2001，资产管理公司运行中的反思，《现代商业银行》

2000，重在转股后──从两家债转股企业看债转股，《国际金融研究》

1998，中国利用外资的经济效果分析，《经济研究》

一、金融资产管理公司全面风险管理实践再思考

      自2004年原银监会将代表先进风险管理思想的《巴塞尔协议》框架引入中国以来，国内银行业机构逐步在风险管理理念、方法和技术方面与国际接轨，建立了以资本为核心，符合我国金融行业实际情况的全面风险管理框架。

      经过十几年的创新探索和实践总结，我国银行业金融机构的风险管理政策制度得到不断完善，风险管理格局持续改进，风险管理意识日益提升，在全面风险管理的理念和方法论方面形成了行业共识，总体上能够满足金融风险管理的各项基础需求。但是，当前也出现了一些新的挑战，主要有三点——第一是内外部经营环境发生了深刻变化，第二是金融业务的市场特性和风险特征呈现出新的特点，第三是全面风险管理的理念、方法、工具和流程需要改进，并且在更高层次上细化、深化和演进。

（一）金融机构的全面风险管理必须适应金融监管形势的重大变化

      银行业金融机构和金融控股集团的全面风险管理工作必须要契合监管导向的变化，在风险偏好、风险政策引导方面紧扣监管调整方向，立足主业、发挥专长。同时还要优化公司治理结构和风险内控机制，加大对内控合规、内部交易、关联交易、反洗钱等方面的资源投入，完善内部问责机制，营造风险文化与合规文化。

（二）金融机构全面风险管理必须坚持推动建立健全公司治理机制

      公司治理机制需在两个方面继续努力：一是把党的领导融入风险治理的各个关键环节中，有效发挥党组织的领导作用，同时确保董事会的职责权限，还要激发经营层的职责担当与活力。二是适应当前金融行业的高质量发展要求，使公司治理结构兼具规范性、有效性和科学性。在制度设计上，实现权责相对、激励约束相融合；在组织条线上，与业务部门既独立牵制，又高效协作；在管理思路上，既要高度重视内部控制和流程规范，又要避免流程至上、官僚主义的形式主义倾向；在风险文化建设上，要建设营造主动担当的氛围和精神。

（三）金融机全面风险管理必须坚持效率效果经由市场检验的导向

      目前国际政治经济形势错综复杂，各种风险和矛盾变化存在很高的不确定性。国内经济处于防范化解风险的攻坚期、多年积累深层次矛盾的释放期和增长模式转型阵痛期三期叠加的特殊时期，部分重点领域和重要企业风险逐步暴露，对于全面风险管理坚持市场导向提出了挑战。

      当前来自于市场方面的挑战主要集中于以下三点。第一，各类风险的演化规律和形态变化呈现出新的特征；第二，要高度关注对大客户的风险管控；第三，要关注系统性风险、外部传递风险、群体性事件风险等重大不确定性风险因素。

（四）金融机构全面风险管理必须不断发展和改进风险管理方法和工具

      金控机构全面风险管理涉及的方式方法不是一成不变的，需要不断完善和创新，风险管理工具的应用也需要不断的强化。

      在风险偏好方面，它已经成为各大金融机构全面风险管理体系的重要组成部分，机构应关注其管理目标的实现情况和管理效果。

      在压力测试方面，金融机构，无论是母公司还是下属子公司，每年都应按照银保监会的要求，至少开展一次全面的风险管理压力测试。

（五）金融机构全面风险管理必须要正确处理好几个关系

      金控集团开展全面风险管理必须要处理好四个关系：一是定量计量与定性评估的关系，二者在风险管理工作中是相辅相成的。二是整体与局部的关系。全面风险管理强调覆盖全部的业务流程、全部的经营单位和全部的业务类型，同时也要突出重点领域的风险防范，做到兼顾整体与局部。三是短期盈利和长远担当的关系。

      四是金融科技赋能和传统管理基础的关系，风险管理既要合理利用科技手段，同时也离不开传统的管理基础。

（六）金融机构全面风险管理必须与时俱进增强从业人员行动力

      现代风险管理已经演变为多学科综合领域，风险管理人员必须具备更加宏观的视野，高度的敏感性、洞察力、预见力和执行力，与全球化规则对接，与市场化规则对接，最大限度地发挥风险管理对公司发展和业务决策的价值。

      来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛-10：金融集团与风险管理《金融资产管理公司全面风险管理实践再思考》演讲文稿整理

二、金融集团内部交易和关联交易管理研究

（一）关联交易&内部交易辨析

      关于什么叫内部交易，其中一个重要概念是内部交易方，内部交易方简单来说就是金融集团并表范围内的所有并表公司。

      而关联交易，其实是关联方之间的交易，可以简单理解成金融集团这个家庭中的每一个“家人”与“亲戚”之间的交易。

（二）关联交易是当前各方的关注焦点

      当前，关联交易越来越成为各方的关注焦点。银保监会在今年发布的一份监管通报中就揭示了个别金融机构存在大量违规关联交易的情况。

（三）内部交易和关联交易的监管重点

      金融企业，尤其是金融控股集团，通过一些内部交易和关联交易，可以起到如下几个作用，这也正是监管部门的重点关注领域：第一，隐匿和转移风险；第二，不当利益输送；第三，规避监管或实施监管套利；第四，降低信息透明度。总体而言，金融机构的内部交易和关联交易，必须要符合合理性、合规性、必要性要求，否则，交易中就很可能潜藏合规风险。

（四）关联交易会计口径和监管口径的区别

      对于关联交易和内部交易管理，目前的难点之一是在于会计口径和监管口径存在着比较大的区别，并且各个监管机构，各个交易所对于关联交易的定义和规定都不完全相同。

（五）境内外交易所对关联交易的管理概况

      由于交易所和监管部门对内部交易和关联交易的规定不一致，导致了管理上的复杂性。

（六）加强金融机构关联交易管理的措施

      加强内部交易和关联交易的主要措施：

      一是要健全管理体系，完善制度建设；二是加强清单的管理，提升识别能力；三是落实审查要点，切实防范风险；四是重视监测分析，优化披露机制；五是增强绩效考评，加大惩处力度；六是推进政策宣导，培育合规文化。

      来源：《风险管理》2019年 第6期《关于银行业金融机构全面风险管理的再思考》演讲文稿整理