2009，保险公司全面风险管理，中国保险学会首届学术年会论文集，中国保险学会会议论文集，2009-05-22。

2006，经济资本——保险业风险管理新趋势，《保险研究》第12期。、

1998，我国保险业网络建设方案初探，《中国金融电脑》第6期。

一、关于全面风险管理

（一）全面风险管理的定义

      文章《全面风险管理框架下的保险公司资产负债管理》在全面风险管理的解释上引用了COSO的定义，即全面风险管理是一个由企业的董事会、管理层以及全员共同实施的，识别可能影响企业的各种潜在事件，并按照企业的风险偏好管理风险，为企业目标的实现提供合理的保证的过程。它应用了现代金融理论中的资产组合理论，提出了风险组合与整体管理的观念。

      在此基础上，文章《保险公司风险管理实践与挑战》进一步将全面风险管理与传统风险管理加以区分。文章指出，其一，前者强调整体的风险观；其二，前者同时考虑风险与机会因素，在控制风险的同时抓住机会，后者更多地强调如何防范和控制风险；其三，前者强调在风险控制层面的基础上，通过综合量化等环节，选择具有最佳回报的战略，实现风险与收益的平衡，后者仅为基本层次的风险管理，在既定的战略下将风险维持一定的水平。

      来源：《风险管理》2010年第4期，《风险管理》2012年第6期

（二）全面风险管理框架

      张晨松专家在《保险公司风险管理实践与挑战》一文中对全面风险管理的三道防线进行梳理，第一道防线主要包括业务部、分公司和子公司，是风险管理流程的“拥有者”，负责识别、评价、应对、监控和报告风险等。第二道防线主要包括风险管理部门以及合规部门，其主要作用是监督第一道防线在风险管理当中做的工作是否到位，另外就是在业务部门间进行风险协调。第三道防线主要包括稽核部门，其主要职能是针对公司标准和业务条线合规的效果进行独立的测试和验证整体风险框架，并对风险管理流程进行审阅，确保其按设计进行了实施，并识别亟需改进之处。此外，关键风险指标体系（KRI）包括，第一，分析风险评估数据；第二，在评估数据的基础上，分析风险的成因；第三，识别关键风险指标；第四，采集数据；第五，建立KRI报告。

      来源：《风险管理》2012年第6期

（三）全面风险管理框架下的资产负债管理

      张晨松专家指出，资产负债管理是用来协调企业对资产与负债所做出的决策，在给定的风险承受能力和约束下，为实现企业财务目标而制定、实施、监督和修正企业资产和负债的有关决策的过程。它是实现有关资产负债经营决策一致的管理实践。资产负债管理是全面风险管理的一个重要组成部分，是管理金融风险的主要手段，是保险公司最重要的风险管理活动。

      在此基础上，张晨松专家强调，仅仅有非常完备的资产负债管理模型仍然是不够的，必须要建立一套行之有效的资产负债管理决策机制与治理结构。资产负债管理的主要应用在战略性资产配置和产品设计与定价这两类决策中。

      来源：《风险管理》2010年第4期

二、保险行业风险管理新趋势

（一）监管政策对保险业发展的增进方面

      张晨松专家表示，监管政策对于董事会、风险管理委员会、高级管理层以及风险管理部门的风险管理职责做了非常明确的规范；并且对首席风险官和风险管理部门的独立性提出了特别的要求，这样独立性的要求有利于保证公司风险管理流程的有效性，有利于风险监控与考核的执行。

      从长期资产管理的角度来看，投资渠道的开放，有利于缓解保险资金的投资压力。在当前我国经济高速发展的时期，开放不动产投资、未上市股权投资、创业板投资等这些新的投资渠道，无疑会快速提升保险资金的回报率，改善利差损状况，提高偿付能力水平，保障保险公司运作的安全性，提升保险公司的整体价值。

      此外，随着结构调整的持续，保险公司越来越注重企业价值的增长，而投资渠道和比例的扩大在增加投资收益的同时，也可以为保险公司开发具有市场竞争力的产品提供支撑的后盾，从而实现结构调整的重大推进，提升保险公司的内含价值。

      来源：《风险管理》2010年第6期

（二）保险公司风险管理实践与挑战

      对于保险公司目前的发展现状和背景，张晨松专家认为可以概括为三点：第一，全球自然灾害的频发导致保险业的损失不断增加；第二，全球金融环境的复杂多变给保险业发展带来了严峻挑战；第三，国内外监管指引的出台为保险业风险管理提供了规范和指导。张晨松专家还进一步指出，保险公司风险管理实践中存在的一些问题：第一，中国的保险行业仍处在高速发展阶段，业务增长往往是追求的唯一目标，普遍风险意识不强；第二，风险管理理念不是现代全面风险管理理念，将风险管理等同于内部控制；第三，保险公司内部缺乏数据的积累，行业内也缺乏数据的共享机制；第四，不重视风险量化模型的发展。

      来源：《风险管理》2012年第6期

三、保险公司流动性风险管理

      张晨松专家表示，保险公司所面临的流动性风险，一是融资流动性风险，即公司在不影响日常经营或财务状况的情况下，无法及时有效满足资金需求的风险；二是市场流动性风险，即由于市场深度不足或市场动荡，公司无法以合理的市场价格出售资产以获得资金的风险。由此，保险公司要重视常见的流动性风险事件，如资产负债不匹配，资产违约，由市场利率快速上升导致产品收益相对下降从而带来集中退保，销售误导造成大规模退保，巨灾造成大规模赔付等。此外，张晨松专家还强调在产品设计、销售管理、制定业务发展计划等方面对流动性风险加以识别。

      来源：《风险管理》2014年第3期

四、低利率环境下资产负债管理

      张晨松专家在《低利率环境下资产负债管理》一文表示，低利率会对保险公司产生重大影响。首先，低利率会导致期限匹配的压力上升，伴随而来的便是再投资的风险的能力上升，偿付能力下降，整个负债成本上升。同时，近几年来由于利率水平下降，类固收产品的收益也在逐步下降。总体来看，一方面是刚性的负债成本，另一方面投资收益快速地下降，这实际上造成了利差损的出现，即利差损的风险越来越大。

      在此基础上，张晨松专家强调国内的保险公司要做好低利率环境下的资产负债管理。他认为可以加强权益类资产的投资，同时，还可以增加股权类投资。衍生品投资也是非常重要的手段，通过它可以调整保险公司的投资久期，进行利率对冲。除了围绕资负两端来讨论的资产负债管理的策略以外，张晨松专家认为还可以实行资负联动的策略，即要加强资负从结构上的联动，同时要大力发展收益风险型的产品，其能有效的将一部分风险进行分散，从而降低利差损的风险。

      来源：2020（第十六届）中国金融风险经理年度总论坛 NO.23：资产负债管理和流动性风险管理——张晨松《低利率环境下资产负债管理》