答：

      证券公司在交易对手风险中主要面临两类风险：第一类风险是当质押率下降时，如果既无法从场外补进，也没有富余的券可以出售回补，那么证券公司可能需要补偿资金缺口。第二类风险是由于自身操作失误导致的风险。

      面对这两类风险，首先要看质押的证券质量，对证券进行压力测试。进行此类压力测试要依靠信用评级团队，其要有能力对客户仓位里的券进行分析，提前找出质量较差的券，并且在找的过程中将券分成高风险、中风险等，并且按照一定的折算率（压力）下调，再测算在各种情形下客户将会欠的金额。分析得到结果之后，还需要通过经纪业务的营业部跟特定客户沟通，比如从什么时候开始需要按证券公司给出的折算率计算，而不能按中登公司的折算率计算；或者通过要求客户增补金额或者增加更多、更好的券。因此证券公司控制了正回购客户的信用风险。

      所属专题：专题9风险分析、量化和压力测试

      关键词：风险分析，敏感性分析

      TGES风险分析、量化和压力测试研究中心