2019，开放银行中的数据共享问题初探，《中国银行业》第07期

2019，机遇还是挑战？回顾各国数字货币监管历程，《现代商业银行》第17期

2019，互联网巨头出海搁浅引发反思，《企业观察家》第06期

2018，若时光倒流,现金贷的命运会不同吗，《企业观察家》第01期

2017，风口上的ICO，《现代商业银行》第14期

2017，美国Fintech的监管框架，《经济资料译丛》第02期

2016，美国关于区块链的研究和教学，《新经济》第19期

1999，创名牌 更要保名牌，《经营管理者》第05期

一、关于区块链数学本质的普及

      这是一张名片，它的厚度假设只有1毫米，折一层是2毫米，两层是4毫米，假设名片是可以无限对折的，珠穆朗玛峰是8848米，数学的魅力，折24次就可以超过了珠穆朗玛峰的高度，这是数学的魅力。这是地球和月球的距离，32万公里，你知道继续折下去是几次吗？39次，24次上再折15次，纸片的厚度就超过32万公里。从地球到太阳1.4亿公里，折多少次呢？你再加9次就到了太阳系的距离。从地球到银河系的中心，2.8万光年，这个数字很可怕，你只要再折10次，你的纸的厚度就已经到银河系的中心。这个数字这么庞大，这就是密码学，其实用一个非常大的数来防止人来破解，也是我们在挖矿的时候，刚才谈挖矿，其实它的原理是在这里，没办法破解，这个概率几乎为零。

      继续设想，整个宇宙最长的距离是130亿光年，折几次呢？数字非常的好，76次，刚好跟我出生的年月一样，2的76次方，就可以从宇宙从头到尾摆满一张一毫米的纸片，这个数字是不是太可怕呢？但可怕的还不止，我们用一个哈什方程，用这个方程转化为几个很简单字，转化为32个八位数字，这就是32个八位数字，这220的56次方是极其恐怖的数，到这个数字就有这么多，任何东西都可以转化为唯一的一个字节，八个字节组成的长字节，它是单向的，就跟门上的猫眼一样是不可逆转的。也就是说通过这个方程把全世界全宇宙非常复杂的东西转化为唯一的不可破解的唯一的数字，这个数字就是比特币，而这个方程就是比特币中区块链中非常重要的方程，哈什方程。

二、对区块链未来的看法

      只有某些去中介化的公司，才有可能被区块链给替代。但毕竟比特币在区块链上积累很多成功的经验，最重要的是比特币成功经验告诉我们一定要大众参与和妥协，才能有这么好的发展。通过技术安排为公众的利益重塑金融业，财富分配，这是说的普惠金融，达到普惠、民主、平等、自由、安全、公正。为什么把区块链和普惠金融连在一起，其实去的是中介，跟社会主义核心价值观里面有高度的重合，所以区块链可以给我们带来很多的舞台，而且是符合社会价值观的。高收入行业，高收入其实就是中介，其实就是佣金，就是大家去做银行、金融交易的费用，但这些是一个非常大的收入，要不我们也不会是有钱的阶层。但去中心化去中介就是要去打破这个东西，要把这个费用给去掉，也就是为什么很多的金融、银行对区块链非常敬畏，既然要变革，也觉得这个技术非常有潜力，与其被你革新不如跟你一起进步。比较典型的就是刚才谈过的大银行一起成为区块链的联盟，还有交易所，纳斯达克亲自参与了区块链标准的制定，还有一些会计师事务所，德勤都积极的参与区块链，还有私有链。

      来源：2016，美国关于区块链的研究和教学，《新经济》第19期。

三、“现金贷”风波中总结的教训

（一）行业自律协会的重要性

      监管部门和企业间绝非简单对立关系，因两者的目标是一致的：为行业更好地发展。在监管部门和企业间有不同看法时，行业协会作用就凸显出来。行业协会是为了起到沟通、协调和自律的作用，终其目的也是为了避免行业出现无法解决的问题而非要监管下重拳治理。西方国家监管部门很少出现一刀切现象，这跟行业协会积极沟通协调及自律有关。然而从校园贷到现金贷，没看到代表现金贷的行业协会的出现。现金贷企业显然没意识到“倾巢之下焉有完卵”，“一荣俱荣一损俱损”的道理。只知道单打独斗，罕见齐心协力，既没有团结起来形成行业自律协会，也没有通过官方的协会去沟通和协调。

      如果现金贷企业能吸取校园贷的教训，为避免被监管一刀切而团结起来形成行业自律协会，监督自身企业成员，沟通监管，协调政策执行，也许现金贷能脱胎换骨。

      来源：2018，若时光倒流,现金贷的命运会不同吗，《企业观察家》第01期。

四、数字货币监管的挑战

（一）如何防止数字货币成为洗钱违法犯罪工具

      数字货币因其匿名性、交易不可逆转、跨国难以追逐的特点，很适合作为犯罪分子的工具。这一点一直被大众诟病，也是监管机构关注的重点。监管层主要采用直接和间接两种方式。直接方式，要求所有从事数字货币有关的公司，注册并配有合规团队做AML和KYC。间接方式，严格规定和数字货币有接触的银行等金融机构，在AML和KYC上严格把关。因为数字货币最终都需要和金融机构接触，实现法币和数字货币的互兑。因此，传统金融机构特别是银行，对和数字货币有关的交易都尤其谨慎和小心。

（二）如何规范数字货币的发行、交易托管，以保证投资者权益

      目前各国都有规范的证券法，因此把数字货币和ICO纳入现有的证券法监管是各国的共识。然而难点在于，数字货币与普通证券不同，它的发行、托管、交易和清算都无法使用现有的系统，因此还需要各国的监管层不断地摸索和实验。由于数字货币的波动性大、信息不透明、流动性不够，在目前还没被监管的情况下，市场极易被操纵。

（三）如何全球协作防止监管套利

      数字货币天生具备全球性，因此产生、交易和转移都是无国界的由于各国对数字货币的态度不一，监管的严格程度不同，因此产生普遍的监管套利现象：即数字货币从业机构，把公司或者总部注册到监管比较松的国家或地区，通过互联网，给监管比较严的国家提供服务。各国的监管机构也意识到，对数字货币的监管需要全球协作，因此在G20上有提及全球监管协作的问题，但是目前由于各国监管还在早期摸索阶段，全球的监管协作要等各国的数字货币相对成熟后才有可能。

      来源：2019，机遇还是挑战？回顾各国数字货币监管历程，《现代商业银行》第17期。