答：

      有踩刹车机制的子基金主要包括黑马型和偏早期的子基金，因为其不确定性比较大。对于这种类型的基金，IRR要求有两个。第一，理论上最终实现的IRR不低于8%；第二，具体情况也分阶段。前三年投资期IRR可能会弱化，重点关注投资哪些项目，是否会有偏差，如有偏差就会踩刹车。到项目的中后期，就需要看市场的表现，如果市场表现弱于8%，就会暂停后续出资，甚至会要求管理员对基金进行清盘，进行股权的转让或处置。

      所属专题：专题四 股权投资与投资银行

      关键词：子基金，IRR

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