答：

       简要来说，银行可以从以下六个方面加强市场风险管理。

       一是完善市场风险偏好，强化市场风险的边界管理。在理性创新，加快转型和发展业务的情况下，应健全我国商业银行风险管理体系，构建垂直化和专业化的风险管理架构，科学设定整体风险偏好和各业务的风险偏好。我国金融市场发展迅速，创新业务层出不穷，在此基础上，做好市场风险的边界管理，明确业务发展中不能碰的底线。具体可以首先确立风险偏好，明确市场风险的总体边界，然后通过多种渠道将总体边界细化贯彻到各个业务条线、业务层级和具体产品。如通过政策底线，明确客户边界，做好客户准入工作，从客户层面控制住风险；通过新产品审批政策，明确产品边界，做好市场业务的准入工作，在新增业务的源头上控制住风险。再如根据风险偏好和管理要求为分支机构、产品线和业务线配置经济资本，明确资本分配边界，结合风险调整后的资本收益率RAROC 等指标进行绩效考核；通过风险限额管理，明确业务办理和损失等边界，贯彻风险偏好和经济资本分配原则。

       二是对金融市场业务要树立全面风险管理的理念。首先是要做好风险管理的分工与合作。在一定阶段，一定程度上自然需要对风险进行分类别的管理，但同时也要在既有风险管理条块框架下，要拓展特定风险的管理部门对其他风险的特性了解，管理信用风险的必须了解市场风险，管理市场风险的必须了解信用风险。同时，必须强化不同风险管理部门之间的合作，互通有无，及时掌握各种风险因子的现状及其可能的演变情况，提高对风险认识判断的把握能力。其次，要把风险管理覆盖到表内外，尤其不能在表外从事无法控制风险的业务，牢牢吸取次贷危机中表外业务的惨痛教训。最后，集团内部不同的机构之间、国内机构与海外机构之间、总分行之间均存在与市场风险相关的业务，市场风险并不仅仅是资金交易部门和市场风险管理部门的事情，要把市场风险管理的范围扩大到相关的机构，确保不留空白和死角。

       三是强化流程管理。简单地等业务都做完了才去盯市场的变化，这样的风险管理是无法满足市场管理需要的。为了从源头上控制住市场风险相关的风险可以建立平行作业的流程，在业务办理前、中、后都有相应的人员来控制住相关的风险；要把政策、计量、监控嵌入到业务的全流程之中，实现业务与风险管理的无缝接轨；鉴于市场业务的庞杂性，流程管理的实现还有赖于IT 系统的开发，通过IT系统实现授权准入、业务跟踪等流程管理，可以有效减少操作风险。

       四是以实施新协议为契机，夯实市场风险管理的基础。次贷危机之后，巴塞尔委员会对新协议做出了很多修改，新协议的实施有望带来市场风险管理脱胎换骨的变化。2010 年，主要国内银行将陆续进行新协议的实施与申报，在中国银监会的大力指导和支持下，中国银行业新资本协议实施工作按照监管要求与总体规划，正在积极探索，稳步推进。这是国内市场风险管理能力提高的一次难得的发展机会，我们应该借此契机大力优化市场风险管理的组织架构、全面树立市场风险涉及的领域和范围、提高市场风险的计量能力、建立市场风险的IT支持、将新协议监管要求与内部管理紧密结合。

       五是降低外部评级依赖性，提高自主研判能力。市场业务所面临的道德风险是非常严重的，次贷危机中评级机构的拙劣表现以及高盛等机构涉及欺诈等实践充分说明，不能盲目的依赖评级机构和交易对手的推销而开展业务。要改变这种状况，在短期内，首先要改变对评级机构的盲从心态，加强对评级原理和过程的学习，结合自身的研究分析对评级结果进行科学判断和持续跟踪，最大限度地降低对外部评级结果的盲目依赖。长期来看，必须大力发展银行的内部评级，建设包含相互独立的债务人评级和债项评级的二维内部评级体系，审慎评估违约风险暴露、违约概率、违约相关性、违约损失率等参数。

       六是持续改进计量模型，审慎运用模型结果。与国外相比，国内的市场风险计量模型大多为外购，由于风险计量模型所需要的历史数据积累时间短且不完整，通过外包建立的技术和模型与我国特有环境需要一个长期磨合过程，其准确性尚待检验。迄今为止，本次金融危机中损失最大者几乎全是顶尖金融机构。虽然这些机构雇用大批专家运作高度复杂的风险模型，但计量模型缺乏前瞻性、未对极端条件进行分析等缺陷仍很严重。通过金融危机的教训，我国商业银行在内部评级体系和风险计量模型建设中，应综合考虑多种因素，结合专家判断、定性判断、压力测试等技术方法，提高模型预测能力和前瞻性，审慎地运用模型的结果，防止低估风险。在加深模型理解、提高模型适用性的同时，更应该重视定性分析的作用，实现定性分析与定量计量的有机结合。

       关键词：后危机时代，市场风险管理，银行，市场风险偏好，全面风险管理，巴塞尔Ⅲ

       TGES金融市场和交易风险管理研究中心