金融市场业务的特点、风险和防范

陈文学，杭州联合银行正行级调研员，前浙江义乌农商行董事长

 

金融同业业务经过多年的发展已经横跨信贷市场、货币市场和资本市场，其综合性、交叉性的业务特质成为最具创新活力的业务领域。由于资本约束、息差收窄、盈利压力、利率市场化等多种因素的作用，使得商业银行越来越关注金融同业业务，竞争也日益加剧。结合当前经济政策，探讨与各类金融同业开展授信业务的合作模式，努力为各类金融机构提供更优质、更便捷、更高效的综合化金融服务，以更好实现“保利润、控风险、促发展”的工作目标。

 

一、金融同业业务的特点

1、商业银行开展银行同业业务的重要性

当前，银行普遍将金融同业业务作为与公司、个人并列的三大主线业务之一。同业业务作为新的利润增长点已逐渐被各行所重视，同业部门向此前资金部等承担的“大司库”角色靠拢。从银行业的发展趋势来看，加强金融同业间的合作有利于实现优势互补和资源共享，是银行提高市场竞争力的一个有效途径。

2、开展金融同业业务的优势

（1）不受存贷比的约束。

（2）不需缴纳存款准备金。

（3）没有拨备覆盖率指标，且不受拨贷比约束。

（4）同业风险资产权重仅按20%至25%计入，消耗核心资本金率较少。（注：并不是所有的同业资产风险权重都是按20%至25%计入，仅对于银行时能这么算）

3、金融同业业务经营特点

（1）杠杆高

部分银行通过信托公司或其他金融公司平台将对企业的融资转换成权益或资产项目，而后借助同业业务项下的“买入返售”科目，绕开信贷规模调控。

（2）嵌套多

金融同业很多产品是通过投资银行或非银行金融机构投资的产品，包装成所谓的创新产品。银行理财一般先嵌套一层基金专户、券商定向或者信托计划然后再嵌套一层券商定向或者基金专户投资债券市场。

（3）链条长

金融同业业务产品有的是通过其他银行购买的，而买产品的银行又是通过为非银行金融机构代销或代理的，投资链条非常长。

（4）套利多

利率双轨制创造了同业资金的套利空间。在央行的积极推动下，我国利率市场化改革取得了显著成就。目前，我国金融市场利率、金融工具的利率均已实现了市场定价，只有存款利率还存在管制。

（5）决策要求高

金融同业业务一般额度大，这就要对投资作出快速反应和正确决策，对决策人的综合素质较高。

（6）稳定性差

同业负债不仅稳定性差，而且期限偏短。大部分交易的期限都为隔夜，不稳定且短期限的同业负债却要支撑起中长期的底层资产。

（7）收益变动大

目前商业银行发展同业业务仅在形式且发展方向多跟随大流，同业业务无话语权。

（8）监测难

部分同业业务透明度低，会计核算不规范，加大了风险监测和监管难度。

（9）处置难

部分同业业务存在嵌套多、链条长，一旦投资产品出风险情况下，主动权不在自己手上，而是通过委托前端，就很难处置。

（10）问责难

同业业务额度大，产品复杂，获取路径不一，可比性差，加大了对责任人的问责难度。

 

二、金融同业业务风险

1、流动性风险

不少银行通过较低成本借入短期同业资金，再投资于期限长、收益高的资产来获取超额收益，期限错配不断增加，可能导致流动性风险。

2、信用风险

在经济进入下行周期后，信用违约出现的风险明显加大。当一些企业的表内贷款产生了潜在风险时，个别银行为了防止风险暴露而将其掩盖于同业业务之内，这形成了信用风险的累积。

3、交叉性风险

金融机构间资金联动性增强，部分同业业务通过多层“通道”包装，结构复杂，资金划转频繁，造成金融机构整体资产规模虚增，一旦某个环节发生风险，极易引发交叉性风险传染。

4、决策风险

决策风险与一家银行的风险偏好有很大的关系，与同业业务的机制、体制、制度、流程、人员素质以及业务品种等都有密切的关系，业务激进与稳健发展，决定了决策的风险大小。

5、政策性风险

同业业务不缴存存款准备金、节约资本和拨备、不受存贷比约束以及交易对手之间互利等特点，部分银行机构通过同业业务规避宏观调控和监管要求。同业业务的模式也在不断地创新、进化，在金融同业发展过程中，一部分同业业务逐步偏离了轨道，演化成了逃避监管、进行规模扩张的工具。

6、道德风险

同业业务部门掌握着全行三分之一甚至更高比例的资产，但人员编制不及全行员工的百分之一，且涉及业务广、跨区域、跨行业、跨部门，一个人管好几种产品，如果风险稍微出现偏差，很容易产生道德风险。

7、周期性风险

同业存单具有明显的顺周期性。当信用事件发生后，市场的风险偏好下降，此时会出现同业存单发行困难的现象，而越是信用资质差的银行其同业存单发行困难的现象就越为凸显。

8、迷信风险

市场普遍对于同业业务认为同业资产会得到刚性兑付，存在所谓的“牌照信仰”和“规模信仰”，那么就会忽视业务过程中的对手方风险以及其所投资产品的相关风险。

9、依赖性风险

过度依靠CD资金进行同业扩张的行为给金融市场带来了风险隐患：第一，CD间接支持了商业银行的同业套利行为。第二，CD的发行期限较短，加大了银行的短期偿债压力以及流动性风险。第三也是最为严重的，同业存单具有明显的顺周期性。当信用事件发生后，市场的风险偏好下降，此时会出现同业存单发行困难的现象，而且越是信用资质差的银行该现象越会凸显。

10、止损风险

同业业务因涉及数额大，如债券投资一旦出现风险或市场波动，谁也不敢拍板决策止损，一旦错失时机，将造成更大的损失。

 

三、金融同业业务的风险防范

1、建立和完善同业业务运行机制

一是要建立投委会，是开展金融同业业务的决策机构，负责同业业务日常管理和决策，提高决策效率；

二是建立金融同业业务的风险经理前置机制，将风险经理嵌入式的同业业务开展全过程中；

三是建立金融同业业务的风险限额制度，在风险容忍度下分散业务风险；

四是建立金融同业业务的风险止损机制；

五是建立金融同业业务的问责机制；

六是加快金融同业从业人员的培养，充实金融同业队伍。

2、建立完善金融同业业务的授信制度

（1）制定授信管理政策、客户准入政策、产品分类政策和额度核定政策。

（2）金融同业授信业务涵盖了银行大部分的授信产品，但为了有效控制业务风险，原则上以风险低、利润大、有利于带动相关业务发展为准则选择授信产品，商业银行应根据自身条件选择重点授信产品，如同业拆借、代理金融机构授信业务等。金融机构进入同业拆借市场须经中国人民银行批准，通过全国统一的同业拆借网络进行，从事同业拆借交易须接受中国人民银行的监督和检查。因此，同业拆借的风险相对较小，是重点开展的同业授信产品。鉴于金融同业产品监管要求较高、市场需求变化较快，原则上应以短期授信为主，并结合国家产业规划、政策要求及发展前景选择合作项目。对于应收租金保理、同业借款等产品应结合项目背景适当给予中长期授信。

（3）我国金融机构与客户的分布规律有较大差别，主要集中在经济发达地区和一些中心城市。从地区上看，东部地区金融机构个数、从业人员和资产总额在全国占比最高，其余主要集中在环渤海、珠三角等地区；从城市上看，同时拥有银行、证券公司、保险公司总部的城市主要为北京、上海、深圳、天津、南京、广州、杭州、大连等。以上地区、城市经济环境良好，地方政策法律法规较健全，金融同业市场基础较好，总体信用环境较好。在制订区域授信政策时，对于行业龙头相对集中的环渤海、珠三角以及东部地区应合理确定信贷投放规模，结合区域经济特点确定合理的目标客户授信量，区域信贷投放应综合考虑金融产业集群化与资源紧缺并存的问题。

3、提高同业业务标准化和透明度

以标准化、透明度作为规范和加强同业业务管理的抓手，健全相关考核和监管机制，引导其在规范基础上稳健发展。

4、进一步完善金融统计和会计制度

要全面清理金融机构旧标准会计制度，同时也需要对同业业务的会计处置方式进行完善，一来有利于银行自身的资产负债表细目化管理、期限及流动性管控，二来有利于金融监管部门全面准确地掌握银行体系的信用扩张机制，三来有利于降低银行体系以及金融体系内部的信息不透明，四来有利于更加有效地执行宏观经济政策，特别是货币政策。

5、同业存款纳入存贷比考核

同业存款是银行机构主动负债管理的重要手段，也是银行资金的来源之—。在一般性存款“理财化”“同业化”趋势加强的情况下同业存款的资金稳定性会趋于增强。将同业存款或一定期限以上的同业存款纳入“存贷比”考核指标的分母表，有助于减少目前信贷市场拉存款和绕贷款的乱象。

6、探索建立做市商平台促进报价的透明

流动性是衡量市场运行质量的主要指标，做市商制度有利于提高交易相对清淡产品的流动性。探索成立同业存款交易市场，为同业存款市场提供并创造流动性，促进发现市场价格，提高交易效率；同时，通过缩小报价价差来降低交易成本，提高同业存款市场交易尤其是中长端期限品种的活跃性。

7、处理好合规经营与业务创新关系，切实提高管理水平

一是提高合规意识，强化自我约束；二是提高流动性管理的主动性，对同业存款期限的错配建立稳健的限额管理机制；三是要不断提升主动负债能力。

8、坚持稳健经营，严控经营风险

一是提升识别和防控潜在流动性风险隐患的能力；二是完善同业存款的风险定价机制；三是比照信贷业务风险管理的办法，来强化同业存款业务的风险管理。

（责任编辑：高超）

来源：TGES 2021（第十七届）中国金融风险经理年度总论坛：金融市场业务与风险管理（11月）