg', 'description' => '国务院发展研究中心金融所银行研究室副主任，研究员', 'about' => '国务院发展研究中心金融所银行研究室副主任，研究员。经济学博士，金融学博士后。主要研究方向包括金融监管、风险管理、金融法等。迄今在金融及社科类CSSCI核心期刊上发表文章三十余篇。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<p>&nbsp; &nbsp;&nbsp;</p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>一、十四五银行业高质量发展的关键抓手</strong></span></h2>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（一）&ldquo;十三五&rdquo;银行业改革发展评估</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; 今年以来中央重要文件有关银行业发展的要求主要可分为四部分。首先是今年四月份提出的构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见，这里提出了一个要构建多层次、广覆盖、有差异、大中小合理分工的银行机构体系。这里增量信息是大中小合理分工怎么落实？其次，另一个中央和国务院的文件提出要构建与实体经济结构和融资需求相适应、多层次、广覆盖、有差异的银行体系。换言之，从决策层的角度看来，银行业对实体经济提供的融资服务，无论是结构还是融资需求来讲，都没有达到一个完全适应的程度。再次是在十四五规划纲要建议当中提到两点建议，构建金融有效支持实体经济的体制机制，提升金融科技水平，增强金融普惠性。深化国有商业银行改革，支持中小银行和农村信用社持续健康发展，改革优化政策性金融。最后是十一月份《商业银行法（修改建议稿）》提到的两个关键的制度变化，一个是明确城商行、农商行等区域性银行不得跨区域经营，这个可能是一种限制性更明确的监管要求。另一方面，在《商业银行法（修改建议稿）》里也明确提出了差异化的监管制度，未来的监管指标设置在这一块恐怕会有进一步的分层。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>就&ldquo;十三五&rdquo;时期我国银行业改革发展评估而言，银行业坚持回归本源、专注主业，资产盲目扩张势头得到根本扭转。这块银保监会有数据，即近年来银行业的信贷资产的增速在不断攀升，债券投资的增速远远高于总资产的增速，即信贷资产的占比在提高。第二就是服务实体经济的指向得到了明显提升，这块突出的体现在民营小微制造业等等这些个重点领域和薄弱环节的金融服务在提升。第三就是公司治理的监管制度在不断完善，当然我们也提出来离真正的&ldquo;形神兼备&rdquo;还有不小的差距。实际上&ldquo;十三五&rdquo;时期一些高风险金融机构出了问题归根溯源，或多或少都源于公司治理监管制度不到位，自身存在缺陷。第四就是银行业的资本补充压力在突显。最后，监管体制不断完善，市场退出环节仍存关键短板。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）银行业&ldquo;十四五&rdquo;期间的严峻挑战与关键举措</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>首先，十四五期间&nbsp;经济增速趋势性下行拉低银行资产规模增速。据国务院发展研究中心测算，十四五时期我国增长中枢将进一步下调，年均增速降至5%-5.5%之间。其次，利率市场化改革使银行业净息差收窄，挤压主营业务收入和利润空间。最后，十四五时期我国境内外金融风险态势依旧点多面广、复杂关联，尤其要警惕银行业不良资产快速反弹的压力。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>第一个关键举措是突出重点领域和薄弱环节，提升银行业服务实体经济质效。一方面，加快发展供应链金融，保障产业链供应链安全，疏通双循环堵点；另一方面，进一步加大&ldquo;三农&rdquo;、小微、民营经济支持力度，推动普惠金融提质增效。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>第二个关键举措是推动银行业结构进一步调整优化。一方面，以差异化监管措施落地为抓手，推动银行体系结构进一步优化；另一方面，继续推进银行业务结构零售转型，稳慎布局消费金融，服务好扩大内需这个战略基点。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>第三个关键举措是发展绿色金融，支撑绿色发展。习总书记宣布我国要在2030年实现碳排放达峰，2060年实现碳中和，如期实现上述目标需要我们在&ldquo;十四五&rdquo;继续践行绿色发展理念，生态文明建设要取得新进展。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>第四个关键举措在金融与科技深度融合中推进银行业数字化转型。十四五规划纲要建议提出要&ldquo;提升金融科技水平&rdquo;。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>完善银行业公司治理，健全中长期激励约束机制是最后一个关键举措。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（三）银行业&ldquo;十四五&rdquo;期间的严峻挑战与关键举措</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>&ldquo;十四五&rdquo;时期，要多措并举构建可持续的银行业资本补充机制，使银行业通过&ldquo;减费降息&rdquo;让利和支持实体经济可持续，在实现自身高质量发展的同时提高服务新发展格局质效。一是深化利率市场化改革，保持银行业资产利润率、资本利润率相对稳定，净息差稳步、小幅收窄，大力发展中间业务提高非息收入占比，维持银行业适当的利润规模，夯实内源资本补充基础。二是引导主要、控股股东适应高质量发展新要求，适当下调回报预期和分红要求，增加利润留存，增厚核心一级资本的安全垫。三是坚持分类施策，完善银行资本补充政策体系。四是简化审核程序，优化审批流程，缩短审批时间，取消&ldquo;一行一债&rdquo;等限制，引入类似&ldquo;储架发行&rdquo;的制度安排，以更灵活的发行安排提高资本补充效率。五是有序拓宽资本补充工具投资者范围。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>对银行业金融机构而言，一是增强资本管理水平，做好资本规划，努力实现资本与风险加权资产动态匹配平衡；二是优化盈利能力，夯实内外源资本补充基础。把握政策窗口，拓宽自身资本补充渠道；三是优化资产配置，提高资本使用效率。稳步推进低资本占用的零售业务转型，拓展零资本占用的中间业务，提高单位资本消耗产出效率，最大限度缓解资本压力。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛-6：宏观与行业风险分析《十四五银行业高质量发展的关键抓手》演讲文稿整理</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>二、宏观审慎监管：原因、边界与实现途径</strong></span></h2>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（一）微观审慎监管失败的原因</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>监管目标与监管实践脱节，宏观目标形同虚设</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>过去几十年的监管实践中，金融监管在很大程度上体现为对单个机构稳健状况的关注，微观实体的安全在很大程度上被错误地等同于金融稳定。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>单个金融机构负外部性导致&ldquo;公地悲剧&rdquo;</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>传统的监管实践忽视了原有监管目标中的宏观或系统性因素，导致基于宏观的监管目标与基于微观的监管实践之间的巨大偏差。这种偏差要求我们修正原有的微观审慎监管框架，拓展监管视野，实施宏观审慎监管。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）寻找&ldquo;宏观审慎&rdquo;的边界</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>宏观审慎监管的目标是保证金融服务实际供给与实体经济对金融服务的现实需求基本平衡，既要避免因为金融服务供给的波动引起实体经济的动荡，也要防范实体经济对信用和信贷需求的变化对金融业构成剧烈冲击。但必须注意不要无限扩大宏观审慎监管的边界</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>经济危机和金融危机的关系</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>在经济增长阶段，适当收紧资本和流动性要求，熨平信用周期就有利于保持金融机构资产负债表的平稳增长，从而增加金融系统稳健运行的可持续性。再如，在经济下行阶段，稳定金融系统对实体经济的信用供给目标就可能与微观审慎监管的目标相冲突。此时，如果监管者只是关注单个机构的安全性和稳健性就很可能导致信用紧缩，从而客观上加剧实体经济危机。在这种情形下，宏观审慎监管政策的主要任务就是通过利用在繁荣时期储备的资本维持信用的平稳供给。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>宏观审慎监管、货币政策与微观审慎监管之间的关系</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>保证金融系统的稳定性与灵活性就要求在经济上升通道中稳定信用供给的数量和成本，而在下行通道时，宏观审慎监管的主要作用就是调整监管资本来保证金融系统对实体经济的借贷不过分缩减。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（三）宏观审慎监管的实现路径</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>以资本要求为中心的监管工具可以成为完善监管改革的重要突破口。一方面，金融机构的资本是联系风险与资产的枢纽，以资本为基础进行杠杆化操作，实现金融资源的跨期和跨境配置是金融业区别于实体经济的重要特征。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>另一方面，资本监管历史悠久，监管者有丰富的经验教训，通过对传统资本监管的修正，完全可能实现宏观审慎目标。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>路径包括：动态拨备；系统性附加资本；监管资本评估制度（Supervisory Capital Assessment Program，SCAP）</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（四）对我国的启示与借鉴</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>对宏观审慎监管与微观审慎监管的关系要有清晰认识，避免&ldquo;跟风式&rdquo;改革。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>提高金融监管政策工具的宏观取向，将宏观目标嵌入微观监管措施。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>加强宏观经济部门与一行三会的信息共享机制，探索建立宏观金融监控指标。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：《风险管理》第10辑（总） 2010年 综合第6辑《宏观审慎监管：原因、边界与实现途径》演讲文稿整理</span></p>
', 'elegant' => array(), 'userId' => '283', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1605067017', 'updatedTime' => '1623121850', 'body' => '<p style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; 王刚，现任国务院发展研究中心金融所银行研究室副主任，研究员。经济学博士，金融学博士后。主要研究方向包括金融监管、风险管理、金融法等。迄今在金融及社科类CSSCI核心期刊上发表文章三十余篇。拥有广博、扎实、深厚的金融学、法学、会计学、审计等学科知识体系，形成主干突出、全面复合的知识结构。曾长期在金融监管部门工作，有丰富的监管政策研究、制定经验。</p>
', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '196', 'name' => '徐天石', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-11/153557de9466922301.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-11/153558e595c2942046.jpg', 'description' => '德勤咨询银行领域的合伙人', 'about' => '德勤咨询银行领域合伙人，前波士顿咨询公司全球合伙人兼董事，金融机构战略转型负责人。徐先生在风险管理方面有二十多年的经验，曾任麦肯锡咨询公司全球副董事合伙人、毕马威咨询公司合伙人、埃森哲咨询董事总经理及高级行政官、标准普尔风险咨询大中国区总裁。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp;</p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>一、风险治理视角下的金控集团全面风险管理</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;英美典型的大型的金控集团，或者是银行控股的金融公司，在全球有区域管理中心，区域中心下面有分支机构，这是一种典型的矩阵制管理结构。通过对国内外控股集团风险管理模式的分析，可以得出控股公司的风险管控职能定位主要在风险的并表管理、对成员单位的风险监控与支持服务、以及集团自身的风险管理。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（一）国际视角下的金控集团风险管理</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;</span>现在全球主流的管控模式基本上是母公司管理附属子公司的管控模式：不是100%把握每一笔交易，每一个指令，每一笔风险，而是基于战略监控性来进行把控。战略监控性控制的难点跟重点，就是如何去考核战略性子公司。其中一个就是风险偏好是否符合集团整体风险偏好，是否符合集团整体的一个战略取向。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）治理框架体系</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;</span>治理框架结构的顶层是风险战略的设计。制定战略的时候，风险尽量要考虑进来。风险跟战略是不可分离的。战略制定中风险是可以带来价值的&mdash;&mdash;既有做好战略风险的一个防范，又能把风险体现在战略里面。实质上风险偏好是指导业务怎么去做。第二层则涉及到相关治理体系&mdash;&mdash;包括三道防线的设置，包括董事的一些制度性安排。第三层叫做工具系统。实际上工具系统中包含一个很重要的东西&mdash;&mdash;也就是跨行的统一的风险视图，本质上是金融企业的一个仪表盘，展现全面风险的这些风险的一些敞口，包括风险管理的薄弱环节。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（三）风险文化培养的方式</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;</span>那么如何迅速改善一家银行或者一家金控集团的风险文化，使其以风险为主来加强风险管理与控制，董事会可以采取12项全面风险管理举措，将全面风险管理提升至最高标准。第一个途径是高管自身要带头问责，做好问风险问责。第二个是梳理风险热图，现在大家很担心的一点就是董事会在风险管理上不专业。第三个是确定大赌注在哪里。第四个是综合情境的分析，综合情绪分析，不单单是依靠一条线或者两条线的业务线单纯的跟母公司汇报。第五个是建立风险评估流程。第六个是实时指标的检测体系。第七个是引领战略的一个宣贯。第八个是将风险融入业务。第九个是明确治理架构。第十个是母公司需要保持与高管层的合作。第十一个是营造并检视风险文化，监督管理层对组织的风险文化进行诊断，并制定改进的方法。第十二个是优化高管的薪酬结构。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（四）当下集团风险管控的内容</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;</span>通过对国内外控股集团风险管理模式的分析，可以得出控股公司的风险管控职能定位主要在风险的并表管理、对成员单位的风险监控与支持服务、以及集团自身的风险管理。风险并表管理，包括风险战略与偏好管理、风险识别与评估管理、专项风险整合分析、资本计量与分配、限额管理、风险报告、风险应急预案。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;</span>来源：《风险杂志》2019年第4期</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>二、风险、合规与内控</strong></span></h2>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（一）前瞻性的合规内控监管文件</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;</span>在2004年，银监会就发布了《商业银行内部控制评价试行办法》，要求规范和加强对商业银行内部控制的评价，督促银行进一步建立内部控制体系。2006年，银监会又出台了《商业银行合规风险管理指引》，提出商业银行应当建设强有力的合规文化、有效的合规风险管理体系以及有利于合规风险管理的三项基本制度。虽然银监会、中国人民银行、国资委等部委多次出台文件规范商业银行合规和内控体系建设，但是近年来银行的合规问题依旧层出不穷。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）金融机构的合规管理</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;</span>金融机构应当以符合其规模、复杂性、结构和运营的方式制定&ldquo;合规义务&rdquo;文件，而其中的合规义务信息应当包括合规要求、可以包括合规承诺。合规风险是因为金融机构违反法律、监管要求、行业协会要求及行为准则等造成的风险，其是基于信用风险、市场风险、操作风险三大风险之上的更基本的风险。同时，合规风险也常与声誉风险相关联。商业银行进行合规管理的主要目标是促进银行实现发展战略、保证经营管理合法合规、保证银行资产安全可靠。很多银行在其风险偏好中明确表示，对合规风险零容忍。为了实现有效的合规管理，商业银行等机构应当建立起完备的合规体系和合规人才队伍。合规本身是一门科学，其管理可分为识别、管控、监测、补救、报告等环节。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（三）金融机构的内控管理</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;</span>商业银行内控管理主要包含五个要素：一是环境要素。二是信息沟通机制因素。三是控制活动要素。四是风险要素。五是监督要素。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（四）合规与内控的关系</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;</span>合规和内控都是银行风险管理的主要措施，都具有动态性、全面性的特征。合规与内控涵义相通、目标相近、过程关联、方法趋同，共同促进银行的可持续发展。内部控制与合规管理虽然涵义相通，但也存在一定的不同点。内控工作以满足企业内在经营需要而开展，由企业内部发起并制定，更关注企业的日常经营以及各部门与经营相关的内部内容。合规工作则是以企业经营行为不违法违规为目的，更为关注企业与外部发生联系的行为。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（五）操作风险与合规、内控的关系</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;</span>操作风险与内部控制有着内在联系，控制操作风险有利于内部控制实现经营管理目标、财务报告目标与遵循目标。而内部控制能够更好地对应对操作风险内生性、人为性的特征，且内部控制是银行管理操作风险的基础。但是二者又在重点、对象、目标上有不同的关注点。操作风险强调&ldquo;区别&rdquo;管理，重点在于针对内外部事件区分出可承担的风险、可转移的风险，进而采取不同的管理手段，其目标相对单一。内部控制则强调控制机制建设，要求针对内部组织架构中的各个部分建立内部控制政策和程序。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（六）风险管理体系的建设</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;</span>金融机构应当建立完善的公司治理、风险管理及合规审查体系，以此来提升公司风险控制职能的效率和有效性。在体系中，董事会及执行管理委员会负责设定整体政策与风险基调。而根据企业风险政策和态度，管理层来设定各种风险控制功能的职责、管理组织风险性的共同目标、风险结构等。进而，各职能部门基于共用的流程、技术和知识，履行各种风险和控制功能的职责，努力管理好目标组织的风险。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;</span>来源：2020TGES系列论坛-03：内控合规、造作风险管理和全面风险管理&mdash;&mdash;徐天石《风险、合规与内控》</span></p>
', 'elegant' => array(), 'userId' => '297', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1605080230', 'updatedTime' => '1636595524', 'body' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; 德勤咨询银行领域合伙人，前波士顿咨询公司全球合伙人兼董事，金融机构战略转型负责人。徐先生在风险管理方面有二十多年的经验，曾任麦肯锡咨询公司全球副董事合伙人、毕马威咨询公司合伙人、埃森哲咨询董事总经理及高级行政官、标准普尔风险咨询大中国区总裁，点融网的首席风险官。拥有美国伊利诺伊大学香槟分校金融学硕士学位，是北京师范大学统计学院兼职硕士生导师。</p>
', 'type' => 'interflow', 'opened' => '0', 'followed' => '0'), array('id' => '213', 'name' => '张聚宝', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-12/135004cee2fb939179.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-12/135005d4ce29089680.jpg', 'description' => '资深固定收益投资国际专家，20多年海外基金公司与战略咨询经验。', 'about' => '资深固定收益投资国际专家，CFA，MIT博士，特许金融分析师。20多年美国基金公司（Fidelity Investments）和电力经济战略咨询公司（NorthBridge）工作经验。多年商学院执教经验，为EMBA，MBA、金融硕士、会计硕士授课十门次；为工信部领军人才高级研修班EDP授课。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<p>&nbsp;&nbsp;</p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>一、商用CMBS在疫情下的影响</strong></span></h2>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（一）住房抵押贷款MBS简介</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; 美国的MBS在债市中是非常大的分支，去年2月份的时候，是10万亿美元的规模，仅次于美国的国债。现在比那个时候稍微大一点。这里边最主要的是agency，就是用美国的联邦政府来做后盾的。这里面有房利美、房地美、吉利美，大概占了85%左右。然后剩下的比较少的有Non-Agency CMBS，还有Non-Agency CMBS。虽然看起来比较少，实际上他们的绝对数额也并不少，大概是5000亿美元的规模。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）受到疫情影响的住宅MBS和商用MBS</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>疫情带来的影响主要有以下几点。第一个是失业率，还有就是国库券收益率、房贷利率。然后再简单谈一下房地产，还有 MBS的表现。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>住宅抵押债券非常重要的一点是有一个提前还款的期权在里面。房地产为抵押的债券跟房地产的巨大差别，在于提前还款期权。在什么情况下他们可以提前还款，数学和大数据在预测方面占了非常主导的地位。大数据和人工智能在这方面具有特别大的前景。商用的MBS有违约风险，因为他们有信用风险。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>国库券的低利率很容易传染到房贷利率。MBS在这种情况下，从风险角度的来说，可能发生提前还贷。在疫情之下，因为利率大幅度降低，很多人出于经济目的就去提前还款。因为几年以前的房贷利率可能是5%，现在可以拿到3%，可以省掉非常多的利息。而且这种是没有什么惩罚性的。但是美国经济严重分化，就导致了有两种人。一部分人经济条件比较好，尽管失业率居高不下，也还有工作。在这种情况下，他们可以拿到新的贷款，所以这一部分人会有动力、也有能力去提前还贷。但是另外一部分人，很多美国底层的人，即便是有工作，他们本身的经济条件就比较差。所以他们即便是想去做也做不到。因为去银行提前还款需要新的贷款批准。在现在的疫情条件下，银行经常会反市而为，对贷款人的要求反而提高。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>商用MBS有信用的问题，如果说还不上了，投资者就要承担这一部分的损失。今年商用的MBS最大的一块是零售业，然后是办公室，剩下的是多家庭，旅馆，还有healthcare，体育设施之类。可以想象疫情之下，像这种零售、办公室，还有旅馆、体育设施，实际上是面临非常大的挑战。虽然各个州的政策不同，但是都有各种不同程度的限制措施，所以说他们的收入下降很多，违约上升非常多。美国的房地产在今年实际上还是非常强劲，房贷利率下降，买房变得更加容易；还有就是原来很多居住的大城市的人，如果有经济条件，宁愿搬到更靠近郊区或者农村的地方。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（三）对中国MBS（即REIT）的借鉴意义</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>中美还是有一些差异的。对房地产来说，一旦遇到冲击，政府就要出台法案帮助大家渡过难关。但在中国，大家可以消化的时间也会长很多，因为大家有足够的存款来还贷。 另外一个巨大的差别就是贷款与房产的价值比：LTV。中国是控制在50%以内，这在美国几乎是不可想象的，因为美国实际上这几年才开始慢慢过渡到80%的要求。一旦房价下跌，银行或者投资者的风险就会大大提高。 REITS与MBS最大的差别是股和债的差别，但是我觉得以房地产为主的REITS，实际上和MBS有些风险因子是共同的。因为整个房地产行业，特别是REITS以MBS为主的话，实际上跟MBS很多地方是类似的。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>我觉得可以借鉴的地方，是分析房地产在不同的经济形势下，会有什么变化。08年的金融危机，加上今年的疫情，其中很大的一个变数，就是政府会出台什么样的政策。比方说提前还贷的费用问题，还有政府的监管。在08年金融危机之后，本来房利美和房地美只是美国政府隐性支持的，后来变成了美国政府直接管理。这种政策上的变化是很难估计的，它给风险分析也带来很大的挑战。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛NO.18 房地产金融业务与风险管理&mdash;&mdash;张聚宝《疫情下的美国房地产金融市场：挑战和机遇》</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>二、美国标准普尔500回报率中的黑天鹅问题</strong></span></h2>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（一）尾部风险与非正态分布</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>当我们讨论压力测试时，往往更关注小概率的风险，也即尾部风险。在学界，正态分布已是一个老生常谈的问题，但大家都知道很多情况都是非正态分布。这里从数据着手，比较它们之间的差别，以及在风险管理和压力测试过程中如何运用？什么是金融风险？风险没有一个统一的定义，不同的人可能有不同的定义，但总体来说更倾向于理解为对于可能损失的计量。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）以标准普尔500回报率为例分析非正态分布的风险问题</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>关于非正态分布与厚尾，它们实际上是同一概念。所谓的厚尾，它是相对于正态分布而言的，位于两端小概率分布中，如果在不太出现的情况下，概率大于正态分布，则把这种现象称为肥尾，也就是一种非正态分布，它的最重要体现是小概率事件出现几率大大增加。关于为何压力测试和风险管理要特别重视肥尾的出现，因为它可能让许多人失去工作，让很多人损失多年积累的财产。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>为了验证这种非正态分布，这里使用2020年疫情之中（2月至6月）的数据，美国标准普尔相当于把每一天的回报率取出，然后把每天回报率超过4%或损失超过4%的这些天挑出来。根据美国50年标准普尔的分布，大约来说每一天它的标准方差，基本上都在1.05%左右，简单来说用1%表示。如果假定满足正态分布，就相当于用一个正态函数来计算，当每一天给定一个回报率时，它要多少年才可能出现一次这么大的回报。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>关于厚尾如何确定，可以用QQ&nbsp;Plot来进行简单观察。可以看出，如果每天大概上升1%和下跌1%之间，基本能满足正态分布。但一旦到了2%之外，正态分布将远远低估出现的概率。这里还可以使用Student t分布，代入数据进行模拟，结果会接近很多。总的来说，Student t分布从风险管理的角度、模式的角度，都比正态分布好很多。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>尽管正态分布是一个老生常谈的问题，但非正态分布对于风险管理具有更重要的意义。尤其是厚尾，越往两端走，正态分布会越严重低估真正可能出现的概率。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛NO.16 压力测试和模型风险管理&mdash;&mdash;张聚宝《美国标准普尔500回报率中的黑天鹅问题》</span></p>
', 'elegant' => array(), 'userId' => '314', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1605160257', 'updatedTime' => '1682313837', 'body' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;资深固定收益投资国际专家，CFA，MIT博士，特许金融分析师。20多年美国基金公司（Fidelity Investments）和电力经济战略咨询公司（NorthBridge）工作经验。多年商学院执教经验，为EMBA，MBA、金融硕士、会计硕士授课十门次；为工信部领军人才高级研修班EDP授课。</p>
', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '90', 'name' => '丰习来', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-05/103035ba528b498048.png', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-05/103036c09f1a484706.png', 'description' => '建银国际执行董事兼行政总裁、兼任建行（巴西）董事长', 'about' => '建银国际执行董事兼行政总裁，兼任建行（巴西）董事长。中南财经政法大学学士，人民大学金融学硕士。曾任中国建设银行内控合规部总经理、中国建设银行（伦敦）有限公司执行总裁，中国建设银行风险管理部副总经理兼市场风险部总经理、资金交易部副总经理、金融市场部副总经理。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);"><span style="font-size: 16px; font-weight: bold;">图书</span></span></div>

<div style="height: 12px; float: left;">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2018，《员工之过与银行之责：银行从业人员必须远离的50个法律禁区》，法律出版社。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2008，《金融感悟》，中国经济出版社。</span></span></p>

<div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);"><span style="font-size: 16px; font-weight: bold;">论文</span></span></div>

<div style="height: 12px; float: left;">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2017，银行内控合规部门加强信息与网络安全的思考，《金融电子化》第08期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2011，<a href="https://www.yunzhan365.com/22665107.html">哲学思考国有商业银行改革</a>。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2010，<a href="https://www.yunzhan365.com/84194607.html">以实施新资本协议为契机改进市场风险管理</a>，《金融电子化》第07期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2005，<a href="https://www.yunzhan365.com/28383361.html">想做，就要做成&mdash;&mdash;苏格兰皇家银行成功崛起的经验与启示</a>，《数字财富》第01期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2005，<a href="https://www.yunzhan365.com/29209470.html">苏格兰皇家银行组织架构</a>，《数字财富》第01期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2004，<a href="https://www.yunzhan365.com/43229713.html">浮息券缘何浮而不动</a>，《数字财富》第07期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2004，<a href="https://www.yunzhan365.com/82972220.html">科学非成功的唯一因素</a>，《数字财富》第05期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2003，债券市场做空交易利弊分析与建议，《中国货币市场》第12期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2003，哲学思考国有商业银行改革，《西部论丛》第10期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2003，完善做市商制度 活跃银行间债券二级市场，《中国货币市场》第02期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2002，影响债券价格和收益率的主要因素研究，《中国货币市场》第09期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2001，<a href="https://www.yunzhan365.com/81874631.html">国有商业银行入世后面临的困难和对策分析</a>，《金融论坛》第08期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">1997，<a href="https://www.yunzhan365.com/77196006.html">我国企业债券发展的难点与对策</a>，《证券市场导报》第01期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">1985，青年思想政治工作初探，《中国金融》第07期。</span></span></p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>一、我国企业债券发展的难点</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>在《我国企业债券发展的难点与对策》（1997）一文中，他认为在当时，我国企业债券在整个证券市场中的地位和作用还没有得到充分发挥，主要表现在以下十个方面：</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>1、对发展企业债券市场的重要性认识不够</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>2、筹资者自身缺乏信誉</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>3、缺乏企业债券定价的人民币基准利率</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>4、缺乏科学的企业债券定价体系</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>5、中介机构信誉差，信用评级形同虚设</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>6、二级市场缺乏，企业债券流动性差</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>7、缺乏机构投资者，债券购买者分散</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>8、债券品种单一，发行缺乏连续性</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>9、缺乏金融创新，无法形成市场热点</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>10、缺乏全国统一的债券保管和清算机构</span></p>

<p>&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>二、发展和完善我国企业债券市场的对策</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>针对上述问题，丰先生在1997年指出，企业债券的发展是我国市场经济改革的大势所趋，他对此提出了以下建议：</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>1、进一步提高对企业债券发展的重要性的认识</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>2、重塑企业债券形象，树立企业债券投资者的信心</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>3、建立科学的企业债券定价体系</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>4、建立企业债券评级体制，树立中介机构信誉</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>5、建立企业债券的机构投资者队伍</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>6、建立统一的债券登记、保管和清算中心</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>7、大力发展企业债券的二级市场</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>8、大力发展国债市场，早日建立人民币债券市场的基准利率</span></p>

<h2>&nbsp;</h2>

<h2><span style="color:#000000;"><strong>三、目前国有商业银行面临的主要困境</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>在《国有商业银行入世后面临的困难和对策分析》（2001）一文中，丰习来先生拟对中外商业银行的竞争态势做出了简要分析，并对国有商业银行的下一步改革提出对策建议。从整体上来看，国有商业银行面临的国内经营环境不容乐观，主要表现在：所有者缺位，国有商业银行缺乏自律；管理上的大锅饭，使得本无生存能力的机构得以生存；监管手段落后，监管措施不力；行政干预太多，国有商业银行经营自主权无法落实；市场参与者自身缺乏信用，商业银行无所适从；市场化程度低，无法建立科学的金融产品定价机制；中介机构信誉差，金融市场上参与者的透明度低；金融产品单一，无法进行有效的资产负债结构组合管理。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>他同时指出，目前国内商业银行内部的经营环境也不理想，具体表现在：不良资产多，盈利能力较差。资本充足率低，抵抗市场冲击力差；业务范围狭窄、收入来源单一；资产与负债不匹配现象严重。内部控制薄弱，缺乏有效监管；无收益资产占比过大，整体盈利能力不强；机构庞大重叠，工作效率低下。</span></p>

<h2 style="text-align: justify;">&nbsp;</h2>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>四、发达国家商业银行的竞争优势</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;</span>为了使我国商业银行能够在入世后应对发达国家商业银行的挑战，丰先生认为我们必须对竞争对手的实力有一个清楚的了解。他指出，发达国家的商业银行的竞争优势概括起来主要有以下几点：业务范围广；资本充足率高；产品创新能力强；盈利能力强；收入来源多样化和全球化；有灵活的经营机制。</span></p>

<h2 style="text-align: justify;">&nbsp;</h2>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>五、国有商业银行入世后的应对措施</strong><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;</span></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>他强调，我们必须从商业银行外部经营环境和内部管理体制两个方面同时进行改革。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>从商业银行运作的外部环境来看，我们应从以下几个方面为商业银行的商业化改革创造条件：明确商业银行的产权关系；加强金融法制建设，提高金融政策制定和执行的透明度；大力发展资本市场，减轻商业银行负担；有管制、有限度地开放一些金融领域给外资商业银行；建立科学的金融产品定价体系；建立企业评级体制，树立中介机构信誉。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>在外部环境改善的同时，商业银行也要对自身进行改革，为提高自身的竞争优势创造条件，方法包括：建立&ldquo;效益第一&rdquo;的企业化经营观念；建立按贡献付酬的分配制度；建立适合商业银行运作的职务序列；建立科学的人才评价体系；强化预算的管理功能；建立客户至上的经营原则；建立纵横交错的考核和汇报体系。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>他认为，实行该体系的最大益处就是：保证商业银行信息传递的公正和实行专业化管理。由于商业银行的信息传递渠道增加了，客观上就可以防止一个人说了算的现象发生。同时也有利于防止外行领导内行，使商业银行的决策真正实现内行领导和集体决策。同时，通过划小核算单位，使银行清楚哪些产品盈利能力强，哪些产品盈利能力差。这样，银行管理层就可以通过不断调整人力和资金资源，扶持具有竞争优势和盈利能力的产品，限制盈利能力差的产品，提高商业银行资本的整体回报率。</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>六、银行业原有市场风险管理模式受到挑战</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>在《以实施新资本协议为契机改进市场风险管理》（2010）一文中，丰先生指出，与传统银行业相比，现代银行业的金融创新能力更强，与金融市场的联系更为紧密，这也使得金融危机产生的可能性和影响力都大大超越于以往。在这次危机的冲击下，现有市场风险管理模式中的一些不适应之处暴露得十分明显。简要地说，最少有以下五个方面的问题：金融创新与混业经营的方向需要重新思考；流动性管理与资本充足率管理同等重要；各种风险单独管理的模式难以适应全面风险管理的需要；金融数学模型的可靠性需要重新认识；评级体系的道德风险与依赖性面临挑战。</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>七、后危机时代银行业市场风险管理的思考</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>针对以上问题，丰先生认为，在后危机时代，可以从以下六个方面加强市场风险管理：完善市场风险偏好，强化市场风险的边界管理；对金融市场业务要树立全面风险管理的理念；强化流程管理；以实施新协议为契机，夯实市场风险管理的基础；降低外部评级依赖性，提高自主研判能力；持续改进计量模型，审慎运用模型结果。</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>八、新形势下银行信息与网络安全面临严峻挑战</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>在《银行内控合规部门加强信息与网络安全的思考》（2017）一文中，丰先生指出，随着业务种类及其复杂程度的增加，银行越来越依赖系统和网络拓宽客户、产品、区域、渠道，使得业务交易突破时空的限制。同时，银行面临的风险也从网点不断延伸，既有外部的网络攻击，还有内部管理的漏洞，导致网络攻击、信息泄露、系统中断等事件时有发生，形成巨大的损失。其中包括：银行对系统和网络的依赖程度逐步提升；外部人员和机构针对银行系统和网络的侵害越来越严重；银行内部管理不足导致信息泄漏问题更加突出；系统中断事件屡有发生、造成损失巨大。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>对此，丰先生强调应当共同构建信息与网络安全管理的&ldquo;三道防线&rdquo;，分别是：各个业务应用部门、信息技术部门下辖的开发中心和数据中心等属于第一道防线，履行信息与网络安全管理的主体责任；信息技术部门、内控合规部门以及与信息网络安全管理相关的人力、财务、采购、总务、安保等中后台管理部门属于第二道防线，履行管理责任，负责制定职责范围内的管理制度、流程、标准和工具，开展工作并定期报告；审计部门属于第三道防线，履行信息与网络安全管理监督责任，针对信息与网络安全事件执行专项审计，揭示和发现问题并提出管理建议，监督第一、二道防线信息与网络安全管理工作。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>同时，他还提出，应当加强内控合规管理，保障银行信息与网络安全，包括：加强信息与网络安全方面的理念宣导和人才培养；加强新系统、新制度的合规性审查，从源头堵住风险漏洞；加强识别、评估和监测，及时发现信息与网络安全事件；加强合规检查，加大员工违反信息与网络安全的处罚力度；加强业务连续性管理，增强小概率事件的风险防范能力。</span></p>
', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1614654164.png')), 'userId' => '189', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1604543444', 'updatedTime' => '1636516060', 'body' => '<p style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; 丰习来，建银国际执行董事兼行政总裁，兼任建行（巴西）董事长。中南财经政法大学学士，人民大学金融学硕士。曾任中国建设银行内控合规部总经理、中国建设银行（伦敦）有限公司执行总裁，中国建设银行风险管理部副总经理兼市场风险部总经理、资金交易部副总经理、金融市场部副总经理。</p>
', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '88', 'name' => '曾宪岩', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-04/172929966f0c782195.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-04/1729299be8c5397475.jpg', 'description' => '中国农业银行云南省分行副行长', 'about' => '中国农业银行云南省分行副行长，曾任农总行公司业务部副总经理、普惠金融事业部副总经理。在信贷管理、小微金融等领域履历比较丰富。公开发表各类专业文章50余篇。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;"><font color="#000000"><span style="font-size: 16px;"><b>图书</b></span></font></div>

<div style="height: 12px; float: left;">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0); font-size: 16px;">2018，《中国商业银行竞争力报告》，中国金融出版社</span></p>

<div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;"><font color="#000000"><span style="font-size: 16px;"><b>论文</b></span></font></div>

<div style="height: 12px; float: left;">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);"><span style="font-size: 16px;">2020，运用区块链技术提高商业银行数字化金融服务水平的思考，《农银学刊》第2期</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);"><span style="font-size: 16px;">2018，西北地区大型商业银行小微金融可持续发展模式探索，《中国银行业》第12期</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);"><span style="font-size: 16px;">2018，新形势下商业银行小微企业金融业务转型发展研究，《农村金融研究》第9期</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);"><span style="font-size: 16px;">2018，<a href="https://www.yunzhan365.com/88789553.html">新金融下的人才培训</a>，《金融时报》6月25日</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);"><span style="font-size: 16px;">2017，百年银行危机的背后&mdash;&mdash;《钱商》透出的启示，《中国银行业》第11期</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);"><span style="font-size: 16px;">2017，<a href="https://www.yunzhan365.com/86606201.html">践行普惠金融需要人文精神</a>，《中国城乡金融报》第7期</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);"><span style="font-size: 16px;">2017，基于金融排斥视角的大型商业银行小微企业金融服务策略研究，《村金融研究》第2期</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);"><span style="font-size: 16px;">2016，千家小微企业调查:融资难题成因复杂需银政企合力破解，《中国银行业》第12期</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);"><span style="font-size: 16px;">2016，小微融资与金融结构改革，《中国金融》第12期</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);"><span style="font-size: 16px;">2014，多重目标平衡下的小微金融，《农村金融研究》第9期</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);"><span style="font-size: 16px;">2014，<a href="https://www.yunzhan365.com/86144988.html">多重目标、资产组合和小微金融</a>，《中国城乡金融报》第8期</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);"><span style="font-size: 16px;">2014，<a href="https://www.yunzhan365.com/82591036.html">合理引导市场预期 增强可持续发展力</a>，《中国城乡金融报》</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);"><span style="font-size: 16px;">2014，我国小微企业金融服务的考核评价&mdash;&mdash;美国CRA实施考核评价的一些启示，《西部金融》第1期</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);"><span style="font-size: 16px;">2013，<a href="https://www.yunzhan365.com/13554951.html">美国CRA实施考核评价的启示</a>，《金融时报》第11期</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);"><span style="font-size: 16px;">2012，<a href="https://www.yunzhan365.com/13394874.html">对建立商业银行退出制度的探讨</a>，《中国城乡金融报》第12期</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);"><span style="font-size: 16px;">2012，<a href="https://www.yunzhan365.com/62471218.html">资产支持票据开闸:商业银行的机遇与风险</a>，《中国城乡金融报》第8期</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);"><span style="font-size: 16px;">2012，<a href="https://www.yunzhan365.com/50347751.html">服务有效性考量商业银行</a>，《中国城乡金融报》第3期</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);"><span style="font-size: 16px;">2011，<a href="https://www.yunzhan365.com/64749485.html">从持有到期走向市场交易</a>，《中国城乡金融报》第9期</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);"><span style="font-size: 16px;">2011，<a href="https://www.yunzhan365.com/28793053.html">关于实现贷款市场交易的探讨</a>，《农村金融研究》第9期</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size: 16px; color: rgb(0, 0, 0);">2002，<a href="https://www.yunzhan365.com/12904254.html">银行持股&mdash;&mdash;解决集团性企业信息不对称的根本途径</a>，《湖北农村金融研究》</span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);"><span style="font-size: 16px;">2001，<a href="https://www.yunzhan365.com/60516565.html">对当前不良贷款监管工作中所涉及几个问题的思考</a>，《湖北农村金融研究》</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);"><span style="font-size: 16px;">2001，<a href="https://www.yunzhan365.com/82946153.html">人而无信 不知其可&mdash;&mdash;漫谈我国个人信用制度的建设</a>，《湖北农村金融研究》</span></span></p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 align="justify"><span style="color:#000000;"><strong>一、对线上零售贷款风险防控的挑战的分析</strong></span></h2>

<p align="justify"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; 曾宪岩先生在文章《商业银行线上零售贷款风险防控策略》中对线上零售贷款风险防控所面临的挑战做出了精辟的分析。他指出首先是发展与风控之间的矛盾。强调发展最终的目的是在两者之间寻求平衡。但是两者永远是对矛盾体，要发展必须放宽经营条件，而放宽经营条件风险就会上升。放宽政治、经济、文化，无论是从借款对象、金额还是期限来讲，都会提高风险的可能。二是息差收窄。充分竞争的结果体现在价格上，从成本端和收益端两边挤压，最后导致息差收窄，收益降低。三是竞争激烈，在线上零售贷款的领域，除了个别许可之外，很多场景的设计里都可以切入这样的功能。尤其是现在要降低宏观杠杆率，导致正规的传统企业贷款需求日益下降，但很多金融机构要发展业务，就纷纷进军零售领域。所以零售领域线上贷款的竞争其实是越来越激烈。四是监管趋严。《商业银行互联网贷款暂行办法》颁布后，相对原来野蛮生长的时代更加严格和规范。</span></p>

<p align="justify"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛NO.1：信用分析和评级技术发展与应用&mdash;&mdash;《商业银行线上零售贷款风险防控策略》</span></p>

<p align="justify">&nbsp;</p>

<h2 align="justify"><span style="color:#000000;"><strong>二、对个人线上信贷业务快速发展原因的分析</strong></span></h2>

<p align="justify"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;在文章《商业银行个人线上信贷业务探讨》中，他认为个人线上贷款业务之所以发展得如此迅猛，从外部看，有其深厚的时代背景，它是我国金融发展到一定阶段顺理成章的产物。从客户需求的角度，众所周知商业银行是嫌贫爱富的，但是自从国家大力发展普惠金融后，大家普遍认为金融需求是一种权利，前两年诺贝尔经济学奖得主将普惠金融上升到民主权力，获得金融服务是一项平等权利。所以，国家在补短板的过程中把不协调的薄弱环节补上来，发展个人线上信贷业务。从外部环境来看，数字经济、信息化社会也是个人线上信贷业务发展的催化剂。目前数字化水平飞速发展，无科技不金融，不管是创新一个产品、业务还是流程，如果不考虑数字化转型的需求，那它一定是不适应当前社会需要的。从技术支持的角度，互联网和物联网的兴起将来会使个人线上信贷业务大大扩容。试想，为什么现在不能做大型法人线上贷款业务？是因为信息不对称。但是如果我们身处万物互联的时代，工业物联网和互联网发展起来，那么企业每一项业务都可以翻译成数据，通过云计算立即翻译成银行需要的信息。如果有了信息支持，那么贸易融资、固定资产贷款等都是可以做的。在同业竞争方面，未来物联网时代给个人线上信贷业务提供了更广阔的空间。商业银行个人线上信贷业务近几年发展迅猛，某种程度上是数字化转型倒逼的结果。金融科技公司如支付宝已经占据了小额支付90%的市场，曾几何时，蚂蚁金服、微众银行做的个人信贷业务客户量超过了五大国有商业银行之和。</span></p>

<p align="justify"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;来源：2020TGES系列论坛-07：投资银行业务、私募投资与风险管理（0822-0823）&mdash;&mdash;《商业银行个人线上信贷业务探讨》</span></p>

<p align="justify">&nbsp;</p>

<h2 align="justify"><span style="color:#000000;"><strong>三、对融资难题的原因的分析</strong></span></h2>

<p align="justify"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;在论文《小微融资与金融结构改革》（2016）中，他认为信贷供给的结构不合理，是小微企业融资难的重要成因。2016年前三季度人民币贷款增加10.16万亿元，其中住户部门贷款增加就达4.72万亿元，占46.46%，比上年同期（30.3%）上升16.16个百分点，新增贷款过多进入到房地产相关行业，对小微企业贷款形成挤出效应。即便是投向小微企业的银行贷款，也有很多是单户贷款金额很大，实际规模不小，由于人数较少而划为小微企业的非典型小微企业，因此小微贷款数据的反映比社会对小微企业融资难题的感知更为乐观。此外，商事制度改革激发了大众创新创业的热情，小微企业呈现井喷式增长，进一步加剧了&ldquo;融资难&rdquo;矛盾。2015年末全国小型与微型企业（不含个体工商户）达1500万户，比2014年末增长12%，而2015年全年小型与微型贷款累计发放户数（全金融机构合计）约为140万户，比2014年减少8.6万户，减少5.71%；小微企业户均贷款1579万元，比年初增加299万元，增长近四分之一。换言之，小微企业总量在快速增加，而获得贷款的小微企业数量在减少；同时，新增信贷更多地向规模较大的小微企业（往往是存量客户）集中，对于真正新创的小微企业支持较少。直接融资方面，小微企业微乎其微。小微企业最适合于股权融资，因为股权融资最大的优势是成本低、周期长。但是，中国股权融资市场的痼疾，使得大量的小微企业被排斥在外。2015年非金融企业境内债券和股票合计融资3.7万亿元，比2014年多8324亿元，但小微企业债券融资还只是处于零星试点阶段，金额很小，小微企业在上市公司中更是寥寥无几；即便是以中小企业为主的&ldquo;新三板&rdquo;，到2015年末挂牌企业达5129家（目前已突破9000家，是沪深两地上市公司数量的3倍多），但2015年全年融资金额只有1216亿元，只占非金融企业境内股票融资金额的16%。</span></p>

<p align="justify"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;来源：《中国金融》2016年第24期，《小微融资与金融结构改革》</span></p>

<p align="justify">&nbsp;</p>

<h2 align="justify"><span style="color:#000000;"><strong>四、对发展小微金融模式的分析</strong></span></h2>

<p align="justify"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;在论文《西北地区大型商业银行小微金融可持续发展模式探索》（2018）中，他将小微金融分成了四种发展模式：</span></p>

<p align="justify"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;一是政府增信模式。目前各地政府部门都高度重视解决民营企业、小微企业融资问题，拿出财政资金及其他相关资源，积极支持商业银行开展民营、小微企业信贷业务。目前常见的政府财政引导资金有贷款风险补偿资金、财政贴息资金、产业引导基金、政策性担保、政策性保险、续贷周转基金。</span></p>

<p align="justify"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;二是产业集群模式。随着经济的发展，西北地区逐步形成一大批小微企业集群，主要包括以下几类：一是省会城市和省内主要城市的优质小微企业集群；二是以各类高新区、开发区、科技园、产业园等园区为载体的科技型、创新型、创业型优质小微企业集群；三是优质商圈和龙头专业市场的小微企业集群；四是部分县域的特色产业小微企业集群。</span></p>

<p align="justify"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;三是互联网小额贷款模式。金融科技是打破传统小微信贷业务信息不对称、风险高、成本高桎梏的最有效手段。近年来，大型商业银行按照零售化经营思路，综合运用大数据、信息技术、人工智能等金融科技，推出了基于房贷、纳税等不同金融模型的互联网小额贷款产品。</span></p>

<p align="justify"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;四是供应链金融模式。目前，大型商业银行利用大中型客户多、网点网络覆盖广的优势，将供应链融资作为发展小微金融业务的重点。供应链融资是依托于供应链核心企业信用，根据供应链中企业的交易关系和行业特点、基于货权及现金流为供应链中的上下游企业提供融资的一种模式，可以极大解决小微企业缺抵押、缺担保的问题，有效降低小微企业、民营企业贷款的信用风险。</span></p>

<p align="justify"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;来源：《中国银行业》2018年第12期，《西北地区大型商业银行小微金融可持续发展模式探索》</span></p>

<p align="justify">&nbsp;</p>

<h2 align="justify"><span style="color:#000000;"><strong>五、对我国小微企业金融服务水平考核评价的分析</strong></span></h2>

<p align="justify"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;在文章《我国小微企业金融服务的考核评价&mdash;&mdash;美国CRA实施考核评价的一些启示》（2014）中，他针砭时弊地对我国小微企业金融服务的发展提出了建议：</span></p>

<p align="justify"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;一是完善小微企业金融服务监管数据的系统支持和共享机制。目前，我国有关支持小微企业发展的政策措施分布于工业和信息化部、财政部、科技部、人民银行、银监会、证监会等各部委，数据&ldquo;孤岛&rdquo;现象较为明显：一是部分支持政策措施没有专门的考核评价制度，监管部门没有对相关数据进行规范，数据的可靠性和稳定性无法保证；二是针对小微企业金融服务的监管涉及多个部门或机构，机构之间缺乏系统协调机制，无法对监管数据进行统一规定。</span></p>

<p align="justify"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;二是建立分区域的小微企业金融服务考核评价机制。我国各地区经济发展水平差异明显，金融机构自身情况不一，需要分析当地经济发展情况以及小微企业合理的资金需求，建立分区域的考核评价机制。一是根据各地人口、自然、经济发展的特点，评估各地小微企业金融服务的需求，严格小微企业区域服务职责，定期考核金融机构满足辖区小微企业合理资金需求的状况。二是在监管指标的选择上既要选择具有共性的综合指标，也要考虑各区域在经济结构、自然条件方面的差异，制定能反映各地小微企业金融服务的特性指标。三是考核评价内容要避免僵硬的数量约束，减少固定量化的指标，要在尊重市场的原则下，针对不同区域的金融机构采用不同程度的约束机制，区别对待，灵活现实地提高小微企业金融服务水平。</span></p>

<p align="justify"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;三是根据被监管机构规模，分类制定考核评价内容。目前我国参与小微企业金融服务的机构既有四大商业银行，又有股份制银行，也有规模较小、业务范围较窄的农村合作金融机构、村镇银行、小额贷款公司、典当公司等，应分类制定小微企业金融服务考核评价内容。</span></p>

<p align="justify"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;来源：《西部金融》2014年第1期，《我国小微企业金融服务的考核评价&mdash;&mdash;美国CRA实施考核评价的一些启示》</span></p>
', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1609737433.png'), array('src' => '/files/expert/expert_1609737488.jpg')), 'userId' => '187', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1604482234', 'updatedTime' => '1636515191', 'body' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; 曾宪岩，中国农业银行云南省分行副行长，曾任农总行公司业务部副总经理、普惠金融事业部副总经理。在信贷管理、小微金融等领域履历比较丰富。公开发表各类专业文章50余篇。</p>
', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '106', 'name' => '杨帆', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-05/113820c9219d641926.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-05/113821d06606063296.jpg', 'description' => '中国企业管理研究会副理事长，前中国人寿风险管理部总经理', 'about' => '中国企业管理研究会副理事会长，国务院特殊津贴专家、央行区块链金融专家组成员、住建部科技创新协同委员会专家，北京市互联网金融法学会副会长、中关村区块链安全研究院执行理事长，曾任中国人寿保险股份公司风险管理部总经理、中国人寿养老保险公司、财险公司负责人，浦发银行广州分行负责人。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);"><span style="font-size: 16px; font-weight: bold;">论文</span></span></div>

<div style="height: 12px; float: left;">&nbsp;</div>

<div style="height: 12px; float: left;">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2019，中国人寿原法务总监、国务院特殊津贴专家杨帆在分论坛大会上的演讲，《2019世界经济特区（深圳）论坛&mdash;&mdash;从经济特区到中国特色社会主义先行示范区论文集（中英文双语）》，深圳大学中国经济特区研究中心会议论文集</span></span></p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;</p>
', 'elegant' => array(), 'userId' => '205', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1604547593', 'updatedTime' => '1636595772', 'body' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;杨帆，国际经济法学博士后、国际金融管理学博士，享受国务院特殊津贴专家，中国企业管理研究会副理事长、国家金融改革专题组成员、国家金融风险课题组成员、（北大、清华、人大、法大、中财、社科院兼职教授，擅长于国家级项目创新策划、重大理论政策创新研究与落地），中国社会经济系统分析研究会常务理事、北大中国城市治理联盟副秘书长、中国互联网金融协会惩戒主任委员、央行区块链金融专家组成员、住建部智慧城市评审委专家、住建部科技委科技创新协同委员会专家、北京市互联网金融法学会副会长、中关村互联网研究院副理事长、中关村区块链安全研究院执行理事长。</p>

<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;曾任中国人寿保险集团法律总监、中国人寿养老公司总裁助理，中国人寿财险公司筹备领导小组副组长，中国人寿股份公司风控部总经理，浦发广州分行（筹备组组长）党委书记、副行长，重庆国际信托副总裁，人行广州分行非银处处长、办公室主任，人保海口市分公司党组书记、总经理，人保海南证券部经理，任职交行海南分行、太保海南分公司、以及海通证券海南分公司科长。1990年前为湖南乡、镇、县、省政府公务员。</p>
', 'type' => 'interflow', 'opened' => '0', 'followed' => '0'), array('id' => '33', 'name' => '牛佳耕', 'thumb' => 'public://expert/2019/07-16/1059291c20b8333809.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2019/07-16/10593026383b893348.jpg', 'description' => '法国巴黎银行亚太区首席风险官', 'about' => '法国巴黎银行亚太区首席风险官。毕业于清华大学，在沃顿商学院取得MBA学位，具有28年多的国际一线金融集团的高层管理经验。除主要从事银行风险管理外，还曾先后负责过银行并购、资产重组、征信系统、资产证券化及市场销售策略等职能。曾在渣打集团担任全球区域风险总监，负责各国首席风险官的管理工作。', 'sticky' => 'index', 'weight' => '97', 'achievement' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</p>

<div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);"><span style="font-size: 16px; font-weight: bold;">论文</span></span></div>

<div style="height: 12px; float: left;">&nbsp;</div>

<div style="height: 12px; float: left;">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2010，渣打银行CRO 我们如何控制风险，《商学院 BMR》</span></span></p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>一、关于金融AI的非线性思维的研究</strong></span></h2>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（一）AI 的应用与局限</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; 人工智能目前已经在线上实时信贷审批、证券市场实时交易等领域得到了应用。这种人工智能的方法为我们带来了一些好处，一是效率大大提高，比人去做决定要高了很多；二是决策的时间短；三是可触及到的群体远大于传统金融行业所能涉及到的。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>但是，目前AI还存在着很大的局限性，现在的技术还不能很好地反映出人的行为。举个例子，所谓的线性和非线性，目前的模型决策基本上是一个线性函数，假设有四个不同的女性，在数据库里面它的唯一表述就是0和1，或者说是女性和男性，但当人看到这四个不同的女性时产生的反应实际上是有波动的。实际上，人类的反应不是单一的01反应，由于每个人的经历、对社会的看法等不尽相同，对于同一件事情，每个人的反应都是不一样的。在模型中0101的输入应该是每个人都不同的一个非线性的函数，然而目前大部分模型都尚未完全建立在这样一个基础之上。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）类脑计算成为未来发展趋势</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>最近几年，欧美国家以及中国都开始倡导类脑研究。类脑是在AI的大范畴之下，让我们的模型或者AI系统能够以多元函数形式表达非线性反应，这样就能更好地描述人的行为。人类大脑真正的工作方式远比我们现在所用的模型复杂得多，随着计算能力的提高，非线性表达、类脑计算逐渐成为可能，由此可以更好地描述人的反应行为，提高准确率。在未来的十年至二十年的时间范围内，可能会出现大的技术上的飞跃，如果量子计算机或者相等同的计算能力出现，可能会有类脑计算；在未来的数据库中，可能会有越来越多的非线性数据用于智能学习。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（三）AI对未来金融的挑战</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>科技发展非常快，虽然传统的金融行业还在大规模地继续进行，但是已经受到了非常严峻的挑战，这些挑战来源于AI的应用。在未来AI技术能够更加完善的情况下，做金融的就不能只是做金融了，可能每个人都需要了解科技基础，知道什么是AI系统。要做好思想准备，未来的互联网都是要向类脑方向发展进化的，目前互联网已经具备视觉、听觉、触觉等，如何把它们更有效地结合起来，然后归结到每一个个人上，就是下一步的类脑发展。在未来的这种环境下，类脑科技的应用将是风险管理工具的最基本的起点。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>虽然AI技术有非常好的一面，但是也有可能被用心不良的人所利用，这是一把双刃剑。高科技的发展在给我们带来好处的同时，也可能会更大程度地增加不确定性。应该尽早对AI的应用设立法律法规和行业规范，从而能够较早地避免一些不良行为。现在的金融行业应该沉下心来，思考如何利用高科技在未来的技术革新中生存下去、不断进步，使得无论金融行业的商业模式发生多大改变，都还能够利用AI技术帮助金融行业服务于整个社会，并且带来一个相对稳定的金融环境。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：2019 TGES金融AI、数据管理与风险管理高级研讨会&mdash;&mdash;牛佳耕《金融AI的非线性思维》</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>二、关于银行进行风险管理设置三道防线的实践体会</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>第一道防线来自于基层业务层面。在进行风险管理框架设计时，我们按不同的事件种类&mdash;&mdash;如技术问题、系统问题、内部操作、客户投诉可能造成的对媒体的影响等设计了名为紧急状况呼叫机制（Call Tree）的风险管理应急体系。比如当一个网点的计算机系统出现故障时，这就构成了一起危机事件，会马上触发紧急状况呼叫机制。相关的IT决策者会对情况进行判断。按银监会规定，计算机系统两个小时不能修复就属于重大问题。在紧急状况呼叫机制第一层级处理问题的IT专业人员先对情况进行判断，如果可以在短时间内解决，他会就地处理，并且按紧急状况呼叫机制要求通知平级的另一名同事事故的详情及其判断。但如果发现问题比第一次判断严重并且未能迅速得到解决时，相关人员要立即上报并由更高级决策者决定下一步应急解决方案。直至由此类事件的最高决策层&mdash;&mdash;首席信息官下达指令，比如启动在不同地点、不在同一电网系统中的备用系统。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>紧急状况呼叫机制上每一个节点的人员不仅要对自己的业务熟悉，还要熟悉他业务范围内的人员情况，必须对突发事件有预判并且知道由谁来处理。每个节点上的人对自己的职责很清楚，也能及时反应，比如IT系统的问题得由负责系统稳定性的IT专业人员担任。在紧急状况呼叫机制的基层，不同事件节点上的人都是平级的，越往上级别越高，直到具有最高决策权的指挥中心。每一层都有尽快解决问题的责任，如果问题能在其责任范围内尽快解决，就不需要启动下一步的应急预案，但依然要通知节点上的另一人。在整个紧急状况呼叫机制系统内的人要随时听候指令，每个节点除了有负责的人员外还有备份人员，这样可以保证在任何时间出现任何问题时都能在最快时间通知到相应的人。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>第二道防线是运营风险委员会。他们的职责是检查第一道防线运营是否良好，给出评估结果，指出哪些地方存在不足、哪些地方做得好，确认设置好的风险管理架构运转良好，保证达到预先设置的标准。委员会成员会对业务部门的工作做抽样检查，而自己也往往会作为紧急状况呼叫机制上的一员参与到实际的问题解决中。比如在金融衍生产品销售中，他们会抽样检查购买衍生产品的客户是否知晓相关产品的知识，是否了解其中的风险，是否的确通过了适应性测试。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>第三道防线是内审。其功能是既检查第二道防线的工作情况，也看整体的风险管理架构设计是否行之有效，能否应对客户管理的需要。当突发事件发生时，如果现有风险管理系统未能高效的解决问题，则须立即进行改进，以不断完善系统使之更加行之有效。一个好的风险管理结构不仅最初设计的质量要高，还需要不断地进行完善和适应环境的变化。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>第二道与第三道防线的另一个主要区别在于第二道防线主要检查相关要求是否被执行、落实。第三道防线则不仅检查执行度，还要检查风险管理结构的有效性。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：2010，渣打银行CRO:我们如何控制风险，《商学院》第12期</span></p>
', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1564048906.jpg'), array('src' => '/files/expert/expert_1564048916.jpg'), array('src' => '/files/expert/expert_1564048921.jpg'), array('src' => '/files/expert/expert_1564048927.jpg')), 'userId' => '15', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1557924204', 'updatedTime' => '1638409683', 'body' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;法国巴黎银行亚太区首席风险官。毕业于清华大学，在沃顿商学院取得MBA学位，具有28年多的国际一线金融集团的高层管理经验。他的工作经历让他亲身经历了近代世界经济周期的起落，包括南美货币危机、亚洲金融危机、美国次贷危机、以及之后的全球金融危机。牛先生在多年的工作中涉及了广泛的金融领域。除了主要从事、负责银行的风险管理职能以外，牛先生还曾先后负责过银行并购，资产重组，征信系统，资产证券化以及市场销售策略等职能。他所负责过的业务条线包括零售银行、商业银行、投资银行、金融市场、资产管理，以及资产负债的风险管理。<br />
<br />
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;牛先生在加入法巴银行之前的十年里，在渣打集团曾担任全球区域风险总监，负责各国首席风险官的管理工作，也担任过全球零售银行的首席风险官、以及集团常务首席信贷官。<br />
&nbsp;<br />
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;牛先生在加入渣打银行之前，曾在美国MBNA银行，波士顿银行，摩根大通银行，以及Capital One银行工作并且经历了Capital One的早期创业与上市全过程。</p>
', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '237', 'name' => '范希文', 'thumb' => 'public://expert/2020/12-27/2136011527f1966656.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/12-27/21360118361c308777.jpg', 'description' => '前中拉合作基金首席风险官', 'about' => '前中拉合作基金首席风险官，并兼任中国人民大学国际货币研究所学术委员，及财政金融学院和汉青研究院金融专硕导师。2015年回国前在华尔街工作多年，主要从事Prime Broker、FOF、固收和信用衍生品等工作。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<p>&nbsp;</p>

<div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;"><font color="#000000"><span style="font-size: 16px;"><b>论文</b></span></font></div>

<div style="height: 12px; float: left;">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2019，关于外向型投资基金的几点思考，&nbsp;《清华金融评论》&nbsp;第12期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2019，货币政策独木难支 体制改革方为出路，《清华金融评论》&nbsp;第1期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2018，金融市场不确定性中的确定，&nbsp;《IMI研究动态》&nbsp;第1季度。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2017，金融市场不确定性中的确定，《金融博览》 第12期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2017，我国债券市场对外开放与金融机构国际化，&nbsp;《IMI研究动态》2017年下半年合辑。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2017，金融科技的赢家、输家和看家，《金融博览》&nbsp;第11期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2017，资产证券化的应用与滥用，&nbsp;《金融博览》 第9期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2017，CDS的前世今生和在中国的应用，&nbsp;《IMI研究动态》&nbsp;2017年上半年合辑</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2017，去杠杆之路 漫漫其修远，&nbsp;《金融博览》&nbsp;第6期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2017，全球流动性风险:若隐若现,欲罢还休，&nbsp;《金融博览》&nbsp;第5期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2017，监管套利与监管蒙蔽，&nbsp;《金融博览》 第3期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2017，CDS在中国的应用，&nbsp;《中国金融》&nbsp;第1期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">2016，关联度越来越高的世界意味着什么? 《博鳌观察》&nbsp;第4期</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">1985，<a href="https://www.yunzhan365.com/14125130.html">略论利用外资体制出现重大变革之际的对策</a>，&nbsp;《世界经济研究》 第6期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">1985，<a href="https://www.yunzhan365.com/75811936.html">浅论专业银行的商业银行化</a>，&nbsp;《上海金融》&nbsp;第5期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">1985，略论利用外资体制出现重大变革之际的对策，&nbsp;《国际贸易问题》 第5期。</span></span></p>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="color:#000000;"><span style="font-size:16px;">1984，<a href="https://www.yunzhan365.com/82215391.html">七十年代末八十年代初全球性国际收支的调整问题</a>，&nbsp;《世界经济》&nbsp;第3期。</span></span></p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>关于首席风险官的设立机制和利弊分析</strong></span></h2>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（一）关于中国首席风险官制度的推出</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>中国的首席风险官制度应该说从21世纪第一个十年开始逐渐的被各级政府、各级监管部门重视。根据大概的了解，首席风险官制度在大型券商、银行基本都得到实施，且首席风险官的地位也得到很大提升。很多机构的首席风险官直接是高管的一部分，而在有些机构则属于准高管的层面。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）关于首席风险官制度的设立与分析</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; <strong>1、</strong></span><strong>风险管理的架构与要素</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>架构与要素主要内容有：一是合理的风险决策机制，例如基金公司有评审委员会、立项制度、最终的评审制度，以及内部的会议；然后是投资决策委员会，投决会就不完全是内部的了，需要外部委员的参加，例如第三方专业人士，或者是LP的管理部门参加等。二是健全的风险管理流程；三是有效的风险管理方法和手段；四是精确的风险度量系统。五是完备的信息数据和监测制度，最后则是健康的风险文化。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; <strong>2、</strong></span><strong>建立首席风险官制度的目的</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>建立首席风险官制度的目的有很多层面，一是向公司执委会和董事会直接负责；二是将公司整个风险内容纳入CRO工作范围之内；三是根据公司制定的预算目标，确定风险偏好，制定相应的风险策略，确保公司在业务发展风险可控之间保持有效的平衡。四是负责全面的风险管理，确保风险管理的理念分析框架的一致性。五是确保公司经营合合法合规。在一些基金，作为首席风险官也会同时管理合法合规的内容，其中涉及到非常广泛的合规工作。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; <strong>3、</strong></span><strong>首席风险官的制度架构</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>首席风险官与CIO、COO、CTO相平行，而在CRO、COO之上是CEO，而CEO之上是董事会。但CRO和其他的执行官不太相同的是，在越来越多的公司中CRO不直接向本公司的CEO报告。如果所在的公司是二级公司或是分支机构，向上还有母公司，CRO 通常会向母公司的企业直接汇报或直线汇报，向本公司的CEO是虚线汇报。也就是说，CRO最终向母公司的CRO负责。由母公司CRO对本公司CRO进行考评，如KPI制定、年终考核等，都不归本公司CEO管理。这样的制度设计主要是为了保证CRO有一定决策、表决的独立性，同时对CRO也有一定的保护，免除一定的后顾之忧，不至于在CRO投否决票后，遭到不必要的打击报复。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; <strong>4、</strong></span><strong>首席风险官的利益相关方</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>首席风险官在确定了自己的报告制度后，需要非常清晰自己的利益相关方。对于首席风险官而言，利益相关方大体上包括董事会、监事会、风险部门员工、投资人、监管部门。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; <strong>5、</strong></span><strong>首席风险官的报告路径</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>在设计报告路径时应该有以下几个原则：一是虚线、实线原则；第二个原则是独立性的原则。三是知情原则；之后是有效性原则和延伸原则。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; <strong>6、</strong></span><strong>首席风险官的职能与权限</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>围绕首席风险官制度，一个首席风险官拥有很多职能和权利，例如首席风险官对项目的一票否决权。在中国的机构里一票否决不大普遍，但也有些机构已经实行。在实行一票否决的职能时，有很多变通的办法，因为首席风险官的一票否决会造成和首席执行官的冲突。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>还有一个与首席风险官制度很相关的，很多金融机构实行的方式，即不由行长主持贷款评审委员会或是投委会，而由首席风险官来主持。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>在首席风险官的权限上，还有组织风险团队、提名风险管理人员的权利。有些机构的首席风险官没有对自己团队的负责人的提名权，而个人主张首席风险官应该有对自己的风险团队、主要负责人的提名权。首席风险官应该有权利选择，根据工作需要、技能需要，以及道德、人品等各方面的考量进行提名，以便执行他的职责。此外还有一个权限很特殊，即首席风险官有项目内部风险评级的最终决定权。内部评级的重要性日益凸显，关系到很多事情的决定，与首席风险官相关联更有其重要意义。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; <strong>7、关于</strong></span><strong>首席风险官的标准与选聘</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>选择一个好的首席风险官不太容易，通常的标准包括：长期的风险工作经验，至少10年；熟知各种风险的特征、识别、管控手段，具备强烈的合规意识和对法律规则的敬畏；对风险控制管理系统有丰富的经验和丰富的常识，有深厚的风险管理和金融领域的理论功底，有一定数量分析能力，了解建模，懂数据系统，关注细节；最后是品行端正、公正公平、善于沟通。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（三）关于建立健康的风险文化</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>尽管大家普遍认为风险系统很重要，不惜花费百万、千万去制备风险系统；也觉得人才非常重要，花重金雇佣博士毕业的人来从事风险管理；也认为风险管理的复杂深入很重要，研究各种各样复杂的数学模型以及风险度量，开发各种各样的风险管理工具，但这都比不上风险文化。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（四）关于董事会在风险管理中的作用</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>在董事会的作用中，用好薪酬和提名委员会十分重要，因为薪酬和提名委员会是决定CRO决定首席风险官的最终奖金以及递延量的第一道关。当然，内控内审机制也非常重要的，特别是上市公司的内控保证了风险度量、风险报告的一致性、准确性，但是内审一定要慎用。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（五）关于CRO应准备的知识结构</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>我们可以通过多个侧面的角度来对CRO应该具备的知识结构进行介绍。除了对风险理解那就不用说了，CRO应对宏观经济有清楚的把控，还应有一定的统计知识。此外，CRO对法律条文也应该比较了解，应该对重要的监管内容有所了解。同时，CRO还应善于人员管理。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：2020TGES系列论坛-10：资产管理与投资风险管理《首席风险官机制设立的背景、设计和利弊分析》演讲文稿整理</span></p>
', 'elegant' => array(array('src' => '/files/expert/expert_1609745431.png'), array('src' => '/files/expert/expert_1609745438.png')), 'userId' => '331', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1609076370', 'updatedTime' => '1636516014', 'body' => '<p style="text-align: justify;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; 范希文，前中拉合作基金首席风险官，并兼任中国人民大学国际货币研究所学术委员，及财政金融学院和汉青研究院金融专硕导师。2015年回国前，在华尔街工作多年，主要从事Prime Broker、FOF、固收和信用衍生品等工作。</span></p>
', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '185', 'name' => '王强', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-11/14335863630e181104.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-11/14335869cbe6035958.jpg', 'description' => '深圳前海弘犀智能科技公司创始人，董事长兼首席科学家', 'about' => '深圳前海弘犀智能科技公司创始人，董事长兼首席科学家。卡内基梅隆大学博士。IEEE Fellow，UC Berkeley，清华大学讲席教授，PAMI和TIP责任编委，4届CVPR秩序主席。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<p>&nbsp; &nbsp;</p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2><span style="color:#000000;"><strong>一、关于</strong><strong>小微</strong><strong>贷款的</strong><strong>难题和痛点</strong></span></h2>

<p align="justify"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; 文章《基于边缘计算与类脑学习的小微企业风险建模》将小微贷款的难点概括为信贷欺诈、隐债行为、识别企业经营能力、小微企业风险爆发、小微企业违约成本、小微企业获客、小微企业信贷成本、小微企业建模样本和数据获取难度等八个方面。其中，王强专家提到，因为通过亲戚朋友等熟人的借款是不能在第三方征信或者央行征信中表现出来的，所以如何识别就是隐债的第一个难题。如何评估隐债的严重程度有多高就是第二个难题，借款是否为应急还债，同时隐债突然暴雷，还款能力是否下降。在识别企业经营能力方面，王强专家特别提到，从金融贷款角度出发，包括识别企业现在的经营能力、未来持续的经营能力与违约成本；其次，通过评估净利润与净资产可以评估企业还款能力，进而动态监控的经营能力；再次，基于经营能力的风控逻辑和基于提高违约成本（锁定抵押物、第三方保证）的风控逻辑的如何有机组合最后，提高尽调准确度，而且对尽调人员依赖度低。王强专家认为对于小微企业来说，如何获客是个较大的难题。除流量获客以外，目前应用较多的通过线下中介的潜入金融获客也是常用手段，但成本通常较高。此外，获客的同时如何获得评估经营能力与持续性数据也是难题之一。</span></p>

<p align="justify"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>在此基础上，王强专家认为小微贷款目标整体上有以下三点。第一，是否存在信贷欺诈；第二，隐性负债的程度是否符合要求；第三，监控经营账户状况是否恶化，违约成本是否低于贷款额度。</span></p>

<p><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：TGES2020前沿讲座系列-11：金融科技核心技术与应用&mdash;&mdash;王强《基于边缘计算与类脑学习的小微企业风险建模》</span></p>

<p>&nbsp;</p>

<h2 align="justify"><span style="color:#000000;"><strong>二、</strong><strong>关于</strong><strong>小微信贷模型</strong><strong>的</strong><strong>构建</strong></span></h2>

<p align="justify"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>王强专家主要从小微贷关键节点、完整小微模型系列、预授信准确性、产品设计、尽调隐债识别等方面进行介绍。其中，他在完整小微模型系列部分强调，小微信贷模型的构建首先需要有全业务场景模型，即风控模型体系覆盖信贷全业务场景。其次，要有稳定的建模数据源。Y数据源来自金融机构放款历史表现，X数据源以央行详版征信报告为核心，结合企业征信数据、营收预测数据、专有集中数据，申请交叉验证数据、第三方合规合法数据等设计的10000+衍生变量。再次，传统与机器学习建模挑战，LR与机器学习算法互为挑战者，以提升区分度为目标（KS、AUC、Gini）。最后，模型要有稳定性保障，全数据集拟合模型测试，小样本，大数据及拒绝推断，保障模型稳定而非偏执。</span></p>

<p align="justify"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>在提到预授信准确性时，王强专家又表示，首先要利用稳定数据源进行历史征信评分，通过7000+维度数据来进行。其中，数据源包括四类，即关键强数据、营销强数据、交叉验证数据、第三方加信、多头、欺诈数据等。其次，利用上述进行建模，同时进行非征信评分预授信。</span></p>

<p align="justify"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>对于产品设计，王强专家介绍到，X为商户标签，Y为需要的数据，Z为产品设计要素，XY数据组合成交互变量、常规变量、哑变量，对Z各要素的影响度建模（占比 or Yes No），最终形成最终产品输出。</span></p>

<p align="justify"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>最后，王强专家还特别提出设计隐债分类器，对隐性负债按照融资渠道或者按照借款用途进行划分。在有效分类的基础上，通过构建模型对隐债进行识别和评估。对于隐债给小微企业偿债能力带来的影响评估包括投资与利润评估、利息数量与高低、现金流状况、行业特征和相似的经营逻辑及社交数据评估。</span></p>

<p><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：TGES2020前沿讲座系列-11：金融科技核心技术与应用&mdash;&mdash;王强《基于边缘计算与类脑学习的小微企业风险建模》</span></p>

<p>&nbsp;</p>

<h2 align="justify"><span style="color:#000000;"><strong>三、</strong><strong>关于机器学习及其应用</strong></span></h2>

<p align="justify"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>王强专家指出，机器学习应用对环境主要有以下要求：第一，负样本占比极小，是均衡学习的算法的主要关键。第二，有标签样本稀缺，从而进行半监督和无监督算法。第三，业务对模型解释性要求偏高。同时对时效性有一定要求，这要求在实际建模中要学会去权衡模型复杂度与精度，并且适当地优化算法内核。第四，业务模型多样。每一个模型都和业务目标有着非常高的联系，因此每一个从业者对业务和模型都有很好的理解，从而为业务定制合适的模型。第五，风控数据源丰富。围绕着人展开的数据皆可用，而数据多样带来的就是新兴技术发展，结构化数据、图像、文本等多个领域的方法都在风控领域有一定应用。</span></p>

<p align="justify"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>王强专家在自动化规则挖掘方面认为，优质策略的制定需要资深的业务经验以及优秀的数据敏感度保驾护航。因此基于单变量分析、双变量分析、多变量分析以及专家思想从经验出发的策略生成，是风控领域最常用的两种方法。</span></p>

<p align="justify"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>在对评分卡模型介绍的基础上，王强专家强调对于复杂模型在风控领域的应用，其最大的问题还在于贷前审批对模型的解释性要求极高，因此对于复杂模型解释性的问题，也需要进行额外关注。SHAP作为一种具有一致性的特征贡献评判方法，根据训练样本的子集计算整体模型预测均值，可以提供复杂模型中的特征影响期望。对于复杂模型的解释有很大帮助。</span></p>

<p align="justify"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>在项目冷启动部分，王强专家提到迁移模型，其主要作用为对源域样本进行筛选，从而用于目标域的策略辅助决策。因此即使业务需求是在线上部署策略，迁移模型对其线下分析也有很大帮助。而对于初步数据积累的场景，迁移学习大多可以有效地辅助模型进行决策优化。</span></p>

<p align="justify"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：TGES2020前沿讲座系列-11：金融科技核心技术与应用&mdash;&mdash;王强《基于边缘计算与类脑学习的小微企业风险建模》</span></p>
', 'elegant' => array(), 'userId' => '286', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1605076949', 'updatedTime' => '1623121901', 'body' => '<p style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; 王强，深圳前海弘犀智能科技公司创始人，董事长兼首席科学家。卡内基梅隆大学博士。IEEE Fellow，UC Berkeley，清华大学讲席教授，PAMI和TIP责任编委，4届CVPR秩序主席。曾任IBM GBS美国金融设计合作部门总裁、Waston研究院主任研究员，建行核心系统与智能交易系统首席专家、Fiserv东亚及东南亚董事总经理、TCS中国高级副总裁兼首席研究员、大数金融CTO兼首席科学家。</p>
', 'type' => 'interflow', 'opened' => '0', 'followed' => '0'), array('id' => '138', 'name' => '金肖红', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-06/15472196f644114374.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-06/154721998261384020.jpg', 'description' => '华夏银行总行战略发展部副总经理', 'about' => '华夏银行总行战略发展部副总经理。西北工业大学工学硕士。历任华夏银行风险管理部副总经理、授信运行部副总经理、分行副行长。从事风险管理和市场营销工作二十多年，具有较为丰富的银行管理经验与体会。重点关注信用风险管理领域，持续关注全球宏观经济、行业风险、风险体系完善、违约风险建模等问题。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<p>&nbsp;</p>

<div style="border-left: 5px solid rgb(255, 114, 0); padding-left: 20px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);"><span style="font-size: 16px; font-weight: bold;">论文</span></span></div>

<div style="height: 12px; float: left;">&nbsp;</div>

<div style="height: 12px; float: left;">&nbsp;</div>

<p style="margin-left: 40px;"><span style="font-size:16px;">2018<u>，<a href="https://xueshu.baidu.com/usercenter/paper/show?paperid=1f230tk0bs750x00k3510x10tf678882&amp;site=xueshu_se">中小银行融合市场机制的管理模式</a>，<a href="https://xueshu.baidu.com/usercenter/data/journal?cmd=jump&amp;wd=journaluri:(8124b83ec31d6b2d)%20%E3%80%8A%E4%B8%AD%E5%9B%BD%E9%87%91%E8%9E%8D%E3%80%8B&amp;tn=SE_baiduxueshu_c1gjeupa&amp;ie=utf-8&amp;sc_f_para=sc_hilight=publish&amp;sort=sc_cited" title="《中国金融》">《中国金融》</a></u>第24期。</span></p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>在《中小银行融合市场机制的管理模式》（2018）一文中，金肖红先生认为，济转型和结构调整时期，中小商业银行面临存款增长、资产质量管理和人力资本开发等诸多竞争压力，经营管理亟须进行转型升级。理论和实践都证明，走市场化发展道路，科学准确把握企业和市场的关系，在银行内部经营管理上，细化专业分工，推动劳动生产力的进步；扩大内部市场规模和范围，激发经营活力加速业务发展，增进企业价值；转变经营管理模式和增长方式，发挥市场机制在银行内部配置资源的主导作用，实现组织内部运行的自动调节和资源配置的有效优化，是银行经营管理转型升级的必由之路。对此，他的研究结论如下：</span></p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>一、构建管理、资源运营、基础设施平台</strong></span></h2>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（一）分权和重组组织架构</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;<strong>&nbsp;</strong></span><strong>1. &nbsp;重组组织架构，给予交易主体基本的自主经营权</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>以客户为中心，建立扁平式高效率的组织架构和管理体系。按照客户分层分类管理原则，将银行科层结构扁平化，细化分工提升专业能力和市场响应与服务效率，缩短管理链条，贴近市场贴近客户。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span><strong>2.&nbsp;&nbsp;强化组织协同，发挥模块与模块之间的协同作用</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>以模块整合取代行政协调，实现产品协同、营销协同、渠道协同。将客户对象、服务产品、营销模式较为相似的业务部门设立为同一板块群组，使组织边界柔性化，打破&ldquo;部门墙&rdquo;，促进资源、信息、品牌商誉等在银行内部共享应用</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）再造业务和管理流程</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;<strong>&nbsp;</strong></span><strong>1.&nbsp;以业务和管理流程再造推动内部市场化过程</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>2.&nbsp;以市场关系取代传统的行政关系，平行的市场机制代替金字塔型的科层机制</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>3.&nbsp;完善端到端流程管理的组织和保障机制，运用综合手段对流程进行统筹优化</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>4.&nbsp;对于支持流程，按照集约、高效和智慧原则，实现集约化智能化运营</strong></span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（三）建立交易规则和交易协调机制</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;<strong>&nbsp;</strong></span><strong>1.&nbsp;设立内部仲裁制度</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>如分支行经营机构客户归属、利益分配产生冲突时，能够得到及时的仲裁。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;<strong>&nbsp;</strong></span><strong>2. 协调和处理内部契约不完备所引发的重要问题</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>经绩效考核管理部门审查提出意见后，提交总（分）行行长办公会讨论审议。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span><strong>3.&nbsp;明确兼并整合规则</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>建立市场倒逼机制，明确个人或机构所需创造的最低价值或潜在价值，低于最低价值的个人或机构应被淘汰、撤并。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;<strong>&nbsp;</strong></span><strong>4.&nbsp;是监督评估战略的执行</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>设立协同机制，明确协同目标订立收入分享协议，将协同收入贡献要求纳入经营主体绩效考核中。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span><strong>5.&nbsp;是完善内部市场基础设施</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>建设优化银行内部FTP系统、客户价值管理系统等管理信息平台，创建全行一体化市场，为市场有效运行提供基础设施服务；建设管理信息平台和信息共享机制，将内部市场运行规则程序化，市场信息透明化，信息传递交流实时化，完善公开公正公平的监督管理工具和手段，为各类交易主体生产、交易、决策提供支撑。</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>二、构建银行内部市场</strong></span></h2>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（一）引入价格杠杆管理工具</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;<strong>&nbsp;</strong></span><strong>1. 建立FTP系统</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>构建存贷资金收益率曲线，优化FTP价格形成和调整机制，充分发挥FTP价格引导作用。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span><strong>2.&nbsp;搭建基于作业的管理会计分析系统</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>以资金成本的准确计量为基础，把成本追溯到各个作业，然后再追溯到消耗作业的产品、客户等，满足机构（网点）、条线、产品、客户、客户经理等多维度成本分摊与业绩评价的需要。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span><strong>3.&nbsp;建立客户业务价值管理体系，实现交易主体绩效的可核算性和可衡量性</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>利用权重法或内评法计量经济资本，合理确定资本成本和风险成本，建立EVA和RAROC为核心的价值管理体系，支持客户、产品、客户经理、机构、条线等多维度盈利分析，计量客户和产品价值，并支持风险定价和资本配置。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）细化市场交易主体</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>基于银行为客户提供的主要产品和服务，按地区、产品和功能划分，将客户经理、业务团队负责人、业务团队、业务条线、分支行设置为主要的交易主体，甚至进一步细分业务条线，按照客户属性划分，实现专业化经营。所有的交易主体都对效益负责，都是独立的市场单元、经济主体和利润中心，具有很大的经营自主权，根据市场情况自主经营，独立核算、自负盈亏。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（三）确定交易对象</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>主要是各期限的存款、贷款产品，信用证、投行业务等中间业务收入。部分不能直接计量的产品和服务，如手机银行、网银开户、POS收单商户等，在对其等额劳动价值的估算基础上为每个产品标设相应合理的价格，以便于核算和绩效考核。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（四）公布交易价格</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>交易价格主要由FTP存贷款曲线决定，根据市场供求状况采取定期或不定期方式，由资产负债管理委员会对价格进行调整。该价格要与外部市场资金价格有效对接，将外部市场的竞争压力传导到交易主体，通过价格波动发挥市场机制作用。</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>三、建立市场化的薪酬用人激励机制</strong></span></h2>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（一）完善市场化绩效考核与分配制度</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;<strong>&nbsp;</strong></span><strong>1. 基础薪酬和效益工资跟其经营管理业绩挂钩</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>2. 基础薪酬向营销人员倾斜</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>3. 管理部门等中后台人员基础薪酬按员工职等对应基础薪酬确定</strong></span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）建立市场化运作的人才管理机制</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>以市场化形式招聘人才，坚持市场化运营。使能者上、庸者下、劣者汰成为常态。对重要职位、关键岗位人才，可实行&ldquo;一事一议&rdquo;&ldquo;一岗一薪&rdquo;制度。建立管理、经营和操作等专业职位序列体系，提升对专业人才的吸引力。</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>四、内部市场化建设主要保障措施</strong></span></h2>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（一）做实全面风险管理</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;<strong>&nbsp;</strong></span><strong>1. 明确实现战略发展目标、经营计划相匹配的风险标准</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>2. 加强过程管理，统一银行风险偏好</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>3. 紧盯重点行业重点区域，优化客户和业务结构</strong></span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）完善风险、资本和收益的协调管理机制</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>建立以经济资本为核心的风险和效益约束机制，有机平衡经济资本预算和综合经营计划之间的关系。实行风险限额管理。</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>参考文献：</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>[1]2018，中小银行融合市场机制的管理模式，《中国金融》（2018年24期）</span></p>
', 'elegant' => array(), 'userId' => '239', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1604648911', 'updatedTime' => '1636524671', 'body' => '<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; 金肖红，华夏银行总行战略发展部副总经理。西北工业大学工学硕士。历任华夏银行风险管理部副总经理、授信运行部副总经理、分行副行长。从事风险管理和市场营销工作二十多年，具有较为丰富的银行管理经验与体会。重点关注信用风险管理领域，持续关注全球宏观经济、行业风险、风险体系完善、违约风险建模等问题。</p>
', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '135', 'name' => '江李蕰盈', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-06/154254e12899957249.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-06/154254e44d88821859.jpg', 'description' => '瑞士信贷（美国）董事总经理', 'about' => '前瑞士信贷（美国）（Credit Suisse USA IHC）董事总经理，主管信用分析业务。曾任瑞士信贷银行纽约分行首席风险官，美国道富银行（State Street Corp）高级副总裁兼高级董事总经理，主管风险分析业务；美国联邦存款保险公司（FDIC）高级金融经济师。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<p>&nbsp; &nbsp;&nbsp;</p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>在COVID期间管理风险</strong></span></h2>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（一）新冠疫情大流行给压力测试带来的额外挑战</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;自从疫情以来，相关的城市封锁政策，在美国还有世界其他各地区发生以后，银行业专门做风险管理的人士也一直都在努力在把疫情对宏观经济，结合起来，然后考虑有哪些部门受到打击比较大。比如说在美国的食品加工业，受到的打击比较大，那么银行如果对这些行业有信贷关系的话，银行的影响也会比较大，反而其他的行业比如说Amazon，他已经有一个网上订货的平台，反而没有受到重大的负面影响，甚至还使得它有更多盈利和销售的机会。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;像我们专门做风险管理的人员，就会把一些对流行病的测试跟宏观经济结合起来去看看，说如果疫情会对哪些部门有比较大的影响，具体是通过什么样的渠道来对GDP产生影响，然后把新的利益回报率以及高收益的一些指数重新加起来，然后对每一个行业、每一个借贷人、每一个借贷公司来说，看他的资产负债表怎么样，看收入怎么样，成本怎么样。一些医疗层面的测试也会加入对宏观经济的预测上。还有货币政策也都加入进来，并且考虑一些特殊的政策，比如说在房地产行业，诸如一些其他的投资人，房贷美、房利美的资产负债表会受什么样的影响，会不会又像2008年的次贷危机期间，再向财政部要钱，所有需要把这些因素叠加起来。大家也看得出，这就会对压力测试带来了很大的挑战。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）大流行预测与经济预测相结合：情景设计的新元素</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;在疫情刚刚开始的时候，有一些学校就跟一些银行临时组合进行疫情和经济形势相关的预测，其实就是预测美国第一季、第二季 GDP的走势，然后把这些数据整理以后，利用这些大家预测的数据，把它放到模型里面，看看他们所关心指标的预测结果。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;有的公司开发了大流行导航，并与传染病专家合作，为何时可以实现适当的阈值免疫力提供了可能的方案，并分享了影响时机和成功可能性的关键杠杆&mdash;&mdash;障碍和促进剂。比如流行病专家合作，我也参加了几次流行病专家、律师以及风险管理专家的会议，大家把流行病专家的数据和预测结果拿出来考虑不同地区、不同的行业的具体影响结果，从而想一些对策去应对这些特殊的风险产生的特殊影响。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;疫苗的研发作为恢复正常情况的重要指标，是预测工作的核心。基于疫苗研发时间的预估以及有效性的判定，预测的经济恢复时间从2021年4月到2021年12月不等。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（三）前瞻性风险评估比任何时候都重要</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;归纳一下，在特殊的时期是怎么样把流行病专家、政府健康指导，与传统的银行风险测试或者压力测试，以及行业的特定因素相结合的。然后通过利润、亏损、资本等指标进行预测，即预测中我们应当采取怎么样的具体工作。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;银行做的流行病学和政府健康指导的测试，可以分得很细。就封闭地区而言，可以看被封锁的区域、封锁的持续时间以及受影响的特定部门。宏观影响方面，可以看财政政策、货币政策的刺激力度。行业方面，可以看特定行业受到的特定影响。&nbsp;</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;针对房地产贷款而言，超过几百万的抵押贷款被允许延期12个月。但是，退出FB的结果是什么？房主还能保住房子吗？银行和GSE的资产负债表上会有不良贷款吗？首先延期12个月偿还主要看12个月以后会有什么样的这种政策，或者有人申请，但是不可能不付房贷。因此金融机构目前的措施就非常重要，因为贷款延期会直接影响银行贷款账户的盈利或亏损。比如当这个政策已经结束，但是债务人还是没有能力偿还，其结果会如何，是否还能保住房子都具有不确定性。但目前拜登刚刚当选，对美国中下低收入的人群是比较保护的。如果是说债务人继续延期偿还房贷，那会对美国的经济有多么大的影响都需要目前的风险管理人进行考量。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（四）完善的风险管理实践和商机</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;在医疗方面的因素加入之后，可能在4-6月份价格可能变成0或者是负值，大家对一些定向的模型都产生了怀疑，就需要运用可以产生零值或负值的调整定价模型，从而使模型能够在外力作用的异常情况下继续正常运行。就压力测试而言，当前的压力测试模型需要更多考虑一个非常严重的场景，包括自然灾害，COVID激增案例，经济封锁，政治不确定性等因素。就银行内控而言，银行内部的风险评估次数愈发频繁，因为大家本来以为不会发生的事情还会经常发生。同时，据说很多民间银行也经常遭受黑客进攻，也就是说网络的安全也要加强。另外，公司试图变得更加灵活，并支持员工在家工作。现在很多银行也都认识到了，在家工作不但可以节省房租，还发现员工的创造力其实并不减，因为其工时有所延长。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;面对这样的情况，银行需要识别不断增长的需求和机会，包括高科技（zoom），交付，人口较少地区的需求房屋（单户住宅）等，银行抓住这样的机会，并需要积极在这方面进行投资。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛-6：宏观与行业风险分析《在COVID期间管理风险》演讲文稿整理</span></p>
', 'elegant' => array(), 'userId' => '236', 'status' => 'published', 'createdTime' => '1604648646', 'updatedTime' => '1636524464', 'body' => '<p style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;&nbsp;江李蕰盈，前瑞士信贷（美国）（Credit Suisse USA IHC）董事总经理，主管信用分析业务。曾任瑞士信贷银行纽约分行首席风险官，美国道富银行（State Street Corp）高级副总裁兼高级董事总经理，主管风险分析业务；美国联邦存款保险公司（FDIC）高级金融经济师。现供职于美国<span style="font-family: arial, 宋体, sans-serif; text-indent: 28px;">房利美（Federal National Mortgage Association , Fannie Mae , 联邦国民抵押贷款协会），任</span>单一家庭信贷组合绩效部门负责人（Head of Credit Portfolio Performance-Single Family）。</p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; <strong>职业经历：</strong></p>

<p style="text-align: justify;"><time>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 2020 年</time>&nbsp;- 至今：<span class="date-range__duration" style="box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px; border: 0px; font-size: 17px; vertical-align: baseline; background-image: initial; background-position: initial; background-size: initial; background-repeat: initial; background-attachment: initial; background-origin: initial; background-clip: initial; outline: 0px; color: rgba(0, 0, 0, 0.6); font-family: &quot;Microsoft YaHei&quot;;">&nbsp;</span>Head of Credit Portfolio Performance-Single Family at&nbsp;<span style="font-family: arial, 宋体, sans-serif; text-indent: 28px;">Fannie Mae;</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="font-family: arial, 宋体, sans-serif; text-indent: 28px;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span><time>2016 年 10 月</time>&nbsp;-&nbsp;<time>2020 年：</time>Managing Director, Head of Credit Analytics, Credit Suisse USA IHC;&nbsp;New York, NY</p>

<p style="margin-left: 40px;">Lead groups of highly skilled quantitative analysts to cover trade analysis for front office, develop models to measure counterparty credit risk and credit risk of Credit Suisse&#39;s USA IHC.</p>

<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;<time>2008 年 10 月</time>&nbsp;-&nbsp;<time>2016 年 10 月：</time>Senior Vice President/Senior Managing Director, Head of Risk Analytics at&nbsp;State Street Corporation;&nbsp;Boston, MA</p>

<p style="margin-left: 40px;">&bull; Lead and direct the activities of teams of highly skilled professionals in Enterprise Risk Management (ERM) developing quantitative risk models in support of the estimation of credit, operational, and market risk and losses for Basel III and CCAR/DFAST (stress tests). The models are also used for key risk-return reporting to senior management, Board and regulators.<br />
&bull; Develop, maintain and update cutting-edge credit risk measurement (PD, LGD and EAD) models, Operational risk models and market risk models under the internal model approach. The models successfully met the Basel exit requirements.<br />
&bull; Develop rating transition matrices (including stressed PD), scenario sensitive LGD and EAD models, macro factor based operational risk models and market risk models to meet stress testing CCAR/DFAST regulatory mandates. Develop OTTI/OCI/SFA for Basel and CCAR regulatory models.<br />
&bull; Standardize model development procedures implemented at the corporate level to ensure consistency of model development, improve efficiency of model review, validation, approval and implementation.<br />
&bull; Coordinate with global business units in implementing policies, products, processes, governance and systems that improve operating efficiency.<br />
&bull; Build cost-efficient risk analytics teams in Europe and Asia to support SSC&rsquo;s international business</p>

<p><time>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 2002 年 8 月</time>&nbsp;-&nbsp;<time>2008 年 8 月：</time>Senior Financial Economist&nbsp;at&nbsp;FDIC;&nbsp;Washington, DC</p>

<p style="margin-left: 40px;">Led examination of market and credit risk models of large international banks. Represented the FDIC in Basel II research task force on the interaction of market and credit risk. Participated in discussion of issues on market and credit risk integration. Produced academic research papers with goal of publication in high quality journals. Presented own research papers and discussed others&rsquo; papers in high level conferences.</p>

<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; <strong>教育经历：</strong></p>

<p><time>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 1997 年</time>&nbsp;-&nbsp;<time>2002 年：</time>Ph.DEconomics,&nbsp;Columbia University</p>
', 'type' => 'senior', 'opened' => '1', 'followed' => '0'), array('id' => '160', 'name' => '聂昕晖', 'thumb' => 'public://expert/2020/11-10/1345393acf85089064.jpg', 'originalThumb' => 'public://article/2020/11-10/1345393e4cb6146766.jpg', 'description' => '长城国瑞证券风险管理部副总经理（主持工作）', 'about' => '长城国瑞证券风险管理部副总经理（主持工作），曾任湘财证券风险管理总部总经理助理；CFA、FRM；曾先后供职于宏源证券风险管理部、申万宏源证券资产管理事业部、中融信托信托创新部，在风险管理、资产管理、资产证券化等业务领域具有较为丰富的理论和实践经验。', 'sticky' => null, 'weight' => '0', 'achievement' => '<p>&nbsp;&nbsp;</p>
', 'attachachieve' => '', 'viewpoint' => '<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>一、中小型非银金融机构内评模型建设难点</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; 在《基于层次分析法的内部信评模型建设》（2019）一文中，聂昕晖先生认为，近年来，非银金融机构随着债券投资、非标融资业务的不断发展以及风险管理能力的不断提升，非银金融机构尤其是证券公司和基金公司普遍开展内部信评（以下简称&ldquo;内评&rdquo;）模型的建设和探索，已完成内评模型建设并投入实际应用的金融机构，在业务实践中也起到了较好的辅助业务决策、降低信用风险的作用。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>他指出，中小型非银金融机构在运用统计量化模型开发内评模型时，往往会不同程度面临下述难点：</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（一）违约数据不足</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>他指出，证券公司、基金公司、信托公司等非银金融机构信用风险主要集中于债券投资和非标融资业务，但这两部分业务在运用统计模型开发内评模型时首先面临的困境就是违约数据稀少，数据量难以支撑统计建模。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）缺乏量化人才</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>他同时强调，非银金融机构特别是中小型非银金融机构风险管理团队量化人才较少甚至缺失，如若没有长效的人才培养和激励机制，难免面临风险量化人才流失的风险。在这样的背景下，若仅依赖偶尔招聘到的量化人员冒然开发统计量化模型，当模型开发人员离职时，难免面临模型无人持续维护的局面。而内评模型作为内评体系的基础，牵一发而动全身，模型方法论一旦确定不易频繁大幅调整，尤其是以基于违约概率（PD）估算的统计量化模型向专家打分模型转化，极端情况下可能会导致大部分内评体系推翻重建。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（三）前中台信息不对称</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>他总结，前中台信息不对称主要体现在两方面：一方面，风险管理人员普遍缺乏业务经验，哪些指标对评估企业信用风险更有效、各项指标背后代表的业务逻辑是什么，风险管理人员没有前台业务人员的理解深刻；另一方面，前台业务人员对风险量化模型接触较少，模型是如何开发的、模型是否有效，前台业务人员往往不清楚，在内评模型推广应用时难免会遇到不同程度的阻力。</span></p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>二、</strong><strong>中小型非银金融机构</strong><strong>内评模型业务应用</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>鉴于前述内评模型建设难点，聂昕晖先生提出非银金融机构尤其是中小型非银金融机构可考虑选择层次分析法（Analytic Hierarchy Process，AHP）构建内评模型。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>内他提出，评模型开发完毕后，要将其纳入业务决策之中，构建内部评级体系，内部评级体系建设是一项长期化、系统性工作，包括组织架构、信息系统、辅助工具、制度体系、人才培养、文化建设等多方面内容，主要措施包括如下三点：</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（一）内部信用评级委员会建设</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>聂先生认为，内评模型推广实施后，往往会出现内评模型结果与业务部门存在争议的的情况，内评模型也需要定期维护与不断修订完善，可设立内部信用评级委员会（以下简称&ldquo;内评委&rdquo;），集体决策内评结果争议及内评模型修订等内评事项。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）信息系统建设</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>他指出，虽然基于层次分析法构建的内评模型可通过Excel方式实现，但Excel制作的内评工具存在操作便捷度不高、内评工作耗时较长、内评结果难以统一管理等缺陷，仅依赖以Excel为基础的内评工具，会不同程度面临业务决策效率低、统一管理难度高、业务推广阻力大的问题。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（三）辅助工具建设</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>同时，他还强调，除了内评模型以外，应注意财务舞弊识别、舆情监控等辅助工具的建设，并将财务质量、舆情信息等辅助工具结果纳入内评模型框架体系，作为确定最终内评结果的依据之一。近年随着金融科技的发展，舆情监控已成为金融机构普遍使用的风险监测工具，舆情信息具有高频、实时的特点，能够一定程度起到提前预警风险的作用。但在舆情信息使用过程中，要注意舆情风险的分级。同时，除财务舞弊识别、舆情监控等已在非银金融机构普遍或正在推广应用的工具外，应关注知识图谱等各类新金融科技工具的发展和应用，不断提升风险识别和评估能力。</span></p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>三</strong><strong>、证券</strong><strong>公司</strong><strong>风险管理</strong></span></h2>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>在《证券从业人员风险管理基础知识体系建设》（2020）中，聂先生强调，尽职调查和舆情监控对信用风险管理具有重要的作用。尽职调查方面，证券公司传统业务集中于股票、债券等上市品种，除了投行业务之外，对尽职调查的探讨并不多。但随着近年证券公司融资融券、股票质押、高收益债投资、非标投资等业务的发展，仅依赖公开资料开展授信或投资决策是远远不够的，需要更多的通过现场尽调、访谈等工作，开展风险识别和评估工作。舆情监控方面，随着信息技术的发展，舆情监控在及时甚至提前发现潜在风险方面的作用愈发凸显，例如被执行人信息、大额诉讼、股权变更、媒体重大负面报道等都是一些关键信号。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>他指出，操作风险管理中，一方面应掌握操作风险评估的三大工具，即风险控制自我评估、关键风险指标、损失数据收集；另一方面应强调内部控制在操作风险管理中的重要作用，金融机构很多风险事件的发生，回过头来看，往往是因为内部控制没有做好。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>同时，他还强调，战略风险近几年虽然行业谈的比较少，但对于证券公司却很重要。证券公司在开展业务前，应充分考虑资源禀赋问题，在人员、系统、制度等各方面都做好评估和安排。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>在文章《创新环境下证券公司风险管理发展方向》（2012）中，聂先生指出，目前，国内大部分证券公司风险管理工作已步人第二个阶段，但主要以定性分析为主，定量分析能力的提升将成为证券公司风险管理应对创新环境新要求、新挑战所需完成的非常重要的一步。具体而言，主要包括单一风险因子的建模、总量风险的计量、风险承受能力的度量、压力测试的运用、风险偏好和风险容忍度的量化、RAROC（Risk Adjust Return of Capital，经风险调整的资本收益率）的计算等系列风险量化工作。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>他指出，为适应证券公司业务和产品创新要求，证券公司需要从自身业务经营角度出发，构建符合自身业务经营特点的数量模型，开展总量风险计量，以便更准确、真实地估算公司业务经营所承担的风险大小并加以管理。除此之外，还需在组织架构、风险监控模式等方面进行必要设计和转变，以适应总量风险管理模式。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>同时，他还认为，证券公司风险管理工作虽然已步入以风险分析为主的第二阶段，但由于风险分析开展时间尚短，近几年，我们多数证券公司风险管理工作仍呈被动式的指标监控为主的特征，且风险限额指标主要围绕合规监管指标来考虑设计，内部风险限额指标有限且大多基于经验主观设定，风险管理仍很大程度上是以满足监管为导向，而非从证券公司自身业务经营角度来管理风险。这一方面与过去证券行业管制较高有关，另一方面也同证券公司风险管理工作发展历史短、风险管理以风险监控为主、定量分析能力不足等因素有关。随着证券行业综合治理的完成和管制的逐步放松，证券公司风险承担职能将得到更多体现，如何通过风险选择，合理承担风险获取最大化收益将成为证券公司业务经营和风险管理工作的核心问题。主动风险管理包括四项核心技术：风险选择、风险配置、风险绩效评估、风险转移对冲。</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>参考文献：</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>[1]2020，证券从业人员风险管理基础知识体系建设，《风险管理》（2020年04期）</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>[2]2019，基于层次分析法的内部信评模型建设，《风险管理》（2019年04期）</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>[3]2012，创新环境下证券公司风险管理发展方向，《中国证券》（2012年04期）</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>四、企业资产证券化业务风险管理</strong></span></h2>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">（一）<strong>业务简介</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>1.&nbsp;<strong>我国资产证券化业务格局</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>资产证券化业务可以分为信贷资产证券化与企业资产证券化。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>2.&nbsp;<strong>我国资产证券化业务发展历程</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>ABS业务在我国的起始时间非常早。2013年企业ABS的业务量仍非常少，直至2014年由审核制改为备案制，业务数量才出现了飞速增长，企业ABS在所有ABS中的占比一直维持在50%左右。截至今年二季度，该业务存量规模已经达到两万多亿，其规模比信贷ABS大得多。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>3.&nbsp;<strong>企业资产证券化业务存量情况</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>我们可以看到目前企业资产证券化业务的存量分布情况，所有基础资产的规模大概达到21万亿，其中80%为应收账款类，大约有10%集中在不动产类，少量为基础设施类。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）主要风险点</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>1.&nbsp;<strong>两个疑问</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>对于资产证券化业务存在两个疑问，一是ABS业务到底是投行业务还是资产管理业务，二是它的基础资产是标品还是非标品。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>2.&nbsp;<strong>他山之石可以攻玉：信托机构</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>我将信托公司在非标投资领域比券商做得好的地方进行了总结。在投前，中台会与前台共同参与重点项目尽调。在投中，信托公司会在产品成立前，OA流程中审核评审会、合规风控意见落实情况；产品成立后，中台跟进业务部门项目增信措施的落实情况。在投后，会有部门监督业务部门的履职，根据投后管理方案，履行投后管理职责，投后履职材料及时提交中台部门，避免业务部门没有做投后管理。中台不定期参与现场回访。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>3.&nbsp;<strong>主要风险点</strong></span></p>

<ul style="list-style-type:square;">
	<li style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>应收账款类</strong></span></li>
</ul>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>ABS业务底层资产的属性是非标的，券商对其认识与管理的专业能力与信托公司存在较大差距，未来随着规模的不断扩大，券商进行ABS业务是否会像进行非标业务时发生大量暴雷现象是很难说的，因此现在需要我们夯实能力。</span></p>

<ul style="list-style-type:square;">
	<li style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>基础设施类</strong></span></li>
</ul>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>基础设施类是一个弱资产。券商在得到基础设施类的资产证券化项目后，首先需要和律师讨论这个资产到底是什么。</span></p>

<ul style="list-style-type:square;">
	<li style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>CMBS类</strong></span></li>
</ul>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>类CMBS与信贷CMBS存在一些差异，企业领域的类CMBS是先找一家信托公司发行信托贷款，与金融性物业贷相似，也是有n年的期限，还款来源来自其现金流，不过抵押率可能会比金融性物业贷更高，类CMBS监管上一般不超过70%，现在大部分集中在60%左右。</span></p>

<ul style="list-style-type:square;">
	<li style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>类REITs</strong></span></li>
</ul>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>类REITs是私募基金获得一个项目公司100%的股权，并发放一笔借款，这笔借款的作用在于避税，同时资管计划会持有私募基金100%的份额。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（三）难点与建议</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>监管政策上，近几年来，券商做ABS最大的一个问题是其保障融资人还款意愿的抓手很弱，ABS本身是一个私募产品，更多地类似于PPN，它不还款不会造成公开市场的波动，所以在抓手上是很弱的。业务环境上，目前业务竞争非常激烈，投前要做很详细的尽调，投后需要很强劲的管理，收入是很难覆盖成本的。机构履职上，中介机构中除了券商以外，还有信托、银行等机构，但大家都不是想办法去履行自己的责任，而是相互推诿。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>对此我提出以下建议：人行征信、不动产抵押向证监体系开放；建立资产转让、附属权益统一登记制度；提高资产证券化产品信息披露公开度；加强行业自律，讲&ldquo;武德&rdquo;，不以低价格、低标准作为竞争力；金融机构自身，放弃&ldquo;信仰&rdquo;式投资与管理，加强项目实质风险管控。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛-NO.8：证券和投资类机构风险管理&mdash;&mdash;聂昕晖《企业资产证券化业务风险管理》。</span></p>

<p style="text-align: justify;">&nbsp;</p>

<h2 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>五、基于层次分析法的内部信评模型建设</strong></span></h2>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;">（一）<strong>中小型非银金融机构内评模型建设难点</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>1.&nbsp;<strong>违约数据不足</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>证券公司、基金公司、信托公司等非银金融机构信用风险主要集中于债券投资和非标融资业务，但这两部分业务在运用统计模型开发内评模型时首先面临的困境就是违约数据稀少，数据量难以支撑统计建模。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>2.&nbsp;<strong>缺乏量化人才</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>非银金融机构特别是中小型非银金融机构风险管理团队量化人才较少甚至缺失，如若没有长效的人才培养和激励机制，难免面临风险量化人才流失的风险。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>3.&nbsp;<strong>前</strong><strong>中台</strong><strong>信息不对称</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>前中台信息不对称主要体现在两方面：一方面，风险管理人员普遍缺乏业务经验，没有前台业务人员的理解深刻；另一方面，前台业务人员对风险量化模型接触较少，在内评模型推广应用时难免会遇到不同程度的阻力。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（二）层次分析法内评模型建设探索</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>鉴于前述内评模型建设难点，非银金融机构尤其是中小型非银金融机构可考虑选择层次分析法（Analytic Hierarchy Process，AHP）构建内评模型。层次分析法开发内评模型的一般步骤包括指标构建及筛选、专家指标打分、权重计算、一致性检验和修订专家打分（如需）五个步骤，具体方法在各类运筹学教科书上都有记载，不再赘述。在此着重介绍笔者运用层次分析法开发内评模型过程中遇到的一些难点及解决方案的一些尝试。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>1.&nbsp;<strong>信息不对称难点的解决尝试</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>为解决前中台信息不对称的难点，可邀请相关业务部门专家共同开发模型，业务专家建议邀请工作3年以上、有条件的情况下可以邀请工作5年以上的业务部门核心骨干共同参与，前述人员通过长时间从事一线业务，形成了自己独到的信用风险识别和评估方法，是金融机构最宝贵的资源之一。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>2.&nbsp;<strong>指标打分工作量巨大的解决尝试</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>按传统方法进行打分工作量巨大，会占用业务专家较多的时间，难以避免会降低业务专家参与内评模型建设的积极性；同时，按传统方法打分，同一上层指标控制的子指标较多时，往往很难形成一致性矩阵，且较难修订打分结果以形成一致性矩阵。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>为解决这一难点，笔者尝试对指标直接进行评分，首先将指标对企业信用风险的影响程度分为一般重要、较为重要、非常重要三个等级，每个等级再按轻、中、重分为三个子等级，如此确定指标分值为1～9。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（三）层次分析法内评模型实证结果</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>非银金融机构构建内评模型，一个重要应用是指导债券投资，区分不同主体发行的、同一外部信用评级的债券风险大小，进行风险排序。本文以债券作为内评模型实证检验的对象。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>1.&nbsp;<strong>外部评级分布特征</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>通过实证分析，外部信用评级与企业规模的相关性较大，选取净资产行业占比和营业收入行业占比两项指标进行加权用以衡量企业规模。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>2.&nbsp;<strong>层次分析法</strong><strong>内评模型实证</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>本文从两个维度检验内评模型的效果，一是企业规模排序不符合外部评级结果的企业，内评模型的评分结果；二是2019年出现评级下调或纳入观察名单的企业，内评模型的评分结果。</span></p>

<ul style="list-style-type:square;">
	<li style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>企业规模排序差异检验结果</strong></span></li>
</ul>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>企业规模评分较高但外部评级（表格中灰色区域）低于同等或较低企业规模评分的企业，内部评级评分普遍较差；而企业规模评分较低但外部评级高于同等或较高企业规模评分的企业，内部评级评分普遍较优。</span></p>

<ul style="list-style-type:square;">
	<li style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>2019年负面信用事件检验结果</strong></span></li>
</ul>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>2019年出现评级下调或纳入观察名单信用评级可能下调的企业，近两年内部评级评分普遍较差。</span></p>

<h4 style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><strong>（四）内评模型业务应用</strong></span></h4>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>1.&nbsp;<strong>内部信用评级委员会建设</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>内评模型推广实施后，往往会出现内评模型结果与业务部门存在争议的情况，内评模型也需要定期维护与不断修订完善，可设立内部信用评级委员会（以下简称&ldquo;内评委&rdquo;），集体决策内评结果争议及内评模型修订等内评事项。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>2.&nbsp;<strong>信息系统建设</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>在内评模型开发完毕并试运行一段时间后，有条件的机构可开发内评信息系统，将内评模型、审批流程嵌入信息系统中。同时，在信息系统开发过程中，应关注数据质量的建设，提升内评模型使用数据的准确性。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>3.&nbsp;<strong>辅助工具建设</strong></span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>除了内评模型以外，应注意财务舞弊识别、舆情监控等辅助工具的建设，并将财务质量、舆情信息等辅助工具结果纳入内评模型框架体系，作为确定最终内评结果的依据之一。</span></p>

<p style="text-align: justify;"><span style="color:#000000;"><span style="text-align: justify;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;</span>来源：《风险管理》杂志2019年第4期。</span></p>
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<p style="text-align: center;"><strong>2020 年11 月29 日（星期日）下午</strong></p>

<p style="margin-left: 40px;"><strong>NO.19-1：风险监管与合规<br />
1. 全面风险管理的监管指引与商业银行的实践<br />
罗平：国家金融与发展实验室研究员、社科院和对外经贸大学兼职教授<br />
2. 我国银行境外业务发展所面临的监管合规和风险管理挑战与应对<br />
吴颖兰：德勤风险咨询业务部合伙人<br />
NO.19-2：对风险治理的认识<br />
1. 对退出金融机构风险治理有效性的思考<br />
党均章：中邮人寿保险股份有限公司总经理<br />
2. 关于风险治理的若干思考<br />
王大军：人保集团风险管理部总经理、信用评估中心总经理<br />
3. 风险治理抽象么？<br />
吴建政：建设银行总行风险管理部副总经理<br />
NO.19-3：风险治理和风险文化<br />
1. 风险治理与风险文化<br />
徐天石：波士顿咨询公司的全球合伙人兼董事，金融机构战略转型负责人<br />
2. 信用风险文化建设：前中台博弈<br />
孙宁：中国邮政储蓄银行信用审批部副总经理<br />
3. 廉洁金融文化建设实践分享<br />
董述寅：渣打银行中国有限公司行长助理、行为管理总监<br />
NO.19-4：大数据时代和战略风险管理<br />
1. 大数据时代全面风险管理从计量到管理的思考和讨论<br />
李师刚：CEDAR 投资全球主管合伙人，德信汇智咨询董事长<br />
2. 战略风险管理的重要性<br />
陈忠阳：中国人民大学财政金融学院教授、博士生导师</strong></p>
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', 'subject' => '<footer style="margin: 40px 0 50px 0;text-align: center;font-size:18rpx">
<p style="font-size: 1.3em;font-weight: bold;">天弈方圆&middot;天弈研究院</p>

<p style="font-size: 1.3em;font-weight: bold;">合作联系电话：010-82563540、010-82608823</p>

<p style="font-size: 1.1em;">本次研讨会征集商务合作伙伴，合作方式包括联合主办、独家赞助、首席赞助、赞助商、参展商等多种方式。期待与有意合作的机构共同努力推进&ldquo;基于风险和科技驱动的金融（RBTDF）&rdquo;在中国的发展。</p>
</footer>
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传真：010-82561804&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; E-mail：forum@cfrisk.org</p>
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