巴塞尔市场风险资本要求新规FRTB之挑战与应对（2017）

演讲嘉宾：范毓敏，IBM金融风险解决方案专家

演讲时间：2017（第十三届）中国金融风险经理年度总论坛，专题论坛之三：市场风险管理，2017年11月19日

观点综述：

一、巴塞尔市场风险新规FRTB

      FRTB最初在2011年被提出，经过3次的征求意见稿和多年的探索，于2016年1月正式提出定稿，要求在2019年1月开始实行FRTB新规下的抵御市场风险的资本汇报。与巴塞尔协议Ⅱ的内模法相比，FRTB最大的改变是银行的每一个交易台必须分别按照标准法或内模法计算的结果报批。同时此次市场资本要求的改革也旨在让不同管辖区或者国家的金融监管机构拥有统一的监管标准，因此每家行必须以标准法作为基础进行风险计量。如果交易台以前是按照内模法计算的风险资本，则需要区分不可建模的风险因子和可建模的风险因子，并且要求对每个不可建模的风险因子都创造一个压力情景来测试其对于投资组合的影响。

二、FRTB标准法计算内容和步骤

      FRTB标准法需要计算三个部分：敏感性部分、违约风险部分和剩余风险部分。

      FRTB内模法共有4步：期望损失模型、流动性期限、压力测试情景和资本加权（考虑分散风险）。相对巴塞尔协议Ⅱ只计算VaR和压力VaR两个指标，FRTB加入了其他的步骤。第一，计算指标从VaR变成了期望损失模型（Expected Shortfall）。第二，引入了流动性期限（Liquidity Horizon）的要求。第三，将风险因子拆分成可建模及不可建模两类分别进行资本计量。第四，引入压力情景。

      与原来内模法直接算出总风险所需的资本量不同，FRTB内模法将风险因子进行分类计算，再根据一定的算式进行加总，这在计算的复杂程度和计算量上成百倍的增长。不仅对流程的改造有一定的影响，对整个系统的计算能力和计算效率也提出了更高的要求。

三、IBM未来研发方向

      首先，此次规则考虑到很多风险因子在压力区间会存在没有数据的问题，所以提出选取一个主要风险因子集来测算压力区间的期望损失，再与当前区间的全量期望损失和主要期望损失进行比较得出最终的资本要求。指引里并没有指明如何选取这个主要风险因子集，IBM提供的解决方案可以让客户自由选择这个主要风险因子集来动态测算对资本要求的影响，这背后也涉及新一轮资本套利空间的讨论，因此有一个灵活测算的工具做辅助是非常必要的；另外压力情景的选择也是一个问题，目前业内计算时基本上是手工的方法，人工用程序运行一次，找出一个静态区间，在一段时间内固定于此不发生变动。IBM希望做一个动态的识别，可以每天去观察对于当日的投资组合来说，哪一个历史上的压力区间对投资者损失影响最大，则取相应的区间作为测算的压力区间。

      最后是与风险模型治理平台的整合，其意义在于， FRTB不仅推出了新的量化方面的规定，还有很多关于交易账户划分，模型风险，增强披露等规定，IBM提供一个结合量化计算以及整个模型风险治理平台的全面的FRTB的解决方案。

（整理人：王晓煜）