金融控股与风险治理（2013）

演讲嘉宾：陈忠阳，中国人民大学财政金融学院教授

演讲时间：2013（第九届）中国金融风险经理年度总论坛，专题论坛之二：金融控股公司风险管理，2013年11月09日

观点综述：

一、风险的主观性、客观性问题

      关于风险管理的一点思考。一个是风险的主观性、客观性问题，再一个就是害怕风险的一种心理，这是我的一个体会，我觉得风险管理到最后研究的有点偏哲学层面。

      强调风险管理的客观性的时候，其实也要认识到风险管理的主观性，主观性的根源在于风险是与人相连的，离开人谈风险没有意义。

      现在谈以风险为本的工作管理，其实还是以人为本。关于风险的主观性，这些年我分析它其实并不是一种客观性完全分裂的，而是一个对立统一，也是包含了风险的典型的哲学思考的特点。还让我想到了VaR作为现代风险管理标志性的技术，代表了整个现代风险管理的发展。

二、机构风险治理

      现在有一个概念叫风险治理、风险所有者。要搞清楚风险是谁的，作为一个机构，你所做的行为，那个风险不一定是你的，你做了事了，风险有可能是公司来承担，或者别的部门来承担，或者你的下属去承担，或者你的上级帮你承担。要搞清楚风险管理者和风险所有者之间的这些关系，存在的问题，和他们这种委托代理的关系，信息不对称的状况，以及对监督的管理、对激励的安排。风险治理、风险回报、风险管理的行为，应该有一个基本的激励机制。

      机构层面要有整体的战略，要有风险的偏好政策，一盘棋的东西。不仅仅是防火墙就完了，还要整体协调发展，风险管理不仅仅光是堵的问题，都江堰就是靠疏。所以，整体的战略和策略其实是很重要的。然后再具体到内控和流程的管理。最后还有文化，文化对于集团来讲，我觉得也是很重要的。有的业务适合保守型的，这个文化要能够整体统一起来，我想这是机构方面该做的事情。

      最后就是技术层面。重要的是在集团层面要把控到所有分支机构的风险，要能识别、衡量风险，而不仅限于集团总部，甚至要协助下属机构去识别，当然每个子机构要建立好自己的识别体系。因为风险识别不出来，就不懂得害怕，所以无知者无畏。有时候无畏，无畏倒没关系，因为无畏是勇敢，但是就怕是无知。如果是知而无畏那是另外一个层次，而如果是不知道风险去承担风险，尽管短期内结果有可能一样，但是长期来看，两种模式下的结果确实很不一样。

      所以要做到知，关键是要建立起风险的整体的衡量体系，这是基础设施，数据、IT各种计量要统一起来。这里面有一些管理的工具，即风险偏好管理、经济资本配置、内部资本市场的做法，等等。这些都明白以后，才能更加谨慎及管理得更加的到位。

    （整理人：王悦丞）