《房地产投资组合风险分析》​。

2014，《利率市场化对银行的影响—基于台湾的案例分析》，《风险管理》，2014年第三期。

一、关于宏观环境

      文章《货币宽松政策下的银行资产负债管理对策》（2020）指出在国内货币政策宽松、利率下行的大环境中，我国的银行业对利率环境、货币政策环境不应有过于悲观的情绪。徐庆博士引用2020年第二季度央行的货币政策报告，来说明央行如果通过降低利率，特别是降到零利率甚至是负利率，对整个经济可能反而起不到促进作用。其次，在整个负利率的情况下，即使在大部分规模较大的欧洲商业银行，它们的利差也维持在1.5%左右。因此负利率政策下也不会让整个银行业都失去利差，或者说使银行业的收入受到重大影响。

      来源：2020TGES系列论坛05：资产负债管理（含流动性风险）、资本管理和风险偏好管理——徐庆《货币宽松政策下的银行资产负债管理对策》

二、关于利率传导机制

      美国是以市场利率为主，其利率传导机制比较迅速。利差较大的时候基本上是经济危机的时候，即银行业的信用度下降时，银行间的信用成本就会大幅增加。在经济出现危机时，其利差也会加大。但总体而言，从政府联邦利率到银行间拆放利率，再到企业贷款利率，这条线是畅通的。这其中有一个β值用于计算政府联邦利率的变化经由银行间拆放利率的变化，传递到企业贷款利率的变化。这个β值基本上在0.5左右，即政府联邦利率调整10个BP，传递到企业贷款利率时可能只会调整5个BP，所以降低了对银行的利差影响。

      央行在去年推出了LPR，徐庆博士认为央行的政策是很有效的，它不仅迫使银行增加贷款规模，同时也让银行贷款自然向好的企业和好的借款人倾斜，最后带来利率的下降。

      徐庆博士在对美元的利率传导机制的阐述中，还分享了一项研究成果，即美国的基准利率下降对银行的利差影响不大。这项研究同时指出，当美国整体利率下调的时候，存款利率和贷款利率都有变化，当存款利率达到最低的0.28%时，贷款利率仍有3.25%。总的来说，在1995-2012年的17年间，利率虽然发生过数倍的变化，但银行的利差基本维持在270-290BP。所以当经济运行状况和银行的资产负债结构比较完善时，银行的利差受基准利率的影响并不是特别明显。

      来源：2020TGES系列论坛05：资产负债管理（含流动性风险）、资本管理和风险偏好管理——徐庆《货币宽松政策下的银行资产负债管理对策》

三、关于银行利差变化的影响因素

      徐庆博士通过对比低（负）利率国家商业银行的平均利差变化，得出影响利差的三个因素包括资产方利差、负债方利差和结构性元素。他指出资产方和负债方利差主要来源于客户层面，客户的回报和存款决定了银行在这两方面的利差；结构性因素可以由资产负债部门控制，且与交易方或投资方有所关联。现在大中型商业银行的资产负债部门都设有一些系统，可以测算在不同情景下、不同资产负债结构的配比情况下，银行应该如何优化流动性成本，从而能够达到流动性指标。虽然对流动性进行测算有多个维度，但这个系统至少可以让银行在一个综合的框架下对流动性进行评估。由于达到不同流动性比率所需要的流动性成本是完全不同的，所以对于结构性因素，资产负债部门应该利用好流动性资产配比、结构和期限，在做到符合流动性的合规要求的同时，还能提高银行的收益。

      来源：2020TGES系列论坛05：资产负债管理（含流动性风险）、资本管理和风险偏好管理——徐庆《货币宽松政策下的银行资产负债管理对策》

四、关于如何减小对利差的冲击

      欧洲银行管理局也给出了一些能够增加利差的方法，比如提高流动性管理的水平、对存款进行重定价（负利率后会对个人存款产生流失）、调整资产负债结构和进行资产负债管理等。而徐庆博士建议从资产负债的分类与结构入手，将资产负债对于客户类分成市场利率敏感性负债（资产）和市场利率非敏感性负债（资产）。这样，政策利率下降时对利差的影响，根据不同银行的资产负债结构，其影响程度也不一样。另一方面，资产负债结构的管理对策的运用也是有效措施，这里列举了几种常用的资产负债结构的管理方法：负债驱动的波动性匹配方法、资产驱动的方向性匹配和FTP。

      来源：2020TGES系列论坛05：资产负债管理（含流动性风险）、资本管理和风险偏好管理——徐庆《货币宽松政策下的银行资产负债管理对策》

五、关于利率市场化

      《利率市场化对银行的影响——基于台湾的案例分析》一文中介绍了台湾的整个利率市场化进程是先外币后本币，先贷款后存款，先大额定期后小额零售，其中还夹杂着存款保险制度，金融破产法这些为利率市场化做的准备工作。徐庆博士从台湾案例中总结出利率市场化的两点影响：第一是整个银行业的利率市场化和开放，监管机构会做出考量，不会出现很多人担心的利率市场混乱没人管的局面；第二是对银行具体管理的影响，利率市场化以后，资金的定价变得越来越复杂，在资金定价的过程中有大量的问题需要解决

      由此，进一步提出台湾利率市场化的借鉴意义在于银行战略和资金定价的策略。他指出银行以资产规模作为增长的战略需要调整；存款特别是活期存款的行为的定价策略和在竞争情况下的定价策略我们还有很长的路要走。而在利差缩小下的银行盈利增长的模式不一定是规模增长模式。

      来源：《风险管理》2014年03期