银行市场风险管理解决方案讨论（2010）

演讲嘉宾：王为东，IBM金融风险管理与合规团队市场风险资深专家

演讲时间：2010（第六届）中国金融风险经理年度总论坛，专题论坛之二：市场风险管理，2010年11月6日

观点综述：

一、整合的市场风险解决方案

      VaR方法选择，主要有三种：历史模拟法、蒙特卡罗模拟法、参数法。国外大部分银行采用历史模拟法和蒙特卡罗模拟法。参数法在各个大银行都要实现，它的目的是计算出来给前台做分析管控和风险对冲。但VaR其实是有缺陷的，弥补VaR缺陷的一个很重要的方法就是压力测试。在压力测试中情景十分重要，因为它能反映极端的情况，包括敏感性、历史情景和自行设计。压力测试是一个动态的过程，包括定期重检、产品组合分析和压力情景设计等，每个季度都要进行重检。模型只是数学公式，但是基于模型做大量的决策，涉及模型是否正确的问题，因此需要进行返回检验。返回检验主要是通过理论损益和实际损益、突破次数来进行调整。资本计量包括一般风险、压力VaR、特定风险、新增风险。经济资本计量，包括正常的压力和非正常的压力，在国外经济资本计量模型包含了很多因素，一般运用蒙特卡罗方法，把所有风险因素综合在一起计量出经济资本。

二、市场风险管理的最新发展

      国外银行风险管理方面主要有六大特点：

      一是估值模型的统一。中台估值模型和前台估值模型具有不一致性。前台模型讲究准确性，而中台模型讲究速度，有一定的简化。因此，前台和中台有一个估值模型统一的过程。

      二是自开发系统替代外购系统。采购外购系统具有一定缺陷，一方面无法掌握源代码，另一方面随着银行交易产品增多，很多外购系统的模型很简单，很可能不是银行所需要的。

      三是VaR计量的改进。历史模拟法的一个缺陷就是波动率比较大。如果有些奇异值在时间窗口内，VaR值就会很大，如果奇异值滑出时间窗口，VaR值就会变小。所以国外很多银行就会对VaR值进行调整，包括对VaR参数的调整和持有期的调整。

      四是交易对手的问题。对于交易对手风险，国内很多大银行用即期暴露法，在国外，大银行大多通过EPE计算资本，通过PFE来计算限额。

      五是新增风险的问题。新增风险是为了弥补VaR的缺陷而提出的。新增风险考虑的时间期限为一年，这也是巴塞尔新资本协议对交易账户和银行账户进行的统一，它主要考虑了违约和迁移风险的实现。但在具体实施中，很多银行做法是不一样的，这也给新增风险的应用带来了困难。

      六是资本问题。实现压力VaR和新增风险之后，它的资本要求会增加两到三倍。如国外很多银行实施压力VaR和新增风险，资本不比标准法节约。所以市场风险管理已经不是节约资本的问题，关键是提高风险管理水平，对风险进行全面监控的问题。

（整理人：孙统闽）