答：

      危机并非直接来自疫情本身，而是美联储通过疯狂购买按揭债券试图降低按揭贷款利率并向市场注入流动性的一些意外后果。具体来说，这种破坏表现为以下两个方面：1）在利率下降的环境下，这大大增加了贷方的提前偿付风险，最紧迫的是；2）它引发了一股由MBS经纪商向按揭贷款机构发出追加保证金的浪潮，后者通过做空MBS证券来对冲锁定的利率。美联储紧急购买与住房贷款挂钩的债券（使得价格飓升），无意中引发了大量风险对冲交易对手为保护自己免受损失而进行追加保证金的要求，从而将行业置于风险中。

      所属专题：专题7流动性风险、银行账簿市场风险管理和资产负债管理

      关键词：流动性风险 按揭市场 破产

      TGES流动性风险和资产负债管理研究中心